Tesis para optar al grado de Magíster en Dirección y Administración de Proyectos Inmobiliarios / Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento hasta Julio de 2022 / En los últimos 5 años, el gran Concepción ha registrado un acelerado crecimiento turístico-inmobiliario, principalmente en el ámbito hotelero. Este crecimiento, responde al importante desarrollo del mercado del turismo de negocios y de convenciones, debido fundamentalmente a la fuerte actividad y vocación industrial que presenta la provincia – que aporta el cuarto mayor PIB a nivel nacional - y al déficit en infraestructura turística de calidad y de servicios orientada a este segmento, la cual no es acorde con la calidad y magnitud de los recursos con los que cuenta. En el gran Concepción, se estima existen 76 establecimientos de alojamiento turístico, totalizando 3.820 camas. De estos establecimientos, 35 son hoteles que en su mayoría se han volcado al ámbito corporativo y empresarial y que se emplazan en 2 polos turísticos claramente identificables. El primero, en el centro urbano de Concepción, y el segundo, cercano al aeropuerto en la avenida Jorge Alessandri, sector periférico en el que confluyen los limites comunales de Concepción, Talcahuano y Hualpén, sector que en los últimos 5 años ha presentado el mayor dinamismo turístico-inmobiliario de la zona, debido fundamentalmente a su cercanía con importantes servicios e infraestructura como el aeropuerto Carriel Sur y numerosos centros de eventos; su privilegiada conectividad intercomunal; el bajo valor de suelo en comparación al centro urbano y la posibilidad de contar con terrenos eriazos y disponibles para la construcción de nuevos proyectos. El mercado del turismo de negocios, representa cerca del 90% de las llegadas de turistas a la ciudad, y dentro de este universo, cerca del 90% corresponde a turistas nacionales, mientras que el 10% restante corresponde a turistas extranjeros, totalizando un mercado potencial de cerca de 175.000 llegadas anuales. Las llegadas de turistas de negocios nacionales mantuvieron entre los años 2003-2012 un crecimiento anual cercano al 5 %, mientras que el extranjero presentó un crecimiento más acelerado cercano al 7%. La fuerte incidencia del turismo de negocios en Concepción es capaz de nivelar la estacionalidad en la provincia, manteniendo las llegadas estables durante todo el año, pero, en contraparte, la provincia presenta una tasa de ocupabilidad promedio anual baja, cercana al 40% y capaz de impactar la rentabilidad de proyectos de inversión turística. Esto se debe principalmente a la baja pernoctación que presenta este tipo de turismo y que en Concepción equivale a 1,8 días promedio por persona. Los turistas de negocios que visitan Concepción son mayoritariamente profesionales independientes, empresarios y empleados provenientes de la Región Metropolitana y financiados por sus empresas. Estos turistas se caracterizan por tener entre 30 y 45 años de edad, ser de sexo masculino, viajar solos, estar mayoritariamente casados, contar con poco tiempo, preferir los hoteles por sobre otro tipo de establecimiento de alojamiento, tener un gasto diario entre 3 y 5 veces superior a un turista convencional y privilegiar la tecnología y eficiencia. Las oportunidades de inversión turístico-inmobiliaria en este ámbito sugieren, por un lado, la posibilidad de diversificar y aumentar la oferta, frente a la alta competitividad actual e insuficiente infraestructura de servicios de alojamientos de los segmentos de 5 a 3 estrellas, y por otro lado, la creación de productos específicos para el turismo de negocios bajo la línea de 3 estrellas que actualmente es inexistente, carente de calidad y profesionalismo. El presente estudio propone un proyecto de Hotel Boutique de Negocios, ubicado cerca del aeropuerto. Este proyecto presenta características diferenciadoras en cuanto al volumen de ocupación máxima y se basó en el “entorno joven de los negocios” y el concepto fundamental de la “oficina”, incorporando personalidad y carácter y apuntando a lograr una fusión entre trabajo y placer, permitiendo una estancia productiva, eficiente, personalizada y altamente confortable. Se estableció un plan financiero y una evaluación económica que arrojó una TIR de 14,14% antes de impuesto y un VAN de 20.203 UF para proyecto puro con una inversión inicial de 55.938 UF.

