Made available in DSpace on 2014-06-11T19:25:34Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2011-05-19Bitstream added on 2014-06-13T18:29:02Z : No. of bitstreams: 1 penalva_d_me_ift.pdf: 1147387 bytes, checksum: 8e6d7c8702b105a6e1f45a6db2ac7b9e (MD5) / Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico (CNPq) / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) / Em sistemas onde muitos agentes interagem, permitindo obter medidas que podem se apresentar intermitentes, muitas vezes podemos extrair padrões que denotam comportamento de grupo destes agentes, este é o caso do mercado financeiro e sua estrutura de correlações emergentes. Este trabalho visa reproduzir e sintetizar o que é entendido como estrutura de correlações no mercado financeiro. A análise da estrutura consistirá de 2 partes, uma dinâmica, acessando dependências temporais, e outra topológica e economica, acessando a importância das conexões entre ações. Na análise dinâmica são investigadas a correlação instantânea, quanto o comportamento ao longo das escalas de tempo , e a não instantânea, quanto ao decaimento temporal em relação ao máximo de correlação. A topologia é analisada obtendo-se um grafo a partir da matrix de correlação instantânea e analisando a conectividade dos vértices, partindo do mais conectado(chama-se raíz) analisa-se os diversos clusteres de ações obtidos, comparando com a classificação economica conhecida. A analise topológica é feita em várias escalas de correlação instantânea visando a comparação entre elas. Introduzo noções gerais de sistemas complexos no capítulo 1. No capítulo 2 dou uma breve descrição do mercado através das varíaveis mais importantes e seu comportamento, i.e. as escalas de preços e de tempo. O capítulo 3 descreve os métodos utilizados para análise da estrutura de correlação do mercado, é apresentado o estimador de Pearson para correlação linear bem como o método de Kruskal, utilizado para obter o grafo árvore que contém todas ações e minimizar a soma das arestas (ponderadas pela distância definida a partir da correlação). No capítulo 4 apresento os resultados referentes à análise da estrutura de correlações para o mercado Bovespa / In systems where many agents interact, allowing for measures that may be erratic, many times we can extract behavior patterns that denote a group of agents, this is the case of financial market and its emerging structure of correlations. This work aims to reproduce and synthesize what is perceived as a correlation structure in financial markets. Analysis of the structure will consist of 2 parts, one dynamic, accessing temporal dependencies, and other topological and economical by accessing the importance of connections between assets. In analysis of dynamics are investigated instantaneous correlation, it’s behavior across scales of time, and the not instantaneous, it’s decay from the maximum correlation. The topology is analyzed by a graph from the instantaneous correlation matrix and analyzing the connectivity of vertices, starting from the most connected (called root) analyzes the various clusters of shares obtained by comparing with known economic classification. The topological analysis is performed at several scales of correlation in order to instantly compare them. Introduce general notions of complex systems in Chapter 1. In Chapter 2 give a brief description of market through the most important variables and their behavior, ie the ranges of price and time. Chapter 3 describes the methods used for analysis the correlation structure of the market, the estimator is presented by Pearson’s linear correlation and the Kruskal method is used to obtain the graph tree containing all assets and to minimize the sum of edges (weighted by the distance defined from the correlation). In Chapter 4 I present the results of the analysis of correlation structure for the market Bovespa

Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade, Ciência de Informação e Documentação – FACE, Departamento de Economia, 2012. / Submitted by Alaíde Gonçalves dos Santos (alaide@unb.br) on 2013-07-31T14:45:07Z No. of bitstreams: 1 2012_FlavioAugustoCorreaBasilio.pdf: 1553638 bytes, checksum: dec9a2fa8d89e24cfaf66cdde550cfff (MD5) / Approved for entry into archive by Leandro Silva Borges(leandroborges@bce.unb.br) on 2013-08-06T20:29:11Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_FlavioAugustoCorreaBasilio.pdf: 1553638 bytes, checksum: dec9a2fa8d89e24cfaf66cdde550cfff (MD5) / Made available in DSpace on 2013-08-06T20:29:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_FlavioAugustoCorreaBasilio.pdf: 1553638 bytes, checksum: dec9a2fa8d89e24cfaf66cdde550cfff (MD5) / Em economia existe um conjunto suficiente de pressuposições sob as quais as regras de política monetária não possuem efeitos sobre