Cette thèse explore la transmission des variations du taux de change sur les prix d’exportation et d’importation à un niveau agrégé et désagrégé pour quatre pays développés. Nous utilisons plusieurs méthodes économétriques récentes afin de fournir des mesures robustes sur la transmission du taux change. Notre recherche soutient la présence d’asymétrie dans la transmission des variations du taux de change sur les prix. En outre, nous constatons que le coefficient de transmission est plus élevé lorsqu’on tient compte de cette asymétrie. Par conséquent, la non prise en compte de ces asymétries, si elles existent, pourrait conduire à des résultats trompeurs. Ce résultat a d’importantes implications sur les politiques monétaires. En effet, les décideurs devront faire face à un dilemme lorsqu'ils doivent choisir entre la stabilité des prix et la compétitivité-prix à l'exportation. De plus, dans cette recherche, nous testons si le degré d’ouverture affecte le degré de report du taux de change. Les résultats montrent, que dans la plupart des cas, il n'y a pas de rôle significatif pour le degré d'ouverture / This thesis explores the transmission of exchange rate movements into export and import prices at both the aggregate and the disaggregate level for four advanced countries. We use several up-to-date econometric methods in order to provide robust measures of exchange rate pass-through. The main finding of our research is to provide clear support for the presence of asymmetry in the exchange rate pass-through, i.e. the fact that appreciations and depreciations are pass through prices in a different magnitude. Moreover, we find that, in many cases, the pass-through coefficient is higher when we take into account this asymmetry. Therefore not taking into account potential asymmetries may lead to wrong results in the ERPT estimation. This finding has several important implications for monetary policy. Indeed, policy-makers will face a dilemma as they try to pursue price stability and export competitiveness. Moreover, our research also studies whether the degree of trade openness affects the exchange rate pass-through. The results in this case show that there is no significant role for the degree of trade openness for most cases.

La calibration des vanilles est un problème majeur de la finance. On tente ici de le résoudre pour trois classes de modèles : les modèles à volatilité locale et stochastique, le modèle dit à « corrélation locale » et un modèle hybride de volatilité locale avec taux stochastiques. D’un point de vue mathématique, l’équation de calibration est une équation non linéaire et intégro-différentielle particulièrement complexe. Dans une première partie, on prouve des résultats d’existence de solutions pour cette équation, ainsi que pour son adjoint (plus simple à résoudre). Ces résultats se fondent sur des méthodes de points fixes dans des espaces de Hölder et requièrent des théorèmes classiques relatifs aux équations aux dérivées partielles paraboliques, ainsi que quelques estimations à priori au temps court. La deuxième partie traite de l’application de ces résultats d’existence aux trois modèles financiers précédemment cités. On y expose également les résultats numériques obtenus en résolvant l’edp. La calibration par cette méthode est tout à fait satisfaisante. Enfin, dans un dernier temps, on s’intéresse à l’algorithme utilisé pour la résolution numérique : un schéma ADI prédicteur-correcteur, qu’on modifie pour prendre en compte le caractère non linéaire de l’équation. On décrit également un phénomène d’instabilité de la solution de l’edp qu’on tente d’expliquer d’un point de vue théorique grâce à l’instabilité dite de « Hadamard ». / Consistently fitting vanilla option surfaces is an important issue when it comes to modelling in finance. In three different models: local and stochastic volatility, local correlation and hybrid local volatility with stochstic rates, this calibration boils down to the resolution of a nonlinear partial integro-differential equation. In a first part, we give existence results of solutions for the calibration equation. They are based upon fixed point methods in Hölder spaces and short-time a priori estimates. We then apply those existence results to the three models previously mentioned and give the calibration obtained when solving the pde numerically. At last, we focus on the algorithm used for the resolution: an ADI predictor/corrector scheme that needs to be modified to take into account the nonlinear term. We also study an instability phenomenon that occurs in certain cases for the local and stochastic volatility model. Using Hadamard’s theory, we try to offer a theoretical explanation to the instability

Cette étude porte sur l’influence des biens non échangeables sur le taux de change. Nous avons utilisé le modèle vectoriel à correction d’erreur(VEC) et le modèle vectoriel autorégressif (VAR). En d’autres termes, le but principal de ce document est de voir l’influence du prix de l’immobilier sur le taux de change réel bilatéral des pays industrialisés à savoir l’Allemagne, le Canada, la France, l’Italie, le Japon, le Royaume-Uni et la Suisse. D’après nos résultats, le prix de l’immobilier a un impact sur la fluctuation du taux de change réel bilatéral dans deux pays à savoir le Japon et le Royaume-Uni. Ces résultats viennent confirmer ceux trouvés par certaines études, c’est-à-dire que les biens non échangeables ont une influence sur la fluctuation du taux de change.