Tesis para optar al grado de Magíster en Dirección y Administración de Proyectos Inmobiliarios / Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento. / La Hacienda El Sauce corresponde a un amplio sector de 3.749 hectáreas, ubicado en el borde costero de la cuarta región a la altura del Parque Nacional Fray Jorge, sector que se destaca por sus cualidades paisajísticas y potencialidades para el desarrollo de actividades ligadas al ecoturismo, al turismo deportivo y al turismo astronómico. Considerando estas cualidades, se propone desarrollar un producto inmobiliario con vocación eco-turística, que resalte entre los centros turísticos existentes en la región de Coquimbo como una alternativa atractiva y diferenciadora, ofreciendo actividades y equipamientos que vinculen al visitante con actividades ecológicas. La propuesta y análisis del proyecto se centró en la búsqueda del potencial de este predio en particular y sus alrededores, rescatando los elementos existentes y valorizando las actividades posibles a desarrollar, definiendo el estado del arte con respecto a las condiciones territoriales y normativas del terreno, como también de la actividad turística de la Región de Coquimbo, donde se analiza el mercado de alojamiento turístico y productos inmobiliarios de segunda vivienda. El producto inmobiliario definido, considera un establecimiento de alojamiento Turístico, en primera instancia, con capacidad para 35 a 40 pasajeros, el cual ofrecerá actividades orientadas a los intereses especiales-como el ecoturismo, la observación astronómica y actividades deportivas acuáticas-, emplazándose en una superficie de 10.000 metros cuadrados y que una vez consolidado y dado a conocer el lugar, se procederá en una segunda fase de intervención que considerará un proyecto inmobiliario de segunda vivienda en base a un desarrollo tipo Loteo urbanizados, dotado de espacios comunes, siendo denominado como Eco-resort el cual será abarcado en etapas en donde el tiempo de duración de estas y la oferta dependerán del desempeño de las ventas, se considerará una superficie de 122 hectáreas disponibles para la venta en cada una de las tres etapas en las que se desarrollará la parcelación sumando un total de 367 hectáreas totales a ofrecer. Para la estructura legal del proyecto se dividirá en dos los modelos de negocio, dado que un área del proyecto correspondería a una sociedad basada en brindar servicios turísticos y la segunda en la venta de terrenos. Por último, se genera el estudio financiero correspondiente, bajo un horizonte de 15 años, analizando el flujo de acuerdo a tres miradas, una optimista, una media y una pesimista, con el objetivo de considerar las variables según los estudios desarrollados en el análisis previo.

Tesis para optar al grado de Magíster en Dirección y Administración de Proyectos Inmobiliarios / El creciente aumento demográfico de las comunas de Valparaíso, Viña del Mar y Concón, sumado a la complejidad para armar terrenos, han permitido el desarrollo habitacional de otras áreas del Gran Valparaíso, como son las comunas de Quilpué y Villa Alemana El presente estudio tiene por objetivo desarrollar una propuesta de desarrollo inmobiliario destinada a la venta de viviendas unifamiliares del tipo condominio en las comuna de Quilpué / Villa , para lo cual se analizó el plan regulador a fin de identificar las condiciones normativas que condicionan la producción, también se observó el mercado del suelo y de las viviendas para conocer del comportamiento de la oferta y de la demanda, además se revisaron las posibles rentabilidades asociadas a los modos de inversión para detectar los montos de capital y de respaldo a la financiación que requiere la participación en esta industria, lo que permitió generar escenarios y comparar los efectos de la ubicación, logrando identificar para cada producto el lugar de instalación, el tamaño de proyecto, la inversión requerida y las potenciales rentabilidades. El análisis contempló variables normativas, cuantitativas y económicas asociadas a los territorios de ambas comunas, como también variables cualitativas relativas al entorno y al equipamiento que demanda la localización residencial. El resultado final permitió visualizar un mapa de oportunidades para el desarrollo inmobiliario, identificando montos de inversión y posibles rentabilidades en función de la tipología de productos factibles de construir en las distintas localizaciones.

