Planning is a very important manager work which is necessary for governing and functioning every society. The aim of this diploma paper is to analyse the system of financial plans, define planning of society, whether it is effective and reliable, describe setting short run and long run plans. For these case study was chosen a leasing company which plans on the base of accountancy of international standards, the medium {--} term plan and at that time also the contemporary plan is checked. The medium {--} term plan relates with expenses and profits. The plan is effected by the market share, environment and the market competition. The leasing company planes for three forefronts {--} cars, consumer goods and direct loans. Significant influence on the product, if it is profitable or not, has delinquency, which is the highest in the first year of the repayment. The company creates provisions for delinquent contracts. In the first phase of ratification insurance some products is necessary to be a part of the products. The Planning department and Department of Control are in charge of following forefronts of individual product. Conclude that the leasing company is in its planning and implementation successful. Profitable products of all product forefronts are the result. Cars, with their highest position in the market, are the star of the company. Nonprofitable products are cancelled and there are substituted by other products. Liquidity is not followed much because the company is owned by a multinational company.

The objective of my Diploma Thesis is a comparison of conditions for getting a mortgage credit at more banking institutions, evaluation of investigation among people and evaluation of the current situation of mortgage banking in the Czech Republic and its estimated development. In the theoretical part I describe banking institutions and their position within the mortgage banking sector in the Czech Republic. I further clarify everything comprehended in the mortgage credit for physical entities, its financing, I list essential features of the credit, describe the process, granting and approval of the mortgage credit, drawing and finally its back payment. In the analytical part I briefly characterise three selected banking institutions and further describe individual types of the provided mortgage credits. For my Diploma Thesis I selected the following banks: Raiffeisenbank, a. s., Československá obchodní banka, a. s. (hereinafter referred to as ČSOB, a. s.) and Komerční banka, a. s. (hereinafter referred to as KB, a. s.). I also devoted to a public analysis using questionnaire investigation. For comparison of mortgage conditions I further present 2 practical examples within three selected banking institutions showing advantages and disadvantages of individual banks. In conclusion I selected the most prospective bank for the client. Based on the found out data gathered from initial calculations of individual banks, in my opinion the most perspective bank for the client is ČSOB, a. s.

The 2008-2009 crisis showed that the main macroeconomic challenge facing an economy such as Peru's is the management of external shocks that deteriorate the balance of payments and reduce aggregate demand. The aim of this paper is to discuss what the monetary policy response to theseexternal shocks should be. Since inflation targeting was implemented in 2002, the most important instrument of Peruvian monetary policy has been a short-term interest rate. Another key instrument of monetary policy has been sterilized intervention in the foreign exchange market. In order to compare the different monetary policy responses to external shocks, these central bank instruments are incorporated into a textbook IS-LM-BP model. This model is adapted to the financial conditions of an economy such as Peru’s, which has a banking system that operates in both domestic and foreign currency.The conclusion of this paper, in keeping with that of Blanchard et al. (2010), is that a monetary policy which combines a Taylor rule for setting the interest rate, aimed at internal equilibrium, with a foreign exchange intervention policy of leaning against the wind, aimed at external equilibrium, can stabilize both price levels and economic activity in the face of external shocks.The central bank should reduce the interest rate and sell foreign currency to face adverse external shocks, and should raise the interest rate and buy foreign currency to face favorable external shocks. / La crisis de 2008-2009 demostró que el principal desafío macroeconómico que enfrenta una economía como la peruana es el manejo de los choques externos adversos que deterioran la balanzade pagos y reducen la demanda agregada. El objetivo de este artículo es discutir cual debiera ser la respuesta de política monetaria a estos choques externos. Desde que se implementó el sistema de metas de inflación en 2002, el instrumento principal dela política monetaria peruana ha sido una tasa de interés corto plazo. La otra herramienta clave de la política monetaria ha sido la intervención esterilizada en el mercado cambiario. Para comparar las respuestas de política monetaria ante los choques externos adversos, se incorporan estos diversos instrumentos del banco central en un modelo IS-LM-BP, similar al del libro de texto. Este modelo es adaptado a las condiciones financieras de una economía como la peruana que tiene un sistema bancario que opera en moneda nacional y extranjera. La conclusión del texto es que una política monetaria, como la sugerida por Blanchard et al (2010), que combine una regla de Taylor para el manejo de la tasa de interés, dirigida al equilibrio interno, con una regla de intervención cambiaria que rema en contra de la corriente, dirigida al equilibrio externo, puede estabilizar el nivel de precios y la actividad económica ante los choques externos. El banco central debe reducir la tasa de interés y vender moneda extranjera ante choques externos adversos y debe subir la tasa de interés y comprar moneda extranjera ante choques externos favorables.

