Les Banques centrales occupent une position essentielle au coeur des économies contemporaines et font l'objet de débats animés sur ce que devraient être le rôle, les objectifs et le cadre institutionnel d'une Banque centrale. Face à une multitude d'analyses normatives concernées par ce qui doit être, on note une absence relative d'analyses positives. L'objectif de cette thèse est de contribuer à éclairer la réflexion sur les choix de politique monétaire mis en oeuvre par les Banques centrales. Le cadre d'application empirique retenu pour notre recherche est celui de l'Union économique et monétaire (UEM). La place importante de cet ensemble économique sur la scène internationale et son cadre institutionnel particulier suffisent à justifier l'intérêt d'une étude du comportement de la Banque Centrale Européenne (BCE). Les nombreux débats qui ont accompagné la mise en place de cette institution encore relativement jeune et ceux qui se poursuivent aujourd'hui renforcent cet intérêt. Dans la littérature économique, deux lignes de conduite ont principalement été retenues pour analyser les choix effectifs de la politique monétaire des banques centrales. La première approche, que nous avons qualifiée d' « économique », consiste en la formulation et l'estimation des fonctions de réaction de politique monétaire déduites d'un comportement d'optimisation ne prenant en compte que des variables économiques. Cette approche est fondée sur une vision globalisante de l'autorité monétaire... / Central banks occupy a key position at the heart of contemporary economies and are the subject of lively debates about what should be the role, the objectives and the institutional framework of a central bank. In the presence of a multitude of normative analyses concerned with what should be, there is a relative lack of positive tests. The objective of this thesis is to contribute to elucidate the reflections on monetary policy choices implemented by central banks. The empirical application framework used for this research is that of the European Monetary Union (EMU). The crucial position of this economic entity on the international scene and its particular institutional framework suffice to justify the interest of analysing the behaviour of the European Central Bank (ECB). The numerous debates that accompanied the establishment of this still relatively young institution and those who continue today reinforce this interest. In economic literature, two guidelines were mainly used to analyse the actual choices of the monetary policy of central banks. The first approach, which we call "economic", is the formulation and estimation of reaction functions of monetary policy derived from optimising behaviour taking into account economic variables only. This approach relies on a globalising vision of the monetary authority...

L’efficacité de la prise de décision au sein du conseil des gouverneurs de la BCE fait l’objet de nombreux débats en raison d’un degré d’hétérogénéité élevé parmi les pays européens et en raison du manque de transparence de la BCE. Ce contexte génère des incertitudes sur la répartition du pouvoir au sein du conseil des gouverneurs. L’objectif de notre travail est d’analyser dans quelle mesure le manque de transparence peut affecter la prise de décision au sein du conseil. Afin de traiter cette problématique ce travail se scinde en deux parties. La première partie tente d’appréhender le risque de biais régional dans les décisions de politique monétaire. Notre analyse révèle que d’importantes hétérogénéités persistent au sein de la zone monétaire entraînant de nombreuses incertitudes au niveau de la gouvernance monétaire de la BCE. La deuxième partie s’attache à identifier les interactions susceptibles d’apparaître au sein du conseil des gouverneurs et s’intéresse principalement à la propension à former des coalitions au sein du comité décisionnel. Notre analyse en termes de pouvoir de vote soutient que les membres du directoire disposent d’une faible influence lors de la prise de décision. Ce travail insiste sur les insuffisances de la structure décisionnelle de la BCE et sur la nécessité d’une réforme. / The lack of transparency of the European Central Bank (ECB), as well as the heterogeneity among European member states have generates many debates about the effectiveness of the decision-making process within the ECB’s governing council. Such a context creates uncertainties about the distribution of power inside the governing council. The purpose of this thesis is to analyse to what extent the decision-making process within the council responds to such lack of transparency. In the first part, we focus on the effect of the regional bias on monetary policy decisions. Our analysis shows that persistent heterogeneities among members generate uncertainties with regard to the effectiveness of the ECB’s monetary governance. In the second part, we analyse the ability of the governing council to generate strategic interactions among its members, and we focus in particular on coalitions formation. Our analysis based on voting power demonstrates that board members have only a weak impact on the decision-making process. Our thesis focuses on the inadequacies of the current ECB’s decision-making framework and on its necessary reform.

