Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2013-02-22T16:02:31Z No. of bitstreams: 1 1198301230.pdf: 13282486 bytes, checksum: 2c06e12485c8af5a4d372c202f660562 (MD5) / Após a evolução sofrida pelo Estado que nos tempos atuais, não tem mais aquelas simples funções que caracterizaram o Estado tradicional, ocasionando, inclusive, uma notável evolução no campo das finanças públicas o problema da discriminação de rendas também deixou de ser um simples problema de repartição de receitas tributárias. À parte o fato de que a discriminação de rendas não é uma preocupação exclusiva das federações, pois também os Estados unitários devem prover as administrações locais de recursos para que elas bem desempenhem suas funções administrativas, objetivos mais amplos do que o mero suprimento de fundos para os tesouros públicos levaram à necessidade de desenvolvimento de instrumentos mais sofistica, dos para possibilitar a ação do poder público em níveis mais adequados e desejáveis.

Orientador: Carlos Alonso Barbosa de Oliveira / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-19T04:59:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Quadros_WaldemirLuizde_M.pdf: 3160621 bytes, checksum: 13453dc23730d11ac4f5d2258037567e (MD5) Previous issue date: 1994 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed. / Mestrado / Mestre em Economia

Segundo a Teoria do Portfólio, a composição de carteiras de investimento combinando ativos que apresentam correlação inferior a um entre seus retornos individuais torna possível reduzir o risco da mesma sem prejudicar seu retorno. Contratosfuturos agrícolas e ações apresentam esta característica, o que implica que ambos poderiam ser proveitosamente combinados em carteiras de investimento, ou seja, as instituições financeiras poderiam formar carteiras de investimento combinandoestas duas classes de ativos de forma a reduzir seus riscos no mercado financeiro sem afetar seu retorno. A constatação de que essa estratégia é pouco utilizada no Brasil motivou este trabalho, cujo objetivo foi verificar se tal estratégia érealmente vantajosa na formação de carteiras de investimento no mercado brasileiro. Para tanto foram utilizados o instrumental desenvolvido por na Teoria do Portfólio e os dados sobre os retornos de ações e contratos futuros agrícolas no mercadobrasileiro entre julho de 1994 e dezembro de 1998. Os resultados deste trabalho mostraram que a combinação destes dois ativos em carteiras de investimento não foi uma estratégia consistentemente vantajosa durante o período analisado.

Submitted by Jessica Strasburg (jessica_strasburg@hotmail.com) on 2018-03-15T02:28:57Z No. of bitstreams: 1 Tese_Jessica_Strasburg_20180314.pdf: 760670 bytes, checksum: 00a7d3d1db36834d511d93774ce127f0 (MD5) / Rejected by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br), reason: Prezada Jessica, boa tarde. Não conseguimos abrir o arquivo. Por gentileza, submeta novamente em PDF. Atenciosamente. on 2018-03-16T18:15:33Z (GMT) / Submitted by Jessica Strasburg (jessica_strasburg@hotmail.com) on 2018-03-16T22:54:06Z No. of bitstreams: 2 Tese_Jessica_Strasburg_20180314.pdf: 760670 bytes, checksum: 00a7d3d1db36834d511d93774ce127f0 (MD5) Tese_Jessica_Strasburg_20180314.pdf: 760670 bytes, checksum: 00a7d3d1db36834d511d93774ce127f0 (MD5) / Rejected by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br), reason: Jessica, boa noite! Eu não sei o que está havendo, mas eu realmente não consigo abrir o seu arquivo. Você poderia, por gentileza, verifica o seu PDF? Eu recebo o nome da sua Dissertação com o símbolo de um cadeado, não do PDF. Peço que tente novamente, se acontecer o mesmo, eu aprovo, você me manda no e-mail, e faço a substituição, mando para a Biblioteca. Se tiver algo que devo acrescentar ou alterar, envio no e-mail também ok? Qualquer dúvida entre em contato novamente. Atenciosamente, Thais Oliveira on 2018-03-19T21:33:15Z (GMT) / Submitted by Jessica Strasburg (jessica_strasburg@hotmail.com) on 2018-03-20T12:40:45Z No. of bitstreams: 1 Tese_Jessica_Strasburg_20180314.pdf: 760670 bytes, checksum: 00a7d3d1db36834d511d93774ce127f0 (MD5) / Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2018-03-20T21:27:35Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_Jessica_Strasburg_20180314.pdf: 760670 