Made available in DSpace on 2014-06-11T19:22:34Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2011-08-18Bitstream added on 2014-06-13T19:08:10Z : No. of bitstreams: 1 vergilio_ahb_me_bauru.pdf: 1059323 bytes, checksum: ff2d5d391b044c36c5e3fa0f88034678 (MD5) / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) / Este trabalho tem como objetivo a concepção, implementação, solução e teste de um modelo de Pré-Despacho de geração (PD) para o ambiente de mercado de energia, que supra as deficiências dos modelos de PD adotados no Brasil. Assim, a abordagem proposta deve introduzir novos aspectos de modelagem, tais como: i) aspectos relacionados aos mercados de energia internamente ao modelo de PD; ii) a representação das inter-relações entre os mercados pool e o bilateral em um único modelo de PD; iii) a discretização do problema em base horária, possibilitando, de fato, a implementação de um mercado de curtíssimo prazo; iv) a avaliação da função de custo de oportunidade como base para a inserção de objetivos associados à otimização da produção de energia hidráulica no mercado pool; v) a concepção e implementação de um simulador hidráulico para a correta validação das restrições hidráulicas do modelo de PD / This research aims at the conceptions, implementation, solution and testing of the proposed hydrothermal short therm generation scheduling model (PD), for the energy market environment that servers the deficiencies of models adopted in Brazilian PD. Thus, the proposed approach must introduce new aspects of modeling, such as: i) Aspects associated with energy markets internally to the PD model; ii) The representation of relationship between pool and bilateral markets in one unique PD model; iii) discretization of the problem on an hourly basis, allowing in fact, the implementation of a for short-term market; iv) evaluation of the role of opportunity cost as the basis for the inclusion of goals associated with optimization of hydraulic power pool market; v) the conception and implementation of a hydraulic simulator to validate the proper constraints of the hydraulic model of PD

Made available in DSpace on 2013-08-07T18:40:35Z (GMT). No. of bitstreams: 1 000397397-Texto+Completo-0.pdf: 1612190 bytes, checksum: 50ea990c1f1faddd0588eaf1ba4ed3b6 (MD5) Previous issue date: 2007 / The market reality which characterizes the high education institutional scene in Brazil provides different opportunities of study in the marketing area, mainly due to the rapid growth of private institutions, for which the use of such business strategies is of utmost importance. The present study analyzes the image and brand rank of two high education institutions which dispute the same market share. In order to analyze the brand rank of the two institutions under consideration (Universidade Católica de Pelotas and Faculdade Atlântico Sul), a qualitative piece of research with managers from both institutions, along with their respective marketing and communication advisors, was done for the purpose of identifying whether the marketing brand stands proposed by the managers were in actual fact being incorporated into the daily routine of the marketing professionals and thus being communicated to the target people of the institutions. Also, a qualitative piece of research with the target people of the two institutions (present-day students and would-be ones) was conducted with the purpose of identifying whether the strategies planned and reported by these institutions were perceived the way they were meant to be. In the Universidade Católica case, a small divergence between the manager’s (the one responsible for the business strategy conception) proposal and his marketing advisor (in charge of carrying out the strategy) was found.Both emphasized a strong commitment with the community as being a determining element, but the advisor’s position was a little broader: for the latter, besides the prestige of the institution – a matter to which both agreed – the quality of teaching, as well as fair fees, were thought to be determining factors, which was in opposition to the would-be clientele’s view, particularly with reference to the ‘fair fee’ issue. On the other hand at Faculdade Atlântico Sul, a greater alignment between the manager’s proposals and the marketing advisor was found, both of whom emphasized ‘fair fees’ and ‘facilites’ as being distinctive attributes. These views were also shared, at least partly, by students. / A realidade mercadológica que caracteriza o cenário das Instituições de Ensino Superior no Brasil proporciona diversas oportunidades de estudos na área de marketing, principalmente devido à proliferação de instituições de natureza particular, para as quais a adoção de estratégias mercadológicas é fundamental. O presente estudo analisa a imagem e o posicionamento de marca de duas instituições de ensino superior que disputam o mesmo espaço no mercado. Para analisar o posicionamento de marca das instituições em análise (Universidade Católica de Pelotas e Faculdade Atlântico Sul) foi realizada uma pesquisa qualitativa com os gestores de ambas as instituições e com as respectivas assessorias de comunicação e marketing, no sentido de identificar se as estratégias de posicionamento de marca elaboradas pelos gestores são realmente incorporadas às práticas cotidianas dos profissionais de marketing e conseqüentemente comunicadas ao público-alvo da instituição. Também foi realizada uma pesquisa quantitativa junto ao público-alvo das instituições (alunos atuais e alunos potenciais) com objetivo de identificar se as estratégias elaboradas e comunicadas pelas entidades são percebidas da forma desejada.No caso da Universidade Católica, constatou-se uma pequena discrepância entre o discurso do Gestor – responsável pela concepção da estratégia mercadológica – e do seu Assessor de Marketing, encarregado da execução. Ambos os discursos enfatizaram a forte inserção na comunidade como aspecto diferenciador, sendo que a posição do executor foi um pouco mais abrangente: para este último, além do prestígio da instituição – ponto de concordância entre ambos – a qualidade do ensino e o preço justo também são elementos diferenciadores, o que contraria parcialmente a percepção dos clientes potenciais, particularmente em relação ao preço justo. Já na Faculdade Atlântico Sul notou-se um alinhamento maior entre os discursos da Gestora e da Assessora de Marketing, que exaltam como distintivos os atributos ‘preço conveniente’ e ‘boa estrutura física’, no que são acompanhadas, ao menos em parte, pelos estudantes entrevistados.

