Orientador: Tarcísio Pedro da Silva. / Dissertação (Mestrado em Ciências Contábeis) - Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Universidade Regional de Blumenau, Blumenau.

Este estudo busca identificar os aspectos teóricos que são determinantes da Política de Proventos das empresas brasileiras com ações negociadas na Bovespa entre os anos de 1994 e 2000. Utilizando o tratamento estatístico de regressão múltipla, analisa-se a relação das variáveis representativas dos aspectos teóricos e o valor pago de proventos em dinheiro. Além disso, utiliza-se a regressão logística para verificar a relação dos aspectos teóricos com o aumento ou redução nos proventos pagos em dinheiro. Verificou-se que o valor do lucro ou prejuízo líquido, os proventos pagos em dinheiro no ano anterior e a existência de lucro ou prejuízo são as variáveis mais responsáveis pela determinação dos proventos pagos em dinheiro no ano. Essas variáveis também são as mais relevantes para explicação do aumento e redução dos proventos pagos de um ano para o outro. Dessa maneira esta pesquisa contribui para o conhecimento do padrão existente de Política de Proventos das empresas brasileiras que têm ações negociadas na Bovespa.

Este estudo busca identificar os aspectos teóricos que são determinantes da Política de Proventos das empresas brasileiras com ações negociadas na Bovespa entre os anos de 1994 e 2000. Utilizando o tratamento estatístico de regressão múltipla, analisa-se a relação das variáveis representativas dos aspectos teóricos e o valor pago de proventos em dinheiro. Além disso, utiliza-se a regressão logística para verificar a relação dos aspectos teóricos com o aumento ou redução nos proventos pagos em dinheiro. Verificou-se que o valor do lucro ou prejuízo líquido, os proventos pagos em dinheiro no ano anterior e a existência de lucro ou prejuízo são as variáveis mais responsáveis pela determinação dos proventos pagos em dinheiro no ano. Essas variáveis também são as mais relevantes para explicação do aumento e redução dos proventos pagos de um ano para o outro. Dessa maneira esta pesquisa contribui para o conhecimento do padrão existente de Política de Proventos das empresas brasileiras que têm ações negociadas na Bovespa.

