La surévaluation des capitaux propres implique le danger que le dirigeant adopte des stratégies d’investissement discrétionnaires destructrices de valeur. Pourtant, la croissance externe pourrait également être utilisée comme moyen d’accéder à de nouvelles ressources et compétences clés qui font naître de nouveaux produits. Quel est le rôle de la gouvernance de l’entreprise dans une situation de surévaluation des capitaux propres ? Va-t-elle privilégier la voie disciplinaire en encadrant le comportement opportuniste du dirigeant, ou privilégier la voie exploratoire, c’est-à-dire la découverte de nouvelles opportunités de croissance ? Dans cette perspective, l’étude se concentre sur l’analyse des stratégies de sept groupes de communication à l’aube de la bulle Internet. Ayant édifié un cadre conceptuel élargi intégrant la stratégie de diversification, la gouvernance de l’entreprise et les mesures de création de valeur, nous concentrons notre analyse sur l’étude des différents leviers stratégiques de création de valeur attribuables à une stratégie de diversification : synergies entre flux de trésorerie, synergies en capacité managériale ou synergies organisationnelles à travers le partage de ressources stratégiques et de compétences distinctives. Puis, l’analyse se focalise sur le rôle de la gouvernance dans le processus de création de valeur : quel composant soutient l’adaptation d’une stratégie de diversification concentrique, liée, verticale et conglomérale ? L’étude propose un modèle intégral mesurant l’impact des différentes variables et formule des propositions visant à améliorer la surveillance du management dans un contexte de surévaluation des capitaux propres. / The overvaluation of the stockholders' equity implies the danger of the CEO adopting discretionary strategies having a negative impact on shareholders` value. However, diversification strategies could also be used as means of reaching new resources and key competencies that give birth to new products and markets. What is the role of corporate governance in a situation of overvalued stockholders' equity? Will it privilege the disciplinary way by framing the opportunistic behavior of the chief executive officer, or will it privilege the exploratory way, i.e. the discovery of new growth opportunities? From this point of view, the study concentrates on the analysis of the diversification strategies of seven media groups at the dawn of the Internet bubble. Having built a widened conceptual framework integrating the strategy of diversification, the governance of the company and the measures of value creation, we will concentrate our analysis on the study of different strategic levers ascribable to a diversification strategy: synergies between treasury flows, synergies in managerial capacity or organizational synergies through the sharing of distinctive competencies and strategic resources. Then, the analysis focuses on the role of corporate governance in the process of value creation: which component has an influence on the implementation of concentric, linked, vertical or conglomerate diversification? The study will summarize the different results within an integral model and propose different suggestions aiming at the monitoring of top management in the context of overvalued stockholders' equity.

Dans les années 1990, plusieurs initiatives des gouvernements, des industriels et surtout des organisations environnementales ont mené à une prolifération des programmes de certification forestière tels que le Forest Stewardship Council (FSC), le CSA/Z808 de l'Association canadienne des normes, la Sustainable Forestry Initiative (SFI) ou la norme ISO14001. La certification forestière est un instrument créé pour contrôler les pratiques et actions largement critiquées de l'industrie forestière. La présente recherche utilise la certification forestière comme un indicateur de mesure de la performance environnementale. Les études empiriques portant sur la relation entre la performance environnementale (PE) et la performance financière (PF) rapportent dans l'ensemble une relation positive entre ces deux variables (Klassen et McLaughlin, 1996; Hamilton, 1995; White, 1995; Shane et Spicer, 1983). D'un autre côté, les études empiriques portant sur la certification se sont intéressées, pour la plupart, à étudier la disposition des consommateurs pour acheter les produits certifiés. Toutefois, peu de recherches empiriques ont analysé la certification du point de vue des investisseurs. L'objectif de la présente recherche consiste à examiner la relation entre la performance environnementale, telle que mesurée par l'instrument de la certification forestière, et la performance financière, et ce, dans le contexte canadien et américain. Bien que la certification entraîne d'importants coûts directs et indirects, elle présente néanmoins certains avantages tels qu'une meilleure relation de l'entreprise certifiée avec les parties prenantes, des avantages