bytes, checksum: 00a7d3d1db36834d511d93774ce127f0 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-03-21T15:48:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_Jessica_Strasburg_20180314.pdf: 760670 bytes, checksum: 00a7d3d1db36834d511d93774ce127f0 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-03-21T15:48:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese_Jessica_Strasburg_20180314.pdf: 760670 bytes, checksum: 00a7d3d1db36834d511d93774ce127f0 (MD5) Previous issue date: 2018-02-08 / Market power is present in shipping industry as carriers are able to charge freights above their marginal costs due to presence of markup related variables – import elasticities, low competition among trade routes and import tariffs. The present work presents OLS and fixed effects estimations for the impact of each markup related variables for freights in Brazil, as well as some insight about the sources of market power across economic sectors and trade partners. Tariffs seem to play the most important role in enabling higher freights, although all other variables are shown to also matter. Import elasticities have a negative impact on market power, and their coefficients are very significant for industrial goods. The number of carriers competing on a route also tends to diminish freights. Despite showing positive elasticity to freights in all sectors, distances are only definite for import freights of agricultural products. / O poder de mercado está presente na indústria de transporte marítimo à medida que as transportadoras conseguem cobrar fretes acima de seus custos marginais devido à presença de variáveis relacionadas ao mark-up – elasticidades de importação, baixa competição nas rotas comerciais e tarifas de importação. O presente trabalho apresenta estimativas feitas por MQO e por efeitos fixos para os impactos de cada variável relacionada ao mark-up nos fretes no Brasil, além de apresentar alguns insights sobre as fontes de poder de mercado nos diferentes setores econômicos e para cada parceiro comercial. As tarifas parecem exercer o papel mais importante em permitir fretes mais elevados, apesar de todas as variáveis apresentadas também importarem. As elasticidades de importação têm impacto negativo no poder de mercado, e seus coeficientes são bastante significativos para os bens industriais. O número de transportadoras competindo em uma rota também tende a diminuir os fretes. Apesar de apresentar elasticidades positivas em relação aos fretes para todos os setores, as distâncias apenas são definitivas para os fretes das importações de produtos agrícolas.

Submitted by Maria de Lourdes Mariano (lmariano@ufscar.br) on 2017-02-24T18:09:59Z No. of bitstreams: 1 SOTO_DE_LA_VEGA_Diego_2014.pdf: 73992036 bytes, checksum: fdf7a66d32485844fff894b41112d2b1 (MD5) / Approved for entry into archive by Maria de Lourdes Mariano (lmariano@ufscar.br) on 2017-02-24T18:10:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 SOTO_DE_LA_VEGA_Diego_2014.pdf: 73992036 bytes, checksum: fdf7a66d32485844fff894b41112d2b1 (MD5) / Approved for entry into archive by Maria de Lourdes Mariano (lmariano@ufscar.br) on 2017-02-24T18:10:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 SOTO_DE_LA_VEGA_Diego_2014.pdf: 73992036 bytes, checksum: fdf7a66d32485844fff894b41112d2b1 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-02-24T18:10:19Z (GMT). No. of bitstreams: 1 SOTO_DE_LA_VEGA_Diego_2014.pdf: 73992036 bytes, checksum: fdf7a66d32485844fff894b41112d2b1 (MD5) Previous issue date: 2014-10-01 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) / Este trabalho apresenta uma abordagem multi-metodológica de otimização e análise multicritério para tratar o problema integrado de distribuição e estoque considerando múltiplos modos de transporte de carga. O sistema analisado fundamenta-se na rede de distribuição de uma empresa no setor de telecomunicações, cujas operações são típicas do setor. A rede de distribuição é composta por um conjunto de centros de distribuição que atendem as demandas de centros de distribuição regionais sobre um horizonte de planejamento de médio prazo. No transporte da mercadoria, os modos de transporte de carga completa (Full truckload -FTL) e fracionada (Less Than Truckload -LTL) foram considerados. Para uma carga completa, um valor