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Buenas prácticas de valorización en el proceso de adquisición de empresas peruanas que cotizan en la BVLCastillo Oviedo, Wilson, Morales Merino, Juan Obed, Palomino Valdivia, Luis Ernesto, Vicente Luyo, Jaime Daniel 28 September 2018 (has links)
La presente investigación tiene como propósito dar a conocer las Buenas Prácticas
financieras de valorización de cuatro empresas que cotizan en la Bolsa de valores de Lima.
En este trabajo se presenta los resultados de un estudio descriptivo, cuyo objetivo fue
identificar las prácticas de valoración utilizadas por empresas que realizaron adquisiciones en
el periodo 2014 – 2017, para este fin se seleccionaron cuatro empresas líderes del sector
industrial, teniendo como referencia el ranking Merco, monitor corporativo de referencia en
Latinoamérica y España; y que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.
El alcance de esta investigación tiene como objetivo identificar las buenas prácticas
de valorización en el marco de la adquisición de empresas, enfocado en dos frentes: la
metodología de valorización más usada, y los factores de éxito que son tenidos en cuenta para
reconocer el buen desempeño de una valorización post-adquisición, de igual forma, los
hallazgos del presente trabajo dan luz del rol determinante que tiene la valorización de
empresas en la evaluación de viabilidad de la adquisición de una empresa; para este fin se
realizaron entrevistas a gerentes financieros y analistas financieros senior que han participado
en algún proceso de adquisición en el rango temporal de esta investigación. Las entrevistas
fueron transcritas en el formato de guía de entrevista para que posteriormente sean
codificadas y normalizadas según la metodología definida para el análisis e interpretación de
los resultados.
Los resultados de la investigación mostraron que la metodología de valorización más
utilizada es la de Flujos de Efectivo Descontados o Discounted Cash Flow, asimismo, se
encontró que se usa más de una metodología de valorización para aproximar el valor de una
empresa, también se identificó a los siguientes factores de éxito para evaluar el desempeño de
una valorización post-adquisición: (a) variación de los flujos proyectados versus los flujos
reales, (b) rendimiento de la inversión, (c) incremento del valor de las empresas (adquirida y adquiriente), d) incremento de utilidades y dividendos. Adicionalmente se encontró que la
valorización de las sinergias es el principal factor determinante para realizar la compra de una
empresa.
Palabras claves: Valorización, Buenas Prácticas, Adquisiciones, BVL / The purpose of this research is to publicize the Best Financial Practices for the
valuation of four companies listed on the Lima stock exchange. This paper presents the
results of a descriptive study, whose objective was to identify the valuation practices used by
Peruvian companies that made acquisitions in the period 2014 - 2017, for this purpose four
leading companies of the industrial sector were selected, taking as reference the Merco
ranking, benchmark corporate monitor in Latin America and Spain; and that are listed on the
Lima Stock Exchange.
The scope of this research is aimed at identifying good valuation practices in the
framework of the acquisition of companies, focused on two fronts: Most used valuation
methodology, and the success factors that are taken into account to recognize the good
performance of a post-acquisition valorization, in the same way, the findings of this work
give light of the determining role that the valorization of companies has in the Feasibility
assessment of the acquisition of a company; For this purpose, interviews and surveys were
carried out with financial managers and senior financial analysts who have participated in
some process of acquisition in the temporal scope of this investigation. The interviews were
transcribed in the format of the surveys so that later they are codified and normalized
according to the methodology defined for the analysis and interpretation of the results.
The results of the investigation showed that the most used valuation methodology is
the Discounted Cash Flow or Discounted Cash Flow, likewise, it was found that more than
one valuation methodology is used to approximate the value of a company, likewise, The
following success factors were identified to evaluate the performance of a post-acquisition
valuation: (a) variation of projected flows versus actual flows, (b) return on investment, (c)
increase in the value of companies (acquired and acquiring ), (d) increase in profits and dividends. It was also found that the valuation of the synergies is the main determining factor
for the purchase of a company.
