Made available in DSpace on 2015-02-04T21:38:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 RAMON EDUARDO LOPEZ DE TORRE.pdf: 6684928 bytes, checksum: 433df6161cf3eb2c45c47354a7f647dc (MD5) Previous issue date: 2008-05-28 / A dissertação teve por objetivo principal analisar o desempenho econômico, financeiro social e ambiental de empresas pertencentes ao setor siderúrgico nacional: Companhia Siderúrgica Nacional CSN, Usina Siderúrgica de Minas Gerais USIMINAS e Companhia Siderúrgica de Tubarão CST, Para o período de 2002 a 2006, por meio de indicadores de desempenho corporativo. A metodologia adotada foi através de pesquisa documental e exploratória. Documental , pois através de relatórios e das demonstrações financeiras padronizadas publicadas por essas empresas que se desenvolveu, e exploratória porque os dados apresentados foram reelaborados , segundo as necessidades das análise permitindo compreender a posição econômica financeira social e ambiental das empresas sob foco. Com base nas demonstrações financeiras publicadas por essas instituições foram calculados indicadores diversos, com índices de liquidez; de rentabilidade, margens liquida e bruta; retorno sobre o patrimônio líquido (PL); índices de estrutura de capital considerando o grau de endividamento; composição do endividamento e imobilização do PL. e de outros indicadores como o Ebitda e a demonstração do valor adicionado. Também foram analisados indicadores sociais e ambientais, compreendendo as ações dessas empresas nessas áreas de atuação. Por considerar o setor siderúrgico de extrema importância para o desenvolvimento atual e futuro da economia brasileira e na perspectiva dos cenários nacional e global, este estudo, investigou as informações contidas nas publicações atuais dessas empresas, bem como demonstrações contábeis, relatórios econômicos e balanços sociais, considerando a relação entre produtividade, rentabilidade, impactos ambientais do processo produtivo e responsabilidade social. O período de 2002 a 2006 possibilitou ganhos expressivos, os quais foram aproveitados de forma distinta pelas empresas, como USIMINAS que optou pela redução de capital de terceiros. Sua dívida com empréstimos e financiamentos representava 35% do passivo em 220, evoluindo para 5% em 2006, em contrapartida o PL era 33% do passivo evolui para 73% em 2006, reduzindo sobremaneira seus riscos financeiros. A CSN privilegiou seus acionistas distribuindo significativos dividendos no período. Sua divida em 2002 com empréstimos e financiamentos representava 44% do passivo, sendo 35% em 2006. O seu PL que era de 28% do passivo toral em 2002 apresenta performance desfavorável para 26% em 2006. No caso CSN destaca-se sua capacidade operacional de geração de caixa o Ebitda, que lhe assegura solvência financeira. Na CST o PL representava 49% de PL evoluindo para 64% em 2006. A questão ambiental insere-se definitivamente no contexto econômico e pode-se dizer que o setor siderúrgico evolui significativamente na proteção ao meio ambiente, destacando-se pelo alto poder de reciclagem do aço. Concluímos que a pesquisa atingiu o objetivo a que se propôs de avaliar o desempenho econômico financeiro social e ambiental das empresas, demonstrando que as empresas estão preparadas para atender a demanda atual e futura do aço, insumo básico para qualquer economia em função de efeito multiplicador que gera.

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2016-10-04T16:58:58Z No. of bitstreams: 1 Flávia Augusta Belcorso da Silva.pdf: 3919875 bytes, checksum: 3fce5877e39fc6dd66067dbbbcb39a3c (MD5) / Made available in DSpace on 2016-10-04T16:58:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Flávia Augusta Belcorso da Silva.pdf: 3919875 bytes, checksum: 3fce5877e39fc6dd66067dbbbcb39a3c (MD5) Previous issue date: 2016-06-30 / With the development of globalization, it was unleashed in the Brazilian market the need for convergence of Brazilian accounting standards with international standards. This process was driven by two important factors: the foundation of the Accounting Pronouncements Committee (CPC) in 2005 and the enactment of Law 11.638/07, which brought changes concerning the preparation and disclosure of financial statements. With the internationalization of Brazilian accounting, it was highlighted a very important concept called primacy of substance over form. This conception provides greater reliability to the financial statements, since its main purpose is to represent the accounting events not only by the legal form but through, especially, the economic essence of the facts. It is important to note that the primacy of substance over form is undoing paradigms, mainly due to the fact that the Brazilian financial system comes from Roman law (code law), holding a brand of constantly influence the accounting for tax and legal aspects. However, emphasizing essence rather than merely formal aspects, the accountant has to be requested, to be attempted to more detailed analysis of the economic substance of the transaction, and provide interaction with many different company departments. Thus, with the concepts raised by the IFRS, the definition of permanent assets depreciation rate has become something much more elaborated than simply use the rates set by the tax authorities, effectively