[pt] O objetivo desta tese é entender o papel de frições de credito em modelos de Equilíbrio Geral com mercados financeiros incompletos. Primeiro, o trabalho estuda a importância das restrições ao endividamento dos agentes para a existência de equilíbrio monetário em uma economia com informação simétrica onde a moeda (aqui caracterizada como um ativo que não paga dividendos, pode ser vendido a descoberto e está em oferta líquida positiva) tem apenas o papel de reserva de valor e é o único ativo da economia. Além disso, mostra que, apesar da moeda possibilitar as transferências de riqueza intertemporais e entre os estados da natureza, o equilíbrio monetário ainda é Pareto ineficiente. A tese também caracteriza a hipótese de impaciência uniforme, um importante requerimento para a existência de equilibrio, em termos das propriedades assintóticas dos fatores de desconto intertemporal. Como consequência, mostra que desconto hiperbólico é incompatível com a impaciência uniforme de funções de utilidade separáveis. Finalmente, mostra que, se os ativos financeiros são colateralizados para a proteção dos emprestadores em caso de default, sempre existe equilíbrio em um modelo de dois períodos com mercados incompletos e informação assimétrica onde os ativos são nominais, independente da estrutura informacional. / [en] This thesis aims to understand the role of credit frictions in general equilibrium models with incomplete financial markets. First, this work studies the importance of debt constraints for the existence of monetary equilibrium in an economy with symmetric information and where money has only the role of store of value. It also characterizes the uniform impatience assumption, an important requirement to equilibrium existence, in terms of asymptotic properties on intertemporal discount factors. Finally, it shows that, if assets are collateralized in order to protect lenders in the case of default, equilibrium always exists in a two-period incomplete markets model of asymmetric information with nominal assets, independently of the financial-informational structure.

[pt] O IBrX é um índice que mede o retorno de uma carteira teórica composta em média por 100 ações selecionadas entre as mais negociadas na Bovespa (Bolsa de Valores de São Paulo). Esta pesquisa utilizou, como banco de dados, os ativos que compuseram o índice IBrX no período de maio de 2002 a dezembro de 2007, examinando a influência do comportamento das variáveis beta, valor de mercado, índice preço/lucro e índice valor contábil/valor de mercado no mercado brasileiro, confrontando-se o resultado com outras pesquisas realizadas no Brasil. Ao investigar a influência da variável beta, este trabalhou buscou verificar se as premissas adotadas pelo CAPM ( Capital Asset Pricing Model) são válidas no modelo proposto por este estudo. As técnicas de estimação utilizadas nesta pesquisan para avaliar o grau de influência das variáveis, foram o SUR (Seemingly Unrelated Regression) e o TSCS (Time Series Cross-Sectional Analysis). Os resultados apontaram significância para as variáveis índice Preço/Lucro e valor de mercado. Porém, a variável o índice valor contábil/valor de mercado foi a que apresentou maior estabilidade, sendo significante em todos os modelos propostos. Em relação ao CAPM (Capital Asset Pricing Model), a pesquisa apontou que todas as variáveis analisadas apresentaram algum grau de influência nas variações cross-section das rentabilidades médias das ações, sinalizando que além do beta, outros fatores podem estar associados ao comportamento dos ativos. / [en] The IBrX is an index that evaluates the return of a theoretical portfolio composed of one a hundred stocks selected as the most trader as the São Paulo Stock Exchange. This research has made use of stocks that composed the IBrX index during the period between May of 2002 until December 2007 as its database, examining the influence of beta, market value, price/earnings ratio and book to market ratio, on Brazilian market performance, comparing the results obtained with other research done in Brazil. In investigating the influence of beta, this study aimed to verify if the premises made by CAPM( Capital Asset Pricing Model) should be considered valid in the model here proposed. The estimation techniques used in this study to estimate the degree of influence of variables were SUR (Seemingly Unrelated Regression) and TSCS (Time Series Cross-Sectional Analysis). The results point out the price/earnings ratio and market value variables, as being significant. However, the book value/market value index was the variable that presented the strongest stability, being significant in all models proposed. In relation to CAPM (Capital Asset Pricing Model) the study point out that all analyzed variables have presented in some extent a degree of influence in cross-section variations of average stock returns, signalizing that in addition to beta, other factors are associated with stock performance.

