Made available in DSpace on 2016-03-15T19:31:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Carlos Eduardo Mariano da Silvaprot.pdf: 2595730 bytes, checksum: 9833a96c1c04d678ce0e727b83b72b45 (MD5) Previous issue date: 2015-02-11 / The aim of this work is to test the rationality of the Brazilian market for commodities actively negotiated at the BM&FBovespa, the exchange for stocks and derivatives in Brazil. The study encompasses live cattle, arabic coffee, corn and the US$/R$ exchange rate. The Present Value Model (PVM) was used to test the ratio between the future and spot prices spread and the market price of commodity under study. The ratio between the convenience yield, that accrues to holders of inventory, and the spot price is also tested. Cointegration tests, Granger causality tests and serial autocorrelation are among the tools employed. Conformance to the present value model is weak, since there is no cointegration between the convenience yield and the spot price for none of the four commodities. Prices, therefore, deviate from fundamentals. It is not possible to reconcile return forecasts with an efficient market environment under a context of rational expectations for the above mentioned assets. It is thus necessary continued investigations in this field. Two alternative schools of thought for investigations would be using equilibrium models between future and spot prices with arbitrage finite elasticity and, if prices follow an stochastic multivariate process, reverting to a trend line, to treat the convenience yield as an endogenous variable. / Este trabalho de pesquisa teve por objetivo principal testar a racionalidade do mercado brasileiro de commodities agropecuárias, para os ativos boi gordo, café arábica, milho e no âmbito de ativos financeiros, para a taxa de câmbio do dólar norteamericano. Essas commodities estocáveis são largamente transacionadas na Bolsa de Mercadoria e Futuros (BM&FBovespa). Utilizou-se o modelo de valor presente (PVM) da razão entre o spread dos preços futuros e a vista ( spot ) e o preço de mercado do ativo em questão, bem como entre o ganho de conveniência, que é o benefício obtido pelos detentores de estoque físico e o preço de mercado spot , utilizando testes de cointegração, de causalidade no sentido de Granger e de auto correlação dos excessos de retorno. Os resultados da pesquisa mostram uma fraca evidência do modelo para explicar os preços das commodities estocáveis estudadas, já que não houve cointegração entre o preço spot e o ganho de conveniência para nenhuma das commodities. Os preços, portanto, se desviam dos valores fundamentais para as commodities neste estudo. Assim, não é possível compatibilizar a previsibilidade de retornos com a existência de um mercado eficiente sob um contexto de expectativas racionais para os ativos estudados. Nesse sentido é necessária a continuidade das investigações neste campo. Duas vertentes alternativas para esses estudos seriam a utilização de modelos de equilíbrio de preços spot e futuros com elasticidade finita de arbitragem e, em outra linha de pesquisa, se os preços seguirem um processo multivariável estocástico, revertendo à uma linha de tendência, tratar o ganho de conveniência como uma variável endógena.

