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Выпускная квалификационная работа (магистерская диссертация) посвящена исследованию механизма трансформации накоплений домохозяйств в инвестиционный финансовый ресурс. Предметом исследования выступает совокупность экономических отношений, возникающих в процессе трансформации персональных финансов населения в инвестиции. Основной целью магистерской диссертации является исследование персональных финансов в системе финансирования инвестиций. В заключении обозначены рекомендации по улучшению механизма трансформации накоплений населения в инвестиции. / Final qualifying work (master's thesis) is devoted to the study of the tool for transformation of household savings into an investment financial resource. The subject of the study is a set of economic relations arising in the process of transformation of personal finance into investment funds. The main purpose of the master's thesis is to study personal finances in the financing of the investment progress. In conclusion, the recommendations for improving the transformation tool of household savings into investment funds are outlined.

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Öffentliche Investitionen sind von großer Bedeutung für die Entwicklung des Wohlstands und des Wachstumspotenzials einer Volkswirtschaft. Ein Großteil der öffentlichen Investitionen wird hierbei traditionell von den Kommunen getragen. Dieser Anteil hat sich jedoch über die vergangenen gut 20 Jahre stark rückläufig entwickelt. Zudem reicht die kommunale Bruttoinvestitionstätigkeit seit 2003 nicht mehr aus, um die fortlaufende Abnutzung der Infrastruktur zu kompensieren. Da davon ausgegangen werden kann, dass ausbleibende Investitionen in die Infrastruktur zu einem späteren Zeitpunkt nachgeholt werden müssen, wird in der wirtschaftspolitischen Diskussion häufig von einem kommunalen Investitions- und Sanierungsstau gesprochen. Dieser geht noch über den Verzehr des vorhandenen Vermögens hinaus und beinhaltet auch weitergehende Investitionsbedarfe zur Begegnung gegenwärtiger Herausforderungen. Auf Grundlage der eigenen Datenerhebung des KIS ist der Investitionsbedarf in den kommunalen Kernhaushalten im Freistaat Sachsen in den nächsten fünf Jahren (2016-2020) auf insgesamt 6,48 Milliarden Euro zu schätzen. Die höchsten Investitionsbedarfe bestehen in den Bereichen Verkehr (23 %) und Schule (15 %). Es folgenSiedlungswasserwirtschaft/Gewässerinfrastruktur (12 %) und Sport-/Freizeiteinrichtungen (9 %). Der Anteil für Kindertagesstätten fällt mit 7 Prozent vergleichsweise gering aus. Im Rahmen der Befragung wurde zusätzlich zwischen Investitions- und Instandhaltungsbedarfen differenziert. Dies ist gerade im Kontext der kommunalen Doppik von besonderer Relevanz. Der Instandhaltungsbedarf in den nächsten fünf Jahren ist auf rund 1,38 Milliarden Euro zu beziffern. Die anteilige Zusammensetzung nach Aufgabenbereichen gestaltet sich dabei überwiegend ähnlich zu der des Investitionsbedarfs. Eine Ausnahme bildet der Bereich Verkehr, auf den gut ein Drittel des geschätzten Instandhaltungsbedarfs entfällt. Die tatsächlichen Investitionen der sächsischen Kommunen entwickeln sich seit einigen Jahren rückläufig. Seit 2013 liegt das kommunale Investitionsniveau im Freistaat Sachsen zudem im Gegensatz zu den Vorjahren nicht mehr über dem Bundesdurchschnitt, obwohl die ostdeutschen Länder und Kommunen als Gesamtheit noch bis einschließlich 2019 durch den Solidarpakt II eine überdurchschnittliche Finanzausstattung erhalten. Insofern ist auch hier ein Substanzverzehr zu vermuten. Um in den nächsten Jahren keinen weiteren Nachholbedarf aufzubauen, sollte das künftige Investitionsverhalten der Kommunen deshalb zumindest verstetigt werden. Die Ergebnisse der Studie zeigen zudem, dass die meisten Kommunen Investitionen erst mit Hilfe von Fördermitteln realisieren können. Darüber hinaus sind insbesondere kleinere Kommunen auf die Einbindung externen Sachverstandes angewiesen. Unterstützungsbedarf besteht dabei in allen Phasen des Lebenszyklus, insbesondere bei bautechnischen, betriebswirtschaftlichen und vergaberechtlichen Fragen.

