Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2016-08-17T16:23:06Z No. of bitstreams: 1 Eduardo Galasini.pdf: 3286211 bytes, checksum: 72856830e76a2cafc2f5d8bdcbece405 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-08-17T16:23:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Eduardo Galasini.pdf: 3286211 bytes, checksum: 72856830e76a2cafc2f5d8bdcbece405 (MD5) Previous issue date: 2016-02-22 / By all characteristics and risks involved which features the Brazilian model of long-term financing national economy, BNDES through historical practice support for industry and credit stabilizing agent in more different period of time, economic scenarios and cycles passing through the Brazilian economy, with its high level of liquidity and size of investment projects and support for jobs generation, it´s getting as the world's reference development bank and the most relevant agent support and long term financing for development of industry national and countercyclical agent of the Brazilian economy . This work aims to show this path has gone through and developed BNDES, started in the 1950s to the first decade of the 2000s / Por todas as características e riscos envolvidos que apresenta o modelo brasileiro de financiamento de longo prazo à economia nacional, o BNDES através da sua atuação histórica de apoio à indústria e agente estabilizador de crédito, nos mais diferentes períodos, cenários e ciclos econômicos pelo qual passou a economia brasileira, com sua elevada capacidade de liquidez e tamanho de projetos de investimento e apoio à geração de empregos, o colocam como banco de desenvolvimento de referência mundial e o credenciam como o mais relevante agente de apoio ao financiamento de longo prazo no desenvolvimento da indústria nacional e agente anticíclico da economia. Este trabalho tem o objetivo de mostrar este caminho pelo qual passou e se desenvolveu o BNDES, iniciado na década de 1950 até o primeiro decênio dos anos 2000

Made available in DSpace on 2016-04-28T20:12:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2006-Marco Antonio Albuquerque de Araujo Lima.pdf: 1022139 bytes, checksum: 84ce3d60c48c765930941cc90fa271e3 (MD5) Previous issue date: 2006-10-26 / Coordena??o de Aperfei?oamento de Pessoal de N?vel Superior / This dissertation assesses the impact of the Growth Convention on the creation of Brazil s National Bank for Economic and Social Development (BNDE) as well as the impact that the Growth Convention had on the strategies and programs of the BNDE from 1952 until 1978. Conversely, the dissertation also evaluates the influence that the BNDE had on the evolution of the Growth Convention over this period. Much of the information used to analyze the relationship between the BNDE and the Growth Convention was collected through personal interviews with individuals involved in the creation of the BNDE and the development of its policies. In discussing the BNDE s development from 1952 to 1978, this dissertation uncovers two significant findings. First, all of the administrations that governed Brazil during this period attempted to benefit from the BNDE, regardless of whether or not they were seen publicly as supportive of the BNDE. Second, by consistently producing high-quality work, the BNDE was able to gain the trust of the various administrations many of which were initially wary of the BNDE and enhance its own autonomy as an institution. Chapter one discusses the concepts and goals of the Growth Convention, a term coined by Brazilian economist Antonio Barros de Castro to describe the economic and social growth strategy in Brazil between 1930 and 1980. The chapter also draws upon the economic and philosophic theories of Adam Smith and John Maynard Keynes to discuss the Growth Convention theories. Chapter two analyzes the impact that the military coup of April 1964 had on the BNDE personnel and its policies. Specifically, interviews with employees of the BNDE at the time of the coup illustrate that BNDE officials were concerned that the policies of the Castello Branco administration would jeopardize the Bank s economic and social development initiatives. Chapters three through five delve into three periods in the development of the BNDE. The first period described in chapter three