de marché (ventes potentiellement supérieures), etc. Si les marchés financiers reconnaissent l'importance stratégique de la certification, ils accorderont probablement une valeur financière supérieure pour les entreprises certifiées. La question principale est de savoir si le marché accorde une «prime verte» pour les entreprises ayant adopté une telle initiative normative. Pour y répondre, nous avons utilisé la méthodologie événementielle qui permet de mesurer l'impact d'un événement, tel celui de l'adoption de la certification, sur la performance financière telle que mesurée par les rendements anormaux cumulés (RAC). Nous avons utilisé un échantillon de contrôle sélectionné en fonction de l'industrie (code SIC à 2 «digits») et de la taille (capitalisation boursière) comme référence («benchmark») pour les entreprises certifiées. En conceptualisant les certifications comme indicateurs d'une bonne performance environnementale et on les catégorisant en fonction de la nature des vérificateurs, nous avons analysé la réaction des investisseurs aux annonces de certification (FSC, CSA, SFI et ISO14001) à court et à moyen et long termes. Les résultats de l'étude à court terme suggèrent que la certification a un impact positif sur la performance financière, ce qui supporte l'argument en faveur d'une relation positive entre PE et PF. Toutefois, cette relation positive ne tient pas à moyen et long termes. En effet, les entreprises certifiées ont réalisé des rendements anormaux cumulés moyens négatifs et significatifs dans les 12, 24 et 36 mois suivant la certification. Cet impact négatif concerne essentiellement les entreprises ayant choisi l'option de vérification conduite par une tierce partie indépendante. Sur une période de 36 mois suivant la certification, le marché financier a récompensé les entreprises certifiées FSC (18,6 %), tandis qu'il a pénalisé les entreprises certifiées SFI, CSA et ISO14001 (-19,21 %, -37,37 % et -24,13 % respectivement). De plus, l'impact de la certification sur la performance financière dépend du secteur industriel et de la taille de l'entreprise. En outre, les entreprises certifiées avant décembre 2002 ont bénéficié d'une PF supérieure relativement à celles certifiées après cette date. Enfin, les certifications annoncées par les entreprises elles-mêmes ont bénéficié d'une PF supérieure relativement aux certifications annoncées par d'autres sources. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Développement durable, Certification forestière, Forest Stewardship Council (FSC), La norme CSA/Z808, Sustainable Forestry Initiative (SFI), La norme ISO14001, Performance environnementale, Performance financière, Étude événementielle, Rendement anormal, Rendement anormal cumulé.

Cette recherche, conduite en deux parties complémentaires, permet d'approfondir le concept de schéma anticipatoire du contrat psychologique (SACP). Les objectifs de cette recherche sont (1) d'identifier les éléments de contenu du SACP pour en créer une mesure. (2) de comprendre la structure du SACP et mettre en évidence les antécédents les plus influents de cette structure et (3) d'examiner les liens entre le SACP et l'intention d'accepter l'offre d'un type de contrat psychologique, la compatibilité organisationnelle (PO fit) et la compatibilité avec remploi (PJ fIt). La partie exploratoire, grâce à des entrevues auprès d'étudiants en gestion, a conduit à l'identification du contenu du SACP et à réaliser que ce contenu s'organise selon trois niveaux d'abstraction: les attentes de base, la typologie du SACP et la finalité de l'emploi. La mesure du SACP a été créée à partir des éléments du niveau intermédiaire et donne lieu à trois types de SACP : les attentes transactionnelles, relationnelles et balancées. Les résultats de la partie exploratoire suggèrent que les expériences de travail antérieures constituent l'antécédent le plus influant du SACP. La partie de test d'hypothèses, par l'entremise d'un questionnaire complété par 205 étudiants en gestion à l'ESG-UQAM. a permis de démontrer que le SACP balancé a un impact positif sur les réactions mesurées (intention d'accepter l'offre, POfit et PJfit) pour l'offre balancée et un impact négatif sur les réactions mesurées pour l'offre relationnelle. Également, le SACP relationnel a un impact positif sur les réactions mesurées pour l'offre relationnelle. Les résultats ne soutiennent pas les relations postulées pour le SACP transactionnel et les réactions mesurées pour les trois types d'offre d'emploi. Notons que les résultats descriptifs de cette recherche indiquent que le type balancé, tant par rapport au SACP qu'à l'offre d'emploi, est le plus populaire auprès des participants. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Schéma anticipatoire du contrat psychologique, Contrat psychologique, Compatibilité individu-organisation (PO fit), Compatibilité individu-emploi (Pl fit), Expériences de travail antérieures, Personnalité, Valeurs de travail.

