O estudo comparou o desempenho preditivo dos modelos de previsão de redes neurais e de suavização exponencial, empregando dados diários do preço da arroba do boi gordo futuro (BM&FBOVESPA) entre janeiro de 2010 até dezembro de 2015. Os resultados mostram que modelos relativamente mais complexos como redes neurais não necessariamente apresentam melhor desempenho se comparados a modelos mais simples, e também mostram que a classificação relativa muda conforme variam as medidas de ajuste e/ou horizonte de previsão além de vantagens associadas a combinação de diversos modelos. / This study compared the predictive performance between neural network models and exponential smoothing, using daily data of live cattle future price (BM&FBOVESPA) from January 2010 to December 2015. The results show that relatively more complex models like neural networks do not necessarily display better performance compared to simpler ones. Results also shows that relative classification changes with respect to adjust measures and/or forecast horizons changes besides advantages achieved by model combinaion.

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Submitted by Marco Antônio de Ramos Chagas (mchagas@ufv.br) on 2017-07-03T12:32:42Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 349130 bytes, checksum: e4b706704e99e3db0c155d6782764286 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-07-03T12:32:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 349130 bytes, checksum: e4b706704e99e3db0c155d6782764286 (MD5) Previous issue date: 2001-07-17 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / A Bolsa de Mercadorias e Futuros - BM&F, única bolsa do Brasil onde compradores e vendedores transacionam contratos futuros, negociadores de produtos agrícolas efetuar operações de hedge permite aos nos mercados futuros de café arábica, boi gordo, soja, açúcar, algodão, milho e álcool. Dessa forma, o objetivo principal deste estudo é examinar a viabilidade de se utilizar o contrato de soja em grão na Bolsa de Mercadorias e Futuros - BM&F, como forma de gerenciamento de risco dos traders de grãos, farelo e óleo de soja ou, alternativamente, fazer um hedge na Chicago Board of Trade - CBOT. No âmbito teórico, enfoca-se a teoria do portfólio aplicada aos mercados futuros e utiliza-se um modelo empírico de minimização de risco que leva em conta as variâncias e covariâncias condicionais às informações disponíveis no momento da tomada de decisão do hedger. De posse deste instrumental, estima-se a razão ótima do hedge e, posteriormente, utilizando-se dessa razão, calcula-se a efetividade do hedge A partir dessas estimações, com base na relação de preços ex-post para os três intervalos de tempo analisados (diário, semanal e bissemanal), concluiu-se que as estratégias de cross-hedge, utilizando o contrato futuro da soja da BM&F, é um instrumento com baixa efetividade de administração do risco. Para o farelo de soja, apesar da baixa efetividade, constatou-se total vantagem nas operações de hedge com o contrato de farelo de Chicago. Quanto ao óleo de soja, também apesar de algumas exceções, os resultados foram mais favoráveis ao hedge feito na CBOT. que negociam a Já para os agentes soja em grão, o contrato futuro de soja em grão na bolsa nacional apresenta altos níveis de efetividade em detrimento da bolsa estrangeira. Para ambas as bolsas, as regiões de Ponta Grossa e Cascavel destacam-se com os maiores níveis de minimização da variação da receita para as operações de hedge de soja. / The Bolsa de Mercadorias e Futuros - BM&F, is the only exchange market in Brazil where buyers and sellers future contracts do business, allowing the negotiators of agricultural products to make a of hedge in the futures markets of Arabian coffee, cattle beef, soybean, sugar, cotton, corn and alcohol focus on soybean, the main objective of this study is to examine the viability of using the contract of soybean in grain in the Bolsa de Mercadorias e Futuros - BM&F, as form of risk management of traders of soybean, soybean meal and soybean oil or, alternatively, making a hedge in the Chicago Board of Trade - CBOT. In the theoretical scope, the study focus on the theory the portfolio applied to the futures markets and is used an empirical model of risk minimization that takes into account the conditional variances and covariances to the available information at the moment of taking the decision of hedging. The optimum hedge ratio and the of hedge were estimated using daily, weekly and biweekly prices. It was concluded that the strategies of cross-hedge, using