Pour un nombre croissant d'épargnants, il ne convient plus d'investir dans les entreprises qui ne respectent pas leurs employés, l'environnement, les droits de l'homme ou les minorités visibles, ou qui adoptent des comportements qui ne sont pas compatibles avec leurs valeurs. Pour l'ensemble de ces raisons, l'investissement socialement responsable (ISR) a connu une croissance fulgurante durant les dernières années. Pour répondre aux besoins de ces investisseurs, des organisations qui certifient ou évaluent la performance sociale des entreprises ont vu le jour partout dans le monde. Plus encore, certains pays ont même adopté des lois pour baliser les externalités des firmes et les Nations Unies, par le biais des principes régissant l'ISR, ont catalysé et renforcé cette tendance. Toutefois, l'argument incontournable de la croissance de l'ISR est la preuve irréfutable qu'investir dans les entreprises socialement responsables est aussi rentable et risqué qu'investir de manière traditionnelle. Malheureusement, jusqu'à maintenant, les diverses recherches n'ont pas réussi à trouver des résultats concluants et convergents. Les trois principales explications avancées pour expliquer cette divergence sont : la diversité des choix méthodologiques, la complexité de la relation et son caractère dynamique. D'un côté, examiner les liens de dépendance entre certains facteurs méthodologiques et la relation entre la performance sociale (PS) ou environnementale (PE) et la performance financière (PF), et d'un autre côté, étudier ce lien dans un cadre conceptuel non contraint linéairement et à travers le temps, revêt donc toute sa légitimité. Cette thèse composée de trois articles consiste principalement à examiner les divers aspects de la relation entre la PS ou la PE et la PF. En utilisant la PS (PE) des entreprises américaines, mesurée par KLD sur la période de 1991 à 2007, nous avons pu tester empiriquement trois problématiques de recherche visant à contribuer à l'avancement des connaissances autour de la relation entre la PS (PE) et la PF. L'objectif du premier article consiste à examiner les différents facteurs expliquant la divergence des résultats quant à la relation entre la performance sociale (PS) et la performance financière (PF). Pour ce faire, nous conduisons une recherche expérimentale afin d'apprécier l'impact des aspects d'ordre méthodologique sur la nature de la relation. Ces facteurs méthodologiques ont trait à la période d'étude retenue, au choix des mesures de PS et de PF, à l'échantillon et à la formulation linéaire. À partir d'un protocole expérimental basé sur la réplique de l'étude de Waddock et Graves (1997), nous testons tour à tour l'effet de chacun de ces facteurs de divergence ainsi que leurs effets conjoints. Nos résultats montrent que la relation varie selon la période retenue, la mesure de PS et de PF, l'échantillon ainsi que leurs effets conjoints et montrent que finalement, cette relation n'est pas forcément linéaire, telle que supposée dans la littérature pertinente. Nos conclusions permettent ainsi de confirmer que la nature de la relation est contingente aux choix méthodologiques et que ces derniers expliquent effectivement la disparité des résultats dans les études antérieures. L'objectif du deuxième article est d'examiner les facteurs sous-jacents à l'impact financier de la performance sociale (PS). Plus précisément, nous analysons la relation dans un cadre non linéaire et moins restrictif qu'une forme concave ou convexe; cadre qui permet d'apprécier l'impact financier à différents niveaux de la PS. Nous testons également, dans une perspective contingente, l'effet de certains facteurs spécifiques à l'entreprise qui modèrent la relation entre la PS et la PF, à savoir la taille, le risque et les dépenses en investissement. Enfin, et pour tenir compte de la dimension temporelle de la relation, nous examinons la stabilité de la relation à travers le temps. Les résultats obtenus permettent de valider une relation en paliers entre la PS et la PF. En effet, l'impact financier est positif pour les entreprises ayant une bonne PS, il est négatif pour les entreprises dont la PS est faible et il est neutre pour les entreprises ayant des niveaux intermédiaires de PS. De plus, cet impact est encore plus marqué pour les entreprises de petite taille, à risque élevé et ayant un niveau élevé de dépenses en investissement. Enfin, l'estimation de la relation à différentes sous-périodes nous a permis de montrer qu'elle n'est pas stable à travers le temps. En effet, l'impact de la PS sur la PF est plus important durant les périodes récentes (i.e. 2001-2007) que durant les précédentes (i.e. 1991-2000). Il semble que l'intensification de la prise de conscience de la RSE et de l'ISR s'est traduite par une relation plus forte traduisant l'importance croissante des critères ESG dans l'environnement financier des entreprises. Le troisième article se concentre sur un enjeu majeur de la PS, soit l'environnement. Enjeu émergent des années 80 et central durant les décennies