Un objetivo de este documento es discutir el impacto macroeconómico que un boom (o unacaída) de los precios internacionales de las materias primas de exportación tiene sobre una economíapequeña y abierta que opera en un marco de libre movilidad internacional de los capitales.Para el análisis de los efectos de este choque externo real se utiliza un modelo Mundell-Flemingconvenientemente adaptado. Se distinguen dos efectos: el cambiario, que perjudica al resto de laeconomía, y el efecto vía la demanda agregada, que estimula al resto de la economía. Se comparatambién el impacto macroeconómico de un choque externo real con el de un choque externofinanciero (cambios en la tasa de interés internacional) en una economía dolarizada y con tipo de cambio flexible. El otro objetivo de este documento es mostrar que la intervención esterilizada del banco central en el mercado cambiario puede ser una respuesta eficaz frente a los choques externos reales o financieros. Para determinar el impacto de estos distintos choques externos no solo importan las características de la estructura económica, sino también el sistema vigente de políticas monetarias y fiscales y, en particular, la naturaleza del régimen cambiario. -- One goal of this paper is to discussing the macroeconomic impact that an international commodityprices boom has in a small open economy under perfect capital mobility. A Mundell-Flemingmodel with some adaptations is used for the analysis of this real external shock. There are twoeffects: the monetary one that is a recessionary impulse, and the one that increases aggregatedemand. Also the macroeconomic impact of a real external shock is compared with the effectof a financial external shock (changes in the external rate of interest), in a dollarized economywith a floating exchange rate. The other goal of this paper is to show that central bank sterilizedintervention in the foreign exchange market can be an effective policy response to copy with realo financial external shocks. The macroeconomic impact of external shocks depends upon theeconomic structure, the monetary and fiscal policy mix, and the exchange rate regime.

Submitted by Erika Demachki (erikademachki@gmail.com) on 2018-07-03T18:09:44Z No. of bitstreams: 2 Dissertação - Viviane Pires Ribeiro - 2018.pdf: 3368479 bytes, checksum: fd3252e9742263060b64c4e3c56313fa (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Approved for entry into archive by Luciana Ferreira (lucgeral@gmail.com) on 2018-07-04T12:30:02Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Dissertação - Viviane Pires Ribeiro - 2018.pdf: 3368479 bytes, checksum: fd3252e9742263060b64c4e3c56313fa (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-07-04T12:30:02Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Dissertação - Viviane Pires Ribeiro - 2018.pdf: 3368479 bytes, checksum: fd3252e9742263060b64c4e3c56313fa (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2018-06-08 / Outro / With the merger of Celg by the Enel group, one of the largest private companies in the Brazilian electric power sector, Enel Distribuição Goias has been facing serious problems related to its indicators of continued power supply, due to the fact that Celg-D has been in recent years, among the worst positions in the national ranking of service continuity and as one of the concessionaires that most compensates its consumers, directly affecting the company's results and generating losses to its shareholders. The requirement of the purchase agreement, defined by Aneel, is that, from 2019, the worsening trends in the SAID and SAIF indicators of Enel-GO will be reversed, under penalty of being intervened by the regulator and even losing the concession. In this scenario is the following question: Does the trend in the indicators of continuity of the Celg have the characteristic of persistence to the shocks, that is, it has long memory? The objective of this study is to analyze the persistence of the series of duration (SAID) and frequency (SAIF) of interruptions of the power supply of the company's electric sets during the periods prior to its privatization, from 2014 to 2016. Specifically, it seeks to test whether the series have long memory, to verify if the presence of structural breaks in the data changes the results and to identify if there is heterogeneity in the behavior of the series in different sets. For this, the methodology used is the method proposed by Robinson (1995) to analyze the persistence of the series and the Andrews and Ploberger (1994) test, with p-value using the approximations of Hansen (1997). The results suggest that there is a difference in the order of integration, depending on the type of series, duration or frequency