Real estate represents a part of the portfolio of many investors and can be accessed from both the real and the financial market. The low efficiency of real market prevents from taking advantage of the value created through diversification. This value can be partially recovered substituting real assets by securitized assets such as REITs. The empirical study of both markets in Spain shows an insufficient supply of securitized assets and the inexistence of an organized market of real estate derivatives, leading to a lower efficiency compared to other countries where they do exist. The relationship between real and financial markets opens a way to study real estate bubbles. It also enables to identify the sources of real estate risks and the strategies for hedging it. A wide development of assets-securitization and derivatives is essential to manage real estate risk and to improve the efficiency of the real estate market. / La inversió immobiliària, que forma part de la cartera de molts inversors presenta una doble via d’accés: el mercat real i el mercat financer. La baixa eficiència del mercat real impedeix aprofitar el valor creat mitjançant la diversificació. Aquest valor es pot recuperar parcialment substituint actius reals per actius titulitzats, com per exemple els REITs. L’estudi empíric dels dos mercats a Espanya revela una oferta insuficient d’actius immobiliaris titulitzats i la inexistència d’un mercat organitzat d’actius derivats immobiliaris, provocant un nivell d’eficiència més baix, comparat amb d’altres països on sí que existeixen. La interrelació entre mercat real i financer obre una via per a l’estudi de la formació de bombolles. També ens permet identificar les fonts de risc immobiliari i proposar estratègies de cobertura. Un desenvolupament ampli dels actius titulitzats i dels instruments derivats és essencial per a la gestió del risc i per millorar l’eficiència del mercat immobiliari.

Nekilnojamo turto (NT) rinka yra visos ekonomikos svarbi sudedamoji dalis. Tai specifinė rinka dėl investicinio prekės pobūdžio ir unikalumo. Šiame darbe apžvelgiama, kas yra turtas, kokia yra rinka, paklausa ir pasiūla, dalyviai bei ciklai, NT rinką įtakojantys veiksniai. Interpretuojama situacija susidariusi NT rinkoje Lietuvoje. Ekonominės sąlygos lemia, kad NT rinka visame pasaulyje pasiekė bumą ir turi pergyventi nuosmukį. Bumas/burbulas – situacija, kai kainos rinkoje formuojamos pirmiausia dėl psichologinių veiksnių ir atitrūksta nuo jas aiškinančių fundamentalių faktorių. Burbulas sprogsta tada, kai investuotojai nebesitiki, kad kainos kils. Tada paklausa sumažėja ir NT rinka krenta žemyn. Nuosmukio pradžia ir viso ciklo trukmė sunkiai prognozuojama. Vidutiniškai NT rinka sugriūna 18 mėnesių iki bankų krizės. Infliacija, palūkanų norma, BVP, investicijų srautai, nuomos kainos, nedarbo lygis, migracija, progresas šalyje, lūkesčiai, poreikiai, informacijos srautas, globalizacija – tai veiksniai, kurie turi įtakos NT rinkos ciklui. Darbe apžvelgiamos nekilnojamojo turto kainos Lietuvoje per pastaruosius dešimt metų, jų pokyčiai lyginant su praėjusiu laikotarpiu ir su 1998 m. Taip pat yra nagrinėjamos trys veiksnių, turinčių įtakos nekilnojamojo turto kainai, rūšys. Tai demografiniai, makroekonominiai, statybos sektoriaus rodikliai bei nekilnojamojo turto kreditavimas. Lyginami jų pokyčiai per nagrinėjamąjį laikotarpį su nekilnojamojo turto kainomis, taip pat pokyčių... [toliau žr. visą tekstą] / Real estate market is important for country’s economics. Real estate’s specific market because it has an investment format and it is unique. In this paper it is reviewed real estate, its market, supply and demand, participants and cycles, indicators. Economics conditions course, that in all the world real estate market has to reach boom and face the recession. Bubble - it is a situation when prices lose a touch with fundamental bias because of the philological factors. Bubble collapse when investors think that prices will not increase anymore and demand reduce. It is difficult to forecast the start of the collapse and the length of the cycle. In the average after the collapse of real estate market in 18 months there is crisis of banks. There are many factors which are important for real estate cycle like inflation, interest and mortgage rate, GDP, investment flows, rent and unemployment rate, migration, progress in the country, expectations, media, and globalization. Real estate prices within past ten years in Lithuania and their changes compared with last period and the year 1998 are overviewed in this work. Also three kinds of factors that have influence on the real estate prices are analyzed. They are exponents of demography, macro economics and construction sector and real estate crediting. Changes in ten years period are compared with the changes of real estate prices and the reasons also. The real estate price’s crisis ant it’s causes are examined. The forecast for... [to full text]