Ma thèse étudie la pensée monétaire ainsi que les travaux de Ralph G. Hawtrey, Harry D. White et Robert Triffin, entre 1919 et 1960. Au cours des débats sur cette période, considérée comme fondatrice pour le système monétaire international, ces trois économistes ont été des personnalités clés qui ont influencé le cours de l’histoire monétaire. Premièrement, ils ont critiqué la théorie de l’étalon-or issue de la tradition ricardienne, en soulignant le caractère non-automatique et asymétrique du mécanisme d’ajustement de la balance des paiements. En s’articulant autour du rejet de cette tradition, les analyses de nos auteurs ont caractérisé les faiblesses liées au fonctionnement du système monétaire international. Deuxièmement, bénéficiant de leurs positions au Trésor américain et britannique, au FMI ou encore à la Fed, ces économistes ont exercé une influence sur les réformes en œuvrant pour une consolidation de la coopération monétaire internationale dans un régime de changes fixes. / My PhD dissertation studies Ralph G. Hawtrey’s, Harry D. White’s and Robert Triffin’s monetary thought and works between 1919 and 1960. Actively participating to key institutions which shaped the international monetary system – the British Treasury for Hawtrey, the US Treasury for White and the Fed and the IMF in the case of Triffin – those economists influenced the course of monetary theory and history. They both wrote on the non-automatic and asymmetric nature of the balance of payments adjustment mechanism, and formulated an original critic towards the classical Ricardian gold standard theory. Structured around the rejection of this classical theory, the authors’ analysis pointed out the weaknesses of the international monetary system. Since then, all of their reform proposals were grounded on the strengthening of monetary cooperation under a fixed exchange rates system.

Depuis 1939, une partie des pays de l'Afrique de l'Ouest a pour monnaie le Franc CFA d'Afrique de l'Ouest. Ces pays constituent, de fait, une zone monétaire. La dévaluation du CFA de 1994 marque le passage d'une convertibilité automatique à une convertibilité partielle. Il est alors légitime de s'interroger sur l'optimalité de cette zone monétaire surtout dans un contexte où la Zone Euro connaît elle même des difficultés.Elle a pour ambition de s'interroger sur l'optimalité de la zone monétaire l'Union Economique et Monétaire Ouest-Africaine. L'étude a donc pour objectif d'identifier si cette zone monétaire est une Zone Monétaire Optimale, (ZMO) au sens de MUNDELL (1961). L'objet d'étude soulevé ici portera plus particulièrement sur l'analyse des critères de faisabilité d'une ZMO et le passage à des critères de soutenabilité. Les critères de premier rang d'une ZMO, déterminés par les auteurs précurseurs de littérature sur la question dans les années 1960 et 1970, constitués principalement par les apports de MUNDELL, (1961).Notre travail propose de ne pas se limiter à la définition donnée par MUNDELL, même si cette théorie s'applique à juste titre pour des pays candidats à l'adhésion. Dans ce cas la Loi du Prix Unique permet de caractériser la fixité du taux de change comme étant une condition nécessaire de premier rang. Cette condition de premier ordre est non suffisante pour justifier de la soutenabilité et durabilité d'une zone. La fixité des monnaies est la deuxième condition retenue. La monnaie unique devient alors un choix rationnel qui se justifie par les avantages qu'elle procure aux pays qui l'adoptent. / Ome of the West African countries have adopted the CFA Franc (Franc of African Financial Communities) as their currency in 1939. These countries hence form a monetary zone. The devaluation of the French CFA in 1994 marked the passage from an automatic convertibility to a partial convertibility. It seems legitimate to consider the optimality of the West-African currency area - especially in a context where the Euro zone itself faces difficulties.This thesis aims to identify whether this area is indeed an optimal currency area as defined by MUNDELL in 1961. The object of study raised here will focus more particularly on the analysis of the feasibility of an OCA (Optimum currency area) and on the passage to sustainability criteria. The primary criteria of an OCA -- as determined by the founding authors in the literature of the 1960s and 1970s on the issue, MUNDELL being the main contributor (1961). This study however does not restrict itself solely to the definition given by MUNDELL, even though his theory applies rightly to countries which are candidates to entry into the union. In this case, the Law of one Price (Loop) can characterize the fixity of the exchange rate as a primary necessary condition. This proviso however is not sufficient to justify the sustainability and durability of an area. In case this latter condition is not met, the other condition is the fixity of currencies. The unique currency then becomes a rational choice which is justified by the advantages it procures countries which adopt it.

