Submitted by Guilherme Scotto Sassi (sassi.guilherme@hotmail.com) on 2013-03-06T15:02:52Z No. of bitstreams: 1 Tese_de_dissertação_Guilherme_Sassi.docx: 298615 bytes, checksum: a45422de56487eef92103c248862e385 (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Prezado Guilherme, Arquivo em PDF e ano da apresentação 2013 e não 2012. Att. Suzi 3799-7876 on 2013-03-06T15:25:30Z (GMT) / Submitted by Guilherme Scotto Sassi (sassi.guilherme@hotmail.com) on 2013-03-06T15:29:35Z No. of bitstreams: 1 Tese_de_dissertação_Guilherme_Sassi.pdf: 759311 bytes, checksum: 9605a3c55746dc8f6262b47b5b6b1dde (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-03-06T18:15:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_de_dissertação_Guilherme_Sassi.pdf: 759311 bytes, checksum: 9605a3c55746dc8f6262b47b5b6b1dde (MD5) / Made available in DSpace on 2013-03-06T18:20:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese_de_dissertação_Guilherme_Sassi.pdf: 759311 bytes, checksum: 9605a3c55746dc8f6262b47b5b6b1dde (MD5) Previous issue date: 2013-02-04 / Economists have argued that regulation is the appropriate approach to maintain output in its economically efficient level in a natural monopoly, and that can be achieved by submitting these companies to regulatory agencies’ decisions. The autonomous agencies are, however, not free in an absolute sense, and it is important to ask what the priorities of the new administration are. One answer is that it is designed to give leeway and powers of discretion to unbiased professionals with expertise in their field. In practice, however, professional experts might often be politically motivated. The objective of this study is to investigate whether political nominations to the presidency of regulatory agencies, rather than technical appointments, affect the level of regulatory risk. In order to achieve this purpose, an event study was performed, where the regulatory risk in a political nomination will be compared to a technical nomination, in terms of abnormal return.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2013-05-13T17:50:37Z No. of bitstreams: 1 1199900144.pdf: 6960385 bytes, checksum: 2fe7f430db3df8ea175ee90764b09b0b (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-05-13T18:15:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1199900144.pdf: 6960385 bytes, checksum: 2fe7f430db3df8ea175ee90764b09b0b (MD5) / Made available in DSpace on 2013-05-13T18:30:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1199900144.pdf: 6960385 bytes, checksum: 2fe7f430db3df8ea175ee90764b09b0b (MD5) Previous issue date: 1997 / Trata do impacto do anúncio da emissão de ações para aumento de capital sobre o valor da empresa e da eficiência informacional do mercado ao imputar aos preços as informações contidas na emissão. Examina hipóteses que podem explicar a alteração de valor da empresa durante a emissão.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2013-05-13T20:59:15Z No. of bitstreams: 1 1197700051.pdf: 14444757 bytes, checksum: 5105f84a73ec10b33ed2512bb3f0b526 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2013-05-13T21:02:33Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1197700051.pdf: 14444757 bytes, checksum: 5105f84a73ec10b33ed2512bb3f0b526 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-05-13T21:18:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1197700051.pdf: 14444757 bytes, checksum: 5105f84a73ec10b33ed2512bb3f0b526 (MD5) Previous issue date: 1976 / Durante muitos anos uma controversa questão tem ocupado tanto os discursos acadêmicos quanto os financeiros. O problema a ser resolvido diz respeito à evolução passada dos preços das ações e se tal evolução poderia ser utilizada para prever o comportamento dos preços futuros dessas ações.