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:32:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Jefferson Assis de Faria.pdf: 2128442 bytes, checksum: 5140fbde576a07cdf1f0e836e1059565 (MD5) Previous issue date: 2014-08-04 / It is notorious how often and fast most of companies, in the global environment, take decision on establishing goals to achieve near perfect quality for a product or service through the implementation of better process and new tools. Six Sigma as example is one of the methodology in which the adherence has been massive and constant in the business world, however, few companies take advantage of this tool in their administrative processes, mainly speaking, in the product and services pricing process (FRANK, 2003). The heart of the matter is that many organizations use the disciplines of Six Sigma to reduce their manufacturing costs, therefore, they also can use the same tool to increase their revenue in the way to reduce losses and minimize tension on management decision process, which means, apply Six Sigma not only on manufacturing process but others (SODHI and SODHI, 2005). Facing this opportunity, hereby the main goal of this research, through the Six Sigma methodology and its new approach Six Sigma Pricing, is to perform a sales pricing process diagnosis and analysis in order to propose improvements to an automotive industry supplier. Due to some limitations to apply full DMAIC (Define, Measure, Analyse, Improve and Control) steps, which is the Six Sigma (Pricing) methodology s pillars, it were only applied in this research the first three phases so-called DMA (Define, Measure, Analyse) and in the Improve phase it were done the process improvements proposals. It was firmly believed that applying these first three phases in the company pricing process was very valuable to bring out the various "flaws"/problems and their "countermeasures"/proposals for potential solution thereof. Therefore, it is understood that the practical and theoretical contributions resulted from this research proved that the methodology and its tools are powerful in all its phases to come up with potential pricing troubleshooting. / É notória a frequência e agilidade com que as empresas, no ambiente global, decidem o estabelecimento de metas para atingir níveis quase perfeitos de qualidade de seus produtos e serviços através da implantação de melhores processos e novas ferramentas. O Six Sigma é uma das metodologias cuja aderência tem sido massiva e constante nos negócios, porém, poucas companhias utilizam desta ferramenta, em seus departamentos administrativos, e principalmente no que tange ao processo de formação do preço de produtos e serviços (FRANK, 2003). O fato é que muitas organizações usam das disciplinas do Six Sigma para reduzirem seus custos de manufatura, portanto, eles também podem usar a mesma ferramenta para aumentar as suas receitas de maneira a reduzir perdas e minimizar as tensões nas decisões de negócio , ou seja, aplicar a metodologia Six Sigma em outros processos que não os de manufatura (SODHI e SODHI, 2005). Dada esta oportunidade, esta pesquisa teve como objetivo, através da metodologia Six Sigma e sua nova abordagem Six Sigma Pricing, fazer o diagnóstico e análise do processo de formação do preço de venda em um fornecedor da indústria automobilística para propor melhorias. Em função de limitações, quando da aplicação completa do DMAIC (Define, Measure, Analyze, Improve and Control), pilares da metodologia Six Sigma (Pricing), foram aplicadas somente as três primeiras fases assim chamadas neste trabalho de DMA (Define, Measure, Analyze) e na fase de Improve foram feitas as propostas de melhoria para o processo. Pôde-se crer piamente que aplicar estas três primeiras fases foi de grande valia para trazer à tona os mais diversos defeitos /problemas e as suas respectivas contramedidas /propostas para solução potencial dos mesmos. Entendeu-se então que as contribuições práticas e teóricas advinda desta pesquisa prova que a metodologia e suas ferramentas são poderosas em todas as suas etapas para resolução de problemas de pricing.

As empresas agrícolas atuam sob condições de risco, dessa maneira a utilidade de modelos determinísticos para fins de planejamento torna-se relativamente limitada. Isto implica na necessidade de não se desprezar a aleatoriedade de determinados coeficientes e introduzir o risco na análise do projeto. Com este objetivo, desenvolveu-se uma ferramenta na forma de um Modelo Computacional para Determinação do Risco Econômico em Culturas Irrigadas, para o ambiente Windows XP em linguagem Delphi 7.0, que permite simular situações de implantação e manejo da irrigação e suas conseqüências econômicas sob o horizonte de risco. Esse modelo considera, na forma de um projeto, as características agronômicas pertinentes ao solo, a cultura e ao clima, para estudar, de maneira regional, o armazenamento de água no solo, a evapotranspiração, o desenvolvimento da cultura durante as fases fenológicas e o preço de venda do produto. Para atingir o objetivo o modelo realiza simulações dos parâmetros de preço de venda do produto, taxa de manutenção do sistema de irrigação, horas de trabalho necessárias por hectare e por irrigação realizada, preço da água, vida útil do sistema de irrigação e taxa de juros; as quais são classificadas em classes, sendo: cinco classes para vida útil, taxa de manutenção, horas de trabalho necessárias por hectare e por irrigação realizada, preço da água e juros, e 10 