Made available in DSpace on 2014-06-12T17:19:56Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo489_1.pdf: 1132667 bytes, checksum: a11c5916fa98abf17f4f966d3acceffc (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2010 / Esta dissertação busca analisar a pré-viabilidade econômico-financeira da implantação de um fábrica de uva-passa no município de Lagoa Grande, levando em conta as características da região associada aos avanços tecnológicos e ao potencial crescente do ramo. Foram consideradas as teorias e definições de diversos autores, dentre eles Adam Smith, David Richard e Paul Krugman. Estas teorias serviram de ferramenta para elaboração do projeto em questão. Ainda sobre as teorias também abordou-se a questão da estratégia de industrialização por substituição de importações, efetuando uma contextualização com o mercado nascente de uva passa no Vale do São Francisco e foi analisada a questão da competitividade tanto nacional como internacional, com explanação através de dados de anos passados comparando-os com a atualidade. Foram feitos estudos e coletados dados no SEBRAE, CODEVASF, EMBRAPA. Além disso, buscou-se informações sobre produção em empresas da região e sobre tecnologia em viagem à Itália. Essas informações e dados coletados foram primordiais para a elaboração de planilhas e tabelas analisando a pré-viabilidade do projeto através do método da taxa interna de retorno. Adicionado aos cálculos foram desenvolvidos outros possíveis cenários a fim de dar maior suporte a decisão sobre o empreendimento. O resultado final apresentou uma sinalização positiva quanto a pré-viabilidade econômico-financeira do projeto, em vista da estimativa dos 4 (quatro) primeiros anos

Submitted by Gustavo Adolfo Martins Jotta Soares (profgustavoadolfo@gmail.com) on 2018-08-20T20:28:43Z No. of bitstreams: 1 fgv_dissertacao_gustavo_VF.pdf: 1174369 bytes, checksum: 13484b7307de172258d40696645c0b75 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2018-09-24T19:13:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 fgv_dissertacao_gustavo_VF.pdf: 1174369 bytes, checksum: 13484b7307de172258d40696645c0b75 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-27T14:22:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 fgv_dissertacao_gustavo_VF.pdf: 1174369 bytes, checksum: 13484b7307de172258d40696645c0b75 (MD5) Previous issue date: 2018-06-25 / Merton’s portfolio optimization problem is the choice an investor must make of how much of its wealth it should consume and how much it should allocate between stocks and a risk-free asset in order to maximize the expected utility. The focus of this work was to solve two of the cases of the Merton problem. For this, we studied some fundamental themes, such as: Dynamic Principle Programming (DPP) and the Hamilton-Jacobi-Bellmann Equation (HJB Equation). In addition, we review some concepts of Stochastic Processes and some important results of Itô Calculus. Merton’s portfolio optimization problem is well known in finance and the central ideas for solving it are adaptable to solving other finance problems.

Submitted by Fernanda Rodrigues de Lima (fernanda.rlima@ufpe.br) on 2018-07-23T19:26:24Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) DISSERTAÇÃO Laís Thalita Bezerra dos Santos.pdf: 2907938 bytes, checksum: 29c5d908561e16b53f087884e78823e0 (MD5) / Approved for entry into archive by Alice Araujo (alice.caraujo@ufpe.br) on 2018-07-24T17:46:51Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) DISSERTAÇÃO Laís Thalita Bezerra dos Santos.pdf: 2907938 bytes, checksum: 29c5d908561e16b53f087884e78823e0 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-07-24T17:46:51Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) DISSERTAÇÃO Laís Thalita Bezerra dos Santos.pdf: 2907938 bytes, checksum: 29c5d908561e16b53f087884e78823e0 (MD5) Previous issue date: 2017-03-06 / CAPES / O presente estudo de dissertação analisou todos os livros didáticos de Matemática dos anos iniciais do Ensino Fundamental aprovados pelo Programa Nacional do Livro didático – PNLD (2016) que orientam o desenvolvimento de um trabalho com a Educação Financeira (EF), totalizando 32 livros para análise. Como objetivo geral pretendeu-se analisar como os manuais dos professores, bem como as atividades propostas nos livros dos alunos, em livros didáticos de Matemática dos anos iniciais do Ensino Fundamental aprovados pelo Programa Nacional do Livro Didático (PNLD) 2016 abordam a Educação Financeira (EF). Os livros foram analisados à luz dos ambientes de aprendizagem de Skovsmose (2000) e das