the future contract of soybean of BM&F, is an instrument with low effectiveness of management of risk. For soybean meal, despite the low effectiveness of hedge, advantage in the operations of hedge with the contract of soybean meal of Chicago was evidenced. For soybean oil, although with some exceptions, the results showed more favorable to hedge made in the CBOT. however for the agents who negotiate the soybean in grain, the future contract of soybean in grain in the national exchange market presents higher levels of effectiveness compared to the foreign exchange market. For both exchange markets, the regions of Grossa Ponta and Cascavel are distinguished with the biggest levels of minimization of variation of income for the operations of hedge of soybean. / Dissertação importada do Alexandria

O objetivo geral deste trabalho foi avaliar a eficiência do mercado futuro como forma de mitigação do risco associado aos preços do boi gordo para as praças de Araçatuba (SP) e Goiânia (GO). Calculou-se a efetividade do hedge por meio da razão ótima de hedge para as praças estudadas no período de 2002 a 2013, utilizando três tipos de modelos econométricos. No primeiro modelo, as variâncias e covariâncias condicionais foram tratadas como constantes e os preços spot e futuro não foram considerados correlacionados no tempo; no segundo modelo, relaxou-se a hipótese de que os preços spot e futuro não são correlacionados no tempo, portanto, adicionou-se um vetor de correção de erros ao modelo; e, no terceiro modelo, assumiu-se que as variâncias e covariâncias condicionais não são constantes. Os resultados obtidos por esses métodos indicaram que o uso do contrato futuro de boi gordo diminuiu a variância dos retornos no período estudado, de modo que as estimativas dinâmicas foram inferiores na efetividade em diminuir o risco de preço diante das estimativas obtidas por modelos estáticos. Ainda com o intuito de avaliar a eficiência do mercado futuro de boi gordo, foram quantificados a variância e os retornos do confinador nas praças estudadas através de simulações de compra de boi magro e posterior venda de boi gordo, realizando, simultaneamente, o hedge no mercado futuro. Observou-se que a utilização do contrato futuro diminuiu o coeficiente de variação para os períodos analisados em comparação às estratégias que não realizaram a utilização do hedge. / The general objective of this research was to evaluate the efficiency of futures market in order to mitigate the risk of price of live cattle to the producers of Araçatuba (SP) and Goiânia (GO). To measure this effectiveness, we estimated the optimal hedge ratio from the period of 2002 to 2013, using three types of econometric models. In the first model, conditional variances and covariances were treated as constant and the spot and future prices were not considered correlated in time; in the second model, we relaxed the hypothesis that spot and future prices were not correlated in time, so, we added an error correction vector to the model; and, in the third model, we assumed that the conditional variances and covariances are not constant. The results obtained by these methods indicated that the use of live cattle contract was able to reduce the risk and also that the dynamic estimates do not overcome the static estimates. We also calculated the variance of returns for the producers of Araçatuba e Goiânia by purchasing simulations of steers and subsequent sale of live cattle, performing simultaneously the hedge on the market future. It was observed that the use of the futures contract decreased the coefficient of variation for the periods analyzed compared to the strategies that did not undergo the use of hedging.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:28Z (GMT). No. of bitstreams: 3 ricardoguimaraesturma2003.pdf.jpg: 26051 bytes, checksum: 6b0e7c9776874c4cca5c9858858c0951 (MD5) ricardoguimaraesturma2003.pdf: 727728 bytes, checksum: 272d253073f46e9107c81183c0f3c8e9 (MD5) ricardoguimaraesturma2003.pdf.txt: 144090 bytes, checksum: 0f11f9c2b4a271b484873c9b7e941fbe (MD5) Previous issue date: 2006-01-18T00:00:00Z / In general, the observations made by Myers and Thompson in their 1989 paper titled “Generalized Optimal Hedge Ratio Estimation” were also observed in this research for the case of the Brazilian Fed Cattle commodity. Myers and Thompson demonstrated in theory and in practice that the use of the slope coefficient of the simple regression using price levels, price changes or price returns are all equally inappropriate except under special conditions. Such