FundaÃÃo de Amparo à Pesquisa do Estado do Cearà / A taxa de cÃmbio, a taxa de juros e a renda mundial sÃo algumas das variÃveis mais importantes de uma economia, pois, alÃm de intermediarem as relaÃÃes comerciais e financeiras de um paÃs com o resto do mundo, podem servir como incentivo de investimento no setor produtivo, gerando impacto direto sobre as exportaÃÃes. Com efeito, este trabalho propÃe-se testar a possÃvel existÃncia de uma relaÃÃo de longo prazo, bem como o grau de influÃncia das variÃveis taxa de cÃmbio, taxa de juros e renda mundial sobre o desempenho das exportaÃÃes do mel natural brasileiro no perÃodo compreendido entre os anos 2000 e 2011. A estratÃgia empÃrica adotada nesta anÃlise de sÃries temporais foi o uso de um modelo VAR mais completo, denominado modelo vetor de correÃÃo de erros (VECM). Esse modelo reveste-se de significaÃÃo econÃmica, porquanto, em razÃo da dinÃmica comum em seus dados, apresentam componentes de curto e longo prazo. Os resultados mostraram, com suporte na anÃlise da relaÃÃo de longo prazo, que as variÃveis taxa de cÃmbio, taxa de juros e renda mundial sÃo deveras relevantes para explicar as oscilaÃÃes ocorridas ao longo do tempo na variÃvel dependente exportaÃÃo de mel. Jà a anÃlise de curto prazo demonstrou que existe certa defasagem de tempo para que os desequilÃbrios ocorridos no curto prazo sejam corrigidos no longo prazo. Os mesmos resultados tambÃm puderam ser comprovados consoantes os grÃficos das funÃÃes de impulso-resposta e dos relatÃrios gerados no processo de decomposiÃÃo da variÃncia do erro. Quanto à relevÃncia de fatores que poderiam causar quebras estruturais no modelo, constatou-se que apenas o choque na taxa de cÃmbio, decorrido das incertezas do processo eleitoral no Brasil em 2002, e nÃo o choque sobre a renda mundial proveniente da crise econÃmico-financeira em 2008/2009 se mostrou significativo, justificando a inclusÃo de uma dummy no modelo em anÃlise / The exchange rate, interest rate and world income are some of the most important variables of an economy, because in addition to mediate commercial and financial relations of a country with the rest of the world, can serve as an incentive for investment in the productive sector generating direct impact on exports. Thus, the present study proposes to test the possible existence of a long-term relationship, and the degree of influence of variables exchange rate, interest rate and world income on the export performance of Brazilian honey in the period the years 2000 and 2011. The empirical strategy adopted in this time series analysis was the use of a VAR model more complete model called vector error correction (VECM). This model is of economic significance, considering that, given the common dynamic in their data components have short term and long term. The results showed, from the analysis of long-term relationship, the variables exchange rate, interest rate and world income are extremely relevant to explain the oscillations occurred over time in the dependent variable export of honey. As for short-term analysis demonstrated that there is some lag time for imbalances occurring in the short term will be corrected in the long run. The same results also could be seen from the graphs of the impulse response functions and the reports generated in the decomposition process of the error variance. The relevance of factors that could cause structural breaks in the model, it was found that only the shock on the exchange rate, after the uncertainties of the electoral process in Brazil in 2002, and not the shock on income from the global economic and financial crisis in 2008/2009, was significant justifying the inclusion of a dummy in the model analysis. This model is of economic significance, considering that, given the common dynamic in their data components have short term and long term