and the electric set involved. Since the frequency series, in general, present more persistence than those of duration. When considering the potential presence of data breaks, there is a change in the order of integration of some series and in most of the sets the order found is less than 1. Therefore, both fractional integration analysis that considers the presence of break, do not consider, they point out that there are few sets that present persistent series and the majority of those who present are those that receive the highest compensations. However, it is not only the sets that receive large monetary amounts, in the form of compensations, that have series of persistent duration and / or frequency. Therefore, the hypothesis that part of the trend in the indicators has long-term components is partially rejected, in approximately 24% of the sets that received the highest DIC indicator compensations and in 40% of the sets that received the highest FIC compensation. In this way, the present work differs from the previous literature both in the sense of analyzing the behavior of the series of continuity indicators, with a methodology considered more robust, as well as by the database, not yet explored by the academy. Finally, the analysis allows both the direction of public and business policies and can be used by the company in making ex-ante decisions on the adoption of policies to reduce its indicators. / Com a incorporação da Celg pelo grupo Enel, uma das maiores empresas privadas do setor elétrico brasileiro, a Enel Distribuição Goiás vêm enfrentando problemas relacionados aos seus indicadores de continuidade do fornecimento de energia, devido ao fato da Celg-D ter ficado, nos últimos anos, entre as piores posições no ranking nacional da continuidade do serviço e como uma das concessionárias que mais compensa os seus consumidores, afetando diretamente o resultado da empresa e gerando prejuízo aos seus acionistas. A exigência do contrato de compra, definido pela Aneel, é que a partir de 2019, sejam revertidas as tendências de piora nos indicadores de DEC e FEC, sob a pena de sofrer uma intervenção do órgão regulador e até mesmo, perder a concessão. Neste cenário cabe a seguinte pergunta: A tendência nos indicadores de continuidade da Celg tem a característica de persistência aos choques, ou seja, apresenta memória longa? Assim, o presente trabalho tem por objetivo analisar a persistência das séries de duração (DEC) e frequência (FEC) das interrupções do fornecimento de energia dos conjuntos elétricos da companhia, durante os períodos anteriores à sua desestatização, de 2014 a 2016 (ainda Celg-D). Especificamente, busca testar se as séries possuem memória longa, verificar se a presença de quebra estrutural nos dados altera os resultados e identificar se há heterogeneidade no comportamento das séries em diferentes conjuntos. Para tanto, a metodologia empregada é o método proposto por Robinson (1995) para analisar a persistência e o teste de quebra estrutural de Andrews e Ploberger (1994), com p-valor usando as aproximações de Hansen (1997). Os resultados obtidos sugerem que há diferença na ordem de integração, dependendo do tipo de série, duração ou frequência e do conjunto elétrico envolvido. Sendo que as séries de frequência, no geral, apresentam um maior grau de persistência do que as de duração. Quando considera a potencial presença de quebra nos dados, há alteração na ordem de integração de algumas séries e na maioria dos conjuntos a ordem encontrada é inferior a 1. Portanto, tanto a análise de integração fracionária que considera a presença de quebra, quanto a que não considera, apontam que são poucos os conjuntos que apresentam séries persistentes e a maioria dos que apresentam são os que recebem as maiores compensações. Porém, não é somente os conjuntos que recebem grandes valores monetários, em forma de compensações, que possuem séries de duração e/ou frequência persistentes. Logo, a hipótese de que parte da tendência nos indicadores tenha componentes de longo prazo é parcialmente não rejeitada, em aproximadamente 24% dos conjuntos que receberam as maiores compensações do indicador de DIC e em 40% dos conjuntos que receberam as maiores compensações de FIC. Desta forma, o presente trabalho se diferencia da literatura prévia tanto no sentido de analisar o comportamento das séries dos indicadores de continuidade, com uma metodologia considerada mais robusta, como também pela base de dados, ainda não explorada pela academia. Por fim, a análise permite tanto o direcionamento de políticas públicas como empresariais, podendo ser utilizada pela companhia na tomada de decisão ex-ante sobre a adoção de políticas para a redução dos seus indicadores.

