Les banques sont des institutions à part, car elles sont au coeur du fonctionnement des économies et de la dynamique de croissance des pays. Leurs services représentent de ce fait un bien public, et il est donc primordial de les maintenir éloignées autant que possible du risque de faillite. Toutefois, des crises bancaires surviennent régulièrement et affectent les sociétés, souvent de manière durable et profonde, à l’image de la crise financière des subprimes qui a éclaté en 2007, et dont nous ne connaissons pas encore toutes les conséquences désastreuses. Pour prévenir le risque de faillite et de crises bancaires, les autorités de régulation nationales ont développé des filets de sécurité qui, en partie, suivent les standards internationaux de réglementation et de supervision bancaire développés par le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, sous l’égide de la Banque des Règlements Internationaux. Cependant, les crises récurrentes se produisent et nous montrent les limites de la régulation bancaire et, surtout, nous indiquent que celle-ci doit être en permanence revue et adaptée, de façon dynamique, à l’évolution des systèmes bancaires et de l’innovation financière. L’un des principaux objectifs est de s’assurer que les banques soient suffisamment et solidement capitalisées pour faire face à des pertes exceptionnelles inattendues. Par ailleurs, il est primordial, afin d’assurer une stabilité financière durable, que les superviseurs bancaires soient à même de contrôler efficacement les banques et d’entreprendre les actions nécessaires pour que ces dernières demeurent à des niveaux de risques engagés raisonnables et qui ne menacent ni leur solvabilité, ni celle de l’ensemble du système bancaire. Enfin, les banques sont censées être régulées par le marché (discipline de marché), sur la base des informations qu’elles sont tenues de divulguer publiquement, sur leur santé financière. Dans ces politiques de régulation bancaire et de prévention du risque de crise, il ne faut pas oublier le rôle de l’assureur dépôt, à qui certains économistes et instances internationales veulent prêter de plus en plus de pouvoir sur les banques. Nous montrons dans notre travail de thèse, à travers des analyses empiriques menées sur des données contemporaines, les insuffisances des politiques de régulation et de supervision bancaire, les erreurs commises dans l’approche de la régulation bancaire, et nous présentons les aspects qu’il serait souhaitable de prendre en compte, pour approcher une politique de réglementation et de supervision bancaire plus efficace, et dynamique, dans l’objectif de maintien de la stabilité bancaire. Nous avançons notamment qu’il est nécessaire de mieux prendre en compte la nature de l’activité des différents types d’institutions financières qui composent les systèmes bancaires, et dont la nature et le degré d’exposition aux risques ne sont pas les mêmes. Il est également important de considérer les caractéristiques de l’environnement institutionnel dans lequel évoluent les banques, de manière à développer une structure de supervision adaptée et efficace. En définitive, nous étudions dans cette thèse un large ensemble de déterminants économiques et institutionnels, susceptibles d’impacter la stabilité bancaire, de manière à identifier celles des politiques de régulation qu’il s’agirait de mettre en oeuvre, afin d’assurer dans l’avenir un meilleur maintien de la stabilité financière des banques. / Banks are special institutions because they are central to the functioning of economies and to economic growth. Their services represent a public good. Therefore, it is essential to keep them as far as possible from risk of bankruptcy. However, banking crises occur regularly and affect societies, often dramatically and over a long period, like the current subprime financial crisis which burst into 2007, and which consequences are still not very well perceived. To prevent the risk of bankruptcy and banking crisis, the national authorities of regulation have developed safety nets. These follow partially the international standards of regulation and banking supervision developed by the Basel Committee on Banking Supervision under the aegis of the Bank for International Settlements. However, recurrent crises occur and show us the limits of the banking regulation and, especially, indicate that the latter should be continually revised and adapted to the evolution of banking systems and financial innovations. One of the main goals is to make sure that banks are enough capitalized to face unexpected large losses. In order to achieve long-lasting financial stability, it is essential that banking supervisors can monitor efficiently banks. By doing so, the risk taken by banks would be sustainable and would not threaten either their own solvency or the whole banking system solvency. Finally, banks are supposed to be regulated by the market (market discipline) on the basis of information about their financial health which should be disclosed publicly. Along the policies of banking regulation and crisis risk prevention, one should not forget the role of the deposit insurers. Indeed, some economists and international authorities want to attribute more power over banks to deposit insurers. In our research, the empirical analysis, based on contemporary data, show the weakness of the actual regulation and banking supervision policies and the mistakes in banking regulation. Different features of the banking system that should be taken into account for an efficient implementation of regulation and banking supervision policies are also discussed in this work. Hence, we suggest that the type of financial institutions' activities should be better taken into account as it changes with the degree of risk exposure. We also find that it is important to consider the characteristics of the institutional environment in which banks evolve in order to develop a suitable and efficient supervision agency. To summarize, we study in this thesis a large range of economic and institutional determinants of the banking system, which are likely to affect the banking stability. By doing so, we are able to identify the regulation policies which would be the most likely to preserve the financial stability of banks.