suivantes, l'environnement est la dimension de la PS la plus défendue par les investisseurs et les activistes américains. L'objectif du dernier papier est d'examiner la dynamique de long terme de la relation entre la performance environnementale (PE) et la performance financière (PF). Plus précisément et pour mieux capturer cet aspect dynamique, nous introduisons des variables retardées de la PE (i.e. 1, 2 et 3 ans). En fonction de la mesure de la PE, deux types d'analyses ont été conduites. La première examine l'impact sur la PF de la mesure agrégée de la PE, qui combine les forces (strengths) et les faiblesses (concerns) environnementales. Les résultats montrent que l'impact courant de la PE sur la PF est négatif. Toutefois, l'estimation de l'effet dynamique de la PE sur la PF révèle que la relation est positive et persistante sur trois ans. De plus, cet effet est marqué de façon plus importante pour les entreprises de grande taille ayant un faible niveau de risque et de dépenses en investissement. La deuxième analyse examine l'impact financier respectif des forces et des faiblesses prises séparément. Les résultats montrent que l'effet contemporain des forces et des faiblesses est négatif sur la PF. L'analyse dynamique montre plutôt un effet négatif persistant du score des faiblesses sur la PF. Cet effet est plus important pour les entreprises les moins risquées et les moins innovantes. L'effet du score des forces sur la PF, quant à lui, est neutre durant les deux premières années. Il devient positif seulement lors de la dernière année. Par ailleurs, cet impact positif est marqué davantage pour les entreprises innovantes. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Performance sociale, performance financière, performance environnementale, facteurs de divergences, non-linéarité, non-uniformité, dynamique.

Cette thèse explore la relation entre la structure de propriété coopérative ou actionnariale avec les stratégies de marchés, et la performance et risque financiers. Elle couvre trois terrains d’études appartenant à des secteurs différents : (1) Les PME françaises, (2) le secteur viticole français et (3) les institutions financières américaines, en adoptant à chaque fois une approche comparative avec des données empiriques. Elle contribue à la littérature existante en ayant une vision transversale entre le marketing et la finance tout en considérant la structure de propriété via des échantillons de données représentatifs. Selon les résultats, les coopératives ont un niveau de performance financière plus faible (excepté les institutions d’épargne américaines) et un risque financier moins élevé (excepté les unions de crédit américaines) que les structures actionnariales. De plus, elles détiennent un niveau plus élevé de capitaux propres leur permettant d’amortir les chocs. En effet, les coopératives adoptent des stratégies de marché différentes. Le type de marque a été étudié dans le secteur viticole montrant que les coopératives optent pour des marques collectives alors que les entreprises actionnariales préfèrent les marques privées. Dans le secteur des institutions financières, dépendamment du type de structure, des segments de clientèles sont préférés et l’approche de relation client est différente. Quant à la relation entre la structure de propriété et les stratégies de marché d’une part et la performance et risque financiers d’autre part, les résultats montrent que les stratégies de marché peuvent influencer la performance financière. Néanmoins, le principal facteur qui affecte la réduction du risque est la structure de propriété coopérative indépendamment des stratégies de marché choisies. / This thesis explores the relationship between ownership structure (cooperative versus investorowned), market strategies as well as financial performance and risk. It tackles three databases in three different sectors: (1) French SMEs, (2) French wine sector (3) and financial institutions in the USA, along with a comparative methodology using empirical data. It contributes to the existing literature through a transversal approach between marketing and finance, in the framework of cooperatives with significant samples of data.Results show that cooperatives have lower levels of financial performance (except thrifts) with lower financial risk (except credit unions) compared to investor-owned firms; cooperatives have higher level of capitalization allowing them to face economic crises. Moreover, cooperatives adopt different market strategies. Research in the wine sector show that cooperatives tend to choose collective branding whereas investor-owned firms prefer private brands. As for financial institutions, business lines and relationship lending approaches vary according to ownership structures. In terms of the relationship between ownership structure and market strategies on one hand, and financial performance and risk on the other, results show that market strategies can affect financial performance while the main factor reducing the risk is cooperative structure.