Submitted by Rafael Alberto Valpaços de Lemos Leal (ravllmolon@gmail.com) on 2013-06-27T01:02:48Z No. of bitstreams: 1 Dissertação MFEE - Rafael Leal (enviado Brochura).pdf: 644715 bytes, checksum: 1db8bca53f2499cce20eeab2d72a3423 (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2013-06-28T19:27:12Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação MFEE - Rafael Leal (enviado Brochura).pdf: 644715 bytes, checksum: 1db8bca53f2499cce20eeab2d72a3423 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-07-19T19:18:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação MFEE - Rafael Leal (enviado Brochura).pdf: 644715 bytes, checksum: 1db8bca53f2499cce20eeab2d72a3423 (MD5) Previous issue date: 2013-05-13 / Esta dissertação investigou, no mercado brasileiro, se o atraso no ajuste de preços das ações de baixa liquidez gera previsibilidade do retorno dessas ações quando comparadas às mais líquidas. O interesse estava em confrontar os resultados com os existentes na literatura internacional que apresentavam esse efeito. Para tanto, utilizamos a metodologia proposta no artigo 'Trading volume and cross-autocorrelations in stock returns', de Chordia e Swaminathan (2000), onde foi analisada a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). Verificamos que, na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA), uma vez controlados pelo tamanho das empresas, os retornos, sejam diários ou semanais, de portfólios com maior liquidez antecipam os retornos dos portfólios de menor liquidez, mais explicitamente nos quartis com pequenas e médias empresas. Os efeitos de não sincronia nas negociações e as autocorrelações próprias não são suficientes para explicar os padrões de antecipação-defasagem observados nos retornos das ações, já que esses são mais significativamente influenciados pelo volume negociado. As diferenças na velocidade da incorporação de novas informações aos preços ocorrem porque as ações menos líquidas parecem responder mais lentamente a informações de mercado, pelo menos nos portfólios de empresas de menor tamanho. Dessa maneira, podemos afirmar que no Brasil, assim como nos Estados Unidos, a baixa liquidez induz um atraso no ajuste de preços das ações de pequenas e médias empresas capaz de gerar previsibilidade dos retornos dessas ações, sugerindo alguma ineficiência do mercado. Os resultados são interessantes, já que indicam que, tanto no mercado nacional quanto nos de países desenvolvidos, os volumes negociados possuem um papel significativo na velocidade em que os preços se ajustam, jogando uma luz sobre como eles podem se tornar mais eficientes. / This study investigates, in the Brazilian market, if the delay in the speed of price adjustment of low liquidity stocks generates predictability of its returns when compared to more liquid ones. The interest was to compare the results against those in international literature that showed this effect. We used the methodology proposed in the paper 'Trading volume and cross-autocorrelations in stock returns', by Chordia and Swaminathan (2000), which has analyzed the New York Stock Exchange (NYSE). We verified that, at São Paulo Stock Exchange (BOVESPA), once controlled for firm size, the returns, whether daily or weekly, of high volume portfolios lead returns of low volume portfolios, more explicitly in quartiles with small and medium companies. The effects of nonsynchronous trading and the own autocorrelations are not sufficient to explain the lead-lag patterns observed in stock returns, since these are more significantly influenced by trading volume. The differences in the speed of price adjustment to new information occur because the less liquid stocks seem to respond more slowly to market-wide information, at least in the smallest size firms portfolios. Thus, we can say that in Brazil, as well as in the United States, the low liquidity induces a delay in the adjustment of stock prices of small and medium firms capable of generating predictability in the returns of these stocks, suggesting some market inefficiency. The results are interesting, since they indicate that, in the Brazilian stock market as well as in the developed countries ones, trading volumes have a significant role in the speed at which prices adjust to new information, throwing a light on how they can become more efficient.