Pendant près de cinq siècles, Rome ne cessa de tenter de maintenir sous influence l'Arménie face aux ambitions parthes puis sassanides, en raison de la position stratégique de ce royaume. Cette thèse se concentre sur les relations entretenues par Rome depuis la deditio de Tigrane II en 65 av. J.-C., et jusqu'en 224 ap. J.‑C., date de l'arrivée des Sassanides. Généralement, les études de ces relations ne se limitent qu'à donner la vision événementielle de la question. Cette thèse remet en contexte les relations diplomatiques entre Rome et l'Arménie ainsi que les interactions qui en découlent en prenant en considération d'autres sources jusqu'alors peu étudiées. Dans ce but, une analyse thématique, divisée en trois parties, a été réalisée. La première partie analyse la représentation de l’Arménie transmise par Rome par l’étude de son image monétaire et sa représentation dans la sculpture. La seconde remet en contexte les relations diplomatiques, vues précédemment à travers le prisme idéologique des monnaies, pour comprendre les tactiques romaines visant à intégrer et maintenir le royaume d'Arménie dans la sphère romaine. Enfin, la troisième partie se concentre sur la présence romaine dans le royaume d'Arménie en étudiant la répartition des troupes romaines et les interactions culturelles et linguistiques qui en découlent. / For almost five centuries, the Roman Empire tried to keep Armenia under its influence against the ambitions of the Parthians and Sassanians, due to the strategical location of this kingdom. This thesis reviews the relationship of the Roman Empire with Armenia from the deditio of Tigrane II in 65 BC until the arrival of Sassanians in AD 224. Typically, such studies are only based on factual events. In this thesis however, the diplomatic relationship between Rome and Armenia and the resulting interactions are put into context by also taking into account other sources, which have rarely been studied until now. Therefore, a thematic analysis was performed, which is divided in three parts. The first part deals with the depiction of the Armenian Kingdom that Rome conveyed by analysing its monetary iconography and its representation in the sculptures. The diplomatic relationships, beforehand seen through the ideological prism conveyed by the coins, are put into context in the second part. This allows to understand the tactics used to integrate and keep the Armenian Kingdom in the Roman sphere of influence. The third and last part concentrates on the Roman presence in the Armenian Kingdom by studying the distribution of Roman troops and the resulting cultural and linguistic interactions.

Pour commencer mon sujet de thèse est le suivant : « la théorie de la politique budgétaire : du régime de domination monétaire à la crise des dettes souveraines ». L’objet de ma thèse est d’analyser l’évolution théorique de la politique budgétaire de 1980 jusqu’à la crise des dettes souveraines. De ce fait, je dois analyser le statut de la politique budgétaire dans le cadre d’un régime de domination monétaire. Pourquoi la politique budgétaire est sous un régime de domination monétaire ? Pourquoi est-elle considérée comme, inefficace, neutre et inutile (équivalence ricardienne, théorie du revenue permanent, effet d’éviction, incohérence intertemporelle) ? Quelle est dans ce cas l’articulation entre le politique budgétaire et la politique monétaire sous un régime de domination monétaire (la théorie budgétaire du niveau des prix et la théorie des jeux) ? Par ailleurs, lors de la crise de 2008, la politique budgétaire a été mobilisée, à travers la mise en œuvre de plan de relance pour éviter un effondrement des économies avancées. De ce fait, s’agit-il d’un retour de la politique budgétaire comme étant le principal instrument de régulation de la conjoncture économique (un régime de domination budgétaire), ou une exception à la règle (le nouveau consensus macroéconomique est-il remis en cause) ? S’agit-il d’une remise en cause du régime de domination monétaire ? / To begin my thesis topic is the following: "the theory of fiscal policy: from the regime of monetary domination to the crisis of sovereign debt". The object of my thesis is to analyze the theoretical evolution of fiscal policy from 1980 to the crisis of sovereign debt. Therefore, I must analyze the status of fiscal policy within the framework of a regime of monetary dominance. Why is fiscal policy under monetary rule? Why is it considered as inefficient, neutral and unnecessary (Ricardian equivalence, permanent revenue theory, predatory effect, intertemporal incoherence)? What is the relationship between fiscal policy and monetary policy under a regime of monetary domination (budgetary price theory and game theory)? Moreover, during the 2008 crisis, fiscal policy was mobilized, through the implementation of a recovery plan to avoid a collapse of advanced economies. Hence, is it a return to fiscal policy as the main instrument for regulating the economic situation (a regime of fiscal dominance), or an exception to the rule (is the new macroeconomic consensus challenged) ? Is this a questioning of the regime of monetary domination?

