Made available in DSpace on 2010-04-20T20:51:07Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2003-03-11T00:00:00Z / A dissertação analisa a utilização do bookbuilding como redutor do deságio no preço das emissões dos IPOs brasileiros. A literatura internacional sobre bookbuilding é apresentada e, no caso brasileiro, exemplos de emissões são discutidas, particularmente no que se refere à alocação das ações entre os investidores. Favorecimento na alocação parece ocorrer para os maiores investidores, para os Fundos de Pensão e para os que fazem suas ofertas diretamente ao bookrunner. A análise de uma amostra de IPOs brasileiros, precificados por bookbuilding, revelou que o retorno médio ajustado ao mercado é de 2,46%, no final do primeiro dia de negociação na Bolsa de Valores. O resultado confirma que o bookbuilding é um poderoso instrumento de redução de underpricing. Após 135 dias úteis a amostra apresentou retorno médio de -77,29%.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:58:03Z (GMT). No. of bitstreams: 3 MarcelaPrada02032007.pdf.jpg: 16766 bytes, checksum: 92d4c6492c0ca337a211a7e9d4b9c7db (MD5) MarcelaPrada02032007.pdf.txt: 76235 bytes, checksum: e0227f2869ce90ba605719c93c68ac5f (MD5) MarcelaPrada02032007.pdf: 225507 bytes, checksum: f10ffd6c1499fae1b84f3646a74d86e7 (MD5) Previous issue date: 2007-03-02T00:00:00Z / After implementing the inflation-targeting framework, the Brazilian Central Bank has developed a survey of market forecasts for inflation and other macroeconomic variables as a tool to guide the monetary policy. The ranking of the top 5 forecasts among the ones in the survey has been published monthly since 2001. This paper analyses the prize structure of the Top 5 ranking as an incentive mechanism to (i) obtain updated market forecasts and (ii) stimulate the organizations and analysts to improve their forecasts. The analysis is based on the existing literature about tournaments and on information available about the survey and the Top 5 ranking. There is evidence suggesting that participants of the survey are heterogeneous in ability or in the level of effort chosen. / Com a implementação do sistema de metas de inflação no Brasil, o Banco Central desenvolveu uma pesquisa de coleta de expectativas do mercado para a inflação e outras variáveis macroeconômicas, como uma das ferramentas para guiar a política monetária. O ranking Top 5 com as melhores projeções vem sendo publicado desde 2001. Este trabalho analisa a estrutura de premiação do ranking Top 5 como um mecanismo de incentivo para (i) obter projeções atualizadas do mercado e (ii) estimular as instituições participantes da pesquisa a aprimorar suas projeções. A análise baseia-se na literatura desenvolvida na área de torneios e na investigação dos dados disponíveis na pesquisa de expectativas e na premiação Top 5. Encontra-se alguma evidência de heterogeneidade entre os participantes da pesquisa, que pode estar relacionada tanto a características intrínsecas de cada instituição com relação à habilidade quanto ao nível de esforço e estratégia escolhidos.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:33Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Duilio Augusto Zulini da Costa.pdf.jpg: 2241 bytes, checksum: 21e725fb115eff878283aee55bf7663c (MD5) Duilio Augusto Zulini da Costa.pdf.txt: 93519 bytes, checksum: 27e4506751eead422e681f97052f0f73 (MD5) license.txt: 4712 bytes, checksum: 4dea6f7333914d9740702a2deb2db217 (MD5) Duilio Augusto Zulini da Costa.pdf: 366086 bytes, checksum: a6fda8bb84e5dd314dd0368145e8d31d (MD5) Previous issue date: 2009-08-12T00:00:00Z / In this thesis we analyzed the determinants of the spread and the rating of corporate bonds issued in Brazil between 2003 and 2008. In addition to the issues analyzed in previously published papers, we try to understand if asymmetric information, which occurs more frequently in unregulated sectors of the economy, is a major determinant of the spread and rating of corporate bonds. The following industries were considered: power, home construction, toll roads, telecommunications, steel and metals, and oil and gas. Corporate bonds were attached to DI (Brazilian interbank offered rate) or inflation (Brazilian inflation indexes IGP-M or IPCA). Asymmetric information plays a key role on ratings. The rating is also, higher for companies with more assets and/or from regulated sectors and for bonds with higher duration. However, we found a positive relation between the EMBI-Brazil and the spread. It appears that the lower the rating, the higher the spread asked by the investors. There is evidence of nonlinearity in this relation. / Este trabalho verificou quais são os fatores que influenciam o spread e o rating das emissões de debêntures no Brasil. A principal contribuição em relação aos trabalhos publicados anteriormente está relacionada com a assimetria de informações. Testamos se esta variável, presente em maior escala nos setores não regulados da economia, explicam o spread e o rating das debêntures. A base de dados utilizada consiste de emissões realizadas entre 2003 e 2008 por empresas dos setores de energia, construção civil, telecomunicações, siderurgia e metalurgia, concessões rodoviárias e petróleo e gás. As debêntures são indexadas à Taxa DI, ao IGP-M ou ao IPCA. Os resultados encontrados indicam que a assimetria de informações é importante na determinação do rating das emissões. O rating também é mais alto para empresas maiores e/ou que atuam em setores regulados da economia e para emissões com maior duration. Encontramos relação positiva em média entre risco-país e spread. Os parâmetros estimados indicam também que, em média, quanto maior o rating menor é o spread pago, havendo evidências de não linearidade nesta relação.

