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O novo mercado da BM&FBOVESPA e o desenvolvimento do mercado de capitais brasileiroOliveira, José Júnior de January 2009 (has links)
Esta dissertação tem o objetivo de analisar a importância do Novo Mercado da BM&FBOVESPA para o desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro. O Novo Mercado é um segmento especial de empresas listadas na bolsa de valores que adotam boas práticas de Governança Corporativa em sua gestão. Aderindo a tais práticas, as empresas assumem compromissos de informação e transparência adicionais aos existentes na legislação, favorecendo o monitoramento das companhias pelo mercado e oferecendo maior proteção aos acionistas e credores. Dessa forma, a Governança Corporativa facilita o acesso das empresas aos mercados financeiros e de capitais para financiar suas atividades e auxilia na redução dos riscos das operações. Adicionalmente, minimiza os problemas de informação assimétrica existentes nos mercados financeiros e de capitais, melhorando sua eficiência. A partir da implementação do Novo Mercado, em dezembro de 2000, o mercado de capitais brasileiro vem passando por mudanças significativas. Cresceu em volume de negócios, liquidez e valorização das ações. Aumentou significativamente o número de empresas que vem se utilizando do mercado de capitais para captar recursos e financiar seus projetos e atividades através de emissões de ações em bolsa, com destaque para as adesões das novas empresas ao Novo Mercado da bolsa. Nesse contexto, este estudo aborda em que medida o Novo Mercado da BM&FBOVESPA vem contribuindo para o processo de desenvolvimento recente do mercado de capitais nacional. / This dissertation aims at analyzing the importance of the Novo Mercado at BM&FBOVESPA for the development of the Brazilian stock market. Novo Mercado is a special segment of the companies listed in the stock market that adopted good practices of Corporate Governance in their management. By adopting these practices, the companies accept additional commitment about information and transparency to the existing ones in the legislation, favoring the monitoring of the market over the companies and offering more protection to the shareholders and creditors. Thus the Corporate Governance facilitates the access to the financial and capital markets in order to finance their activities and help reduce the operation risks. Moreover, it reduces the problems about asymmetric information existent in the financial and stock markets, improving their efficiency. After the introduction of the Novo Mercado, on December 2000, the Brazilian capital market has changed significantly. The amount of business has increased - as well as liquidity. Stocks have gone up. There has been an increase in the number of companies using the capital market to raise money to finance their projects and activities through public stock offering. It is important to notice that new companies have adopted the Novo Mercado. In this context, this study looks into the contribution of the Novo Mercado of BM&FBOVESPA to the recent process of development of the national stock market.
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Dividendos : a vontade de pagar, ou não, das empresas brasileiras de capital abertoVancin, Daniel Francisco January 2013 (has links)
Este estudo busca identificar os fatores que influenciam algumas companhias listadas na BM&FBovespa a pagar dividendos acima do mínimo obrigatório estabelecido em lei. Para alcançar este objetivo foi utilizado um modelo de regressão múltiplo com uma amostra de 1118 distribuições de dividendos no período de 2007 a 2011. Verificou-se que as variáveis: endividamento, investimento, dispersão e estabilidade da política de dividendos, influenciam as empresas listadas na bolsa de valores brasileira a pagar proventos acima do mínimo obrigatório. Dessa forma, esta pesquisa contribui para a compreensão do tema dividendos no Brasil, pois essa parcela extra de dividendos fica a critério das companhias, sem nenhuma obrigação legal. Assim, identificar quais fatores influenciam o pagamento acima do mínimo estabelecido em lei, é identificar também os fatores que influenciam a real decisão de pagar dividendos por parte das empresas. / This study seeks to identify the factors that influence some companies listed on the BM&FBovespa to pay dividends above the minimum required by the law. To accomplish this, a multiple regression model was used with a sample of 1118 dividend distributions in the period 2007-2011. It was found that the variables: debt, investment, dispersion and stability of dividend policy, influence companies listed on the Brazilian stock exchange to pay dividends above the minimum required. Thus, this research contributes to the understanding of the issue dividends in Brazil, because that extra portion of dividends is a decision of the companies, without any legal obligation. Therefore, identifying which factors influence the payment above the minimum established by the law, is also identify the factors that influence the actual decision to pay dividends by the companies.
