Cette thèse est un ensemble de quatre essais indépendants sur la réforme du compte capital dans les pays en développement. Le premier essai analyse théoriquement les effets de la libéralisation du compte capital sur la croissance à long terme en présence de corruption dans le secteur public. Le résultat principal est que la corruption réduit la croissance, en présence d’ouverture financière, à cause de son effet négatif sur l'épargne étrangère. Le deuxième essai examine le lien entre le développement financier et la libéralisation des flux de capitaux pour un échantillon de 90 pays développés et en développement durant la période 1980-2009. Les résultats mettent en évidence le rôle des institutions et l'importance du secteur privé comme conditions pré-requises pour un effet positif de la réforme du compte capital sur le secteur financier. Le troisième essai s’intéresse à la causalité entre la libéralisation des flux de capitaux et la croissance, en utilisant l'approche de Toda et Yamamoto, pour un échantillon de six pays émergents durant la période 1975-2011. Les résultats indiquent une causalité directe allant de la libéralisation du compte capital à la croissance, surtout dans les pays qui ont mis en œuvre des réformes macroéconomiques profondes. Le dernier essai étudie les effets de la libéralisation financière externe sur les variables macroéconomiques en Turquie au cours de la période 1989-2009, en utilisant des données trimestrielles et un modèle VAR. Les résultats indiquent que les flux de capitaux ont des effets variables sur l'économie turque avant et après la crise de 2001, avec surtout des effets positifs sur l’environnement macroéconomique après la crise. / This thesis is a set of four independent essays on the reforms of capital accounts in developing countries. The first essay analyses theoretically the effects of capital account liberalization on long run growth in presence of corruption in the public sector. The main result is that corruption lowers growth opportunities, when the capital account is open, because of its negative effect on foreign savings. The second essay investigates empirically the nexus between financial development and free capital flows using a sample of 90 developed and developing countries over the period 1980-2009. The findings highlight the role of institutional framework and the importance of the private sector as pre-requisites for a significant effect of capital account reform on the financial sector. The third essay sheds light on the causal relationship between free capital movements and economic growth, using the Toda and Yamamoto’s approach, for a selected sample of six emerging countries over the period 1975-2011. The results point out a direct causal relationship going from capital account liberalization to economic growth especially in countries that have implemented deep macroeconomic reforms. The last essay investigates the effects of external financial liberalization on macroeconomic variables in Turkey during the period 1989-2009 using quarterly data within a VAR framework. The findings indicate that capital flows have varying effects on the Turkish economy before and after the crisis of 2001. The evidence supports, particularly, significant effects of freeing financial flows on macroeconomic performance, during the post-crisis period.

A l'occasion du trentième anniversaire de la transition économique de la Chine, ma thèse traite de plusieurs aspects de l'intégration du marché intérieur chinois au cours de cette époque passionnante. Le chapitre 1 donne d’abord un aperçu des réformes institutionnelles visant à renforcer le contrôle d’Etat à l’égard des affaires régionales et promouvoir l’intégration du marché chinois entreprises depuis 1978. Des faits stylisés récents de la protection locale révélés par une enquête sont ensuite illustrés. Le chapitre 2 présente une revue rapide de la littérature relative à l’intégration économique entre régions chinoises. En général, ces travaux peuvent être regroupés en six volets principaux: similarité de la structure de production; convergence des prix; synchronisation des cycles d’activité; commerce domestique; mobilité inter-régionale des capitaux ; et migration interne. Le chapitre 3 étudie le commerce domestique en Chine. Dans l’esprit de McCallum (1995), nous montrons qu’en contrôlant