Submitted by DIEGO ORCIOLI DA SILVA null (diego_orcioli@hotmail.com) on 2016-01-26T20:23:30Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Orcioli-Silva.pdf: 2125935 bytes, checksum: 70f39e06a5152e7798496d596456cdd6 (MD5) / Approved for entry into archive by Sandra Manzano de Almeida (smanzano@marilia.unesp.br) on 2016-01-27T12:18:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 orciolisilva_d_me_rcla.pdf: 2125935 bytes, checksum: 70f39e06a5152e7798496d596456cdd6 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-01-27T12:18:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 orciolisilva_d_me_rcla.pdf: 2125935 bytes, checksum: 70f39e06a5152e7798496d596456cdd6 (MD5) Previous issue date: 2015-12-18 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) / Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado de São Paulo (FAPESP) / Introdução: A presente dissertação de mestrado é composta por dois estudos. O Estudo 1 analisou e comparou a influência do aumento da complexidade do ambiente nos parâmetros cinemáticos e cinéticos do andar de idosos com doença de Parkinson (DP) e idosos neurologicamente sadios. O Estudo 2 analisou e comparou a assimetria do andar de idosos com DP e idosos neurologicamente sadios em ambientes com múltiplos obstáculos. Materiais e método: A amostra do estudo foi composta por 38 idosos, sendo 19 idosos com DP e 19 idosos sadios. A tarefa experimental consistiu em andar em velocidade preferida nas seguintes condições: sem ultrapassagem de obstáculo; com ultrapassagem de um obstáculo; com ultrapassagem de dois obstáculos a 108cm de distância entre eles (Estudo 1), ainda, no Estudo 2 foi acrescentada a condição com ultrapassagem de dois obstáculos a 50cm de distância entre eles. No Estudo 1, a ultrapassagem foi realizada com o membro inferior direito e, no Estudo 2, com ambos os membros inferiores. Para o andar sem obstáculo, foi analisada a passada central. Nas condições com obstáculo(s) foram analisadas as fases de aproximação e ultrapassagem, sendo que, na condição com dois obstáculos, a análise foi realizada apenas para o primeiro obstáculo. No Estudo 1 foram analisados os parâmetros cinemáticos e cinéticos do andar e no Estudo 2 foi calculado o Índice de Assimetria para cada variável do andar. Resultados: Estudo 1: os idosos diminuíram o comprimento da passada nas condições com 1 e 2 obstáculos e, na condição com 2 obstáculos, aumentaram a duração da passada. Ainda, os idosos com DP diminuíram a porcentagem em suporte simples e aumentou o duplo suporte em ambas as condições com obstáculos. Na fase de ultrapassagem, a presença de 2 obstáculos no andar exigiu ajustes cinemáticos e cinéticos (menor comprimento e velocidade do passo, menor distância horizontal e vertical entre o pé e o obstáculo e menor impulso horizontal de frenagem) mais acentuados comparado às outras condições. Estudo 2: os idosos com DP aumentaram a assimetria na fase de aproximação, especialmente nas variáveis temporais do passo (duração e fase de balanço do passo), nas condições com múltiplos obstáculos. Na fase de ultrapassagem, os idosos com DP apresentaram maior assimetria na distância vertical do pé para o obstáculo. Conclusão: Os idosos realizam ajustes nos parâmetros do andar em ambientes com obstáculos. Devido à maior exigência motora, atencional e sensorial do ambiente com múltiplos obstáculos, os idosos aumentaram a duração da passada na fase de aproximação, demonstrando a necessidade de mais tempo para processar as informações do ambiente. Contudo, devido aos déficits na integração sensório-motora e comprometimentos motores dos idosos com DP, o andar em ambientes mais complexos é mais prejudicial para essa população, exacerbando a bradicinesia e a hipometria. Por fim, os idosos com DP apresentam maior assimetria no andar quando comparados a idosos sadios em ambiente com múltiplos obstáculos, principalmente na fase de aproximação. / Introduction: This dissertation consists of two studies. Study 1 investigated the influence of environmental complexity on kinematic and kinetic parameters of gait in people with Parkinson's disease (PD) and healthy older adults. Study 2 compared gait asymmetry between people with (PD) and healthy older adults while walking on an environment with multiple obstacles. Materials and method: Thirty-eight older adults (19 patients with PD and 19 healthy individuals) participated in the study. The experimental task required participants to walk at preferred speed under the following conditions: free (regular) walking, avoiding one obstacle, avoiding two obstacles placed 108cm apart (Study 1); in the Study 2, another experimental condition was added: avoiding two obstacles placed 50cm apart. In the Study 1, obstacle avoidance was performed with the right limb as the leading limb, while both limbs were used as the leading limb for the Study 2. For free walking condition, the stride cycle performed in the central area of the pathway was considered