Conselho Nacional de Desenvolvimento CientÃfico e TecnolÃgico / Este estudo investiga os efeitos da estabilizaÃÃo da inflaÃÃo no Brasil nos Ãndices de preÃos regionais atravÃs da teoria da Paridade do Poder de Compra. Para tanto, utilizamos o Ãndice Nacional de PreÃos ao Consumidor Amplo, IPCA, abrangendo as nove regiÃes metropolitanas brasileiras durante o perÃodo de 1989 a 2011. Iniciamos nossa anÃlise com o teste de Perron e Yabu (2009) com o objetivo de verificar possÃveis quebras estruturais nas sÃries de cÃmbio real entre as regiÃes metropolitanas. Visando confirmar a hipÃtese da Paridade do Poder de Compra para o Brasil, aplicamos o teste de raiz unitÃria ERS (1996) bem como o teste de Kim (2000) posteriormente modificado por Harvey, Leybourne e Taylor (2006) para verificar possÃveis mudanÃas de persistÃncia nas sÃries. Durante o perÃodo analisado foi detectada uma diminuiÃÃo da persistÃncia das sÃries, creditamos esse fenÃmeno ao controle inflacionÃrio com o implemento do Plano Real, evidenciando que a estabilidade dos preÃos influi positivamente na validaÃÃo da hipÃtese da Paridade do Poder de Compra. / This study investigates the effects of inflation stabilization in Brazil in regional price indices through the theory of Purchasing Power Parity. We used the National Index of Consumer Prices Broad, IPCA, covering nine metropolitan regions during the period of 1989 to 2011. We begin our analysis with the test of Perron and Yabu (2009) in order to check for possible structural breaks in the series of real exchange rates between the metropolitan areas. To confirm the hypothesis of Purchasing Power Parity for Brazil, we apply the unit root test ERS (1996) as well as the test of Kim (2000) later modified by Harvey, Leybourne and Taylor (2006) to check for possible changes of persistence in the series. During the period analyzed was detected a decrease of the persistence of the series, we credit this phenomenon to the implement of the Real Plan, showing that price stability positively influence the validation of the hypothesis of Purchasing Power Parity.

O objetivo dessa dissertação é investigar a dinâmica da demanda relativa por qualificação na indústria brasileira durante o período que se inicia em 1990 e vai até 2002. A partir de evidências de que a demanda relativa por qualificação se deslocou no período em questão, produzindo assim efeitos no sentido do aumento da desigualdade salarial na indústria em favor dos trabalhadores qualificados, o presente trabalho busca explicar tal movimento através da hipótese de choques tecnológicos enviesados para a qualificação. Para isso, são utilizadas como proxies para progresso técnico medidas relacionadas diretamente à abertura econômica, como tarifas, e medidas de tecnologia ao nível das firmas, como participação de bens intermediários importados, investimento em P&D, registro de patentes e características de inovação das firmas, como o fato de a empresa atuar ou não no mercado externo e inovar ou não em produtos ou em processos. Como proxy para qualificação do trabalhador, duas variáveis são utilizadas durante o trabalho, quais sejam, educação e ocupação. Os resultados apresentam fortes indícios de que ao menos parte dos movimentos da demanda relativa por qualificação, ocorridos nos últimos quinze anos, deveu-se a choques tecnológicos. Além disso, para o período que vai de 1990 a 1998, são reunidas evidências de que tais choques tecnológicos aumentaram, de fato, a produtividade relativa dos trabalhadores qualificados. Já para o período seguinte, que vai até 2002, os resultados relativos à produtividade são pouco conclusivos. / This paper examines the relationship between trade liberalization, technological changes, and the evolution of the demand for skill in Brazil during the period between 1990 and 2002. Using firm-level data, we test the hypothesis that technological shocks explain part of this rise. The results indicate that the reduction in input tariffs and other proxis for technological changes increased the relative demand for skilled workers.

[pt] Este artigo estuda as respostas de emigração da população semiárida brasileira após choques de seca. Migração age como uma estratégia de mitigação em locais pobres e rurais, pois os choques climáticos exacerbam a disponibilidade limitada de crédito e liquidez. Para encontrar evidências desses mecanismos, calculamos as taxas de migração ao nível do município entre 1975 e 2010 usando dados oficiais do Censo. Os resultados mostram que as taxas de migração do semiárido aumentam após uma seca, especialmente nas décadas de 70 e 80. Além disso, investigamos se as respostas de mobilidade são menos pronunciadas nos municípios onde: (i) uma parcela maior de seus cidadãos é elegível para receber benefícios rurais de seguridade social, (ii) possui uma rede mais extensa de agências bancárias ou (iii) constrói mais projetos de infraestrutura que visam mitigar o impacto da seca. / [en] This article studies out-migration responses from Brazilian semiarid population following drought shocks. Migration acts as a coping strategy in poor and rural places as weather shocks exacerbate limited credit and liquidity availability. To find evidence of those mechanisms we compute migration rates at the municipality level starting in 1975 until 2010 using official Census data. Results show that migration rates from the semiarid rise following a drought, especially in the 70s and 80s. Furthermore, we investigate if mobility responses are less pronounced in municipalities where: (i) a larger share of its citizens is eligible to receive rural social security benefits, (ii) have an extended network of bank branches or (iii) built more drought mitigation infrastructure projects.