requiring the assessment of the useful life of the asset. Besides, to the business consolidation process, a more thorough evaluation of who owns the entity´s control is needed, demanding an analysis of the economic essence of participation, and to find out who owns more than 50% of the share capital of the company. Thereby, new values and several perceptions can be added to the accountant, allowing it to have a professional multidisciplinary approach to substantially review the accounting events. The present study examined the concept of the primacy of substance over form based on the investigation of various accounting pronouncements (CPC and IFRS), accounting standards issued by regulatory agencies as CVM, CFC and BCB, and bibliography of Brazilian and international notable authors. The case of Enron Corp. was also verified because it is an example of a consequence of not applying the primacy of substance over form. Ultimately, by analyzing the notes to the IFRS financial statements of the five largest financial conglomerates in Brazil – Brazil Bank, Bradesco, Itaú, Santander and Caixa Econômica Federal –, it was noted that the main impacts of the prevalence of content over formal issues are related to the non-recognition of financial assets in transactions in which there is substantial retention of risks (IAS 39, 1998), companies consolidation process (IFRS 10, 2011), rating of leases (IAS 17, 2003), and classification of hybrid instruments as liabilities or equities (IAS 32, 2005) / Com o advento da globalização, desencadeou-se no mercado brasileiro a necessidade da convergência das normas contábeis brasileiras às normas internacionais. Esse processo foi impulsionado por dois importantes fatores: a criação do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) em 2005 e a promulgação da Lei 11.638/07, que trouxe mudanças relativas a elaboração e divulgação das demonstrações financeiras. Com a internacionalização da contabilidade brasileira, notabilizou-se uma concepção muito importante denominada primazia da essência sobre a forma. Este conceito possibilita maior fidedignidade às demonstrações contábeis, pois seu principal objetivo é representar os eventos contábeis não somente pela forma legal, mas através, sobretudo, da essência econômica dos fatos. É importante ressaltar que a primazia da essência sobre a forma vem desconstruindo paradigmas, principalmente devido ao fato de o sistema financeiro brasileiro ser proveniente do direito romano (code law), sustentando um estigma de influenciar constantemente a contabilidade por aspectos fiscais e jurídicos. No entanto, enfatizando-se o conteúdo em detrimento de aspectos meramente formais, o profissional contábil passou a ser mais solicitado, para se voltar a análises mais detalhadas da essência econômica da transação, além de proporcionar a interação com os mais diversos departamentos da empresa. Assim, com os conceitos suscitados pelo IFRS, a definição da taxa de depreciação de ativos permanente passou a ser algo muito mais elaborado, do que simplesmente utilizar as taxas definidas pelo Fisco, requerendo de fato a avaliação sobre a vida útil do bem. Ademais, para o processo de consolidação de empresas, é necessária uma avaliação muito mais minuciosa sobre quem detém o controle da entidade, requerendo-se uma análise da essência econômica da participação, do que simplesmente a avaliação de quem possui participação superior a 50% do capital acionário da empresa. Dessa maneira, novos valores e vários conhecimentos podem ser agregados ao contador, permitindo que este profissional tenha uma visão multidisciplinar, para avaliar substancialmente os eventos contábeis. O presente estudo investigou o conceito da primazia da essência sobre a forma com base na averiguação dos mais diversos pronunciamentos contábeis (CPC e IFRS), normativos contábeis emitidos por órgãos reguladores como CVM, CFC e BCB, além de bibliografias de autores renomados brasileiros e internacionais. O caso do escândalo da empresa Enron Corp foi também demonstrado, por ser um exemplo de consequência da falta de aplicação da primazia da essência sobre a forma. Por fim, através da análise das notas explicativas das demonstrações financeiras em IFRS dos cinco maiores conglomerados financeiros do Brasil – Banco do Brasil, Banco Itaú, Banco Bradesco, Banco Santander e Caixa Econômica Federal –, observou-se que os principais impactos da prevalência do conteúdo sobre as questões formais estão relacionados ao “desreconhecimento” de ativos financeiros em transações nas quais haja retenção substancial de riscos (IAS 39, 1998), processo de consolidação de empresas (IFRS 10, 2011), classificação de operações de arrendamento mercantil (IAS 17, 2003) e classificação de instrumentos híbridos como passivo ou patrimônio líquido (IAS 32, 2005)

Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2013-03-22T17:52:54Z No. of bitstreams: 1 1198701066.pdf: 6353019 bytes, checksum: e92f94c1acd44b8165ccedc57c24e68d (MD5) / Esta dissertação aborda as variáveis que influenciam numa análise econômico-financeira a longo prazo. Identifica os riscos envolvidos numa operação. Desenvolve uma maneira de avaliação das empresas, ressaltando os aspectos mais importantes e apresenta um roteiro para elaboração de relatórios de análise.