as variáveis reais da economia, a saber: (i) expectativas racionais; (ii) competição perfeita; (iii) informação completa; (iv) ausência de rigidez nominal. No entanto, o que ocorre se o pressuposto (ii) for alterado? Tal como demonstrado no artigo seminal de Blanchard e Kiyotaki (1987), a moeda continua sendo neutra mesmo na presença de competição monopolística no mercado de bens. Neste sentido, se a concorrência monopolística não é capaz de gerar a não neutralidade da moeda, o que seria necessário para que a moeda produza efeitos reais? O argumento central aqui apresentado é que o poder de mercado das firmas ou dos trabalhadores (na figura dos sindicatos) pode afetar o lado real da economia, estabelecendo a não neutralidade da regra de política monetária. Para tanto, múltiplos agentes devem fixar salários e preços. Neste sentido, este trabalho complementa os trabalhos de Blanchard e Kiyotaki (1987) e Soskice e Iversen (2000) incorporando imperfeições no mercado de trabalho em um ambiente de múltiplos agentes sob concorrência monopolística e ausência de rigidez nominal. Demonstra-se que a estrutura de determinação salarial é relevante para determinar o prêmio salarial, o desemprego e inflação de equilíbrio, mesmo com flexibilidade de salários e preços. Além disso, demonstra-se que a presença de um Banco Central conservador comprometido com a meta de inflação não é condição suficiente para garantir um maior bem estar social. É preciso, também, levar em consideração a estrutura institucional do mercado de trabalho em decorrência dos efeitos macroeconômicos derivados do poder de barganha dos trabalhadores. Neste sentido, três importantes resultados são apresentados nesta Tese. O Primeiro é que a regra de política monetária pode ser não neutra mesmo com ausência de rigidez nominal. O segundo é que as instituições do mercado de trabalho, representadas pelo grau de centralização da determinação salarial, importa em termos de resultados econômicos, na forma especificada por Calmfors e Driffill (1988). Por fim, ao se modelar o canal da oferta por meio das instituições sindicais, demonstra-se que mesmo a moeda sendo neutra, as variáveis nominais são relevantes do ponto de vista da interação estratégica, uma vez que a moeda fornece a plataforma para a interação estratégica entre formadores de preços/salário. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / In economics there is a sufficient set of assumptions under which monetary policy rules have no effect on the actual variables of the economy, namely: (i) rational expectations; (ii) perfect competition; (iii) complete information; (iv) absence of nominal rigidities. However, what happens if the assumption (ii) changes? As shown by Blanchard and Kiyotaki (1987), the money remains neutral even in the presence of monopolistic competition in the goods market. In this sense, if monopolistic competition is not capable of generating non-neutrality of money, what would this something more is required for the actual effects, what would this something more is required to produce real effects? The central argument presented here is that the market power of firms or workers (in figure of unions) can affect the real side of the economy, establishing the non neutrality of the monetary policy rule, multiple agents should set wages and prices. In this sense, this work complements the work of Blanchard and Kiyotaki (1987) and Soskice and Iversen (2000) incorporating imperfections in the labor market in an environment of multiple agents under monopolistic competition and the absence of nominal rigidities. Demonstrates that the structure of wage determination is relevant for determining the wage premium inflation, unemployment and balance, even with flexibility of wages and prices. In addition, demonstrates that the presence of a conservative Central Bank committed to the inflation target is not sufficient condition to ensure a greater social welfare. We must also take account of the institutional structure of the labour market as a result of macroeconomic effects derived from the bargaining power of workers. In this sense, three important results are presented in this Thesis. The first is that the monetary policy rule can be nonneutral even in the absence of nominal rigidities. The second is that the institutions of the labor market, represented by the degree of centralization of wage determination matter in terms of economic results, in the form specified by Calmfors and Driffill (1988. Finally, when modeling the channel of supply via Union institutions determination, demonstrates that even the currency being neutral, the nominal variables are relevant from the point of view of strategic interaction, since the currency provides the platform for the strategic interaction between trainers price/earnings.