Afin de répondre au questionnement général de cette thèse qui traite de la viabilité de l'union monétaire européenne, ce travail est divisé en trois parties. Dans la première, nous analysons notre objet d'étude à un niveau méta. Nous montrons ainsi que l'architecture institutionnelle de la zone euro est axée sur la stabilité monétaire sans proposer formellement des mécanismes d'ajustement aux chocs. La deuxième partie s'intéresse à la question de la synchronisation des économies européennes par l'intermédiaire de deux essais. Nous montrons que d'importantes hétérogénéités demeurent. La troisième partie analyse des questions relatives à la transmission de la politique monétaire. Cela se réalise avec deux essais qui montrent d'une part que la transmission de la politique monétaire dans la zone euro a été fortement perturbée par la crise des subprimes et, d'autre part, que l'influence de la BCE sur les actions des marchés européens est faible. Cette thèse insiste par conséquent sur le caractère incomplet du processus d'intégration économique et monétaire européen et sur sa nécessaire réforme. / The main objective of this thesis is to investigate the problematic of the viability of the European monetary union. This work is divided in three parts. In the first one, we analyse our object of research in order to precise several research axes to study in priority. We show that the European monetary union in mainly focused on the monetary stability without any formal adjustments mechanisms. The second part is focused on the question of the European members' economies synchronisation. We show that large heterogeneities remain. Two essays on the monetary policy pass-through compose the third part. We demonstrate that the interest rate pass-through was affected by the subprimes crisis and that the ECB's influence over the European stock markets is weak. This thesis insists on the fact that the European monetary and economic process of integration is incomplete and should be reinforced.

La crise financière mondiale qui a débuté en 2008, et la crise des dettes souveraines en zone euro qui l'a suivie, ont successivement forcé les macroéconomistes à repenser leur cadre conceptuel. Cette thèse est une modeste contribution aux efforts colossaux déployés par les macroéconomistes à travers le monde pour faire face à ce défi: renforcer la compréhension de l'utilisation optimale des outils de politique économique non conventionnels. A cette fin, elle est construite en deux parties. Chaque partie vise à explorer au plan théorique un "contexte macroéconomique-type" au sein duquel des outils de politique économique non conventionnels ont été employés ces dernières années. La première partie, intitulée "Politique Non Conventionelle Optimale en Economie Ouverte", analyse l'utilisation optimale d'instruments de politique économique non conventionels par une banque centrale en économie ouverte. En présence de frictions financières qui modifient la manière dont la politique monétaire affecte l'économie, ou en présence de chocs exogènes qui mettent en défaut la "divine coïncidence", cette partie décrit comment un banquier central devrait combiner un instrument de politique monétaire non conventionnelle et la politique monétaire conventionnelle à des fins de stabilisation macroéconomique. La seconde partie, "Politique Budgétaire Optimale en Union Monétaire", adopte le point de vue du gouvernement d'un pays situé en union monétaire (typiquement la zone euro). Un tel pays ne disposant d'une politique monétaire autonome (au plan national), cette partie étudie la possibilité pour un tel pays d'utiliser la politique budgétaire comme un outil de stabilisation, et décrit l'utilisation optimale des dévaluations fiscales en réponse à des chocs exogènes idiosyncratiques. / The 2008 global financial crisis and the subsequent euro area sovereign debt crisis successively forced macroeconomists to reassess this conceptual framework. This thesis is a modest contribution to the huge efforts undertaken by macroeconomists following the crisis to meet this challenge, i.e. to develop some insights about the optimal use of unconventional policy tools. To do so, this thesis is twofold. Each part intends to explore from a theoretical perspective a fundamental macroeconomic situation that called for the use of unconventional policy instruments in the recent years. The first part, ”Optimal Unconventional Policy in An Open Economy” analyzes the optimal use of unconventional policy instruments by the central bank in an open economy framework. Assuming that the presence of financial frictions changes the way monetary policy affects the economy, or that the occurence of exogenous shocks breaks the ”divine coincidence”, this part describes how a central bank should combine an unconventional policy instrument and conventional monetary policy to favor macroeconomic stabilization. The second part, ”Optimal Fiscal Policy in a Currency Union”, takes the standpoint of the governement of a country located in a currency union (typically the euro area). Such a country being deprived of monetary policy autonomy, this part considers the opportunity of using fiscal policy as a stabilization tool, and describes the optimal use of fiscal devaluations following idiosyncratic exogenous shocks.