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Lançamento de DRs por empresas brasileiras no mercado norte-americano : valorização de mercado, volatilidade e performance ajustada ao riscoHolthausen, Felipe Santos January 2001 (has links)
O lançamento de DRs (Recibos de Depósitos) por empresas brasileiras é um mecanismo que possibilita às empresas terem acesso a mercados de capitais maiores e mais líquidos, podendo servir como um instrumento para o aumento de suas visibilidades no exterior e como um possível redutor de seus custos de capital. Esta pesquisa verifica os reflexos ocorridos nas ações das empresas brasileiras que lançaram mão deste instrumento no que tange a suas valorizações de mercado, suas volatilidades e suas performances ajustadas ao risco. De uma forma geral, apesar de pouco significativos estatisticamente, os resultados encontrados para as empresas brasileiras parecem ser condizentes com a hipótese de que a negociação internacional dos papéis dessas companhias ajudam a reduzir os efeitos da segmentação de mercado em suas ações, estando associados a ajustes para cima em seus preços, e para baixo, em seus retornos esperados e em suas volatilidades, para todos os tipos de DRs brasileiros negociados no mercado norte-americano, à exceção dos DRs de nível III que, de uma forma não significativa, parecem se comportar como se fossem emissões sazonais de capitais tradicionais (seasoned equity offerings). / The issuance of Depositary Receipts by brazilian companies is an instrument that allow these companies to acess bigger and more liquid capital markets, possibly acting as a mechanism for enhancing its external visibility and as a possible cost of capital reducer for these firms. This work verifies the effects on the stocks of the brazilian companies that used this device on the matters related to market valuations, volatilities and risk adjusted performances. Somehow, in spite of not presenting much statistical significance, the results found seem to be consistent with the hypothesys that the international cross-listings of the stocks of these companies helped to reduce the market segmentation effects on its shares and are associated to upwards adjusts on its prices and to downwards movements on its expected levels of returns (cost of capital) and on its volatilities, for every kind of Depositary Receipts from brazilian companies, traded on U.S. markets, excepting level III DRs that, not significatively, seems to behave like traditional seasoned equity offerings.
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Sistema automático para negociação de ações usando algoritmos baseados em inteligência coletiva e análise técnicaBRASILEIRO, Rodrigo de Carvalho 23 August 2013 (has links)
Submitted by Luiz Felipe Barbosa (luiz.fbabreu2@ufpe.br) on 2015-03-12T14:36:20Z
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Previous issue date: 2013-08-23 / Há muitas pesquisas voltadas para prever tendências de valores nos mercados
financeiros. Alguns destes trabalhos têm mostrado que é possível obter resultados
satisfatórios, contrariando a teoria da Hipótese dos Mercados Eficientes (HME),a qual
sugere que os preços são gerados aleatoriamente ao longo do tempo. Este trabalho propõe
um sistema inteligente baseado no histórico dos preços de fechamento, usando algoritmos
baseados em inteligência coletiva (algoritmo de colônia artificial de abelhas e algoritmo de
otimização por enxame de partículas), Análise Técnica e a regra dos k-vizinhos mais
próximos (k-NN) e uma variação denominada de regra adaptativa dos k-vizinhos mais
próximos (A-k-NN).Outro passo importante para previsão de tendências é a seleção correta
das observações passadas. No presente trabalho são utilizadas essas estratégias, uma vez que
o k-NN e o A-k-NN é usado para decidir os pontos de compra e venda, combinando com
algoritmo de colônia artificial de abelhas (ABC) ou o algoritmo de otimização por enxame
de partículas (PSO), os quais são úteis para procurar os melhores parâmetros de
configurações do sistema e um bom conjunto de valores passados. Este trabalho compara os
resultados obtidos através do método proposto com a estratégia buy-and-hold e com outro
trabalho que realizou experimentos similares, com o mesmo modelo de negociação e as
mesmas ações. Também são comparados os resultados usando os algoritmos ABC e PSO
através dos testes de hipóteses. A medida chave de comparação de desempenho é a
rentabilidade no período analisado. O método proposto é capaz de gerar lucros maiores
comparados com o outro trabalho e a estratégia buy-and-hold, utilizando intervalos de
confiança para realizar a comparação. Os intervalos de confiança inferiores dos métodos
utilizados para cada ação deste trabalho superam a maioria dos resultados comparados,
minimizando o risco de exposição no mercado.