Keywords: Valorization, Good Practices, Acquisitions, BVL
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Determinantes de la probabilidad de incumplimiento : un estudio de créditos a las microfinanzas en el sistema bancario peruano (2008-2010)Ponce Angulo, Darío Rubén 18 May 2017 (has links)
Las microfinanzas son una actividad de gran importancia para el país y el estudio de la calidad de cartera de las entidades bancarias que otorgan créditos a esta actividad se mantiene como tema importante en la economía ya que el riesgo relacionado es un indicador observado por el regulador y los responsables de la gestión en los Bancos para corroborar el sano desarrollo del sistema financiero y el correcto funcionamiento de las decisiones de gestión respectivamente.Encontrándonos enmarcados en el problema de selección adversa, deseamos conocer los determinantes de la probabilidad de incumplimiento que permitan reducir la asimetría de información de forma previa a una relación contractual con el objetivo de que el sistema financiero continúe su correcto funcionamiento.Este trabajo explorará los posibles determinantes de la probabilidad de incumplimiento teniendo en cuenta que las mayores probabilidades de incumplimiento son un problema derivado de la asimetría de información entre los prestamista y prestatarios en el sistema financiero. El estudio de los determinantes de la probabilidad de incumplimiento de los créditos a las microfinanzas se realizará a través de una base de créditos otorgados a las micro y pequeñas empresas en el sistema financiero peruano. / Tesis
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La Educación Financiera como instrumento para el ejercicio de la Ciudadanía para jóvenes limeños de 24 a 35 añosQuiroz Vásquez, Nelly Patricia 13 November 2018 (has links)
En el 2010 el Estado Peruano, ejerciendo su función protectora, puso en vigencia
el Código de Defensa del Consumidor. Un esfuerzo orientado a reducir la
asimetría informativa entre las empresas y los ciudadanos. Sin embargo, el
ejercicio pleno del derecho a la educación financiera va más allá. Implica una
política social cuya prioridad sea una justa redistribución de oportunidades en
temas básicos como inclusión social, salud, educación, etc…
La inclusión financiera es un complemento de los temas básicos, que como el
resto de derechos fundamentales es una de las dimensiones que contribuye al
ejercicio pleno de la ciudadanía. De nada sirve acceder “democráticamente” a
un cumulo de conocimiento, sin las condiciones para desarrollar capacidades en
igualdad de condiciones. En ese sentido, mostraremos en nuestra investigación
en qué nivel de maduración se encuentra hoy el entendimiento de los jóvenes
limeños de 24 a 35 años del derecho a la educación financiera.
Las prácticas económicas en el Perú promueven el consumismo financiero. Los
peruanos laboralmente activos buscan mejorar su nivel de vida en el corto plazo,
mientras que los bancos incrementan su oferta (sin información clara y suficiente)
y sus utilidades, ¿y el Estado? Por décadas ha tenido una posición de defensa
de los intereses de los grupos de poder. Veremos si hoy pueden considerarse
garante y regulador efectivo de los intereses del colectivo de ciudadanos.
Para nuestro análisis tendremos tres actores principales: El Estado, las
empresas y el ciudadano. Si en los tres niveles no se toman decisiones que
generen un cambio, poco o nada se mejorará. Analizaremos lo que sucede con
los jóvenes limeños de 24 a 35 años en este escenario. Además, veremos cuál
es el enfoque y acciones del Estado para atender sus demandas, y cuál es la
participación e interés de las empresas (grupos de poder económico y político).
El ejercicio pleno de la ciudadanía requiere que cada una de sus dimensiones
se desarrolle. Una de ellas es la educación, y parte importante de ésta es la
educación financiera. Se requiere un vehículo que contribuya a desarrollar
algunas oportunidades en función del bienestar social. Veremos por qué no se
logra aterrizar en programas y proyectos concretos.
Finalmente, el Perú cuenta con una Comisión Multisectorial de Educación
Financiera, liderada por el Ministerio de Economía; veremos si tiene una
orientación democrática y si realmente puede ser artífice del camino que los
jóvenes necesitan para ser incluidos democráticamente en el sistema financiero
con transparencia, condiciones de equidad y con resultados eficientes para su
desarrollo personal, y más cercanos a ejercer plenamente su ciudadanía. / Tesis
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Determinantes del uso del crédito de las microempresas formales del sector comercio en el Perú 2014 -2016Vidal Ruiz, Angela Rubi 10 May 2021 (has links)
La presente tesis analiza los determinantes del uso del crédito de las
microempresas formales del sector comercio en Perú entre los años 2014 y
2016, para lo cual se consideraron variables a nivel de la empresa como tamaño,
años de experiencia, recibió capacitación en temas financieros y ubicación
geográfica, también variables a nivel del conductor como sexo, edad y nivel
educativo, variables que fueron escogidas tras la revisión de literatura. Para esto
se trabajó con un pool de datos obtenido uniendo la Encuesta Nacional de
Empresas de tres años. Asimismo, se utilizó un modelo logit para estimar el
porcentaje en que las características influyen en las probabilidades de usar un
crédito.