La responsabilité sociale de l'entreprise est une notion managériale née dans les années 50 et de plus en plus intégrée dans le discours des entreprises. Plus de 65 % des grandes compagnies à travers le monde ont produit un rapport de responsabilité sociale en 2005. Les compagnies pétrolières n'échappent pas à cette tendance. Ce mémoire cherche à analyser plus à fond en quoi consiste ce discours afin de le confronter avec les actions de ces mêmes firmes. En effet, lorsque nous observons le comportement des compagnies pétrolières, nous remarquons que certaines de leurs actions semblent entrer en contradiction avec leurs propos. C'est notamment le cas si nous nous penchons sur la question du transport des produits pétroliers. En effet, le retrait de ce secteur d'activité pourtant névralgique dans l'industrie pétrolière dénote un manquement flagrant à toute forme de responsabilité sociale puisque les conséquences de ce désengagement sont une augmentation des risques pour la sécurité du public et pour l'environnement de même qu'une diminution des conditions de travail et de la qualité des moyens de transport utilisés. Nous voyons dans cette recherche, à travers une étude documentaire qui nous permet de définir notre cadre conceptuel, ce que l'on entend par la notion de responsabilité sociale de l'entreprise. À partir d'une étude statistique et d'une analyse de cas, nous voyons comment le désinvestissement des compagnies pétrolières dans le transport de produits pétroliers nous laisse conclure à un fossé entre le discours des firmes et leur comportement. Enfin, le désengagement des entreprises de ce secteur est selon nous imputable à l'interprétation que donnent les pétrolières de la liberté entrepreneuriale et de la notion même de responsabilité sociale. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Responsabilité sociale de l'entreprise, Éthique, Morale, Entreprises pétrolières, Transport de produits pétroliers, Accidents pétroliers, Oléoduc du Saint-Laurent.

La difficulté à bien définir le rôle de la communication dans les organisations nous a poussée à réfléchir sur la fonction du service des communications dans une grande entreprise et plus particulièrement sur la façon dont elle est perçue par ses différentes parties prenantes. En faisant la lumière sur les divergences et les convergences entre les pratiques prescrites et les pratiques effectives perçues par les publics du service des communications dans l'entreprise, nous souhaitions proposer des pistes de solutions permettant une meilleure compréhension de la fonction. Ce mémoire cherche à comprendre comment le service des communications intègre ses différentes activités au sein de l'entreprise et, plus précisément, en quoi les pratiques prescrites diffèrent des pratiques effectives telles que perçues par les différents publics d'une entreprise. Nous sommes partie de l'hypothèse que le décalage entre les pratiques prescrites du service des communications dans l'entreprise et les pratiques effectives perçues par ses publics se traduisait par une sous-estimation du caractère stratégique des communications organisationnelles au profit de son côté davantage logistique. Pour répondre à notre question de recherche, nous avons mené une étude qualitative avec des entrevues individuelles semi-dirigées parmi 15 représentants des publics cibles d'une même entreprise, en l'occurrence: Cascades inc. La comparaison entre les pratiques prescrites et les pratiques effectives perçues par ses publics cibles a fait ressortir des divergences surtout sur les plans de la diffusion de l'information, sur la place qui est accordée au service des communications au sein de l'équipe de gestion et sur la nature de sa fonction (stratégique versus logistique). Ces constats ont mis en relief le paradoxe selon lequel le service des communications, perçu comme gardien de l'image, se retrouverait lui-même avec un problème d'image -d'où la métaphore du cordonnier mal chaussé. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Service des communications, Relations publiques, Pratiques, Perception, Représentation, Public, Fonction, Organisation, Image, Stratégique, Logistique.