categorias das temáticas elencadas a partir das atividades propostas nos livros didáticos e das orientações presentes nos manuais dos professores. Como resultados, aponta-se que existem 48 atividades de EF e na maior parte delas (26 atividades) só é possível a identificação como sendo uma atividade de EF a partir do manual, o que ressalta a importância de que este seja bem elaborado e também de que sejam elaboradas mais atividades que, por si só, desenvolvam um trabalho com a EF, de modo que o manual do professor seja, de fato, uma orientação e não o primordial para o desenvolvimento da atividade. Destaca-se que as atividades, em sua maioria, estão dissociadas de conteúdos matemáticos, o que indica a possibilidade de trabalho com a EF a partir de outras disciplinas, não sendo, portanto, tal temática exclusiva da Matemática, mas tendo sim ampla relação com esta disciplina. Ressalta-se ainda que as atividades, em sua maioria, apresentam potencial para cenários para investigação, sendo este um aspecto positivo, mas que precisa ser melhor orientado pelos manuais, uma vez que há situações em que a orientação fornecida, apesar de incentivar a reflexão e a criticidade, o faz de forma superficial, sem muito aprofundamento. Em outros momentos, foram encontradas discussões que de modo mais claro e aprofundado orientavam o trabalho docente, sendo este tipo de proposta que se defende que seja propagada. O professor em sala de aula, pode, tomando como base as atividades propostas, explorar situações reais, que envolvam os alunos e os auxiliem em seu processo crítico e reflexivo de pensar sobre a EF e fazer escolhas conscientes. Defende-se, a partir dos resultados do presente estudo, que a discussão sobre a EF e, consequentemente, as atividades que discutem a temática, ocorram de forma mais sistematizada nos livros didáticos de Matemática dos anos iniciais e não do modo pontual como atualmente é encontrada, de modo que possam, de fato, possibilitar reflexões e possíveis mudanças de comportamento. / The present dissertation study analyzed all the Mathematics textbooks of the initial years of Elementary School approved by Programa Nacional do Livro didático – PNLD 2016 that guide the development of a work with Financial Education (EF), totaling 32 books for analysis. As a general objective, this study intended to analyze how the Financial Education is addressed in the manuals for teachers as well as the activities proposed in the students books, textbooks of mathematics in the early years of elementary school approved by the Programa Nacional do Livro Didático (PNLD) 2016. The books were analyzed in the light of the learning environments of Skovsmose (2000) and of the categories listed from the activities proposed in the textbooks and the orientations present in the teachers' manuals. As a result, it points out that there are 48 EF activities and in most of them (26 activities) it is only possible to be identified as an EF activity based on the teacher's manual, which emphasizes the importance of this to be well prepared and also that more activities need to be be elaborated in order to have those developing a work together with EF, so that the teacher's manual is, in fact, an orientation and not the primordial one for the development of the activity. It is noteworthy that the activities, in most cases, are not tied to mathematical content, which indicates the possibility of working with EF from other disciplines, and is not therefore such exclusive subject of mathematics, but having rather broad relationship with this discipline. It is significant that the activities, in most cases, have the potential to scenarios for research, which is a good thing, but it needs to be better guided by the manuals, since there are situations where the guidance is very superficial, although encourage reflection and criticality. In another moments, discussions found that more clear and thorough way guided the teaching work, and this type of proposal is defended to be propagated. The classroom teacher can, based on the proposed activities, explore real situations that involve students and assist them in their critical and reflexive process of thinking about EF and making conscious choices. Based on the results of the present study, it is notable that the discussion about EF and, consequently, the activities that discuss the theme, occur in a more systematized way in the Mathematics textbooks of the initial years and not in the punctual way as it is currently in use, so that they can, in fact, enable reflections and possible behavior changes.