O fato de haver na economia brasileira um baixo volume de crédito ao setor privado, tornando mais difícil o acesso das empresas a financiamentos que lhes possibilitem aceitar projetos de investimentos que as faria maiores e mais lucrativas, desenvolvendo o setor empresarial e a sociedade como um todo, é a motivação deste trabalho que busca avaliar o impacto de três fatores específicos no nível de crédito ao setor privado existente em um país: (i) o nível de eficiência jurídica; (ii) o grau de instabilidade econômica; e (iii) o volume de poupança total. A importância de tais fatores é fundamentada na revisão da literatura e sua análise, através do uso de regressões simples e múltiplas do tipo cross-section envolvendo 207 países, confirmou em todas as especificações a hipótese de que quanto mais eficiente for o sistema jurídico de um país, maior será o volume de crédito nele disponível. O grau de instabilidade econômica e o nível de poupança se mostraram também fatores condicionantes do volume de crédito, mas não em todas as especificações e com um impacto menor ao verificado para o sistema jurídico. Estimativas mostraram que o volume de crédito ao setor privado no Brasil seria 43% superior ao observado caso houvesse uma melhoria de apenas meio desvio padrão nas medidas referentes às três variáveis independentes acima citadas. Fatores adicionais foram brevemente avaliados como o nível da taxa de juros real, o grau de participação nos fluxos internacionais de comércio e o nível de desenvolvimento. Esses fatores se mostraram também importantes e merecem estudos que os tenham como foco. Espera-se com este estudo contribuir para a compreensão do funcionamento do mercado de crédito e para a discussão a respeito de medidas e posturas que possam ser adotadas no Brasil e no mundo visando seu desenvolvimento, que se reflete no desenvolvimento das empresas e da sociedade. / The fact that the Brazilian economy has a low volume of credit available to the private sector, making it difficult for the companies to have access to loans which would able them to accept investment projects and could make them larger and more profitable companies, developing the business sector and the society, is the motivation of this work that reaches to evaluate the impact of three specific factors in the credit volume existing in one country to the private sector: (i) the level of the legal system efficiency; (ii) the economic instability level; and (iii) the total volume of savings accounts. Those factors importance are based on the literature review and it’s analysis, by the use of simple and multiple cross-section regressions involving (two hundred and seven) 207 countries, have confirmed in all of the specifications that as more efficient is its legal system, higher will be the volume of credit available in such country. The economic instability level and the total volume of savings accounts have showed also to be factors related to the credit volume, but not in all specifications and with a lower impact compared to the impact verified by the legal system. Estimations have showed that the credit volume to the private sector in Brazil would be 43% higher than the actual in case an improvement of only half standard deviation in the measures referred to the 3 independent variables above mentioned. Additional factors were also briefly evaluated, like the real interest rate level, the participation on the international trade flow and the development level. Such factors have also showed importance and do deserve studies of their own. It is a purpose of this study to contribute for the understanding of the credit market and its performance and for the discussion of measures and postures, which could be adopted in Brazil and in the world objecting its development that reflects on the companies and the society development.