Submitted by Willian Almeida (wawalmeida@gmail.com) on 2013-08-16T22:22:06Z No. of bitstreams: 1 1.pdf: 1666543 bytes, checksum: 50d6dab4e478fd01f296b9c9787d54c1 (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2013-08-22T13:48:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1.pdf: 1666543 bytes, checksum: 50d6dab4e478fd01f296b9c9787d54c1 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-08-22T13:50:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1.pdf: 1666543 bytes, checksum: 50d6dab4e478fd01f296b9c9787d54c1 (MD5) Previous issue date: 2013-05-24 / This work aims to identify the relationship between R&D expenditure and prices per share of integrated oil and gas companies on the NY SE. Return of investiment on R&D spending can be seen when research results are applied to production processes, increasing operational efficiency, reduc ing costs and creating new products. This usage may be a channel to share pric e variations. Whereas spendings in R&D have a long term effect, the analisys includ ed contemporary, lagged and annual aggregate R&D expenditure data. Results poin t to a positive relation between R&D expenditure and share prices. Share price varia tions were better explained by lagged data, and the positive relation becomes stat istically significant when five-years aggregates are employed. This outcome confirms the long term effect of this type of expenditure. / Este trabalho tem objetivo de identificar a relação dos gastos em P&D com os preços das ações das empresas petrolíferas integradas negociadas na NYSE. O retorno do investimento em pesquisa e desenvolvimento ocorre quando o resultado da pesquisa é aplicado aos processos produtivos, gerando assim eficiência operacional, diminuição de custos e novos produtos. Este fato pode ser considerado um canal que influencia o valor da ação. Considerando que o P&D é um investimento de longo prazo, o P&D contemporâneo, suas defasagens e o acumulado anual foram analisados. Os resultados apontaram uma relação positiva entre os gastos em P&D e o valor das ações. Em relação às defasagens, foi identificado que o valor das ações é melhor explicado quando as defasagens do P&D são utilizadas. Além disso, a relação positiva tornou-se estatisticamente significante quando os gastos de cinco anos acumulados foram utilizados. Isto confirma o caráter de longo prazo deste tipo de gasto.

Submitted by Mauro Mendes (maurorjbr@gmail.com) on 2013-09-03T03:25:01Z No. of bitstreams: 1 TESE - MAURO MENDES.pdf: 437308 bytes, checksum: eef5b6f9e8edb11b57b922f9f150863c (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2013-10-07T18:46:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE - MAURO MENDES.pdf: 437308 bytes, checksum: eef5b6f9e8edb11b57b922f9f150863c (MD5) / Made available in DSpace on 2013-10-09T13:48:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TESE - MAURO MENDES.pdf: 437308 bytes, checksum: eef5b6f9e8edb11b57b922f9f150863c (MD5) Previous issue date: 2013-05-24 / O objetivo dessa dissertação é analisar o impacto dos movimentos inesperados de variáveis macroeconômicas nos retornos das ações de empresas de diferentes setores. As variáveis macroeconômicas estudadas serão: produto, juros, inflação e preço de commodities. Estudam-se alguns modelos através de diferentes técnicas de regressão para se chegar àquele que tem a melhor especificação. Com o objetivo de melhorar o poder de explicação dos modelos são utilizados os três fatores de Fama e French como variáveis explicativas e outro modelo que além dos fatores de Fama e French incluiu também momentum. Procura-se analisar a magnitude do impacto dos movimentos inesperados das variáveis macroeconômicas e suas relevâncias estatísticas a cada setor. / The central purpose of this essay is to analyze the impact of unanticipated macroeconomic variables on companies returns in different sectors. The macroeconomic variables studied was: product, interest rates, inflation and commodity price. We study some models through different regression techniques to achieve the one with best specification. Aiming to improve the explanatory power of the models we used the three factors of Fama and French model as independent variables and another model that used in addition to the three factors of Fama and French the momentum factor. I pretended to analyze the magnitude of the impact of unanticipated macroeconomic variables and their relevance statistic to each sector.