Orientador: Liliane Maria Ferrareso Lona / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Faculdade de Engenharia Quimica / Made available in DSpace on 2018-07-26T22:03:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Roque_MarciaCristina_M.pdf: 5114230 bytes, checksum: 67e5fd9f990f913fb01c8886791b8d08 (MD5) Previous issue date: 2000 / Resumo: Dentro do contexto de minimização de custos e máximo retomo econômico aliado ao atual interesse pela preservação ambientaI, a minimização energética em uma indústria química vem ao encontro as principais tendências do mercado. Ao minimixar o gasto energético (fontes de aquecimento e resfriamento), a indústria estará reduzindo o custo de produção e consequentemente alterando diretamente o custo do produto fmal. Além disso, a empresa estará diminuindo o impacto ambientaI causado pelos processos de geração de energia (caldeiras e torres de resfriamento). Contudo, em plantas já existentes, qualquer alteração implica em custo e no caso de projetos ainda não implantados, o custo pode advir da implantação de novas unidades de troca térmica e tubulações, bem como de bombas e compressores, além de instrumentação. Neste contexto, o presente trabalho visa a elaboração de um "software" que gere a configuração da uma rede de trocadores de calor (R TC) que possa atender os requisitos energéticos com o mínimo custo possível através da otimização do número de unidades de transferência de calor e da área de troca térmica requerida por estes equipamentos. Isto será feito utilizando-se técnicas de análise técnico econômica, que se valem de correlações de custo que calculem o custo das unidades. As técnicas de otimização visam a redução da área de troca térmica e dos custos de implantação da RTC em conjunto. Para a síntese de uma RTC, existem métodos baseados em heurísticas e em modelos de otimização. No presente trabalho, visa-se a integração dos métodos heurísticos, a fnn de se aproveitar os pontos fortes dos métodos isolados. Outro ponto relativo aos trabalhos realizados até a atualidade é que o projeto dos trocadores de calor nem sempre é levado a cabo durante a síntese da RTC, o que pode levar a inviabilidade da implantação da rede devido a elevadas quedas de pressão nos equipamentos de troca térmica. No presente trabalho, serão levadas em consideração a queda de pressão dos trocadores e a redução na quantidade de calor realmente trocada por estes equipamentos em virtude de incrustações nos equipamentos. O cálculo dos coeficientes de troca térmica será efetuado pelos métodos de Bell Delaware e de Kem, a fim de facilitar uma comparação entre os resultados fornecidos por estes dois métodos e o projeto dos trocadores será efetuado em paralelo com a síntese da RTC. Com o projeto da RTC podem aparecer "laços" após a síntese, que senam "caminhos" com trocadores que podem ser eliminados sem prejudicar a troca térmica efetiva da RTC e que caso não sejam retirados podem afetar o custo anual total da RTC. Neste trabalho, será utilizado um algoritmo para quebra de laços baseado na construção da "Matriz de Incidência" proposta por Pethe et aI. (1989). Levando-se em consideração os múltiplos períodos de operação de um único processo químico, será efetuada uma análise de flexibilidade segundo a metodologia proposta por Ravagnani e Módenes (1996) / Abstract: In the context of cost minimization and maximum profit bond to the actual interest on environment preservation, the minimization of energy consumption in a chemical industry is c10se to the main market trends. When reducing energy consumption (heating and cooling sources), the industry will be reducing its production costs and consequent1y changing the product final cost. Besides this, the company will be reducing the environmental impact due to the energy generation processes (boilers and coolers). However, in existing plants, any change leads to costs and in case of not implemented projects, the cost increase can be due to the installation of new heat exchange units and pipes, as well as pumps and compressors and also instruments. For the HEN synthesis, there are methods based on heuristics and in optimization models. In the present work, it is sought the