Este estudo tem como principal objetivo analisar a relação causal entre um conjunto de variáveis macroeconômicas e o mercado acionário brasileiro, aqui representado pelo Ibovespa, e para tal utilizará o enfoque multivariado VAR. Buscou-se analisar o efeito dos choques inesperados nas variáveis macroeconômicas sobre o índice da Bolsa de Valores de São Paulo. O período analisado compreendeu os meses de janeiro de 1995 a dezembro de 2003. O modelo proposto, visando à análise, foi implementado utilizando-se os testes de raiz unitária de Dickey e Fuller Aumentado (ADF) e Perron, de co-integração de Johansen e o método de Auto Regressão Vetorial com Correção de Erro (VEC). Primeiramente empregou-se o VEC convencional seguindo a proposição de Gjerde & Sættem (1999) e Burgstaller (2002). Os resultados obtidos deixaram claro a sua instabilidade. Buscando eliminar esta instabilidade empregou-se o procedimento de Bernanke (1986). Os resultados dos três modelos analisados mostram-se semelhantes. Nas matrizes de relações contemporâneas observam-se relações significativas entre a taxa de câmbio real e a taxa de juros de curto prazo com o Ibovespa. Por sua vez, o preço do petróleo no mercado internacional não explica contemporaneamente o Ibovespa. Nas decomposições das variâncias dos erros de previsão os resultados deixam claro o poder explanatório da taxa de juros de curto prazo sobre o índice da Bolsa de São Paulo. O próprio índice também tem um grande poder explicativo, importância essa não observada quando da análise das outras variáveis empregadas. Conforme verificado na matriz de relações contemporâneas, um choque inesperado na taxa de câmbio real e a taxa de juros de curto prazo leva a uma redução no Ibovespa já no primeiro momento. Os resultados obtidos deixam claro a elevada sensibilidade do Ibovespa frente à taxa de juros real de curto prazo (SELIC), tanto no tocante a decomposição do erro de previsão quanto da função de resposta a impulsos elasticidade. Dentre as variáveis empregadas no presente estudo, a taxa básica de juros da economia é a que mais impacta no índice da BOVESPA. Esse resultado mostra a importância exercida pela taxa de juros na economia brasileira, sugerindo, assim, que os agentes econômicos que investem no mercado acionário brasileiro vêem o investimento em renda fixa como sendo grande substituto das aplicações em ações. / The main objective of this study was to investigate the casual relationship among a sort of macroeconomic variables and the Brazilian stock market, represented here by Ibovespa, using multivariate VAR focus. This meant to analyze the effect of unexpected shocks in macroeconomic variables on São Paulo Stock Exchange index. The period of study was from January 1995, to December 2003. The present model was implemented using augmented Dickey-Fuller test for unit root (ADF) and Perron, Johansen co-integration in VAR models and the method of Vector Auto-Regression with error correction (VEC). First of all, conventional VEC was used according to Gjerde & Saettem (1999) and Burgstaller (2002). Data showed clearly the instability of the process. Aiming to eliminate this instability, Bernanke (1986) procedure was used. Results of the three models analyzed were similar. In contemporaneous relation matrixes were observed significant relations between the real exchange rate and short run interest rate in comparison to Ibovespa. On the other hand, petroleum prices set in the international market do not explain Ibovespa contemporaneously. In variables decomposition of forecast error, data is clear in showing the explanation power of short term interest on São Paulo Stock Exchange index. Index per se explains itself conveniently, what was not observed when analyzed the other variables investigated. As noticed in contemporaneous relation matrix, an unexpected shock in the real exchange rate and the interest rate of short date leads to a reduction in Ibovespa at the first moment. Data obtained showed strong sensibility of Ibovespa in comparison to real short term interest rate (SELIC), when observed the decomposition of the forecast error and function of impulse response of elasticity. Among used variables in this present study, basic interest rate of the economy is the one that most shock in BOVESPA index. This result shows the importance exerted by interest rates in Brazilian economy, suggesting that economic agents that invest in Brazilian stock market are more interested in investment of fixed rent than in stock applications.

A Selic, uma das mais elevadas taxas básicas de juros do mundo, tem sido utilizada pelo Governo Brasileiro com o intuído de controlar a inflação. No entanto, tal mecanismo tem gerado importantes impactos na economia brasileira, principalmente sobre os outros agregados macroeconômicos, como a dívida pública, as exportações, os investimentos e o câmbio. O presente trabalho pretende explicar como os elevados índices da Taxa Selic, enquanto mecanismo de controle da inflação, tem repercutido na economia brasileira, mostrando seus impactos sobre os agregados macroeconômicos acima mencionados. Em um primeiro momento são analisados as funções e determinações dos juros para duas escolas de pensamento econômico, a keynesiana e a monetarista. Posteriormente, será estudada a composição e a estrutura do Sistema Financeiro Brasileiro e a taxa de juros básica (SELIC), ressaltando alguns de seus impactos. No capítulo seguinte, será feita uma breve análise da dívida pública brasileira, considerando seu caráter externo até meados da década de 1990 e a mudança para o caráter interno, após esse período. Nesse momento, buscar-se-á explicar como ocorreu essa alteração de importância do alto endividamento externo em relação ao PIB em um primeiro momento, para um alto endividamento interno, expresso na dívida mobiliária federal. Em uma última análise, algumas soluções serão propostas, almejando minimizar os efeitos negativos da política de juros sobre a dívida pública. / The SELIC, one of the highest interest rates of the world has been used for the Brazilian Government with the goal to keep the control of the inflation. However, such mechanism has generated important impacts in the Brazilian Economy, mainly on another macroeconomics agregates as public debt, exports, investments and exchange. The present work wants explain how the highest SELIC rates, like a inflation mechanism control has influenced in Brazilian Economy showing the impacts over the macroeconomic agregates mentioned above. In a first moment will be describe the interest function and determinations for two schools of economic thought the Keynesianism and Monetarism. Later will be analized the composition and structure of the Brazilian Financial System and the interest rate (SELIC) detaching some of the impacts. In the next chapter, a brief analisys of the Brazilian public debt, considering the external caracter until the midle of the years 1990 and the change to a domestic caracter after this period. At this moment, it will be explaining how this change of importance has been occured from the highest extern debt, as a GDP proportion, in a first moment, to the highest domestic public debt composed mainly of federal movable debt. At the least, some alternative solution will be proposed, looking for minimize the effects of the interest rates over the public debt.