[pt] A habilidade de determinar o momento ótimo para investir proporciona uma vantagem estratégica para as empresas em um ambiente competitivo. Se por um lado as incertezas exógenas podem ser fontes inibidoras do investimento, sob pressão dos competidores, essas empresas podem auferir uma vantagem competitiva caso invistam primeiro. Esta tese sintetiza os conceitos aplicados às metodologias de Opções Reais e da Teoria dos Jogos para propor uma metodologia de avaliação que contribui para a análise financeira de investimentos no mercado imobiliário. O primeiro modelo da tese é um modelo econométrico que considera as inter-relações na formação dos preços que compõem a dinâmica do mercado imobiliário do Rio de Janeiro, através de um modelo de autorregressão vetorial (VAR) identificado por grafos acíclicos direcionados. O objetivo deste trabalho é o de determinar a estratégia ótima de exercício da opção de investimento no equilíbrio de Nash considerando a incerteza na demanda por imóveis em uma região do Rio de Janeiro. Para tanto, o segundo modelo da tese adota uma versão modificada da metodologia de Grenadier (2002) com uma especificação mais adequada e robusta das incertezas para a função de demanda estocástica, em que foi inserida uma elasticidade do fator estocástico. Os parâmetros do modelo foram estimados com ferramentas econométricas a partir de dados reais do mercado imobiliário carioca. Foram realizadas simulações de Monte Carlo da demanda de forma a comparar os oligopólios em termos de níveis de investimento e quantidade produzida. Os resultados obtidos nos modelos de Jogos de Opções Reais desenvolvidos são intuitivos no sentido de que quanto maior a quantidade de concorrentes, menor o nível de demanda (gatilho) exigido para o investimento em novas unidades e quanto maior a volatilidade da demanda, maior o nível de demanda para ser ótimo o investimento. / [en] The ability to determine the optimal investment timing provides a strategic advantage for companies working in a competitive environment. While on the one hand, exogenous uncertainties may inhibit investment, under pressure from competitors, these firms can gain a competitive advantage if they are first movers. This thesis summarizes the concepts applied to Real Options and Game Theory methodologies to propose an evaluation methodology that contributes to the financial analysis of investments in the real estate market. The first model of the thesis is an econometric model that considers the interrelationships in the formation of prices that compose the real estate market dynamics of Rio de Janeiro, through a vector autoregression (VAR) model identified by directed acyclic graphs. The objective of this work is to determine the optimal strategy to exercise the investment option in the Nash equilibrium considering the uncertainty in the real estate demand in a region of Rio de Janeiro. To this end, the second model of the thesis adopted a modified version of the Grenadier (2002) methodology with a more adequate and robust specification of the uncertainties for the stochastic demand function, in which a stochastic factor elasticity was inserted. The parameters of the model were estimated using econometric tools based on real data from the real estate market in Rio de Janeiro. Monte Carlo simulations of demand were performed to compare the oligopolies in terms of levels of investment and quantity produced. The quantitative results obtained are intuitive in the sense that the larger the number of competitors, the lower the level of demand (threshold) required for investment in new units, whereas the greater the volatility of demand, the greater the demand threshold for the investment to be optimal.