Cette thèse traite de deux nouveaux débats sur le central banking qui ont émergé après la crise financière de 2008: le débat sur les pertes financières aux bilans des banques centrales, et le débat sur le niveau élevé des taux bancaires par rapport aux taux de marché après la crise. Les deux premiers chapitres s’inscrivent dans le premier débat. Le lien entre la solidité financière des banques centrales et l’inflation est étudié empiriquement dans le premier chapitre, en se basant sur un large panel de 82 pays. Théoriquement, ce lien est potentiellement présent lorsque le gouvernement ne soutient pas financièrement la banque centrale et que celle-ci ne peut donc compter que sur elle-même pour améliorer sa situation financière. Les résultats du premier chapitre montrent qu’en pratique tel est effectivement le cas: les détériorations aux bilans des banques centrales s’accompagnent d’une inflation plus forte lorsque la banque centrale n’a pas de soutien fiscal. Les résultats ne montrent pas de lien dans un contexte général, comme la théorie le suggère. Dans le second chapitre, il est analysé et conceptualisé l’argument selon lequel une banque centrale peut mettre fin à un régime de change fixe ou quasi-fixe par peur de futures pertes financières. L’analyse est ensuite appliquée au cas du cours plancher mis en place par la Banque Centrale de Suisse (BNS) entre 2011 et 2015 vis-à-vis de l’euro. Cet argument a été avancé par beaucoup pour expliquer la fin de la politique de cours plancher en Suisse, sans qu’aucune recherche avant celle-ci n’évalue sa pertinence. Les estimations empiriques du Chapitre 2 permettent de montrer que cet argument avait une crédibilité: elles montrent que dans des scénarios crédibles, en cassant le peg avec l’euro 17 mois plus tard, la BNS aurait essuyé une perte considérable, dépassant un seuil perçu comme limite par beaucoup de banquiers centraux. Le dernier chapitre de cette thèse s’intéresse à l’écart entre les taux de dépôts et le taux de marché en zone euro (l’EURIBOR) qui est devenu significativement positif après la crise, conduisant certains à parler de « sur-rémunération » des dépôts. Ce chapitre soutient que la majorité de cet écart ne s’explique non pas par un comportement anormal des dépôts comme certains l’ont avancé, mais au contraire par une perte de pertinence de l’EURIBOR. Construisant une alternative à l’EURIBOR, ce chapitre conclut que le risque bancaire a eu une influence primordiale sur le niveau de rémunération des dépôts dans le monde d’après-crise. / This thesis deals with the new debates on central banking which arose after the 2008 global financial crisis. More particularly, two of such debates are addressed: the debates on the financial losses in central banks’ balance sheets, and the debates on the high level of bank rates compared to market interest rates following the financial crisis. The two first chapters are related to the first debate. The link between central bank financial strength and inflation is empirically examined in a large sample of 82 countries. Theoretically, this link is potentially present when the government does not fiscally support the central bank, so that the central bank can only rely on itself to improve its financial situation. The results show that in practice central bank balance sheet deteriorations indeed lead to higher inflation when fiscal support is absent. The results, based on a particularly meticulous and consistent sample selection, do not show the presence of a link between the two variables in a general context, as the theory suggests. In the second