classes para o preço de venda do produto. Com esses parâmetros o modelo computacional gera 31.250 valores de benefícios líquidos anuais combinados das classes com suas respectivas probabilidades de ocorrência, permitindo assim um estudo probabilístico dos possíveis resultados da decisão de aquisição do sistema de irrigação. Como resultados essa ferramenta simula e fornece a distribuição de probabilidades dos fatores econômicos e calcula os custos fixos, custos variáveis, custos totais e benefícios líquidos anuais da irrigação. Com os 31.250 valores de benefícios líquidos anuais e suas probabilidades realiza o teste de aderência às funções de densidade de probabilidade normal ou triangular e posteriormente exibe as probabilidades de viabilidade do projeto, a relação benefício/custo, valor esperado de benefício líquido, desvio absoluto, variância, desvio padrão e coeficiente de variação como índices econômicos envolvidos na decisão de irrigar ou não irrigar. Apresenta também uma análise de sensibilidade do benefício líquido anual em função da variação dos fatores econômicos e a participação em porcentagem dos fatores econômicos na formação do custo total da irrigação. Nas análises realizadas sobre a irrigação da cana-de-açúcar para região de Piracicaba, todos os sistemas testados apresentaram relação benefício/custo inferior a um e valores esperados de benefício líquido anual da irrigação negativos, indicando inviabilidade. A utilização do motor diesel apresentou para todos os sistemas, probabilidade nula de ocorrência de benefício líquido anual maior que zero. Dentre os sistemas analisados o pivô central apresentou a maior probabilidade de ocorrência de benefício líquido anual maior que zero (10,70%) utilizando energia elétrica. No caso da irrigação do tomate industrial na região de Piracicaba todos os sistemas testados apresentaram viabilidade, isto é, relação benefício/custo sempre maior que um e valores esperados de benefício líquido anual positivos. Dentre eles a aspersão convencional apresentou a maior relação benefício/custo (média de 4,74), o maior valor esperado de benefício líquido anual (R$ 1.582,60 ha-1 ano-1) e o menor risco com um desvio padrão de R$ 363,99 ha-1 ano-1. / The agricultural companies were submitted to risky conditions, so the utility of deterministic models to planning is relatively limited. That implies in not despise the randomness of some coefficients and to introduce them in the project analysis. As a proposal of this work a Computational model for risk determination in irrigated cultures was elaborated for Windows XP® in Delphi 7.0 language, that allow the simulation of implanting and managing irrigations projects and their economical consequences under the risk conditions. This model considers, in a project form, the agronomical characteristics of the soil, of the culture and of the climate, to study, regionally, the water storage in the soil, the evapotranspiration, the culture development during the phenological phases and the selling price of the product. To reach its objectives the model accomplishes simulations in the selling price of the product, maintaining cost of the irrigation system, hours of needed work by hectare and per irrigation, water cost, useful life of the system and the welfare taxes, that were classified in classes as: five for useful live, maintain tax, hours of needed work by hectare and per irrigation, water cost and welfare taxes; and ten for selling price. With those parameters the model generated 31,250 values of annual combined liquid profits of the classes with their respective probability of occurrence, allowing a probabilistic study of the possible results in the acquisition of an irrigation system, e.g., the probability of the project viability. This tool, as its results, simulates and displays the economical factor probability and calculates the variable and the non variable costs, total costs and annual profits of irrigation. With the 31,250 values of annual profits and their probabilities, it realizes the adherence test to the density functions of normal or triangular probability and exhibits the project viability probabilities, cost/profit relation, expected value of liquid profit, absolute deviance, variance, standard deviation and coefficient of variation as economical indexes involved in the decision of or not of to irrigate. It also presents a sensibility analysis of the annual profit as a function of the economical variation factors and the participation, in percentage, of those factors in the total cost of the irrigation. In the analysis of sugarcane irrigation in the Piracicaba region, all tested systems showed a cost/profit relation inferior to one and expected annual irrigation profit values negative indicating the inviability. The use of a diesel motor, for any system, showed the null probability of the annual profit to be higher then zero. Among the tested systems the center pivot showed the highest probability of annual liquid profits higher then zero (10.7%) using electrical energy. In the case of tomato culture for industry under irrigation, in the Piracicaba region, all systems were viable, e.g., the relation cost/profit ever higher then one and expected values of annual liquid profits positive. Among them the conventional aspersion showed the higher relation between cost/profit with a mean of 4.74, the highest expected value of annual liquid profit of R$ 1,582.60 ha-1 year-1 and with the lower risk with standard deviation of R$ 363.99 ha-1 year-1.