O objetivo da contabilidade é definido como fornecer aos seus usuários informações relevantes para a tomada de decisões. Porém, quem são os usuários e qual informação é relevante? O enfoque dado pela Teoria Positiva da Contabilidade considera os investidores dos mercados de capitais como os usuários das informações contábeis e essas são relevantes quando possuem um grau de associação estatisticamente significativo com o preço ou retorno das ações. Tendo em vista as mudanças na legislação societária que estão tramitando no Câmara dos Deputados, o Brasil poderá tornar obrigatória a elaboração e publicação da Demonstração do Valor Adicionado pelas companhias abertas. De forma similar à Demonstração do Resultado do Exercício, a DVA é uma demonstração de características dedutivas em que a última linha representa um resultado, nesse caso, a riqueza gerada pela empresa durante um período. Porém, em adição a essa informação, é evidenciado de que forma essa riqueza é distribuída para uma série de stakeholders, além da parcela distribuída aos proprietários, sócios ou acionistas. Logo, é uma demonstração mais ampla que a DRE, destinada a vários usuários, não apenas aos proprietários, sócios ou acionistas, como a DRE, a princípio, parece ser destinada. Mas, quando se leva em conta os conceitos da Teoria Positiva da Contabilidade, convêm perguntar: O valor adicionado líquido para distribuição, evidenciado através da DVA das companhias abertas que publicam a demonstração, é relevante para os investidores da Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA? Buscar essa resposta é a proposta deste trabalho. Para tanto, utilizou-se de abordagem empírico-analítica para testar as hipóteses de pesquisa formuladas. A amostra de dados foi constituída pelas sociedades anônimas abertas que publicaram a DVA nos anos de 2000 a 2004. Para essa amostra de dados foi obtido o preço das ações quatro meses após o fechamento do exercício social (variável dependente), o valor adicionado líquido para distribuição por ação, o lucro líquido por ação e o patrimônio líquido por ação para os anos de 2000 a 2004 (variáveis independentes). A amostra final de dados foi constituída de 459 observações, sendo 202 para ações ordinárias e 257 para ações preferenciais. Todas variáveis foram ajustadas pelo preço da ação do período anterior. Os resultados dos testes empíricos demonstraram que o valor adicionado líquido para distribuição é relevante para os investidores do mercado de capitais, com grau de significância de 99%, o que confirma as evidências empíricas internacionais, entretanto, não houve um desempenho melhor tão evidente, medido pelo coeficiente R2, do valor adicionado líquido para distribuição sobre o lucro líquido e o patrimônio líquido, o que contraria as evidências empíricas internacionais. Quando se separou a amostra de dados entre as empresas com níveis diferenciados de governança corporativa da BOVESPA das demais empresas, observou-se que o poder explicativo do valor adicionado líquido para distribuição cresce de forma substancial nas empresas com níveis diferenciados de governança corporativa, especialmente no caso das ações preferenciais. Esses resultados demonstram a importância da DVA e contribuem para o debate acadêmico acerca da demonstração. / The objective of accounting is supply its users with relevant information to make useful decisions. However who are those users and which information are relevant? Under the focus of the Positive Accounting Theory, the users are the investors of financial markets and information is relevant when it has statistically association with prices or return of stocks. In Brazil, the mandatory preparation and publication of the Value Added Statement is close to near. Value Added Statement is a statement that demonstrates the generation of wealth of a company and how this wealth is distributed to several stakeholders and also to the stockholders. Therefore, it is a wider accounting statement than the Income Statement, because it is destined to several users. However, inside the perspectives of the Positive Accounting Theory a question seems to be necessary: The net value added generated by a company and disclosed in the Value Added Statement is relevant for the investors, or in other words, is relevant for financial markets? Look for an answer to this question is exactly what the present work intends to do. To do that, it was used an empiric-analytic approach to reach the objectives proposed for this study, and doing so, testing the research hypotheses related to the research problems proposed. The sample used was constituted by the public companies that published the Value Added Statement in the years 2000 to 2004. For this sample were obtained the price of the stocks four months after the closing of the fiscal year (dependent variable), the net value added for distribution, the net profit and the equity for the years from 2000 to 2004 (independent variables). After the process of discard of companies without data in the period, it was obtained a sample of data constituted by 459 firm-year observations, being 202 for common stocks and 257 for preferred stocks. All variables were considered by theirs per share value adjusted by the stock price of the previous year. The results of the empiric analysis demonstrated that the net value added for distribution is relevant to the financial market, with 99% degrees of significance, what confirms international empiric evidences presented in the theoretical framework, however, there?s not a better performance, measured for the coefficient R2 of the value added over net profit and equity, which goes contrary to international empirical evidences. When the sample was separated between companies with differentiated levels of corporate governance of BOVESPA of the other companies, it was observed that the explanatory power of the variable net value added for distribution increases enough in a general way for the ones, especially in the case of preferred stocks. Those results demonstrate the relevance of the Value Added Statement and contribute to the increase of the academic debate about this statement.