El Problema de Agencia se define como una divergencia de intereses entre el Agente (insiders) y el Principal (outsiders) (*), es decir, el agente como maximizador, buscará el beneficio propio antes que el de la compañía. El Gobierno Corporativo es un concepto que tiene relación con la forma en que las empresas son dirigidas y controladas, en el que se incluye el conflicto mencionado. La necesidad de contar con un mercado de capitales que proteja adecuadamente a los accionistas minoritarios y permita aumentar la liquidez y transparencia del mercado junto con disminuir el costo de financiamiento de las empresas, han llevado al gobierno de Chile a la elaboración de la nueva Ley de OPAS, promulgada en Diciembre del año 2000. Dicha ley permite crear mejores Gobiernos Corporativos, estableciendo una mejor calidad de información entregada por las empresas, conformar comités de auditoría al interior de las sociedades anónimas abiertas, regular las relaciones entre partes relacionadas, mejorar los derechos de los tenedores de ADRs, entre otros. En Chile, se tiene que la mayoría de las sociedades anónimas son controladas por un solo accionista, familia o grupo económico. El problema, por lo tanto, se da entre los intereses del accionista controlador y los inversionistas (accionistas minoritarios, acreedores). Los conflictos respecto a la asignación de valor corporativo se pueden resumir como sigue: Extracción de valor de la Compañía y Premio por control.

A presente dissertação, realizada junto a uma amostra extraída da lista de assinantes de telefones particulares de Porto Alegre, analisou o efeito de três técnicas de induzimento de respostas dos questionários de uma pesquisa por correio. O intuito dessa análise foi o de ajudar a melhorar o padrão de respostas de pesquisas por correio realizadas no Brasil. Em linhas gerais, o estudo constatou que a utilização da pré-notificação por telefone propicia melhor taxa de retorno de questionários, do que a utilização da pré-notificação por telegrama e a pré-notificação por carta. Entretanto, as três formas de pré-notificação não produziram resultados significativamente diferentes no que tange à rapidez de retorno e ao tempo médio de retorno dos questionários. Já a utilização da personalização do endereçamento dos envelopes, através das formas manuscrita, datilografada e por computador, não proporcionou resultados significativamente diferentes no que se refere às taxas de retorno, à rapidez de retorno e aos tempo médio de retorno dos questionários. Finalmente, a inclusão de uma data limite para o retorno dos questionários respondidos não aumentou a taxa de retorno, porém melhorou a rapidez e o tempo médio de retorno dos questionários, em comparação com a não inclusão de uma data limite. Em face aos resultados encontrados, o estudo apresenta algumas recomendaç6es sobre o uso das técnicas testadas para pesquisadores que pensem utilizá-las em suas pesquisas por correio. Por outro lado, sugere algumas pesquisas, que considera relevantes, para melhorar os resultados desse método de coleta de dados. / The present work was carried out on the basis of R sample obtained from the Porto Alegre telephone director. The effect of three answer-inducing techniques in c~Stif:NIFYRriCs for mail surve has been analsed, with a view to improving the standard of response of mail survej in Brazil Concerning the response rate, a previous contact per telephone has proved more effective than telegram or letter contacta. Significant changes in response return rates, however, were not obtained as far as response average time is conceInf,:d. Neither have hand-written, t.jped or printed addresses on the envelopes produced an.j significant changes as far as response rates, return rates and average response rates are concerned. A deadline for response has not increased the return rate either, even though there was an improvement in the dela,j for returning the questionnaires and in their average response rate. Some suggestions are given as to tke application of the approached techniques surve:jors, and SOMC previous surves, judged relevant, are recommended for the improvement of this kind of data collection.