chapter, I analyze and conceptualize the argument according to which a central bank can end a peg exchange rate regime by fear of making significant losses in the future, and I apply this analysis to the Swiss franc peg between 2011 and 2015. This argument was brought forward by many commentators to explain the Swiss move, while no research before this one did study the relevance of this argument. The empirical estimates in Chapter 2 show that this argument indeed had some credibility: under some credible scenarios the Swiss central bank would have incurred significant losses by breaking its peg 17 months later, with losses exceeding a threshold judged as relevant by many central bankers. The last chapter of this thesis focuses on the spread between deposit rates and market interest rates in the Eurozone (more specifically, the EURIBOR), which became significantly positive after the financial crisis, leading some commentators to claim that deposits were over-remunerated. This chapter upholds that the major part of this spread is not due to an « abnormal » behavior of deposits but is rather due to the fact that the EURIBOR has become irrelevant after the global financial crisis. Building an alternative to the EURIBOR, the chapter concludes that banking risks have been having a major influence on the level of deposit remuneration.

Dans ce temps de crise, nombreuses sont les préoccupations qui réclament une moralisation du management. La revendication d’une référence valeurs s’est répandue dans les entreprises afin de servir de catalyseur aux comportements managériaux. L’objectif de cette thèse est d’analyser les valeurs énoncées par les deux types de banques islamiques et classiques, dans une dynamique stratégique afin de déterminer le rôle que peuvent jouer les valeurs dans le processus de prise de décisions stratégiques. D’abord, nous avons recensé les valeurs mises en avant par chaque banque. Ensuite, nous avons tenté de comprendre la perception et l’appropriation de ces valeurs dans leur pratique de management, notamment les projets stratégiques. Enfin, un audit de conformité aux valeurs s’est avéré intéressant pour mesurer les écarts par rapport à l’incarnation des valeurs.Sur le plan méthodologique, cette recherche s’inscrit tout d’abord dans une étude exploratoire dont les résultats vont servir à construire un nouveau cadre théorique d’analyse, ensuite nous avons procédé à une analyse intra-cas pour étudier en profondeur la problématique dans les cas retenus et pour terminer, une analyse inter-cas a eu lieu en vue d’effectuer l’étude comparative qualitative. / In a period of economic crisis, there are more and more concerns about moralizing management methods. Claims of values as a background of managerial behavior are becoming common in business. This thesis has as objective to analyze and compare, in a strategic and dynamical way, the set of values of both conventional and Islamic banks. The aim is to determine the potential role of values in the process of strategic decisions making. First, we identified the set of values displayed by each bank. Then we searched to understand the appropriation of these values in managerial practices especially in strategic projects. Finally, an audit was proposed in order to measure deviations from the displayed values. This research is an exploratory study. Indeed, research results were first used to build a new theoretical framework which served, in a second step, to analyze in depth the selected case studies. Finally, the same framework was again used in order comparative qualitatively these case studies.