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2017-01-10T11:26:07Z No. of bitstreams: 1 Raul Nascimento.pdf: 1021228 bytes, checksum: cbf47ae0495cdb24b09a141bde80b5e4 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-01-10T11:26:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Raul Nascimento.pdf: 1021228 bytes, checksum: cbf47ae0495cdb24b09a141bde80b5e4 (MD5) Previous issue date: 2016-12-08 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / The footnotes constitute elements of extreme importance to the accounting and financial statements to reach its goal described in CPC 00 (R1)-Conceptual Framework for the preparation and disclosure of Financial Accounting Report, which is "to provide accounting and financial information about the entity that reports this information (reporting entity) what are useful to the existing and potential investors, credit borrowers and other creditors when the decision-making process is linked to the supply of resources to the entity ". Once the standards, principles and accounting practices adopted in Brazil converged to the international accounting standards, it is expected an improvement in the quality of accounting information. Such standardization brought uniformity in the structure, presentation format, as well as rules and procedures regarding the preparation of the financial statements, however, the footnotes make these accounting and financial reports as clear, transparent and understandable as possible to their intended public. This research compared the footnotes to the financial statements for the year ended as of 31 December 2014 of companies recognized by bring such transparency standards statements worthy of an award – the “Prêmio Transparência 2015”, with other companies’ footnotes which did not have the same recognition, concluding that there is no correlation between the number of footnotes or even the percentage of total asset balances that they cover with their explanations and clarifications in relation to the concept of transparency and quality of accounting information / As notas explicativas constituem-se elementos de extrema importância para que as demonstrações financeiras e contábeis atinjam o seu objetivo descrito no pronunciamento CPC 00 (R1) – Estrutura Conceitual para Elaboração e Divulgação de Relatório Contábil-Financeiro, qual seja “fornecer informações contábil-financeiras acerca da entidade que reporta essa informação (reporting entity) que sejam úteis a investidores existentes e em potencial, a credores por empréstimos e a outros credores, quando da tomada de decisão ligada ao fornecimento de recursos para a entidade”. Uma vez que as normas, princípios e práticas contábeis adotadas no Brasil convergiram para os padrões internacionais de contabilidade, espera-se uma melhora na qualidade das informações contábeis. Tal padronização trouxe uniformidade na estrutura, formato de apresentação, bem como regras e procedimentos para a preparação das demonstrações contábeis, entretanto, cabe às notas explicativas tornar esses relatórios contábeis e financeiros o mais claros, transparentes e compreensíveis possível, para o público a que se destinam. Essa pesquisa comparou as notas explicativas às demonstrações financeiras do exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 de empresas reconhecidas por revestir tais demonstrações com padrões de transparência dignos de uma premiação – o Premio Transparência 2015, com as notas explicativas de outras empresas que não tiveram o mesmo reconhecimento, concluindo que não existe correlação entre o número de notas explicativas ou mesmo o percentual dos saldos das contas do ativo que elas cobrem com explicações e esclarecimentos, relativamente ao conceito de transparência e qualidade da informação contábil

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Natanael de Souza Oscar.pdf: 4182278 bytes, checksum: 56545453917892a94a5fa6db91235a6d (MD5) Previous issue date: 2011-10-10 / International accounting has become a worldwide reality and, in Brazil the harmonization process began in 2008, with the promulgation of laws 11.638/07and 11.941/09 when international accounting was adapted for the large companies, in regard to the preparation and publication of financial statements, thus initiating the adhesion to the standards of International accounting. With the creation of the CPC (Committee of Accounting Standards) by resolution CPC no. 1055/05, the process of aligning Brazilian accounting standards to the international standards began with the following objectives: The coherence of standards. The centralization of the translation and issue of standards. The democratic process in the preparation of these standards by the participation of all interested parties such as auditors, and users, whether institutional, academic or governmental. Considering this innovation, as well as the need to develop literature on this theme the realization of a study on international accounting standards and their effect on the evaluation and presentation of Accounts Receivable is described here. To achieve this objective a bibliographic research was made followed over the available literature as well the analyses over the available laws and legal instructions about the theme. Additionally, a randomly research and a review of the published financial statements at December 31, 2009, of previously selected companies listed on the Sao Paulo stock exchange (BOVESPA) related to various the business segments (Trade, Paper Industry, Steel and metals, Construction, Aerospace Industry, Medical, Education, Telephone, Energy and Air Transport) was performed and thus evaluating and presenting the accounts receivable based on new accounting norms aligned international accounting standards - IFRS - International Financial Reporting Standards. In conclusion to our work, we observed that the surveyed companies did apply international accounting standards to their financial statements prepared and published at that date, thereby evaluating and presenting Accounts Receivable within the new Brazilian accounting standards aligned to the International Accounting Standards / A contabilidade internacional tornou-se realidade mundial. No Brasil, o processo de harmonização iniciou-se em 2008, a