LOPES, Helder Soares. Análises de modelos de apreçamento para índices setoriais da BM & FBOVESPA. 2009. 53f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-Ce, 2009. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-02T21:07:27Z No. of bitstreams: 1 2009_dissert_hslopes.pdf: 73582 bytes, checksum: f0abda9a7d8d4121058e078fa715ac79 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-02T21:07:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2009_dissert_hslopes.pdf: 73582 bytes, checksum: f0abda9a7d8d4121058e078fa715ac79 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-02T21:07:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2009_dissert_hslopes.pdf: 73582 bytes, checksum: f0abda9a7d8d4121058e078fa715ac79 (MD5) Previous issue date: 2009 / This work studies the variables that determine or influence significantly the value of portfolios in the Brazilian capital market. For that we used to price the portfolios the following models: CAPM, which measures the return of the asset from the return of the riskless asset and the market premium multiplied by a factor beta, being named market factor. The Model Three factors, comprising the market factor, firm size (defined by market value) and the ratio of net equity value and market value of the Company, and the Model of the Four Factors, which adds to the Three Factor Model the strategy now is saying that the purchase (sale) of shares that had a good (bad) performance in the last twelve months, tend to have positive abnormal returns (negative) during the following twelve months. The theoretical basis of the studies by Jegadeesh and Titman (1993) and in Brazil by Mussa (2007), which incorporated the strategy at the Model of Three Factors of Fame and French (1993), differing from the analysis of other studies on the subject from the use of portfolios formed by Sector Indexes portfolios available today on the BOVESPA.. / Este trabalho estuda as variáveis que determinam ou influenciam significativamente o valor de carteiras de ações no mercado de capitais brasileiro. Para isso foram utilizados para apreçar as carteiras de ações os seguintes modelos: CAPM, que afere o retorno do ativo a partir do retorno do ativo livre de risco e do prêmio de mercado multiplicado pelo fator beta, sendo denominado de fator mercado. O Modelo dos Três Fatores, composto pelo fator mercado, tamanho da empresa (definido pelo valor de mercado) e pela relação entre valor do patrimônio líquido e valor de mercado da Companhia, e o Modelo dos Quatro Fatores, onde se adiciona ao Modelo dos Três Fatores a estratégia momento, esta informando que a compra (venda) de ações que tiveram bom (mau) desempenho nos últimos doze meses, tenderiam a ter retornos anormais positivos (negativos) durante os doze meses subsequentes. A base teórica parte de estudos realizados por Jegadeesh e Titman (1993) e no Brasil por Mussa (2007), os quais incorporaram a estratégia momento ao Modelo de Três Fatores de Fama e French (1993), diferenciando-se da análise dos demais trabalhos sobre o tema a partir da utilização de carteiras de ações formadas pelas carteiras de Índices Setoriais existentes atualmente na BM&FBOVESPA.

SIQUEIRA, Amadeus Bueno. Identificação de tendências e ciclos comuns na evolução dos índices de ações da América do Sul. 2012. 35 f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2012. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-19T21:19:22Z No. of bitstreams: 1 2012_dissert_absiqueira.pdf: 999897 bytes, checksum: 0e4b426c368c791a07dbec2f9f8aa6f5 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-19T21:19:45Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_dissert_absiqueira.pdf: 999897 bytes, checksum: 0e4b426c368c791a07dbec2f9f8aa6f5 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-19T21:19:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_dissert_absiqueira.pdf: 999897 bytes, checksum: 0e4b426c368c791a07dbec2f9f8aa6f5 (MD5) Previous issue date: 2012 / The present study aims to test the presence of common cycles for major stock markets of countries in South America following the methodology of Vahid and Engle (1993). Using the accumulated gross nominal monthly return for the major stock indexes in Brazil, Argentina, Colombia, Venezuela, Chile and Peru for the period from January, 1998 to November, 2010, there was the presence of a common cycle in the system. Later cycles were estimated for each series using the trend-cycle decomposition of multivariate Beveridge and Nelson and extracted the correlations between the cycles and the common cycle. The results show that the values of the individual cycles exhibit similar correlations on average equal to 0.78, compared to the common cycle. This result is due to the same standard of individual cycles of the stock indexes, in which they are strongly correlated, with an average correlation of 0.98. / O presente estudo tem como objetivo testar a presença de ciclos comuns para os principais mercados de ações dos países da América do Sul seguindo a metodologia de Vahid e Engle (1993). Utilizando o retorno mensal bruto acumulado nominal para os principais índices de ações do Brasil, Argentina, Colômbia, Venezuela, Chile e Peru para o período de Janeiro de 1998 a Novembro de 2010, verificou-se a presença de um ciclo comum no sistema. Posteriormente estimaram-se os ciclos de cada série utilizando a decomposição tendênciaciclo multivariada de Beveridge e Nelson e extraíram-se as correlações entre os ciclos e o ciclo comum. Os resultados mostram que os ciclos individuais apresentam valores das correlações semelhantes, em média igual a 0,78, em relação ao ciclo comum. Este resultado é decorrente do mesmo padrão dos ciclos individuais dos índices de ações, no qual elas são fortemente correlacionadas entre si, apresentando uma correlação média de 0,98.