Cette recherche doctorale se focalise sur les informations environnementales publiées volontairement par les entreprises françaises dans leurs rapports annuels ou dans leurs rapports de développement durable au travers de cinq articles. L’objectif de cette thèse est de mieux comprendre les bénéfices que les firmes peuvent tirer de communiquer leur engagement environnemental auprès de leurs parties prenantes. En se basant sur un échantillon de grandes entreprises françaises du SBF 120 sur la période 2001-2011, notre recherche examine les leviers par lesquels la divulgation d’informations environnementales peut impacter la performance financière des entreprises. Dans un premier temps, elle analyse les avantages potentiels pour les entreprises qui communiquent sur leur engagement environnemental, concernant deux catégories importantes de parties prenantes : les actionnaires et les clients. Puis, elle analyse les circonstances dans lesquelles les entreprises opérant dans des secteurs polluants peuvent obtenir des bénéfices de leur divulgation environnementale. Nos résultats empiriques démontrent que les entreprises trouvent un intérêt économique à rendre compte à leurs actionnaires et clients leur engagement environnemental. / This doctoral research focus on the voluntary environmental information released by French firms in their annual reports and sustainability reports through five articles. The aim of this thesis is to provide better understanding of the potential benefits achieved by firms through communicated their environmental engagement to their external stakeholders. Using a sample of French listed firms belonging to the SBF 120 stock index over an eleven-year period (2001-2011), this research examines the mechanisms by which environmental reporting can influence firms’ financial performance. First, it illustrates the potential benefits for firms that report more on environmental initiatives, with regard to two important categories of stakeholders: shareholders and customers. Second, it investigates circumstances under which firms operating in environmentally sensitive industries can obtain financial benefits from the disclosure of their environmental initiatives. Our findings show that firms can reap economic benefits arising from environmental information disclosed to shareholders and customers.

L'histoire de l'agriculture est très liée à celle de l'Homme et surtout à l'évolution des populations. La modernisation de l'agriculture s'est fortement répercutée sur son environnement écologique avec une pollution de plus en plus croissante (surtout à partir des années 1970).<br />Aujourd'hui, avec l'alternative du développement durable, la réflexion autour des problématiques liées à l'environnement sont omniprésentes et interpellent l'agriculture sur les questions relatives à l'eau, l'air, le sol, la biodiversité.<br />Cette recherche, qui est basée sur plusieurs théories, reste essentiellement centrée sur la théorie des parties prenantes, qui invite tous les acteurs (agriculteurs, consommateurs, Etat, collectivités locales...) à participer à cette évolution vers une agriculture multifonctionnelle et durable.<br />L'interrogation fondamentale est : l'agriculture durable est-elle aussi voire plus performante que l'agriculture conventionnelle ?<br />La recherche s'est appuyée sur des agriculteurs qui ont choisi de mettre en place des mesures en faveur de l'environnement dans un contrat territorial d'exploitation (entre 2000 et 2002). L'engagement, pour cinq ans, est un exemple concret d'agriculture durable. Il a servi de support pour cette thèse pour analyser la stratégie des agriculteurs dans cet enjeu d'agriculture durable, d'autant plus que ce contrat était une innovation en la matière.<br />La méthodologie consiste, à partir d'un questionnaire, a étudier les motivations qui ont conduit les agriculteurs à signer un contrat. En parallèle, une base de données sur les informations économiques et financières de ces exploitations, a été exploitée.

Contexte Le but de notre étude est d'expliquer les rendements des produits dérivés du baril de pétrole, de l'huile de chauffage, du gasoil, du café et du cacao en appliquant le modèle d'évaluation par arbitrage (MEA). Pour cela, nous avons constitué deux échantillons dont le premier commence en 1983 pour ce qui est de l'industrie pétrolière, et en 1966 pour les produits dérivés tropicaux. Le terme de la période d'étude est 2006. Les données ont une périodicité trimestrielle. Les variables que nous avons utilisés sont toutes liées à l'économie des États-Unis. Méthodologie et résultats La méthode du maximum de vraisemblance nous a permis de déterminer le pouvoir explicatif et les coefficients de sensibilité des différents modèles. Ainsi, nous avons constaté que le portefeuille du marché représenté ici par l'indice NYSE (New York Stock Exchange) n'est pas suffisant pour expliquer à lui seul les variations des rendements des actifs financiers. Les tests de student sur les primes de risque associées aux facteurs nous ont permis de constater que seul la prime de risque et le taux de croissance ne sont pas significatifs. Le test de maximum de vraisemblance appliqué a montré qu'il existe une relation linéaire entre les rendements expliqués et les facteurs. Conclusion Il ressort donc de notre étude que les sources de variations des produits dérivés sont multiples et de natures diverses. Constat qui rejoint l'idée fondamentale du MEA. Par ailleurs, l'utilisation de modèles macroéconomiques nous a permis de montrer que certaines « forces économiques » (l'inflation, le prix du pétrole, le portefeuille du marché, l'indice de production industrielle, la consommation per capita, les prix des commodités, la structure à terme) permettent de capter la volatilité des rendements étudiés. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Produits dérivés, Commodités, Matières premières, Volatilité, Rendements, Arbitrage.