diverses variables gravitationnelles classiques, les flux commerciaux à l’intérieur d’une province sont 23 à 28 fois plus intenses que les flux inter-provinciaux pendant la période 1992-2003. Ces résultats donnent une indication de la fragmentation du marché des marchandises entre provinces chinoises. Néanmoins, à partir des régressions par sous-période, ces barrières commerciales liées aux frontières provinciales ont connu un déclin manifeste depuis le milieu des années 90. Le chapitre 4 se penche sur la mobilité et l’efficacité allocative des capitaux entre les provinces chinoises. Tout d’abord, nous mettons en évidence que les taux d’épargne et d’investissement provinciaux sont significativement corrélés durant la période 1978-2006. Selon l’argument de Feldstein et Horioka (1980), ces résultats s’interprètent comme une indication de faible mobilité inter-provinciale des capitaux. De surcroît, en détectant la causalité entre l’investissement agrégé et le revenu provinciaux, nous établissons l’efficacité médiocre de l’affectation des capitaux au sein de Chine. Le chapitre 5 porte sur les migrations des mains-d’œuvre entre les régions chinoises. Après une brève présentation des réformes du système de hukou, nous proposons un modèle expliquant les différentiels de salaire avec l’indicateur de frontière provinciale. A partir des statistiques enregistrées par ville et par secteur, nous montrons que la dispersion salariale à l’intérieur d’une province est significativement moins prononcée que la dispersion inter-provinciale durant la période de 2003-2005, toutes choses égales d’ailleurs. Selon la loi du prix unique, telles distorsions liées aux frontières provinciales suggèrent une faible mobilité des mains-d’œuvre entre les provinces chinoises. / On the occasion of the thirtieth anniversary of China’s economic transition, this thesis deals with several facets of the integration of Chinese domestic market over such an exciting era. Chapter 1 discusses first a variety of institutional reforms aimed at reinforcing the central control over regional affairs and improving the integration of domestic market. Several stylised facts about the local protectionism, which come from a recent survey implemented by a respected institution, are also illustrated in the chapter. Chapter 2 offers a brief review of the literature relative to China’s internal integration. Generally speaking, the studies have proceeded along six major lines: similarity of production structure, price convergence, synchronization of business cycles, domestic trade linkages, interregional capital mobility and population migration. Chapter 3 examines the trade pattern within China. In the spirit of McCallum (1995), we find that after controlling for various traditional gravity factors, the trade flows within a Chinese province are 23 to 28 times as dense as those between provinces over the period of 1992-2003. Such findings suggest a highly fragmented product market within China. A trend toward market integration is, however, derived from the evolution analysis. The regressions by sub-period samples show that since the mid-1990s, the magnitudes of border effects have exhibited a dramatic decline. Chapter 4 investigates the capital mobility and capital allocation efficiency among Chinese provinces. We show first that the provincial savings and investment rates are significantly and positively correlated over the period of 1978-2006. According to the Feldstein-Horioka’s argument (1980), this relationship can be interpreted as evidence of low capital mobility. Furthermore, by testing the causality between provincial aggregate investment and income, we fail to provide consistent evidence to support the hypothesis of efficient capital allocation in China. Chapter 5 addresses the labor force migration among Chinese regions. After a short introduction of reforms of hukou system, we derive a simple wage gap equation including education level, market potential and provincial border indicator as explaining variables. In using city and sector-level data, we find that other things being equal, the wage dispersions within provincial borders are significantly less pronounced than those among provinces over the period of 2003-2005. According to the law of one price, such findings imply a weak mobility of labor force among provinces.