RODRIGUES, Ana Flávia Paiva. Avaliação de projetos de pesquisa e desenvolvimento de novos fármacos via opções reais. 2012. 55f. Dissertação (mestrado profissional em Finanças e Seguros) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ce, 2012. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-19T21:43:17Z No. of bitstreams: 1 2012_dissert_afprodrigues.pdf: 321423 bytes, checksum: 335e70fe1fbfa83e485cbe4f8cbba04c (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-19T21:43:28Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_dissert_afprodrigues.pdf: 321423 bytes, checksum: 335e70fe1fbfa83e485cbe4f8cbba04c (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-19T21:43:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_dissert_afprodrigues.pdf: 321423 bytes, checksum: 335e70fe1fbfa83e485cbe4f8cbba04c (MD5) Previous issue date: 2012 / Classical methods for project valuation are based on discounted cash flows at a risk adjusted rate. In what concerns research and development of new drugs, it results that these methods undervalue the project since technical/managerial flexibility along the project lifetime is not taken in account. In view of this, it is proposed to apply the real options theory - according Copeland and Antikarov’s approach - to valuate such projects. Several specialized research articles, reports and panels particularly those ones authored by DiMasi and collaborators (2002, 2003) were used for modeling pharmaceutical R&D costs and revenues. It follows that incorporating management decisions as well as the private risks of the project to the analysis yields a remarkably higher net present value. / Os métodos clássicos de avaliação de projetos de pesquisa e desenvolvimento são baseados em fluxos de caixa descontados a uma taxa ajustada ao risco. No caso específico da pesquisa e desenvolvimento de novos fármacos, estes métodos subestimam o valor do projeto por não considerarem as decisões gerenciais ou técnicas que surgem naturalmente ao longo das fases do processo de investigação do composto. Propõe-se, então, a utilização da teoria de opções reais, segundo a vertente desenvolvida por Copeland e Antikarov, para a avaliação desses projetos. Para a modelagem, são utilizados dados sobre custos e retornos expostos em artigos de J. DiMasi e colaboradores (2002, 2003) e obtidos a partir de instituições vinculadas a indústria farmacêutica. Conclui-se que a incorporação das decisões administrativas e a adequada mensuração dos riscos em cada fase do projeto aumentam consideravelmente seu valor presente líquido.

SEVERO FILHO, Francisco Ailson Alves. Análise do Flypaper e effect e sua variabilidade nos municípios cearenses. 2012. 42 f. Dissertação (mestrado profissional em economia do setor público) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2012. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-10-23T20:47:27Z No. of bitstreams: 1 2012_dissert_faaseverofilho.pdf: 828088 bytes, checksum: e2d0832a9b4e094e1c5239f8ca9afc05 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-10-23T20:47:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_dissert_faaseverofilho.pdf: 828088 bytes, checksum: e2d0832a9b4e094e1c5239f8ca9afc05 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-10-23T20:47:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_dissert_faaseverofilho.pdf: 828088 bytes, checksum: e2d0832a9b4e094e1c5239f8ca9afc05 (MD5) Previous issue date: 2012 / The purpose of this study is to analyze the existence of the flypaper effect in the municipalities of Ceará, for the year 2000. For this purpose, it was used the threshold model that through the construction of groups, divided the sample into 03 groups of municipalities, for each of the two variables used as threshold: salary and political strength. From the results obtained, concluded that there are groups that were not detected flypaper effect, but in most municipalities of Ceará this effect exists and is the result of distortions of intergovernmental transfers, which requires, among other aspects, a biggest fiscal effort of the municipalities and an expansion of fiscal decentralization started at Brazilian Constitution of 1988, aiming to mitigate flypaper. / Propõe-se analisar a existência do efeito flypaper nos municípios cearenses, para o ano de 2000. Para esse objetivo, utilizou-se do modelo threshold que, mediante o estabelecimento de grupos, dividiu a amostra em três conjuntos de municípios, para cada uma das duas variáveis utilizadas como threshold: salário e força política. Com base nos resultados, concluiu-se que há grupos em que não foi detectado efeito flypaper, mas, na maioria dos municípios cearenses, esse efeito existe e resulta das distorções das transferências intergovernamentais, o que requer, dentre outros aspectos, um esforço fiscal maior dos municípios e uma expansão da descentralização fiscal iniciada na Constituição Brasileira de 1988, visando mitigar o flypaper.