conditions are very restrictive for the price levels and price returns, but quite suitable when using price changes. To prove this, Myers and Thompson developed a robust general model that could set the parameters to compare different approaches in order to estimate the optimal hedge ratio. The optimal hedge ratio is defined by the relation between the conditional covariance matrix of cash and futures prices, and the conditional variance of futures prices. Therefore, the problem is to determine the ratio with the relevant information at the conditional moment when the hedge is implemented. In this study, the co-integration model with error correction term was utilized to simulate the general approach. The representative data set of the cash and the futures prices used were respectively the “Indicador ESALQ/BM&F do Boi Gordo” (average daily price of fed cattle from selective places) and the daily adjusted price of fed cattle contracts, negotiated at BM&F (Brazilian Mercantile and Futures Exchange). The objectives of this research were: explore the assumptions and findings from Myers and Thompson, applied to the Brazilian fed cattle market, understand the effects of hedge horizon, and the frequency of the data set (daily or weekly prices) to estimate the optimal hedge ratio. The importance to work with a larger hedge horizon relies on the fact that agents require more than 30 days to execute their operations. It is demonstrated that the weekly data, showed better results due to less serial autocorrelation of residuals and, that the simple regressions of price changes generated the closest estimation of the hedge ratio compared to the general model. It was also observed that the optimal hedge ratio decreases as the hedge horizon increases. / As observações relatadas por Myers e Thompson, em seu artigo 'Generalized Optimal Hedge Ratio Estimation' de 1989, foram analisadas neste estudo utilizando o boi gordo como a commodity de interesse. Myers e Thompson, demonstraram teórica e empiricamente, ser inapropriado o uso do coeficiente angular da regressão simples, dos preços à vista sobre os preços futuros como forma de estimar a razão ótima de hedge. Porém, sob condições especiais, a regressão simples com a mudança dos preços resultou em valores plausíveis, próximos àqueles determinados por um modelo geral. Este modelo geral, foi desenvolvido com o intuito de estabelecer os parâmetros para comparar as diferentes abordagens na estimativa da razão ótima de hedge. O coeficiente angular da reta da regressão simples e a razão ótima de hedge tem definições similares, pois ambos são o resultado da divisão entre a matriz de covariância dos preços, à vista e futuros e a variância dos preços futuros. No entanto, na razão ótima de hedge estes valores refletem o momento condicional, enquanto que na regressão simples são valores não condicionais. O problema portanto, está em poder estimar a matriz condicional de covariância, entre os preços à vista e futuros e a variância condicional dos preços futuros, com as informações relevantes no momento da tomada de decisão do hedge. Neste estudo utilizou-se o modelo de cointegração com o termo de correção de erros, para simular o modelo geral. O Indicador ESALQ/BM&F foi utilizado como a série representativa dos preços à vista, enquanto que para os preços futuros, foram utilizados os valores do ajuste diário dos contratos de boi gordo, referentes ao primeiro e quarto vencimentos, negociados na Bolsa Mercantil e de Futuros - BM&F. Os objetivos do presente estudo foram: investigar se as observações feitas por Myers e Thompson eram válidas para o caso do boi gordo brasileiro, observar o efeito do horizonte de hedge sobre a razão ótima de hedge e o efeito da utilização das séries diárias e das séries semanais sobre a estimativa da razão ótima de hedge. Trabalhos anteriores realizados com as séries históricas dos preços do boi gordo, consideraram apenas os contratos referentes ao primeiro vencimento. Ampliar o horizonte de hedge é importante, uma vez que as atividades realizadas pelos agentes tomam mais do que 30 dias. Exemplo disto é a atividade de engorda do boi, que pode levar até 120 dias entre a compra do boi magro e a venda do boi gordo. Demonstrou-se neste estudo, que o uso das séries semanais, é o mais apropriado, dado a diminuição substancial da autocorrelação serial. Demonstrou-se também, que as regressões com as mudanças dos preços, resultaram em estimativas da razão de hedge próximas daquelas obtidas com o modelo geral e que estas diminuem com o aumento do horizonte de hedge.