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Modelo de distribuição de probabilidade aplicada a modelagem dos índices das bolsas de valores mundiais inspirada na teoria cinética do gás ideal e teoria da colisãoLIMA, Neilson Ferreira de 31 August 2016 (has links)
Submitted by Mario BC (mario@bc.ufrpe.br) on 2018-05-16T14:35:54Z
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Previous issue date: 2018-08-31 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / The indices of stock exchanges serve as a thermometer for the stock market and it is, also,
based on these indices that investors and researchers evaluate the economies and markets
of countries, therefore, for these indices is possible to study the oscillations, profitability,
decrease and growth of investment in stock exchanges.With this focus, the objective of this
thesis was to develop a statistical model, inspired by the kinetic theory of gases and the
theory of collision, to construct a probabilistic model based on rate of return, which could
adjust the indices of global stock exchanges. The model proposed probability in this study
was compared with the power of law and the exponential probability distribution. The
new model better adjusted indexes of stock exchanges, and better explains the behavior
of financial markets when compared to studies dealing with exponential distributions and
power laws. / Os índices das bolsas de valores servem como um termômetro para o mercado de ações, e também, é baseado nestes índices que investidores ou pesquisadores avaliam as economias e os mercados dos países, pois, por esses índices é possível estudar as oscilações, rentabilidade, decrescimento e crescimento dos investimento nas bolsas de valores. Com isto em foco, o objetivo desta tese foi desenvolver uma modelagem estatística, inspirada na teoria cinética dos gases e teoria da colisão, para construir um modelo probabilístico,
baseada na taxa de retorno, que ajustassem os índices das bolsas de valores mundiais. O modelo de probabilidade proposto nesta pesquisa foi comparado com a lei de potência e com a distribuição exponencial de probabilidade. O novo modelo ajustou melhor os índices das bolsas de valores, e, explica melhor o comportamento dos mercados financeiros quando comparado aos trabalhos que tratam das distribuições exponenciais e das leis de potências.
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A politica monetaria no fio da navalha : ameaças de um ciclo de ativos / The monetary policy in the wire of the razor : threats of na assest cycleLeister, Mauricio Dias 09 November 2006 (has links)
Orientador: Ricardo de Medeiros Carneiro / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-07T08:10:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1
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Previous issue date: 2006 / Resumo: Este trabalho tem como tema os dilemas e desafios enfrentados pelas autoridades monetárias das economias centrais na condução da política monetária quando se está diante de uma bolha de ativos mobiliários ou imobiliários. Sua finalidade é apresentar os receituários prescritos pelos economistas que seguem a tradição da hipótese dos mercados eficientes e aqueles que admitem alguma manifestação de racionalidade/imperfeição no comportamento dos agentes participantes dos mercados financeiros. Para cumprir essa tarefa primeiramente será apresentado o conceito teórico de bolha de acordo com essas duas visões. Em seguida será feita uma
breve descrição de como o processo de desregulamentação financeira, que ganhou força a partir da década de 1970, permitiu que as bolhas se tornassem recorrentes e intrínsecas ao sistema capitalista, bem como o modo pelo qual os ciclos de ativos afetam as principais variáveis macroeconômicas. A partir de então abre-se caminho
para melhor compreender as vantagens e desvantagens de se adotar uma política monetária passiva diante das bolhas (como prefere a visão neoclássica convencional) ou pró-ativa (como defende a visão alternativa). Como ficará evidente este é um tema novo e controverso para a teoria econômica e não se tem aqui o objetivo de apresentar uma solução definitiva para os dilemas da autoridade monetária. Pretende-se tão somente mapear as diferentes visões a respeito do tema. Por fim há ainda um último capítulo onde se faz uma breve análise da bolha de ações (e a conseqüente bolha de imóveis) que a economia norte-americana experimentou do final da década de 1990 / Abstract: The subject of this work are the trade-offs and challenges faced by Central Banks of the developed countries in the conduction of the monetary policy in the occurrence of a stock or real state bubble. In this thesis are presented the opinions of economists that believe in the random walk theory and in the efficient market hypothesis, and of those that assume some irrationality in the behavior of financial markets in respect of
how Central Banks should use the monetary policy in the occurrence of bubbles. First it is showed the theoretic bubble concept under these two viewpoints. After that, the second chapter shows a short analysis of how the financial deregulation since 1970 has allowed bubbles to be more frequent and to have enough power to affect
macroeconomic variables. The third chapter shows the advantages and disadvantages of adopting an either passive or active monetary policy to combat bubbles. This is a controversial subject to the economic theory and the purpose of this thesis is not to present a definitive solution for these challenges. The pretension here is solely identify the existing visions on this subject. Finally, the last chapter presents a short analysis of the ¿internet¿ bubble in the United States during the second half of the nineties / Mestrado / Teoria Economica / Mestre em Ciências Econômicas