partir da edição das Leis nº 11.638/07 e 11.941/09 (conversão em lei da MP 449/08), quando contabilidade internacional foi adaptada às sociedades de grande porte, dispondo quanto à elaboração e divulgação de demonstrações financeiras, iniciando, desta forma o processo de adesão aos padrões internacionais de contabilidade. Com a criação do CPC, Comitê de Pronunciamentos Contábeis, a partir da Resolução CFC nº 1055/05, inicia-se o processo de alinhamento das normas contábeis brasileiras às normas contábeis internacionais, objetivando: a convergência em si; ii) a centralização do processo de tradução e emissão das normas e, iii) o processo democrático na produção dessas normas mediante a participação de produtores das normas, auditores, usuários, intermediário, academia e governo. Considerando esta novidade, bem como a necessidade de se desenvolver literatura sobre o tema, a realização de um estudo sobre as normas internacionais e seu efeito sobre a avaliação e a apresentação das das Contas a Receber é apresentado neste trabalho. Para atingir o objetivo proposto neste estudo, foi realizada uma pesquisa de abordagem qualitativa, com a revisão da literatura composta por levantamento bibliográfico, bem como análise documental das referidas leis buscando embasar teoricamente o estudo. Para complementar o estudo optou-se por realizar uma pesquisa do tipo exploratóriadescritiva, com empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo BOVESPA, na data de 31 de Dezembro de 2009, e que atendem, por obrigação, à Lei 11.638/07, na elaboração e divulgação de seus resultados financeiros. A escolha das empresas, em número de dez, deu-se aleatoriamente, uma vez que seus dados são públicos, contudo buscou-se a diversidade nos segmentos de atuação (de Comércio, Indústria de Papel, Siderurgia e Metalurgia, Construção Civil, Indústria Aeronáutica, Médico, Educação, Telefonia, Energia e Transporte Aéreo). Na elaboração das considerações finais do trabalho, como resultado foi possível concluir que, as empresas pesquisadas aplicaram as normas internacionais para as demonstrações financeiras levantadas e publicadas para aquele período, estando desta forma avaliando e apresentando as contas a receber com base nas novas normas contábeis brasileiras alinhadas às normas contábeis internacionais - IFRS - International Financial Reporting Standard

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andressa Iovine Martins.pdf: 966964 bytes, checksum: 248f9e16ad44bb1f5626d2d61ce7295e (MD5) Previous issue date: 2012-09-18 / This study has two main objectives: to determine whether the disclosure of annual financial and accounting statements of companies in the electric energy sector, in the period under review, caused abnormal returns in relation to stocks included in the sample in question, as well as to assess whether the disclosure in the International Financial Reporting Standards (IFRS-GAAP), from 2009 on, caused more meaningful and more statistically relevant returns than the earning announcements carried out in the Brazilian standards (BR-GAAP). In order to accomplish that, an event study based on the methodology of Mackinlay (1997) was conducted, in which the studied event was the publication of the accounting and financial statements of 13 companies in the electrical energy sector throughout the period from 2007 to 2011, amounting to 65 events which were part of the initial sample. The final studied sample, after deleting events not eligible for analysis, resulted in 62 events, which were also segregated by year 2007-2008 (BR-GAAP); 2009-2011 (IFRS-GAAP) and, later, by portfolio of "Good News" and "Bad News" within the periods considered in relation to BR-GAAP and IFRS-GAAP. The results indicated that the earning announcements of the companies in the electric energy sector, throughout the period from 2007 to 2011, generated abnormal returns around the date of the event in relation to stocks of the sample. With regard to the segregation by portfolios of "Good News" and "Bad News", only the first led to an early reaction of the market and with statistical significance. Finally, unlike what was expected, it was not possible to affirm that the abnormal returns of the IFRS-GAAP sample were greater than the BRGAAP sample, but on the contrary, the BR GAAP sample returns, around the date of the event, were higher and with greater statistical relevance than the IFRS-GAAP samples / O presente trabalho apresentou dois principais objetivos: verificar se a divulgação das demonstrações contábeis e financeiras anuais das empresas do setor elétrico, no período em análise, gerou retornos anormais das ações integrantes da amostra, bem como, avaliar se a divulgação nos padrões internacionais de contabilidade (IFRS-GAAP), a partir de 2009, provocou retornos anormais mais significativos e relevantes estatisticamente do que a divulgação nos padrões brasileiros (BR-GAAP). Para tanto foi realizado um estudo de eventos, com base na metodologia de Mackinlay (1997), sendo o evento estudado a publicação das demonstrações contábeis e financeiras de 13 empresas do setor de energia elétrica no período de 2007 a 2011, totalizando 65 eventos componentes da amostra inicial. A amostra final estudada, após a exclusão de eventos não qualificados para análise, resultou em 62 eventos, os quais ainda foram segregados por ano 2007-2008 (BR-GAAP); 2009-2011 (IFRS-GAAP) e, posteriormente, por carteira de Boas Notícias e Más Notícias dentro dos períodos considerados BR-GAAP e IFRS-GAAP. Os resultados encontrados indicaram que a divulgação das demonstrações contábeis e financeiras anuais das empresas do setor elétrico, no período de 2007 a 2011, gerou retornos anormais em torno da data do evento para as ações integrantes da amostra. Em relação à segregação por carteiras de Boas notícias e Más notícias somente a primeira provocou reação antecipada do mercado e com significância estatística. Por fim, ao contrário do esperado não foi possível afirmar que os retornos anormais da amostra IFRS-GAAP foram maiores do que a amostra BR-GAAP, pelo contrário, os retornos da amostra BR-GAAP, em torno da data do evento, foram maiores e com maior significância estatística do que das amostras IFRS-GAAP