Este trabalho tem por objetivo apresentar a fundamentação teórica e efetuar uma aplicação prática de uma das mais importantes descobertas no campo das finanças: o modelo de precificação de ativos de capital padrão, denominado de Capital Asset Price Model (CAPM). Na realização da aplicação prática, comparou-se a performance entre os retornos dos investimentos exigidos pelo referido modelo e os realmente obtidos. Foram analisadas cinco ações com a maior participação relativa na carteira teórica do Ibovespa e com retornos publicados de junho de 1998 a maio de 2001. Os dados foram obtidos da Economática da UFRGS e testados utilizando-se o Teste-t (duas amostras em par para médias) na ferramenta MS Excel. Os resultados foram tabelados e analisados, de onde se concluiu que, estatisticamente, com índice de confiança de 95%, não houve diferença de performance entre os retornos esperados e os realmente obtidos dos ativos objeto desta dissertação, no período estudado. / This paper has the objective of presenting the theoretical foundations and perform a practical application of one of the most important discoveries in the field of finances - the model for pricing standard capital assets called Capital Asset Price Model (CAPM). For the practical application, a comparison was made between the performance of the return on investments required by this model and those actually obtained. Five stocks were analyzed with a greater level of participation given to the theoretical portfolio of Ibovespa and with returns published from June 1993 to May 2001. The data was obtained from Economática of UFRGS and tested using the t- Test (two samples in pair for averages) with the tool MS Excel. The results were put onto a table and analyzed, and it was concluded that, statistically, with a reliability rate of 95%, there was no difference in performance between the expected returns and those actually obtained from the assets that were the object of this dissertation during the period studied.

Este trabalho procura testar a teoria da sinalização através das noticias veiculadas aos investidores que se referem ao anúncio da distribuição de proventos, para as ações negociadas na BOVESPA, e integrantes da carteira teórica do Ibovespa de Janeiro a Abril de 2006. Para a realização desta dissertação foram efetuados cálculos para verificar a presença de retornos anormais nas datas de anúncio da distribuição de Juros sobre capital próprio (JSCP) e dividendos. Foram realizados, também, testes adicionais nos dias ao redor da data de anúncio, numa janela de 11 dias incluindo a data da divulgação do pagamento dos proventos na busca de vazamento de informações a respeito da distribuição dos lucros. Outros testes realizados se referem à separação da amostra total de acordo com a volatilidade em que o mercado estava operando quando ocorreu o anúncio da distribuição dos proventos, sendo que a amostra foi segmentada de acordo com a volatilidade que o índice Bovespa se encontrava na data em estudo, formando três categorias: baixa volatilidade, volatilidade normal e alta volatilidade. Também foi testado se ocorreu à obtenção de retornos anormais e acumulados quando o mercado estava operando em queda ou em alta, de acordo com a média dos retornos do Ibovespa na semana imediatamente anterior ao da data de anúncio da distribuição dos proventos. Por último, foi testada a presença de retornos anormais de acordo com a relação Provento/preço da ação – conhecido como dividend yield, na tentativa de verificar se os investidores vêem o pagamento de dividendos maiores do que a média paga como presságio de uma boa saúde financeira para as firmas. Testes adicionais foram efetuados considerando estas três variáveis e suas correlações entre si. / This work investigates the signaling theory through the news scattered to the investors related to the payout announcement for shares negotiated in the Brazilian stock exchange- BOVESPA, and integrants of the composite index Bovespa from January to April 2006. To carry this dissertation through it was been made calculus to verify the presence of abnormal returns in the payout announcements. It was carried through additional tests around the announcements date, in a window of 11 