DANTAS, Régis Façanha. Modelo de risco e decisão de crédito baseado em estrutura de capital com informação assimétrica. Tese (Doutorado) - Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza, 2011 / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2011-07-20T18:55:58Z No. of bitstreams: 1 2006_tese_rfdantas.pdf: 637770 bytes, checksum: 26bb38d91db14cd6dd75ae5a77ecbdb8 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2011-07-20T18:57:12Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2006_tese_rfdantas.pdf: 637770 bytes, checksum: 26bb38d91db14cd6dd75ae5a77ecbdb8 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-07-20T18:57:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2006_tese_rfdantas.pdf: 637770 bytes, checksum: 26bb38d91db14cd6dd75ae5a77ecbdb8 (MD5) Previous issue date: 2006 / This work to research the theory about enterprises financial, financial struture, risk of the borrower(enterprises) to repay the loan, credit of banks. In views of the optimal capital struture, credit analyses examines factors that may lead to default in the repayment of a loan. As for the risk management the general kinds of risks are described, particularly the credit risc and the credit concession models are evaluated. The risc models will have the financial demonstrations of interprises, here can be viewed as a signal, about the concept of asymmetric information. Thus, the signal to leave a nash equilibrium in this credit market. In the development of the statistic model, using the Logit Model because the problems of functional form of the linear probability model, the resíduos is heteroscedastic and not have normal distribuition. The discriminant analyse, probit e logit will be test. Another important point in this work is the decision model. This model have predtion of interest to improve the decision with the cutoff. Referring to the factorial analyse in the statistic of the independentes variable, the use of factorial analyses is not observations in the reference. Having this purpose in mind a statistic model was developed, using logit regression with factorial analyse in variable and linear programming. This project aims at evaluating the used models and proposing the adoption of new models, for the allowance for dobtful accounts, with the objetive of mensuring the risk related to customers financing and loan activities. / Este trabalho se inicia analisando os aspectos teóricos relacionados ao financiamento das empresas e os riscos atrelados a esta atividade de empréstimo realizada pelo sistema financeiro bancário. Dada uma estrutura ótima de capital buscada pelas empresas, passa-se a analisar se este parâmetro ou conjunto de parâmetros é um bom indicativo para discriminar as empresas quanto ao seu risco de crédito analisado pelo mercado financeiro. Em relação à gestão de risco, será testado um modelo, tendo como variável explicativa principal a variável(ou conjunto de variáveis) utilizada como parâmetro de sinalização ao mercado de limite de risco, dentro dos conceitos de seleção adversa e modelos de sinalização num ambiente em que impera a informação assimétrica. Assim, o uso de um sinalizador ótimo da estrutura de capital pelos bancos levaria a um equilíbrio de Nash1 com informação assimétrica no mercado de fundos emprestáveis. No desenvolvimento do modelo estatístico utilizamos um modelo Logit em virtude da não normalidade e as condições de não linearidade do modelo de probabilidade linear, entretanto, a análise discriminante e Probit serão testados concomitantemente para efeitos comparativos entre os modelos. Outro ponto importante é a incorporação de um modelo de decisão de crédito com o uso de programação Linear Inteira. O uso deste modelo incorpora cenários prospectivos com a taxa de juros, qualificando o ponto de corte(limites de aceitação) para tomada de decisão. Ressaltamos aqui a importância do uso da análise fatorial no tratamento e configuração das variáveis explicativas, ferramenta não observada para modelagem de risco nas diversas referencias deste trabalho. Diversos métodos estatísticos univariados e multivariados, assim como critérios qualitativos são usados na discriminação e classificação do risco, no entanto, o uso da Análise Fatorial qualifica ainda mas as variáveis independentes usadas, colocando-as em grupos de explicação que captam melhor os efeitos dos diversos indicadores econômicofinanceiros. Neste trabalho foram revisados os principais modelos de insolvência para avaliação de risco de crédito no Brasil , concluindo-se com uma proposta de adoção de um modelo estatístico com o uso do modelo Logit e Programação Linear Inteira, com o objetivo de medir o risco associado ao financiamento e empréstimo a clientes.