Esta tese é composta de três ensaios. No primeiro ensaio, nós examinamos se os efeitos reais das ações de política monetária no Brasil são assimétricos. Para isto, estimamos modelos Markov-switching que permitem que os choques monetários positivos e negativos afetem a taxa de crescimento do produto de forma assimétrica nos estados de expansão e recessão econômica. Os resultados obtidos mostram que: i) quando as ações de política monetária são mensuradas através das inovações ortogonalizadas para a taxa Selic em um modelo VAR, os efeitos reais de choques monetários negativos são maiores do que os de choques positivos no estado de expansão e os efeitos reais de choque negativos são maiores em expansão do que em recessão econômica; ii) quando a variação na taxa de juros Selic é tomada como medida de política monetária, nós constatamos também assimetrias entre os efeitos reais de variações positivas e negativas na taxa Selic durante a fase de recessão, e entre os efeitos reais de variações negativas na taxa Selic entre as fases do ciclo de negócios. No segundo ensaio, nós procuramos aperfeiçoar o entendimento da política monetária brasileira sob o regime de metas de inflação através da calibração das preferências do Banco Central. m específico, nós calibramos a função perda do policymaker escolhendo, de uma ampla classe de políticas alternativas, os valores dos parâmetros de preferência que minimizam o desvio entre a trajetória ótima e a trajetória verdadeira da taxa Selic. Nossos resultados mostram que o Banco Central tem adotado um regime de metas de inflação flexível e dado um maior peso à estabilização da inflação. Nós constatamos também que a preocupação da autoridade monetária com a suavização da taxa de juros tem sido maior do que com a estabilização do produto. O terceiro ensaio investiga a existência de possíveis assimetrias nos objetivos do Banco Central. Assumindo que a função perda é assimétrica em relação a desvios positivos e negativos do gap do produto e da taxa de inflação em relação à meta, nós estimamos uma função de reação não-linear que permite identificar e testar a significância estatística dos parâmetros de assimetrias nas preferências da autoridade monetária. Para o período de 2000-2007, os resultados indicaram que o Banco Central brasileiro apresentou uma preferência assimétrica a favor de uma inflação acima da meta. Visto que este comportamento pode ser decorrente das decisões de política em momentos de fortes crises (tais como as de 2001 e 2002), nós delimitamos a nossa amostra para o período de 2004-2007. Para este período, nós não encontramos evidências empíricas apontando para qualquer tipo de assimetria nas preferências sobre a estabilização da inflação e do gap do produto. / This thesis is composed of three essays. In the first essay, we check whether the effects of monetary policy actions on output in Brazil are asymmetric. Therefore, we estimate Markov-switching models that allow positive and negative shocks to affect the growth rate of output in an asymmetric fashion in expansion and recession states. Results show that: i) when monetary policy actions are measured by means of orthogonalized innovations for the Selic rate in a VAR model, the real effects of negative monetary shocks are larger than those of positive shocks in an expansion and the real effects of negative shocks are greater in an expansion than in a recession; ii) when the variation in the Selic rate is used to measure monetary policy, we also have asymmetries between the real effects of positive and negative variations in the Selic rate during a recession, and between the real effects of negative variations of the Selic rate between the states of the business cycle. In the second essay, we seek to further elucidate the Brazilian monetary policy under the inflation targeting regime by calibrating Central Bank preferences. More specifically, we calibrate the policymaker’s loss function by choosing the preference parameter values which minimize the deviation between the optimal and actual paths of the basic interest rate (Selic). Our results indicate that the Central Bank has adopted a flexible inflation target regime and placed some greater weight upon inflation stabilization. We also find out that the monetary authority’s concern with interest rate smoothing has been far deeper than with output stabilization. The third essay investigates the existence of possible asymmetries in the Central Bank of Brazil’s objectives. By assuming that the loss function is asymmetric with regard to positive and negative deviations of the