days including the divulgation date of the payout to look for the allowed relevant information regarding the payment of the revenues. Other carried through tests are related to the separation of the total sample in accordance with the market’s volatility by the moment the revenues distributions were announced, since the sample was segmented in accordance with the index Bovespa`s volatility found at the date in study, structuring three categories: low volatility, normal volatility and high volatility. Also, the occurrence of abnormal and accumulated returns when the market was operating in down or in raise direction was verified, in accordance with the returns of Ibovespa in the immediately previous week to the payout announcements date. To finish, were tested the presence of abnormal returns in accordance with the dividend yield, in the attempt to verify if investors see the payment of bigger dividends than mean paid as a good financial sign for the firms. Additional tests had been made considering these three variables and looking for the correlation between each others.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Instituto de Ciências Exatas, Departamento de Estatistica, 2016. / Submitted by Fernanda Percia França (fernandafranca@bce.unb.br) on 2016-09-22T18:13:08Z No. of bitstreams: 1 2016_IlkaOliveiraTorres.pdf: 1185569 bytes, checksum: c0267c26a448cd55df93941d654d88d1 (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana(raquelviana@bce.unb.br) on 2016-11-21T14:15:31Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2016_IlkaOliveiraTorres.pdf: 1185569 bytes, checksum: c0267c26a448cd55df93941d654d88d1 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-21T14:15:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016_IlkaOliveiraTorres.pdf: 1185569 bytes, checksum: c0267c26a448cd55df93941d654d88d1 (MD5) / No mercado financeiro é usual que os dados apresentem características não-gaussianas como assimetria e caudas pesadas. Nestes casos, os resultados de uma análise baseada na suposição de normalidade podem ser insatisfatórios. Uma alternativa ao se trabalha com este tipo de dados é a utilização das distribuições estáveis. Neste trabalho aplicamos o uso do modelo ARMA com inovações α-estáveis para ajustar séries do mercado financeiro. O método de identificação da ordem é baseado na função codiferença proposta por Kokoszka e Taqqu (1994) e Yang et al. (2001), uma vez que a função de autocorrelação não existe para modelos com inovações α-estáveis dado que o segundo momento não existe para α < 2. Com base na função característica empírica, Rosadi e Deistler (2011) apresentam o estimador para a função codiferença e mostram sua consistência para o caso do modelo ARMA com inovações α-estáveis simétrica. A estimação dos parâmetros foi realizada através do método de máxima verossimilhança condicional e, por fim, foi realizada uma aplicação empírica a partir do preço de fechamento das ações da Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais (Usiminas). __________________________________________________________________________________________________ ABSTRACT / In the financial market is usual that the data present non-Gaussian features like asymmetry and heavy tails. In these cases, the results of an analysis based on normality assumption may be unsatisfactory. An alternative when working with this type of data is the use of stable distributions. In this paper we apply the use of ARMA model with α-stable innovations to adjust time series of the financial market. The method to identify the model order is based on the codiferença function, proposed by Kokoszka e Taqqu (1994) and Yang et al. (2001), since the autocorrelation function does not exist for models with α-stable innovations given that the second moment do not exist for α< 2. Based on the empirical characteristic function, Rosadi e Deistler (2011) proposes the estimator for codiferença function and proof consistency in the case of the ARMA symmetric α-stable innovations. The conditional maximum likelihood method was applied on the estimation of parameters and, finally, was carried out a empirical application with the closing stock prices of the Steel Mills of Minas Gerais (Usiminas).