A tese defendida é a de que a regulação do mercado de capitais, a qual possui como objetivo principal combater as falhas de mercado (assimetria informacional, custos de transação, poder de mercado e externalidades), deve ser sobretudo dinâmica, uma vez que o modo de incidência das falhas de mercado sobre a realidade regulada se altera e vem se alterando, cada vez mais, com maior frequência e profundidade, haja vista, sobremodo, o desenvolvimento tecnológico e as inovações, que alteram o cenário fático e, por conseguinte, o surgimento e a forma que as falhas de mercado se revelam. Outrossim, sustentamos que a regulação do mercado de capitais deve ser também modulável, porquanto as falhas de mercado, inclusive por conta da premissa anterior (dinâmica do mercado de capitais), incidem de forma diferenciada sobre os fenômenos regulados, a depender, especialmente, dos diferentes segmentos (e não setores) existentes no mercado de capitais, considerando-se, fundamentalmente, as características dos ativos, dos agentes econômicos e das estruturas de mercado envolvidos. E, por isso, a denominação da proposta, isto é, regulação dinâmica e modulável do mercado de capitais. Oportuno registrar que a inspiração para a tese surgiu de algumas constatações que são notórias (ou fatos estilizados), quais sejam: o mercado de capitais no Brasil não se revela eficiente do ponto de vista econômico, ou, no mínimo, abaixo das suas efetivas possibilidades; o mercado de capitais brasileiro é utilizado basicamente por um pequeno grupo de grandes empresas; as empresas no Brasil se financiam fundamentalmente por meio do mercado de crédito; no Brasil, observa-se uma das maiores médias de taxas de juros bancários; no Brasil, o número de investidores é baixo, bem como basicamente tomado por grandes investidores e investidores institucionais; o desenvolvimento tecnológico e as inovações vêm transformando rápida e profundamente as estruturas de mercado que se apresentam no mercado de capitais e, dessa forma, o modo de surgimento e de incidência das falhas de mercado. Nesse sentido, buscou-se investigar de que forma e quais são as condições para que a regulação possa mitigar as falhas de mercado no âmbito do mercado de capitais, a fim de otimizar a eficiência econômica, sendo que, para tanto, importante compreender como o mercado de capitais pode ensejar eficiência econômica, bem como de que modo as falhas de mercado, uma vez efetivamente compreendidas, incidem nesse mercado em particular, considerando as especificidades de cada segmento que compõe o mercado de capitais, devendo ser ponderadas, inclusive, as relações de custo-benefício (trade-off) existentes entre os custos derivados das exigências da regulação e os eventuais benefícios daí decorrentes. Assim sendo, concluiu-se que a regulação, seja de forma ativa ou mesmo reativa, deve ser proporcional e adequada aos segmentos envolvidos do mercado de capitais, que se dão em contexto dinâmico e desigual, considerando-se as características dos ativos, dos agentes econômicos e das estruturas de mercado em questão, inclusive de modo a democratizar o acesso à poupança pública e igualmente aos investimentos com maior possibilidade de retorno.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Agronomia e Medicina Veterinária, Programa de Pós-graduação em Agronegócios, 2014. / Submitted by Larissa Stefane Vieira Rodrigues (larissarodrigues@bce.unb.br) on 2014-11-03T17:46:34Z No. of bitstreams: 1 2014_MarlonDuarteBarbosa.pdf: 2097016 bytes, checksum: edcfa65f180408ca8dc32e4f4562d8ae (MD5) / Approved for entry into archive by Tania Milca Carvalho Malheiros(tania@bce.unb.br) on 2014-11-04T14:39:52Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_MarlonDuarteBarbosa.pdf: 2097016 bytes, checksum: edcfa65f180408ca8dc32e4f4562d8ae (MD5) / Made available in DSpace on 2014-11-04T14:39:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_MarlonDuarteBarbosa.pdf: 2097016 bytes, checksum: edcfa65f180408ca8dc32e4f4562d8ae (MD5) / A