O trabalho tem por objeto a observação e o debate do tema hedge funds, com foco no ordenamento legal brasileiro e auxílio do direito comparado. Inicia-se com conceitos gerais dos hedge funds em sede internacional. Analisam-se então dados e informações históricos, práticos e legislativos a respeito dos hedge funds nos Estados Unidos da América e dos fondi speculativi na Itália. Com base na prática estrangeira, a dissertação aborda problemas jurídicos potenciais ocasionados pelas estruturas dos hedge funds, em especial no que tange os possíveis conflitos de interesse entre gestores e investidores (moral hazard, competição). Considera a relação entre risco sistêmico e hedge funds. Analisa o regime institucional e legal dos fundos de investimento brasileiros, em especial os regulados pela ICVM 409/06. Indica a classe Fundos de Investimento Multimercado como a mais próxima do conceito de hedge fund. Considera o papel da CVM, da auto-regulação, do gestor, do administrador, do investidor qualificado e do investidor superqualificado. Aponta a disciplina pública e privada dos intermediários financeiros como meio eficiente para controle e tutela dos hedge funds e seus investidores. Conclui criticando o equilíbrio entre regulação estatal e disciplina privada. / Ce mémoire a pour objet lanalyse et le débat sur le thème des hedge funds, et se concentre à cet égard, sur les principes et les règles de lordre juridique brésilien et accessoirement sur le droit comparé. Le Mémoire débute par la présentation des concepts généraux dêx hedge funds sur la scène internationale, en étudiant, ainsi, les données et informations historiques, pratiques, mais aussi législatives des hedge funds aux Etats-Unis dAmérique ainsi que des fondi speculativi en Italie. En se fondant sur la pratique étrangère, cette étude aborde donc, les problèmes juridiques potentiels occasionnés par de telles structures, et plus particulièrement celui des conflits dintérêts possibles entre géstionnaires et investisseurs (moral hazard, concurrence). Le Mémoire considère alors, la relation entre les risques systémiques et les Hedge Funds. Il analyse le régime institutionnel et légal des fonds dinvestissement au Brésil, notamment des fonds régis par lInstruction Normative de la CVM Comissão de Valores Mobiliários ICVM409/06. De surcroît, il considère la classe des Fonds de Couverture Multimarchés (Fundos de Investimento Multimercado) comme la plus proche du concept de hedge fund. Il estime que la CVM a un rôle dautorégulation, de gestionnaire, dadministrateur, dinvestisseur qualifié, mais aussi dinvestisseur super-qualifié. Il envisage le secteur public et privé des intermédiaires financiers comme un moyen efficace pour le contrôle et la tutelle des hedge funds et des investisseurs. Et finalement, le Mémoire sachève en critiquant léquilibre entre la régulation étatique et le secteur privé.

Evagre le Pontique a exposé sa philosophie ascétique, centrée sur la notion d'une liste de vices à combattre et de vertus correspondantes, dans plusieurs traités, dont certains ont déjà fait l'objet d'éditions critiques. Le présent travail consiste en une introduction, une édition, et une traduction de deux textes occupant une place particulière dans l'œuvre d'Evagre. Le traité adressé au moine Euloge, et celui qui décrit les Vices opposés aux Vertus, qui apparaît comme un appendice au précédent dans une bonne partie de la tradition manuscrite, présente des spécificités en termes de style et de doctrine qui ont pu faire douter de son authenticité. Une étude approfondie des témoins manuscrits, à la fois de l'original grec et des différentes versions en langues orientales, syriaque, arabe, arménien, géorgien et éthiopien, qui en sont conservées, a permis de confirmer l'authenticité du traité et d'en établir un texte sûr. Ils ont en effet subi de nombreux aléas au cours de leur transmission; outre les dégâts matériels, les œuvres d'Evagre ont surtout circulé en grec sous le nom de Nil d'Ancyre, en raison de la condamnation qui a frappé Evagre, pour son Origénisme supposé, au concile de Constantinople II en 553. Le commentaire accompagnant l'édition permet d'évaluer la proximité de la pensée d'Evagre avec celle du docteur Alexandrin, ainsi que de mettre en lumière la genèse, l'expression et la postérité de la doctrine évagrienne par excellence, celle de la liste des vices, dans le contexte philosophique et ascétique où elle a pris naissance. / Evagrius Ponticus expounded his ascetic philosophy, centered on the notion of a list of vices and corresponding virtues, in several treatises, several of which have already been critically edited. The present work consists of an introduction, an edition, and a French translation of two texts which stand out, to a certain degree, within the Evagrian opus. The treatise addressed to the monk Eulogius, along with its appendix describing the Vices opposed to Virtues, which appears adjoined to the former in a majority of manuscripts, display stylistic and doctrinal characteristics which have often called its authenticity into question. A detailed study of the manuscript testimony, both of the Greek original and of the various oriental versions (Syriac, Arabic, Armenian, Georgian and Ethiopic), has allowed us to confirm the treatises' authenticity and to establish their text reliably, as it can be seen to have suffered considerable turmoil during its transmission. Aside from material damage, Evagrius' works, in the Greek medium, were mainly distributed under the name of Nilus of Ancyra, owing to Evagrius' condemnation for alleged Origenism, at the council of Constantinople II in 553. The accompanying commentary aims at addressing the proximity of Evagrian thought with the legacy of Origen, as well as highlighting the formation, formulation, and posterity of that most remarkable of Evagrian doctrines, the list of vices, and the philosophical and ascetic context wherein it originated.