Plusieurs efforts récents ont été investis dans le but de preciser la nature des déterminants qui conduisent les ressources humaines à être plus performantes et mieux attachées aux grandes orientations organisationnelles. Ainsi, la majorité des conclusions découlant de la littérature scientifique soulèvent la nécessité d'investir dans la mise en place de pratiques de gestion des ressources humaines (PGRH), ces dernières ayant particulièrement un effet sur l'efficacité de l'entreprise par le biais de comportements discrétionnaires positifs (Wils et ses collègues, 1998; Tremblay, 2002). Conséquemment, plusieurs recherches s'inscrivant dans la même lignée (Tremblay et ses collègues, 1996; Meyer et Smith, 2000; Tremblay, Guay et Simard, 2000) ont évalué le rôle de certaines variables individuelles dans cette relation, nous permettant ainsi de constater toute la complexité des liens qui unissent les PGRH à l'efficacité organisationnelle. Néanmoins, si plusieurs recherches ont mis en évidence le rôle de certaines variables individuelles dans la relation entre les PGRH et les comportements discrétionnaires positifs, bien peu d'entre elles se sont intéressées à l'effet de l'engagement à la profession dans cette relation. Ainsi, selon le corpus littéraire, l'engagement à la profession serait associé positivement aux comportements discrétionnaires positifs (Hedahl, Perez et Sheets, 2003) et serait négativement relié au roulement de personnel (Blau, 1989; Carson et Bedeian, 1999) ainsi qu'à l'intention de quitter (Meyer, Allen et Smith, 1993). De plus, d'autres auteurs (Sentein, Stinglhamber et Vandenberghe, 2000) ont souligné la nécessité d'explorer les déterminants organisationnels de l'engagement à la profession, ce qui pourrait permettre une meilleure compréhension de la dynamique entourant le phénomène d'engagement au travail. L'objectif de cette étude est double. D'une part, elle vise à évaluer l'influence de l'engagement à la profession dans la relation entre les pratiques de gestion des ressources humaines et la mobilisation. D'autre part, il est question d'évaluer l'effet conjugué de l'engagement à la profession et de l'engagement organisationnel affectif sur la mobilisation. Les données ont été recueillies à l'aide d'un questionnaire distribué auprès de 284 employés provenant de cinq magasins d'une grande chaîne canadienne de commerce au détail. Un second questionnaire a été adressé uniquement aux superviseurs afin d'évaluer le niveau de mobilisation de leurs employés. Les résultats obtenus à l'aide d'analyses de régression multiple démontrent que l'engagement à la profession joue un rôle modérateur dans la relation entre les pratiques de développement des compétences et la mobilisation (β= 0,145; p<0,01). Toutefois, nos résultats ne démontrent aucune influence de l'engagement à la profession dans la relation entre les pratiques de partage d'information et les pratiques de reconnaissance non-monétaire et la mobilisation. Également, les résultats obtenus à l'aide des analyses de variance univariée ne confirment que partiellement l'hypothèse selon laquelle les individus fortement engagés envers leur profession et leur organisation vont posséder un niveau de mobilisation significativement plus élevé que ceux qui sont engagés envers l'une de ces deux cibles. Ainsi, le niveau de mobilisation des individus hautement engagés envers leur profession et leur organisation serait significativement plus élevé que celui des individus dont l'engagement est à prédominance professionnelle, mais pas de celui des individus dont l'engagement est à prédominance organisationnelle. Les résultats des analyses ainsi que les implications théoriques et pratiques de cette étude sont discutés à la fin de ce mémoire. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Engagement à la profession, Engagement organisationnel, Effet conjugué, Pratiques de gestion des ressources humaines, Développement des compétences, Partage d'information, Reconnaissance non-monétaire, Mobilisation.

À travers cette étude, on cherche à déterminer si les opérations de Fusions & Acquisitions sont bénéfiques pour l'entreprise acquéreuse et dans quelles conditions. La première partie de cette étude met l'accent sur les volets stratégique, juridique, comptable et financier des Fusions & acquisitions. Ce mémoire intègre également les facteurs de risque et de réussite, en les groupant selon les principales étapes de ces opérations. Pour ce faire, on subdivise le processus des F&A en 3 étapes majeures soit: la phase stratégique, la phase de négociation et la phase d'intégration. La seconde partie de ce travail est consacrée à une étude empirique se basant sur des modèles de régressions uni variées et multivariées. Cela vise à opérationnaliser les possibles facteurs de réussite des opérations de F&A ainsi que les risques potentiels qui pourraient affecter négativement la performance. Afin d'avoir des analyses plus pertinente, on distingue entre les F&A nationales et celles transnationales, ou encore entre les F&A pour fins de diversification reliée et celles pour fins de diversification non reliée. Cette étude mène à la conclusion que plusieurs facteurs influencent la performance post-opération notamment l'expérience en matière de F&A, les distances culturelles, la valeur de la transaction, la taille relative et l'industrie. Cependant, l'impact de ces facteurs est différent selon les quatre sous-échantillons étudiés. En prenant l'échantillon au complet, on note plus la valeur de la transaction est élevée plus on doit s'attendre à ce que la nouvelle entité sous performe. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Fusions, Acquisitions, Facteurs de risques, Facteurs de réussite, Performance post-opération.