La décision des États-Unis d'envahir l'Irak, le 20 mars 2003, a révélé deux camps antagonistes. Celui des alliés, la Grande-Bretagne et l'Australie en tête, et celui des opposants, mené par la France et l'Allemagne. Le nombre élevé d'entreprises américaines présentes dans ces pays, nous amène à penser que la crise politique pourrait avoir des répercussions sur leur rendement, en raison de la position de leur pays d'accueil par rapport à la politique des États-Unis. Ainsi, l'objectif de cette étude est d'analyser l'impact de la guerre en Irak sur les rendements des multinationales américaines installées dans ces quatre pays. Cette étude empirique montre que la guerre en Irak n'a pas eu d'effet significatif sur les firmes américaines. En effet, bien qu'ils soient associés à la hausse de la valeur de l'euro face au dollar américain, les profits des multinationales américaines en France et en Allemagne, principaux opposants, ont augmenté entre 2002 et 2004. Également les investissements et les rendements en Grande-Bretagne et en Australie, n'ont pas subi de changements significatifs. Ces observations viennent valider les conclusions avancées par Quinlan (2004), qui confirme qu'il n'y a pas eu d'effets significatifs de la guerre en Irak sur les rendements des multinationales américaines. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Investissement étranger direct, Guerre en Irak, Multinationales américaines, Performance financière, Impact.

Cette thèse explore la dimension financière de la performance export. Notre réflexion s'articule autour de deux études. La première, à visée exploratoire, présente dans un modèle théorique syncrétique général mais également spécifique à la filière vin, l'ensemble des déterminants (financiers et non financiers) de la performance export des PME. Nous y avons également testé l'existence de ces déterminants sur la performance export (ventes export et intensité export) d'un échantillon d'entreprises exportatrices de la filière vin française. A partir de cette étude préalable, nous avons pu, dans une étude approfondie, et grâce à une transposition des théories financières au contexte de l'exportation, élaborer un modèle reliant la performance export à plusieurs déterminants financiers (besoins financiers, structure financière et contrainte financière) de manière globale, mais aussi en fonction du niveau de développement export des PME. La performance export a été évaluée non seulement à travers l'intensité export, mais également par une mesure innovante de performance financière. Ce modèle a ensuite été testé sur un échantillon de 311 PME exportatrices. Les analyses confirment l'existence de besoins financiers spécifiques. La structure financière ainsi que le niveau de contrainte financière évoluent en fonction du niveau de performance export alors qu'une situation de fragilité financière généralisée est constatée quel que soit le niveau de performance export. / This thesis explores the financial dimension of export performance, for which we noticed insufficient theoretical developments. Our research consists in two studies. The first one is exploratory and presents a syncretic theoretical model of SMEs export performance determinants (both financial and non financial) in general and in the wine industry. In this study, we also test this model on the export performance (export sales and export intensity) of a sample of French wine companies. Then, by adapting financial theories to exporting, we build a model relating export performance to several financial determinants (financial needs, financial structure and financial constraint) first globally and then according to the export development of SMEs. Export performance is assessed not only through export intensity but also through an innovative financial performance measure. This model has been tested on a sample of 311 exporting SMEs. Analyses confirm the presence of specific financial needs. The financial structure as well as financial constraints evolve according to the level of export performance while a general financial fragility is observed whatever the level of export performance is.

L’objectif de notre travail est de vérifier s’il existe une relation entre les mécanismes de gouvernance exercée par les capital-Investisseurs et la performance financière des entreprises camerounaises. Selon les théories juridico – financières et cognitives, des mécanismes peuvent influencer la performance financière. A partir d’un échantillon de 70 entreprises, observées sur la période de cinq ans, nos résultats indiquent que, conformément aux prédictions de la théorie de l’agence et celles qui ont trait aux théories cognitives de la gouvernance, la performance financière croît en présence des mécanismes traditionnels et liés au capital-Investissement. D’autre part, les capital-Investisseurs développent un mécanisme de gouvernance disciplinaire et cognitif spécifiques à un environnement africain particulier. / The objective of our work is to test a relationship between governance mechanisms using by venture capitalist and financial performance of Cameroonians companies. According to the legal theories - Financial and cognitive, mechanisms can influence financial performance. From a sample of 70 firms over the period of five years, our results indicate that, as predicted by the theory of agency and one that features the cognitive aspects of governance, financial performance grew in the presence of traditional mechanisms and specific venture capital.