Orientador: Flávio Keidi Miyazawa / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Computação / Made available in DSpace on 2018-08-23T01:59:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Pereira_ViniciusdeNovaesGuimaraes_M.pdf: 1343382 bytes, checksum: e44e4ecf8abf29e4b44af22979e1269b (MD5) Previous issue date: 2013 / Resumo: Uma das fontes de receita mais lucrativas da internet são os anúncios para sites de busca. O crescimento deste mercado bilionário foi, em média, 20% ao ano nos últimos anos. Como o público alvo e variedade de anunciantes deste mercado são grandes e diversificados, um pequeno aumento da eficiência deste mecanismo representa um grande aumento de receita para os sites. Neste trabalho discutimos a evolução dos mecanismos usados neste mercado, identificando as razões destas mudanças. Avaliamos os mecanismos usados atualmente, modelando-o de formas diferentes e calculando o seu preço da anarquia / Abstract: Sponsored search auction is one of the most profitable sources of revenue on the internet. The growth of this market was, on average, 20% per year over the past years. Since the target audience and advertiser variety are big and diverse, a small increase in efficiency in this mechanism can bring a huge increase in the sites profits. In this work we discuss the evolution of the mechanisms used in this market, identifying the reasons of these changes. We evaluate the currently used mechanism, modeling in different ways and calculating the price of anarchy / Mestrado / Ciência da Computação / Mestre em Ciência da Computação

Submitted by Julia Silveira Martins (ju_smartins@yahoo.com.br) on 2012-08-13T23:17:04Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Julia Martins - versão final.pdf: 667167 bytes, checksum: 34c399f7a9c52e0f61565237a5ade5c3 (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2012-08-14T12:41:57Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao Julia Martins - versão final.pdf: 667167 bytes, checksum: 34c399f7a9c52e0f61565237a5ade5c3 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-08-15T13:22:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Julia Martins - versão final.pdf: 667167 bytes, checksum: 34c399f7a9c52e0f61565237a5ade5c3 (MD5) Previous issue date: 2012-05-30 / The purpose of this work is to understand, in city of Rio de Janeiro, which characteristics are important in the market of new residential properties. The hedonic price model was used, as it analyses the good by a collection of attributes for which the buyer has preferences. Various items related to the property and to the condominium, as well as localization aspects, were analyzed. As part of the methodology, the econometrics calculation was used to understand how, and in which proportion, the model variables are related to the final price of the house. The results demonstrate that the most important attributes for the housing market equilibrium in Rio de Janeiro are: the neighborhood where the property is located, size, number of bedrooms, the differentiation between being an apartment or house and the number of houses in the same condominium. / Este trabalho tem por objetivo entender, no município do Rio de Janeiro, quais características são mais importantes para no mercado de imóveis residenciais novos. A abordagem de preços hedônicos foi utilizada para a elaboração deste estudo, uma vez que analisa o bem como um pacote de atributos para os quais o consumidor tem preferências. Diversos itens relacionados à caracterização do imóvel e do condomínio, bem como da localização na qual ele se insere, foram analisados. Como parte da metodologia, a econometria foi utilizada para que fosse possível compreender de que forma, e em qual proporção, as variáveis mapeadas se relacionam com o preço final do imóvel. O resultado final aponta que as variáveis mais importantes para o equilíbrio do mercado imobiliário no Rio de Janeiro são: o bairro onde o imóvel está localizado, o tamanho, número de quartos, a diferenciação entre ser apartamento ou casa e o número de unidades no condomínio.

