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Search results
Showing 161 to 167 of 167 (0.035 seconds)| 161 |
Generalized Modeling and Estimation of Rating Classes and Default Probabilities Considering Dependencies in Cross and Longitudinal SectionTillich, Daniel 30 March 2017 (has links)
Our sample (Xit; Yit) consists of pairs of variables. The real variable Xit measures the creditworthiness of individual i in period t. The Bernoulli variable Yit is the default indicator of individual i in period t. The objective is to estimate a credit rating system, i.e. to particularly divide the range of the creditworthiness into several rating classes, each with a homogeneous default risk. The field of change point analysis provides a way to estimate the breakpoints between the rating classes. As yet, the literature only considers models without dependencies or with dependence only in cross section. This contribution proposes multi-period models including dependencies in cross section as well as in longitudinal section. Furthermore, estimators for the model parameters are suggested. The estimators are applied to a data set of a German credit bureau.
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Aktuelle Themen in der UnternehmensbewertungArnold, Sven 16 November 2012 (has links)
Die vorliegende kumulative Dissertationsschrift beschäftigt sich mit finanzwissenschaftlichen Fragestellungen im Bereich der Unternehmensbewertung. Dabei wurden aktuelle Themen diskutiert, die in Theorie oder Praxis ungelöste Probleme darstellen. Hervorzuheben ist an dieser Stelle, dass sich die ersten drei Artikel mit dem Werteinfluss der Zinsschanke auf den Wert von fremdfinanzierungsbedingten Steuerersparnissen (Tax Shield) beschäftigen. Die drei darauf folgenden Artikel beschäftigen sich schwerpunktmäßig mit der konsistenten Modellierung von Finanzierungspolitiken und dem Werteinfluss der Insolvenzmöglichkeit von Unternehmen. Der siebte und achte Artikel haben die Kapitalstruktur und weitere wichtige Parameter für die Unternehmensbewertung zum Thema.:1. Thematische Einordnung und Forschungsbeitrag 1
2. Die Bewertung der Zinsschranke 14
3. Zinsschranke, Unternehmensbewertung und APV-Ansatz -
eine Anmerkung zum Beitrag von Förster/Stöckl/Brenken
(ZfB 2009, S. 985 ff.) 59
4. Der Einfluss der Zinsschranke auf den Unternehmenswert 84
5. Tax Shield, Insolvenz und Zinsschranke 109
6. Tax Shield, Insolvenzwahrscheinlichkeit und Zinsschranke
- eine empirische Analyse 169
7. The Impact of Credit Rating and Frequent Refinancing on Firm Value 211
8. Zur Überprüfung von Kapitalstrukturtheorien in einer
von Krisen geprägten Zeit 258
9. Die Kapitalmarktdaten von www.finexpert.info und der Fachverlag Gruppe 300
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Estimation in discontinuous Bernoulli mixture models applicable in credit rating systems with dependent dataTillich, Daniel, Lehmann, Christoph 30 March 2017 (has links) (PDF)
Objective:
We consider the following problem from credit risk modeling: Our sample (Xi; Yi), 1 < i < n, consists of pairs of variables. The first variable Xi measures the creditworthiness of individual i. The second variable Yi is the default indicator of individual i. It has two states: Yi = 1 indicates a default, Yi = 0 a non-default. A default occurs, if individual i cannot meet its contractual credit obligations, i. e. it cannot pay back its outstandings regularly. In afirst step, our objective is to estimate the threshold between good and bad creditworthiness in the sense of dividing the range of Xi into two rating classes: One class with good creditworthiness and a low probability of default and another class with bad creditworthiness and a high probability of default.
Methods:
Given observations of individual creditworthiness Xi and defaults Yi, the field of change point analysis provides a natural way to estimate the breakpoint between the rating classes. In order to account for dependency between the observations, the literature proposes a combination of three model classes: These are a breakpoint model, a linear one-factor model for the creditworthiness Xi, and a Bernoulli mixture model for the defaults Yi. We generalize the dependency structure further and use a generalized link between systematic factor and idiosyncratic factor of creditworthiness. So the systematic factor cannot only change the location, but also the form of the distribution of creditworthiness.
Results:
For the case of two rating classes, we propose several estimators for the breakpoint and for the default probabilities within the rating classes. We prove the strong consistency of these estimators in the given non-i.i.d. framework. The theoretical results are illustrated by a simulation study. Finally, we give an overview of research opportunities.