L’intérêt grandissant des États à lutter contre le phénomène de blanchiment s’est manifesté, dans un premier temps, à travers des actions unilatérales axées sur le produit du trafic des stupéfiants. La prise en charge de cette question par la communauté internationale, motivée par ailleurs par les conséquences néfastes du trafic de stupéfiants sur l’économie mondiale, a par la suite suscité la mise en commun des efforts nationaux dans ce domaine. Toutefois, s’agissant du phénomène de blanchiment lato sensu, l’approche extensive adoptée s’est accompagnée de normes tous azimuts de la part d’instances internationales et régionales créant en quelque sorte un cadre illisible et inapplicable de lutte anti-blanchiment.Au milieu de cette cacophonie normative, le Groupe d’Action Financière s’érige, depuis sa création en 1989 à l’initiative du G7/8, comme étant le haut-lieu d’interprétation et de mise en œuvre des normes internationales, notamment les conventions onusiennes et les résolutions du Conseil de sécurité des Nations Unies. L’efficacité des systèmes nationaux de lutte anti-blanchiment est essentiellement poursuivie sur la base de mesures préventives axées sur les risques de blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme. / The increasing interest of countries to combat money laundering has initially been expressed through unilateral actions geared specifically to combatting drug trafficking. The takeover of the fight against money laundering by the international community, otherwise triggered by the disastrous consequences of drug trafficking and the products attained therefrom on the world economy, has imposed at a later stage the conjunction of national initiatives in this area. However, concerning the phenomenon of money laundering lato sensu, the comprehensive approach adopted has generated innumerous norms from international and regional bodies outlining an ambiguous and inapplicable framework.Amid this normative chaos, the Financial Action Task Force stands, since its creation in 1989, as the arena for setting, broadcasting, and ensuring adequate interpretation and implementation of Anti-Money Laundering (AML) international norms. The AML norms include inter alia the UN Conventions and UN Security Council’s resolutions. The effectiveness of the national systems is pursued on the basis of preventive measures in strict proportion to actual risks of money laundering and terrorist financing.

Cette thèse porte sur les fluctuations de court terme sur le marché du crédit et leurs implications pour les actions de la banque centrale. Trois déterminants importants de ces fluctuations sont abordés : les mouvements de capitaux, la réglementation bancaire et la politique monétaire.<br />Le premier chapitre se focalise sur l'économie de la Chine. D'importantes entrées de capitaux en 2003-2004 se sont traduites par une accumulation à un rythme soutenu de réserves de change. Le premier chapitre cherche ainsi à évaluer l'efficacité des mesures de stérilisation prises par la banque centrale pour parvenir à conserver le contrôle des conditions monétaires domestiques et plus précisément de la progression des crédits.<br />Le deuxième et le troisième chapitre portent sur la réglementation sur les provisions pour pertes. Dans le deuxième chapitre, un modèle théorique en équilibre partiel d'une firme bancaire représentative est développé. Ce modèle et les simulations réalisées permettent de comparer les effets des différentes règles de provisionnement sur les fluctuations du marché du crédit. Dans le troisième chapitre, une approche empirique est adoptée afin d'évaluer si les pratiques de provisionnement des banques en Europe affectent les variations des crédits distribués.<br />Le quatrième chapitre s'intéresse aux effets de la politique monétaire sur les taux d'intérêt des crédits. Un modèle structurel de petite taille intégrant des rigidités réelles et nominales est développé. Ce modèle permet d'estimer les rigidités sur les taux d'intérêt des crédits, d'analyser leurs déterminants et d'évaluer leur rôle dans la transmission des effets de la politique monétaire.