for analysis. For conditions with two obstacles, outcome measures included calculations related to the first obstacle only, considering both approach and crossing phases. In the Study 1, we calculated kinematic and kinetic parameters of walking; in the Study 2, we calculated the asymmetry index for each outcome measure. Results: Study 1: both people with PD and healthy individuals decreased the stride length while approaching obstacles (one or two) and increased stride duration while approaching two obstacles. Also, people with PD decreased the percentage of time spent in single support and increased the time spent in double support in both condition with one and two obstacles. For the crossing phase, the presence of 2 obstacles in the pathway required more evident kinematic and kinetic adjustments (decreases were observed for step length, step velocity, horizontal and vertical distances from the feet to the obstacle, and horizontal braking impulse) in comparison to the other experimental conditions. Study 2: people with PD increased asymmetry of walking in the approach phase, especially for temporal outcomes (step duration and swing phase) in the conditions with multiple obstacles. For the crossing phase, people with PD demonstrated higher asymmetry values than healthy older adults for toe clearance. Conclusion: both people with PD and healthy individuals were able to adapt walking behavior when faced with environmental constraints induced by obstacles. Due to increased attentional and sensorimotor requirements to succeed while walking in environments with multiple obstacles, both people with PD and healthy participants increased stride duration in the approach phase, suggesting that additional time is necessary to process information from the environment in this situation. However, due to deficits in sensorimotor integration and motor impairments of PD, walking in more complex environments is more harmful to patients with PD, exacerbating bradykinesia and hypometria. Lastly, people with PD demonstrated higher asymmetry of walking than healthy individuals in environment with multiple obstacles, especially in the approach phase. / FAPESP: 2013/27032-0

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Programa de Pós-Graduação em Administração, 2016. / Submitted by Albânia Cézar de Melo (albania@bce.unb.br) on 2017-01-18T13:15:21Z No. of bitstreams: 1 2016_DomingosdaCostaRodrigues.pdf: 2056166 bytes, checksum: 0eb49068e760084c4c878c8fd3215a93 (MD5) / Approved for entry into archive by Patrícia Nunes da Silva(patricia@bce.unb.br) on 2017-03-06T16:16:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2016_DomingosdaCostaRodrigues.pdf: 2056166 bytes, checksum: 0eb49068e760084c4c878c8fd3215a93 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-06T16:16:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016_DomingosdaCostaRodrigues.pdf: 2056166 bytes, checksum: 0eb49068e760084c4c878c8fd3215a93 (MD5) / Desde o ano de 2011, com o estabelecimento da Lei nº 12.527, o Estado brasileiro trabalha para estabelecer, na cultura organizacional das instituições públicas, um novo marco regulatório sobre o acesso às informações públicas, ou seja, efetivar um paradigma onde o foco do Estado seja a transparência dos atos públicos. É também conhecida como Lei da Transparência ou Lei de Acesso à Informação (LAI). Essa nova obrigação das entidades governamentais cria uma mola impulsora no sentido de uma mudança paradigmática na busca da transparência pública. É nessa perspectiva que surge esta pesquisa, com o objetivo de estabelecer fatores de transparência da informação pública em universidades federais, a partir da percepção de partes interessadas, sob a perspectiva da Lei de Acesso à Informação. É uma pesquisa considerada mista, pois abordou técnicas consideradas qualitativas e quantitativas. Foram realizados análise documental e ainda dois grupos focais. A técnica de análise de conteúdo foi empregada para a extração das variáveis geradas a partir dos relatos dos grupos focais. Tais elementos, somados à revisão de literatura, serviram de insumo para a produção do instrumento da survey. Com isso chegou-se a três fatores de transparência em universidades federais: o Fator 1, Gestão de Documentos (GD); o Fator 2, Transparência Ativa (TA); e o Fator 3, Transparência Passiva (TP). / Since the year 2011, with the establishment of Law No. 12,527, the Brazilian State has worked to establish a new regulatory framework on access to public information in the organizational culture of public institutions, ie to implement a paradigm where the focus of the State is the transparency of public acts. It is also known as the Transparency Law or the Access to Information Act (LAI). This new obligation of the governmental entities creates a driving force in the direction of a paradigmatic change in the search for public transparency. It is from this perspective that this research appears with the objective of