Global ETD Search

11	利率浮動與路徑相依型信用連結債券之評價與分析謝曉薇 Unknown Date (has links) 自1992年首次公開「信用風險的衍生性商品」之後，信用衍生性商品市場從此展開，本國財政部也於民國91年底開放信用衍生性商品的交易；然而，目前信用衍生性商品仍是以英、美為主要的市場，信用違約交換為最大宗，其餘依序是擔保債券憑證（Collateralized Debt Obligations，CDO）、總收益交換協議（Total Return Swap）、信用連結債券及信用價差商品，然而，從市場接受度、法令配合度及券商的競爭優勢等方面來看，卻以信用連結債券較高。目前已有部分券商及銀行發行信用衍生性商品，其條款報酬對投資人是否合理，發行價格對券商是否有利可尋，都將是對財務工程及商品條款設計一項考驗。本文藉由兩個市場上信用連結商品的實例：「台幣二年期錸德信用連動組合式商品」及「滙豐四年期和記黃埔信用連結組合式債券」，利用Hull-White（1994）利率三元樹與David Li（1998）信用曲線的建構來分析商品與評價，希望能將所學應用於實務，對台灣將來可能造成熱潮的信用衍生性商品，做一完整的說明與分析，使投資人了解到商品本身的風險及獲利，發行人也可注意其避險方法，造成雙贏的局面。信用連動債券 Hull White利率三元樹信用曲線信用衍生性商品
12	路徑相依及報償修改型利率連動債券之設計及分析陳彥禎 Unknown Date (has links) 本篇論文希望藉由對於連動債券的分析，使得投資人可以更加了解投資連動債券所會面臨的報酬與風險；另外也提供國內發行商設計連動債券所需注意的部分，以及分析發行商發行連動債券所會面臨到的風險與可行的避險方式。由於現在國內發行商也可以自行設計連動債券並且發行，因此各家無不摩拳擦掌準備發行連動債券。所以如果發行商想要在這麼激烈的競爭環境中脫穎而出，就必須推出比競爭對手更吸引投資人的產品。大部分的連動債券所連動的選擇權屬於傳統的選擇權，由於傳統的選擇權可能會因為波動度過大而使其價值較高，進而降低了連動債券的參與率或保息率；新奇選擇權的出現則使得連動債券的設計出現了更多的變化，而且由於新奇選擇權有多種不同的特性，因此能夠比傳統的選擇權更能夠達到投資人的需求。因此本論文針對目前市場上搭配新奇選擇權的連動債券進行分析，使投資人了解投資這種連動債券的報酬與風險；也使發行商能夠了解設計這種連動債券所需注意的要點，並且分析可能的風險與可行的避險方式，確保發行商的獲利。結構性債券的發行商在進行結構性債券的設計時，不但要兼顧到產品是否能夠吸引投資人的目光，最主要仍然是要考慮到發行該產品可獲得的利潤與後續的避險方式與可行性，兩者缺一不可。利率連動債券新奇選擇權利率模型路徑相依選擇權報償修改型選擇權
13	可贖回雪球式商品的評價與避險曹若玹 Unknown Date (has links) 本文採用Lognormal Forward LIBOR Model (LFM) 利率模型，針對可贖回雪球式債券進行相關的評價與避險分析，而由於此商品的計息方式為路徑相依型態，價格沒有封閉解，故必須利用數值方法來進行評價。過去通常使用二元樹或三元樹的方法來評價具有可贖回特性的商品，但因為LFM是屬於多因子模型，所以不容易處理建樹的過程。而一般路徑相依商品的評價是使用蒙地卡羅法來進行，但是標準的蒙地卡羅法不易處理美式或百慕達式選擇權的問題，因此，本研究將使用由Longstaff and Schwartz(2001)所提出的最小平方蒙地卡羅法，來處理同時具有可贖回與路徑相依特性的商品評價並進行實證研究。 / 此外，關於可贖回商品的避險參數部分，由於商品的價格函數不具有連續性，若在蒙地卡羅法之下直接使用重新模擬的方式來求算避險參數，將會造成不準確的結果，而Piterbarg (2004)提出了兩種可用來計算在LFM下可贖回商品避險參數的方法，其實証結果發現所求出的避險參數結果較準確，因此本研究將此方法運用至可贖回雪球式利率連動債券，並分析各種參數變化對商品價格的影響大小，便於進行避險工作。利率連動債券最小平方蒙地卡羅參數校準提前贖回避險參數 BGM LFM LIBOR Greeks calibration snowball Sausage Monte Carlo pathwise
14	連動債券爭議之法律分析 / Legal Analysis on Linked Notes Dispute 黃允暐, Hwang, Yeun Wei Unknown Date (has links) 美國雷曼兄弟公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)在2008年9月15日向美國法院申請破產保護，宣告進入美國破產法第11章重組程序，此程序影響由雷曼兄弟公司擔任發行或保證機構之連動債券。國內不少投資人購買雷曼兄弟相關的連動債券，因該等連動債券到期返還本金如係由雷曼兄弟公司支付或提供保證，當雷曼兄弟公司發生信用事件時，該公司之信用風險將可能導致該等債券之到期本金無法償付，造成投資人極度恐慌。本研究從連動債券之發展、定義與類型出發，就投資人所爭議的銷售過程或資訊透明等議題，比較各國連動債券相關之法律規範，並就近年之國內外爭議案例進行法律分析，希望據以截長補短，並就我國在連動債銷售之法律規範之調整及紛爭解決機制等提出具體建議。連動債券雷曼兄弟特定金錢信託金融申訴審查員服務 Linked Notes Lehman Brother Non-Discretionary Money Trust Financial Ombudsman Services