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Christiano Augusto Beleze dos Santos.pdf: 1502099 bytes, checksum: 3e0eb324843da096945d9c48f0ea8ee5 (MD5) Previous issue date: 2008-06-09 / This dissertation intends to contribute to the studies of the international accounting in a moment when this matter is becoming very relevant for the business scenario of our country, even for regulatory, academic or professional purposes. The convergence of accounting practices around the world is no longer something distant from our reality, and it is finally becoming real, specially after the launching of the IFRS, which have been prospectively adopted for a growing number of countries in the most relevant economies around the world. This became a one-way process, mainly after the acceptance of the most relevant stock and exchanges markets of the world, the North American, to this international set of accounting principles, as from 2007, as a strong set of accounting principles and consequently with no requirements of reconciliation to US GAAP for listed Foreign Private Issuers. Brazil, that has not been very enthusiastic in this global harmonization process, acted more effectively as from 2007 with the issuance of the Instruction number 457 from the Brazilian Stock and Exchange Commission (CVM), which determines that Brazilian listed companies shall file their annual consolidated financial statements prepared in accordance with IFRS until 2010. Before this significant rule, some others have been made for other regulator bodies, such as Brazilian Central Bank (Bacen), which requests all financial institutions to present financial statements prepared in accordance with IFRS also until 2010 and Brazilian Stock and Exchange (Bovespa), through the Novo Mercado , that regulated that companies must prepare complementary financial information to those filed for local market purposes, in accordance with either IFRS or US GAAP. The adoption of a set of accounting principles as IFRS, means a quantum leap in this search for a highest level of Corporate Governance and transparency to the users of financial statements. This occurs in a moment when the growth of the world economy has been creating important impacts in Brazil, through the significant increase in the number of Initial Public Offerings. This is one of the biggest advantages in providing financial information which a higher level of quality to the market, the possibility of obtain capital with a lower cost, through loans and financing with premium rates or through the issuance of equity instruments. This dissertation aims at the following objectives: discuss the impacts of the adoption of IFRS in Brazil, through the case study of a Brazilian company that has already made this conversion process of their financial statements from the Brazilian accounting policies to IFRS. The comparative analysis of the financial statements studied in this dissertation shows that the financial statements prepared in accordance with IFRS provides a more comprehensive level of disclosures, if compared with those prepared in accordance with Brazilian accounting practices. However, the analysis of the financial index calculated from both financial statements shows that variations can be positive or negative, depending on the index. For this reason, the main conclusion reached in this case study is that a change in the mindset of those involved either in the preparation or the analysis of financial statements will be mandatory / Esta dissertação busca contribuir com os estudos da contabilidade internacional em um momento em que o tema se torna cada vez mais presente na realidade de nosso País tanto no meio regulatório como no acadêmico e no âmbito corporativo. A convergência das normas contábeis ao redor do mundo está deixando finalmente de ser algo distante de nossa realidade, sobretudo depois do advento das IFRS, que gradativamente têm sido adotadas pelas economias mais relevantes do mundo. Esse processo se tornou irreversível com a aproximação do mercado de capitais mais relevante do mundo, o norte-americano, com esse conjunto de normas contábeis, pela aceitação, a partir de 2007, de demonstrações financeiras das empresas estrangeiras com ações negociadas naquele mercado de capitais, de demonstrações financeiras preparadas de acordo com as IFRS, sem necessidade de reconciliação para os US GAAP. O Brasil, que vinha dando passos tímidos no caminho da harmonização contábil, ingressou definitivamente nesse processo a partir de 2007 com o advento da Instrução CVM nº. 457, que determina que as demonstrações financeiras consolidadas das companhias listadas no mercado brasileiro deverão ser preparadas de acordo com as IFRS até 2010. Antes desse movimento relevante rumo à convergência contábil, o mercado brasileiro havia percebido outras ações do Banco Central do Brasil (Bacen), exigindo das instituições financeiras a preparação de informações financeiras de acordo com as IFRS a partir de 2010 e da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), por meio do Novo Mercado, determinou que as companhias divulgassem informações financeiras complementares àquelas preparadas para atendimento do mercado local, de acordo com as IFRS ou os US GAAP. A adoção de um conjunto de normas contábeis, como as IFRS no Brasil, representa, portanto, um passo relevante em busca de um nível mais elevado de Governança Corporativa e transparência ao usuário. Isso ocorre em um momento em que o crescimento da economia mundial tem trazido reflexos importantes no Brasil, por meio do aumento significativo no número de empresas que realizam ofertas públicas de ações. Esta, aliás, é uma das principais vantagens em prover informações financeiras de maior qualidade ao mercado: a obtenção de recursos mais baratos seja mediante a obtenção de melhores taxas de empréstimos seja pela possibilidade de atrair capitais por meio de emissão de títulos patrimoniais. Esta dissertação busca atingir os objetivos: discutir os impactos da adoção das IFRS no Brasil, por meio do estudo de caso de uma companhia brasileira, que já passou pelo processo de conversão de suas demonstrações financeiras para as IFRS. A análise comparativa das demonstrações financeiras da companhia estudada nesta dissertação mostra que as demonstrações financeiras preparadas de acordo com as IFRS apresentam um melhor nível de divulgação, quando comparadas às demonstrações financeiras preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. Contudo, a análise dos índices financeiros, obtidos com base nos dois conjuntos de demonstrações financeiras, demonstra que as variações podem ser favoráveis ou desfavoráveis entre ambos. A conclusão a que se chega depois da análise dos referidos índices é que é necessária uma mudança da mentalidade dos analistas das demonstrações financeiras, bem como daqueles que tenham a responsabilidade de responder pelo desempenho das companhias