[pt] Esta tese é composta por três capítulos. No primeiro, nós investigamos se o fornecimento de informações sobre resultados de pesquisas sobre a efetividade de políticas públicas faz com que líderes políticos implementem mudanças em políticas públicas. Para isso, nós usamos dois tipos de experimentos para medir: (1) demanda por pesquisas e (2) ações de políticas públicas em resposta ao fornecimento de pesquisas. Nós concluímos que formuladores de políticas públicas estão dispostos a pagar quantias relativamente altas para descobrir os resultados de avaliações de impacto, atualizam suas crenças sobre os impactos esperados de uma política pública na direção correta se informados sobre resultados de pesquisa, e pagam mais por tipos de estudos que subsequentemente afetam mais suas crenças. Da mesma forma, fornecer informações sobre resultados de pesquisas indicando impactos positivos e custo-efetivos de uma política pública aumenta a probabilidade de que prefeitos implementem esta política em seu próprio município em 10 pontos percentuais. No segundo capítulo, nós estudamos o papel que choques de receita desempenham em investimentos governamentais em capacidade fiscal. Usando um desenho de estudo de eventos em um modelo de diferenças-em-diferenças, analisamos os ajustes do orçamento municipal a um choque exógeno das receitas de transferências constitucionais. Na média, municípios aumentam a coleta de impostos, mas esse efeito desaparece em jurisdições com prefeitos de baixa escolaridade, que, em vez disso, tendem a cortar despesas. Mostramos que a contratação de trabalhadores da área fiscal é o principal mecanismo por trás do aumento de receitas tributárias. No terceiro capítulo, nós seguimos a teoria de hierarquias baseadas em conhecimento para estudar a organização interna de governos municipais no Brasil. Usando dados detalhados de empregados e empregadores, nós construímos hierarquias de burocratas dentro de municípios e mostramos que os padrões empíricos se correspondem às previsões teóricas. Nós, então, apresentamos evidências sugestivas ligando a estrutura organizacional em que burocratas operam com a produtividade do setor público. / [en] This thesis consists of three chapters. In the first one we investigate whether the provision of information about research findings regarding effectiveness of policies cause political leaders to enact policy change. To do so, we use two types of experiments to measure elected heads of government: (1) demand for research and (2) policy responses to supply of research. We find that policymakers are willing to pay relatively high amounts to learn the results of impact evaluations, update their posterior over the expected impact of a policy in the correct direction if informed of research findings, and pay more for types of studies that subsequently affect their beliefs more. Correspondingly, providing information about research findings indicating positive, cost-effective impact of a policy increases the probability that mayors implement the policy in their own municipality by 10 percentage points. In the second chapter, we study the role that revenue shocks play on government investment in fiscal capacity. Using a differencein - difference event-study design, we analyze local budget adjustments to an exogenous revenue shock in formula transfers to Brazilian municipalities. We find that positive revenue shocks translate into additional spending, while the adjustment after a negative shock depends on local characteristics. On average, municipalities increase tax collection, but this effect disappears in jurisdictions with low-educated mayors, which rather tend to cut expenditures. We show that hiring tax related workers is the main mechanism behind the increase in tax revenues. In the third chapter, we follow the theory of knowledge-based hierarchies to study the internal organization of municipal governments in Brazil. Using detailed matched employer-employee data, we construct bureaucrats hierarchies within municipalities and show that the empirical patterns match the theoretical predictions. We then present suggestive evidence linking the organization structure in which bureaucrats operate and public sector productivity.