Il n'existe pas beaucoup d'études qui tentent de catégoriser les différentes formes d'organisation des coopératives de crédit dans le monde. En outre, les recherches n'analysent pas souvent la performance des coopératives financières. Ce sont deux des raisons qui ont poussé Fischer (2000) à effectuer son étude intitulé: Régie, réglementation et performance des coopératives financières. Notre étude est une sorte de continuité de celle-ci. Nous y apportons notre contribution à la littérature sur l'organisation et la performance des coopératives de crédit. Cette étude s'intéresse aux coopératives de crédit dans les différentes provinces canadiennes. Elle catégorise les réseaux de coopératives financières en trois groupes et mesure leurs performances selon la méthode du Data Envelopment Analysis, avec le modèle de Charnes Cooper et Rhodes (1978) dans sa variante orientée output. Par ailleurs nous traitons des aspects économiques, politiques et réglementaires de la vie des coopératives de crédit au Canada. En effet, les coopératives financières sont une constituante importante dans l'environnement sociopolitique, économique et financier au Canada. Il faudrait remarquer que l'aspect réglementaire jumelé avec l'histoire des coopératives de crédit au Canada ont une part non négligeable sur les modèles d'organisation adoptés par les coopératives financières à travers les provinces canadiennes. Il existe deux grandes formes d'organisation des coopératives de crédit au Canada. Il s'agit d'une part des réseaux fédérés (RF) qui se retrouvent surtout dans les parties francophones. Ils se caractérisent par un niveau d'intégration élevé. Il s'agit d'autre part des réseaux décentralisés compétitifs (DC) que l'on retrouve dans les parties anglophones. Ces derniers se caractérisent par un niveau d'intégration moindre. Il y a une troisième forme d'organisation, le système atomisé qui se trouve un peu partout dans le monde mais nous avons classé dans cette catégorie un certain nombre de coopératives de l'Ontario qui ne faisaient partie d'aucuns des deux premiers réseaux. Nous nous sommes fixés certaines limites pour ce qui est de l'analyse de la performance des réseaux de coopératives de crédit. Ainsi notre analyse prend en compte les données globales des centrales et fédérations de credit unions et autres caisses populaires dans les différentes provinces canadiennes. Les résultats sont mitigés car ils ne permettent pas de départager clairement les SN qui ont en moyenne une performance supérieure aux CN. Par contre le réseau atomisé a une efficience inférieure aux deux premiers. Ces résultats sont presque les mêmes que ceux obtenus par Fischer (2000). ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Organisation, Réseaux, Coopératives de crédit, Performance, DEA.

Dans un contexte où les organisations se livrent à une « guerre des talents », celles-ci mettent en œuvrent différents moyens afin de retenir leurs employés performants. En appui, la littérature actuelle fait état de la présence de liens entre le soutien organisationnel, le soutien du superviseur, l'engagement organisationnel de type affectif et l'intention de quitter ou de rester des employés. Cependant, à notre connaissance, très peu d'études s'intéressent à la rétention dans une perspective comportementale, soit en examinant les comportements de recherche d'emploi des travailleurs. Pourtant, ces comportements sont identifiés par plusieurs auteurs comme des déterminants importants du roulement. De plus, plusieurs chercheurs valorisent et défendent la pertinence de cette approche comportementale. Dans le but de répondre à ce vide dans la littérature scientifique, le présent mémoire a pour objectif de répondre à la question de recherche suivante : « Quels sont les liens entre le soutien organisationnel, l'engagement organisationnel de type affectif et les comportements de recherche d'emploi? ». Bénéficiant d'un échantillon de 308 travailleurs provenant du secteur des technologies de l'information et des communications, plusieurs hypothèses sont mises à l'épreuve. À l'aide d'analyses de modélisation d'équations structurelles, les résultats indiquent que le soutien organisationnel est lié directement et négativement aux comportements préparatoires de recherche d'emploi. De plus, les résultats démontrent que les comportements préparatoires de recherche d'emploi constituent une variable médiatrice dans le cadre de la relation entre la perception de soutien organisationnel et les comportements actifs de recherche d'emploi. Les résultats du mémoire indiquent qu'il en est de même en ce qui concerne l'engagement organisationnel de type affectif. De plus, les résultats démontrent que le soutien organisationnel est indirectement lié aux comportements préparatoires de recherche d'emploi par la médiation de l'engagement