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UM SERVIÇO BASEADO EM ALGORITMOS GENÉTICOS PARA PREDIÇÃO DA BOLSA DE VALORES / A SERVICE BASED ON GENETIC ALGORITHMS FOR STOCK EXCHANGE OF PREDICTIONNascimento, Thiago Pinheiro do 10 February 2015 (has links)
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Previous issue date: 2015-02-10 / To anticipate the stock exchange pricing is not considered a simple task, because involves many obscure variables, which must be able to represent the real marketplace situation. This is a fundamental reason for the investors lose money and end up giving up investing in the capital market. In an attempt to address this issue, this paper proposes the development of a servisse capable of estimating the future price of assets in the Stock Exchange. For this, it used of a
genetic algorithm, which allows to extract features from the market, necessary for estimating the future behavior of an action. / Antecipar a precificação futura da bolsa de valores não é considerada uma tarefa simples, pois envolve uma série de variáveis obscuras, que devem ser capazes de representar a situação real do mercado. Esse motivo faz com que vários investidores percam dinheiro e acabem desistindo de investir no mercado de capitais. Como tentativa de contornar essa situação, o presente trabalho propõe o desenvolvimento de um serviço capaz de estimar o preço futuro de ativos na bolsa de valores. Para isso, faz o uso de um algoritmo genético, o qual permite extrair características do mercado, necessárias para estimar o comportamento futuro de um ativo.
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O mercado de capitais no território brasileiro: ascensão da BM&FBovespa e centralidade financeira de São Paulo (SP) / The capital market in the Brazilian territory: the rise of BM&FBovespa and the financial centrality of São Paulo (SP)Wagner Wendt Nabarro 20 September 2016 (has links)
A metrópole de São Paulo posiciona-se como principal praça financeira do território brasileiro. Nela, situa-se a Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBovespa), que é, atualmente, a única bolsa de valores em operação no país. Avaliando o processo de desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro, buscamos entender o surgimento e a transformação das bolsas de valores, discutindo a centralização e a concentração das instituições financeiras no território e suas implicações. Buscamos também entender como se dá o processo de expansão e de internacionalização da bolsa de valores brasileira, observando como São Paulo se insere como participante de peso no mercado financeiro internacional e questionando as consequências da concentração dessas atividades em poucos pontos do território brasileiro, assim como os efeitos da expansão das atividades financeiras no mundo contemporâneo. / The metropolis of São Paulo stands as the main financial center in the Brazilian territory. The São Paulo Stock, Commodities and Futures Exchange is currently the only stock exchange operating in the country. Evaluating the process of development of the Brazilian capital market, we seek to understand the emergence and expansion of the stock exchanges, discussing the centralization and concentration of financial institutions on the territory and its implications. We also intend to understand the process of Brazilian stock exchanges expansion and internationalization. For this, we observe how São Paulo inserts itself as a heavy participant of the international financial markets, questioning the consequences of the concentration of this activity in a few points of the Brazilian territory, and also the effects of the expansion of financial activities in the contemporary world.
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A influência do porte empresarial no retorno das ações negociadas na Bovespa: proposição de um modelo quantitativo / The influence of size-effect in Brazilian stock returns: a quantitative model proposalFelipe Turbuk Garran 06 December 2012 (has links)
Este estudo analisa a influência do porte empresarial no retorno das ações do mercado brasileiro, lidando com a sobreposição aparentemente existente entre porte da empresa e liquidez das ações e buscando elucidar qual variável é dominante na determinação de retornos acionários. Para tanto, utiliza-se uma análise de dados em painel como ferramenta econométrica para a obtenção de resultados significativos. Os modelos tradicionais de precificação de ativos, notadamente o CAPM, partem de algumas premissas que possuem pouca aderência à realidade dos mercados acionários. Há evidências de que, no Brasil, o CAPM tem sido ineficaz em explicar os retornos do mercado acionário. Por essa razão, algumas variáveis são comumente adicionadas ao modelo original, sendo que o porte empresarial se encontra no topo da lista. Contudo, a legitimidade do porte empresarial reduzido como fator de risco a ser remunerado ao acionista não é consensual em mercados mais maduros como o americano tampouco no mercado brasileiro. O estudo leva em conta um intervalo de tempo de 16 anos (de 1995 até 2011) e analisa a influência dessas variáveis no retorno das ações com diferentes defasagens de tempo entre as variáveis (de 1 a 5 anos). O trabalho conclui que há uma significativa influência do porte empresarial nos retornos das ações. A relação estatística