Submitted by Pedro Guimarães (pedroengel@hotmail.com) on 2012-10-03T00:30:05Z No. of bitstreams: 1 Dissertação.pdf: 709819 bytes, checksum: 11a410ca7be737e1b89ed81a75cd3a0d (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-12-20T16:42:02Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação.pdf: 709819 bytes, checksum: 11a410ca7be737e1b89ed81a75cd3a0d (MD5) / Made available in DSpace on 2012-12-20T16:42:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação.pdf: 709819 bytes, checksum: 11a410ca7be737e1b89ed81a75cd3a0d (MD5) Previous issue date: 2012-06-29 / I present here an approach that unify a variety of derivative pricing models that consists of attaining a Partial Differential Equation(PDE) by intuitive arguments and give its solution by Feynman-Kac method as a conditinal expectation of a markovian process. The expectation is taken in a risk neutral world(or risk neutral measure) where all the assets grow at the risk free rate. I also present how to make this specific change of measure, connecting the real world to the risk neutral world, and show that the relevant element for the measure change is the market price of factor risk. When the market is complete the market price of risk is unique and when the market is incomplete there is a variety of possible prices to the market price of factor risks that satisfy no arbitrage arguments. In the latter case the parameters are usually chosen to calibrate the model to market data. / Apresento aqui uma abordagem que unifica a literatura sobre os vários modelos de apreçamento de derivativos que consiste em obter por argumentos intuitivos de não arbitragem uma Equação Diferencial Parcial(EDP) e através do método de Feynman-Kac uma solução que é representada por uma esperança condicional de um processo markoviano do preço do derivativo descontado pela taxa livre de risco. Por este resultado, temos que a esperança deve ser tomada com relação a processos que crescem à taxa livre de risco e por este motivo dizemos que a esperança é tomada em um mundo neutro ao risco(ou medida neutra ao risco). Apresento ainda como realizar uma mudança de medida pertinente que conecta o mundo real ao mundo neutro ao risco e que o elemento chave para essa mudança de medida é o preço de mercado dos fatores de risco. No caso de mercado completo o preço de mercado do fator de risco é único e no caso de mercados incompletos existe uma variedade de preços aceitáveis para os fatores de risco pelo argumento de não arbitragem. Neste último caso, os preços de mercado são geralmente escolhidos de forma a calibrar o modelo com os dados de mercado.

Submitted by Cristiano Oliveira (cr10@uol.com.br) on 2013-02-22T16:23:30Z No. of bitstreams: 1 DissertacaoCOS18F.pdf: 356009 bytes, checksum: 6e98ce3fad442142bb50e216f7bca5fd (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-02-22T17:16:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DissertacaoCOS18F.pdf: 356009 bytes, checksum: 6e98ce3fad442142bb50e216f7bca5fd (MD5) / Made available in DSpace on 2013-02-22T17:22:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DissertacaoCOS18F.pdf: 356009 bytes, checksum: 6e98ce3fad442142bb50e216f7bca5fd (MD5) Previous issue date: 2013-01-28 / In this paper we address empirically two issues in the monetary policy field: the estimate of an extended Taylor rule with the inclusion of a financial index containing information based on asset prices and the assumption of nonlinearity of the Taylor Rule. The main findings indicate that the Central Bank of Brazil does not follow an augmented Taylor rule when carrying out the monetary policy and there is evidence of non-linearity of its reaction function. Furthermore, we find evidence of a decline in the actual equilibrium interest rate in the Brazilian economy. / Neste trabalho são abordados empiricamente dois temas bastante atuais no âmbito da política monetária: a estimativa de uma Regra de Taylor aumentada com a inclusão de um vetor de preços de ativos financeiros e a hipótese de não-linearidade da Regra de Taylor. Os principais resultados encontrados sugerem que o Banco Central do Brasil não segue uma Regra de Taylor aumentada na condução da política monetária e que há evidências de não-linearidade de sua função de reação. Além disso, encontramos evidência de recuo da taxa de juros real de equilíbrio (ou neutra) da economia brasileira.