begins with the foundation of the BNDE in 1952 and continues through the Plan of Goals formulated and implemented by the Bank during the Juscelino Kubitschek administration. Chapter four starts with the turbulent administration of J?nio Quadros and continues through the governments of Jango Goulart, Castello Branco, Costa e Silva, and M?dici, until October 1970, when Minister Reis Velloso appointed Marcos Vianna as President of the BNDE during the Economic Miracle. The common denominator of these very distinct administrations discussed in chapter four was that Brazil enjoyed widespread economic growth despite the fact that the country had abandoned the democratic process during this period. Another similarity among these administrations was that none of them adopted long-term growth strategies such as the Plan of Goals formulated during the Juscelino Kubitschek administration. Chapter five covers the eight year tenure (1970-1978) of Mr. Reis Velloso as Minister of Planning and Mr. Marcos Vianna as President of BNDE. It was during this period that the National Development Plan II was formulated and implemented, continuing Brazil s national growth strategy. Finally, the conclusion of the dissertation provides some reflections on why Brazil may have been unable to sustain its course toward greater economic growth with social justice, fiscal transparency, and inflationary control. / Esta disserta??o analisa como a Conven??o do Crescimento influenciou no processo de cria??o do Banco Nacional de Desenvolvimento Econ?mico e Social BNDES, e na determina??o de suas estrat?gias e programas at? o ano de 1978, quando termina a execu??o do II Plano Nacional de Desenvolvimento − II PND. Em conseq??ncia da forma como foi feita sua institucionaliza??o, o BNDES tamb?m influenciou, e muito, a Conven??o do Crescimento. Com esse objetivo, utilizei, inicialmente, a metodologia de hist?ria oral, para as entrevistas realizadas, pois s?o as pessoas que fundaram e consolidaram o Banco que v?o contar essa hist?ria. No cap?tulo conceitual, apresento a defini??o filos?fica do conceito de Conven??o e a sua utiliza??o por te?ricos de linhas distintas como Adam Smith e Keynes. A partir da?, comento o artigo do economista Ant?nio Barros de Castro sobre a Conven??o do Crescimento, ocorrida no Brasil de 1930 a 1980. Antes de passar para a periodiza??o hist?rica, descrevo, no segundo cap?tulo, o reflexo do golpe militar de 1964, sobre os quadros do BNDES. Relato tamb?m a maneira como esse pessoal percebeu a pol?tica do Governo Castello com o Banco e seus temores sobre o futuro do processo do desenvolvimento. Minha disserta??o est? dividida em tr?s per?odos. O primeiro, descrito no terceiro cap?tulo, come?a com a funda??o do Banco e vai at? o final do Plano de Metas, formulado e executado pelo BNDE durante o governo de Juscelino Kubitschek. No quarto cap?tulo procuro descrever o conturbado governo de J?nio Quadros e os governos de Jango Goulart, Castello Branco, Costa e Silva e Garrastazu M?dici. Finalizo este cap?tulo quando o Ministro Reis Velloso, em outubro de 1970, nomeia Marcos Vianna para a presid?ncia do BNDE em pleno Milagre Econ?mico . O que aglutina per?odos de governos t?o distintos ? a manuten??o do prop?sito, por todos, do crescimento, apesar do Pa?s ter abandonado o processo democr?tico. Outro motivo para a reuni?o destes governos ? a aus?ncia de planos de longo prazo como o Plano de Metas. Enfoco no quinto cap?tulo os oito anos de mandato em que o Minist?rio do Planejamento e o BNDE foram administrados por Reis Velloso e Marcos Vianna, quando o II PND foi planejado e executado no governo de Ernesto Geisel, a partir de 1974. Duas hip?teses foram confirmadas durante a pesquisa. A primeira, que os governos procuraram utilizar, cada um ? sua maneira, o potencial da institui??o. A outra, ? que a busca de autonomia e qualidade, pelo BNDE, ao inv?s de assustar o poder executivo, aumentava sua confian?a nos quadros t?cnicos do Banco. Na conclus?o re?no evid?ncias que comprovam as hip?teses citadas no par?grafo anterior e te?o algumas reflex?es sobre as causas que impediram o Brasil de continuar o seu processo de crescimento, incorporando, ao mesmo tempo, maior justi?a social e maior transpar?ncia fiscal, com a infla??o controlada.