fixo é constituído em função da capacidade do veículo utilizado, enquanto que para a carga fracionada, o custo é baseado na quantidade embarcada e na distância percorrida. As decisões do planejamento da distribuição neste problema envolvem definir as quantidades e datas de envio desde cada origem para cada destino indicando o modo de transporte de carga utilizado, para carga completa deve se definir ainda o tipo de veículo, considerando uma frota heterogênea em custo e capacidade. Os estoques de segurança em cada centro de distribuição regional também devem ser determinados em função da variabilidade da demanda e dos tempos de atendimento, bem como o nível de serviço desejado. Estas decisões devem ser definidas de modo a minimizar os custos associados a transporte e estoque, e levando em conta critérios relevantes para o problema de difícil quantificação tais como: facilidade de rastreamento, histórico de desempenho, segurança da carga, disposição para negociar os fretes, serviços de documentação e faturamento, entre outros. Uma formulação matemática específica foi utilizada para geração de soluções e uma estrutura decisória construída através dos métodos SMART (Simple MultiAttribute Ranking Technique) e AHP (Analytic Hierarchy Process) permitiu avaliar estas alternativas. Um caso real foi abordado em uma empresa brasileira para testar a eficiência da abordagem em situações reais. Como resultado, a abordagem proposta permitiu analisar com robustez a decisão mais adequada segundo as preferências e aversão ao risco inerentes dos decisores da empresa. Neste sentido, conclui-se que a preferência dos decisores, direcionou a metodologia na proposição de um planejamento focado principalmente na eficiência, a rápida entrega e na confiabilidade dos tempos de atendimento. / Este trabalho apresenta uma abordagem multi-metodológica de otimização e análise multicritério para tratar o problema integrado de distribuição e estoque considerando múltiplos modos de transporte de carga. O sistema analisado fundamenta-se na rede de distribuição de uma empresa no setor de telecomunicações, cujas operações são típicas do setor. A rede de distribuição é composta por um conjunto de centros de distribuição que atendem as demandas de centros de distribuição regionais sobre um horizonte de planejamento de médio prazo. No transporte da mercadoria, os modos de transporte de carga completa (Full truckload -FTL) e fracionada (Less Than Truckload -LTL) foram considerados. Para uma carga completa, um valor fixo é constituído em função da capacidade do veículo utilizado, enquanto que para a carga fracionada, o custo é baseado na quantidade embarcada e na distância percorrida. As decisões do planejamento da distribuição neste problema envolvem definir as quantidades e datas de envio desde cada origem para cada destino indicando o modo de transporte de carga utilizado, para carga completa deve se definir ainda o tipo de veículo, considerando uma frota heterogênea em custo e capacidade. Os estoques de segurança em cada centro de distribuição regional também devem ser determinados em função da variabilidade da demanda e dos tempos de atendimento, bem como o nível de serviço desejado. Estas decisões devem ser definidas de modo a minimizar os custos associados a transporte e estoque, e levando em conta critérios relevantes para o problema de difícil quantificação tais como: facilidade de rastreamento, histórico de desempenho, segurança da carga, disposição para negociar os fretes, serviços de documentação e faturamento, entre outros. Uma formulação matemática específica foi utilizada para geração de soluções e uma estrutura decisória construída através dos métodos SMART (Simple MultiAttribute Ranking Technique) e AHP (Analytic Hierarchy Process) permitiu avaliar estas alternativas. Um caso real foi abordado em uma empresa brasileira para testar a eficiência da abordagem em situações reais. Como resultado, a abordagem proposta permitiu analisar com robustez a decisão mais adequada segundo as preferências e aversão ao risco inerentes dos decisores da empresa. Neste sentido, conclui-se que a preferência dos decisores, direcionou a metodologia na proposição de um planejamento focado principalmente na eficiência, a rápida entrega e na confiabilidade dos tempos de atendimento.