Cette thèse étudie les systèmes bancaires africains et se concentre tout particulièrement sur la question de l’actionnariat bancaire et de ses impacts. Le premier chapitre étudie l’efficience de coût. Les banques étrangères sont plus efficientes que les banques domestiques et les banques panafricaines sont les banques les plus efficientes du continent. Le second chapitre étudie la cyclicité des portefeuilles de prêt. La croissance des prêts des banques africaines est sensible à l’évolution de la croissance du PIB par habitant. Les banques panafricaines ont une croissance des prêts moins cyclique. La croissance des prêts des banques étrangères est sensible à l’évolution de la croissance dans leur pays d’origine. Les chapitres trois et quatre étudient l’inclusion financière. La probabilité d’être inclus financièrement augmente lorsque l’individu est de sexe masculin, a un revenu plus élevé, une éducation plus importante, et est plus âgé jusqu’à un certain seuil. La présence des banques panafricaines augmente l’accès au crédit des entreprises. Les banques panafricaines augmenteraient aussi l’inclusion financière des ménages, mais ce résultat est moins robuste. La conclusion générale de cette thèse souligne le rôle nouveau et bénéfique que jouent les banques panafricaines sur le continent. Ces jeunes institutions financières augmentent l’efficience de coût, diminuent la cyclicité des portefeuilles de prêt, et améliorent l’inclusion financière. / This dissertation studies African financial systems with a focus on bank ownership. Chapter one studies cost efficiency. Foreign banks are more efficient than domestic banks, and Pan-African banks are the most efficient banks on the continent. Chapter two analyses lending procyclicality. Lending growth of African banks is sensitive to the GDP per capita growth. Pan-African banks have a less pro-cyclical lending behaviour. Lending growth of African foreign banks is sensitive to GDP per capita growth in their home country. Chapter three and four study financial inclusion. Being male, wealthier, more educated and older to a certain extent increases the likelihood to be financially included. Pan-African banks presence increases firms’ access to credit. Pan-African banks would also increase households’ financial inclusion, but such result is less robust.The general conclusion of this dissertation underlines the new, beneficial role Pan-African banks play on the continent. These young financial institutions increase cost efficiency, reduce cyclicality of lending and improve financial inclusion.

Le secteur bancaire occupe une place importante dans l¤économie d¤un pays, notamment comme outil de politique économique. Il est toujours dans le coeur de l¤économie en finançant les différentes activités économiques. Grâce à ce rôle important du secteur bancaire, il a fait l¤objet de grandes vagues de nationalisations au cours du XXe siècle. Cependant, comme c¤était le cas dans d¤autres secteurs de l¤économie, la propriété publique du secteur bancaire a laissé son empreinte négative sur la performance de ce secteur important. Avec l¤orientation mondiale vers l¤économie de marché et la libéralisation financière, plusieurs pays développés et en développement, mais aussi les pays en transition ont lancé des programmes de privatisation. Ces programmes ont inclus dans la majorité des pays, des privatisations bancaires. Cependant, les motivations, l¤ampleur, l¤organisation et les conséquences de ces privatisations bancaires pouvaient varier d¤un pays à l¤autre.Ainsi, notre thèse est consacrée à l¤étude de la privatisation du secteur bancaire en Egypte (en tant que pays en développement) en la comparant à la privatisation du secteur bancaire en France (en tant que pays développé possédant une grande expérience dans cette matière). Cette étude fera l¤objet des deux parties de la présente recherche : la première partie s¤intéresse à la structure du secteur bancaire, son rôle économique et financier et sa propriété dans les deux pays étudiés. La deuxième partie est consacrée à l¤étude des techniques juridiques et financières du processus des privatisations bancaires, ainsi que leurs conséquences économiques et financières