Submitted by Benjamin Liang (benliang_@yahoo.com) on 2017-12-29T20:26:35Z No. of bitstreams: 1 finanças-liang-versão FINAL.pdf: 1473193 bytes, checksum: f546881d098b6f4160c52d20cee1b999 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2017-12-29T20:40:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 finanças-liang-versão FINAL.pdf: 1473193 bytes, checksum: f546881d098b6f4160c52d20cee1b999 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-01-02T12:02:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 finanças-liang-versão FINAL.pdf: 1473193 bytes, checksum: f546881d098b6f4160c52d20cee1b999 (MD5) Previous issue date: 2017-12-05 / Este estudo tem como tema a aplicação de finanças comportamentais nos Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) brasileiros. Finanças comportamentais utilizam a psicologia para estudar o comportamento financeiro dos agentes. O comportamento manada, subtópico de finanças comportamentais analisado neste trabalho, pode ser definido como o movimento sincronizado dos preços dos ativos em uma forma exuberante e irracional que não é justificado pelos fundamentos. Tal questão é pertinente porque finanças comportamentais vai contra as premissas da economia neo-clássica, pilares para a Moderna Teoria de Finanças, das quais as mais relevantes são que os investidores são racionais e tomam decisões de forma independente. O objetivo deste estudo foi investigar a existência do comportamento manada em FIIs no Brasil. Para isso, o trabalho adotou uma abordagem quantitativa, através do modelo proposto por Chang et al. (2000), baseada em pesquisa de levantamento de banco de dados disponível no software Economatica dos retornos diários dos FIIs brasileiros. Adicionalmente, o trabalho também investigou se a existência do comportamento manada é influenciada pela utilização de outros indicadores de retorno de mercado, além do retorno médio transversal proposto por Chang et al. (2000), e pela separação da amostra em dias de alta e queda do retorno. O entendimento da dinâmica desta reação é importante para mapear o comportamento dos investidores em diferentes condições de mercado. Diferente das suposições que se encontraria o comportamento manada em mercados emergentes e em produtos onde os investidores são predominantemente pessoas físicas, os resultados deste trabalho apontam para a inexistência de comportamento manada no mercado brasileiro de FIIs. / The subject of this study is the application of behavioral finance on the Brazilian Real Estate Investment Trusts (REITs). Behavioral finance uses psychology to study the financial behavioral of the agents. Herding effect, a subtopic of behavioral finance analyzed in this study, can be defined as an exuberant and irrational synchronized movement of asset prices which is not justified by their fundamental values. This subject is pertinent because behavioral finance defies neoclassical economics assumptions, keystones for Modern Financial Theory, of which the most relevant are that investors are rational and make decisions independently. The purpose of this study was to investigate the existence of herding effect in the Brazilian REITs. The study adopted a quantitative approach, using the model proposed by Chang et al. (2000), based on daily returns of Brazilian REITs available on the software Economatica. Additionally, the study also investigated if the existence of herding effect is influenced by using other market return indexes, other than the cross-sectional average return proposed by Chang et al. (2000), and by separating the data in days of positive and negative return. Understanding the dynamics of this reaction is important to trace the investors’ behavior under different market conditions. Contrary to the assumptions that herding effect would be found in emerging markets and in investments in which investors are mainly individuals, the results of this study indicate the absence of herding effect in the Brazilian REITs market.