terra é um ativo fundiário que se apresenta como base para a produção de alimentos e insumos industriais e, além disso, é um ativo líquido no qual o seu preço é determinado pela capitalização de suas rendas futuras obtidas com a sua utilização na produção de bens e na atividade especulativa como ativo de reserva de valor. Desta forma, o objetivo desta dissertação é auxiliar na compreensão da dinâmica do mercado de terras, através da análise da sua formação e evolução recente, identificando as principais variáveis capazes de influenciar na dinâmica de mercados específicos. Assim, foram coletadas e analisadas variáveis capazes de influenciarem na dinâmica de mercados dos três Estados da região sul do Brasil: Paraná, Santa Catarina e Rio Grande do Sul. Como resultado deste estudo foi identificado que os preços dos imóveis rurais tiveram um crescimento expressivo na última década, sendo influenciados pelos preços dos commodities agrícolas. A análise do conjunto de variáveis explanatórias coletadas em campo, por meio do uso de modelos de regressões lineares, são responsáveis por explicar 21,2% dos preços dos imóveis dos Estados do Paraná, Santa Catarina e Rio Grande do Sul. ______________________________________________________________________________ ABSTRACT / The land is a land asset which is presented as the basis for the production of food and industrial inputs, and furthermore, it is a liquid asset in which the price is determined by the capitalization of future income obtained with its use in the production of goods and speculative activity as a reserve asset value. Thus, the objective of this dissertation is to assist in understanding the dynamics of the rural land market, by analyzing the formation and recent developments, identifying key variables that influence the dynamics of specific markets. Variables that influence the dynamics of markets in three states of southern Brazil – Paraná, Santa Catarina and Rio Grande do Sul – were collected and analyzed. As a result of this study it was identified that the prices of rural properties has had a significant increase in the last decade, being influenced by the prices of agricultural commodities. The analysis of the set of explanatory variables collected in the field, through the use of linear regression models, are responsible for explaining 21.2% of real estate prices in the states of Paraná, Santa Catarina and Rio Grande do Sul.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Ciências da Saúde, Programa de Pós-Graduação em Bioética, 2014. / Submitted by Ana Cristina Barbosa da Silva (annabds@hotmail.com) on 2014-11-03T19:32:30Z No. of bitstreams: 1 2014_AlbanyLeiteOssege.pdf: 442364 bytes, checksum: 2d1a709d6d9d1df569999cab231e8e28 (MD5) / Approved for entry into archive by Guimaraes Jacqueline(jacqueline.guimaraes@bce.unb.br) on 2014-11-04T14:52:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_AlbanyLeiteOssege.pdf: 442364 bytes, checksum: 2d1a709d6d9d1df569999cab231e8e28 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-11-04T14:52:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_AlbanyLeiteOssege.pdf: 442364 bytes, checksum: 2d1a709d6d9d1df569999cab231e8e28 (MD5) / O estudo teve por objetivo central avaliar a eticidade do rastreamento genético na admissão de trabalhadores no Brasil, sob a perspectiva da bioética. Propõe, também, debater a Terceira Revolução Industrial e as possibilidades do uso do perfil genético do trabalhador no processo admissional, bem como analisar os riscos e benefícios relacionados com a utilização do mapeamento genético na seleção de trabalhadores, tomando como referência algumas diretrizes nacionais e internacionais de proteção aos mesmos (Constituição Brasileira e Normativas emanadas da Consolidação das Leis Trabalhistas - CLT - e da Organização Internacional do Trabalho - OIT -, além de normativas bioéticas relacionadas à utilização de informações genéticas, especialmente a Declaração Universal sobre o Genoma Humano e os Direitos