integration of these heuristic techniques in order to rescue the best of each of them. Another point relative to the works developed up to now is that the project of the heat exchange units are not always taken into account during the synthesis, what can lead to the impossibility of implementing the HEN due to high pressure drops in the heat exchange equipment. The calculation of the heat transfer coefficient is done by the Bell Delaware and Kem methods in order to make it possible to establish a comparison between the results given by these two methods and the project of the heat exchange unit will be done ÍI1 parallel with the synthesis. While the project of the HEN is ongoing, there may appear "loops", that would be paths formed by heat exchangers that can be eliminated without any harm to the effective heat exchange of the network and in case they are not removed, they may affect the annual cost of the HEN. In this work, it will be used a method based on the Incidence Matrix proposed by Pethe et aI. (1989). Taking into account the multiple periods of operation of a single chemical process, the flexibility analysis will be done according to the methodology proposed by Ravagnani e Módenes (1996) / Mestrado / Desenvolvimento de Processos Químicos / Mestre em Engenharia Química

Orientador : Luiz Gonzaga de Mello Belluzzo / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-29T04:22:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Bastos_PedroPauloZahluth_D.pdf: 47339820 bytes, checksum: 5a4f8615d544fda0cb86fd95b406f9d5 (MD5) Previous issue date: 2001 / Doutorado / Politica Economica / Doutor em Ciências Econômicas

Submitted by Thayane Maia (thayane.maia@uniceub.br) on 2016-05-05T21:29:54Z No. of bitstreams: 1 61250044.pdf: 1343087 bytes, checksum: 405076c49057c9f3d8dffe41cc1982c7 (MD5) / Approved for entry into archive by Heres Pires (heres.pires@uniceub.br) on 2016-07-18T15:18:43Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61250044.pdf: 1343087 bytes, checksum: 405076c49057c9f3d8dffe41cc1982c7 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-07-18T15:18:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61250044.pdf: 1343087 bytes, checksum: 405076c49057c9f3d8dffe41cc1982c7 (MD5) Previous issue date: 2016-05-05 / O objetivo da pesquisa é analisar a incorporação do Foreign Account Tax Compliance Act - F.A.T.C.A. ao ordenamento jurídico brasileiro em face do conceito doutrinário e jurisprudencial brasileiro em matéria de sigilo bancário. F.A.T.C.A. é um conjunto de normas norte-americanas promulgadas em 18/03/2010 que alteram o Código Tributário daquele Estado, com produção de efeitos extraterritoriais (em outros Estados) em etapas. Nos termos das normas, são impostas às instituições financeiras estrangeiras obrigações pecuniárias e não-pecuniárias com exposição à riscos e custos jurídicos e operacionais. Dentre seus pontos mais polêmicos, está o encaminhamento automático de dados pessoais e de movimentação bancária à autoridade fiscal norte-americana (Internal Revenue Service – IRS). Em caso de descumprimento, as sanções vão desde a retenção dos tributos nos próprios saldos/investimentos bancários até o encerramento da conta bancária do titular. A despeito da assinatura de um Acordo Intergovernamental entre Brasil e EUA, a incorporação do instrumento poderá criar fatores de tensão e problemáticas institucionais, pois a quebra de sigilo bancário pelo Fisco no Brasil não é tema pacificado. O Supremo Tribunal Federal, Corte Constitucional competente para julgar a interpretação do sigilo bancário na qualidade de direito fundamental à privacidade erigido constitucionalmente posiciona-se pela prévia autorização judicial da „quebra‟ fazendária. No cenário global, as Instituições Financeiras, que serão impactadas pelas eventuais sanções, são impelidas à participação, tornando a aderência ao F.A.T.C.A. imperiosa, em paralelo à discussão jurídica acerca do tratamento nacional ao sigilo bancário. Sob o ponto de vista da política externa, a cooperação brasileira para o tema é também relevante, em razão do locus ocupado pelo país na composição de fóruns econômicos internacionais, como é o caso do Grupo dos Vinte (G-20) ou na