Submitted by Eduardo Pavinato Olimpio (epolimpio@gmail.com) on 2015-02-11T11:13:40Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Eduardo_Pavinato_Olimpio_v2.pdf: 909989 bytes, checksum: 77a7740bfe398788f777f020fb78522c (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Prezado Eduardo, Seu trabalho foi rejeitado, pois você deve aguardar o recebimento da ficha catalográfica, que será enviada pela biblioteca. Encaminhei um e-mail com divergências na formatação para que você corrija e quando você receber a ficha catalográfica, deverá fazer a nova submissão de seu trabalho. Peço verificar todo o conteúdo, pois constam páginas em branco (ex: página 28, 48, 58...) com isso você deve corrigir também o seu sumário. Att Renata. on 2015-02-11T15:41:54Z (GMT) / Submitted by Eduardo Pavinato Olimpio (epolimpio@gmail.com) on 2015-02-12T22:39:58Z No. of bitstreams: 2 teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-02-12T22:49:54Z (GMT) No. of bitstreams: 2 teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-13T12:34:11Z (GMT). No. of bitstreams: 2 teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) Previous issue date: 2015-01-12 / Neste trabalho apresentamos um modelo DSGE de pequena escala com economia fechada para estudar os efeitos de um aumento do crédito subsidiado e de uma política fiscal expansionista sobre as decisões de política monetária. O modelo, construído com base na literatura nacional e internacional, é constituído por uma economia fechada, com formação de hábito dos consumidores, firmas atuando em um mercado de competição monopolística (NEISS; NELSON, 2003) e rigidez de preços a la Calvo (CHRISTIANO; EICHENBAUM; EVANS, 2005). O governo é inserido no modelo através da autoridade monetária, que segue a Regra de Taylor definida por Vasconcelos e Divino (2012), e através da autoridade fiscal, que segue uma meta de superávit primário como em Castro et al. (2011). Por fim, o volume de investimento financiado por crédito subsidiado e a taxa deste crédito são definidos exogenamente pela autoridade fiscal, afetando sua restrição orçamentária. Os resultados obtidos sugerem que a política fiscal expansionista é mais importante que o aumento do subsídio ao crédito para o aumento da taxa de juros real neutra. Estes efeitos, porém, explicam pouco da variância das variáveis macroeconômicas quando comparados aos choques de demanda e de produtividade. Além disso, o modelo mostra evidências de um caráter inflacionário recente da política monetária no Brasil. / In this work we present a small-scale DSGE model with closed economy in order to study the monetary effects caused by an increase of the subsidized credit and an expansionary fiscal policy. The model is developed over several works on the Brazilian and international literature is based on a simple model of a closed economy with households consumption habit formation and firms acting in a monopolistic competitive maket (NEISS; NELSON, 2003) and Calvo price rigidities (CHRISTIANO; EICHENBAUM; EVANS, 2005). The government is inserted through a monetary rule defined by Vasconcelos e Divino (2012) and through the fiscal authority via a primary surplus rule as in Castro et al. (2011). Finally, the amount of investment financed with subsidized credit and its interest are exogenously defined by the fiscal authority, affecting its budget constraint. Our results suggest that an expansionary political is more important than the increase of the credit subsidy in their effects on the neutral real interest rate. However, these effects have less relevance on the variance of the macroeconomic variables when compared to the effects of a demand or technology shocks. Moreover, the model evidences the inflacionary character of the recent monetary policy in Brazil.