Establishing factors of transparency of public information in Federal Universities, from the perception of interested parties, from the perspective of the Law of Access to Information. It is a research considered mixed, since it approached techniques considered qualitative and quantitative. Documentary analysis and two focus groups were performed. The technique of content analysis was used to extract the variables generated from the reports of the focus groups. These elements, together with the literature review, served as input for the production of the survey instrument. This led to three factors of transparency in federal universities: Factor 1, Document Management (GD), Factor 2, Active Transparency (TA) and Factor 3, Passive Transparency (TP).

Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Ciência da Informação, Programa de Pós-Graduação em Ciência da Informação, 2016. / Submitted by Fernanda Percia França (fernandafranca@bce.unb.br) on 2017-03-07T15:28:55Z No. of bitstreams: 1 2016_JoséAntonioMachadodoNascimento.pdf: 7897001 bytes, checksum: 4487f5ae82213440990d935a693fbbe7 (MD5) / Approved for entry into archive by Ruthléa Nascimento(ruthleanascimento@bce.unb.br) on 2017-03-28T14:36:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2016_JoséAntonioMachadodoNascimento.pdf: 7897001 bytes, checksum: 4487f5ae82213440990d935a693fbbe7 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-28T14:36:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016_JoséAntonioMachadodoNascimento.pdf: 7897001 bytes, checksum: 4487f5ae82213440990d935a693fbbe7 (MD5) / Esta pesquisa discute e expõe ideias sobre IHC, Assimetrias de Informação, Regulação Econômica e Design para propor e validar um framework de IHC para o desenvolvimento de sistemas orientados à redução de assimetrias de informação. O framework foi concebido em três fases distintas: preditiva, conceitual e descritiva e explanatória, com métodos, técnicas e procedimentos de IHC específicos para cada uma. Estas fases fornecem orientações sobre como o desenvolvimento de sistemas orientados à redução de assimetrias de informação deverá ser conduzido, o que permitiu investigar se sistemas de informação, ao possuírem anomalias de conteúdo e interfaces, prejudicam o fluxo da informação relevante na tomada de decisão, levando a ações imprevistas dos atores da regulação econômica. Do ponto de vista metodológico, esta pesquisa foi realizada com a abordagem do design construtivo e do interpretativismo que permitem explicar um fenômeno a partir do desenvolvimento de um sistema. Nos resultados da proposição e validação do framework, foi constatado que as anomalias de conteúdo e interfaces limitam consideravelmente a interação entre usuários e sistemas, contribuindo para a ocorrência de assimetrias de informação. Entretanto, esta constatação precisa ser explorada sob outros ângulos para que possa ser incorporada as tradicionais formas de abordar as assimetrias de informação que abarcam a mediação informacional e a distribuição irregular das informações. Conclui-se que há relações entre IHC e assimetrias que precisam ser esclarecidas para evitar que a prática de desenvolvimento de escopos e requisitos inadequados de sistemas de informação continue a ser dissipada, principalmente na regulação econômica. / This research discusses ideas about IHC, Information Asymmetry, Economic Regulation and Design to develop and validate a human-computer interaction framework for the development of oriented systems to reduce information asymmetries. The framework is designed in three distinct phases: predictive, conceptual and descriptive and explanatory, with methods, techniques and specific HCI procedures for each phase. These phases provide guidance and demonstrate how should be conducted the development of systems to reduce information asymmetries, which allowed to investigate if information systems, with content and interface anomalies, impair the flow of relevant information in decision making, leading unforeseen actions of the actors of economic regulation. From a methodological point of view, this research was conducted with the approach of constructive design and interpretativism that can explain a phenomenon from the development of a system. Among the results of the proposition and validation of the framework, it was found that content and interface anomalies considerably limit the interaction between users and systems, contributing to the occurrence of information asymmetries. However, this finding needs to be explored from other angles so that it can be incorporated into traditional forms of address information asymmetries that include informational mediation and the uneven distribution of information. It is concluded that there are relations between IHC and asymmetries that need to be clarified to prevent the development of scopes of practice and inadequate requirements of information systems continue to be dissipated, especially in economic regulation.

Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Economia, Brasília, 2015. / Submitted by Fernanda Percia França (fernandafranca@bce.unb.br) on 2015-11-19T19:21:59Z No. of bitstreams: 1 2015_MárioRubemdoCouttoBastos.pdf: 13517224 bytes, checksum: 0ca0463ecbcbb325c7ed01ac972ac68a (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana(raquelviana@bce.unb.br) on 2015-12-16T17:21:11Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2015_MárioRubemdoCouttoBastos.pdf: 13517224 bytes, checksum: 0ca0463ecbcbb325c7ed01ac972ac68a (MD5) / Made available in DSpace on 2015-12-16T17:21:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2015_MárioRubemdoCouttoBastos.pdf: 13517224 bytes, checksum: 0ca0463ecbcbb325c7ed01ac972ac68a (MD5) / Analisamos a difusão do Programa Bolsa Família, enfatizando a importância do beneficiário em monitorar o avanço do programa no seu município e induzir suas prefeituras a empenharem esforços na sua implementação. Esse programa de transferência de renda teve rápida expansão no país e alocação dos recursos com nível de focalização equivalente às das melhores experiências internacionais. Partindo de um modelo teórico estilizado, investigamos se eleitores monitoravam as ações dos prefeitos, recompensando os que obtiveram melhor desempenho na implementação do Programa Bolsa Família (PBF) com a reeleição nas eleições de 2004. Encontramos evidências empíricas de que eleitores reduzem problemas de agenciamento político comparando o desempenho relativo da implementação do programa em sua localidade com o das demais localidades vizinhas e disciplinam prefeitos incumbentes que tentam a reeleição. Nossos resultados são obtidos com uma estratégia de identificação que simula um quase experimento, analisando o impacto eleitoral do PBF durante sua etapa inicial de implementação – quando diversos fatores não relacionados à vontade do município impediam sua implementação. Encontramos evidências robustas de que, nos locais onde a implementação do programa está em estágio inferior ao dos demais, prefeitos têm fortes incentivos eleitorais em ampliar o programa. Esse resultado propicia um jogo eleitoral onde prefeitos incumbentes precisam acompanhar o desempenho de seus pares para se reelegerem, mecanismo que contribui para explicar a rápida difusão do PBF no país. Em seguida, averiguamos se os incentivos eleitorais influenciaram prefeitos a aumentar o desempenho na implementação do PBF, avaliando se prefeitos no primeiro mandato (e que tentam à reeleição) têm desempenho superior aos seus pares no segundo mandato. Aproveitando as descontinuidades em eleições definidas com estreita margem de vitória para eliminar o problema da endogeneidade por variável omitida, encontramos evidências por diferentes métodos de que prefeitos no primeiro mandato tiveram desempenho 12% superior. Se somente municípios com elevada competição eleitoral ou com proporção da população vulnerável à pobreza entre 30% e 70% forem considerados, o desempenho do prefeito no primeiro mandato é quase 30% superior. Em resumo, trazemos evidências de que eleitores, municiados com informação relevante para avaliar o desempenho da prefeitura, fortalecem o controle exercido pelo Governo Federal sobre os municípios na implementação do PBF, criando incentivos para maior provisão de serviços. Esse resultado está em linha com o da teoria de agenciamento com múltiplos principais: quando um agente contratado para prover um serviço é monitorado por diversas partes, que possuem objetivos comuns e cujas ações se fortalecem mutuamente, resultando num equilíbrio com redução da renda do agente. ______________________________________________________________________________________________ ABSTRACT / We have analyzed the diffusion of the Bolsa Família Program, emphasizing the importance of the beneficiary monitoring the Program in their municipality and inducing local governments to commit their efforts to implement the program. This conditional cash transfer program expanded rapidly countrywide and kept its level of targeting the poor comparable to the best international practices. Using a stylized theoretical model, we test whether voters in Brazil monitored the efforts of mayors in implementing the Bolsa Familia Program, rewarding those that were more effective by reelecting them in the 2004 municipal elections. Voters can mitigate political agency problems by comparing the performance of their politicians with those of neighboring municipalities and rewarding or punishing them in their bids for reelection. We employ a quasi-experimental design to analyze the electoral impact of the Bolsa Familia Program during the early stages when several factors that were not directly under the municipalities‘ control hindered its implementation. We find robust evidence that, in those places where the implementation of the program is lagging behind that of neighboring towns, mayors