Humanos, a Declaração Internacional sobre os Dados Genéticos Humanos e a Declaração Universal sobre Bioética e Direitos Humanos, todas elas desenvolvidas sob a responsabilidade da UNESCO). A partir de uma breve retrospectiva sobre a Terceira Revolução Industrial e sua relação com as novas possibilidades de análise do perfil genético dos trabalhadores, estuda aspectos relacionados com a força de trabalho moderna e o controle ético da seleção de pessoas para as diferentes profissões e tarefas. Com a inclusão de exames genéticos para seleção de trabalhadores, a pesquisa discute ainda formas de amparo legal que possam prevenir exclusões indevidas de empregados, além dos riscos e benefícios relacionados com estes exames, tomando como base as principais normativas nacionais e internacionais disponíveis na literatura. A dissertação leva em consideração os vieses das éticas profissional, social e empresarial, ponderando os posicionamentos diversificados dos atores, delineando a abordagem do uso do mapeamento genético de trabalhadores de forma prática, observando os diferentes interesses e necessidades, especialmente a defesa da garantia dos seus direitos. O trabalho defende a utilização do mapeamento genético nas empresas, observando que esta decisão - desde que adequadamente definida e eticamente utilizada - pode prevenir futuros problemas de saúde ao trabalhador além de mitigar riscos advindos do próprio trabalho. Por fim, propõem que, a partir de novos estudos sobre o uso do mapeamento genético seja definido um marco regulatório sobre o tema de modo a proporcionar mais clareza ao assunto e oferecer subsídio para o diálogo entre empregados, empregadores, entidades de classe e sociedade como um todo. / The study has the main objective to evaluate the ethics of genetic screening inemployment of workers in Brazil, from the perspective of bioethics. Proposes alsodiscuss the Third Industrial Revolution and the possibilities of using the geneticprofile of the worker in the hiring process and analyze the risks and benefitsassociated with the use of genetic mapping in the selection of workers, taking asreference some national and international guidelines protection to them (BrazilianConstitution and issued normative Consolidation of Labor Laws and the InternationalLabour Organization as well as bioethical regulations related to the use of geneticinformation , especially the Universal declaration on the Human Genome and HumanRights, the International Declaration on Human Genetic Data and the UniversalDeclaration on Bioethics and Human rights, all developed under the responsibility ofUNESCO). From a brief retrospective on the Third Industrial Revolution and itsrelationship with the new possibilities of analysis of the genetic profile of workers,studying aspects of the modern workforce and ethical control of the selection ofpeople for different jobs and tasks. In this sense, the inclusion of genetic tests forselection of workers, the survey also discusses some forms of legal protection thatcan prevent unauthorized deletions of employees, and the risks and benefitsassociated with these tests, based on the main national and international regulationsavailable in the literature on the subject. The dissertation takes into account thebiases of professional, social and corporate ethics, considering the positions ofdiverse actors, outlining the approach of using genetic screening of workers in apractical way, observing the different interests and needs, especially the defense to guarantee his rights. The paper advocates the use of genetic mapping in companies,noting that this decision - if properly defined and used ethically - can prevent future health problems in addition to the employee to mitigate risks from the work itself.Finally, we propose that from new studies on the use of genetic mapping a regulatory framework on the issue is set to provide more clarity to the subject and provideallowance for dialogue between employers, unions and society as a whole.