Submitted by Marcio Emanuel Paixão Santos (marcio.santos@ucsal.br) on 2017-02-17T23:08:31Z No. of bitstreams: 1 CARREIRA, C.A..pdf: 2903543 bytes, checksum: 4e26432df50eaf861aa2bdb236c62a8c (MD5) / Approved for entry into archive by Maria Emília Carvalho Ribeiro (maria.ribeiro@ucsal.br) on 2017-02-22T15:23:51Z (GMT) No. of bitstreams: 1 CARREIRA, C.A..pdf: 2903543 bytes, checksum: 4e26432df50eaf861aa2bdb236c62a8c (MD5) / Made available in DSpace on 2017-02-22T15:23:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 CARREIRA, C.A..pdf: 2903543 bytes, checksum: 4e26432df50eaf861aa2bdb236c62a8c (MD5) Previous issue date: 2011-09-27 / No Brasil, a Leishmaniose Visceral (LV) é uma doença causada pelo protozoário Leishmania chagasi, típica de regiões tropicais com condições ambientais propícias para a reprodução do agente transmissor, um pequeno inseto, o flebotomíneo da espécie Lutzomyia longipalpis. O presente trabalho trata de uma pesquisa realizada no Distrito de Monte Gordo, Município de Camaçari, Litoral Norte do Estado da Bahia, a qual tem por objetivo evidenciar e fazer conhecer a presença da referida patologia, correlacionando-a à devastação ambiental, em decorrência do crescimento urbano desordenado na localidade em questão. Com base em índices da evolução da LV, obtidos mediante pesquisas em banco de dados governamentais e aplicação de 200 questionários por amostragem intencional junto à população nativa, foram elaborados quadros e tabelas para melhor visualização da situação em que se encontra a região. Os mesmos serviram de suporte para a utilização de ferramentas de Geoprocessamento, a fim de pontuar a realidade da doença dentro do espaço territorial em pauta. A partir dos resultados encontrados, foram apresentadas propostas de solução para fins de subsídio com vistas à melhoria da qualidade de vida da população local. / In Brazil, the Visceral Leishmaniasis (VL) is a disease caused by a protozoan named Leishmania chagasi, typical from tropical areas under favourable environmental conditions to the transmitting agent reproduction, a insect, phlebotomine Lutzomyia longipalpis. Its a search that covers Monte Gordo District, Camaçari County, Northern Coast of Bahia - which aims to highlight the presence of this pathology, relating to the environmental destruction, due to urban sprawl in the locality concerned. Based on the index of the evolution of LV, obtained through the government database and 200 sample questionnaires collected from the local community, research tables and charts were created to more effectively visualize the situation that the region is facing. The research tables and charts will indicate the utilization of Geoprocessing tools intended to present the reality of this disease within the territorial space in question. Based on the results found, solutions were presented in order to improve the quality of life of the local community.

Made available in DSpace on 2015-04-16T14:49:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1909548 bytes, checksum: f063691d27b5e27e8ff2e452860bc508 (MD5) Previous issue date: 2013-01-28 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / The beef sector is one of the main highlights of the Brazilian agribusiness in the global scenario, the recent stabilization of the economy, the advantages of production costs based on abundant natural resources and few environmental restrictions have ensured the growth and competitiveness of the sector. With decreasing government intervention, the policies private of risk management began to become a concern among those involved in agribusiness and also between agents of the beef sector that started to seek ways of managing risk, among them the futures markets and options, to ensure profitability by reducing exposure to the risk of price fluctuations. Given the importance of the beef sector, the developments presented by derivative instruments and use yet inexpressive these contracts for risk management, sought to apply the pricing model for options on futures contracts, developed by Black, to the reality of the beef cattle future market. The method consisted of applying different types of volatility (historical, implied and deterministic) to pricing model of Black and then held the performance analysis of the models by