Made available in DSpace on 2016-06-02T20:00:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2272.pdf: 8334544 bytes, checksum: a9fb41afdb769431e813acd163cce26a (MD5) Previous issue date: 2007-12-18 / Location is a central variable in mathematical models of real estate appraisal. The main goal of this dissertation is to propose a method for the treatment of this variable in a specific kind of appraisal, but very relevant, known as PGV (in Brazil, anything like an assessment roll). Besides being a important instrument of urban tax policies, PGVs also have their usefulness in urban planning for revealing the dynamics of real estate valuation. The study focuses in São Carlos (São Paulo State, Brazil), a city of nearly 210.000 inhabitants. It is a city of intermediary size, whose spatial patterns of real estate valuation are not quite simple, like in small towns, but factors whose effects have maximum expression in the metropolitan environment start to consolidate. The main of them is segregation, and the conditions of competition for the best location occur in the field of real estate market. This study aims to explore the amplitude of the city, with its variability of characteristics, incorporating in the object of study the locations of the urban core and expansion areas. It discusses the influence or correlation of factors such as demand for public services, infrastructures, attributes of location, neighbourhood aspects, urban amenities and aspects of illegality in the composition of the market value of these properties. Thus, diversity and variability of characteristics widen the study of the valuation pattern of the urban land. The innovative approach of this study is to link two fields of knowledge apparently distincts the inferential methodologies of mass evaluation and the studies of intra-urban location. The common potencial issue is tax application. It means, to the local governments, to consider the city as it shows itself, ensuring not only the success in evaluative formulations, but the respect for the principles of fairness that should characterize the tax policies. / A Localização é uma variável central em modelos matemáticos de avaliação imobiliária. A presente dissertação tem como principal objetivo propor um método para o tratamento desta variável em um tipo de avaliação bastante específico, mas de grande relevância, comumente conhecido como Planta de Valores Genéricos (PVG). Além de importante instrumento de políticas tributárias urbanas, as PVG têm grande utilidade no planejamento urbano, ao refletir a dinâmica da valorização imobiliária. O estudo concentra-se em São Carlos (SP), um município de aproximadamente 210.000 habitantes (IBGE 2002). É uma cidade de porte intermediário cujos padrões espaciais de valorização imobiliária não são tão simples, como em pequenos municípios, mas delineiam-se fatores cujos efeitos têm expressão máxima no ambiente metropolitano. Um dos principais deles é a segregação e as condições de competição pelas melhores localizações ocorrem no âmbito do mercado imobiliário. O trabalho procura explorar a amplitude da cidade, com sua variabilidade de características, incorporando ao objeto em estudo as localizações do núcleo urbano e nas áreas de expansão. Trata-se da influência ou correlação de fatores como oferta de serviços, infraestruturas, atributos de localização, aspectos de vizinhança, amenidades urbanas e aspectos de ilegalidade na composição do valor de mercado destes imóveis. Assim, amplia-se a diversidade e variabilidade de características no estudo do padrão de valorização do solo urbano. O enfoque inovador do presente estudo é unir dois campos do conhecimento aparentemente distintos - as metodologias inferenciais de avaliação em massa e os estudos de localização intra-urbana. O tema potencialmente comum é a aplicação tributária. Significa, para os governos municipais, considerar a cidade tal como ela se configura, garantindo-se não só o êxito nas formulações avaliatórias, mas sobretudo o respeito aos princípios de impessoalidade que devem caracterizar as políticas tributárias.

Submitted by BRUNO LEONARDO BARCELLA SILVA null (bruno_barcella@hotmail.com) on 2018-03-23T11:40:57Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Bruno_Barcella_Última_Versão.pdf: 10550934 bytes, checksum: b036d3df0ea20ec45abda9a264c8ae02 (MD5) / Approved for entry into archive by ALESSANDRA KUBA OSHIRO ASSUNÇÃO (alessandra@fct.unesp.br) on 2018-03-23T18:27:35Z (GMT) No. of bitstreams: 1 barcella_bls_me_prud.pdf: 10550934 bytes, checksum: b036d3df0ea20ec45abda9a264c8ae02 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-03-23T18:27:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 barcella_bls_me_prud.pdf: 10550934 bytes, checksum: b036d3df0ea20ec45abda9a264c8ae02 (MD5) Previous issue date: 2018-03-16 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) / Na presente dissertação analisa-se