Este estudo busca identificar os aspectos teóricos que são determinantes da Política de Proventos das empresas brasileiras com ações negociadas na Bovespa entre os anos de 1994 e 2000. Utilizando o tratamento estatístico de regressão múltipla, analisa-se a relação das variáveis representativas dos aspectos teóricos e o valor pago de proventos em dinheiro. Além disso, utiliza-se a regressão logística para verificar a relação dos aspectos teóricos com o aumento ou redução nos proventos pagos em dinheiro. Verificou-se que o valor do lucro ou prejuízo líquido, os proventos pagos em dinheiro no ano anterior e a existência de lucro ou prejuízo são as variáveis mais responsáveis pela determinação dos proventos pagos em dinheiro no ano. Essas variáveis também são as mais relevantes para explicação do aumento e redução dos proventos pagos de um ano para o outro. Dessa maneira esta pesquisa contribui para o conhecimento do padrão existente de Política de Proventos das empresas brasileiras que têm ações negociadas na Bovespa.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2013-05-13T18:07:38Z No. of bitstreams: 1 1199900136.pdf: 7267794 bytes, checksum: 332cfcf4d2d5b22c0a5030630867dfaa (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-05-13T18:14:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1199900136.pdf: 7267794 bytes, checksum: 332cfcf4d2d5b22c0a5030630867dfaa (MD5) / Made available in DSpace on 2013-05-13T18:30:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1199900136.pdf: 7267794 bytes, checksum: 332cfcf4d2d5b22c0a5030630867dfaa (MD5) Previous issue date: 1997 / Analisa e mostra a grande evolução, a partir do ano de 1964, das bolsas de valores brasileiras e estrangeiras, em especial da Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA. Aprecia a questão da globalização da economia e dos mercados de títulos e valores mobiliários. Discute a integração dos mercados de valores latinoamericanos. Estuda as bolsas de valores eletrônicas, principalmente a 'The Nasdaq Stock Markef', os mercados de valores mobiliários diferenciados e os fora-de-bolsa. Comenta os principais diplomas legais que regulam os mercados financeiros e de capitais. Propõe recomendações quanto às principais questões abordadas.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Luiz Eduardo Costa e Silva.pdf: 304575 bytes, checksum: 09df8ddf3c7d01fa9e7bda58c6cabe5f (MD5) Previous issue date: 2007-12-19 / This paper analyzes the vigorous expansion of the stock market in Brazil in recent years. Along with a substantial increase in liquidity and the strong rise in value of shares traded, there has been a renewed trend for companies to go public and obtain funding for investment through IPOs, with a significant increase in foreign and institutional investors' shares of the trades made on the São Paulo Stock Exchange (Bovespa). The relevance of this process poses the relations between financial development and economic growth, especially the growth in private sources of financing for corporate investment, which has characteristically been insufficient in Brazil's history of financial development. In addition to characterizing the process now underway, the paper points to its main determinants: in terms of macroeconomic factors, the strong inflow of funds improved Brazil's foreign currency reserves, control of inflation and lower interest rates; in terms of institutional factors, the improved stock market regulatory framework was reflected in the reform of laws governing the capital market and the work of the Brazilian Securities and Exchange Commission, with acceptance of corporate governance concepts for special listing segments on Bovespa as standards to be followed by issuers . This set of changes on several levels shows that there has been a turning point after which the stock market has started to play a key role in financing investment, and therefore in the economic development of Brazil. The consolidation of this process depends on preserving the advances obtained, continuously improving financial system institutions, and correcting any deficiencies identified / A dissertação analisa a vigorosa expansão do mercado de ações no Brasil nos últimos anos. O expressivo incremento da liquidez e a forte valorização dos papéis negociados foram acompanhados pela retomada dos processos de abertura de capital das empresas e a obtenção de recursos para investimento em ofertas públicas primárias, com aumento significativo da participação dos investidores estrangeiros e institucionais nos negócios realizados na Bolsa de Valores de São Paulo Bovespa. A relevância deste processo está ligada às relações entre desenvolvimento financeiro e crescimento econômico, em especial a ampliação das fontes de financiamento privadas para o investimento das empresas, caracterizadas como insuficientes no desenvolvimento financeiro do Brasil. Além de caracterizar o processo em andamento, o trabalho aponta seus principais determinantes: pelo lado dos fatores macroeconômicos, a forte entrada de recursos externos, a melhoria da posição cambial do país, o controle do processo inflacionário e a redução das taxas de juros; pelo lado dos fatores institucionais, o aperfeiçoamento do marco regulatório do mercado de ações, refletido na reforma das leis que regem o mercado de capitais e na atuação da Comissão de Valores Mobiliários, e na aceitação dos conceitos de governança corporativa dos segmentos especiais de listagem da Bovespa como padrões a serem seguidos pelos emissores de ativos. Este conjunto de mudanças em diversos planos indica ocorrência de um ponto de inflexão a partir do qual o mercado de ações passou a ocupar posição de destaque no financiamento dos investimentos e, por extensão, no desenvolvimento econômico do Brasil. A consolidação deste processo depende da preservação dos avanços obtidos, do aperfeiçoamento contínuo das instituições do sistema financeiro e da correção de deficiências identificadas

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2018-03-16T12:13:24Z No. of bitstreams: 1 Anderson Rodrigues da Silva.pdf: 678300 bytes, checksum: 39f8f1ad9d537878a75d76630333f2b0 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-03-16T12:13:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Anderson Rodrigues da Silva.pdf: 678300 bytes, checksum: 39f8f1ad9d537878a75d76630333f2b0 (MD5) Previous issue date: 2018-02-23 / Over the past decades, technological advances have been so significant, that it was not possible to accurately measure such effects; however, it is possible to say that communities worldwide have been transformed. Such transformation brought an impact on stock exchanges around the world as well as at the development of the capital market. It can be said that all areas of social interaction have been reached, ranging from the way people relate to each other, to the way the investors trade their shares on the stock exchanges. The purpose of this article is to analyse the development of the Brazilian stock exchange, its main aspects and characteristics, the way in which its regulation is made, its self-regulation, the securities market and the essential role of the Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM), in favor of the market and its investors, in view of its significant social impact / Nas últimas décadas, o avanço tecnológico foi tão significativo que ainda não se sabe ao certo qual será o seu alcance, mas é possível afirmar que toda a sociedade foi transformada. Tal transformação teve impacto nas bolsas de valores ao redor do mundo e no desenvolvimento do mercado de capitais. Pode-se dizer que todas as áreas sociais foram atingidas, compreendendo desde a forma de as pessoas se relacionarem até o modo como negociam ações nas bolsas de valores. O objetivo do presente estudo será abordar o desenvolvimento da bolsa de valores no Brasil, seus principais aspectos e características, a forma como é feita sua regulamentação, sua autorregulação, o mercado de valores mobiliários e o papel essencial da Comissão de Valores Mobiliários a bem desse mercado e dos investidores, tendo em vista o seu relevante impacto social