Nesta dissertação de Mestrado será apresentada uma poderosa técnica numérica, conhecida como método Level Set, capaz de simular e analisar movimentos de curvas em diferentes cenários físicos. Tal método - formulado por Osher e Sethian [1] - está sedimentado na seguinte idéia: representar uma determinada curva (ou superfície) Γ como a curva de nível zero (zero level set) de uma função Φ de maior dimensão (denominada função Level Set). A equação diferencial do tipo Hamilton-Jacobi que descreve a evolução da função Level Set é discretizada através da utilização de acurados esquemas hiperbólicos e, como resultado de tal acurácia, obtém-se uma formulação numérica capaz de tratar eficazmente mudanças topológicas e/ou descontinuidades que, eventualmente, podem surgir no decorrer da propagação da curva (ou superfície) de nível zero. Em virtude da eficácia e versatilidade do método Level Set, esta técnica numérica está sendo amplamente aplicada à diversas áreas científicas, incluindo mecânica dos fluidos, processamento de imagens e visão computacional, crescimento de cristais, geometria computacional e ciência dos materiais. Particularmente, o propósito deste trabalho equivale ao estudo dos fundamentos do método Level Set e, por fim, visa-se aplicar tal modelo numérico à problemas existentes na área de crescimento de cristais. [1] S. Osher and J. A. Sethian, Fronts propagating with curvature-dependent speed: Algorithms based on Hamilton-Jacobi formulations, J. Comp. Phys., 79:12, 1988. / In this dissertation, we present a powerful numerical technique known as Level Set Method for computing and analyzing moving fronts in different physical settings. The method -formulated by Osher and Sethian [1] - is based on the following idea: a curve (or surface) is embedded as the zero level set of a higher-dimensional function Φ (called level set function). Then, we can link the evolution of this function Φ to the propagation of the curve itself through a time-dependent initial value problem. At any time, the curve is given by the zero level set of the time-dependent level set function Φ. The evolution of the level set function Φ is described by a Hamilton-Jacobi type partial differential equation, which can be discretised by the use of accurate methods for hyperbolic equations. As a result, the Level Set Method is able to track complex curves that can develop large spikes, sharp corners or change its topology as they evolve. Because of its versatility and efficacy, this numerical technique has found applications in a large number of areas, including fluid mechanics, image processing and computer vision, crystal growth, computational geometry and materials science. Particularly, the aim of this dissertation has been to understand the fundamentals of Level Set Method and its final goal is compute the motion of bondaries in crystal growth using this numerical model. [1] S. Osher and J. A. Sethian, Fronts propagating with curvature-dependent speed: Algorithms based on Hamilton-Jacobi formulations, J. Comp. Phys., 79:12, 1988.

[pt] A partir do método de Rigobon (2001) para identificação de um sistema de equações simultâneas na presença de heterocedasticidade, aprofundamos a discussão sobre a relação entre os preços internacionais de commodities e o câmbio real para países com determinadas características. Ao contrário da abordagem tradicional da literatura de commodity currency nesta dissertação admitimos a possibilidade dos preços de commodities serem endógenos em relação à taxa de câmbio, trabalhamos com séries que incorporam mais de um regime cambial e, através de diversas simulações, encontramos evidências de que hipóteses sobre a estacionariedade das séries, em torno da raiz unitária, não afetam significativamente os resultados do exercício empírico. Salvo algumas restrições, os resultados derivados sugerem que o câmbio real do Brasil deve apreciar em resposta a elevações nos preços internacionais das principais commodities que exporta, mas a elasticidade dos preços de commodities em relação ao câmbio não pode ser considerada estatisticamente diferente de zero. Para a Nova Zelândia, as evidências indicam que os efeitos contemporâneos dos movimentos da taxa de câmbio sobre os preços das suas principais commodities exportadas é significativo, embora o efeito dos preços das commodities sobre o câmbio deva ser considerado estatisticamente igual a zero. / [en] Using Rigobons (2001) identification method for simultaneous equations models, based on the heteroskedasticity of the structural shocks, we analyze the relationship between the exchange rate and commodity prices for specific countries. Instead of the traditional approach of the commodity currency literature, we allow for endogenous effects of the exchange rates on the commodity prices, and we work with series that span two exchange rate regimes. From the results of some simulations, we also find out that the lack of assumptions about the stationarity of the series, close to the unity root, do not harm the conclusions of the empirical exercise. In spite of some caveats, the results of the empirical investigation suggest that the real exchange rate of Brazil should appreciate in response to a rise in the prices of its most important export commodities. However, the elasticity of the commodity prices to the exchange rate can not be considered different from zero, implicating that the country does not have much market power in the trade of these commodities. For New Zealand, the evidence indicates that exchange rate variations are important for the determination of the commodity prices, although the impact of commodity prices on the exchange rate is statistically equal to zero.