o processo de produção do espaço urbano pela dinâmica de atuação de determinados agentes imobiliários em duas cidades médias brasileiras, Ribeirão Preto e São Carlos, situadas no Estado de São Paulo. Para a construção da análise foram estudados e descritos os processos recentes de expansão dos perímetros urbanos de ambas as cidades de maneira a evidenciar o processo de crescente diferenciação espacial ao longo dos anos recentes. A partir do trabalho realizado com os dados de anúncios imobiliários do período de 1995 a 2015, foi possível a realização de uma análise que deu destaque ao movimento dos preços da terra urbana nessa série histórica, o que colaborou para análise e identificação do aumento espacialmente desigual dos preços fundiários, entendidos na dissertação como resultado de estratégias de determinados agentes imobiliários que encontram na produção do espaço urbano o seu “lócus” de reprodução. A partir da identificação e análise de importantes agentes imobiliários que possuem um papel estruturante em ambas as cidades e a análise de entrevistas com representantes de tais agentes e de setores públicos foi realizado um debate acerca da lógica de atuação destes agentes e o papel que a terra urbana assume em suas estratégias de reprodução que interferem diretamente nos processos de estruturação e reestruturação das cidades, e no consequente aumento das desigualdades socioespaciais. Por fim, é realizado um debate acerca da teoria da renda da terra, neste debate argumenta-se sobre à necessidade de retomada de tal teoria, para que possamos qualificar as análises sobre o funcionamento dos mercados fundiários e os atuais processos de “valorização” que estão ancorados na propriedade fundiária. / This dissertation seeks to analyze the urban space process of production by the performance dynamics of certain real estate agents in two medium sized Brazilian cities, Ribeirão Preto and São Carlos, located in the State of São Paulo. For the analysis construction , the recent processes of urban perimeters expansion of both cities were studied and described in order to show the process of increasing spatial differentiation in recent years. Based on the work carried out with real estate adds from 1995 to 2015, it was possible to carry out an analysis that highlighted the urban land prices movement in this historical series, which contributed to the debate on the spatially unequal increase of land prices, understood in the dissertation as a result of land strategies of certain real estate agents, who find in the urban space production their place of reproduction. Based on the identification and analysis of important real estate agents who have a structuring role in both cities and the analysis of interviews with representatives of such agents and public sectors, a debate was held about the these agents acting logic and the role that the urban land plays in its reproductive strategies that directly interfere in the cities (re) structuring processes of, and in the consequent increase in socio-spatial inequalities. Finally, a debate is held about the theory of land rent, in this debate it is argued about the need to retake such theory, so that we can qualify the analyzes on the functioning of the land markets and the current processes of "valorization" that are anchored in land ownership.

Made available in DSpace on 2014-12-17T13:57:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 RodrigoCN_DISSERT_Parte 1.pdf: 2967594 bytes, checksum: ce42768f99a0d8a486d1fbac1a52af00 (MD5) Previous issue date: 2011-10-27 / This study focuses on the building ensemble of Avenida Roberto Freire, a main road in Natal, Brazil, as a material expression of the confluence of various factors among which the following may be emphasized: high level of accessibility due to urban spatial re-structuring and the growth of the real estate market, in view of the increasing number of consumers, who arrived in Natal within the last decades. The intense urban modification process that has been going on in Natal since at least the 1980s, has engendered the formation of long axial lines which express the expansion dynamics and some of the forces subjacent to it. Avenida Roberto Freire has been an iconic example of an urban thoroughfare where architecture becomes primarily a communication support that can be perceived by fast moving passers-by, what brings it close to the venturian concept of strip (Venturi at al, 1972). The building types that line the road not only respond to the dynamics in process but also contribute to intensify it, as they house a variety of uses which attract people and generate more movement. The dynamics is further strengthened by the action of the real estate business which benefits from the increase of highly accessible locations, and from the private and public investments and incentives to tourism that aim to insert this city into the globalized world. Although