Submitted by Luis Renato Carvalho (luis.renato@hotmail.com) on 2013-08-30T14:30:56Z No. of bitstreams: 1 Trabalho final - Dissertação de Mestrado em Finanças - Luis Renato de Carvalho.pdf: 2040201 bytes, checksum: 2c57abeb59c78a8119b34d55c5e1521f (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2013-09-23T15:14:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Trabalho final - Dissertação de Mestrado em Finanças - Luis Renato de Carvalho.pdf: 2040201 bytes, checksum: 2c57abeb59c78a8119b34d55c5e1521f (MD5) / Made available in DSpace on 2013-10-21T17:02:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Trabalho final - Dissertação de Mestrado em Finanças - Luis Renato de Carvalho.pdf: 2040201 bytes, checksum: 2c57abeb59c78a8119b34d55c5e1521f (MD5) Previous issue date: 2013-05-28 / Diversos estudos sobre investimentos em Ações e Fundos de Investimentos no Brasil, mais especificamente sobre Fundos Multimercados Long-Short, focam em sua neutralidade em relação ao Ibovespa bem como na performance de seus gestores e de suas respectivas estratégias, como Penna (2007) e Gomes e Cresto (2010). Com ênfase na comparação entre a liquidez da posição comprada e a da posição vendida em ações, foi verificado o comportamento de fundos long-short em situações normais e de crise, do período que vai de 2007 a 2009. Foram encontrados fortes indícios de que houve perda maior em momentos de estresse por parte de fundos que carregavam ações menos líquidas em suas carteiras na posição comprada em relação a posição vendida, apesar do número reduzido de fundos estudados e também de ter sido utilizado periodicidade mensal. Encontrou-se um retorno médio em 2008 de 11,1% para uma carteira formada por fundos com ações mais líquidas na posição comprada do que na posição vendida e 5,4% para uma carteira com posição inversa. Uma análise de risco-retorno feita com o Índice de Sharpe (IS) corrobora o estudo, pois a carteira composta por fundos com posição mais líquida na posição vendida apresentou IS de -1,5368, bem inferior ao IS de -0,3374 da carteira de posição inversa (mais líquida na posição comprada). Foi também utilizado o Modelo Índice, como em Bodie, Kane e Marcus (2005), para verificar se esses fundos, separados em carteiras divididas entre mais líquidos na posição comprada do que na posição vendida e vice-versa, tinham desempenho melhor que o mercado (IBOVESPA) de maneira sistemática (alpha=α) e a exposição dessas carteiras ao risco de mercado (Beta = β), além do Modelo de Fatores. As regressões realizadas para os modelos citados encontram coeficientes e respectivas inferências estatísticas que respaldam a hipótese acima, apesar de baixo número de observações utilizado. / Several studies on investments in stocks and investment funds in Brazil, more specifically on Multimarket Funds Long-Short, focus on their neutrality in relation to the Bovespa Index and the performance of their managers and their respective strategies, as Penna (2007) and Gomes and Cresto (2010). With emphasis on the comparison between the liquidity of the long position and the short position in stocks, was verified the behavior of the long-short funds under normal situations and crisis, in the period between 2007 and 2009. There was found strong evidence that loss was greater during stressful times by funds that carried less liquid stocks in their portfolios in the long position in relation to the short position, despite the reduced number of funds studied and was also used monthly periodicity. It was found an average return of 11.1% in 2008 in a portfolio of funds with more liquid stocks in the long position than in the short position and 5.4% for a portfolio with inverse position. An analysis of risk-return made with the Sharpe Ratio (IS) supports the study, because the portfolio of funds with liquid position in the short position presented IS of -1.5368, lower than IS of -0,3374 for the portfolio of inverse position (more liquid at the long position). The Index Model, as in Bodie, Kane and Marcus (2005), was also used to verify that these funds, divided into separate portfolios: more liquid on the long position than the short position and vice versa, had better performance than the market (Bovespa Index) in a systematic way (alpha = α) and exposure of these portfolios to market risk (Beta = β), and the Multifactor Model. The regressions, performed for the models mentioned before, found coefficients and their statistical inferences that support the above hypothesis, despite the low number of observations used.