Nesta dissertação de Mestrado será apresentada uma poderosa técnica numérica, conhecida como método Level Set, capaz de simular e analisar movimentos de curvas em diferentes cenários físicos. Tal método - formulado por Osher e Sethian [1] - está sedimentado na seguinte idéia: representar uma determinada curva (ou superfície) Γ como a curva de nível zero (zero level set) de uma função Φ de maior dimensão (denominada função Level Set). A equação diferencial do tipo Hamilton-Jacobi que descreve a evolução da função Level Set é discretizada através da utilização de acurados esquemas hiperbólicos e, como resultado de tal acurácia, obtém-se uma formulação numérica capaz de tratar eficazmente mudanças topológicas e/ou descontinuidades que, eventualmente, podem surgir no decorrer da propagação da curva (ou superfície) de nível zero. Em virtude da eficácia e versatilidade do método Level Set, esta técnica numérica está sendo amplamente aplicada à diversas áreas científicas, incluindo mecânica dos fluidos, processamento de imagens e visão computacional, crescimento de cristais, geometria computacional e ciência dos materiais. Particularmente, o propósito deste trabalho equivale ao estudo dos fundamentos do método Level Set e, por fim, visa-se aplicar tal modelo numérico à problemas existentes na área de crescimento de cristais. [1] S. Osher and J. A. Sethian, Fronts propagating with curvature-dependent speed: Algorithms based on Hamilton-Jacobi formulations, J. Comp. Phys., 79:12, 1988. / In this dissertation, we present a powerful numerical technique known as Level Set Method for computing and analyzing moving fronts in different physical settings. The method -formulated by Osher and Sethian [1] - is based on the following idea: a curve (or surface) is embedded as the zero level set of a higher-dimensional function Φ (called level set function). Then, we can link the evolution of this function Φ to the propagation of the curve itself through a time-dependent initial value problem. At any time, the curve is given by the zero level set of the time-dependent level set function Φ. The evolution of the level set function Φ is described by a Hamilton-Jacobi type partial differential equation, which can be discretised by the use of accurate methods for hyperbolic equations. As a result, the Level Set Method is able to track complex curves that can develop large spikes, sharp corners or change its topology as they evolve. Because of its versatility and efficacy, this numerical technique has found applications in a large number of areas, including fluid mechanics, image processing and computer vision, crystal growth, computational geometry and materials science. Particularly, the aim of this dissertation has been to understand the fundamentals of Level Set Method and its final goal is compute the motion of bondaries in crystal growth using this numerical model. [1] S. Osher and J. A. Sethian, Fronts propagating with curvature-dependent speed: Algorithms based on Hamilton-Jacobi formulations, J. Comp. Phys., 79:12, 1988.

Submitted by Ana Lúcia de Souza Leão Bianca (ana.leaobianca@gmail.com) on 2016-03-14T18:06:30Z No. of bitstreams: 1 Macroeconomia da Composição do Comércio Exterior.pdf: 1440967 bytes, checksum: 60cc4e0e83d12c0f1ff26bcdfe08abb0 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-03-18T11:53:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Macroeconomia da Composição do Comércio Exterior.pdf: 1440967 bytes, checksum: 60cc4e0e83d12c0f1ff26bcdfe08abb0 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-18T13:01:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Macroeconomia da Composição do Comércio Exterior.pdf: 1440967 bytes, checksum: 60cc4e0e83d12c0f1ff26bcdfe08abb0 (MD5) Previous issue date: 2016-02-18 / The global financial crisis occurred in 2008, it is widely discussed within the idiosyncrasies caused by external shocks, including the liquidity shocks and terms of trade. In this paper, we analyze the characteristics of the composition of Brazilian foreign trade and its effects on the domestic macro economy through a DSGE model for Brazil. For this, it sought to calibrate this model and analyze the impact of liquidity shocks and terms of trade in the main macroeconomic variables. The model results suggest that financial crises can generate substantial effects on emerging economies such as in Brazil, and the dynamics of these effects will it also depend on the composition of the trade balance of the country. / A crise financeira mundial, ocorrida em 2008, é amplamente discutida no âmbito das idiossincrasias causadas por choques externos, dentre eles os choques de liquidez e dos termos de troca. No presente trabalho, analisamos as particularidades da composição do comércio exterior brasileiro e seus efeitos sobre a macroeconomia doméstica, através de um modelo DSGE para o Brasil. Para tanto, buscou-se calibrar este modelo e analisar os impactos dos choques de liquidez e dos termos de troca nas principais variáveis macroeconômicas. Os resultados do modelo sugerem que crises financeiras podem gerar efeitos substanciais em economias emergentes, como no caso brasileiro, e a dinâmica desses efeitos dependerá também da composição da balança comercial do país.