Dissertação (mestrado)—Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte. Programa Multiinstitucional e Inter-regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2007. / Submitted by Natália Cristina Ramos dos Santos (nataliaguilera3@hotmail.com) on 2009-10-15T11:52:23Z No. of bitstreams: 1 2007_NayanaDeAAdriano.pdf: 494476 bytes, checksum: db3a394e68e7ec0f021c0d6be8c01015 (MD5) / Approved for entry into archive by Marília Freitas(marilia@bce.unb.br) on 2010-02-23T23:42:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2007_NayanaDeAAdriano.pdf: 494476 bytes, checksum: db3a394e68e7ec0f021c0d6be8c01015 (MD5) / Made available in DSpace on 2010-02-23T23:42:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2007_NayanaDeAAdriano.pdf: 494476 bytes, checksum: db3a394e68e7ec0f021c0d6be8c01015 (MD5) Previous issue date: 2007-10-04 / As teorias de finanças e as pesquisas empíricas a elas associadas indicam vários motivos para as decisões de estrutura de capital, o que tem gerado diversas discussões sobre o tema e fazendo com que este seja um dos tópicos recorrentes nos estudos de finanças corporativas, principalmente desde os trabalhos de Modigliani e Miller. As principais teorias sobre a análise da estrutura de capital das empresas focam em variáveis que buscam determinar a relação entre as decisões de endividamento. Algumas concorrem entre si na busca de explicações para a estrutura de capital das empresas, dentre elas: trade-off, pecking order, market timing e retorno acionário. Este estudo almejou traçar as principais doutrinas acerca da estrutura de capital das empresas, procurando mostrar a sua evolução e levantar os trabalhos empíricos relevantes na área, bem como replicar para as empresas brasileiras o trabalho realizado por Welch (2004), que verificou se o retorno da ação é fator determinante na estrutura de capital das empresas americanas. A pesquisa comprovou a hipótese testada de que o retorno da ação é fator determinante nas empresas brasileiras, concluindo que em curto prazo, os administradores não reagem a variações nos retornos acionários que alteram à estrutura de capital existente. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT / The empirical theories of finances and associated research indicate possible reasons for the decisions on capital structure, which has generated controversy and has made the subject one of the recurrent topics in the study of corporate finance, mainly since Modigliani and Miller. The main theories on the analysis of capital structure of companies look for variables capable to determining debt and equity decisions. Some of them compete with each other for explanations for the structure of capital of companies, such as trade-off, pecking order, market timing and stock return theories. This study aims at tracking down the main doctrines concerning the structure of capital of companies, at showing their evolution and at point out the relevant empirical works in the area, as well as replcating for the Brazilian companies the work carried out for Welch (2004), which has shown that stock returns are a determinant factor in the structure of capital of American companies. The research does not reject the hypothesis that stock returns are determinant in the Brazilian companies’ capital structure, leading to the conclusion that in short term the administrators do not react to changes in stock returns that make the existing capital structure to change.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Departamento de Economia, 2005. / Submitted by Alexandre Marinho Pimenta (alexmpsin@hotmail.com) on 2009-10-20T23:09:12Z No. of bitstreams: 1 2005_Celso Amorim Araújo.pdf: 512795 bytes, checksum: 3f5c1baafedfd870742daaa478bf0c36 (MD5) / Approved for entry into archive by Luanna Maia(luanna@bce.unb.br) on 2009-10-23T12:58:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2005_Celso Amorim Araújo.pdf: 512795 bytes, checksum: 3f5c1baafedfd870742daaa478bf0c36 (MD5) / Made available in DSpace on 2009-10-23T12:58:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2005_Celso Amorim Araújo.pdf: 512795 bytes, checksum: 3f5c1baafedfd870742daaa478bf0c36 (MD5) Previous issue date: 2005 / A presente dissertação propõe um modelo principal-agente com mecanismo ótimo de auditoria para avaliar a adequação dos níveis de encargos, da intensidade de fiscalização do trabalho e das punições, bem como a necessidade de incentivos fiscais para o desestímulo à sonegação e à supressão de direitos trabalhistas através da informalidade. Para tanto, busca compreender a informalidade no mercado de trabalho relativa à parcela de trabalhadores abrangidos pelo conceito de empregado da Consolidação das Leis do Trabalho, porém sem a formalização do vínculo trabalhista. O modelo principal-agente representa a relação Estado empregador, onde o objetivo do Estado (principal) é fazer com que todos os empregadores (agentes) optem pelo cumprimento da legislação trabalhista (formalizem seus empregados). Esta legislação é entendida como regras de um contrato oferecido pelo Estado. Portanto, ao aceitar o contrato, constituindo-se como empregador, o agente deve seguir as normas estabelecidas. Para facilitar a entrada de empregadores no mercado, o governo concede uma transferência temporária aos que não possuem renda suficiente para formalizar todos os seus empregados como estímulo ao empreendedorismo e à geração de empregos formais até que consigam elevar a produtividade e obter a renda necessária