Parmi les indicateurs de la mondialisation, le secret bancaire est au centre d'un débat animé en ce moment historique, caractérisé par la globalisation de l'économie, les exigences de sécurité croissantes, l'urgence de la lutte contre le blanchiment des capitaux provenant d’activités criminelles et l’internationalisation expansive des réseaux bancaires. La tendance vers le renforcement de la coopération internationale, met en discussion la forte sauvegarde du secret bancaire de plusieurs pays. La question dirimante est plutôt claire. Il s'agit, effectivement, de savoir jusqu'à quel point le secret, dans sa conception la plus inextensible et inflexible, devient par contre un instrument décisif pour contourner les règles communes,faire une concurrence déloyale sur les marchés et assurer des véritables crimes, par exemple de type terroriste. Pour faire évoluer les situations jugées problématiques, la démarche parallèle des trois organismes BÂLE, l’OCDE puis le GAFI est d’autant plus significative, qu’elle a été inspirée par les préoccupations exprimées au sein du G7 sur les dangers que présenteraient pour l’économie internationale certaines activités financières accomplies sur et à partir de ces territoires. L’ordre public justifie aussi la mise en place de mesures particulières en vue d’enrayer le blanchiment des capitaux provenant du trafic des stupéfiants. Selon les pays, des systèmes plus ou moins ingénieux tentent de concilier la nécessaire information des autorités publiques et le droit au secret bancaire, élément avancé de la protection de la vie privée dont le corollaire est, entre autres, l’article 7 et 8 de la Charte canadienne des droits et libertés et l’article 8 de la Convention européenne de sauvegarde des droits de l’homme et des libertés fondamentales du citoyen, et donc de l’atteinte à ces libertés. Nous le verrons, les prérogatives exorbitantes dont bénéficient l’État, l’administration ou certains tiers, par l’exercice d’un droit de communication et d’échange d’information, constituent une véritable atteinte au principe sacré de la vie privée et du droit à la confidentialité. Cette pénétration de l’État ou de l’administration au coeur des relations privilégiées entre la banque et son client trouve certainement une justification irréfutable lorsque la protection est celle de l’intérêt public, de la recherche d’une solution juridique et judiciaire. Mais cela crée inévitablement des pressions internes et des polémiques constantes,indépendamment de l’abus de droit que l’on peut malheureusement constater dans l’usage et l’exercice de certaines prérogatives. / Among the indicators of globalization, banking secrecy is currently at the centre of a historic and heated debate over the globalization of the economy, growing security requirements, the urgency of the fight against the laundering of funds from criminal activities and the expansive globalization of banking networks. The trend toward strengthening international cooperation calls into question the firm safeguarding of banking secrecy in several countries. The telling question is quite clear: it essentially involves knowing how far secrecy in its most restricted and inflexible form nevertheless becomes a decisive instrument in bypassing common rules, making for unfair competition in the markets and ensuring real crimes: terrorism, for instance . In the development of situations considered problematic, the parallel approach of the three organizations, the Basel Committee, OECD and FATF, is all the more significant for having been inspired by the concerns expressed within the G7 about the dangers to the international economy presented by certain financial activities performed on and from these territories. Public order also justifies the implementation of dedicated measures to curb the laundering, of funds from drug trafficking. Depending on the country, more or less ingenious systems attempt to reconcile the necessary informing of the public authorities and the right to banking secrecy, an advanced element in the protection of private life, the upshot of which are, among others, Articles 7 and 8 of the Canadian Charter of Rights and Freedoms and Article 8 of the European Convention for the Safeguarding of Citizens’ Human Rights and Fundamental Liberties, and the corresponding breach of these liberties. As we shall see, the exorbitant prerogatives the State, the administration or certain third parties enjoy by exercising a right to public performance and information exchange constitute a veritable breach of the hallowed principle of private life and the right to confidentiality. This penetration by the State or the administration into the heart of privileged relations between banks and their customers certainly finds irrefutable justification when protection involves the public interest – the search for a juridical and judicial solution. But this inevitably creates internal pressures and constant controversy, regardless of the abuse of law that can unfortunately be seen in the use and exercise of certain prerogatives.