La literatura empírica revisada, a nivel de Latinoamérica y Perú, sugiere
que a mayor sea el tamaño de la empresa, mayores sean las probabilidades de
hace uso del crédito, así como también que el conductor tenga mayor nivel de
estudio o que sea hombre incrementan estas probabilidades.
Los resultados obtenidos muestran que las variables propuestas son
significativas al 1%, además, estos concuerdan con lo señalado en la literatura
empírica. Acerca de las variables del conductor de la microempresa, se obtuvo
que cuando el este es hombre tiene más de probabilidades de hacer uso que
cuando es mujer. En esta misma línea, cuando el conductor ha concluido sus
estudios superiores, tiene más probabilidades que uno que no concluyó su
educación básica. Respecto de las variables de las características de la
empresa, a medida que se incrementa el nivel de ventas, las empresas harán un
menor uso del crédito, asimismo, el historial crediticio influye en que la
microempresa pueda hacer uso de uno. / This thesis analyzes what are the determinants of the use of credit in
commerce formal micro-enterprises in Peru between 2014 and 2016, there have
been considered variables at the company level such as size, years of
experience, received training in financial topics and geography location, also
variables at the driver level such as sex, age and educational level, variables that
were chosen after the literature review. For this, I worked with a data pool
obtained by appending the National Survey of Enterprise of three years, from
2015 to 2017. Likewise, a logit model was used to estimate the percentage in
which the characteristics influence the probabilities of using a loan.
The empirical literature reviewed, at the level of Latin America and Peru,
suggests that the larger the size of the company, the greater the probabilities of
using credit, as well, as that the driver has a higher level of education or that he
is a man, these increase probabilities.
The results obtained show that the proposed variables are significant at
1%, furthermore, they are consistent to what was indicated in the empirical
literature. About the driver variables, it was obtained that when the driver is a
man, he is more likely to use credit that when driver is a woman. In addition, when
the driver has completed his higher education, he is more likely than one who did
not complete his school studies. Regarding the variables of the characteristics of
the company, as the level of sales increases, companies will make less use of
credit, likewise, credit score influences whether the microenterprise can make
use of one.
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Análisis de la situación del mercado de factoring en el Perú y su uso como herramienta de financiamiento alternativo para la pequeña empresaChávez Reyes, Omar Alexis 28 September 2021 (has links)
Entre los años 2017 y 2020 me he desempeñado como jefe de negocios
en una de las empresas líderes en el mercado de factoring en el Perú, la cual
es subsidiaria de una de las principales empresas del sector en Chile, y una
de las pioneras en el desarrollo del producto para el segmento de pequeña y
mediana empresa (pymes). He ocupado este puesto desde la primera etapa
formativa de la empresa, con el encargo de desarrollar el producto factoring,
hacer un análisis del negocio, tratar de adecuarlo a la realidad del mercado
peruano y a las leyes promulgadas para el fomento de esta herramienta
financiera en beneficio de la promoción de las pymes. Esta experiencia se
encuentra en el marco de las labores de un economista como analista de los
riesgos potenciales de un instrumento financiero, así como la correcta gestión
de estos riesgos. Las herramientas de análisis de entorno, así como las
habilidades estadísticas son de suma importancia para el cumplimiento de
esta responsabilidad.