Submitted by Bruno Lavieri (bruno@lavieri.com.br) on 2015-08-10T02:28:41Z No. of bitstreams: 1 Efeitos do BNDES sobre o investimento_Lavieri_2015.pdf: 869919 bytes, checksum: d38997f95dd54fe98570084a923e04cb (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Bruno, boa tarde Seu trabalho foi rejeitado por não estar de acordo com as normas da ABNT. Segue abaixo o que deverá ser alterado: A Numeração deve constar nas páginas a partir da Introdução. No caso, página 7. Assim que for realizado a alteração, por gentileza, postar novamente na biblioteca. Att Renata on 2015-08-10T17:23:19Z (GMT) / Submitted by Bruno Lavieri (bruno@lavieri.com.br) on 2015-08-10T17:51:11Z No. of bitstreams: 1 Efeitos do BNDES sobre o investimento_Lavieri.pdf: 896005 bytes, checksum: 9abd6ed0fa544506ed8f8ca5cb24719c (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Bruno, Está numerado a partir da Lista de tabelas. É a partir da Introdução. Mencionei página 7, mas é página 8..a partir da Introdução. Att Renata on 2015-08-10T17:56:30Z (GMT) / Submitted by Bruno Lavieri (bruno@lavieri.com.br) on 2015-08-10T18:10:18Z No. of bitstreams: 1 Efeitos do BNDES sobre o investimento_Lavieri_2015.pdf: 895883 bytes, checksum: 7ef94b17ff7a376220f030894c983c98 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-08-10T18:10:47Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Efeitos do BNDES sobre o investimento_Lavieri_2015.pdf: 895883 bytes, checksum: 7ef94b17ff7a376220f030894c983c98 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-08-11T13:16:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Efeitos do BNDES sobre o investimento_Lavieri_2015.pdf: 895883 bytes, checksum: 7ef94b17ff7a376220f030894c983c98 (MD5) Previous issue date: 2015-07-10 / O presente estudo busca quantificar os efeitos dos desembolsos do BNDES sobre os investimentos dos setores da indústria e serviços a partir de bases de dados do IBGE e do BNDES. Os resultados, obtidos de estimações em painéis de efeitos fixos, aleatórios e Arellano-Bond, indicam que o efeito marginal dos empréstimos do BNDES aos investimentos dos setores pode ser positivo, ainda que bastante reduzido. Além disso, os setores apresentam resultados bastante heterogêneos entre si em sua reação ao recebimento de crédito do BNDES. Ao passo que alguns setores apresentam elasticidades consistentemente positivas, outros apresentaram elasticidade negativa do investimento às concessões do BNDES. Tais resultados indicam que pode haver efeito crowding out como resultado de políticas de direcionamento a empresas de maior porte, em detrimento das firmas menores. Ainda, na estimação de funções de risco, em um dos resultados verificou-se que os setores que recebem recursos do BNDES possuem maior probabilidade de acessar o mercado de capitais. / This study seeks to quantify the effects of the Brazilian National Development Bank (BNDES) disbursements on the investments of industry and service sectors with data collected from IBGE and BNDES. The results, obtained from fixed and random effects panels and Arellano-Bond estimations, indicate that the marginal effect of BNDES loans to investment sectors might be positive, although very small. Additionally, the sectors show heterogeneous results among each other in their reactions to the receipt of BNDES credit. While some sectors show consistently positive elasticities, others show negative elasticity of investment to the BNDES concessions. These results indicate that there might be a crowding out effect as a result of the larger companies targeting policies. Moreover, hazard functions estimates were made and one of the results indicate that the sectors that receive funds from the BNDES are more likely to access the capital markets.

Submitted by Fabio Bellegard (fabio.bellegard@gmail.com) on 2016-08-22T21:44:39Z No. of bitstreams: 1 Dissertação F Bellegard_revised.pdf: 372701 bytes, checksum: 8d1c99a4838c7a053ab2329ee7af8f90 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-08-22T22:09:23Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação F Bellegard_revised.pdf: 372701 bytes, checksum: 8d1c99a4838c7a053ab2329ee7af8f90 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-08-23T12:23:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação F Bellegard_revised.pdf: 372701 bytes, checksum: 8d1c99a4838c7a053ab2329ee7af8f90 (MD5) Previous issue date: 2016-07-25 / Through simultaneous equations and based on the Value Relevance Literature, this study discusses the relevance of BNDES loans to explain the stock prices of companies listed in BOVESPA. The simultaneous equations model allows exogenous variations on the credit offer by BNDES. Such variations permit the identification of the model that defines stock prices as function of BNDES loans as well as control variables. Results found do not confirm that the presence of BNDEs loans is significant to explain stock prices. / Por meio de equações simultâneas e respaldado pela literatura de Value Relevance, este estudo discute a relevância do financiamento BNDES para explicar preço da ação de empresas listadas na BOVESPA. O modelo de equações simultâneas permite variações exógenas sobre a oferta de crédito do BNDES. Tais variações viabilizam a identificação do modelo que define o preço da ação em função do financiamento BNDES e demais variáveis controle. Os resultados encontrados não permitem afirmar que a presença de financiamento BNDES é significante para explicar o preço da ação.