have a strong incentive to step up their efforts. This result configures an electoral game where incumbent mayors feel obliged to at least match the performance of their peers in order to achieve reelection. This mechanism helps to explain the quick diffusion of the Bolsa Familia Program across the country. In addition, we examined whether electoral incentives influenced mayors to improve their performance in implementing the PBF, assessing whether mayors in their first term (and trying for reelection) outperform their peers in the second term,. Taking advantage of the discontinuities in elections defined by narrow margins of victory, we mitigated the problem of endogeneity by omitted variable and found evidence that mayors in the first term outperformed their second term peers by 12%. Moreover, if the analysis is restricted to municipalities with high electoral competition or with a high proportion of the population in poverty, the mayor’s performance in the first term is found to be almost 30% higher. These results were robust to different methods of estimation. In sum, we bring evidence that voters, in possession of relevant information to evaluate the performance of local government, strengthen the control exercised by the federal government on municipalities in implementing the Bolsa Familia Program and create incentives for improved service delivery. Our empirical results are anchored by agency theory with multiple principals: when an agent hired to provide a service is monitored by various parties which share common goals and whose actions are mutually reinforcing, the result is an equilibrium that reduces agent income and/or shirking.

Diversas teorias tentam explicar o que determina a política de financiamento adotada pelas empresas. Uma das abordagens existentes, a Teoria de Pecking Order, foca a assimetria de informação como um importante determinante da estrutura de capital. No presente trabalho, busca-se analisar o pressuposto central da referida teoria e verificar se a assimetria de informação influencia nas decisões de financiamento de empresas brasileiras de capital aberto no período 1997-2007. Para tanto, são utilizadas variáveis proxies para assimetria de informação, além de variáveis de controle representativas de características das empresas. Utiliza-se a metodologia de análise de dados em painel. Como resultado principal, encontra-se que empresas consideradas com menor grau de assimetria informacional são mais endividadas que as demais na análise do nível de endividamento total, resultado contrário a teoria de pecking order, onde estas empresas teriam a oportunidade de captar recursos por meio da emissão de ações devido à baixa probabilidade de ocorrência dos problemas derivados da assimetria de informação. No entanto, este resultado apóia a relação esperada alternativa, onde empresas com menor assimetria informacional propiciam maior facilidade de avaliação do seu risco por parte dos credores, o que poderia aumentar a oferta de crédito, favorecendo a utilização de dívidas por meio da redução dos custos de seleção adversa e pelo aumento da capacidade de financiamento destas empresas. Nesse sentido, torna-se importante analisar também o papel do risco ao estabelecer uma hierarquia de preferências por fontes alternativas de financiamento utilizadas por empresas brasileiras. / Several theories try to explain what determines the financing policy adopted by the firms. One of the existent approaches, Pecking Order Theory, focuses on the information asymmetry as an important determinant of the capital structure. In the present work, we try to analyze the central presumption of the referred theory and to verify if the information asymmetry influences the financing decisions of Brazilian open capital firms in the period 1997-2007. In order to do so, proxies variables are used for information asymmetry, besides control variables which represent of firms characteristics. Panel data analysis is the methodology used. As main result, it was found that companies considered to have the lowest degree of information asymmetry are higher leveraged than the others analyzing the level of total debt, the result is contrary to the pecking order theory, where these companies would have the opportunity to raise resources by emitting shares due to the low probability of occurring problems derived from information asymmetry. However, this result supports the expected alternative relation, where companies with lower asymmetric information make it easier to their debt holders to evaluate their risk, what could increase the credit offer, favoring the use of debts by reducing the adverse selection costs and increasing the debt capacity of these companies. In doing so, it becomes important to also analyze the role of the risk when establishing a hierarchy of preferences adopted by Brazilian firms regarding alternative financing sources.