Cette thèse propose de formuler le taux d’escompte comme fonction du revenu individuel et classifie cette spécification comme les externalités de revenu dans le taux d’escompte. La justification de cette relation est trouvée dans la théorie de la hiérarchie des besoins humains par Abraham Maslow (Maslow (1943)) : plus le revenu d’un individu, interprété comme le pouvoir économique à consommer, est élevé, plus l’individu a tendance à penser à des besoins supérieurs, associés à une plus grande patience. Ensuite, la présente étude s’intéresse aux implications des externalités pour deux phénomènes macro-économiques : les fluctuations endogènes, et la convergence/polarisation des revenus par tête entre les pays. Les résultats obtenus indiquent que les externalités de revenu dans le taux d'escompte constituent un mécanisme qui génère des fluctuations endogènes dans une économie fermée. L’extension de ce modèle à une configuration 2x2x2 dynamique permet de conclure qu’en fonction des technologies et des préférences des consommateurs, l'intégration commerciale d'une économie volatile avec une économie stable peut avoir un effet stabilisant ou, au contraire, peut engendrer des fluctuations macro-économiques dans toute la région. Enfin, cette thèse démontre que la libéralisation des échanges commerciaux peut avoir, comme effet de long terme, soit la convergence soit la divergence des revenus par habitant. Pour un certain nombre de paramètres, les externalités génèrent la divergence. Ce résultat est compatible avec les observations empiriques et met en évidence l’importance des interventions politiques pour bénéficier de la libéralisation commerciale. / This dissertation proposes a new formulation of time discounting: discount factor as a function of individual income, referred to as income externalities in discounting. The rationale for this relationship is found in the theory of hierarchy of human needs by Abraham Maslow (Maslow (1943)): the greater is income, interpreted as economic power of individuals to consume, the higher layers of needs, associated with greater patience, individuals seek to satisfy. Then, the thesis entails an examination of the linkage between the externalities and two macroeconomic phenomena: endogenous fluctuations and convergence/polarization of per capita incomes across countries. It is established that income externalities in discounting could be a vehicle for endogenous fluctuations in an autarkic economy. In the extension of the autarkic model to a dynamic 2x2x2 framework, it is found that trade integration of a volatile economy with a stable one can make fluctuations to evanesce or, on the contrary, propel them to the whole region depending on technologies and consumer preferences. Last, it is shown that trade liberalization can result in convergence or divergence of long run per capita income. For some range of parameters, externalities produce divergence. The result is consistent with empirical observations and emphasizes the importance of policy interventions for reaping benefits from free trade.

Mémoire numérisé par la Direction des bibliothèques de l'Université de Montréal.

Thèse numérisée par la Direction des bibliothèques de l'Université de Montréal.

Dans la littérature actuarielle, les modèles collectifs les plus souvent utilisés pour représenter le montant total des réclamations sur un intervalle de temps donné sont ceux construits à partir de sommes de renouvellement dans lesquelles les forces d'intérêt et d'inflation peuvent éventuellement être prises en compte. Le modèle de renouvellement dans lequel le contexte économique est ignoré, même si trop simpliste, a toutefois permis dans plusieurs cas le calcul de quantités d'intérêt telles que les moments, la fonction génératrice des moments, la distribution du montant total des réclamations, la probabilité de ruine, et a ainsi constitué une première approche de ce problème d'assurance. Pour le modèle de renouvellement avec force d'intérêt constante, les mathématiques sont déjà plus complexes, mais plusieurs résultats ont tout de même été obtenus. Nous pouvons citer deux articles des professeurs Léveillé et Garrido, où ces auteurs proposent des formules récursives pour le calcul de tous les moments. Dans cette thèse, nous proposons un modèle de renouvellement escompté encore plus réaliste où la force d'intérêt est soit représentée par une fonction déterministe ou par un processus stochastique. Les difficultés qu'ajoute ainsi une force d'intérêt plus générale nous obligent à développer une identité qui donnera la distribution conjointe conditionnelle du temps des réclamations connaissant leur nombre dans un intervalle de temps donné. Cet outil fondamental nous permettra de calculer les premiers moments simples et conjoints, de construire une équation intégrale de la fonction génératrice des moments, d'obtenir certaines distributions, de développer des prédicteurs de la valeur présente de notre processus de risque ainsi que d'autres résultats connexes.