the intention of reconstituting part of the history of density increase on this avenue in a diachronical perspective was attempted within the limits of the available references and documentation, the central contribution of this study is to understand the relations between topological accessibility and the typological nature of the building ensemble. By observing the synchronic morphological frame resulting from the spatial configuration analysis pertinent to this avenue (cf. Hillier and Hanson,1984) and the inventory and classification of the building ensemble there existing, this study aims to understand how architecture responds to accessibility in view of the real estate pressure, boosted by a cosmopolitanizing process brought about by the continuous flow of foreign and Brazilian arrivals as visitors, temporary or permanent residents / Este estudo aborda o perfil edil?cio da avenida Engenheiro Roberto Freire, como express?o material da conflu?ncia de fatores dentre os quais se destacam o alto grau de acessibilidade como conseq??ncia da reestrutura??o espacial urbana, e a amplia??o do mercado imobili?rio em face da presen?a crescente de consumidores que t?m chegado a Natal nas ?ltimas d?cadas. O intenso processo de remodela??o urbana por que vem passando Natal desde, pelo menos, a d?cada de 1980 tem engendrado a forma??o de longos eixos vi?rios que expressam exemplarmente essa din?mica e algumas das for?as subjacentes a ela. A avenida tem sido um dos exemplos ic?nicos de eixos vi?rios nos quais a arquitetura torna-se, primordialmente, suporte de comunica??o capaz de ser percebida por passantes em r?pido movimento, aspecto que a faz aproximar-se do conceito venturiano de strip (Venturi et al, 1972). Os tipos edil?cios que ali abrigam usos diversificados n?o s? respondem ? din?mica em curso, mas tamb?m contribuem para intensific?-la e realiment?-la, na medida em que atraem pessoas e geram mais movimento. Some-se a isso a atua??o do setor imobili?rio que se beneficia com a amplia??o de localiza??es dotadas de alta acessibilidade, e com incentivos p?blicos e privados ao turismo, visando inserir a cidade no mundo globalizado. Embora se tenha tido a inten??o de reconstituir parte da hist?ria do adensamento da avenida em perspectiva diacr?nica, a contribui??o central desse estudo ? entender rela??es entre acessibilidade topol?gica e a natureza tipol?gica do acervo edil?cio. Mediante a leitura de um quadro morfol?gico sincr?nico resultante da an?lise da configura??o espacial que cont?m a avenida (cf. Hillier e Hanson, 1984), e do invent?rio e classifica??o do acervo edil?cio que l? est?, este estudo objetiva compreender como a arquitetura responde ? acessibilidade vis-?-vis o desenvolvimento do mercado imobili?rio, impulsionado por um processo de cosmopolitismo que tem ocorrido pela cont?nua chegada de visitantes e moradores tempor?rios ou permanentes, nacionais e estrangeiros

Made available in DSpace on 2014-12-17T13:57:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 PauloJLN.pdf: 499364 bytes, checksum: 912bbb090f0b08d3f438d55707e3f1e9 (MD5) Previous issue date: 2001-12-27 / Recent studies concerning the landscape have investigated the most important activities that contribute for its modification and have tried to better understand the society through the marks left by its quotidian. It is understood that singular landscapes constitute the cultural patrimonies of the cities, once they are part of the daily life of the citizens and are present in their social representations. Some contemporary authors defend the preservation of the natural and urban landscape trying, specially, to keep its importance for the local population. Natal is a city where the ambient qualities are well defined and known by the beauty of the area where it is located. Situated just between a river and the sea, the city grew following its geographic characteristics. The Potengi River, the Atlantic Ocean and the vast dunes ecosystem represented natural limits to the urban expansion; at the same time they have favored the development of a landscape pattern marked by the dialectic between the natural elements and the human interventions. However, this relationship changed after the intensification of the high rising development process that took place since the 1960s. The urban legislation tried to preserve the features of the local landscape delimiting Areas for Controlling Building High , destined to protect the scenic value of some parts of the city. On the other hand, the civil construction sector has made constant pressure in sense to abolish or to modify this legal instrument, aiming profits that have increased, in the 1990s, because of the consumption and the qualification of the urban space for tourist activities. It is necessary the raising of new elements to stimulate the quarrel about the landscape preservation, the process of the urban space