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Un índice de presión cambiaria para el Perú, efectos sobre las condiciones monetariasJanzic Sosa, Zeljko Giusseppy 17 December 2018 (has links)
El presente trabajo busca estudiar las presiones cambiarias en el Perú en el periodo comprendido entre 2004-2017. En base a la metodología de identificación propuesta por Tashu (2014) para medir los efectos de la intervención cambiaria en el Perú, se construye un índice de presiones cambiarias para el caso peruano, en dos etapas, en la primera se estima la función de reacción del BCRP, y en la segunda se evalúa, utilizando variables instrumentales, el impacto de los instrumentos de intervención en el tipo de cambio. Este índice permite cuantificar la intensidad de la presión cambiaria y evaluar su impacto en las condiciones financieras. Posterior a ello, se realiza una aplicación de este índice para evaluar su impacto en las condiciones monetarias del país, reflejado en la tasa de interés preferencial corporativa. Se extraen dos conclusiones principales. En primer lugar, se halla evidencia empírica en cuanto al rol del BCRP en su objetivo de reducir la volatilidad cambiaria, teniendo este un impacto estadísticamente significativo. Asimismo, se encuentra que el BCRP se ha vuelto más efectivo cuando ha utilizado derivados financieros en comparación a si no los hubiera usado. No obstante, en segundo lugar, se encuentra que la intervención por parte del BCRP sí tiene un costo: sube la tasa de interés preferencial corporativa, la cual genera un endurecimiento de las condiciones monetarias del país
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Factores de desarrollo de las bolsas de valores: La bolsa de valores de LimaMarin Milla, Arnold Crisanto 20 November 2019 (has links)
La presente investigación tiene como objetivo identificar los factores institucionales
más relevantes que tienen un efecto en el desarrollo de la Bolsa de Valores de Lima.
Para lograr dicho objetivo se realizó una exhaustiva revisión de la literatura pertinente a
este tópico. Se identificó en la literatura las definiciones propuestas para el concepto de bolsa de
valores, así como el entorno donde se desenvuelve este sistema. Luego de ello, se identificó las
principales propuestas de lo que se puede entender como desarrollo de una bolsa de valores y,
finalmente, se abordó también factores que podrían afectar dicho desarrollo. Con esta revisión,
se seleccionó la variable Tamaño para la medición del desarrollo de la bolsa, así como las
variables de oferta, de demanda, institucionales y de políticas públicas, las cuales podrían
afectar dicho desarrollo.
Seguido a esto, se identificó el lugar que ubica la Bolsa de Valores de Lima en el
sistema financiero como método de financiamiento. Se presentó también el marco regulatorio en
el que la Bolsa tiene enmarcado su accionar, la situación de las bolsas de valores en el mundo,
incluyendo a la Bolsa de Valores de Lima (BVL). Finalmente, se presentó el comportamiento de
algunas de las variables principales que la literatura señala tienen un efecto en su desarrollo.
Con esta base teórica y contextual, se planteó un alcance descriptivo y correlacional, un
enfoque predominantemente cuantitativo, y un diseño no experimental longitudinal. Así, se
utilizaron herramientas informáticas para analizar a través de una regresión lineal la
significancia de las variables seleccionadas.
Los resultados obtenidos sugieren que existen variables propuestas por la literatura y
expertos que resultan significativas en el desarrollo de la BVL, mientras que también existen
algunas otras que no tienen un efecto estadístico significativo. Siendo las variables más
significativas la inflación, el ahorro, la integración al Mercado Integrado Latinoamericano
(MILA), el impuesto a los dividendos y el riesgo país.
En la investigación se llegó a la conclusión de que existen factores institucionales y
macroeconómicos que afectan el desarrollo de la BVL. Se concluye también que la BVL se
encuentra en un entorno dinámico que está influenciado por una diversidad de actores, y que
aún existe un limitado estudio de este tópico en las diversas disciplinas que podrían abordarlo.
Es por esta razón que se recomienda que las instituciones competentes del Estado, y que
tienen injerencias en este mercado, les presten especial cuidado a las variables encontradas
significativas, así como se hace un llamado a que futuros estudios aborden este tema, el cual
necesita de un mayor entendimiento a partir de diversas disciplinas.
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Educación financiera y endeudamiento en MYPES: Caso Elévate Global en Lima Sur en el año 2019Chempén Zavaleta, Melissa Isabel, Quintanilla Saavedra, Raquel, Vilcas Muñoz, Gianella Rocío 09 November 2020 (has links)
La financiación es importante para el desarrollo y crecimiento de micro y pequeñas
empresas (en adelante MYPES). En ese sentido, se ha detectado una necesidad de programas de
educación financiera que estén dirigidos a los dueños de las MYPES, para que así cuenten con
un nivel de conocimiento que les permitan afrontar situaciones relacionadas al financiamiento y
endeudamiento (Confederación Española de la Pequeña y Mediana Empresa [CEPYME], 2019).
Por este motivo, la presente investigación tiene como objetivo principal identificar la percepción
del participante MYPE sobre su endeudamiento, a partir de la educación financiera recibida en
el Programa Elévate Global, en Lima Sur, en el año 2019.