Submitted by JOAO MARQUES (jcostamarques@ufrj.br) on 2014-01-06T15:49:45Z No. of bitstreams: 1 DISSERTACAO EPGE MFEE JMCM v.final.pdf: 650494 bytes, checksum: 9679e883b7ef40c0b9da83e7683da08e (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2014-01-22T14:08:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DISSERTACAO EPGE MFEE JMCM v.final.pdf: 650494 bytes, checksum: 9679e883b7ef40c0b9da83e7683da08e (MD5) / Made available in DSpace on 2014-01-23T16:35:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DISSERTACAO EPGE MFEE JMCM v.final.pdf: 650494 bytes, checksum: 9679e883b7ef40c0b9da83e7683da08e (MD5) Previous issue date: 2012-05-29 / This study analyses the effect of charging a performance fee on Brazilian equity funds. Performance fees charged upon investment funds may be regarded as buying a financial call option. In theory, the value of a call option is directly proportional (ceteris paribus) to the volatility of the underlying asset (i.e. the fund quota, in this case). As it is, there is a clear incentive to increase volatility of the quotas of the funds that charge a performance fee. However, on contrary to expectations, the results indicate that those funds that charge a performance fee have presented not only a smaller risk, but also greater efficiency, measured by the relation risk / return. / Este estudo analisa o efeito da cobrança da taxa de performance sobre os fundos de ações na indústria brasileira de fundos de investimento. As taxas de performance cobradas dos fundos de investimento podem ser equiparadas a uma opção financeira de compra. Em tese, o valor da opção de compra é diretamente proporcional (ceteris paribus) à volatilidade do ativo subjacente (neste caso a cota do fundo). Sendo assim, há um claro incentivo ao aumento da volatilidade das cotas dos fundos de ações que cobram taxa de performance. Entretanto, contrariando as expectativas, os resultados indicaram que os fundos de ações que cobraram taxa de performance apresentaram, não somente, risco inferior, como também, maior eficiência, aferida pela relação risco / retorno.

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2017-04-27T12:42:06Z No. of bitstreams: 1 Dimas Castilho.pdf: 2970695 bytes, checksum: 2eb85a1fa249a7dd61dc099466a00f02 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-04-27T12:42:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dimas Castilho.pdf: 2970695 bytes, checksum: 2eb85a1fa249a7dd61dc099466a00f02 (MD5) Previous issue date: 2017-04-12 / The aim of this study is to identify the relationship between the ranking obtained by the construction of a standard index through organizations economic-financial indicators focused on real state development, when measured against the share performance of such companies on São Paulo Stock Exchange, Bovespa. The research is founded on the accounting theory’s predictive capacity, comparison models, and accounting balance sheet analysis from economic and financial indicators critical in the decision-making process by the various users in accounting information, the primary reason of this science. The quarterly financial statements between January and December 2015, along with to Economatica information server database, represent the fundamental basis of this survey. Furthermore, all information has been updated by the IPCA, and SAS 9.3 software and Microsoft Excel 2010 were used for the statistical information. This study assumes two hypotheses – Ho: where accounting information from classical economic indicators does not explain the organizations stock returns of this sample; and H1: which assumes that there is a strong correlation between the economic-financial indicators and the share performance over the course of this study, ratifying the predictive capacity of accounting information. The statistical results validated H1 as real. On the whole, this paper also presents the main relations among liquidity, capital structure, and profitability indicators, besides looking at some common characteristics among companies that comprise this study for comparison purposes only / O objetivo principal do presente trabalho é identificar a relação entre a classificação obtida pela construção de um índices-padrão a partir dos indicadores econômicos financeiros de empresas focadas na incorporação imobiliária, quando confrontada com o desempenho das ações dessas mesmas empresas na Bolsa de Valores de São Paulo. A pesquisa está alicerçada pela capacidade preditiva da teoria contábil, nos modelos de comparação e análises de balanços a partir de índices econômicos e financeiros essenciais no processo de tomada de decisões pelos diversos usuários na informação contábil, a razão principal dessa ciência. A base deste trabalho foram as demonstrações contábeis trimestrais entre janeiro de 2010 e dezembro de 2015, para isso, usado o banco de dados do provedor de informações Economatica. Além disso, todas as informações foram atualizadas pelo IPCA. Já, para a parte estatística, foi utilizado o software SAS, versão 9.3.1 e Microsoft Excel 2010. Este trabalho assume duas hipóteses – Ho: que as informações contábeis, a partir dos indicadores econômicos clássicos, não explicam os retornos das ações das empresas dessa amostra. Já a H1: assume que existe uma forte correlação entre indicadores econômicos e financeiros e o desempenho das ações ao longo do período deste estudo, com isso ratifica a capacidade preditiva da informação contábil. Os resultados estatísticos confirmaram a H1 como verdadeira. Este trabalho apresenta ainda as principais relações entre os indicadores de liquidez, de estrutura de capital, e rentabilidade, observou-se também algumas características comuns entre as empresas que compõe este estudo apenas a título comparativo