participação de Comitês específicos e grupos de trabalho particulares que apontam para a convergência de posicionamentos que culminam na flexibilização do direito a médio e longo prazo em solo nacional. Esta realidade implica em: i) observar que, paralelo à clássica lógica de incorporação de normas jurídicas, há um rico e constante processo de interação da globalização econômica no qual se observa uma padronização internacional dos ordenamentos jurídicos nacionais; ii) esta realidade modifica e altera os sentidos constitucionais e normativos de instituitos jurídicos, no caso, o sigilo bancário, o qual mediante influxos internacionais, poderá sofrer nova interpretação de atores institucionais domésticos, podendo ser remodelado na jurisprudência, legislação e doutrina pátria. / http://repositorio.uniceub.br/retrieve/22925/61250044.pdf

Submitted by Gisely Teixeira (gisely.teixeira@uniceub.br) on 2018-05-12T15:15:42Z No. of bitstreams: 1 61250044.pdf: 1343087 bytes, checksum: 405076c49057c9f3d8dffe41cc1982c7 (MD5) / Approved for entry into archive by Fernanda Weschenfelder (fernanda.weschenfelder@uniceub.br) on 2018-05-14T18:29:57Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61250044.pdf: 1343087 bytes, checksum: 405076c49057c9f3d8dffe41cc1982c7 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-14T18:29:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61250044.pdf: 1343087 bytes, checksum: 405076c49057c9f3d8dffe41cc1982c7 (MD5) Previous issue date: 2015 / O objetivo da pesquisa é analisar a incorporação do Foreign Account Tax Compliance Act - F.A.T.C.A. ao ordenamento jurídico brasileiro em face do conceito doutrinário e jurisprudencial brasileiro em matéria de sigilo bancário. F.A.T.C.A. é um conjunto de normas norte-americanas promulgadas em 18/03/2010 que alteram o Código Tributário daquele Estado, com produção de efeitos extraterritoriais (em outros Estados) em etapas. Nos termos das normas, são impostas às instituições financeiras estrangeiras obrigações pecuniárias e não-pecuniárias com exposição à riscos e custos jurídicos e operacionais. Dentre seus pontos mais polêmicos, está o encaminhamento automático de dados pessoais e de movimentação bancária à autoridade fiscal norte-americana (Internal Revenue Service – IRS). Em caso de descumprimento, as sanções vão desde a retenção dos tributos nos próprios saldos/investimentos bancários até o encerramento da conta bancária do titular. A despeito da assinatura de um Acordo Intergovernamental entre Brasil e EUA, a incorporação do instrumento poderá criar fatores de tensão e problemáticas institucionais, pois a quebra de sigilo bancário pelo Fisco no Brasil não é tema pacificado. O Supremo Tribunal Federal, Corte Constitucional competente para julgar a interpretação do sigilo bancário na qualidade de direito fundamental à privacidade erigido constitucionalmente posiciona-se pela prévia autorização judicial da „quebra‟ fazendária. No cenário global, as Instituições Financeiras, que serão impactadas pelas eventuais sanções, são impelidas à participação, tornando a aderência ao F.A.T.C.A. imperiosa, em paralelo à discussão jurídica acerca do tratamento nacional ao sigilo bancário. Sob o ponto de vista da política externa, a cooperação brasileira para o tema é também relevante, em razão do locus ocupado pelo país na composição de fóruns econômicos internacionais, como é o caso do Grupo dos Vinte (G-20) ou na participação de Comitês específicos e grupos de trabalho particulares que apontam para a convergência de posicionamentos que culminam na flexibilização do direito a médio e longo prazo em solo nacional. Esta realidade implica em: i) observar que, paralelo à clássica lógica de incorporação de normas jurídicas, há um rico e constante processo de interação da globalização econômica no qual se observa uma padronização internacional dos ordenamentos jurídicos nacionais; ii) esta realidade modifica e altera os sentidos constitucionais e normativos de instituitos jurídicos, no caso, o sigilo bancário, o qual mediante influxos internacionais, poderá sofrer nova interpretação de atores institucionais domésticos, podendo ser remodelado na jurisprudência, legislação e doutrina pátria.