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Adeildo Paulino.pdf: 1436645 bytes, checksum: 839ec64f05dc7a5a424691bc10252d00 (MD5) Previous issue date: 2010-06-14 / Derivatives are financial instruments used by companies to manage risks arising from financial assets and liabilities included in its balance sheet or that will appear in future by operations already contracted. Risks mitigated by derivatives may be exposure to foreign exchange, interest rate, price of commodities or credit. Besides the protective function, the derivative can also be used for the purpose of speculation or arbitrage. Financial institutions operates in the derivatives market to protect the risk of their economic activities but also for intermediate risk of customers. In order to protect their assets and liabilities, financial institutions use, in large-scale, of the derivative financial instruments. The major challenge in the control of derivatives is their accounting. International standards already implemented in Brazil since 2008 as the CPC 14 and standards set by the Central Bank of Brazil require institutions to measure the derivatives at market price (fair value). The volumes traded, called notional amount, or better, the risk transferred or assumed, are controlled in off-balance sheet accounts. The variations in the price of derivatives are recorded in income statement accounts periodically, at least at the closing of its financial statements or monthly statements as in the case of financial institutions. In the case of hedging transactions, the rules currently in effect opens the possibility of variations of the market are registered in different accounts of result. This possibility is covered in the rule of hedge accounting. The rule of hedge accounting the financial institutions can account the variations in market value of hedging instruments (derivatives) in the same time they are recorded variations of the object market hedge (active or passive at risk). If a risk hedge cash flow changes in derivative financial instrument and are subject to hedge recorded accounts highlighted the equity and if the market risk, changes in market prices of the hedging instrument (derivative) and subject to hedge are recorded in income statement accounts. However, despite being technically still the best way to account for variations in market value of a hedge transaction for hedge accounting, as a case study developed, the use of this possibility requires the financial institution fulfill a number of requirements which are very complex to implementation. These requirements are, apparently, causing financial institutions not motivate themselves to apply the rule of hedge accounting, as analysis of the notes disclosed in the financial statements for 2007 and 2008 from 10 major private financial institutions / Os derivativos são instrumentos financeiros utilizados pelas companhias para gerenciar riscos financeiros oriundos de seus ativos e passivos financeiros que constam do seu balanço patrimonial ou que venham a constar no futuro em operações já contratadas. Os riscos mitigados pelos derivativos podem ser de exposição à variação cambial, de taxas de juros, de preço de commodities ou mesmo de crédito. Além da função de proteção, o derivativo também pode ser utilizado com o objetivo de especulação ou arbitragem. As instituições financeiras atuam no mercado de derivativos para proteger de risco suas atividades econômicas como também para intermediar riscos de clientes. Com o objetivo de proteger os seus ativos e passivos financeiros, as instituições financeiras se utilizam em grande escala dos instrumentos financeiros derivativos. Um dos grandes desafios no controle dos derivativos é a sua contabilização. As normas internacionais, já implementadas no Brasil desde 2008, conforme o CPC 14 e as normas definidas pelo Banco Central do Brasil obrigam as instituições a mensurarem os derivativos pelo preço de mercado (valor justo-fair value). Os volumes transacionados, ou seja, o risco transferido ou assumido (Valores de Referência-), é controlado em contas fora do balanço (off balance account). As variações no preço de mercado dos derivativos são registradas em contas de resultados periodicamente; ao menos no momento do fechamento de suas demonstrações financeiras ou balancetes mensais como é o caso das instituições financeiras. No caso das operações de hedge, as normas atualmente em vigor abrem a possibilidade de as variaçoes de mercado serem registradas em contas diferentes de resultado. Essa possibilidade é abrangida na regra de hedge accounting. Pela regra do hedge accounting as instituições financeiras podem contabilizar as variações de mercado dos instrumentos de hedge (derivativos) no mesmo momento em que são registradas as variações a mercado do objeto de hedge (ativo ou passivo em risco). Caso seja um hedge de risco de fluxo de caixa, as variações do instrumento financeiro derivativo e do objeto de hedge são registradas em contas destacadas do patrimônio líquido e, se for de risco de mercado, as variações nos preços de mercado do instrumento de hedge (derivativo) e dos objetos de hedge são registradas em contas de resultado. Porém, apesar de ser tecnicamente a melhor forma de contabilizar as variações de mercado de uma operação de hedge pelo hedge accounting, conforme estudo de caso desenvolvido, a utilização dessa possibilidade exige que a instutuição cumpra uma série de exigências que tornam complexa a sua implementação. Essas exigências estão, aparentemente, fazendo com que as instituições financeiras não se motivem a aplicar a regra do hedge accounting, conforme análise das notas explicativas divulgadas nas demonstrações financeiras de 2007 e 2008 das dez principais instituições financeiras privadas

