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Aplicações da expansão de Edgeworth à precificação de derivativos financeiros / Testing option pricing with the Edgeworth expansionBalieiro Filho, Ruy Gabriel 19 February 2003 (has links)
O Objetivo deste trabalho é usar uma ferramenta matemática conhecida como expansão de Edgeworth em conjunto com a moderna teoria de análise de derivativos financeiros que utilizam o método de precificação neutra ao risco. Tal expansão permite obter uma função densidade de probabilidade com assimetria e curtose arbitrárias a partir de uma densidade normal. Desta forma, podemos usar esta nova distribuição como a state price density do ativo-objeto procurando corrigir o sorriso da volatilidade através da definição de funções de probabilidade com assimetrias positivas ou negativas e curtose maior de que três. Além disso esperamos também chegar a uma nova maneira de realizar o delta hedge de uma carteira de replicação de modo mais eficiente do que a de Black-Scholes. / There is a well-developed framework, the Black?Scholes theory, for the pricing of contracts based on the future prices of certain assets, called options. This theory assumes that the probability distribution of the returns of the underlying asset is a Gaussian distribution. However, it is observed in the market that this hypothesis is 2awed, leading to the introduction of a fudge factor, the so-called volatility smile. Therefore, it would be interesting to explore extensions of the Black?Scholes theory to non-Gaussian distributions. In this paper, we provide an explicit formula for the price of an option when the distributions of the returns of the underlying asset is parametrized by an Edgeworth expansion, which allows for the introduction of higher independent moments of the probability distribution, namely skewness and kurtosis. We test our formula with options in the Brazilian and American markets, showing that the volatility smile can be reduced. We also check whether our approach leads to more e6cient hedging strategies of these instruments.
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A produção da anormalidade surda nos discursos da educação especialLunardi, Marcia Lise January 2003 (has links)
A presente tese, A Produção da Anormalidade Surda nos Discursos da Educação Especial, insere-se no terreno das discussões que pretendem examinar as relações entre normalidade/anormalidade e poder/saber. Tendo como foco principal a Política Nacional de Educação Especial (PNEE), ela aponta para as formas como um dispositivo pedagógico torna possível a produção de um aparato de verdades que, ao dizer coisas sobre os sujeitos deficientes e ao definir modelos para conduzir a ação pedagógica a eles dirigida, operam na constituição de subjetividades anormais. Tal empreendimento analítico foi constituído a partir de um conjunto de ferramentas extraídas do campo dos Estudos Culturais, principalmente aqueles que estão próximos a uma perspectiva pós-estruturalista; entre elas, destaco as noções foucaultianas de poder disciplinar, biopoder e normalização. Tais ferramentas possibilitaram-me operar sobre as formas como os discursos instituídos pelas práticas da Educação Especial colocam em funcionamento estratégias de normalização para os sujeitos surdos. Mostrei, por meio da análise desses discursos, como os surdos são constituídos como sujeitos patológicos e como se incide sobre eles uma terapêutica que é capaz de acionar mecanismos de correção, exame e vigilância, uma vez que analisam, decompõem e classificam esses sujeitos e estabelecem sobre eles a partilha entre normalidade e anormalidade. Também problematizei a norma como uma estratégia de gerenciamento do risco social. Faço isso por meio da análise dos discursos das políticas de inclusão voltadas para os sujeitos surdos. Evidencio, ao final, a pedagogia da diversidade como uma estratégia normalizadora que, ao enaltecer as diferenças, captura-as a partir de uma norma transparente, colocando em funcionamento uma operação de apagamento das diferenças.
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Aplicações de Princípios Combinatórios em Topologia GeralRangel, Dimi Rocha January 2012 (has links)
Submitted by Diogo Barreiros (diogo.barreiros@ufba.br) on 2016-06-14T14:50:39Z
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Dissertação - Dimi Rangel.pdf: 849783 bytes, checksum: 551bc9305c2a0ab7ba207c3fe6424470 (MD5) / Approved for entry into archive by Alda Lima da Silva (sivalda@ufba.br) on 2016-06-14T15:36:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1
Dissertação - Dimi Rangel.pdf: 849783 bytes, checksum: 551bc9305c2a0ab7ba207c3fe6424470 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-06-14T15:36:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1
Dissertação - Dimi Rangel.pdf: 849783 bytes, checksum: 551bc9305c2a0ab7ba207c3fe6424470 (MD5) / CAPES / O presente trabalho tem como objetivo apresentar algumas aplica c~oes de combinat
oria in nit aria em Topologia Geral. Mais especi camente, iremos apresentar dois tipos
de aplica c~oes. O primeiro consiste em obter resultados no contexto de consist^encia e independ^
encia em Topologia Geral relacionando a exist^encia de certos espa cos topol ogicos com
hip oteses sobre estruturas combinat orias. Estabelecidas estas rela c~oes, podemos utilizar
resultados relativos a essas estruturas combinat orias para obter resultados em Topologia.