Submitted by Guilherme Lisboa Ramirez (guilherme.ramirez@uol.com.br) on 2013-02-27T17:11:14Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Guilherme_Ramirez_vf.pdf: 937329 bytes, checksum: ad15d191716d7337747bcc3f83b75fa0 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2013-02-27T17:30:52Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Guilherme_Ramirez_vf.pdf: 937329 bytes, checksum: ad15d191716d7337747bcc3f83b75fa0 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-02-27T17:58:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Guilherme_Ramirez_vf.pdf: 937329 bytes, checksum: ad15d191716d7337747bcc3f83b75fa0 (MD5) Previous issue date: 2013-01-29 / The analysis of the evolution of housing affordability indexes is important in monitoring variations in the capability of a household to purchase a house. The methodology used in this study allows the analysis of housing affordability indexes for different income classes, once it takes into account the whole distribution of household income and house prices, since they have different skewness. The analysis of the Brazilian market under this methodology has shown a decrease in housing affordability in recent years, due to a steeper rise in house prices when compared to the combined effect of household income variations and the loosening of credit constraints. / A análise da evolução dos indicadores de housing affordability permite acompanhar o comportamento do poder de compra de um imóvel. A metodologia utilizada nesta dissertação, ao considerar toda a distribuição da renda domiciliar e do preço dos imóveis, uma vez que as mesmas possuem assimetrias diferentes, possibilita analisar estes indicadores para diferentes segmentos da população. A aplicação desta metodologia para o mercado brasileiro possibilitou observar que a capacidade de compra se reduziu nos últimos anos devido, principalmente, ao aumento do preço dos imóveis a uma taxa maior do que a variação da renda combinada com a flexibilização das condições de credito imobiliário.

Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-25T18:05:03Z No. of bitstreams: 1 Dissert_31ago_2010 _Cleverson_.pdf: 474989 bytes, checksum: fc7c4a876917d9bfebc1be6559068332 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-25T18:05:18Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissert_31ago_2010 _Cleverson_.pdf: 474989 bytes, checksum: fc7c4a876917d9bfebc1be6559068332 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-25T18:05:29Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissert_31ago_2010 _Cleverson_.pdf: 474989 bytes, checksum: fc7c4a876917d9bfebc1be6559068332 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-10-25T18:05:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissert_31ago_2010 _Cleverson_.pdf: 474989 bytes, checksum: fc7c4a876917d9bfebc1be6559068332 (MD5) Previous issue date: 2010 / Muitos trabalhos estrangeiros e alguns trabalhos brasileiros indicam que os consumidores têm um preço de referência em sua mente ao analisar o preço de um bem em particular, sendo este processo interno, externo ou ambos. Verifica-se também que o modo como as situações no momento da compra são apresentados (efeito framing) também influencia o processo decisório. Estes fenômenos têm sido explicados por estudos comportamentais e de constructos psicológicos. Este trabalho tem como objetivo explorar o efeito do crédito (em particular as compras parceladas) e do efeito framing nos preços de referência. O motivador deste estudo foi o grande volume de linhas de crédito que tem sido oferecido no mercado brasileiro. A maior parcela dos respondentes (41%) pertence a classe C que representa maior fatia de renda nacional e correponde a cerca de 103 milhões de pessoas (dados de agosto de 2010) e tende a evoluir para 56% da população (113 milhões até 2014). O método de pesquisa usado foi o experimental com manipulação por instrução. Pode-se confirmar a hipótese de que o preço de referência pode apresentar uma variação onde a sensação de perda é reduzida ao ser transferida para o longo prazo ou simplesmente anulada pela satisfação imediata de posse do bem. Não se pode confirmar hipótese de que o crédito pode influenciar a formação de preços de