GÓIS, Alan Diógenes. Reputação corporativa: constructos e implicações para a criação de valor. 2015. 141 f. Dissertação (Mestrado) – Universidade Federal do Ceará, Faculdade de Economia, Administração, Atuária e Contabilidade, Programa de Pós-Graduação em Administração e Controladoria, Fortaleza-CE, 2015. / Submitted by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-02-02T16:07:10Z No. of bitstreams: 1 Dissertação de Alan Diógenes Góis.pdf: 1257580 bytes, checksum: fe03d2400defb9004f752c8d043e41c5 (MD5) / Approved for entry into archive by Dioneide Barros(dioneidebarros@gmail.com) on 2016-02-02T16:11:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação de Alan Diógenes Góis.pdf: 1257580 bytes, checksum: fe03d2400defb9004f752c8d043e41c5 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-02T16:11:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação de Alan Diógenes Góis.pdf: 1257580 bytes, checksum: fe03d2400defb9004f752c8d043e41c5 (MD5) Previous issue date: 2015 / The corporate reputation can be understood by the combination of different perspectives that stakeholders have of the company, giving it the character of a strategic resource capable of generating visibility, credibility and value to organizations that have it with support in the Signaling Theory and in Resource-Based View). In turn, the literature (FOMBRUN; SHANLEY, 1990; DUNBAR; SCHWALBACH, 2000; ROBERTS; DOWLING, 2002; BRITO, 2005; SÁNCHEZ; SOTORRÍO, 2007; HORIUCHI, 2010; THOMAZ; BRITO, 2010; CARDOSO et al., 2013; TISCHER; HILDEBRANDT, 2013) reasons that the bigger the corporate reputation, the greater company's capacity to create value for its shareholders and produce superior performance compared to its competitors. In this context, the present study aims to investigate the relationship between corporate reputation and value creation in public companies listed on the BM&FBovespa. Thus, it is considered that corporate reputation is built from the perception of the market (stakeholders), based on the following signals emitted by the companies: socio-environmental disclosure, adoption of best practices of corporate governance, innovation, internationalization and reputation of the CEO (management) and the majority shareholder (control). The study is justified because it seeks to contribute to the expansion of the discussion on the topic corporate reputation. In addition, it provides differential for discuss aspects of building of corporate reputation and its impact on organizations. This is a descriptive research, of quantitative nature, using the documentary procedure, in which statistical tests were applied Factor Analysis, Correlation Test, Multiple Linear Regression and Differences between Means Test. For the analysis of constructive signs of corporate reputation was analyzed the period 2010 to 2012, corporate reputation refers to the year 2012 and the creation of value to the year 2013. Through Factor Analysis, it was created a corporate reputation factor composed by signals: socio-environmental disclosure, innovation, internationalization and reputation of the majority shareholder. The correlation test allowed validating corporate reputation by signals (generated by Factor Analysis), it showed a positive and significant relationship with the corporate reputation by rankings. By means the Multiple Linear Regression, it can be verified that the corporate reputation by signals positively influences the value creation (MVA and EVA); and corporate reputation by rankings is positively related with the value creation in the market perspective (MVA). In addition, it was found that the intangibility and the growth opportunity collaborate on value creation (MVA and EVA) and the firm size favors the value creation only when it is analyzed together with the corporate reputation by signals. The realization of the Differences between Means Test showed that companies with corporate reputation create greater value