é negativa, isto é, empresas de menor porte tendem a ter custo de capital próprio mais alto. Esse resultado está alinhado com a pesquisa internacional sobre o assunto. O modelo quantitativo sugere que a cada variação de uma unidade logarítmica no porte há uma variação de 4,03% no retorno esperado da ação. Em relação à liquidez não foi encontrada, de forma consistente, relação estatística de que essa variável afeta o retorno das ações quando controlada pelo porte empresarial no mercado brasileiro. / This study analyses the influence of company size in stock returns in Brazilian market, dealing with the apparent superposition between company size and stock liquidity and searching to elucidate which variable is dominant in determining stock returns. With that purpose, panel data analysis has been used as econometric technic, searching to obtain significant results. Traditional pricing models, mainly CAPM, are based on certain premises which have little in common with the stock markets. There is evidence that, in Brazil, CAPM has been unable to explain stock returns properly. For this reason, some variable are commonly added to the original model and the company size is at the top of the list. However, the legitimacy of the size effect as a risk factor to be paid off to the stockholder is neither consensual in more mature markets, as the American one, nor in the Brazilian market. The study takes into account a time span of 16 years (from 1995 to 2011) and analyses the influence of these variables in stock returns with different delays among variables (from 1 to 5 years). The work concludes that there is a significant size effect in stock returns. The statistical relation is negative, that is, smaller companies tend to have higher cost of equity. This result is aligned with the international research on the subject. The quantitative model suggest that for a logarithmic unit variation in company size there is a 4,03% additional cost of equity. Concerning liquidity, it has not been found, consistently, statistical relation that this variable affects stock returns when controlled by company in Brazilian market.
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O impacto das notícias no mercado financeiro brasileiroFaustino, Caio César Ribeiro 22 February 2013 (has links)
Submitted by Caio César Ribeiro Faustino (faustino.caio@gmail.com) on 2013-02-21T16:14:10Z
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O arquivo tem que ser em PDF, falta ficha catalográfica CDU.
Por favor, verificar o e-mail que encaminhei tem o passo a passo.
Att.
Suzi on 2013-02-22T12:18:07Z (GMT) / Submitted by Caio César Ribeiro Faustino (faustino.caio@gmail.com) on 2013-02-22T13:00:33Z
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Previous issue date: 5-02-13 / The information published in the media helps investors in decision-making process and therefore influences the financial market. The purpose of this study is to explore the effect of publishing news in the financial market. To achieve this, the paper discusses variables as amount of news and the semantic effect of each of them as well as their relation to rates of return, volatility and the trading volume from Ibovespa. The hypotheses of the research are that the amount of published content and the sentiment of information may be valid predictors for the level of volatility, return and volume. However, this does not imply that this data can help to predict the future, but surely the present. The results have revealed that the amount and semantic content of the news have no significant effect on the return, but increases in the amount of news and in the amount of negative news suggest the increase in volatility and trading volume of Ibovespa. Furthermore, the effect of news is greater in volatility according to the state of the economy, namely the impact of bad news are larger in good times than in bad times. This paper also provides further evidence for the effect according to the days of the week. That is, the amount of news published on Friday through Sunday is related to the volatility and trading volume of Ibovespa. / As informações publicadas na mídia ajudam os investidores no processo decisório e consequentemente influenciam no mercado financeiro. O objetivo do presente trabalho é explorar o efeito da publicação de notícias no mercado financeiro. Para isso, o trabalho aborda variáveis de quantidade de notícias e o efeito semântico de cada uma delas, bem como sua relação com os índices de retorno, volatilidade e volume negociado do Ibovespa. As hipóteses da pesquisa são de que a quantidade de conteúdo publicado e o sentimento da informação podem ser preditores válidos para o nível de volatilidade, retorno e volume. Contudo, isso não implica que esses dados ajudam a prever o futuro, mas sim o presente. Os resultados encontrados evidenciam que a quantidade e conteúdo semântico das notícias não têm efeito significativo sobre o retorno, mas os aumentos da quantidade de notícias e da quantidade de notícias negativas sugerem o aumento da volatilidade e do volume negociado do Ibovespa. Além disso, o efeito das notícias é maior na volatilidade de acordo com o estado econômico, ou seja, o impacto de más notícias na expectativa dos investidores é maior em bons tempos que em maus tempos. Este trabalho também apresenta novas evidências para o efeito de acordo com o dia da semana. Isto é, a quantidade de notícias publicadas de sexta-feira a domingo está relacionada com a volatilidade e o volume negociado do Ibovespa.
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