15	結構型金融商品之評價與分析-完全保本黃金連動債券 / Pricing the structured notes-USD 100% Capital Guaranteed Gold Linked Note 詹晴鈞 Unknown Date (has links) 2008年9月雷曼兄弟突然宣佈破產，使得雷曼兄弟所發行之連動債成為無價值之債券。雷曼兄弟破產事件後讓投資人對於連動債有極大的恐懼，再加上現在全球經濟處於復甦的力道仍有所疑慮的情況，現今發行機構所發行之連動債，都是偏向連結單一商品的連動債，以避免投資人對複雜結構型連動債的恐懼，所以為了讓投資者可以進一步了解市場上所發行的結構型連動債，並且讓發行機構進一步了解其本身之商品，選取了市場上之結構型連動債進行評價與分析。本篇論文選定之結構型連動債券為｢完全保本黃金連動債券｣，對此商品進行評價與分析。首先介紹商品之特性，此商品為一個付息債券加上一個連結黃金價格之亞式選擇權，由於此商品亞式選擇權的平均部份是算術平均，沒有公式解，所以利用蒙地卡羅模擬法來進行評價與分析，也使用反向變異法和控制變異法來改善傳統蒙地卡羅模擬法收斂速度較慢的缺點，最後結論部分針對商品之設計提出建議。結構型連動債券亞式選擇權蒙地卡羅模擬法反向變異法控制變異法
16	信用連動債券與利率連動債券之評價與分析徐瑜珮 Unknown Date (has links) 本文以目前台灣市場上所發行之兩個結構型商品—信用連動債券與利率連動債券為研究主題，信用連動債券之連動標的為國巨電子股份有限公司的信用風險，利率連動債券則以不同年限之交換利率利差為連動標的，本文利用數值方法分別評價此二理論價格，分析此類商品之結構、風險與收益。本文以Hull and White利率三元樹模型和Li (1998) 建構信用曲線模型評價信用連動債券，並進一步分析信用模型內的回復率參數對信用連動債券價格之影響；在評價利率連動債券時，則採用LIBOR市場模型，利用蒙地卡羅模擬法模擬此商品之理論價格，並進行配息條款改變下之情境分析。信用連動債券信用曲線固定期限交換 LIBOR市場模型 Credit-Linked Notes Credit Curve Constant Maturity Swap LIBOR Market Model
17	結構型金融商品評價與分析─以信用連動債券及股權連結式目標贖回債券為例劉斯瑋 Unknown Date (has links) 結構型商品興起的時空背景，最主要的因素為股市陷於空頭市場。當景氣復甦緩慢，利率維持低檔，而閒置資金浮濫之際，投資人亟需資金運用之出口，而新金融商品因為其產品特性，遂取代傳統的投資模式，成為投資人趨之所騖的投資工具。結構型商品的吸引力存在於其契約的彈性，經由財務工程的專業設計能力，可針對市場行情與投資人屬性量身訂作契約。　　本文針對在目前在國內較少見的兩種結構型商品評價與分析：其一為信用連動債券，利用Hull&White利率三元樹並加上信用價差所隱含的違約機率的概念來作為此商品評價的方法。其二為股權連結式目標贖回保本債券，此商品隱含了極小值選擇權及目標贖回選擇權，為一路徑相依的選擇擇權。本文利用多資產蒙地卡羅模擬法來評價此商品。最後對這兩種商品進行敏感度分析，並提出這些商品的優缺點。結構型商品信用連動債券最小值選擇權目標贖回 Structured Notes Credit Linked Notes Options on the Minimum of Several Assets Target Redemption
18	結構性金融商品之個案分析陳佩菱, Chen, Pei-Ling Unknown Date (has links) 本論文的研究目的是在於分析在現階段的大環境下，即在利率低迷且經濟不景氣中，發行銀行如何針對投資者的需求，設計出可以吸引投資者前來投資的結構性新金融商品並從中獲取合理利潤。本文以避險及保本兩大方向為出發點，選取了三個個案分析，分別是荷蘭銀行推出的『荷銀110%保證回報金價連動債券』、中國信託商業銀行推出的『中國信託商業銀行三個月期美元理財專案』、以及中國信託商業銀行推出的『中國信託商業銀行六個月期歐元理財專案』。個案分析方式著重於在不同的利率下，計算出發行銀行發行商品之利潤、投資者之投資收益率、以及商品之避險部位分析，並針對商品之設計提出建議。金價指數連動債券平均式選擇權蒙地卡羅模擬法外幣投資型定存歐元兌美元匯率選擇權上出局選擇權區間選擇權

Search results