its shareholders considering the market perspective (MVA). Therefore, it is concluded that, considering the study sample, corporate reputation is a strategic resource generated by signals emitted to the market according to Signaling Theory, which, when it is perceived by various stakeholders, reflect in competitive advantage, and able to influence in the value creation of the companies, according to the precepts of the Resource-Based View. / A reputação corporativa pode ser entendida pela reunião das diversas perspectivas que os stakeholders possuem da empresa atribuindo-lhe a característica de um recurso estratégico capaz de gerar visibilidade, credibilidade e valor para as organizações que a possuem, com suporte na Teoria da Sinalização e na Visão Baseada em Recursos. Por sua vez, a literatura (FOMBRUN; SHANLEY, 1990; DUNBAR; SCHWALBACH, 2000; ROBERTS; DOWLING, 2002; BRITO, 2005; SÁNCHEZ; SOTORRÍO, 2007; HORIUCHI, 2010; THOMAZ; BRITO, 2010; CARDOSO et al., 2013; TISCHER; HILDEBRANDT, 2013) versa que quanto maior for a reputação corporativa, maior é a capacidade da empresa de criar valor aos seus acionistas e produzir desempenho superior em relação aos seus concorrentes. Nesse contexto, o presente estudo tem o objetivo de investigar a relação entre a reputação corporativa e a criação de valor nas empresas de capital aberto listadas na BM&FBovespa. Para tanto, considera-se que a reputação corporativa é construída a partir da percepção do mercado (stakeholders), com base nos seguintes sinais emitidos pelas empresas: disclosure socioambiental, adoção de melhores práticas de governança corporativa, inovação, internacionalização e reputação do diretor executivo (gestão) e do acionista majoritário (controle). O estudo se justifica na medida em que busca contribuir para a ampliação da discussão sobre a temática reputação corporativa. Além disso, apresenta diferencial por discutir aspectos da construção da reputação corporativa e os seus reflexos nas organizações. Trata-se de uma pesquisa descritiva, de natureza quantitativa, utilizando-se o procedimento documental, no qual foram aplicados os testes estatísticos: Análise Fatorial, Teste de Correlação, Regressão Linear Múltipla e Teste de Diferenças entre Médias. Para a análise dos sinais construtivos da reputação corporativa foi analisado o período de 2010 a 2012, a reputação corporativa se refere ao exercício de 2012 e a criação de valor leva em conta o exercício de 2013. Por meio da Análise Fatorial, foi construído o fator reputação corporativa composto pelos sinais: disclosure socioambiental, inovação, internacionalização e reputação do acionista majoritário. O Teste de Correlação permitiu validar a reputação corporativa por sinais (gerada pela Análise Fatorial), pois apresentou relação positiva e significante com a reputação corporativa por rankings. Com a execução da Regressão Linear Múltipla, pode-se verificar que a reputação corporativa por sinais influencia positivamente a criação de valor (MVA e EVA); e, a reputação corporativa por rankings está relacionada positivamente com a criação de valor na perspectiva de mercado (MVA). Além disso, verificou-se que a intangibilidade e a oportunidade de crescimento colaboram na criação de valor (MVA e EVA) e o tamanho da empresa favorece a criação de valor somente quando é analisado em conjunto com a reputação corporativa por sinais. A realização do Teste de Diferenças entre Médias apontou que as empresas com reputação corporativa criam maior valor aos acionistas considerando a perspectiva de mercado (MVA). Portanto, conclui-se que, considerando a amostra do estudo, a reputação corporativa é um recurso estratégico gerado por meio de sinais emitidos ao mercado, conforme a Teoria da Sinalização, que, quando percebidos pelos diversos stakeholders, reflete em vantagem competitiva, sendo capaz de influenciar na criação de valor das empresas, de acordo com os preceitos da Visão Baseada em Recursos.