Desde os trabalhos de Modigliani e Miller (1958, 1963), os estudos sobre a estrutura de financiamento das empresas ganharam impulso sem, contudo, desenvolver-se num horizonte único. Pelo contrário, novas linhas de pesquisa foram desenvolvidas, com previsões teóricas sendo comumente testadas empiricamente. Neste sentido, este trabalho busca avançar neste campo de estudo, a fim de promover alguma contribuição acerca do entendimento da estrutura de capital das empresas. Em especial, este trabalho adota a abordagem relacionada com a assimetria de informação entre provedores de recursos (credores e acionistas) e os gestores dessas empresas. Adota-se a governança corporativa (G.C.) como um meio de minorar os efeitos dessa assimetria informacional pois, uma das premissas pelas boas práticas de G.C. é a redução de assimetria de informação entre os financiadores e os tomadores de recursos na empresa. Pela aplicação de um método de verificação empírico em uma amostra de empresas brasileiras de capital aberto, encontraram-se evidências de que a G.C. atua como um meio de acesso a outras fontes de financiamento, pois as empresas com melhores práticas de G.C. apresentaram menor endividamento. Entretanto, os resultados apresentam sensibilidade à técnica estatística utilizada, sendo assim necessário maior aprofundamento em futuras pesquisas sobre a forma como verificar as previsões teóricas. / Since the Modigliani and Millers works (1958, 1963), the studies about the capital structure got a impulse, without development in a single way. In contrast, new lines of research had developed, with theoretical forecasts commonly tested empirically. In this way, this work aim contribute in this field of study and give some advance on the understand in the choice of capital structure by the enterprises. Specially, this work adopt the asymmetric information line of research between who finance (creditors and shareholders) and that uses the capital. It is adopted the corporate governance (C.G.) as a mechanism the minimize the effects of this asymmetric information between who give and get the capital. By the application of a method of empiric verification in a sample constituted by enterprises with shares negotiated in the market, was found evidence that C.G. facilitates the access of other financing form than debt. Then, enterprises with better practices of C.G. would have less debt. But, the results are sensible to the statistic method used, then, it is necessary a deep in future research that could verify the theoretical previsions.

Há evidências de que a orientação da atenção para o lado direito seria mais eficiente do que para o esquerdo. Outros trabalhos mostram uma assimetria quanto às vias visuais. A via ventral, que realiza processamento de objetos, seria mais ativa no hemisfério esquerdo e a via dorsal, que realiza a localização de estímulos, seria mais ativa no hemisfério direito. A interação entre essas assimetrias foi investigada. Realizamos dois experimentos nos quais a atenção automática dos sujeitos foi mobilizada através do aparecimento de um estímulo visual periférico. O Experimento 1 foi uma tarefa de discriminação de forma, envolvendo a via ventral. O Experimento 2 foi de discriminação de local, envolvendo a via dorsal. Esperávamos a manifestação de uma assimetria comportamental para o lado direito apenas no Experimento 1. No entanto isto ocorreu nos dois experimentos, ou seja, assimetria foi para o lado em que a atenção é preferencialmente mobilizada. O que sugere que o fator determinante para essa manifestação é a assimetria atencional, mas não assimetria das vias visuais. / Recent studies have shown that attention orienting to the right side is more efficient than attention orienting to the left side. Other studies have shown that the two hemispheres process visual stimuli differently: the ventral visual pathway, which processes object shape, is more active in the left hemisphere, while the dorsal visual pathway, which processes object location, is more active in the right hemisphere. This work investigated theses asymmetries. Automatic attention was mobilized by a peripheral visual prime stimulus in two experiments. In Experiment 1 a task requiring shape discrimination was used. It was expected a strong bias to the right side. In Experiment 2 a task requiring location discrimination was used. It was expected now a much smaller bias to the right side. A strong bias to the right side was found in the two experiments. This bias was probably due to the attentional bias to the right side. Interhemispheric sensory asymmetries apparently were not strong enough to influence behavior in the present experimental conditions.