O objetivo da contabilidade é definido como fornecer aos seus usuários informações relevantes para a tomada de decisões. Porém, quem são os usuários e qual informação é relevante? O enfoque dado pela Teoria Positiva da Contabilidade considera os investidores dos mercados de capitais como os usuários das informações contábeis e essas são relevantes quando possuem um grau de associação estatisticamente significativo com o preço ou retorno das ações. Tendo em vista as mudanças na legislação societária que estão tramitando no Câmara dos Deputados, o Brasil poderá tornar obrigatória a elaboração e publicação da Demonstração do Valor Adicionado pelas companhias abertas. De forma similar à Demonstração do Resultado do Exercício, a DVA é uma demonstração de características dedutivas em que a última linha representa um resultado, nesse caso, a riqueza gerada pela empresa durante um período. Porém, em adição a essa informação, é evidenciado de que forma essa riqueza é distribuída para uma série de stakeholders, além da parcela distribuída aos proprietários, sócios ou acionistas. Logo, é uma demonstração mais ampla que a DRE, destinada a vários usuários, não apenas aos proprietários, sócios ou acionistas, como a DRE, a princípio, parece ser destinada. Mas, quando se leva em conta os conceitos da Teoria Positiva da Contabilidade, convêm perguntar: O valor adicionado líquido para distribuição, evidenciado através da DVA das companhias abertas que publicam a demonstração, é relevante para os investidores da Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA? Buscar essa resposta é a proposta deste trabalho. Para tanto, utilizou-se de abordagem empírico-analítica para testar as hipóteses de pesquisa formuladas. A amostra de dados foi constituída pelas sociedades anônimas abertas que publicaram a DVA nos anos de 2000 a 2004. Para essa amostra de dados foi obtido o preço das ações quatro meses após o fechamento do exercício social (variável dependente), o valor adicionado líquido para distribuição por ação, o lucro líquido por ação e o patrimônio líquido por ação para os anos de 2000 a 2004 (variáveis independentes). A amostra final de dados foi constituída de 459 observações, sendo 202 para ações ordinárias e 257 para ações preferenciais. Todas variáveis foram ajustadas pelo preço da ação do período anterior. Os resultados dos testes empíricos demonstraram que o valor adicionado líquido para distribuição é relevante para os investidores do mercado de capitais, com grau de significância de 99%, o que confirma as evidências empíricas internacionais, entretanto, não houve um desempenho melhor tão evidente, medido pelo coeficiente R2, do valor adicionado líquido para distribuição sobre o lucro líquido e o patrimônio líquido, o que contraria as evidências empíricas internacionais. Quando se separou a amostra de dados entre as empresas com níveis diferenciados de governança corporativa da BOVESPA das demais empresas, observou-se que o poder explicativo do valor adicionado líquido para distribuição cresce de forma substancial nas empresas com níveis diferenciados de governança corporativa, especialmente no caso das ações preferenciais. Esses resultados demonstram a importância da DVA e contribuem para o debate acadêmico acerca da demonstração. / The objective of accounting is supply its users with relevant information to make useful decisions. However who are those users and which information are relevant? Under the focus of the Positive Accounting Theory, the users are the investors of financial markets and information is relevant when it has statistically association with prices or return of stocks. In Brazil, the mandatory preparation and publication of the Value Added Statement is close to near. Value Added Statement is a statement that demonstrates the generation of wealth of a company and how this wealth is distributed to several stakeholders and also to the stockholders. Therefore, it is a wider accounting statement than the Income Statement, because it is destined to several users. However, inside the perspectives of the Positive Accounting Theory a question seems to be necessary: The net value added generated by a company and disclosed in the Value Added Statement is relevant for the investors, or in other words, is relevant for financial markets? Look for an answer to this question is exactly what the present work intends to do. To do that, it was used an empiric-analytic approach to reach the objectives proposed for this study, and doing so, testing the research hypotheses related to the research problems proposed. The sample used was constituted by the public companies that published the Value Added Statement in the years 2000 to 2004. For this sample were obtained the price of the stocks four months after the closing of the fiscal year (dependent variable), the net value added for distribution, the net profit and the equity for the years from 2000 to 2004 (independent variables). After the process of discard of companies without data in the period, it was obtained a sample of data constituted by 459 firm-year observations, being 202 for common stocks and 257 for preferred stocks. All variables were considered by theirs per share value adjusted by the stock price of the previous year. The results of the empiric analysis demonstrated that the net value added for distribution is relevant to the financial market, with 99% degrees of significance, what confirms international empiric evidences presented in the theoretical framework, however, there?s not a better performance, measured for the coefficient R2 of the value added over net profit and equity, which goes contrary to international empirical evidences. When the sample was separated between companies with differentiated levels of corporate governance of BOVESPA of the other companies, it was observed that the explanatory power of the variable net value added for distribution increases enough in a general way for the ones, especially in the case of preferred stocks. Those results demonstrate the relevance of the Value Added Statement and contribute to the increase of the academic debate about this statement.