Para el desarrollo de este estudio se utilizó una metodología basada en un enfoque mixto
con un alcance descriptivo y correlacional que tiene como sujeto de estudio a los empresarios
MYPE que participaron en el programa de educación financiera brindado por Elévate Global
durante el año 2019 en Lima Sur. Así mismo, la presente investigación se desarrolló en cinco
fases: En cuanto a la primera, se llevó a cabo una aproximación al contexto de las MYPES con
el fin de identificar características de este sector y un primer acercamiento al sujeto de estudio.
De este modo, se definieron el problema, preguntas y objetivos de investigación. En cuanto a la
segunda fase, consistió en una revisión profunda de fuentes, para definir las herramientas y
técnicas de recolección de información, que, en este caso, fueron encuestas y entrevistas a los
dueños de MYPES y entrevistas semi-estructuradas a expertos y miembros del programa
Elévate. En la tercera parte, se procedió a realizar la extracción de información recolectada en
las encuestas a los empresarios y la validación y discusión de estas con entrevistas a expertos.
Para tratar las entrevistas, se utilizó la herramienta WebQDA, en la cual se analizó la
información obtenida y para las encuestas, se utilizaron los programas SPSS Statistics y Amos,
en los cuales se ingresaron todos los datos obtenidos para luego ser tratados. En la cuarta etapa,
se comentan los resultados obtenidos y se proponen recomendaciones en base a estos.
Luego de este análisis se obtuvo como resultado principal que el sujeto de estudio tuvo
la percepción de que la educación financiera obtenida generó un impacto positivo en el uso de
herramientas que le permitieron tener mayor claridad con respecto a su endeudamiento, debido a
lo aprendido en dicho programa. Así mismo, de acuerdo a la opinión de expertos, se recomendó
que este programa deba ser llevado a cabo con mayor frecuencia, para así generar un mayor
impacto en la forma de gestión que tienen las MYPE.
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Innovación y estado: Problemas económicos e institucionales en los financiamientos de Innóvate PerúZárate Azparrent, Carmen Victoria 25 September 2021 (has links)
La experiencia profesional a sistematizar es la obtenida durante el
periodo 2018-2019, bajo el cargo de Representante en Perú y Analista Senior
de proyectos de innovación de la Consultora Fast Forward Advisors,
específicamente bajo la dirección del “Programa de Innovación Abierta para
empresas Manufactureras” con el Ministerio de la Producción (Produce). La
gestión de proyectos de innovación y la consultoría público-privada fue, y es en
la actualidad, el principal campo laboral desempeñado. Su importancia radica
en evidenciar problemas y sugerir oportunidades para un mejor financiamiento
en base a diseño de estrategias y flujo de recursos, además de una mejor
distribución de los fondos que distribuye Produce desde Innóvate Perú a las
empresas a través de distintos concursos con el fin de que mejoren su
productividad, pues ello se traducirá en una mejora competitiva, incremento de
ingresos y crecimiento económico a nivel país. Las principales herramientas
usadas fueron el planteamiento y análisis de preguntas cualitativas y
cuantitativas, así como el desarrollo de marcos metodológicos.
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Cómo reducir el impacto del tipo de cambio en los estados financieros mediante el uso de derivadosGonzales Aranda, Juan Carlos 25 January 2022 (has links)
A lo largo de dieciocho años de experiencia profesional, me pude
desempeñar en el campo de las finanzas. Primero, en el área de créditos y
cobranzas, en el cual me encargaba de otorgar responsablemente créditos, teniendo
en cuenta que debía minimizar el riesgo de incobrabilidad. Segundo, en el área de
tesorería, donde tuve la labor de control de la liquidez y endeudamiento de la
empresa. Es en esta última área en la que pude observar el impacto que tiene el tipo
de cambio en los estados financieros; ya que, si el impacto es negativo, genera una
pérdida en la utilidad neta. En ese sentido, el presente trabajo expone mi experiencia
profesional en SMP DISTRIBUCIONES SAC, en el cual se hace uso de los
derivados financieros para reducir el riesgo por tipo de cambio. Para ello, es
necesario entender a detalle los estados financieros de la empresa, de acuerdo al
sector en el que se desarrolla; además, conocer los tipos de derivados financieros
que existen, con la finalidad de dar una recomendación y protegerse ante el riesgo
por tipo de cambio.
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