Notre thèse vise deux domaines inter reliés des marchés taux de change en se référant particulièrement à un marché émergent qui est le Pakistan. Ces domaines sont le rôle et l'efficacité de l'intervention orale sur le marché des changes étrangers et le régime "de facto" adopté par le pays. Nous avons collecté une base de données complète des rapports, des communiqués de presse fournis par des autorités pakistanaises et d'autres informations, qui pourraient affecter le taux de change de la roupie pakistanaise contre le dollar US. Pour étudier l'efficacité de la stratégie d'intervention orale de l'autorité monétaire pakistanaise, nous avons appliqué l'approche d'étude d'évènement couramment utilisée dans la littérature. Nous avons analysé les effets des évènements de l'intervention orale en utilisant un test de signe non-paramétrique basé sur différents critères d'évaluation. Cette efficacité a été observée sur le niveau et la volatilité du taux de change sur le marché de changes officiel. Toutefois, cette thèse présente un aspect intéressant qui concerne le fait que nous avons également examiné les effets des évènements d'une intervention orale sur le prix de change au marché parallèle. L'approche mentionnée ci-dessus a été employée pour examiner les effets de l'intervention orale sur la prime, le taux et la volatilité du marché parallèle. La thèse étudie également le régime de facto du taux de change du Pakistan. Pour étudier le régime de facto du taux de change de ce pays, nous avons utilisé un panier de devises et nous nous sommes placé dans un contexte de "exchange market pressure". Nous avons également examiné l'impact de deux ensembles différents de devises (régional et du Moyen-Orient) sur la roupie pakistanaise. Enfin, le modèle structural de Bai et de Perron a été appliqué pour obtenir la coupure de la série de données de l'échantillon. Les résultats obtenus indiquent que l'intervention orale demeure efficace pour le niveau et la volatilité du taux de change sur le marché de changes officiel. Un résultat intéressant ressort de cette étude qui stipule que les efforts d'une intervention orale sont également réussis; ils permettent d'influencer la prime et la volatilité du marché parallèle dans le sens désiré. La comparaison entre les régimes de change suivis par le pays, de jure ( flottant contrôlé) ou de facto (fixé par rapport au dollar), révèle des disparités pour une grande partie de la période d'étude. / The thesis targets two inter related areas of the foreign exchange market with special references to an emerging economy, Pakistan. These areas are the role and effectiveness of oral intervention in the foreign exchange market and de facto exchange rate regime followed by the country. We collected a comprehensive database of statements, press releases by paskistani authorities and other news, which could affect the exchange rate of the pakistani rupee against the US dollar. We applied the event stydy approach , widely used in the available literature, to investigate the effectiveness of the oral intervention strategy of pakistani monetary authority. We analyzed the effects of the oral intervention events using a non-parametric sign test based on different evaluation criteria. This effectiveness was observed on the exchange rate level and volatility in the official currency market. Whereas, an interesting aspect of the thesis is that we also examined the affects of these oral inetrvention events on the exchange rate of the parallele currency market. The aforementioned approach was used to examined the affects of the oral intervention on the parallel market premium, rate and volatility. The thesis also investigated the de facto exchange rate regime of Pakistan. We used the "currency basket" and "exchange market pressure" framework to investigate the de facto exchange rate regime of the country. The impact of two different sets of currencies (i.e. regional and Middle Eastern) was also observed on the pakistani rupee. Finally, the Bai and Perron structural break model was applied to obtain the break points in the sample data. The results obtained indicate that the oral intervention remained effective for both the exchange rate level and volatility in the official currency market. Interestingly, these oral intervention efforts wrere also successful in influencing the parallel market premium and volatility in the desired direction. Regarding the exchange rate regime followed by the country, a gap was observed in the de jure (managed float) and de facto (dollar peg) exchange rate regime of the country for most part of the sample period covered.

Thèse numérisée par la Direction des bibliothèques de l'Université de Montréal.

Mémoire numérisé par la Division de la gestion de documents et des archives de l'Université de Montréal.