OLIVEIRA, Fabiana Helcias. Os determinantes do endividamento público dos municípios do Estado do Ceará: uma análise econométrica. 2014. 56f. Dissertação (mestrado profissional)- Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza, Ce, 2014. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-02-04T20:03:29Z No. of bitstreams: 1 2014_dissert_fholiveira.pdf: 332817 bytes, checksum: b1179f1d80f8e835a68240f8604e7679 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-02-04T20:03:43Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_dissert_fholiveira.pdf: 332817 bytes, checksum: b1179f1d80f8e835a68240f8604e7679 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-04T20:03:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_dissert_fholiveira.pdf: 332817 bytes, checksum: b1179f1d80f8e835a68240f8604e7679 (MD5) Previous issue date: 2014 / The Fiscal Responsibility Law emerges as a way to discipline public spending and debt control, although, it is clear the indebtedness is still a feature of Municipalities. This research aimed to verify which indicators are critical for indebtedness of municipalities in Ceará. Therefore, an econometric model was developed, covering 184 municipalities from 2001 to 2012, to analyse whether other authors had already studied these financial indicators and if other variables called behavioral "policies" are determinants of public debt. The results indicate the capital structure is the most important variable for the clarification of municipal indebtedness. The results also suggest that the variable "personnel expenses", "spending on public investment", "re-election" and "election" have positive connection with public indebtedness, but little influence. The financial variable “liquidity” and the behavioral ones,"political", gender, age and education level of the manager, were not statistically significant.The degree of dependence resulted negatively related to the public debt, and with low explanatory power. Right-wing-party managers are more conservative and tend to present a negative index of significance. The results of this research are restricted to the municipalities of Ceará, studied period and chosen variables. / A Lei de Responsabilidade Fiscal surge como forma de disciplinar os gastos públicos e controlar o endividamento. Contudo, é nítido que o endividamento ainda é característico dos municípios. O objetivo do presente trabalho consistiu em verificar quais são os indicadores determinantes do endividamento dos municípios cearenses. Para tanto, foi desenvolvido um modelo econométrico abrangendo os 184 municípios, no período de 2001 a 2012, que verifica se os indicadores financeiros já estudados por outros autores e se outras variáveis denominadas de comportamentais “políticas” são, de fato, determinantes no endividamento público. Os resultados encontrados indicam que a estrutura de capital é a variável de maior relevância para a explicação do endividamento municipal. Os resultados sugerem, também, que as variáveis despesas com pessoal, despesa com investimento, reeleição e eleição possuem relação positiva com o endividamento público, porém, com pequeno poder de influência. A variável financeira liquidez e as comportamentais “políticas” sexo, idade e grau de instrução do gestor não apresentaram significância estatística. O grau de dependência se apresentou negativamente relacionado com o endividamento público e, também, com baixo poder de explicação. Os gestores de partido de direita são mais conservadores, dado o índice de significância negativo. Ressalta-se que, os resultados encontrados por esta pesquisa estão limitados aos municípios cearenses, ao período estudado e às variáveis escolhidas.

FERNANDES, Pedro Rafael Lopes. Análise das decisões do CADE com uso de estudos de eventos. 2015. 33f. Dissertação (mestrado) - Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza - CE, 2015. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-02-26T18:38:44Z No. of bitstreams: 1 2014_dissert_prlfernandes.pdf: 685350 bytes, checksum: 53c70b7413d8406c9e1a6803ebbcfbb9 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-02-26T18:39:02Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_dissert_prlfernandes.pdf: 685350 bytes, checksum: 53c70b7413d8406c9e1a6803ebbcfbb9 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-26T18:39:02Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_dissert_prlfernandes.pdf: 685350 bytes, checksum: 53c70b7413d8406c9e1a6803ebbcfbb9 (MD5) Previous issue date: 2015 / The purpose of this research is evaluate CADE’s decisions about the mergers Santander × Real (2007), Itaú × Unibanco (2008), Gol × Webjet (2011) e Trip × Azul (2012), using the event study methodology. This methodology proposed by Eckbo (1983) lies on market efficiency’s hypothesis which says the market value of a firm reflects the present value of its expected cash flow. Hereupon, Eckbo (1983) argues that anticompetitive mergers are good also for rivals of the merging firms. Since the price increases of merging firms also enables rivals to increase their own price. So, if the market assess the merger as anticompetitive, the rival firm’s stocks will increase with the announcement of this transaction. The results demonstrate a high level of efficiency of CADE’s decisions. / O objetivo deste trabalho é avaliar decisões tomadas pelo CADE relacionadas às fusões Santander × Real (2007), Itaú × Unibanco (2008), Gol × Webjet (2011) e Trip × Azul (2012) utilizando a metodologia de estudos de eventos. Esta metodologia proposta por Eckbo (1983) reside na hipótese de eficiência do mercado de ações que nos diz que o valor de mercado de uma firma reflete o valor presente de seu fluxo de caixa esperado. Dito isto, Eckbo (1983) argumenta que fusões anticompetitivas são boas não apenas para as merging firms, mas também para suas rivais, pois, uma elevação nos preços da nova firma permite que as rivais elevem também o preço de seus produtos. Se o mercado financeiro é eficiente e avalia que uma determinada fusão será anticompetitiva, é sinalizado como resposta ao anúncio desta fusão uma elevação no valor das das ações das empresas rivais. A metodologia de estudos de eventos demonstrou que o CADE vem atingindo um elevado nível de eficiência em suas decisões.