A análise de Opções Reais é uma técnica que oferece vantagens sobre o tradicional método de Fluxo de Caixa Descontado (FCD) como ferramenta para determinar uma avaliação de projeto. Embora a análise de opções use algumas destas mesmas variáveis aplicadas na técnica de FCD, ela requer uma variável adicional, a volatilidade dos retornos previstos do projeto, que é notoriamente difícil de estimar-se com segurança. A técnica de análise por Opções Reais explora a geração de valor advindo da incerteza e da volatilidade, ampliando os conceitos de flexibilidade gerencial na tomada de decisões estratégicas e de administração de portfolio. Este trabalho revisa a natureza e limitação potencial destes modelos em ambiente de grande incerteza e volatilidade, e fornece as recomendações concernentes ao uso apropriado das estimativas resultantes destes métodos. / The Real Options analysis is a technique, which offers advantages over the traditional Discount Cash Flow (DCF) method as a tool to determine a project valuation. Although the analysis of Real Options uses some of the same variables already present in the DCF technique, it requires an additional variable: the volatility of return foreseen in the project, which is notoriously difficult to estimate safely. The Real Options analysis technique explores value being generated from uncertainty and volatility, thus widening the concepts of managerial flexibility in strategic decision-making and in the portfolios administration. This dissertation aims at revising the nature and potential limitation of these models in an environment of great uncertainty and volatility, applying recommendations concerning the appropriate use of estimates resulting from these methods.

Submitted by Marcelo de Castro Orefice (marcelo.orefice@gmail.com) on 2017-02-21T03:26:05Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Marcelo Orefice.pdf: 869159 bytes, checksum: 0309054015ee724b48e5ea290305b527 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Marcelo, boa tarde Só deverá submeter o trabalho, após incluir a ficha catalográfica enviada pela biblioteca. Sua apresentação ocorreu em 2017 - Alterar São Paulo 2016 para São Paulo 2017. Att on 2017-02-21T16:23:16Z (GMT) / Submitted by Marcelo de Castro Orefice (marcelo.orefice@gmail.com) on 2017-02-22T14:45:12Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Marcelo Orefice com Ficha Catalográfica.pdf: 782628 bytes, checksum: 19ae6d2959fe63578398457a9f044ee9 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2017-02-22T15:27:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Marcelo Orefice com Ficha Catalográfica.pdf: 782628 bytes, checksum: 19ae6d2959fe63578398457a9f044ee9 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-02-22T17:40:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Marcelo Orefice com Ficha Catalográfica.pdf: 782628 bytes, checksum: 19ae6d2959fe63578398457a9f044ee9 (MD5) Previous issue date: 2017-02-07 / In this dissertation, we discuss the practice of portfolio pumping in Brazil. Although the topic is recurrent in other countries, few studies provide this analysis for the Brazilian case. The statistical study is elaborated in three stages: first, we considered Brazilian investment funds‟ shares for the period from September 2011 to June 2016, estimating daily abnormal returns of those funds based on the Ibovespa, considering and not considering the adjusted beta of the portfolios of those funds. Our results suggest that the practice of portfolio pumping is more frequent at the end of months ex-semester than at the end of semesters. When we consider the beta adjusted to calculate abnormal returns of the funds, we found a greater significance for the existence of this practice. In the second step, the funds were ordered based on their performance in the previous period (by month, semester, and year), which resulted in few relevant results for the analysis of the topic, despite what is proposed by the principal-agent problem literature. In the last step, we analyzed the practice of portfolio pumping in stocks traded on BM&F Bovespa, ordering them by their participation in the portfolios and by their Market Cap. The results indicated that the stocks with greater presence in the portfolios of the investment funds have higher abnormal returns at the end of the periods, reinforcing the thesis that this increase in stock prices in those moments may be a consequence of a deliberate action taken by the managers of those funds / Nesta dissertação, discutimos a prática de portfolio pumping para o caso brasileiro. Embora o tema seja frequente em outros países, são poucos os estudos que realizam essa análise para o Brasil. O estudo estatístico foi realizado em três etapas: na primeira, consideramos o valor das cotas de fundos brasileiros de investimento em ações para o período de setembro de 2011 a junho de 2016, calculando o retorno anormal diário desses fundos com base no Ibovespa, com e sem a consideração do beta ajustado das carteiras desses fundos. O resultado observado sugeriu que a prática de portfolio pumping é mais frequente ao final dos meses ex-semestre do que ao final dos semestres. Quando consideramos o beta ajustado para o cálculo do retorno anormal dos fundos, verificamos maior significância para a existência dessa prática. Na segunda etapa, os fundos foram ordenados com base em seu desempenho no período anterior (mês, semestre e ano), com resultados observados pouco esclarecedores para a análise do tema, diferentemente do que é sugerido pela literatura do problema do principal-agente. Na última etapa, analisamos a prática de portfolio pumping nas ações negociadas na BM&F Bovespa, ordenando-as pela sua participação nos portfólios e pelo seu Market Cap. Os resultados obtidos indicaram que as ações com maior presença nos portfólios dos fundos de investimento têm retornos anormais mais elevados ao final dos períodos, reforçando a tese de que esse aumento nos preços de ações naqueles instantes pode ser uma consequência de uma ação deliberada por parte dos gestores desses fundos.