output gap and of the inflation rate from its target, we estimated a nonlinear reaction function which allows identifying and checking the statistical significance of asymmetric parameters in the monetary authority’s preferences. For years 2000 to 2007, results indicate that the Central Bank of Brazil showed asymmetric preference over an above-target inflation rate. Given that this behavior may stem from policy decisions in periods of severe crises (e.g., in 2001 and in 2002), we restricted our sample to the 2004-2007 period. We did not find any empirical evidence of any type of asymmetry in the preferences over the stabilization of inflation and of the output gap for this period.

Orientador: Daniela Magalhães Prates / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-18T04:15:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Conti_BrunoMartarellode_D.pdf: 3500035 bytes, checksum: ceb5824c5c7603d7f2b438d37029341f (MD5) Previous issue date: 2011 / Resumo: Países periféricos apresentam especificidades na dinâmica de suas taxas de câmbio e juros e na condução de sua política econômica que nem sempre são consideradas pela teoria econômica ortodoxa. Defende-se nesta tese que as ditas especificidades decorrem preponderantemente de uma assimetria característica da configuração econômica global, a assimetria monetária. O Sistema Monetário Internacional é hierarquizado, segundo a capacidade das moedas nacionais de exercerem suas funções clássicas em âmbito internacional. De acordo com o exercício (ou não exercício) de suas funções no cenário internacional, as moedas são (ou não) detentoras do que se chama nesta tese de "liquidez da divisa". E a liquidez internacional das moedas tem influência direta sobre as características de sua demanda. No caso das moedas periféricas (ilíquidas em âmbito internacional) essa demanda exige um prêmio pela iliquidez da moeda (ou do ativo denominado nessa moeda), que determina uma taxa de juros mais elevada do que aquela verificada nos países centrais. Adicionalmente, essa demanda apresenta uma maior sensibilidade ao estado de confiança dos agentes globais (ou à preferência internacional pela liquidez), influenciando o grau de estabilidade dos fluxos de capitais que se dirigem a esses países. Sendo instáveis, esses fluxos exercem uma pressão que tende a aumentar a volatilidade das taxas de câmbio dos respectivos países e, em função da importância dessa taxa para a economia nacional, a engendrar importantes problemas para o manejo da política econômica / Abstract: Peripheral countries have a specific dynamics on their exchange and interest rates and on the conduction of their economic policy that are sometimes not considered by orthodox economic theory. This thesis proposes that these specificities originate mainly from an asymmetry that characterizes global economic configuration, the monetary asymmetry. The International Monetary System is hierarchised according to the ability of each national currency to fulfil classical money functions in the international sphere. Actually, it is the use (or non use) of a currency at the supranational level that determines if it possesses (or not) what is named in this thesis the "foreign exchange liquidity". And the liquidity of a currency or an asset denominated on this currency settles the characteristics of the demand for it. For peripheral currencies, this demand requires a prime for the illiquidity (in the international arena) of the currency (or asset), determining that their interest rates are usually higher than the ones verified in the central countries. Additionally, this demand have a higher sensibility to the global agents' confidence level (or to the "international liquidity preference"), influencing the stability of the capital that flows to these countries. Being unstable, these flows create a pressure over the exchange rates volatility, bringing about important difficulties on the conduction of national economic policies due to the centrality of these rates to the peripheral countries / Doutorado / Teoria Economica / Doutor em Ciências Econômicas