Très souvent comparée à la grande dépression de 1929, la crise économique mondiale des années 2007-2012 a révélé que le système bancaire européen, en particulier, est dominé par des banques trop grosses, trop complexes, mais également trop connectées pour faire faillite. Du fait de leur statut systémique, celles-ci jouissent d’avantages de coûts de financement moins chers qui constituent des distorsions concurrentielles mais également des problèmes d’aléa moral quant aux incitations qui les poussent à accroitre leur taille. Fort de ce constat, l’objectif de cette thèse est d’analyser comment la déformation de la structure de marché, de la structure des banques et les problèmes de tarification des risques qu’elles induisent affectent la stabilité financière. Elle est structurée en quatre chapitres. Dans le chapitre 1, nous montrons qu’une augmentation de la probabilité de défaillance individuelle accroit la contribution des banques au risque systémique. Dans le chapitre 2, nous démontrons que la subvention implicite a le potentiel de diminuer mais également d’inverser l'effet réduction des risques de nature systémiques d'une concurrence accrue. Tandis que dans le chapitre 3, nous établissons qu’elle a la capacité de distordre et au-delà d’un certain seuil, d’inverser l’effet accroissement de risques individuels d’une concurrence accrue. Conjointement, ces résultats soutiennent le consensus selon lequel le risque individuel et le risque systémique généré par les banques ont deux dimensions distinctes. Dans le chapitre 4, nous prouvons que les grandes institutions financières identifiées systémiques et bénéficiant de la subvention implicite contribuent davantage au risque systémique quand elles ont une dépendance accrue au financement sur le marché de gros de la liquidité. / The global financial crisis that peaked in 2008 showed that the European banking sector, in particular, is dominated by banks “too big to fail”, “too complex to fail”, but also “too connected to fail”. Due to their systemic status, they benefit from cheaper funding costs leading to competitive distortions, and also raise issues of moral hazard regarding their incentives to grow in size. Against this backdrop, the aim of this thesis is to examine how distortions in the market structure, the structure of banks, and the issues of risk-pricing they induce affect the financial stability. It is articulated around four chapters. In the first chapter, we show that an increase in the probability of individual default raises banks' contribution to systemic risk. In the second chapter, we demonstrate that implicit subsidies have the potential to mitigate and beyond a certain threshold, reverse the systemic-risk reducing effect of increased competition. Nevertheless, in the third Chapter, we establish that implicit subsidies have the ability to distort and beyond a certain threshold, reverse the individual-risk increasing effect of heightened competition. Together, these results support the consensus that individual risk and systemic risk generated by banks have two distinct dimensions. In the fourth chapter, we show that “large” global systemically important institutions (G-SIIs) benefiting from implicit subsidies contribute more to systemic risk when they become more dependent on short-term wholesale funding.

Le système bancaire mauritanien a joué un grand rôle dans le développement du pays. De ce fait, il fut au cœur des grandes réformes financières et économiques initiées en Mauritanie. Un système bancaire qui, bien que, largement, inspiré d’autres systèmes (en particulier, le système français), présentera des spécificités qui lui sont propres. L’approche choisie est, à la fois, historique (abordant, de façon chronologique, les différentes étapes d’évolution du système bancaire mauritanien) et thématique (abordant les grands aspects qui distingueront chaque étape). Une approche qui met, également, l’accent sur l’importante dimension juridique de cette évolution. La présente thèse sera consacrée, principalement, à la présentation, des différentes composantes du système bancaire mauritanien (banques classiques, banques islamiques et banques étrangères) et des différentes structures d’appui financier à ce système bancaire, au niveau de la collecte de l’épargne ou d’octroi de crédit (établissements financiers non bancaires, sociétés d’assurances et institutions de microcrédit). Aussi, la place de la finance islamique dans le paysage bancaire mauritanien et la dynamique des relations des pouvoirs publics avec les institutions composant le système bancaire mauritanien constitueront-elles un autre volet de la présente thèse au cœur de laquelle, figure, d’autre part, l’évaluation du degré de compatibilité du système bancaire mauritanien avec les standards internationaux / The mauritanian banking system played a major role in the development of the country. As a result, it was at the heart of the major financial and economic reforms initiated in Mauritania. A banking system which, although largely inspired by other systems (in particular the french system), will present specific features of its own. The approach chosen is both historical (dealing chronologically with the different stages of the development of the mauritanian banking system) and thematic (addressing the major aspects that will distinguish each stage). An approach that also emphasizes the important legal dimension of this development.This thesis will be devoted mainly to the presentation of the different components of the mauritanian banking system (classic banks, Islamic banks and foreign banks) and the various financial support structures for this banking system, (non-bank financial institutions, insurance companies and microcredit institutions). Also, the role of islamic finance in the mauritanian banking landscape and the dynamics of relations between public authorities and the institutions composing the mauritanian banking system will constitute another part of the present thesis at the heart of which, on the other hand, the assessment of the degree of compatibility of the mauritanian banking system with international standards