Submitted by Felipe Rodrigues de Menezes Tomaz (felipetomaz@gmail.com) on 2017-03-08T18:07:35Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Final.pdf: 1323190 bytes, checksum: c28bd29047e066ff34bb9203c46e9fec (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Felipe, boa noite Por gentileza, realizar as seguintes alterações para que possamos aceitar seu trabalho: Retirar a acentuação do nome Getúlio Centralizar os títulos: Dedicatória, Resumo e Abstract. O título está diferente com o que consta em Ata e nenhuma solicitação do orientador. Neste caso, iremos entrar em contato para que o mesmo confirme a alteração. Em seguida, deverá submeter o arquivo novamente. Att on 2017-03-08T23:14:39Z (GMT) / Submitted by Felipe Rodrigues de Menezes Tomaz (felipetomaz@gmail.com) on 2017-03-09T12:57:43Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Final.pdf: 1323164 bytes, checksum: 26add34e2f577cfcec02f52da04b7845 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Felipe, boa tarde Em contato com o prof. Ricardo Rochman, o mesmo confirma que não solicitou e não autoriza a mudança no título do trabalho. Deverá retornar ao título que consta em Ata e protocolo inicial: ESTUDO DE UTILIZAÇÃO DE UMA MINIMUM SPANNING TREE DE CORRELAÇÕES COMO SELETORA DE AÇÕES EM UMA ESTRATÉGIA DE COINTEGRAÇÃO NO MERCADO DE BRASILEIRO Att. on 2017-03-09T16:15:49Z (GMT) / Submitted by Felipe Rodrigues de Menezes Tomaz (felipetomaz@gmail.com) on 2017-03-09T19:35:28Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Final.pdf: 1322284 bytes, checksum: 9ec2cbcae5a0293ac6a12c5a9ae85ebf (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2017-03-09T19:40:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Final.pdf: 1322284 bytes, checksum: 9ec2cbcae5a0293ac6a12c5a9ae85ebf (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-10T13:02:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Final.pdf: 1322284 bytes, checksum: 9ec2cbcae5a0293ac6a12c5a9ae85ebf (MD5) Previous issue date: 2017-02-10 / This work aimed to evaluate the possibility of using a miminum spanning tree (MST) of correlation between assets as a selection tool in a pairs trading strategy based on cointegration. From a selection of Bovespa exchange index assets, cointegration tests were performed between pairs of assets and, subsequently, starting from positive results, backtestings were executed. After that, the backtestings were filtered by information included in an MST. For a given period, when a cointegration was found between a pair of assets, a MST was developed and it was analyzed if there was a direct link between those assets in the MST’s structure. Otherwise, the backtesting result from the cointegration would be disregarded. By comparing the total set of results with the subset of results that took into account the MST constraint, it was evaluated the impact of the use of the MST, as an asset selector, on the result of the pairs trading strategy. / Essa dissertação teve como objetivo avaliar a possibilidade de utilização de uma miminum spanning tree (MST) de correlação entre ativos como instrumento de seleção em uma estratégia de pairs trading que teve como base a cointegração. A partir de uma seleção de ativos do índice Bovespa, foram feitos testes de cointegração entre pares de ativos e, posteriormente, partindo de resultados positivos, foram executados backtestings que foram filtrados por informações provenientes de uma MST. Para determinado período, ao se encontrar uma cointegração entre um par dos ativos considerados, uma MST foi desenvolvida e analisou-se a existência de um link direto entre o par de ativos na estrutura da MST. Caso contrário, o resultado do backtesting proveniente desta cointegração foi desconsiderado. Fazendo-se a comparação do conjunto total de resultados com o subconjunto de resultados que levam em consideração a restrição da MST, avaliou-se o impacto da utilização da MST, como seletora de ativos, no resultado da estratégia de pairs trading.