O segundo tipo de aplica c~ao consiste em utilizar asser c~oes combinat orias para melhorar alguns
resultados topol ogicos, os quais, no nosso caso, s~ao resultados envolvendo a limita c~ao
do extent (em termos da densidade) de espa cos topol ogicos com propriedades adicionais,
que neste trabalho s~ao a normalidade, a paracompacidade enumer avel e a propriedade
(a). / This work aims to present some applications of in nitary combinatorics in General
Topology. More speci cally, we will present two types of applications. The rst
is to obtain results in the context of consistency and independence in General Topology
relating the existence of certain topological spaces with hypotheses about combinatorial
structures. Established these relationships, we can use results for combinatorial structures
to obtain results in topology. The second kind of application consists of the use of
combinatorial claims to improve some topological results which, in our case, are results
involving constraints of the extent (in terms of the density) of topological spaces with
additional properties, which in this work are normality, countable paracompactness and
property (a).
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A norma gramatical como objeto de análise e de ensino: reflexões contemporâneas / Grammatical rules as object of analysis and teaching: contemporary reflectionMelquiades Paceli Sandes Barros 05 November 2012 (has links)
Normas linguísticas são os usos instituídos pelos falantes da língua. Há normas consagradas pela tradição literária, por exemplo, e há normas consagradas pela tradição das comunidades. Quando estas não são aceitas, pode se dar o conflito, motivado pela não aceitação da nova norma, ou da norma diferente, geralmente acompanhada de avaliações negativas. Tomando os pronomes pessoais ele/lhe acusativos, me inicial e se sujeito (usando outras categorias quando a situação for favorável) como referência, procura-se investigar os motivos que levam a tais conflitos. Usa-se um conjunto de pensamentos provenientes da sociolinguística, do funcionalismo, da linguística histórica, da tradição gramatical, que, juntos, dão sustentação à problemática, sem levantar corpus exaustivo para descrição e explicação de regras da língua, motivo por que essas teorias são aproveitadas, enfaticamente, apenas em suas bases teóricas gerais. Os exemplos são esparsamente colhidos em fontes diversas: livros, canções, textos literários, ensaios, mas principalmente em notícias veiculadas na internet. É o que basta para um exame crítico da questão abordada. Para tanto, foram cotejados os posicionamentos da normatividade (a língua ideal, homogênea) com os da normalidade (a língua em uso, heterogênea). No entrementes é que estão as causas dos conflitos: a ideia de que a escrita representa o modelo certo, a resistência às mudanças e variações, o imaginário social que decide o certo e o errado, a ideologia avessa à evolução da língua e os conselhos do tipo não use e evite vão desgastando a concepção de língua. Para posturas como essas, não são aceitos os usos estigmatizados, embora abundantemente usados nos veículos de comunicação sociais / Linguistic rules are usage-established by speakers of the language. There are rules validated by the literary tradition, for example, and there are rules validated by the tradition of the community. When the latter are not accepted, conflict may ensue, motivated by non-acceptance of the new standard or different standard, usually accompanied by negative evaluations. Taking as a reference, from Brazilian Portuguese, personal pronouns ele/lhe accusative, initial me and se subject (using other categories when the situation is favorable), we seek here to investigate the reasons that lead to such conflicts. We use a set of thoughts from sociolinguistics, functionalism, historical linguistics and grammar tradition, which together lend foundation to the problem, forsaking the need for a comprehensive corpus for the description and explanation of the rules of language, the reason why these theories are utilized only in their general theoretical basis. Examples are sparsely collected from several sources: books, songs, literary texts, essays, but mostly from reports on the internet. That suffices for a critical examination of the issue addressed. For that purpose, standpoints of normativity (the ideal language, homogeneous) and normalcy (the language in use, heterogeneous) were compared. It is in the space in between that lie the causes of conflicts: the idea that the written mode is the model of correctness, resistance to changes and variations, the social imaginary that decides what is right and wrong, ideology inimical to the evolution of language, prescriptions such as "do not use" and "avoid", which wear out the concept of language. For postures such as these, stigmatized uses are not accepted, although they are abundantly used in social communication vehicles
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Controle de qualidade de análises de solos da rede Rolas - RS/SC e procedimentos estatísticos alternativos / Quality control of soil analysis fron a network of laboratories and alternatives of statistical proceduresGriebeler, Gustavo 15 February 2012 (has links)
Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Soil chemical analysis must be accurate to avoid errors in the recommendations of lime and fertilizers. The quality control program of the ROLAS-RS/SC network evaluates the analysis accuracy by the distance of a result, through standard deviation, from the median of four soil samples analyzed monthly during a year. This way of judgment requires that data sets must have normal distribution to insure that the median can be considered an estimation of the true value. Outliers should be eliminated because they change the standard deviation spreads and consequently, the accuracy. The mathematical procedure of the accuracy calculation may also allow that asterisks attributed to accurate data might be poised by accurate ones. In addition, the cancellation criteria of the asterisks may be at odds with the uncertainty associated with analytical methods. Therefore, the objective of this work was to check the normal distribution of data sets, identify outliers, evaluate procedures of accuracy calculation and quantify analytically the uncertainty associated to the extractions and determination methods of P and K in order to verify how these aspects may affect laboratories accuracy. The Lilliefors test was run to check the normality and outliers were identified through the quartile test. Procedures to evaluate the accuracy by normality adjustment through outliers elimination of data sets were tested. The substitution of the median by the average as criteria of central reference and calculation of accuracy for each attribute analyzed, instead of annual average accuracy was also tested. Repetitions of the analysis of P and K were carried out to determine the intrinsic variability of the methods. Only 59% of data followed normal distribution, indicating that 41% of the attributes analyzed were considered in disaccordance with statical assumptions. When outliers were eliminated of the data sets, analyzes with normal distribution increased up to 75%, which decreased the number of laboratories that had the minimum accuracy required by the laboratories network. When data sets have normal distribution, the use of the average instead of median showed to be better for the estimation of the true value. Data sets out of the analytical expected range should be eliminated, while those framed within it, if amplitude is less than 1,5 interquartile distances, should not be excluded for the calculation of the accuracy. The procedure to calculate annual average accuracy hide attributes less accurate then the minimal the required. The intrinsic variability associated with the methods of analysis indicates that the criteria for the cancellation of asterisks from P should be reassessed, but the criteria for K seem to be appropriate. Studies on the variability of each analytical method are needed. / Os resultados de análises químicas de amostras de solo devem apresentar exatidão satisfatória para que não sejam induzidos erros de recomendação da adubação e calagem. O controle de qualidade dos laboratórios da rede ROLAS-RS/SC avalia a exatidão média anual dos resultados, sendo a mesma estabelecida em função do afastamento em desvios padrão de um resultado em relação à mediana das análise de cada uma das amostras de solo realizadas ao longo do ano. Nesse sistema, é necessário que os dados apresentem distribuição normal para que a mediana seja assumida como estimativa do valor central das amostras de solos, associada à ausência de outliers, pois estes alteram a magnitude do desvio padrão e, consequentemente, a exatidão. O procedimento matemático de cálculo da exatidão média também pode permitir que os asteriscos recebidos em atributos de análise inexatos sejam contrabalanceados pelos atributos exatos. Além disso, os critérios de cancelamento de asteriscos podem estar em desacordo com a incerteza analítica associada aos métodos. Portanto, o objetivo do trabalho foi testar a distribuição normal dos resultados do controle de qualidade da rede ROLAS-RS/SC, identificar a presença de outliers, avaliar o procedimento de cálculo da exatidão e quantificar analiticamente a incerteza associada aos métodos de extração e determinação de P e K para verificar como estes fatores podem afetar a exatidão dos laboratórios. O teste de Lilliefors foi aplicado para avaliar a normalidade e os outliers foram identificados pelo método dos quartis. Procedimentos para avaliar a exatidão pelo ajuste à distribuição normal através da eliminação dos outliers foram testados, além da substituição da mediana pela média e avaliação do procedimento de cálculo da exatidão por atributo de análise das amostras de solo ao invés da exatidão média de todos os atributos. Repetições das análises de P e K foram realizadas para verificar a variabilidade intrínseca dos métodos. Somente 59% dos dados apresentaram distribuição normal, indicando que 41% das análises foram avaliadas em desacordo com os pressupostos estatísticos. A exclusão dos outliers elevou de 59 para 75% o número de análises com distribuição normal, que tornou o método de avaliação mais rígido, uma vez que diminuiu o número de laboratórios com a exatidão mínima exigida de 85%. Em dados com distribuição normal, a média parece melhor estimar o valor verdadeiro que a mediana. Dados sem distribuição normal por ultrapassarem as faixas de trabalho devem ser eliminados, enquanto aqueles enquadrados dentro das faixas de trabalho e que apresentam amplitude inferior a 1,5 vezes a distância interquartílica não devem ser excluídos para o cálculo da exatidão. O procedimento que calcula a exatidão média anual oculta atributos com exatidão inferior ao mínimo preconizado pelo sistema. A variabilidade intrínseca associada aos métodos de análise indica que os critérios de cancelamento de asteriscos do P devem ser reavaliados enquanto os critérios referentes ao K parecem estar adequados, contudo, deve-se aprofundar os es