[pt] As impactantes transformações pelas quais o Brasil passou durante o início da década de 1990 exigiram mudanças profundas no setor elétrico. O Decreto n 5.163/2004 introduziu ao mercado brasileiro de energia elétrica o Ambiente de Contratação Livre (ACL), onde os agentes passaram a poder negociar livremente contratos bilaterais de compra e venda de energia. No Brasil, os agentes participantes estão expostos às bruscas variações do preço da energia no curto prazo, chamado de Preço de Liquidação das Diferenças – PLD. Devido às restrições existentes na malha de transmissão, os valores do PLD se distinguem entre os quatro Submercados existentes: Norte, Nordeste, Sul e Sudeste/Centro- Oeste. Ao fechar contratos em Submercados diferentes, o gerador deve vender a energia ao PLD local e comprá-la ao preço spot do Submercado de destino. Desta forma, o vendedor corre o risco de vender a um PLD mais baixo do que deverá comprar. O swap de submercado pode ser utilizado para anular esta exposição, mas cabe investigar o preço que cada parte deve estar disposta a pagar para fechar o negócio. Assim, é proposta uma abordagem pela Teoria da Utilidade para se chegar a estes valores. Dado que os Submercados Sudeste/Centro-Oeste e Nordeste atualmente transacionam entre si a maior carga, estes foram selecionados para avaliação. O ano de 2015 foi utilizado para delimitar o estudo. Presume-se que ambas as partes são avessas ao risco de forma decrescente e que há equilíbrio de forças na negociação. O valor final do contrato é estimado em 10,66 reais/MWh. / [en] The impacting transformations suffered by Brazil during the 1990s demanded profound changes in the eletrical sector.Decree 5.163/2004 established the Ambiente de ContrataçãoLivre (ACL), allowing participants to freely negotiate bilateral energy contracts. In Brazil, those who do so are exposed to extreme variations in spot prices, called Preço de Liquidação das Diferenças – PLD. Due to transmission capacity restrictions, PLD prices vary between the four existing submarkets: North, Northeast, South, and Southeast/Central-West. Dealing in different submarkets requires electricity generators to sell energy for local PLD and buy it for the spot price of the destination submarket. By doing so the seller may end up selling energy for a lower PLD than the buying price. Submarket swaps can be used for hedging, but what each party should be willing to pay requires investigation. Thus, to discover these prices, the Utility Theory is applied. Given that submarkets Southeast/Central-West and Northeast are currently the ones concentrating the greatest amount of transactions, these were selected for evaluation. Year 2015 was used to delimit the study. It is assumed that both parties are risk averse in a decreasing manner and that there is an equilibrium of forces in the negotiation. The final value of the contract is estimated at 10,66 reais/MWh.

[pt] Este trabalho tem o objetivo de identificar que elementos dos serviços prestados em um estabelecimento de ensino de inglês satisfazem os alunos, são percebidos como valor e são considerados relevantes para a sua retenção. Através de uma pesquisa de campo com os usuários do serviço, em forma de questionário e entrevistas, buscaram-se resultados que pudessem apresentar os atributos que geram satisfação e levam à retenção dos alunos. Inicialmente, são discutidos conceitos sobre qualidade, satisfação e retenção na área de serviços, embasados nas literaturas sobre marketing educacional, de serviços e de relacionamento, para fundamentar cientificamente a pesquisa de campo. Esta pesquisa permitiu concluir que, no setor de ensino, a satisfação do cliente com os atributos que agregam valor ao serviço, apesar de relevante para a sua retenção não é suficiente para evitar cancelamento. Torna-se necessário identificar os motivos de insatisfação para melhor ajustar as ofertas dos serviços à demanda do mercado, atendendo às necessidades do cliente. / [en] The purpose of this study is to identify the elements of the services in an English Teaching Institute, that satisfy students, are perceived as values and are considered as essential for the students retention. Field research, in form of questionnaire and interviews, with students and parents, have been carried out, in order to understand what elements of the educational services generate their satisfaction and retention. First, concepts about quality, satisfaction and retention have been discussed. The research was based on the literature about Marketing of Education, Services and Relationship. This research allowed the conclusion that satisfaction is relevant for the clients retention, but not enough to prevent them from cancelling. It is necessary to identify the reasons for dissatisfaction to adjust the offers to the clients necessity.