referência. Contudo, pode-se explorar o tema e fornecer bases para motivar pesquisas futuras a respeito. / Several studies performed abroad and some brazilian ones indicate that customers have a reference price in mind when evaluating the price of one particular good, which can be whether internal, external or both. Besides, it can be noticed the way that the situations are presented (framing effect) have influence in the decision making process. These phenomena have been explained by behavioral studies as well as with psychologic constructs. The objective of this study is to explore the effect of the credit and the framing effect in the reference price. The motivation of this study is the great volume of credit that has been offered in the brazilian market. The majority of the people who answered the research (41%) belongs the C class that represents the largest portion of income in the national scenario and corrensponds to about 103 million of people (information of August/2010) and tends to grow to up to 56% of the population (113 million up 2010). The method of research used was experimental with manipulation thru instruction. It could be confirmed the hypothesis that the reference price can suffer a variation where the sensation of loss is reduced or transferred to the long term or simply cancelled by the immediate satisfaction of ownership of the good. It could not be confirmed the hypothesis that the credit can influence the reference price. However, the theme could be explored and offer a basis for future researches about the subject.

Submitted by Ana Garcia Checoli (anagchecoli@gmail.com) on 2013-12-06T19:14:09Z No. of bitstreams: 1 Dissertação MPE - ANA CHECOLI V12 FINAL.pdf: 996393 bytes, checksum: a39ec6b8c4c8eb994d442d402e2c1297 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-12-10T17:28:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação MPE - ANA CHECOLI V12 FINAL.pdf: 996393 bytes, checksum: a39ec6b8c4c8eb994d442d402e2c1297 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-12-10T17:31:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação MPE - ANA CHECOLI V12 FINAL.pdf: 996393 bytes, checksum: a39ec6b8c4c8eb994d442d402e2c1297 (MD5) Previous issue date: 2013-12-03 / Commercial banks have as main sources of funds demand deposits, savings and time deposits. These liabilities have daily liquidity, ie, may be withdrawn at any time by their owners. The outcome and risk management of these non-maturing liabilities is a difficult task for financial institutions. This study aims to identify the transfer price of these liabilities, especially for automatic applications. As a result, it´s presented a transfer price for the core and the non-core portion of the automatic applications and also the revenue funding paid by treasury to the commercial channels. The formula used for calculating the transfer price of non-maturing liabilities follows the Central Bank rules, and can be used by any commercial financial institution in Brazil. In order to identify the maturity the Nonmaturation model was applied and transfer price is calculated by the Matched Maturity Funds Transfer Marginal Price ( MMMFTP ) model . / Os bancos comerciais têm como principais fontes de recursos os depósitos à vista, poupança e depósitos a prazo. Estes passivos têm liquidez diária, ou seja, podem ser sacados a qualquer momento por seus titulares. O gerenciamento do resultado e risco destes passivos sem vencimento é uma difícil tarefa para as instituições financeiras. Este estudo busca identificar o preço de transferência destes passivos, em especial das aplicações automáticas. Como resultado, são apresentados preços de transferência para a parcela estável e para a parcela instável das aplicações automáticas e a receita de funding paga pela tesouraria aos canais comerciais . A fórmula utilizada para o cálculo do preço de transferência de passivos sem vencimento considera as regras de exigibilidade do BACEN, e pode ser utilizada por qualquer instituição financeira comercial do Brasil. Para a identificação da maturidade foi utilizado o modelo de Nonmaturation e o preço de transferência é calculado pelo modelo de Matched Maturity Marginal Funds Transfer Price (MMMFTP).