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:35:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Wallace Tesch Sabaini.pdf: 1510047 bytes, checksum: 8af2281f09fc2384677f3cf0a0d1ff19 (MD5) Previous issue date: 2014-08-06 / This work embodies the question of imposing limits on compensatory interest rates practiced in the domestic financial market in credit transactions , whether through enactment of laws or judicial decisions in concret cases . It conceptualizes interest and classifies interest rates, according to legal, accounting and financial approaches, stating that , when referring to interest object of this work, we are dealing with legal or contractual interest which is compensatory or remuneratory on loans, being, therefore, also considered active interest from the perspective of the financial institutions. It presents the systematic composition of interest rates. It explains the functioning mechanism of banking activity, money creation by banks, the credit role and risk involved as well as the relation of such a risk with interest rate prevailing in the SFN National Financial System. It assesses the degree of importance of credit for the economic growth of a country. It also appraises the Credit Information System of the Central Bank of Brazil and its importance for reducing interest rates. It analyses the interest rates charged by major financial institutions in the country, explains the sources of funds that allow banks to make loans to their customers. In light of the current Constitution, it points out the foundation of performance of the Brazilian State in the economic domain, through direct and indirect actions, identifying the limit of this activity in the financial system. It evaluates the effectiveness of the influence of new paradigms brought by the Consumer Defense Code, Civil Code and related legislation, the limitation of interest rates, reflecting on the reasoning of court decisions limiting conventional interest rates. It entitle to the right to adversarial proceedings, presenting arguments that lead the defense of impossibility of limiting interest rates. It concludes that there is a misunderstanding on the part of the judges about the dynamics of the SFN and its relevance to the country; that unconscionability of compensatory interest rates on defaulted credit operations, made with free funds is difficult to prove; that the charging of fees on credit operations made with free funds is improper; that the compensatory interest may be legally limited in operations with controlled or directed funds; that the compensatory interest rates may not be legally and judicially limited on credit with free funds. / Aborda-se, no presente trabalho, a questão da imposição de limites às taxas de juros remuneratórios praticadas no mercado financeiro nacional em operações de crédito, seja através de edição de leis ou decisões judiciais em casos concretos. Conceitua juro e classifica as taxas de juros, segundo as óticas jurídica, contábil e financeira. Quando se refere aos juros, objeto de estudo deste trabalho, se está tratando dos legais ou convencionais que sejam compensatórios ou remuneratórios em empréstimos sendo, portanto, também considerados juros ativos, sob a ótica das instituições financeiras. Apresenta a sistemática da composição das taxas de juros. Explica o mecanismo de funcionamento da atividade bancária, a criação de moeda pelos bancos, a função do crédito, o risco envolvido e a relação del e com as taxas de juros praticadas no SFN. Afere o grau de importância do crédito para o crescimento econômico do País. Avalia o Sistema de Informações de Crédito do Banco Central do Brasil e sua importância para redução das taxas de juros. Levanta as taxas de juros praticadas pelas principais instituições financeiras do país. Explica as fontes de recursos que possibilitam os bancos a realizarem empréstimos aos clientes. À luz da Constituição atual, aponta as bases da atuação do Estado brasileiro no domínio econômico, através da atuação direta e indireta, identificando o limite dessa atuação no Sistema Financeiro Nacional. Avalia a eficácia da influência dos novos paradigmas trazidos pelo Código de Defesa do Consumidor, Código Civil e legislação afim, na limitação das taxas de juros, refletindo acerca das fundamentações de decisões judiciais limitando taxas de juros remuneratórios. Realiza o contraditório, apresentando argumentos que levam a defesa da inviabilidade da limitação das taxas de juros. Conclui que há um desconhecimento, por parte dos julgadores, da dinâmica do SFN e da sua relevância para o País; que a abusividade das taxas de juros remuneratórios em operações de crédito adimplentes, realizadas com recursos livres, é difícil de ser comprovada; que a cobrança de tarifas, nas operações de crédito com recursos livres, é indevida; que os juros remuneratórios podem ser limitados, legalmente, nas operações realizadas com recursos controlados/direcionados; que os juros remuneratórios não podem ser limitados, legalmente e judicialmente nas operações de crédito com recursos livres.