Submitted by DANIEL KOULOUKOUI (danielkoulou@hotmail.com) on 2016-08-14T01:51:21Z No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇÃO FINAL DEPOSITADO REPOSITORIO.pdf: 1731090 bytes, checksum: 663951180b1ef87ed98c5011218a01d4 (MD5) / Approved for entry into archive by Marivalda Araujo (masilva@ufba.br) on 2016-08-17T18:28:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇÃO FINAL DEPOSITADO REPOSITORIO.pdf: 1731090 bytes, checksum: 663951180b1ef87ed98c5011218a01d4 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-08-17T18:28:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇÃO FINAL DEPOSITADO REPOSITORIO.pdf: 1731090 bytes, checksum: 663951180b1ef87ed98c5011218a01d4 (MD5) / Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado da Bahia – FAPESB / Esta pesquisa objetivou-se investigar a relação entre o disclosure de riscos climáticos e o retorno anormal do preço das ações das empresas brasileiras, no período de 2009 a 2014. A amostra final, obtida pela congruência entre as companhias listadas na Bovespa e que divulgam relatórios de sustentabilidade de acordo com a Global Reporting Initiative – GRI foi composta por 67 companhias. Para mensurar o nível de disclosure de riscos climáticos, utilizou-se a técnica de análise de conteúdo nos relatórios. Os resultados preliminares da análise de conteúdo revelam que não houve evolução significativa no nível de disclosure ao longo do período de estudo (2009 a 2014). A pesquisa partiu da hipótese principal de que existe ralação entre o nível de disclosure de informações atreladas aos riscos climáticos e o retorno anormal do preço das ações. A ideia central advogada neste estudo é de que os investidores comprariam mais as ações das empresas que fazem maior divulgação de riscos climáticos do que as que fazem menos ou que não a fazem. Para testar esta hipótese, utilizou-se a regressão com dados em painel com efeito aleatório ajustado pela ferramenta robust. O retorno anormal representa a variável dependente e o nível de divulgação obtida pela analise de conteúdo representa a variável explicativa. Os resultados não apontaram estatisticamente significativos entre as variáveis. Concluiu-se que o disclosure de riscos climáticos não impacta no retorno anormal. Uma das justificativas possíveis deste achado pode estar na percepção dos stakeholders sobre a utilização dos relatórios de sustentabilidade, isto é, os relatórios não são usados para a tomada de decisão ou são desconhecidos por investidores brasileiros, por se tratar de um país emergente. Pode ser também que este resultado tenha relação com o modelo econométrico ou até mesmo porque esta relação não é linear. / This research aimed to investigate the relationship between the disclosure of climate risks and the abnormal return of share prices of Brazilian companies, from 2009 to 2014. The final sample obtained by the congruence between the companies listed on BM&FBovespa and that disclose reports sustainability according to the Global Reporting Initiative - GRI was composed of 67 companies. To measure the level of disclosure of climate risks, we used the content analysis technique in the reports. Preliminary results of the content analysis revealed no significant evolution of disclosure level throughout the study period (2009-2014). The research started from the main hypothesis that there are relationship between the level of disclosure of information linked to climate risks and the abnormal return of stock price. The central idea advocated in this study is that more investors buy the stocks of companies that make greater disclosure of climate risks than those who do not make it. To test this hypothesis, we used regression with panel data with random effect adjusted by robust tool. The abnormal return is the dependent variable and the level of disclosure obtained by content analysis is the independent variable. The results did not show statistically significant among the variables. It was concluded that the disclosure of climate risk does not impact the abnormal return. One of the possible explanations of this finding may be the perception of stakeholders on the use of sustainability reports, ie reports are not used for decision making or unknown by Brazilian investors, because it is an emerging country. It may be that this result is related to the econometric model or even because this relationship is not linear.