[pt] O estudo se insere no âmbito das investigações sobre escolas eficazes. Utiliza dados de survey longitudinal, obtidos pela pesquisa GERES: Estudo da Geração Escolar 2005. A subamostra corresponde a 3.454 alunos da primeira série do Ensino Fundamental (ou seu equivalente em ciclo), e seus respectivos professores, distribuídos em 176 turmas, de 68 escolas pertencentes às redes municipal, privada e federal do Rio de Janeiro. Transitando-se entre as vertentes qualitativa e quantitativa, procurou-se medir, descrever e interpretar o valor agregado pelos professores às suas turmas, em leitura, especialmente no que diz respeito ao uso do livro didático de Língua Portuguesa. Aprofunda-se o tema, articulando-se as concepções de alfabetização no Brasil nas últimas décadas com as características do Programa Nacional do Livro Didático (PNLD) e com as formas de apropriação por parte dos professores em relação a essa política. A literatura referente à eficácia escolar e o aprofundamento do tema específico fundamentam as análises dos dados e conseqüentes conclusões. Na vertente qualitativa, foi construída uma escala de proficiência que, interpretada, resulta na descrição de sete níveis de aprendizagem, o que confere sentido pedagógico à escala. São apresentados os resultados alcançados pelos estudantes em leitura, tendo- se em consideração as particularidades das dependências administrativas às quais estão vinculados. Mostra-se como ocorreu a mobilidade de alunos entre os níveis de aprendizagem em função da utilização ou não do livro didático. Na vertente quantitativa, são implementados modelos de regressão linear que investigam o efeito do uso do livro didático, do tempo de experiência do professor com o referido livro e da menção recebida pelo livro no PNLD. Os resultados evidenciam um aumento significativo do aprendizado médio apresentado pelos alunos participantes do estudo, o que contradiz hipótese recorrente no meio educacional, segundo a qual o fracasso identificado nas séries iniciais do Ensino Fundamental teria origem no processo de alfabetização. Destacam-se, entre os achados, maior valor agregado pelos alunos que utilizaram livro didático e benefícios ainda maiores para estudantes cujos professores tinham mais de dois anos de experiência com o uso do mesmo livro. Em termos de política pública, a dissertação sugere que a avaliação de livros didáticos - e, em sentido mais geral, de programas educacionais - considere também o efeito sobre o aprendizado. / [en] This research is included in the investigation about efficaciousness schools. It uses longitudinal survey data from the GERES Project: School Generation Research 2005. The part of the sub-sample studied corresponds to 3454 students from the first year of the primary education (or its equivalent) and its respective teachers of 176 classes, from 68 private, municipal or federal schools in Rio de Janeiro. Moving through quantitative and qualitative approaches, the added value in reading by the teachers to the classes is measured, described and interpreted, specially related to the use of Portuguese textbooks. Through in depth study of this theme, the conceptions about Brazil alphabetization that have appeared in previous decades and have considered the characteristics of the Textbooks National Program (PNLD) and the appropriation of these politics by the teachers are articulated. The literacy referred to the scholar efficaciousness and the research into this specific theme are the basis for the data analysis and its conclusions. In the qualitative approach a proficiency scale was built and, when it is interpreted, results in a description of seven learning levels, proving its inherent significance of the scale to teaching. The reading results reached by the students are presented, considering the administrative dependences that they are linked to. The students mobility is presented within the learning levels according to whether they used or didn´t use textbooks. In the quantitative approach, a linear regression model was implanted, which investigated the effect of the use of textbooks, how much experience the teacher had with that book and what PNLD says about the same book. The study verified that there was a significant increase in the learning average of the students that participated in the research. This contradicted a recurrent hipothesis in the educational area that suggested that the failure in the beginning levels of the primary education has origin in the alphabetization process. Among the results, stands out that there was more added value by the students that used the textbook and much more benefits to the students whose teachers had more than two years experience with the same book. In terms of public politics, this dissertation suggests that the textbook evaluation - and, in a more general form, the educational programs - considers the effect on the learning too.