production and the best way for the legislation implementation. This work tries to raise elements about the subject at local level, in sense to use Natal City experience to contribute for the formulation of indicators to raise the question about the lack of measure for subjective values, for example the cultural and affective value of the landscape. The natural elements inserted in the urban profile, represent strong visual references and supply identity to the town; they are part of the collective imaginary and are detached in the social context of the city. Then, why the preservation of the landscape, that estimates the improvement in the quality of life, is not enough to justify the controlling building high already previewed as part of Natal City Legislation? These questions send us to the approach of the landscape, as a community patrimony, alerting that some of its significant esthetics attributes must be preserved as a legacy for the future generations / Estudos recentes acerca da paisagem investigam as atividades impactantes que contribuem para a sua modifica??o e buscam melhor compreender a sociedade atrav?s das marcas do cotidiano nela impressas. Entende-se que paisagens singulares se constituem em patrim?nios culturais das cidades, na medida em que fazem parte do cotidiano dos cidad?os e est?o presentes nas representa??es sociais. Alguns autores contempor?neos defendem a preserva??o da paisagem natural e urbana buscando, acima de tudo, sua import?ncia para os habitantes do lugar. Natal ? uma cidade com qualidades ambientais marcantes e se destaca pela beleza do s?tio onde est? assentada. Encravada num encontro de rio e mar, a cidade se desenvolveu tomando a forma determinada pelo suporte f?sico. O Rio Potengi, o Oceano Atl?ntico e o vasto ecossistema dunar existente representaram limites ? expans?o urbana, ao mesmo tempo em que possibilitaram a configura??o de uma paisagem marcada pela dial?tica entre os elementos naturais e os construtos humanos. Por?m, essa rela??o come?ou a mudar com a intensifica??o do processo de verticaliza??o, em curso na cidade desde os anos 1960. A legisla??o urban?stica procurou preservar as caracter?sticas da paisagem local instituindo ?reas de Controle de Gabarito, destinadas a proteger o valor c?nico-paisag?stico de alguns trechos da cidade. Em contrapartida, o setor da constru??o civil tem exercido constante press?o no sentido de abolir ou modificar esse instrumento legal, visando lucros que foram potencializados, nos anos 1990, pelo consumo e qualifica??o do espa?o urbano para as atividades tur?sticas. ? preciso que surjam novos elementos para refor?ar a discuss?o sobre a preserva??o da paisagem, no processo de produ??o do espa?o urbano e nas formas de implementa??o da legisla??o. Este trabalho tenta levantar elementos sobre o tema ao n?vel local, no sentido de que a experi?ncia de Natal e seu estudo de caso possam contribuir para formular indicativos capazes de questionar a n?o mensura??o de valores subjetivos, como por exemplo o valor cultural e afetivo da paisagem. Os elementos naturais, hoje inseridos na malha urbana, representam fortes refer?ncias visuais, fornecem identidade ao tecido urbano, fazem parte do imagin?rio coletivo e se destacam no contexto social da cidade. Por que, ent?o, a preserva??o da paisagem, que pressup?e o aumento da qualidade de vida, n?o ? raz?o suficiente para justificar o controle de gabarito previsto no Plano Diretor de Natal? Esta quest?o remete ao enfoque da paisagem como patrim?nio coletivo, alertando que alguns atributos est?ticos e paisag?sticos, carregados de significados, devem ser preservados como um legado para as gera??es futuras

The thesis deals with changes in prices of property after accession to the European Union. Its main aim is to provide a practical review of relevant legislation and describe current situation in land valuation in the CR .Next aim is to compare price of real estates in the Czech Republic, Slovakia and Switzerland. In the section devoted to land valuation in the CR the thesis gives a historic review of valuation legislation since the year 1918 up to present and compares the effective executive regulation No. 364/2010 Coll. with the previous regulation to apply Act no.151/1997 Coll., on Evaluation of Property and on the Amendment of Certain Law, as amended. In the next chapters are presented basic general principles and methods of valuation, as well as the purpose of valuation. In some chapters there are examples of bid prices and market prices. Below there are given charts and tables for real insight. One chapter is devoted to the situation in the Slovak Republic and one is paid to the situation in Switzerland. In conclusion, the results are compared among the selected countries. The thesis is complemented by annexes, which relate to the topic, for example expert opinion on the valuation of property, executed by a judicial expert.