BRANDÃO, José Wellington. Os efeitos da estrutura de propriedade sobre a política de dividendos da empresa brasileira. 2014. 92 f. Dissertação (Mestrado) – Universidade Federal do Ceará, Faculdade de Economia, Administração, Atuária e Contabilidade, Programa de Pós-Graduação em Administração e Controladoria, Fortaleza-CE, 2014. / Submitted by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-03-21T16:58:13Z No. of bitstreams: 1 2014_dis_jwbrandao.pdf: 737274 bytes, checksum: d5101c48fc5153a0e947f75875540884 (MD5) / Approved for entry into archive by Dioneide Barros(dioneidebarros@gmail.com) on 2016-03-23T12:59:31Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_dis_jwbrandao.pdf: 737274 bytes, checksum: d5101c48fc5153a0e947f75875540884 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-23T12:59:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_dis_jwbrandao.pdf: 737274 bytes, checksum: d5101c48fc5153a0e947f75875540884 (MD5) Previous issue date: 2014 / Despite contradictory findings, for decades, on the dividend policy, the decision to pay dividends is still a very controversial topic. Several factors have been proposed as capable of explaining the dividend policy, for example, profit / profitability, the prior dividend (maintenance in dividend policy), firm size, leverage and growth opportunities. More recently, the literature has explored the interference that the ownership structure may have on the distribution of dividends. In this context arise propositions of hypotheses related to the use of the dividend policy as an instrument of control of the executive direction, and the possible expropriation of minority shareholders by the controlling. The objective of this research is to evaluate the effects of ownership structure on the dividend policy of the Brazilian company in the theoretical framework of the Theory of Agency and these two hypotheses. The sample is a panel data set consists of a total of 1890 annual observations of 223 firms in the period 1996 to 2012 from data collected in Economática system companies with shares traded on the São Paulo Stock Exchange. From the estimation of a set of explanatory models of dividend policy results indicate that the presence of a controlling shareholder has a negative effect on dividend policy in line with the hypothesis of expropriation. Another important result is the positive effect of the presence of other non-financial company, as a major or principal shareholder, on the level of dividend distribution, which is consistent with the hypothesis monitoring of executive management. / A despeito dos diversos achados, ao longo de décadas, sobre a política de dividendos, a decisão de pagar dividendos ainda é um tema que segue em debate. Diversos fatores têm sido propostos como capazes de explicar a política de dividendos, como por exemplo, o lucro/rentabilidade, o dividendo prévio (manutenção na política de dividendos), tamanho da empresa, alavancagem, e oportunidades de crescimento. Mais recentemente, a literatura tem explorado a interferência que a estrutura de propriedade pode ter sobre a distribuição de dividendos. Neste contexto surgem as proposições como a das hipóteses relacionadas ao uso da política de dividendos como instrumento de controle da direção executiva, e à possível expropriação de acionistas minoritários por parte dos controladores. O objetivo desta pesquisa é avaliar, sob o marco teórico da Teoria da Agência, se há uso da política de dividendos como instrumento de monitoração executiva ou de expropriação de acionistas minoritários no mercado brasileiro. A amostra é um painel de dados composto por 1890 observações anuais de 223 empresas no período 1996-2012 a partir de dados coletados no sistema Economática de empresas com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo. A partir da estimação de um conjunto de modelos explicativos da política de dividendos os resultados indicam que a presença de um acionista majoritário tem um efeito negativo sobre a política de dividendos, em linha com a hipótese de expropriação. Outro resultado relevante é o efeito positivo da presença de outra empresa não financeira, como acionista majoritário ou principal, sobre o nível de distribuição de dividendos, o que está em sintonia com a hipótese de monitoramento da direção executiva.