[pt] Os fundos de pensão passaram a ter importante papel como articulador estratégico no controle de grandes empresas nacionais, a partir do processo de privatização iniciado nos anos 90. Desde então, as fundações adotaram uma atitude mais ativista em relação à governança corporativa através da participação em assembleias e nos assentos dos Conselhos. O estudo sobre a relação entre a participação acionária de fundos de pensão e ganhos de governança corporativa, valor e desempenho em empresas ainda é latente quando aplicado ao Brasil. Esta dissertação tem por objetivo identificar a existência de associação entre presença de fundos de pensão e a avaliação da governança corporativa, valor e desempenho das empresas que possuem participação daqueles. No período analisado, o mercado acionário brasileiro experimentou um movimento de aumento de volume de investimentos estrangeiros, de abertura de capital das empresas e de adesão aos seus segmentos especiais de governança. Os resultados da pesquisa não permitem afirmar que há relação estatisticamente significativa entre a atuação dos fundos de pensão e as práticas de governança tampouco entre a governança corporativa e o desempenho operacional e valor das empresas participadas. / [en] Pension funds have been given an important strategic role as the articulator in control of large national companies from the privatization process started in the 90s. Since then, the foundations have adopted an activist attitude in relation to corporate governance through participation in meetings and in the seats of the councils. Research on the relationship between ownership of pension funds and gains in corporate governance, performance and value in companies is still lagging when applied to Brazil. This paper aims to identify the association between the presence of pension funds and evaluation of corporate governance, performance and value of companies. Over the last decade, the Brazilian stock market has experienced a movement of increased volume from foreign investment, increased capital investment from local companies and their adherence to special segments of governance. We do not find any significant influence that the presence of the Brazilian pension funds as relevant shareholders is associated to higher corporate governance scores neither between corporate governance and performance and value of Brazilian companies.

[pt] A dissertação aborda a análise do risco de mercado para um investidor de um fundo de investimento em ações atrelado ao IBOVESPA, supondo o mercado brasileiro sujeito a instabilidades financeiras, o que faz com que os retornos tornem-se, supostamente, distante de uma distribuição normal. O risco é mensurado através do VaR e ETL, sendo este último aceito como uma medida de risco coerente. O ETL é estimado através do VaR, que por sua vez é estimado por duas diferentes metodologias: processo de difusão com jumps e com a suposição de retornos com distribuição normal. Através da metodologia do processo de difusão com jumps pode-se calcular o risco de mercado para um investidor de um fundo de ações quando a distribuição dos retornos possui caudas mais largas do que a distribuição normal assim como assimetria. / [en] The dissertation is an analysis of the market risk that an investor faces in a passive management stock fund linked to the IBOVESPA, supposing that the Brazilian financial market is subject to financial instabilities, which in theory can make the returns to become distant from a normal distribution. The risk is measured through the VaR and ETL, the latter being accepted as a coherent risk measure. The ETL is estimated through the VaR, which in turn is estimated by two different methodologies: jump- diffusion process and the supposition of normal distributed returns. Through the methodology of jump- diffusion, the market risk can be measured when the returns distribution has fatter tails than the normal distribution, as well as assimetry.

[pt] Nos últimos anos o processo de avaliação de empresas tem sido um dos mais importante e explorados tema em finanças corporativa. Esse tema chama a atenção de acadêmicos mundialmente. Na verdade ele tanto aparece como um aspecto importante para executivos, cujo o foco é o aumento do valor das ações como também para os Governos, para que estes criem os seus planos de desenvolvimento e suas políticas. Recentemente pesquisas para definir o que determina o valor das companhias apontam para a influencia de variáveis internas como: índices operacionais e de eficiência. Por outro lado trabalhos acadêmicos empurrados pelas teorias de Porter (1980), demonstram a importância de fatores de ambientes combinados com aspectos internos em um processo de avaliação. No entanto, começa a se tornar um pouco claro para todos que uma analise abrangente é fundamental para se aproximar o resultados da teoria financeira dos números dos modelos de avaliação do mercado. Ademais é importante enfatizar que apenas considerando o ambiente e o cenário mais abrangente - variáveis internas e externas - poderá ser possível justificar as diferenças entre os valores de companhias similares observadas no mundo real. Baseado em trabalhos atuais desenvolvidos por acadêmicos esta dissertação esta propondo uma investigação sobre a influencia do ambiente no processo de avaliação das companhias. Este trabalho irá analisar se a localização das companhias é determinante para o seu valor, levando em consideração aspectos sociais, econômicos e culturais. Este