Submitted by JÚLIO HEBER SILVA (julioheber@yahoo.com.br) on 2017-08-31T17:14:12Z No. of bitstreams: 2 Dissertação - Adriana Figueiredo Carvalho - 2017.pdf: 9900588 bytes, checksum: 6d957a24ff9efea6a1bc90ceafbebd20 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Approved for entry into archive by Luciana Ferreira (lucgeral@gmail.com) on 2017-09-15T13:41:16Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Dissertação - Adriana Figueiredo Carvalho - 2017.pdf: 9900588 bytes, checksum: 6d957a24ff9efea6a1bc90ceafbebd20 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-15T13:41:16Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Dissertação - Adriana Figueiredo Carvalho - 2017.pdf: 9900588 bytes, checksum: 6d957a24ff9efea6a1bc90ceafbebd20 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-08-02 / The present research deals with the pursuit for an understanding of a housing modality that has attracted many adepts in Goiânia and in other Brazilian cities, the gated community. Based on a private and differentiated historical gated community, called Privê Atlântico, the intention is to bring to light how this modality can become as strong as a point to transform a housing complex into a gated community and change the market value of their real estate. For this, a search of a macro look, seeking common questions to the cities of the contemporaneity and its society, in a scenario of a globalized and capitalist world. Afterwards, the focus shifts to the discussed theme. We chose to go from the origin of the gated community, the discourses used by the market for its valorization, and an image that these enterprises occupy in Goiania‘s society. The next moment is aimed at an understanding of the research object, Privê Atlântico. Again, the initiative is a quest for a macro look on the city. A recovering of the increase in the growth of Goiânia is done in order to know how a city developed and became appreciated towards the southwest region, where the gated community is located. It was also done in order to find out how specific investments such as parks can stimulate the population growth and attract investors and services that could value a region. Then, the look turns to the object of study. From the search for documents, the surveys made on the spot and the interviews granted by residents and former residents, it was possible to understand that it is a gated community that was born unpretentious, and that the greatest value that exists in the place is not the recognition of itself as a gated community, something which some villagers fought to conquer. Ironically, the value of Privê Atlântico can be explained by its history, by its humble origins. The neighborhood ties developed throughout its history, strengthened by the struggles faced by its residents, are what the Privê Atlântico possesses as the richest. Perhaps, the wealth of Privê Atlântico does not exist in any other gated community that has been elaborated with refinement, organization and elegance. / A presente pesquisa objetiva compreender a modalidade habitacional que tem atraído muitos adeptos em Goiânia e em outras cidades brasileiras: os condomínios fechados. Com base em um condomínio de histórico particular e diferenciado, o Privê Atlântico, a intenção é desvendar como essa modalidade pôde se tornar tão sedutora a ponto de transformar um conjunto habitacional em um condomínio fechado e alterar o valor de mercado de seus imóveis. Para tanto, a pesquisa partiu, inicialmente, de um olhar macro, buscando questões comuns às cidades contemporâneas e sua sociedade em um cenário de mundo globalizado e capitalista, para, em seguida, percorrer a origem dos condomínios fechados, os discursos utilizados pelo mercado para sua valorização, e a imagem que tais empreendimentos ocupam na sociedade goianiense. Após, voltou-se para a compreensão do objeto de pesquisa, o Privê Atlântico, analisado novamente com um olhar macro sobre a cidade, em resgate do crescimento de Goiânia e em como esta se valorizou rumo à região sudoeste, onde se localiza o condomínio. A pesquisa ainda buscou compreender como investimentos pontuais, como parques, podem estimular o crescimento populacional e atrair investidores e serviços que valorizam a região. Assim, os documentos, os levantamentos feitos no local e as entrevistas concedidas por moradores e ex-moradores possibilitaram entender algumas especificidades: o Privê Atlântico nasceu despretensioso e o seu maior valor não é o seu reconhecimento como condomínio, que alguns moradores lutaram para conquistar, mas, ironicamente, o valor de sua história de origem humilde. Os laços de vizinhança desenvolvidos e fortalecidos pelas lutas enfrentadas pelos seus moradores são o que ele possui de mais rico, riqueza que, talvez, não exista em nenhum outro condomínio que tenha sido elaborado com requinte, organização e elegância.