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Aktuelle Themen in der UnternehmensbewertungArnold, Sven 23 April 2013 (has links) (PDF)
Die vorliegende kumulative Dissertationsschrift beschäftigt sich mit finanzwissenschaftlichen Fragestellungen im Bereich der Unternehmensbewertung. Dabei wurden aktuelle Themen diskutiert, die in Theorie oder Praxis ungelöste Probleme darstellen. Hervorzuheben ist an dieser Stelle, dass sich die ersten drei Artikel mit dem Werteinfluss der Zinsschanke auf den Wert von fremdfinanzierungsbedingten Steuerersparnissen (Tax Shield) beschäftigen. Die drei darauf folgenden Artikel beschäftigen sich schwerpunktmäßig mit der konsistenten Modellierung von Finanzierungspolitiken und dem Werteinfluss der Insolvenzmöglichkeit von Unternehmen. Der siebte und achte Artikel haben die Kapitalstruktur und weitere wichtige Parameter für die Unternehmensbewertung zum Thema.
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Estimation in discontinuous Bernoulli mixture models applicable in credit rating systems with dependent dataTillich, Daniel, Lehmann, Christoph 30 March 2017 (has links)
Objective:
We consider the following problem from credit risk modeling: Our sample (Xi; Yi), 1 < i < n, consists of pairs of variables. The first variable Xi measures the creditworthiness of individual i. The second variable Yi is the default indicator of individual i. It has two states: Yi = 1 indicates a default, Yi = 0 a non-default. A default occurs, if individual i cannot meet its contractual credit obligations, i. e. it cannot pay back its outstandings regularly. In afirst step, our objective is to estimate the threshold between good and bad creditworthiness in the sense of dividing the range of Xi into two rating classes: One class with good creditworthiness and a low probability of default and another class with bad creditworthiness and a high probability of default.
Methods:
Given observations of individual creditworthiness Xi and defaults Yi, the field of change point analysis provides a natural way to estimate the breakpoint between the rating classes. In order to account for dependency between the observations, the literature proposes a combination of three model classes: These are a breakpoint model, a linear one-factor model for the creditworthiness Xi, and a Bernoulli mixture model for the defaults Yi. We generalize the dependency structure further and use a generalized link between systematic factor and idiosyncratic factor of creditworthiness. So the systematic factor cannot only change the location, but also the form of the distribution of creditworthiness.
Results:
For the case of two rating classes, we propose several estimators for the breakpoint and for the default probabilities within the rating classes. We prove the strong consistency of these estimators in the given non-i.i.d. framework. The theoretical results are illustrated by a simulation study. Finally, we give an overview of research opportunities.
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Aktuelle Themen in der UnternehmensbewertungArnold, Sven 16 November 2012 (has links)
Die vorliegende kumulative Dissertationsschrift beschäftigt sich mit finanzwissenschaftlichen Fragestellungen im Bereich der Unternehmensbewertung. Dabei wurden aktuelle Themen diskutiert, die in Theorie oder Praxis ungelöste Probleme darstellen. Hervorzuheben ist an dieser Stelle, dass sich die ersten drei Artikel mit dem Werteinfluss der Zinsschanke auf den Wert von fremdfinanzierungsbedingten Steuerersparnissen (Tax Shield) beschäftigen. Die drei darauf folgenden Artikel beschäftigen sich schwerpunktmäßig mit der konsistenten Modellierung von Finanzierungspolitiken und dem Werteinfluss der Insolvenzmöglichkeit von Unternehmen. Der siebte und achte Artikel haben die Kapitalstruktur und weitere wichtige Parameter für die Unternehmensbewertung zum Thema.:1. Thematische Einordnung und Forschungsbeitrag … 1
2. Die Bewertung der Zinsschranke … 14
3. Zinsschranke, Unternehmensbewertung und APV-Ansatz -
eine Anmerkung zum Beitrag von Förster/Stöckl/Brenken
(ZfB 2009, S. 985 ff.) … 59
4. Der Einfluss der Zinsschranke auf den Unternehmenswert … 84
5. Tax Shield, Insolvenz und Zinsschranke … 109
6. Tax Shield, Insolvenzwahrscheinlichkeit und Zinsschranke
- eine empirische Analyse … 169
7. The Impact of Credit Rating and Frequent Refinancing on Firm Value … 211
8. Zur Überprüfung von Kapitalstrukturtheorien in einer
von Krisen geprägten Zeit … 258
9. Die Kapitalmarktdaten von www.finexpert.info und der Fachverlag Gruppe … 300
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Semi-analytische und simulative Kreditrisikomessung synthetischer Collateralized Debt Obligations bei heterogenen Referenzportfolios / Unternehmenswertorientierte Modellentwicklung und transaktionsbezogene Modellanwendungen / Semi-Analytical and Simulative Credit Risk Measurement of Synthetic Collateralized Debt Obligations with Heterogeneous Reference Portfolios / A Modified Asset-Value Model and Transaction-Based Model ApplicationsJortzik, Stephan 03 March 2006 (has links)
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