texto é suportado pela analise do relacionamento entre o ambiente e o valor das companhias usando as técnicas mais recentes de analise multivariada. Esta metodologia será utilizada para estudar como aspectos sociais, econômicos e políticos estão relacionados com o valor das companhias. No texto nós faremos referencia aos artigos acadêmicos mais recentes relativos ao assunto, os quais nós julgamos importantes para enriquecer a discussão. / [en] In the last few years the enterprise valuation process has been one of the most important and explored subject in corporate finance. This theme draw the attention of the academics worldwide. As a matter of fact, it also appears as an important aspect to the executives in order to enhance the stocks value and also to the Governments to create a development plans and politics. Recently researches to define what determine the value of the companies are point out to the influence of internal variables such as: operational and efficiency indexes. On the other hand academic works, pushed by Porter (1980) theories, have shown the importance of environmental issues combined with internal aspects in a valuation process. However, is become quite clear for everybody that a comprehensive analysis is fundamental to approach figures of the financial theory to the numbers from the market valuation models. Moreover it is important to emphasize that only considering environment and observe the big picture - internal and external issues - would be possible justify the differences between the value of similar companies observed in a real world. Based on the current works developed by academics this report is proposing an investigation about the influence of the environment in the company valuation process. This work will analyze if the localization of companies is determinant for its value, take into account social, economic and cultural issues. This text will be supported by the analysis of the relationship between the environment and company values using the most recent techniques of multivariate analysis. This methodology will be used to study how social, cultural, economic and political aspects are related with company value. Throughout the text we also make reference to the recent academic papers related to the issues which we judge are important and enrich the discussion.

[pt] As empresas definem suas estratégias de marca visando maximizar lucros, aumentar competitividade e, conseqüentemente, seu valor de mercado, que é composto por ativos tangíveis e intangíveis. É fato que, o poder competitivo de uma empresa reside cada vez menos nos ativos tangíveis - como estoques, edifícios, equipamentos e máquinas - se concentrando mais em esforços para geração de valor através de ativos intangíveis. Estudos contemporâneos apontam evidências de que os ativos intangíveis têm sido responsáveis pela geração de valor adicional para empresas, sendo a marca o ativo que tem o maior destaque . Apesar de inúmeras pesquisas em branding, é observável que, empresas interpretam de forma distinta quando a questão está na melhor estratégia da marca, daí emergindo diferentes formas de administração de portfólios de marcas, com denominações diversas, até entre empresas que atuam no mesmo mercado. Diante deste contexto, a presente pesquisa objetivou analisar o impacto da adoção de determinada estratégia de marca no valor intangível das empresas, através do modelo de regressão linear múltipla, proposto por Rao, Agarwal e Dahlholf, que utiliza o quociente de Tobin (q de Tobin) como variável dependente para medir os ativos intangíveis e um conjunto de variáveis independentes que interferem no seu valor. O estudo baseou-se em uma amostra de 83 empresas do mercado brasileiro que têm suas ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA), durante os anos de 2003, 2004 e 2005 e considerou a taxonomia de estratégias de marca adotada pelos citados autores, que inclui três categorias: Corporativa, Casa das Marcas e Mista. Os resultados obtidos indicam que o modelo se mostrou robusto, sinalizando que as estratégias de marca, assim como as variáveis de controle, têm impacto no valor intangível das empresas. Entretanto, os coeficientes apresentados para cada uma das variáveis independentes, bem como para as estratégias de marca diferem daqueles obtidos no estudo conduzido nos EUA. A estratégia Casa das Marcas apresentou um relacionamento positivo rejeitando a hipótese de que esta estratégia estaria relacionada a um coeficiente negativo. Em oposição a isto, o valor do coeficiente da estratégia Corporativa se mostrou positivo em linha com a hipótese sugerida, mas em amplitude inferior a da Casa das Marcas. Este fato não foi observado na pesquisa americana evidenciando a diferença de avaliação entre os dois mercados. O estudo indica, entre outros aspectos, que os investidores e consumidores avaliam de forma distinta tanto as estratégias de marca como as variáveis de controle utilizadas. / [en] Companies define their branding strategy in order to maximize profits, increase competitiveness and, as a result, their market value, which is, in its turn, composed by the company´s both tangible and intangible assets. The corporation s competitive edge is less and less based on its tangible assets - such as inventory, facilities, equipments and machinery - focusing on efforts to create value through intangible assets. Recent studies display evidence that intangible assets have been responsible for creating additional