Cette recherche a pour objectif clé de créer un modèle conceptuel et numérique, basé sur le machine learning, permettant aux académiques et praticiens de repenser le management stratégique mais aussi de prédire l’évolution de la performance organisationnelle (e.g., la profitabilité) en fonction de la variation des facteurs organisationnels étudiés (alignement stratégique, capacités stratégiques).Cette thèse compare et intègre deux approches conceptuelles (approche par les ressources et la théorie de la contingence) et deux approches analytiques (linéaire et non linéaire).Le modèle développé appelé MSM (Modèle de Management Stratégique) est basé sur les données recueillies auprès de 239 hauts dirigeants, les résultats montrent que le MSM capture la non-linéarité (complexité) de l’organisation et offre une bonne capacité de prédiction des performances de l’entreprise basée sur les variables du MSM. De plus, les résultats suggèrent que les approches basées sur les ressources et la contingence devraient être considérées comme complémentaires plutôt que comme des approches concurrentes. / A key goal for this dissertation has been to create a conceptual and numerical model based on machine learning that allows leaders and scholars to reimagine strategic management, and predict the evolution of organizational performance (e.g., profitability) based on the variation of the considered organizational factors (strategic alignment, strategic capabilities).This dissertation compares and integrates two conceptual (resource-based and contingency-based), and two analytical (linear and nonlinear) approaches.The model developed called MSM (Model of Strategic Management) was validated using the data gathered from 239 senior executives, the results showed that MSM captures the organization nonlinearity (complexity) and offers a good prediction capability of firm performance based on the MSM variables. Also, the results suggest that resource-based and contingency-based should be viewed as complementary instead of competing approaches.

Les performances financières et sociales sont des caractéristiques institutionnelles importantes qui permettent aux pauvres et aux ‘quasi-pauvres' d'avoir accès aux crédits dans des conditions favorables, et aboutissent en même temps à un fonctionnement durable et aux mécanismes efficaces de gouvernances dans les institutions micro financières (IMFs). Dans ce contexte, cette étude a été menée afin de déterminer les variables financières/sociales/gouvernables qui peuvent influer les indicateurs de performance financière et sociale des IMFs à l'échelle mondiale; et de développer pour la première fois des arbres logiques décisionnels (en grappes) simples et pratiques qui peuvent être considérés comme des outils précieux aidant la mise en œuvre de stratégies efficaces pour les différents types des IMFs (à but lucratif et non lucratif) à l'échelle nationale.La première partie de cette thèse expose les données financières et sociales globales qui ont été extraites au cours des cinq dernières années (2007-2011) à partir de plusieurs bases de données bien connues (ex. Microfinance Information Exchange, Mix Market, Rating fund, etc…) pour les IMFs choisies classées comme ayant 4 ou 5 diamants (soit, 263 IMFs à but non lucratif et 135 IMFs à but lucratif) distribuées à travers les continents. Parmi les 263 IMFs à but non lucratif, l'échantillon de données a été composé de 192 organisations non-gouvernementales (ONGs), 42 institutions non bancaires et 29 coopératives. Un grand nombre de variables prédictives (54) ont été recueillies reflétant les aspects de l'environnement financier de ces IMFs (par exemple l'index des dépenses administratives, l'index de solvabilité, le coût par prêt, le nombre des déposants, etc…), les caractéristiques sociales (ex. profondeur, pourcentage des emprunteurs actifs ‘femmes', marché rural/urbain, niveau de pauvreté, etc…) et les mécanismes de gouvernance (ex. la taille de l'entreprise, la taille du conseil, la régulation, l'audit, l'affiliation à un réseau, l'assurance, etc…). Cette 1ère partie compare également l'efficacité de la plupart des méthodes/modèles statistiques les plus utilisés (incluant la régression linéaire, la régression logistique, les méthodes bayésiennes, les réseaux artificiels des neurones, l'analyse en composantes principales, etc….) pour estimer les indicateurs de performance financière et sociale au sein des IMFs. Elle inclue aussi une description détaillée du processus de construction des arbres décisionnels en grappes qui peut être utilisé pour cette estimation ainsi que toutes les étapes reliées (comprenant l'évaluation des divisions, l'assignement des catégories aux nœuds, les valeurs manquantes avec des répartiteurs de substitution, les critères d'arrêt, etc….).La deuxième partie explore les relations quantitatives entre les quatre indicateurs de performance financière les plus couramment utilisés [autosuffisance opérationnelle (operational