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Agronomia e Medicina Veterinária, Programa de Pós-Graduação em Agronegócios, 2018. / Submitted by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2018-08-16T21:34:42Z No. of bitstreams: 1 2018_KahlilMariniThomé.pdf: 2366714 bytes, checksum: ff12019f4a983acdc8232bb30e7aceb7 (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2018-08-27T20:05:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2018_KahlilMariniThomé.pdf: 2366714 bytes, checksum: ff12019f4a983acdc8232bb30e7aceb7 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-27T20:05:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2018_KahlilMariniThomé.pdf: 2366714 bytes, checksum: ff12019f4a983acdc8232bb30e7aceb7 (MD5) Previous issue date: 2018-08-16 / O Agronegócio se mostra como um setor amplo que atrai para si inúmeros temas, representa grande apoio à economia nacional e possui estrita relação com o mercado. A cachaça, como proveniente desse setor, ganhou força ao ser considerada como produto tipicamente nacional por meio do Decreto nº 4.062/2001 e, muito embora esse fato possua impacto imediato no seu mercado, a temática carece de estudos acadêmicos. Pesquisas sobre mercado vêm evoluindo, elas assumem que a sua característica de plasticidade e que ele pode sofrer influência dos seus atores e suas práticas. Instituições, como as regras do jogo, importam para o mercado e, no caso da cachaça, foram de extrema força a sua solidificação que ainda está em curso. Considerando, então, a ligação entre o Agronegócio e o Mercado e tendo como base que o construtivismo prático, objetivou-se analisar a construção do mercado da cachaça, sob o seu aspecto institucional no período de 2001 a 2016, encontrando os seus valores de motivação, demonstrando a interação entre as práticas de mercado e a sua característica de plasticidade, com o foco principal da caracterização do produto e de suas segmentações em prol da sua identidade singular. Como método, emprestou-se a hermenêutica estrutural e teleológica das ciências jurídicas, os valores inferidos do ambiente institucional da cachaça foram traduzidos para os mundos da teoria das convenções, conectados com as práticas de mercado mencionadas no modelo de Kjellberg e Helgesson, observando-se o fenômeno da plasticidade do mercado em questão e o papel das instituições para ele. Como resultados, vislumbra-se que a indicação geográfica da cachaça serviu quase que como um ponto de ignição para a consolidação institucional deste mercado, sendo visível grande influência dos mundos do mercado e industrial nesse processo bem como valores dos mundo doméstico e de renome como bandeira para que fossem analisadas com cuidado nova segmentações do produto, ficando demonstrado, ainda, o poder das instituições, como instrumento, tanto para a alteração e manutenção da forma de mercado. / Agribusiness shows itself as a broad sector that attracts countless themes, represents a great support to the national economy and has a close relationship with the market. Cachaça, being from this sector, has gained strength as it began to be considered a typical national product by the Decre nº 4.062/2011 and, although this fact has an immediate impact on its market, the issue lacks academic studies. Researches about market have been evolving, they have been assuming the its plasticity and that it can be shaped by its actors and practices. Institutions, as the rules of the game, matter to the market and, at the cachaça case, they have been of extreme importance for its still ongoing consolidation. Considering, then, the connection between the Agribusiness and the Market and based upon the the practical constructivism, aimed to analise the construction of the cachaça market under its institutional aspect and during the year 2001 to 2016, fiding its motivation worths, demonstrating the interaction between market practices and its plasticity with the main focus of the product characterization and its segmentations in favour of its singular identity. As the method, the structural and teleological hermeneutics was lended by the legal science, the observed worths of the institutional enviroment were translated into the worlds of the convention theory, linked to the practice bases modelling from Kjellberg and Helgesson (2007), to observe the market plasticity phenomenon. As results goes, it is seen that the geographical indication of cachaça served almost as a point of ignition for the institutional consolidation of this market, being visible the great influence of the market and industrial worlds of the convention theory in the process as well as the domestic and renown as flags for the carefull analisies about new product’s segmentation, as an instrument, bolth to alter and maintain the market shape.

Magister en dirección y administración de proyectos inmobiliarios / No autorizada por el autor para ser publicada a texto completo

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