A melhoria de processos e práticas de gestão tornou-se essencial aos bancos que operam no Brasil, em presença da rápida evolução das atividades econômicas e do mercado de crédito. Diante disso, a Controlaria, bem como as informações por ela disponibilizadas, ganha mais espaço e importância nas instituições financeiras. Nesse sentido, este trabalho teve como principal objetivo verificar se, e em que medida, as práticas de Controladoria dos maiores bancos que operam no Brasil se refletem em uma Estrutura Conceitual Básica de Controladoria (ECBC). Dessa forma, realizou-se uma revisão da ECBC proposta por Borinelli (2006), com uma complementação das funções e atribuições da Controladoria voltadas para instituições financeiras, de acordo com literatura específica sobre esse assunto. Também foi realizada uma pesquisa empírica, a qual se utilizou de entrevistas e questionários, para investigar a aplicação da teoria na prática de Controladoria dos maiores bancos que operam no Brasil, bem como uma análise da aderência dessas práticas à ECBC. No que diz respeito aos achados deste trabalho, quanto às funções gerais da Controladoria atribuídas pela ECBC, verificou-se que as funções de Contabilidade Societária, Contabilidade Fiscal, Gestão das Informações e Atendimento a Usuários Externos, são funções típicas da área de Controladoria nos bancos pesquisados, o que está aderente às recomendações feitas pela ECBC. Entretanto, as funções de Riscos, Controles Internos e Finanças não foram apresentadas pelos bancos pesquisados como desempenhadas pela área de Controladoria, sendo essas inconsistentes com a sistematização da ECBC. Além das funções gerais, este trabalho, igualmente, investigou o papel da Controladoria em processos específicos nas instituições financeiras. As respostas obtidas mostraram que, para os processos de Orçamento, Mensuração, Análise e Controle de Custos, bem como no Planejamento Tributário, a Controladoria é considerada como a área responsável ou coordenadora. Porém, para os processos de Planejamento Estratégico, Análises de Ambientes e Viabilidades, Avaliação de Desempenho e Controle de Riscos, a Controladoria não é considerada como responsável ou coordenadora desses processos e, em muitos casos, apenas fornece apoio/suporte informacional, não aderindo à ECBC. Não obstante, optou-se, ainda, por estratificar os dados obtidos entre diferentes grupos de instituições, o que permitiu realizar uma comparação da prática de Controladoria entre os grupos distintos. O que se encontrou, nessas estratificações, foi que a prática de Controladoria de alguns grupos parece ser mais aderente aos elementos que integram a ECBC, do que em outros grupos, sem que, entretanto, algum grupo pudesse refletir, completamente, esses elementos na prática. Por fim, conclui-se que os resultados encontrados evidenciaram que as práticas de Controladoria dos maiores bancos que operam no Brasil refletem, parcialmente, os elementos que integram uma Estrutura Conceitual Básica de Controladoria. / Improving management practices and processes has become an essential need for banks operating in Brazil, due to the fast-paced evolution of the economic activities and the credit market. In this context, Controllership, as well as the information it provides, has gained increased importance and prominence within financial institutions. In this sense, the main goal of this paper is to verify if and to what extent Controllership practices adopted by major banks in Brazil reflect a Basic Conceptual Structure of Controllership (Estrutura Conceitual Básica de Controladoria - ECBC). To that end, a revision of the ECBC proposed by Borinelli (2006) was carried out, including Controllership functions and duties aimed at financial institutions, as per the specific literature on this topic. An empirical research was also conducted through interviews and questionnaires in order to investigate and analyze how Controllership practices in major banks with operations in Brazil reflect the theory and adhere to the ECBC. The findings of this paper regarding general Controllership functions laid out by the ECBC reveal that Corporate Accounting, Tax Accounting, Information Management and External User Service are typical activities for the Controllership area in the banks investigated, which complies with the ECBC recommendations. On the other hand, functions regarding Risks, Internal Controls and Finances were found not to integrate the activities performed by the Controllership area in the banks investigated, which is inconsistent with the concepts systematized under the ECBC. In addition to the general functions, this paper also investigates the role Controllership plays in specific processes within financial institutions. The answers given reveal that Controllership is considered to be the area that leads and coordinates processes as Budgeting, Measurement, Costs Analysis and Control, as well as Tax Planning. However, Controllership is not considered to be the area that leads and coordinates processes regarding Strategic Planning, Environment and Viability Analyses, Performance Assessment and Risk Control, simply providing information support in many cases and thereby not adhering to the ECBC. Furthermore, there was an attempt to stratify the data obtained into different groups of institutions, which enabled a comparison of the Controllership practices across the groups. These categories showed that the Controllership practices of some groups seem to be more consistent with the ECBC elements than others, which does not indicate that any group could fully reflect these elements in practice. Finally, the results support the conclusion that Controllership practices in major banks operating in Brazil partially reflect the elements that comprise the Basic Conceptual Structure of Controllership.