value for a company, the brand being the most relevant asset. In spite of numerous researches in branding, corporations have their own interpretation of the best branding strategy, hence the various ways to manage brand portfolios, with various denominations, even among companies operating in the same market. Regarding those aspects, this research aimed to analyze the impact caused by the deployment of a certain branding strategy in a company s intangible value, through a multiple linear regression model, developed by Rao, Agarwal and Dahlholf, which uses Tobin´s quotient (Tobin´s q) as a dependent variable to measure the intangible assets and an array of independent variables that interfere in their value. The present study was based on a sample of 83 companies operating in the Brazilian market and negotiated in São Paulo´s stock exchange (BOVESPA), between 2003 and 2005, and considered the branding strategy taxonomy used by the authors mentioned, which include three categories: Corporate, House of brands and Mixed. The results point that the model is robust, showing that branding strategies, and the control variables, cause impact in a company´s intangible value. However, the coefficients shown for each of the independent variables, and also for the branding strategies, differ from those found in the research developed in the USA. The House of Brands strategy turned out with a positive connection, rejecting the initial hypothesis that such strategy would be connected to a negative coefficient. On the other hand, the value associated with the Corporate strategy´s coefficient turned out positive, resonating with the suggested hypothesis, though in an inferior amplitude than House of Brands´. That particular point was not part of the North-American research, showing how the evaluations of the two markets differ from one another. The study indicates, among other aspects, that investors and consumers weight differently both branding strategies and the control variables used.

[pt] Este trabalho trata das recentes transformações ocorridas na indústria da moda através da investigação das estratégias utilizadas pelas empresas para implementação do sistema fast fashion. Fenômeno em expansão na indústria do vestuário, o fast fashion tem como principal traço a aceleração da produção através da multiplicação da quantidade de coleções, e seu objetivo é estimular o aumento da velocidade do consumo de modo a escoar a produção crescente, garantindo assim a lucratividade das empresas. As alterações de cunho produtivo e estratégico desencadeadas pela implementação do sistema respondem a mudanças na configuração do modo de produção capitalista. Com base na crítica da economia política marxiana, buscamos compreender o fenômeno fast fashion relacionando-o às características-chave do capitalismo tardio, atual momento do desenvolvimento do modo de produção. O capitalismo tardio se expressa culturalmente no que David Harvey (2007) chamou de condição pós-moderna e tem a acumulação flexível como padrão de acumulação. Partindo da hipótese central segundo a qual o surgimento e expansão do sistema se dá a partir de demandas postas na esfera da produção e não do consumo, consideramos o fast fashion a apresentação da moda na condição pós-moderna. Buscamos definir de que maneira mudanças no processo produtivo para aceleração do giro de capital, a precarização do trabalho, a desterritorialização da produção e a tendência à concentração e centralização do capital – traços marcantes do capitalismo tardio – se apresentam no fast fashion. Além disso, através da análise de uma importante estratégia utilizada por grandes redes varejistas de roupas, as coleções assinadas, procuramos investigar a produção do valor simbólico do produto de moda. / [en] This research points out the recent transformations in the fashion industry through the analyses of the strategies used by companies to implement the fast fashion system. Growing phenomenon in the clothing industry, fast fashion has as its main feature the acceleration of production by multiplying the amount of collections. Its purpose is to stimulate the speed of consumption in order to dispose the rising production, thus ensuring profitability of companies. The changes in production and strategies triggered by the implementation of the system respond to changes in the configuration of the capitalist mode of production. Based on the Marxian critique of political economy, we seek to understand the fast fashion phenomenon relating it to key features of late capitalism, the current moment of development of the mode of production. Late capitalism is culturally expressed in what David Harvey (2007) called condition of postmodernity and has the flexible accumulation as accumulation pattern. Starting from the central hypothesis that the emergence and expansion of the system result from demands imposed in the sphere of production and not of consumption, we consider fast fashion the fashion presentation in the condition of postmodernity. We seek to define how changes in the production process to accelerate of capital turnover, precarious employment, the deterritorialization of production and the trend towards concentration and centralization of capital - striking features of late capitalism - perform at fast fashion. In addition, through the analysis of an important strategy used by large clothing retailers, the signed collections, we investigate the production of the symbolic value of fashion product.