FundaÃÃo Cearense de Apoio ao Desenvolvimento Cientifico e TecnolÃgico / The Tax on Circulation of Goods and Services (ICMS), of state competence, is the most important tax in Brazilian economy, and Brazilian states have used it as an instrument of industrial policy, giving tax incentives to attract investments. There is anecdotal evidence that states engage in horizontal tax competition, in which entities of same hierarchical level vie for a bigger share of tax revenues. In this "tax war" each state, by setting its rates, takes into account other statesâ taxes. In Game Theory language, the setting of the tax rate would be the "strategy of the gameâ. This dissertation aims to estimate a state-level tax reaction function, with panel data for the period 1994-2008, in which the ratio ICMS Revenue/State Gross Domestic Product is used as a tax rate measure. Two different models are implemented: one in which states act simultaneously in setting rates (Nash model), and another which admits the possibility that one state acts as a Stackelberg leader by setting its rates at first; the others observe the leader and then play Nash. The results suggest a positive slope of the fiscal reaction function, consistent with the empirical literature. In the Stackelberg model, only the states of Bahia and GoiÃs, besides the Federal District, present statistically significant coefficients in all tested specifications. / O Imposto sobre CirculaÃÃo de Mercadorias e ServiÃos (ICMS), de competÃncia estadual, à o tributo mais importante em volume de arrecadaÃÃo em toda a economia brasileira e os estados brasileiros o tÃm utilizado como instrumento de polÃtica industrial, concedendo incentivos fiscais para a atraÃÃo de investimentos. Existe evidÃncia anedÃtica de que os estados estÃo engajados em uma competiÃÃo tributÃria horizontal, na qual entes de mesmo nÃvel hierÃrquico disputam por uma maior fatia da arrecadaÃÃo de um tributo. Nesta âguerra fiscalâ, cada estado, ao estabelecer suas alÃquotas, leva em consideraÃÃo as decisÃes de definiÃÃo de alÃquotas dos outros estados. Na linguagem da Teoria dos Jogos, a definiÃÃo da alÃquota tributÃria seria a âestratÃgia do jogoâ. Esta dissertaÃÃo tem por objetivo estimar uma funÃÃo de reaÃÃo fiscal estadual, com dados em painel para o perÃodo 1994-2008, na qual a razÃo ArrecadaÃÃo do ICMS/Produto Interno Bruto estadual à utilizada como medida de alÃquota tributÃria. Dois modelos distintos sÃo implementados: um no qual os estados agem simultaneamente na definiÃÃo de alÃquotas (modelo Nash) e outro em que à admitida a possibilidade de um estado atuar como um lÃder Stackelberg, definindo suas alÃquotas em um primeiro momento e sendo observado pelos demais, que em seguida jogam Nash. Os resultados sugerem uma inclinaÃÃo positiva da funÃÃo de reaÃÃo fiscal, condizentes com a literatura empÃrica. No modelo Stackelberg, somente os estados da Bahia e de GoiÃs e o Distrito Federal apresentam coeficientes estatisticamente significativos em todas as especificaÃÃes testadas.

No Brasil, principalmente a partir da Constituição de 1988, vem ocorrendo uma descentralização político-administrativa do governo federal para os estados e municípios. A descentralização é uma opção para diversificar os espaços para o exercício dos direitos e liberdades civis, a autonomia da gestão municipal, a participação social, o controle e a autogestão. O provimento de recursos financeiros necessários para essa descentralização, porém, não tem ocorrido, bastando constatar que o Brasil revela uma das piores distribuições de renda do mundo e a distribuição regional de renda não consegue alterar o desenvolvimento desigual das diferentes regiões ocasionando problemas sociais de difícil solução no próprio âmbito local e acaba pressionando outras regiões pela movimentação da população em busca de melhores condições de vida. Um fator que contribui com a disparidade na distribuição das transferências governamentais é o fato de a Constituição Federal impor que a participação de cada município no bolo do ICMS seja em função do valor adicionado gerado em cada município, com um peso de pelo menos 75% do total das variáveis envolvidas para a repartição dos recursos arrecadados e os demais 25% por definição do poder público estadual. Esse formato de distribuição não leva em conta as céleres mudanças verificadas principalmente no setor público, e estados e municípios ficam engessados a uma legislação que não acompanha as mutações que ocorrem nos campos econômico, social e geopolítico. O trabalho analisa as distorções ocasionadas no Índice de Participação dos Municípios pelos benefícios fiscais e financeiros concedidos pelo Estado às empresas e a concentração de recursos do ICMS em alguns municípios, em decorrência da instalação, pelos poderes públicos da União e do Estado, de usinas hidrelétricas e outras e de polos petroquímicos. A análise da distribuição da receita do ICMS aos municípios paranaenses e a tentativa de apresentar uma fórmula que torne mais simétrica a repartição deste imposto é o ponto central deste trabalho.