Este trabalho tem o objetivo de analisar os determinantes e as conseqüências econômicas das escolhas de práticas contábeis sob a ótica da Hipótese dos Covenants Contratuais. Mais especificamente, este estudo investiga se os administradores de empresas brasileiras com registro na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e que efetuaram captações de longo prazo (debêntures e créditos bancários) realizam mudanças de práticas contábeis voluntárias com o objetivo de evitar a violação de covenants (baseados em números contábeis) estabelecidos nos contratos de dívida. Na análise desse fenômeno, estudos anteriores sugerem que os administradores de empresas adotam práticas contábeis pouco conservadoras (que aumentam o resultado e o patrimônio líquido) com o objetivo de evitar a violação de covenants contábeis. Com base na análise de 125 companhias brasileiras (com registro na CVM) que captaram recursos de longo prazo no mercado de crédito via debêntures e créditos bancários (no período de 2000 a 2006), e utilizando testes estatísticos univariados (histogramas empíricos e teste qui-quadrado) e multivariados (regressão logística), foi possível demonstrar que as referidas empresas não realizam mudanças de práticas contábeis voluntárias com o objetivo de evitar a violação de covenants contábeis. Os principais motivos que fundamentam essa conclusão são: (a) os baixos custos nos casos de violação dos covenants contábeis; (b) a ativa normatização e fiscalização contábil das agências reguladoras de serviços públicos, especialmente no setor de energia elétrica; e (c) as empresas, em geral, já utilizam práticas contábeis pouco conservadoras. Tal resultado permite supor que, a fim de evitar a violação dos covenants contábeis, os administradores adotam ações reais que impactam o fluxo de caixa da companhia. A principal contribuição dos resultados observados é demonstrar que, apesar da existência de covenants contábeis nos títulos de dívida emitidos pelas empresas brasileiras analisadas, não existem evidências significativas de mudanças de práticas voluntárias oportunistas para evitar a violação dos covenants contábeis. Esse resultado indica a presença da Abordagem da Eficiência Contratual no contexto das empresas que realizam captações de recursos de longo prazo no mercado de crédito no Brasil. / The present study aims to analyze the economic motivations and consequences of accounting choices under the Debt Covenants Hypothesis. Specifically, this study investigates if managers of Brazilian companies that issued long-term debts make changes in accounting methods in order to prevent the breaking of covenants (based on accounting numbers) established in debt contracts. In the analysis of this fact, prior studies suggests that managers of those companies adopt accounting methods less conservatives (that increase earnings and equity) with the objective of preventing the breaking of debt covenants. Through the analysis of 125 public Brazilian companies that issued long-term debts (in the period 2000-2006), and using univariate (real histogram and chi-square test) and multivariate (logistic regression) statistical tests, it was possible to demonstrate those companies do not make changes in accounting methods in order to prevent the breaking of covenants established in debt contracts. The main reasons that underlying these results are: (a) the low costs in breaking debt covenants; (b) the active regulation and oversight public services regulatory agencies, especially in electric energy sector; (c) Brazilian companies, in general, already adopt less conservative accounting methods. Such results, allow us to suppose that managers, in order to prevent the breaking of debt covenants, take real actions that impact the companies cash flow. The main contribution of the observed results is to demonstrate that there is no evidence of significant opportunistic accounting choices with the purpose of preventing the breaking of debt covenants. Such results suggest the presence of the Contractual Efficiency Approach in the context of the companies that issued long term debts in Brazil.