calculating the errors. The results show that historical volatility for the different windows mobile subpricing values prizes traded in the market, whereas the models calculated with EWMA and THARCH volatility superprecificam the option premiums. Generally the pricing model with historical volatility by moving window showed the best performance in analysis. The results were also evaluated according to the maturity periods and degrees of moneyness, seeking to provide information that most agents have access to these instruments familiarizing themselves with the existing pricing methods and thus improve market liquidity. / O setor de carne bovina é um dos principais destaques do agronegócio brasileiro no cenário mundial, o recente processo de estabilização da economia, as vantagens de custos de produção com base em recursos naturais abundantes e poucas restrições ambientais têm garantido o crescimento e a competitividade do setor. Com a diminuição da intervenção governamental as políticas privadas de gestão de risco começaram a tornar-se uma preocupação entre os agentes envolvidos no agronegócio e também entre os agentes do setor de carne bovina que passaram a buscar formas de gerenciamento de risco, dentre elas os mercados futuros e de opções, a fim de garantir antecipadamente a lucratividade, reduzindo à exposição ao risco de oscilações dos preços. Em face à importância do setor de carne bovina, e a evolução apresentada pelos instrumentos derivativos, e o uso, ainda pouco expressivo, desses contratos para a administração do risco, buscou-se aplicar o modelo de precificação de opções sobre contratos futuros, desenvolvido por Black, à realidade do mercado futuro de boi gordo. O método consistiu em aplicar diferentes tipos de volatilidade (histórica, implícita e determinística) ao modelo de precificação de Black e em seguida realizou-se a análise de desempenho dos modelos por meio do cálculo dos erros. Foi encontrado que volatilidade histórica para as diferentes janelas móveis, subprecifica os valores dos prêmios negociados no mercado; enquanto que os modelos calculados com volatilidade EWMA e TARCH superprecificam os prêmios das opções. De modo geral o modelo de precificação com volatilidade histórica por janela móvel foi o que apresentou melhor desempenho nas análises realizadas. Os resultados foram avaliados ainda de acordo com os períodos de maturidade e os graus de moneyness, buscando proporcionar informações para que mais agentes tenham acesso a esses instrumentos familiarizando-se com os métodos de precificação existentes e assim melhorando a liquidez desse mercado.

Submitted by Cristiane Shirayama (cristiane.shirayama@fgv.br) on 2011-08-20T17:31:17Z No. of bitstreams: 1 TESE_ANA PAULA PAULINO DA COSTA.pdf: 2908590 bytes, checksum: 4be67febb23dac3bdfca65e15ca840f1 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-08-22T12:10:29Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE_ANA PAULA PAULINO DA COSTA.pdf: 2908590 bytes, checksum: 4be67febb23dac3bdfca65e15ca840f1 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-08-22T12:15:31Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE_ANA PAULA PAULINO DA COSTA.pdf: 2908590 bytes, checksum: 4be67febb23dac3bdfca65e15ca840f1 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-08-22T13:44:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TESE_ANA PAULA PAULINO DA COSTA.pdf: 2908590 bytes, checksum: 4be67febb23dac3bdfca65e15ca840f1 (MD5) Previous issue date: 2011-05-04 / As pesquisas, no campo de estudos organizacionais, têm mostrado limitada capacidade para a compreensão e análise do complexo tema 'fraudes corporativas', pois negligenciam o fenômeno como um processo (sequência de atos), tratando-o como um evento (ASHFORTH et al., 2008), menosprezando que cada tipo de fraude requer um conjunto de recursos, esquemas cognitivos e contextos (BAUCUS, 1994; MACLEAN, 2008; MISANGYI; WEAVER; ELMS, 2008). Eles não permitem responder à pergunta ‘Como a fraude ocorre nas corporações?’