L'internationalisation des entreprises des pays en développement est une caractéristique de la mondialisation contemporaine. Inversant la tendance des flux de capitaux, ces derniers représentent ce que le Boston Consulting Group appelle les global challengers: «un groupe de challengers émergents qui deviennent des acteurs importants à la fois dans les pays développés et en voie de développement à travers le monde.» Cette thèse examine le cas de l'un de ces global challengers: la compagnie minière brésilienne Vale. Après l'acquisition du géant minier canadien Inco en 2006, Vale fit un bond en avant en passant de la sixième à la deuxième position parmi les producteurs miniers mondiaux. Une évolution aussi drastique suscite un certain nombre d’interrogations. Quelles raisons ont conduit cette compagnie émergente inconnue à s'aventurer dans un environnement international? Quel a été le succès de Vale dans cette entreprise? Et enfin: quels sont les effets de l’internationalisation de Vale sur l'économie brésilienne? Fondée par l’État en 1942, Vale est à la base de la filière sidérurgique qui est au cœur du développement économique du Brésil. Dans le même temps, Vale est contrainte à rechercher de marchés à l’étranger. Après sa privatisation en 1997, l'entreprise s’est fixé l'objectif de devenir un acteur global doté d’un plan agressif d’acquisitions nationales et internationales. Vale élargit sa présence internationale et son portefeuille de produits. Néanmoins, cette ambition internationale n'est pas complètement réalisée. En 2010, Vale doit composer avec l'ingérence du pouvoir politique au Brésil et le coût de faire des affaires pour une entreprise brésilienne. / The internationalisation of companies located in developing countries is a feature of contemporary globalization. Inverting the trend of capital flows, they represent what the Boston Consulting Group calls the global challengers: “a group of emerging challengers that are becoming important players in both developing and developed countries around the globe.” This dissertation examines the case of one of these challengers: the Brazilian mining company Vale. After the acquisition of the Canadian giant Inco in 2006, Vale jumped from the sixth to the second position among global mining companies. Such a drastic move elicits a number of questions. What reasons led this unknown emerging company to venture in an international environment? How successful was Vale in this endeavor? What are the effects of Vale’s internationalization on the Brazilian economy? Since its creation in 1942 as a state-controlled company, Vale plays a leading role in Brazil’s economic development. At the same time, the company had no choice but to turn to international markets. After its privatization, the company defines the goal of becoming a global player with an aggressive plan for national and international acquisitions. Results are expressive. Vale succeds in expanding both its international presence and its product portfolio. Nevertheless, the becoming a global player ambition is not completely achieved. In 2010, Vale remains a company that suffers from Brazilian political interference and cost of doing business.