Esta pesquisa investiga a relação entre o conservadorismo contábil e o mercado de crédito bancário no Brasil. O conservadorismo é considerado uma das práticas mais tradicionais e importantes da contabilidade. A literatura teórica e empírica argumenta que o conservadorismo condicional, caracterizado pelo reconhecimento oportuno e assimétrico de perdas econômicas nos números contábeis, aumenta a eficiência dos contratos de crédito, pois permite que os credores identifiquem tempestivamente a elevação do risco dos tomadores e adotem medidas para salvaguardar os seus capitais. O conservadorismo também restringe comportamentos oportunistas dos gestores e dos proprietários em relação aos lucros gerados pela empresa, protegendo os interesses dos credores. Devido aos benefícios proporcionados pelo conservadorismo condicional, os credores podem criar incentivos econômicos para motivar a adoção de práticas conservadoras pelas empresas, por meio da redução nas taxas de juros das operações de crédito. Esta pesquisa examina empiricamente se a adoção de práticas contábeis conservadoras leva à redução no custo do crédito bancário das empresas no Brasil. A amostra analisada é formada por dados de 1.300 empresas e aproximadamente 813 mil contratos de crédito, observados no período de 2000 a 2009. Os exames se basearam na especificação de modelos econométricos que associam o custo do crédito bancário ao grau de conservadorismo e a um conjunto de variáveis de controle, que inclui características das empresas, das operações de crédito e dos bancos credores, além de variáveis binárias de tempo que capturam fatores macroeconômicos. Os parâmetros dos modelos foram estimados pelo método dos momentos generalizado (GMM) sistêmico, para controle do problema de endogeneidade dos regressores. O custo do crédito bancário foi calculado de duas maneiras, uma considerando todos os contratos de responsabilidade da empresa e outra apenas as operações com recursos livres. Para mensurar o conservadorismo, foram utilizadas cinco métricas que capturam o fenômeno a partir de diferentes perspectivas. Não foram obtidas evidências de relação estatisticamente significante entre as medidas de conservadorismo e as taxas de juros das operações de crédito contratadas pelas empresas da amostra. Esses resultados são robustos a variações na especificação dos modelos, no método de estimação dos parâmetros e na definição operacional das variáveis. As evidências confirmam a hipótese de que a adoção de práticas contábeis conservadoras não leva à redução no custo do crédito bancário das empresas no Brasil. O ambiente institucional brasileiro de fraca proteção legal aos credores e baixa demanda de demonstrações contábeis com atributos de qualidade informacional não produz incentivos para que os credores estimulem a adoção de práticas contábeis conservadoras pelas empresas, por meio da redução nas taxas de juros das operações de crédito. Como as empresas não percebem benefícios econômicos associados ao reporte de números contábeis conservadores, a utilização de tais práticas é restrita no Brasil. Dessa forma, os resultados da investigação no mercado brasileiro não corroboram as predições teóricas. / This study investigates the relationship between accounting conservatism and the bank credit market in Brazil. Conservatism is considered one of the most traditional and important practices in accounting. The theoretical and empirical literature argues that conditional conservatism, characterized by asymmetric and timely recognition of economic losses in accounting numbers, increases the efficiency of debt contracts, because it permits creditors to identify increased risks of borrowers on a timely basis and take measures to protect their capital. Conservatism also restricts opportunistic behavior by managers and owners in relation to the companys earnings, thus protecting creditors interests. Due to the benefits provided by conditional conservatism, creditors can create economic incentives for firms to adopt conservative practices, by reducing interest rates on loans. This study empirically examines whether the adoption of conservative accounting practices leads to a reduction in the cost of bank credit of Brazilian companies. The sample analyzed is composed of data on 1,300 firms and approximately 813 thousand debt contracts, in the period from 2000 to 2009. The examinations are based on specification of econometric models that associate the cost of bank credit to the degree of conservatism and a set of control variables, which include characteristics of the firms, credit transactions and lending banks, besides time dummy variables to capture macroeconomic factors. The models parameters were estimated by the system generalized method of moments (GMM), seeking to control for the problem of endogeneity of the regressors. The cost of bank credit was calculated in two ways, one considering all loan agreements of the borrower firm and the other only considering the loans obtained from banks free resources. To measure conservatism, we used five metrics that capture the phenomenon from different perspectives. We did not find evidence of a statistically significant relationship between the conservatism measures and interest rates on the loans contracted by the firms in the sample. These results are robust to variations in model specifications, parameter estimation method and operational definition of the variables. The evidence indicates that the adoption of conservative accounting practices does not lead to a lower cost of bank credit of Brazilian firms. The Brazilian institutional setting is marked by weak legal protection of creditors and low demand for financial statements with high informational quality. This situation does not produce incentives for lenders to stimulate the adoption of conservative accounting practices by firms, by means of reducing interest rates. Since firms to not receive economic benefits associated with reporting conservative economic numbers, the use of such practices is restricted in Brazil. Therefore, the results for the Brazilian market do not corroborate the theoretical predictions.