. Para tal é necessário identificar e analisar os fatores que permitem a fraude surgir e se sustentar. O presente trabalho, com intuito de identificar os elementos característicos do fenômeno da fraude e como se criou um contexto favorável para ela, estudou dois casos emblemáticos ocorridos no Brasil (Boi Gordo e Banco Santos). A análise, feita com uma abordagem de pesquisa baseada na grounded theory, com análise de documentos e de discursos, consubstanciou-se em um arcabouço teórico substantivo para o contexto de fraudes corporativas financeiras contra terceiros. O trabalho analisou o movimento do fenômeno, suas origens, seu desenvolvimento e consolidação e sua crise, identificando as variáveis antecedentes (de predisposição e oportunidade), bem como os recursos substantivos e simbólicos usados no desenvolvimento da fraude; evidenciando a forma como os recursos se relacionaram para criar a lógica institucional fraudulenta e; integrando os fatores antecedentes à operacionalização da fraude, de forma apreender os elementos constitutivos do processo. O esforço teórico e empírico aqui desenvolvido, resultou numa proposta inicial de modelo interpretativo, com a identificação de novos elementos teóricos. Evidenciou 'o negócio baseado na confiança' como categoria central e mostrou de que modo esse elemento interage com outras categorias e propriedades. Entre os novos elementos estão os aspectos da vítima, a dialética centralização do comando e descentralização do negócio em várias empresas (com uso de 'laranjas') e o uso de aspectos culturais como oportunidade para a fraude. Evidenciou ainda de que maneira os recursos substantivos usados por empresas idôneas ganharam novos significados, por meio de esquemas cognitivos e, permitiu a identificação de três momentos no processo: 'origem', 'pseudo sintonia' e 'espiral'. A dimensão multifacetada da fraude corporativa foi evidenciada, inclusive fazendo a ligação com a dimensão social (DEBORD, 1997; BOORSTIN, 1992; GOFFMAN, 1959; BAUDRILLARD, 1991; BOURDIEU, 2007). A tese constitui uma contribuição para a compreensão ampliada do fenômeno, numa perspectiva integrativa, interacionista e processual, que pode ser replicada em futuras pesquisas para construir um arcabouço robusto e generalizável em outros contextos substantivos ou ainda para a teoria formal de fraudes corporativas. / Current management literature about corporate fraud usually is too fragmented considering the phenomena as an event. This fragmentation on organization study field has been cited as a limitation for comprehension and analysis of the complex theme (ASHFORTH et al., 2008), as neglecting that each type of fraud requires different set of resources, cognitive frames and contexts (BAUCUS, 1994; MACLEAN, 2008; MISANGYI; WEAVER; ELMS, 2008). This study aims to contribute to literature considering corporate fraud as a process, in an integrative (among levels of analysis) and interacionism (substantive and symbolic aspects) model. Adopting a research approach based on grounded theory, this study analyzed two emblematic cases of financial corporate fraud in Brazil in different segment: Boi Gordo (agrobusiness) and Banco Santos (banking). This resulted on a substantive knowledge on intentional financial corporate fraud context. Through document and discourses analysis this work studied the movement of the phenomenon, its origin, development, consolidation and crisis, what allowed identifying the characteristics (antecedents, substantive and symbolic aspects) of this type of fraud; how these elements are integrated (including the link between antecedents and modus operandi) and how the context was prepared for it (how resources gained new meanings). These procedures allowed apprehending the constitutive elements of this fraud process. These elements were also linked to social dimension aspects (DEBORD, 1997; BOORSTIN, 1992; GOFFMAN, 1959; BAUDRILLARD, 1991; BOURDIEU, 2007). It resulted on new theoretical elements applied to substantive context of intentional financial corporate fraud as the central one: ‘trust-based business’. This category integrates other aspects as the use of culture social values to access target public. It was also possible to identify how behavior changes along the process of fraud, identifying three moments: ‘origin’, ‘pseudo-coherence’, when business growth; and ‘spiral’, when business advance to bankruptcy. These results can be applied in future researches on other substantive contexts of fraud to construct more general theory and even to reformulate formal fraud corporate current theories.