self-sufficiency OSS), marge bénéficiaire (profit margin PM), rendement des actifs (return on assets ROA), et rendement des capitaux propres (return on equity ROE)] et les principales variables prédictives pour les IMFs choisies à but non lucratif (incluses à partir de 53 pays) à travers l'application de la modélisation par arbre de régression. Pour chaque indicateur de performance financière, plusieurs arbres de régression non élagués (684) ont été développés : (i) en utilisant toutes les variables prédictives, (ii) en utilisant toutes les variables prédictives financières seulement, (iii) en utilisant toutes les variables prédictives sociales seulement, (iv) en utilisant toutes les variables prédictives de gouvernance seulement, (v) en appliquant une seule variable prédictive à la fois, (vi) en excluant chaque variable à la fois du groupe potentiel des variables prédictives, et (vi) en forçant la séparation initiale de l'arbre à travers l'utilisation de la variable prédictive préférée afin d'explorer le pouvoir prédictif ... / Financial and social performances are important institutional characteristics that allow ‘the poor and the near-poor' to have access to credit in favorable conditions, and drives sustainable efficiency and effective governance mechanisms in MFIs (microfinance institutions). In this context, this study was conducted to determine the most influencing financial/social/governance variables (with their relative importance in %) that may affect the financial and social MFI performance indicators on worldwide basis; and to develop simple and practical microfinance tree-models (for the first time) that can be considered valuable tools helping with the implementation of efficient strategies among nonprofit and profit MFIs at a national scale.The first part of this thesis exposes the global financial and social data that has been extracted over the five recent years (2007-2011) from several well-known databases (e.g., Microfinance Information Exchange, Mix Market, Rating fund, etc.) for the chosen MFIs ranked four or five diamonds (i.e., 263 nonprofit MFIs and 135 profit ones) distributed widely over the continents. Among the 263 nonprofit MFIs, the data sample was composed of 192 Non-Governmental Organizations (NGOs), 42 non-bank institutions and 29 cooperatives. A large number of predictor variables (54) have been collected capturing aspects of the financial environment of these MFIs (e.g., administrative expense ratio, ratio of solvency, cost per loan, number of depositors, write-off-ratio, etc.), the social characteristics (e.g., depth, percent of women active borrowers, rural/urban market, poverty level, etc.) and the governance mechanisms (e.g., firm size, board size, regulation, audit, network affiliation, insurance, etc.). This first part compares also the efficiencies of the most used statistical methods/models (including linear regression, logistic regression, Bayesian methods, artificial neural networks, cluster analysis, principal component analysis, decision-trees, etc.) for estimating diverse financial and social performance MFIs' indicators. It includes also a detailed description of the tree building process that has been used for such estimation and all related steps (involving evaluating splits, assigning categories to nodes, missing values with surrogate splitters, stopping criteria, etc.).The second part explores quantitative relationships between the four commonly worldwide used financial performance indicators (operational self-sufficiency OSS, profit margin PM, return on assets ROA, and return on equity ROE) and key financial/social/governance predictor variables for the chosen non-profit MFIs (included from 53 countries) through the application of regression-tree modeling. For each financial performance indicator, several un-pruned regression trees (684) were developed: (i) using all predictor variables, (ii) all financial predictor variables only, (iii) all social predictor variables only, (iv) all governance predictor variables only, (v) applying only a single variable at a time, (vi) excluding each variable one at a time from the potential pool of predictor variables, and (vii) forcing the initial split of the tree using the preferred predictor variable for exploring the predictive power of independent predictors. The obtained results demonstrate that the strongest relationships were associated with ROE and ROA, the proportion of variance explained being equal to 99.8% and 99.5% respectively, followed by PM (97%) and OSS (95%). The second part also showed that the financial predictor variables did interfere differently in building the financial performance regression trees and associated relationships where ; administrative expense ratio influenced ROE (100%) ; average loan balance per borrower affected OSS (100%); cost per borrower, number of depositors, operating expense:loan portfolio, and risk coverage had significant impacts on ROA/ROE (98.5-100%).