Submitted by Gustavo Shoji Ono (gustavoono@gmail.com) on 2014-03-01T14:06:00Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Final_GustavoOno.pdf: 278164 bytes, checksum: 20763cf58e6a16a2c89974c2760e1620 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-03-06T14:34:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Final_GustavoOno.pdf: 278164 bytes, checksum: 20763cf58e6a16a2c89974c2760e1620 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-03-06T14:35:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Final_GustavoOno.pdf: 278164 bytes, checksum: 20763cf58e6a16a2c89974c2760e1620 (MD5) Previous issue date: 2014-02-05 / The literature shows that a commodity price increase will have a lower effect in the inflation rates of the economies that depend majorly on the exports of commodities. In these economies a commodity price increase will appreciate its exchange rate, and as a consequence will relieve the effect over the local inflation. Therefore, an econometric model was developed to assess the net effect of a commodity price increase in the inflation in Brazil. Although the results show a positive impact of the commodities prices in the inflation, this same impact is reduced after a given period. The reduction of this effect on inflation may have the appreciation of the local currency as one of its causes. / A literatura mostra que os países cujas economias dependem das exportações de commodities possuem um menor repasse de uma alta do preço das commodities sobre a inflação. Este menor repasse aos preços ocorre uma vez que o aumento do preço das commodities gera uma apreciação do câmbio local, que por consequência, alivia o efeito sobre a inflação. Portanto, foi estimado um modelo econométrico para verificar o efeito líquido de uma alta do preço das commodities sobre a inflação no Brasil. Os resultados mostram que um aumento do preço das commodities gera um impacto líquido positivo sobre a inflação no Brasil, embora este impacto seja reduzido após um dado período. A redução deste impacto pode ter como uma das causas o efeito da apreciação do câmbio sobre a inflação.

Submitted by Vanessa Lieberg (vanessa.lieberg@bunge.com) on 2015-01-21T13:18:18Z No. of bitstreams: 1 (A_influência_do_estoque_mundial_de_açúcar_sobre_o_preço_internacional_dessa_commodity_Vanessa_Lieberg).pdf: 2548371 bytes, checksum: cab69de134e04cc1b84969455e32f2a8 (MD5) / Approved for entry into archive by Fabiana da Silva Segura (fabiana.segura@fgv.br) on 2015-01-21T16:08:02Z (GMT) No. of bitstreams: 1 (A_influência_do_estoque_mundial_de_açúcar_sobre_o_preço_internacional_dessa_commodity_Vanessa_Lieberg).pdf: 2548371 bytes, checksum: cab69de134e04cc1b84969455e32f2a8 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-01-22T12:33:20Z (GMT). No. of bitstreams: 1 (A_influência_do_estoque_mundial_de_açúcar_sobre_o_preço_internacional_dessa_commodity_Vanessa_Lieberg).pdf: 2548371 bytes, checksum: cab69de134e04cc1b84969455e32f2a8 (MD5) Previous issue date: 2014-12-22 / Global Sugar market has changed considerably since 1970; the dramatic fluctuations in sugar prices have affected the sugar market worldwide. Therefore, new countries such as Brazil, India, China and Thailand start to invest intensively into this market. In the new scenario, Brazil became the main producer of sugar, as well as the main exporter one. The models considered in this study showed the influence of the main sugar producers and the worldwide stocks against the commodity price behaviour. Firstly, the study showed that ending-stocks have a higher impact in the sugar prices comparing to beginning-stocks, in this case, the main countries that contribute for stocks build-up were Brazil and India. Secondly, this study evaluated the impact of the largest sugar producers against the price, the models concluded that Brazil was the most significant country followed by China. Although the study showed Brazil as the main country which impacts stocks and sugar price; it is important to highlight that other countries are also important in the context to identify the main drivers for the supply and demand dynamics in order to evaluate price levels in response of the production and stocks. / O presente estudo visou, principalmente, analisar a influência do estoque mundial de açúcar sobre o preço dessa commodity. O mercado do açúcar mudou consideravelmente após a década de 70 devido à crise do petróleo e a entrada de países em desenvolvimento que passaram a investir intensivamente neste mercado. Países como Brasil, Índia, China