CRIPPA, Mauricio. Influência do gerenciamento de resultados no custo de capital de debêntures no Brasil. 2012. 86 f. Dissertação (mestrado) – Universidade Federal do Ceará, Faculdade de Economia, Administração, Atuária e Contabilidade, Mestrado Profissional em Administração e Controladoria, Fortaleza-CE, 2012. / Submitted by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-04-20T18:50:34Z No. of bitstreams: 1 2012_dis_mcrippa.pdf: 676387 bytes, checksum: 15eb4c34fb0a7260f283f86ffe5e2880 (MD5) / Approved for entry into archive by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-04-25T14:02:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_dis_mcrippa.pdf: 676387 bytes, checksum: 15eb4c34fb0a7260f283f86ffe5e2880 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-04-25T14:02:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_dis_mcrippa.pdf: 676387 bytes, checksum: 15eb4c34fb0a7260f283f86ffe5e2880 (MD5) Previous issue date: 2012 / Verifies the influence of earnings management on cost of capital of bonds issued in Brazil, established this cost of capital as the effective remuneration yield of the debenture. Research hypothesis is, in Brazil, earnings management does not impact the cost of capital of debentures issued. This hypothesis is based on assumption that, due to the way remuneration yield is defined in Brazil, investors and mandatory bank act as insider traders, with privileged information from issuing company, obtained during the road show, due diligence and bookbuilding processes. To achieve research objectives, linear regressions were applied to identify the level of earnings management, based on model proposed by Kang and Sivaramakrishnan (1995), obtaining one index per company and a second per company for each year sampled. Sample was taken from 1998 to 2010 and 1.067 observations were considered. To verify the association among earnings management and cost of capital, 236 debentures issued were analyzed during the previously mentioned period, considering debentures with fixed remuneration and those indexed to DI (financial market activity) and IGP-M (inflation index) rates. Within this regression, other control variables were considered related to the debenture itself, as yield-tomature; to the company’s financial position, as sales growth, return on equities and bank debt; and to the company structure, as size, source of capital, open or close market negotiation and corporate governance practices. Results obtained allow the acceptance of proposed research hypothesis, since no statistically significant association among earnings management and cost of capital of issued Brazilian debentures were identified. This result, as the absence of statistical significance of control variables related to financial position, can be said is in according with hypothesis assumption that, at the initial offers investors would have privileged information, reducing, therefore, the relevance of accounting information. / Verifica se há influência do gerenciamento de resultados no custo de capital das debêntures emitidas no Brasil, definido este custo pela taxa de remuneração efetiva das debêntures. Parte-se da hipótese de que, no Brasil, o gerenciamento de resultados não influencia o custo de capital relacionado às emissões de debêntures. Esta hipótese baseia-se na premissa de que, devido à forma como o custo de capital das emissões de debêntures é definido no Brasil, os investidores interessados e o banco mandatário possuem informações internas da empresa, obtidas durante os processos de road show, due diligence e bookbuilding. Para tanto, utilizaram-se técnicas de regressão para a identificação do grau de gerenciamento de resultados, a partir do modelo proposto por Kang e Sivaramakrishnan (1995), obtendo-se um indicador por empresa e outro por empresa para cada ano observado. Foi considerado o período entre 1998 e 2010, o qual contou com 1.067 observações. Para a verificação da associação entre o gerenciamento de resultados e o custo de capital, foram analisadas 236 emissões de debêntures no período mencionado, considerando títulos tanto com remuneração prefixada quanto indexadas às taxas DI e IGP-M. Nas regressões foram também consideradas variáveis de controle, sendo estas relacionadas às debêntures em si, como maturidade (prazo para pagamento do principal); relacionadas à posição financeira da empresa, como crescimento das vendas, retorno sobre o patrimônio líquido e endividamento oneroso; e relacionadas à estrutura da organização, como tamanho, origem do capital, negociação em bolsa e nível de governança corporativa. Os resultados não permitiram rejeitar a hipótese da pesquisa, uma vez que não foi identificada associação estatisticamente significante entre o gerenciamento de resultados e o custo de capital das debêntures emitidas no Brasil. Este resultado, bem como a ausência de significância estatística das variáveis financeiras, está de acordo com as premissas de que nas negociações primárias os investidores possuiriam informações privilegiadas, reduzindo assim a relevância da informação contábil.