Submitted by Odilon Jose de Oliveira Neto (professorodilon@yahoo.com.br) on 2013-09-27T20:34:42Z No. of bitstreams: 1 TESE_ODILON.pdf: 885119 bytes, checksum: 460d85982ff9b027e21ee9ef445337e1 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2013-09-27T20:50:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE_ODILON.pdf: 885119 bytes, checksum: 460d85982ff9b027e21ee9ef445337e1 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-27T21:19:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TESE_ODILON.pdf: 885119 bytes, checksum: 460d85982ff9b027e21ee9ef445337e1 (MD5) Previous issue date: 2013-09-20 / Several attempts of negotiation of future contracts and price indexes of beef cattle in Argentina and in Uruguay were frustrated along the years. The derivatives issued failed in a short period of time due to lack of liquidity. That scenery and other particularities of the live cattle spot market turned the administration of risk of prices into a problem for the economical agents of the meat chain. In this context, the following question emerged: the cross hedging with future contracts of Brazilian live cattle in the Brazilian Securities, Commodities and Futures Exchange (BM&FBovespa) is effective for the administration of risk of prices of beef steers in the Argentinian and Uruguayan spot market? In an effort to answer this question, it was proposed to verify if it is possible to mitigate the risk of the price volatility of the spot market of Argentinian and Uruguayan beef steers through of cross hedging in the futures market for Brazilian live cattle in the BM&FBovespa. For this, it was used static and dynamic models to estimate of the optimal cross hedge ratio and effectiveness of risk mitigation. The results of the hypothesis test of risk mitigating allow to assure that there are strong empirical evidences of effectiveness of the futures market of Brazilian live cattle in protection against the prices risk of the spot market of Argentinian and Uruguayan steers. Complementarily, it was analyzed the hypothesis of the futures market efficiency. The results present empirical evidence of a stochastic relationship common in long-term between spot and futures prices, and efficiency in predicting short-term price, which suggest that the future contracts of Brazilian live cattle in the BM&FBovespa allow adequate hedge of price for the Argentinian and Uruguayan steers in spot market. / Na Argentina e no Uruguai, diversas tentativas de negociação de contratos futuros e de índice de preços de carne bovina foram frustradas ao longo dos anos, tendo os derivativos lançados fracassado, em um curto espaço de tempo, por falta de liquidez. Esse cenário, somado a outras particularidades do mercado físico da carne bovina, torna o gerenciamento de risco de preços um problema para os agentes econômicos que atuam nessa cadeia produtiva. Nesse contexto, emergiu a seguinte questão: a proteção cruzada com contratos futuros de boi gordo brasileiro da Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBovespa) é efetiva para a administração do risco de preços dos novilhos de corte no mercado a vista argentino e uruguaio? Com a finalidade de responder a essa questão, propôs-se a verificar se é possível mitigar o risco da volatilidade de preços no mercado a vista dos novilhos de corte argentinos e uruguaios por meio do cross hedging no mercado futuro do boi gordo brasileiro na BM&FBovespa. Para tanto, foram utilizados modelos estáticos e dinâmicos de estimação da razão de cross hedge ótima e efetividade em mitigação do risco. Os resultados do teste de hipóteses de mitigação do risco permitiram assegurar que são fortes as evidências de efetividade do mercado futuro do boi gordo brasileiro na proteção contra o risco de preços do mercado a vista dos novilhos argentinos e uruguaios. Complementarmente, verificou-se a hipótese de eficiência do mercado futuro. Os resultados apresentaram evidências de um relacionamento estocástico comum no longo prazo entre os preços a vista e futuros, e de eficiência na predição dos preços no curto prazo, o que sugere que os contratos futuros de boi gordo brasileiro da BM&FBovespa permitem uma trava adequada de cotação-preço para os novilhos argentinos e uruguaios no mercado a vista.