La crise financière des subprimes confirme l'importance, pour les banques, de disposer de capitaux propres suffisants afin de répondre aux aléas économiques et aux risques opérationnels, et d'assurer leur solvabilité. Se pose, désormais, la question de la flexibilité et de son utilisation dans le secteur bancaire. Il se trouve qu'une meilleure capitalisation permet de capturer des opportunités et d'exercer des options de croissance. D'ailleurs, les évolutions récentes (crises, consolidation, croissance, etc.) démontrent l'importance de la valeur financière de la flexibilité. Ces deux aspects classiques en finance d'entreprise prennent une tournure spécifique en fonction de l'environnement réglementaire et opérationnel de l'activité bancaire.Les résultats dégagés de nos études nous permettent de nous prononcer sur le rôle primordial des flexibilités et performance financières dans le processus de création de valeur dans la banque. En outre, ces résultats ont montré qu’un niveau des fonds propres supérieur au minimum exigé est bénéfique et contribuait, dans certaines conditions, à améliorer la valeur boursière des banques systémiques. Celles-ci sont amenées à investir plus dans la flexibilité financière versus coussins de sécurité. Des telles banques n’auront pas besoin de faire appel aux marchés en cas de détresse financière. Toutefois, tout changement de la structure financière par augmentation de capital est accueilli négativement par les marchés. En revanche, les investisseurs réagissent différemment à l'annonce des augmentations de capital, selon les motivations annoncées. / The subprime financial crisis confirms the importance for banks to have sufficient equity to meet the economic uncertainties and operational risks and to ensure their solvency. In this context arises the question of flexibility and its use in banking. It appears that a better capitalization allows capturing opportunities and open options for growth. Moreover, recent developments (crises, consolidation, growth, etc.) demonstrate the importance of the financial value of flexibility. These two classical aspects in corporate finance take a specific twist according to the regulatory and operating environment of the banking sector.The results that emerged from our studies allow us to comment on the essential role of the flexibility and financial performance in the value creation process in banks. In addition, these results showed that a higher level of shareholders’ equity, than the minimum required, is beneficial and contributed, under certain conditions, to improve the market value of systemic banks. The systemic banks are forced to invest more in financial flexibility according to capital buffers. Such banks will not need to seek for help from markets when in financial distress. However, any change in the financial structure through the capital increase is regarded negatively by the markets. But, investors react differently to the announcement of the capital increase, according to the announced motivations.

Moins d’un siècle après la crise de 1929, la crise des subprimes marque un tournant décisif dans l’histoire financière mondiale, se distinguant des crises précédentes par son intensité et sa dimension globale. Dans un contexte d’interactions accrues entre pays développés et émergents, la stabilité financière constitue un enjeu décisif face au risque de contagion sur les marchés financiers. Dans le premier chapitre de cette thèse, nous nous intéressons au changement de paradigme réglementaire observé sur les marchés de dérivés après la crise des subprimes et aux enjeux en termes de stabilité financière d’une refonte de la réglementation sur ces marchés. Dans un second chapitre, nous mettons en exergue les phénomènes de contagion observés sur le marché de la dette durant la crise de la dette souveraine, et revenons sur l'impact des programmes de soutien mis en place par la BCE dans un contexte de forte contagion sur ce marché en 2010. Finalement dans un troisième, nous examinons l’impact de la politique monétaire américaine sur les flux capitaux vers les fonds obligataires spécialisés sur les économies émergentes en 2013. / Less than a century after the 1929 crisis, the subprime crisis was a turning point in world financial history, differing from previous crises by its intensity and global dimension. In a context of increased interactions between developed and emerging countries, financial stability became a critical issue given rising contagion risks on financial markets. In the first chapter of this thesis, we focus on the regulatory paradigm shift observed in the derivatives markets after the subprime crisis and resulting challenges on the back of a reshaping of the global financial regulation. In the second chapter, we highlight the contagion phenomena observed on debt markets during the euro area sovereign debt crisis, and observe the impact of support programs implemented by the ECB in 2010. Finally, in a third chapter, we examine the impact of U.S. monetary policy on capital flows to bond funds specialized in emerging economies in 2013.