à formalização. Com base na solução apresentada e no comportamento racional do empregador, estende-se o modelo para analisar os efeitos das ações de auditoria na formalização do mercado de trabalho em situações em que haja limitações de atuação por parte do Estado, considerando os níveis de formalização pré-existentes. Discute-se o nível de controle que o Estado tem sobre o valor da multa, das transferências, da probabilidade de auditoria e do nível de encargos decorrentes dos direitos trabalhistas pagos diretamente ao trabalhador e das contribuições para o FGTS e Previdência Social. Essas variáveis interferem na demanda condicional por fatores do empregador, considerada a subdivisão do fator trabalho em trabalhador formal e informal e pode induzir à maior formalização possível, dentro das limitações de gastos com os mecanismos de auditoria pelo Estado, que busca minimizá-los. O modelo é aplicado à realidade brasileira no setor da indústria extrativa e de transformação utilizando, para isso, dados da Pesquisa Anual da Indústria – PIA, da Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios – PNAD, ambas do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística – IBGE e dados do sistema Federal de Inspeção do Trabalho – SFIT, do Ministério do Trabalho e Emprego – MTE. Embora enfatizando os objetivos e limitações da utilização das fontes citadas, apresenta resultados que demonstram uma ação pouco eficiente por parte do Estado no setor selecionado para o período de outubro de 2002 a setembro de 2003. O estudo demonstra ser possível influenciar significativamente a decisão do empregador na direção da formalização total do mercado de trabalho a partir da integração das políticas de fiscalização, microcrédito produtivo orientado (PNMPO) e elevação das multas trabalhistas. O sucesso dessa integração pode gerar aumento de arrecadação e, com isso, a redução da carga de encargos daqueles que os pagam corretamente. _________________________________________________________________________________________ ABSTRACT / This study proposes a principal-agent model with optimal mechanism of auditing to evaluate whether the levels of labor responsibilities, the intensity of fiscalization, the punishments and the need of fiscal incentives are appropriated to discourage the withholding and the suppression of labor rights through the informality. In this way, try to understand the job market informality relative to the workers' portion included in the employee's concept of the Consolidation of the Labor Laws, however without the formality of the contract of employment. The model principal-agent represents the relationship state government-employer, where the objective of the state government (principal) is to make the employers (agents) to accomplish the labor laws (to formalize their employees). These laws are understood as contract rules offered by the state government. Therefore, when accepting the contract to be constituted as employer, the agent should follow the established norms. To facilitate the employers’ entrance in the market, the government grants a temporary transfer for those who doesn't possess enough income to formalize all their employees as incentive to the enterprising and to the formal jobs generators, until they elevate the productivity as much as they can do this by themselves. Based on the presented solution and in the employer rational behavior, the model is extended to analyze the effects of the auditing actions in the job market formality under situations of state governments limits, assuming the pre-existent levels of formality. We examine the state government control levels on the value of the fine, transfers, auditing probability and labor responsibilities pay directly to the worker, to the Social Insurance and to the FGTS (the Service Time's Guarantee Fund - a fund destined to the worker's compensation based on contributions on payroll and used by the state government for social programs). These variables interfere on conditional demand for factors of the employer, considered the subdivision on the formal worker’s and informal worker’s factors, and it can induce to the largest formality as it is possible, inside of the state government auditing mechanisms expenses limits, who looks for minimize them. The model is applied to the Brazilian reality on extractive and transformation industry, using for that, data from Annual Research of the Industry (Pesquisa Industrial Annual – PIA), National Research on Homes Sample – (Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios – PNAD), both of the Brazilian Institute of Geography and Statistics (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística – IBGE) and Federal System of Labor Inspection – (Sistema Federal de Inspeção do Trabalho – SFIT), of Department of Labor and Job – (Ministério do Trabalho e Emprego – MTE). Although emphasizing the mentioned sources objectives and use limits, it presents results that demonstrate a little efficient state government action on selected section for the period of October, 2002, to September, 2003. The study demonstrates to be possible to influence significantly the employer decision towards the total job market formality, starting from the integrated politics of fiscalization, guided productive micro-credit and elevation of the labor fines. The success of that integration can generate outturns increase and, with that, the reduction of the load of responsibilities of those who pay them correctly.