Cette thèse inclut trois essais sur la gouvernance du risque systémique menée avec un échantillon de 82 banques dans 22 pays entre 1996-Q1 et 2013-Q2. Dans le premier essai, nous investiguons l'effet de la vitesse d'ajustement de capital sur la stabilité financière en fonction des styles de règlementation de capital et des différentes phases du cycle économique. Nous montrons que les ajustements brusques et rapides vers le capital cible doivent être évités particulièrement en contraction. Nous prouvons aussi que les éléments qui constituent le coussin de capital dépendent du niveau de rigueur de la règlementation. Ainsi, dans un pays à règlementation souple, la qualité du coussin ne permet pas de contenir l'accroissement de la contribution des banques au risque systémique. Dans le deuxième essai, nous testons l'effet de diversification dans le portefeuille d'activités des banques sur la stabilité financière. L'étude est conduite en fonction de quelques spécificités pays comme le niveau de restriction sur les activités bancaires, la conjoncture économique et la durées des activités non-tradionnelles. Nous montrons que l'effet de la diversification est néfaste uniquement dans les pays trop restrictifs. Dans les autres pays, nous trouvons que c'est le recours massif aux activités d'intermédiation qui peut accroitre la contribution au risque systémique des banques. Finalement, nous tirons l'attention des régulateurs sur la montée des activités non traditionnelles aux niveaux pré-crise que nous trouvons inquiétante pour la stabilité. Dans le troisième essai, nous analysons l'effet des structures de financement sur la contribution des banques au risque systémique avec un contrôle de certaines caractéristiques du système financier et discipline de marché. Nous trouvons que le recours élevé aux financements en gros et court terme est surtout pervers chez les pays avec marché de capitaux de petite taille et peu liquide. Nous montrons aussi que le recours aux financements par dépôts est généralement bénéfique pour la stabilité à l'exception des pays qui ne disposent pas de système d'assurance dépôts. Plusieurs implications politiques découlent de notre analyse, cependant dû au biais de l'échantillon, à la qualité des données et les métriques des attributs financiers et économiques, les résultats peuvent être controversés et disputables. / This dissertation includes three essays based on weekly observations of 82 listed banks from 22 countries between 1996-Q1 and 2013-Q2. In the first essay, we investigate the effect of capital adjustment speed on financial stability conditional to capital stringency and business cycle dynamic. We show that adjustment shocks to target capital should be avoided particularly during recession period. The adjustment should be smooth and fluid to prevent crisis stretching. We prove that capital buffer's components depend on the stringency of capital regulation. We find that in a flexible regulation, the "poor" quality of capital buffer does not allow containing the contribution to systemic risk increase. In the second essay, we test the diversification effect in the banking business portfolio on financial stability. The study was conducted according to some specific country features such: restrictiveness on banking activities, business cycle (crisis or not) and the sensitivity between interest rate and non interest income. We show that diversification effect is mostly harmful in restrictive countries. Alternatively, in soft jurisdiction, it is especially the massive rely on intermediation activities that might increase the contribution of banks to systemic risk. Finally, we shed the light on the trend of non-traditional activities to reach the pre-crisis level that might require further regulatory carefulness. In the third essay, we analyze the effect of financing structures on the banks' contribution to systemic risk, conditional to some financial system and market discipline characteristics. We find that the high use of wholesale and short-term funding is mostly harmful for stability in countries with small and illiquid capital market. We also show that the use of funding deposits is generally beneficial to the stability except for countries without deposit insurance system. Several policy implications result from the analysis, however, due to sample bias, data quality and attributes of financial and economic metrics, the results could be controversial and contestable.