Cette thèse, organisée en trois chapitres, analyse comment différents types d’agents (les experts, les ménages) forment leurs attentes à propos de l’inflation, une des questions les plus importantes en macroéconomie. Le premier chapitre évalue les implications d’un comportement stratégique de la part des experts dont les opinions constituent la base des enquêtes comme "Survey of Professional Forecasters". Nous posons l’existence d’un désir de conformisme de la part de ces répondants et montrons que sa présence affecte la qualité des signaux envoyés aux autorités monétaires à propos de l’inflation future. Le deuxième chapitre utilise les données de deux enquêtes récemment établies sur les attentes des consommateurs : l’Enquête américaine sur les attentes des consommateurs (Fed de New York) et l’Enquête canadienne sur les attentes des consommateurs (Banque du Canada), pour comparer le processus de formations et de mise à jour des attentes inflationnistes aux États-Unis et au Canada. Nos résultats mettent en évidence certaines différences entre les deux pays qui s’expliqueraient probablement par des différences dans leur régime de politique monétaire et dans la conception des enquêtes. Le troisième chapitre présente des résultats descriptifs pour caractériser les attentes inflationnistes des ménages canadiens et tester certains résultats obtenus sur les données américaines. Il étudie le lien entre les attentes inflationnistes et les perceptions de l’inflation passée, ainsi que leur évolution et leur biais. La plupart des résultats sont cohérents avec ceux obtenus avec les données américaines. Nous documentons également le lien entre les attentes inflationnistes et les attentes à propos de certaines variables économiques clés telles que les dépenses, le taux d’intérêt et le taux de croissance des salaires. / This thesis, organized in three chapters, analyzes how a variety of economic agents (professional forecasters and households) form their expectations about future expectations, one of the most important questions in macroeconomics. The first chapter investigates the implications of strategic behaviour among professional forecasters whose opinions form the basis of surveys like the Survey of Professional Forecasters. We posit the existence of a conformism impulse among the survey respondents and show that its presence affects the signal about future inflation that monetary authorities extract from survey responses. The second chapter uses data from two recently-established surveys on consumer expectations: the US Survey of Consumers Expectations (New York Fed) and the Canadian Survey of Consumers Expectations (Bank of Canada), to compare how consumers formulate and update inflation expectations in the US and Canada. Our results highlight some differences between the two countries which are likely explained by differences in their monetary policy framework and the surveys design. The third chapter presents some descriptive results to characterize households’ inflation expectations in Canada, and test some results that have been obtained on US data. It studies the link between inflation expectations and inflation perceptions, as well as change and bias in both. Most of results are consistent with those obtained with US data. We also document the link between inflation expectations and expectations about key economic variables such as spending, interest rate and wage growth

En Inde, la remise en question du modèle nehruvien au courant des années 1980 a connu son balbutiement lors de la crise de la balance des paiements au début des années 1990. Lors de l'intervention du Fonds Monétaire International, le gouvernement indien s'engage à libéraliser progressivement son économie. Cependant, il n'y avait qu'une minorité de parlementaire indien en accord avec cette idée. La recherche d'un consensus sur l'évolution du modèle économique caractérise les débats au sein de la scène politique indienne au courant des années 1990. Les résultats provenant des réformes économiques libérales ont permis un rapprochement idéologique entre les formations politiques.