Québec Université Laval, Bibliothèque 2013

Le terme « copula » utilisé dans le moteur de recherche Google produisait 1 130 000 résultats en janvier 2007. Dans ce mémoire, nous cherchons à analyser cet intérêt phénoménal pour les copules. Notre démarche est à la fois qualitative en terme d'analyse de l'évolution des domaines de recherche et quantitative en terme de production d'articles. Une attention particulière est apportée à la statistique, où s'est d'abord développée la théorie, et à la finance qui semble être devenue un domaine privilégié d'application. L'analyse s'appuie sur une base de données exhaustive de 871 documents de travail et articles qui nous permet d'identifier les principaux champs de recherche, les auteurs les plus prolifiques, ainsi que les revues qui publient le plus d'articles. Nous constatons que l'utilisation des copules en finance ne semble pas démesurée et qu'elle s'appuie solidement sur les travaux séminaux de Paul Embrechts et de ses collaborateurs. / The term "copula" used in the search engine Google produced 1,310,000 results in January 2007. In this Master's thesis, we seek to analyze this phenomenal interest for copulas. Our approach is at the same time qualitative in terms of analysis of the evolution and quantitative in terms of production of articles. Special attention is given to Statistics where the theory was initially developed, and to Finance which seems to have become a privileged field of application. The analysis is based on an exhaustive database of 871 working papers and articles printed in scientific journals which allows us to describe the evolution of the number of publications and identify the most popular fields of research, the most prolific authors, as well as the journals that published the largest number of articles. We note that the use of copulas in finance does not seem disproportionate and that it is firmly based on the seminal work of Paul Embrechts and his collaborators.

La volatilité des marges accroit la vulnérabilité des entreprises agricoles. Certains doutes subsistent néanmoins quant à l’attitude réelle des agents économiques, tels que les producteurs agricoles, envers l’incertitude inhérente aux marchés libéralisés. À cet effet, il semble que les comportements observés chez plusieurs agents économiques lors de situations incertaines ne correspondent pas aux prédictions de la théorie de l’utilité espérée. Afin d’identifier les préférences d’agents économiques ciblés à l’égard de la stabilisation des marges et de mesurer la capacité des individus à réagir aux incitatifs réels du marché de manière cohérente avec ces préférences, une expérience économique impliquant 143 participants a été menée en laboratoire. Deux phases composaient l’expérience. Lors de la première phase, les répondants ont été invités à effectuer des choix entre différentes loteries ordonnées (Multiple Price List) de manière à révéler leur préférence envers l’incertitude. Lors de la deuxième phase, les participants ont été appelés à sélectionner des couvertures d’assurance dans un marché dynamique où des pertes et des gains réels étaient possibles. L’analyse économétrique des résultats suggère que les participants sont, selon le Multiple Price List, défavorables envers l’incertitude (coefficient relatif d’aversion envers le risque de 0,55), mais que les préférences individuelles ne sont pas en mesure de prédire les comportements adoptés par les répondants dans un contexte de marché dynamique. Les décisions individuelles sont largement influencées par des ancrages exogènes et les comportements observés sur le marché fictif sont incohérents avec les préférences révélées. / Although margin volatility increases farms’ vulnerability, doubts remain regarding the real preferences of farmers, and of other economic agents, towards market derived uncertainty. Documented cases suggest that, in an uncertain environment, the behaviors of several economic agents are not supported or explained by the expected utility theory. In order to unveil the uncertainty preferences of targeted economic agents and to measure the ability of individuals to respond to real market incentives in a manner that is consistent with their preferences, an economic experiment involving 143 participants was conducted in two phases. In the first phase of the experiment, individuals were asked to choose between ordered lottery options (Multiple Price List) as to reveal their own preference towards uncertainty. In the second phase of the experiment, participants were asked to repeatedly select insurance coverage in a dynamic market where real gains and losses were possible. The econometric analysis of the experimental data indicates that participants are – according the Multiple Price List – uncertainty averse (coefficient of relative risk aversion of 0.55). It however also suggests that individual preferences are unable to predict how one behaves in an uncertain market. Individual decisions are influenced by irrelevant anchors and the actions of participants are inconsistent with their revealed preferences towards uncertainty.