Submitted by Bruno Melchior Carvalho (brunomc.bm@gmail.com) on 2017-02-06T16:01:26Z No. of bitstreams: 1 Bruno Melchior_BNDES E A BASE DA PIRÂMIDE_Final_2.pdf: 1679812 bytes, checksum: 3047b71e18f7c42858239c0492fb04ba (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2017-02-06T18:21:40Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Bruno Melchior_BNDES E A BASE DA PIRÂMIDE_Final_2.pdf: 1679812 bytes, checksum: 3047b71e18f7c42858239c0492fb04ba (MD5) / Made available in DSpace on 2017-02-09T17:45:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Bruno Melchior_BNDES E A BASE DA PIRÂMIDE_Final_2.pdf: 1679812 bytes, checksum: 3047b71e18f7c42858239c0492fb04ba (MD5) Previous issue date: 2016-12-08 / A literatura dominante sobre riqueza na base da pirâmide (BoP) vem sendo acompanhada de diferentes críticas acadêmicas, em paralelo à expansão desse modelo em diversos países e ao continuado desprezo pelo papel exercido por organizações públicas de desenvolvimento no âmbito da pobreza. O estudo objetivou compreender por que e como o BNDES atua para a superação da pobreza no Brasil. Além de análise bibliográfica e documental, foram realizadas entrevistas semiestruturadas com funcionários do Banco e membros de cooperativas beneficiadas por financiamentos do Fundo Social, representando casos de sucesso e fracasso. Embora a redução de desigualdades faça parte da missão do Banco, a superação da pobreza é um propósito aparentemente secundário. Uma das questões centrais é que a instituição é percebida por gestores e técnicos como articuladora e até mesmo promotora de dinamização local, sem atuação direta sobre a pobreza como proposto pela literatura de BoP. A cultura de desenvolvimento industrial e a estrutura organizacional contribuem para a desvalorização da agenda dominante de combate à pobreza. Em resposta, o poder público, agentes de crédito e instituições controladas por organizações privadas compõem redes que aumentam a capilaridade e o poder de intervenção do BNDES. Além de problemas com organizações privadas, O Banco enfrenta dificuldades nas parcerias com organizações públicas, no alcance das regiões Norte e Centro-Oeste, e na capacidade de acompanhamento e monitoramento dos resultados. A despeito das limitações, projetos ligados à Área Social possuem poder de transformar realidades de indivíduos, negócios, comunidades e regiões, estimulando o cooperativismo e empresas com foco em economia solidária. O estudo 'surpreende' tanto os arautos da agenda específica BoP (que negam bancos públicos e tratam 'pobres' sob perspectiva reducionista específica) quanto os que questionam a agenda sistêmica. O Banco promove uma agenda sistêmica específica de desenvolvimento (desenvolvimentismos). Merecem outros estudos o BoP sob a ótica alternativa produzidos no terceiro mundo.