Tesis para optar al grado de Mag?ster en Literatura / Partiendo de las aproximaciones cr?ticas que examinan el fen?meno literario en di?logo fecundo con sus condiciones de producci?n y consideran que las obras se inscriben ?a veces integr?ndose, a veces resistiendo? en el ?mbito cultural y social que las sostiene, este trabajo se propone explorar la obra cuent?stica de Antonio Sk?rmeta en el contexto de su producci?n inicial. Lo que interesa ac? es revisar la po?tica original y el gesto narrativo de un autor que escoge el cuento como un g?nero eficaz, provechoso y esencialmente comunicativo para producir, seg?n sus propios t?rminos, ?un momento intenso de humanidad?. Lejos de pensar en la literatura como un reflejo inmediato de la sociedad, la propuesta de esta investigaci?n apunta a conectar la obra de Sk?rmeta con aquella concepci?n del mundo que la encauza. Esto supone considerar la escritura como un trabajo transformativo plagado de referencias que, siguiendo a No? Jitrik, se adhiere a cierto ?instrumental ideol?gico que no por internalizado (modas, selectividad de temas o im?genes, etc.) es menos resultado de una previa existencia cultural?. Para Jitrik el acto de escritura ocurrir? siempre desde la ideolog?a. Y desde ella, entonces, tendr? lugar la elecci?n de las t?cnicas aptas para que el trabajo se realice adecuadamente. Los cuentos de Sk?rmeta, en ese sentido, hacen suya la visi?n del mundo propia de una juventud que respira y protagoniza una ?poca de tanto entusiasmo y apertura como incertidumbre hist?rica. En efecto, 1967 no s?lo fue el a?o del debut en la narrativa de este escritor chileno nacido en 1940, sino tambi?n un momento clim?tico en el desarrollo cultural de Occidente, marcado por las invocaciones de una juventud en emergencia. Durante la alborotada d?cada del sesenta, por decirlo as?, confluyeron las aguas de una riqu?sima corriente de sensibilidades que se manifestaron en lo que Susan Sontag designar?a entonces como una ?voracidad de entusiasmos?. Los cuentos que aqu? estudiaremos (en el tercer cap?tulo de esta investigaci?n) se alojan en la atm?sfera plena de estos cambios en la metr?poli, en la regi?n latinoamericana y en nuestro pa?s, lo que entre otras cosas implica una ruptura formal y de contenidos con la producci?n literaria inmediatamente previa, la de la generaci?n del cincuenta, marcada en gran medida por la sensibilidad de postguerra y el pesimismo que le sobrevino como una cortina de acero. Y en Chile y en nuestra literatura, adem?s, por la ruptura frente al anquilosado criollismo de los a?os treinta y cuarenta, vigente todav?a en las letras locales. Tal como apunta el cr?tico Jos? Promis, los autores del cincuenta fueron ?testigos del resquebrajamiento del espacio social en que estaban insertos?. Con marcado talante individualista, los j?venes escritores de aquellos a?os dieron cuenta de la angustia vital que los aquejaba a trav?s de im?genes apocal?pticas, de un mundo cerrado y sin salida, ?frente al cual la ?nica respuesta posible, o quiz?s la m?s f?cil de asumir, era el escepticismo?. En este contexto, tal vez la pieza clave de la ?poca haya sido el libro de cuentos La dif?cil juventud, de Claudio Giaconi, que a partir de los inquietantes versos de Nicanor Parra citados en el ep?grafe (?Me preguntaron que de d?nde ven?a/ Contest? que s?, que no ten?a planes determinados/ Contest? que no, que de ah? en adelante?) fij? las coordenadas de lo que Antonio Avaria denominar?a acertadamente ?la anatom?a de la abulia?. Pero si el temple an?mico imperante en estos cuentistas fue el del hast?o, la atm?sfera de la d?cada siguiente ?la que nos interesa revisar en este trabajo? ser? la opuesta y corresponder?, como ya dijimos, al horizonte hist?rico de buena parte del mundo occidental. El arrojo y la vitalidad, as? como el ?nimo comunitario, la incorporaci?n de la cultura popular y del habla de la calle, el ?nfasis en la cotidianeidad y la disposici?n al goce, marcar?n la ruta de los narradores del sesenta. Especialmente de los veintea?eros, como el propio Antonio Sk?rmeta y sus cong?neres de la llamada nov?sima generaci?n o generaci?n del postboom. M?s all? de las etiquetas, sin embargo, la mirada de estas obras no estar? puesta en el individuo pesaroso ni en su atormentada existencia, sino m?s bien en los movimientos de hombres y mujeres que nacen, viven, leen, comen, bailan, fornican, viajan y tambi?n mueren. Seres que se configuran como una pluralidad. Si Giaconi parafraseaba la idea de Tolstoi, cuestion?ndola, cuando dec?a que era necesario describir bien el alma de la propia aldea para ser universal, es posible admitir que la tendencia de la d?cada siguiente ser? regresar al cuerpo colectivo de esa misma aldea, a su atm?sfera extasiada que movilizar? tanto al individuo como a la sociedad en su conjunto, para ser todav?a m?s universales.