e Tailândia ganharam grande representatividade. O maior destaque se tornou o Brasil, sendo este atualmente o maior produtor e exportador de açúcar no mundo. Os principais fatores que tornaram o Brasil um dos líderes deste mercado foram: condições climáticas favoráveis ao cultivo da cana-de-açúcar, ciclo de safra mais longo e em período diferente dos demais países produtores, a flexibilidade em se produzir etanol e açúcar na mesma unidade industrial, incentivos governamentais para o crescimento do setor durante os anos 80 e 90, e assim por diante. Os modelos ajustados para avaliar o efeito do estoque, e da produção dos principais países sobre o preço internacional foram ajustados considerando as propriedades de integração e co-integração das séries utilizadas. O mesmo ocorreu no caso do modelo construído para explicar o a formação de estoques. Modelos alternativos incluindo tendência estocástica foram também ajustados. Primeiramente verificou-se o efeito do estoque inicial e final sobre o preço do açúcar e constatou-se que o estoque no final do ano-safra, o qual representa um excesso de oferta naquele ano, teve um poder explanatório importante sobre o preço da commodity. No caso do estoque do ano anterior, o qual contribui para a oferta do ano-safra em questão, que é determinado também por condições de oferta e demanda daquele ano, o efeito foi menor. Em seguida, procurou analisar o efeito da produção dos principais países que têm potencial para ofertar açúcar no mercado internacional e na formação do estoque mundial. Os resultados mostraram que a produção do Brasil e a da Índia são as mais importantes na definição do estoque mundial de açúcar, seguidas pela da Tailândia. Por fim, ajustou-se um modelo para quantificar o impacto da produção dos maiores produtores de açúcar sobre o seu preço e os resultados revelaram que a produção do Brasil foi a que tem o efeito mais expressivo, seguida pela da China. Concluiu-se, no estudo, que a produção brasileira de açúcar tem uma grande influência sob a ótica da oferta sob o preço, no entanto, outros países também são importantes nesse contexto, como foi o caso da Índia no caso de estoques e a da China no da formação do preço. Além disso, observou-se o efeito do preço internacional de açúcar sobre o mix de produção açúcar/etanol brasileiro e não o contrário.

Submitted by Tommaso Momoli (tommaso.momoli@gmail.com) on 2017-03-29T04:51:52Z No. of bitstreams: 1 Tommaso.Momoli Thesis FGV.pdf: 2459609 bytes, checksum: 56072be31042eb761414eba91a983961 (MD5) / Approved for entry into archive by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br) on 2017-03-29T11:04:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tommaso.Momoli Thesis FGV.pdf: 2459609 bytes, checksum: 56072be31042eb761414eba91a983961 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-29T12:16:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tommaso.Momoli Thesis FGV.pdf: 2459609 bytes, checksum: 56072be31042eb761414eba91a983961 (MD5) Previous issue date: 2017-01-25 / This is a study regarding the impact of the index investments in the Commodity Future Market. The models applied, focus on the Causal Analysis and the Impulse Response Function through an orthogonalisation of the Vector of Auto Regression (SVAR), this allow to extract lead/lag correlation between the Index and First nearby Return for different Futures Sectors and in addition response to shocks in different equation. The study is divided in three different period, to reflect before and after the Financialization and then after the introduction in the market of the new generation of commodity Indexes. The results show a different behaviors of the parameters throughout time with a particular emphasis for the most traded Commodities to lead the others. / Trata-se de um estudo sobre o impacto dos investimentos em índices no mercado futuro de commodities. Os modelos aplicados, enfocam a Análise Causal e a Função de Resposta ao Impulso através de uma ortogonalização do Vetor de Auto Regressão (SVAR), permitindo extrair a correlação lead / lag entre o Índice e o Primeiro Retorno próximo para diferentes Setores Futuros e, A choques em diferentes equações. O estudo é dividido em três períodos diferentes, para refletir antes e depois da Financialização e, em seguida, após a introdução no mercado da nova geração de índices de commodities. Os resultados mostram um comportamento diferente dos parâmetros ao longo do tempo com uma ênfase particular para os Commodities mais negociados para liderar os outros.