L'étude des difficultés d'accès des Petites et Moyennes Entreprises (PME) tunisiennes aux fonds montre que ces entreprises connaissent un “déficit d'intégration bancaire” qui peut être expliqué par la théorie du rationnement du crédit. La réticence des banques tunisiennes à s'impliquer dans le financement des PME est en grande partie expliquée par les caractéristiques structurelles et financières du système bancaire tunisien qui connaît une prépondérance des banques de dépôts se traduisant par une limitation de la concurrence sur le coût de financement. Elle est aussi expliquée par les faiblesses qu'enregistre la Tunisie en matière de partage d'information de crédit et de protection légale des créanciers tout au long de l'opération de financement.La vérification empirique du rationnement des PME sur le marché du crédit bancaire tunisien est fondée sur une estimation d'un modèle de déséquilibre sur la base d'un échantillon de données de panel composé de 1760 PME sur la période 2001-2006. Les résultats obtenus montrent que les PME tunisiennes, dépendantes du crédit bancaire, cherchent à éviter de mobiliser cette source de financement chaque fois qu'elles enregistrent une augmentation de leurs ressources internes ou font recours au crédit fournisseur. La très forte aversion au risque des banques fait que la décision d'offre du crédit dépend principalement de la garantie réelle et se traduit par une proportion moyenne d'environ 90% des entreprises qui sont - partiellement ou totalement - rationnées. / The study of Tunisian Small and Medium-size Enterprises (SMEs) difficulties to access to funds shows that these enterprises experience a “banking integration deficit” that can be explained by credit rationing theory. The reluctance of Tunisian banks to become involved in SMEs' financing is largely explained by the structural and financial characteristics of the Tunisian banking system whereof of the dominance of commercial banks results in a limitation of competition on the financing cost. It is also explained by the weaknesses experienced by Tunisia as regards the sharing information and the creditors legal protection throughout the financing transaction.The empirical verification of Tunisian SMEs' credit rationing on the Tunisian bank credit market is founded on an estimate of a disequilibrium model on the basis of a panel data set of 1760 Tunisian SMEs over the period 2001-2006. Results show that Tunisian SMEs, dependent on bank credit, seek to avoid the call for this source of financing every time they experience an increase in their internal resources or have recourse to trade credit. The very strong risk aversion of banks makes the credit supply decision mainly dependent on real guarantee, and results to an average proportion of 90% - partially or totally - credit rationed enterprises.

L’objectif global de cette étude est de déterminer l’impact de la crise de la dette souveraine européenne sur les titres boursiers des six banques d’importance systémique (D-Sibs) canadiennes et celles des pays PIIGS (Portugal, Irlande, Italie, Grèce & Espagne). À cet effet, nous avons échantillonné nos données entre le 1er janvier 2002 au 31 décembre 2015 pour séparer notre fenêtre temporelle en cinq sous-périodes et ce, dans le but d’isoler certains événements d’envergure systémique. Un des sous-objectifs vise à déterminer s’il y a eu un effet de contagion transfrontalier entre les institutions canadiennes et européennes. Pour chacune des cinq sous-périodes, nous avons donc construit des réseaux basés sur les relations de cointégration entre les prix hebdomadaires des titres boursiers des D-Sibs étudiées. Le second sous-objectif consiste à détecter la présence d’un comportement grégaire auprès des investisseurs, en temps de crise, à l’aide de régressions basées sur la dispersion moyenne entre les rendements de chaque titre et ceux d’un portefeuille de marché composé des D-Sibs canadiennes et des pays PIIGS. Cette étude démontre que la crise financière de 2008-2009 a davantage impacté les banques d’importance systémique intérieure canadiennes et des pays PIIGS, contrairement à la crise de la dette souveraine européenne. En effet, l’effet de contagion transfrontalier est davantage notable lors de la faillite de Lehman Brothers, alors que les turbulences de la crise européenne se sont, en général, limitées à ses frontières. De plus, le comportement grégaire est uniquement détectable lors de la crise des subprimes. Ceci implique que les investisseurs n’ont pas perçu les D-Sibs comme étant menacées par la situation financière précaire de la zone euro.