affectif. Enfin, les résultats de l'étude indiquent que le soutien du superviseur est indirectement lié aux comportements de recherche d'emploi par la médiation du soutien organisationnel. En somme, les résultats obtenus démontrent l'impact du soutien organisationnel et de l'engagement affectif sur des comportements concrets des employés témoignant d'un réel désir de quitter l'organisation tels que la révision du Curriculum Vitae et la passation d'entrevue. Par conséquent, ce mémoire amène un appui empirique au modèle théorique du roulement volontaire de Price (2001) et soutient les théories d'échange relatives au soutien du superviseur, au soutien organisationnel et à l'engagement affectif. Les résultats de cette recherche appuient également les travaux de Blau (1994) et suggèrent que les comportements de recherche d'emploi doivent être conceptualisés selon deux dimensions, soit les comportements préparatoires et les comportements actifs de recherche d'emploi. Bien que ces résultats contribuent à la littérature existante, d'autres études sont nécessaires dans différents secteurs d'activités afin d'améliorer la généralisation des résultats. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : soutien du superviseur, soutien organisationnel, engagement organisationnel affectif, comportements de recherche d'emploi, rétention

Régulièrement la presse d'affaires canadienne annonce des cessions-bail se chiffrant en dizaines, voire centaines de millions de dollars. Une cession-bail consiste en la vente d'un bien et sa reprise à bail immédiate par le vendeur; à l'issue de la transaction, les parties sont alors liées par un contrat de location-acquisition ou de location-exploitation. La lecture des annonces de cessions-bail indique un « goût » des dirigeants pour les sources de financement hors bilan, et montre des objectifs économiques tels que réduire certaines formes d'endettement ou réaliser des opportunités de croissance. Par ailleurs, les conclusions de la littérature empirique, relative aux effets des cessions-bail sur la richesse des actionnaires des vendeurs-preneurs offre d'autres perspectives explicatives telles que la réalisation de gains fiscaux ou la réduction de coûts de faillite. Identifier quels sont les déterminants financiers des cessions-bail constitue le propos de cette thèse, l'objectif étant de porter un éclairage sur les motivations financières de ces transactions. Pour atteindre cet objectif, ces transactions sont identifiées comme le choix de recourir à un mode de financement particulier, et un cadre théorique décisionnel du choix d'un mode de financement est défini, en considérant les implications de la théorie statique de la structure de capital, de la théorie de la hiérarchie des modes de financement et de la théorie de l'agence. Il en découle cinq hypothèses explicatives du choix de recourir à une cession-bail, où l'avantage d'une telle transaction serait déterminé par les coûts de détresse financière du vendeur-preneur, ses opportunités de croissance, son insuffisance de liquidités, ses niveaux de risque et d'imposition. Un échantillon de 287 entreprises ouvertes canadiennes a été sélectionné, et a permis d'obtenir un panel complet de données sur six années (2000-2005), représentant 1 722 observations, dont 83 avec cessions-bail. Les hypothèses sont testées avec un modèle probabiliste de type probit, où la variable dépendante prend la valeur « 1 » lorsqu'une ou plusieurs cessions-bail sont observées au cours d'un exercice comptable, et que le vendeur-preneur est susceptible de bénéficier des avantages qui leur sont associés. Conformément à certaines hypothèses, les résultats montrent que la probabilité de réaliser une cession-bail est positivement associée au taux d'endettement et à la valeur absolue du bêta modifié du vendeur-preneur, et négativement associée à son ratio de liquidité. Les cessions-bail semblent donc déterminées par les coûts de détresse financière des vendeurs-preneurs, leur manque de liquidités et leur risque d'exploitation. Par contre, contrairement à la seconde l'hypothèse, ils montrent que la probabilité de réaliser cette transaction est négativement associée au ratio de la valeur marchande des actifs du vendeur-preneur sur leur valeur comptable. Les vendeurs-preneurs apparaissent comme ayant peu d'opportunités de croissance valorisées par les marchés financiers, les cessions-bail ne semblent pas être réalisées pour financer des investissements de croissance. Enfin, contrairement à l'hypothèse fiscale, les résultats ne permettent pas de conclure que le faible niveau d'imposition du vendeur-preneur est associé à la probabilité de faire une cession-bail. Aucune association n'est montrée, entre cette probabilité et le niveau d'imposition du vendeur-preneur qui n'apparaît pas être un déterminant des cessions-bail.