O trabalho desenvolvido tem por objeto de estudo a participação do BNDES no processo de centralização de capital na área da saúde brasileira. Por meio da análise da política governamental para o setor produtivo da saúde, com enfoque na intervenção do BNDES, bem como do acompanhamento da dinâmica dos subsistemas que compõe o Complexo Econômico-Industrial da Saúde (CEIS), evidenciou-se a tendência às fusões e aquisições na área. O referido processo foi compreendido no contexto do desenvolvimento econômico brasileiro articulado à consolidação do capitalismo contemporâneo. Dessa forma, nos detivemos à discussão dos pressupostos da acumulação capitalista e à correlação estabelecida com o processo de centralização de capital. Sendo realizada articulação com a mercantilização da saúde. Abordamos, ainda, o debate sobre as características da política de desenvolvimento no país e sua articulação com as requisições do modo de produção capitalista. E, ainda apresentadas as principais políticas governamentais atuais que abrangem o CEIS e análise das mesmas. Compreendemos que o complexo da saúde move-se na direção estabelecida pela dinâmica capitalista atual, que pressupõe a financeirização do capital, articulada à formação de monopólios, com participação do Estado, por meio de abertura econômica, de incentivos e aplicação de recursos do fundo público. / The developed work sets its goal on studying the participation of BNDES in the process of capital centralization in the Brazilian healthcare sector. By analysing the governmental policies for healthcares productive sector, with a focus on the intervention of BNDES, as well as monitoring the dynamics of the subsystems that are part of the Healthcares Economic-Industrial Complex (CEIS), the tendency to fusions and acquisitions in the area were evidenced. The referred process was contained in the Brazilian economic development process articulated with the consolidation of contemporary capitalism. Thereby, we detained ourselves to the discussion around the assumption about the capitalist accumulation and the stabilized correlation with the centralization of capital process, articulating with the commercialisation of healthcare. We also approach the debate about political development characteristics in the country and its articulation with capitalistic production requirements. And yet, the current main governmental policies that embrace CEIS are presented and analysed. We understand the heathcare complex moves itself to the current capitalistic established dynamic, which presupposes a financing of capital, articulated with the formation of monopolies, with the participation of Estate, through economic openness, of incentives and application of resources from the public fund.

O trabalho desenvolvido tem por objeto de estudo a participação do BNDES no processo de centralização de capital na área da saúde brasileira. Por meio da análise da política governamental para o setor produtivo da saúde, com enfoque na intervenção do BNDES, bem como do acompanhamento da dinâmica dos subsistemas que compõe o Complexo Econômico-Industrial da Saúde (CEIS), evidenciou-se a tendência às fusões e aquisições na área. O referido processo foi compreendido no contexto do desenvolvimento econômico brasileiro articulado à consolidação do capitalismo contemporâneo. Dessa forma, nos detivemos à discussão dos pressupostos da acumulação capitalista e à correlação estabelecida com o processo de centralização de capital. Sendo realizada articulação com a mercantilização da saúde. Abordamos, ainda, o debate sobre as características da política de desenvolvimento no país e sua articulação com as requisições do modo de produção capitalista. E, ainda apresentadas as principais políticas governamentais atuais que abrangem o CEIS e análise das mesmas. Compreendemos que o complexo da saúde move-se na direção estabelecida pela dinâmica capitalista atual, que pressupõe a financeirização do capital, articulada à formação de monopólios, com participação do Estado, por meio de abertura econômica, de incentivos e aplicação de recursos do fundo público. / The developed work sets its goal on studying the participation of BNDES in the process of capital centralization in the Brazilian healthcare sector. By analysing the governmental policies for healthcares productive sector, with a focus on the intervention of BNDES, as well as monitoring the dynamics of the subsystems that are part of the Healthcares Economic-Industrial Complex (CEIS), the tendency to fusions and acquisitions in the area were evidenced. The referred process was contained in the Brazilian economic development process articulated with the consolidation of contemporary capitalism. Thereby, we detained ourselves to the discussion around the assumption about the capitalist accumulation and the stabilized correlation with the centralization of capital process, articulating with the commercialisation of healthcare. We also approach the debate about political development characteristics in the country and its articulation with capitalistic production requirements. And yet, the current main governmental policies that embrace CEIS are presented and analysed. We understand the heathcare complex moves itself to the current capitalistic established dynamic, which presupposes a financing of capital, articulated with the formation of monopolies, with the participation of Estate, through economic openness, of incentives and application of resources from the public fund.

Submitted by Adonis Maitino Neto (adonismaitino@gmail.com) on 2018-09-01T15:48:50Z No. of bitstreams: 1 201808_MAITINO_v6.6.pdf: 2020441 bytes, checksum: a9df8d3bcf9a8b5fa3d24d6198dfcff1 (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2018-09-03T17:11:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 201808_MAITINO_v6.6.pdf: 2020441 bytes, checksum: a9df8d3bcf9a8b5fa3d24d6198dfcff1 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-09-04T12:39:15Z (GMT) No. of bitstreams: 1 201808_MAITINO_v6.6.pdf: 2020441 bytes, checksum: a9df8d3bcf9a8b5fa3d24d6198dfcff1 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-04T12:39:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 201808_MAITINO_v6.6.pdf: 2020441 bytes, checksum: a9df8d3bcf9a8b5fa3d24d6198dfcff1 (MD5) Previous issue date: 2018-08-03 / O crédito direcionado tem sido relevante na economia brasileira recentemente, totalizando cerca de metade do crédito desde 2015. Suas taxas de juros menores e fixas com o objetivo de incentivar o investimento tem um efeito adverso de redução da eficiência da política monetária. Diversos estudos analisaram o efeito de empréstimos do BNDES no investimento e no produto, e não encontraram evidências conclusivas do efeito dessas políticas no investimento agregado. Este estudo pretende analisar as consequências do crédito direcionado na efetividade da política monetária. Para isso, examinamos a curva IS e o boom recente de crédito direcionado, e verificamos que ele afeta negativamente a relação entre juros e demanda agregada. Também simulamos a resposta do gap do produto aos juros em diferentes cenários de crédito direcionado, e identificamos que uma redução de 17- 22% de desembolsos do BNDES geraria um gap do produto 0,80% menor, o que exigiria uma política monetária menos restritiva. / Earmarked credit has been important in the Brazilian economy lately, summing up roughly half of total credit in 2015. The lower fixed interest rates that aims to boost investment have the adverse effect on the monetary policy, reducing its power. Several studies have analyzed the effects of BNDES loans on investment and output and they have not found conclusive evidences of the effectiveness of these policies on the aggregate investment. This study aims to look at the implications of earmarked credit in the effectiveness of monetary policy. For that, we look into the IS curve and the recent earmarked credit boom and find that it affects negatively the relationship between interest rates and output. We also simulate the output gap response to interest rates under different earmarked credit conditions, and we find that in the case of a reduction of 17-22% of BNDES loans the output gap would have been 0.80% smaller and even monetary policy could have been less restrictive.

Submitted by Kamila Araujo (kamila.araujo@bancocr2.com.br) on 2012-08-23T19:27:35Z No. of bitstreams: 1 Versao Aprovada final.pdf: 484640 bytes, checksum: 3a820759ee725430f88c9c57d402b8cd (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Gammaro (gisele.gammaro@fgv.br) on 2012-08-23T19:56:40Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Versao Aprovada final.pdf: 484640 bytes, checksum: 3a820759ee725430f88c9c57d402b8cd (MD5) / Made available in DSpace on 2013-02-04T12:12:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Versao Aprovada final.pdf: 484640 bytes, checksum: 3a820759ee725430f88c9c57d402b8cd (MD5) Previous issue date: 2012-05-28 / Despite the growing share of private banks in lending, public banks, especially BNDES holds the lead in the total volume of operations. Although its performance has been modified over time, the operations are still concentrated in large companies. With the development of the Brazilian banking system, private institutions could partially replace these operations. The objective of this study is to propose a new form of partnership between BNDES and private banks. The proposal was based on the quality of banking institutions operating in the market and how the BNDES can reduce information asymmetry between borrower and lender. BNDES will participate analyzing the company and the operation by issuing a rating that would be used by private banks in decision making. With this partnership we expect increased competition in the banking sector and a reduction in BNDES participation in the credit market. / Apesar do crescimento da participação dos bancos privados na concessão de crédito, os bancos públicos, em especial o BNDES mantém a liderança no volume total de operações. Apesar de sua atuação ter se modificado ao longo do tempo, as operações ainda são concentradas em grandes empresas. Com o desenvolvimento do sistema bancário brasileiro, as instituições privadas poderiam substituir em parte essas operações. O objetivo deste trabalho é propor uma nova forma de parceria entre BNDES e bancos privados. A proposta foi baseada na qualidade das instituições bancárias atuantes no mercado brasileiro e na forma como o BNDES pode reduzir a assimetria de informações entre tomador e emprestador. O BNDES participaria analisando a empresa e a operação, emitindo um rating que seria utilizado pelos bancos privados na tomada de decisão. Com essa parceria esperamos um aumento da competição no setor bancário e uma redução da participação do BNDES no mercado de crédito.