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A produção da anormalidade surda nos discursos da educação especialLunardi, Marcia Lise January 2003 (has links)
A presente tese, A Produção da Anormalidade Surda nos Discursos da Educação Especial, insere-se no terreno das discussões que pretendem examinar as relações entre normalidade/anormalidade e poder/saber. Tendo como foco principal a Política Nacional de Educação Especial (PNEE), ela aponta para as formas como um dispositivo pedagógico torna possível a produção de um aparato de verdades que, ao dizer coisas sobre os sujeitos deficientes e ao definir modelos para conduzir a ação pedagógica a eles dirigida, operam na constituição de subjetividades anormais. Tal empreendimento analítico foi constituído a partir de um conjunto de ferramentas extraídas do campo dos Estudos Culturais, principalmente aqueles que estão próximos a uma perspectiva pós-estruturalista; entre elas, destaco as noções foucaultianas de poder disciplinar, biopoder e normalização. Tais ferramentas possibilitaram-me operar sobre as formas como os discursos instituídos pelas práticas da Educação Especial colocam em funcionamento estratégias de normalização para os sujeitos surdos. Mostrei, por meio da análise desses discursos, como os surdos são constituídos como sujeitos patológicos e como se incide sobre eles uma terapêutica que é capaz de acionar mecanismos de correção, exame e vigilância, uma vez que analisam, decompõem e classificam esses sujeitos e estabelecem sobre eles a partilha entre normalidade e anormalidade. Também problematizei a norma como uma estratégia de gerenciamento do risco social. Faço isso por meio da análise dos discursos das políticas de inclusão voltadas para os sujeitos surdos. Evidencio, ao final, a pedagogia da diversidade como uma estratégia normalizadora que, ao enaltecer as diferenças, captura-as a partir de uma norma transparente, colocando em funcionamento uma operação de apagamento das diferenças.
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A relação sofrimento/prazer dos empresários do setor de seguros no exercício da sua atividade profissionalSouto, Claúdia Helena Oliveira de 23 March 2017 (has links)
Submitted by Maike Costa (maiksebas@gmail.com) on 2017-07-19T13:14:18Z
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Previous issue date: 2017-03-23 / This work aims at understanding the relation between suffering and pleasure of broker
businessmen occur, considering the elements that they encounter in their daily work
routine. This purpose is developed in specific objectives that focus on understanding
how these entrepreneurs organize themselves in their work activity in order to face the
problems related to their profession, in the following plans: their relation with the
collective of profession and the systems of defence collectively established; the
resources that they use to remain in the normal field and the moment that these
resources reveal insufficiency; the forms of recognition or the lack of it, subordinates,
clients and suppliers and the level of dynamic balance that the participant can achieve in
relation to the activities demanded by the company and his private life, including the
family. Ten insurance businessmen from the city of João Pessoa / PB participated in this
study, who met the requirements of having at least five years of experience in business
activity, being responsible for the administration of their companies and being Official
Insurance Brokers, qualified by the Superintendence of Private Insurance (SUSEP). The
theoretical framework that supported this study was the Psychodynamics of Work.
Regarding the method, this research is characterized by being a field study, of a
qualitative nature, comprising the following instruments: socio-demographic
questionnaire, with the interviewee's professional data and a semi-structured interview.
The analysis of the data was developed through the analysis of content snippet by
themes. It was identified that despite working in solitude, the entrepreneur, as well as
his employee, needs a collective environment to count on, even if it is a contestant; most
of them have diseases that have been caused or aggravated by their work and that all of
them have had stresses resulting from this activity. It was also verified that, in the
struggle for normality, entrepreneurs use strategies to get out of suffering problems; the
recognition of their work has fundamental importance for the performance of their
activity and that in the company / family relationship there is no classic separation
between work and non-work, since the company not only interferes in the family, but is
part of it. / Este trabalho tem como objetivo geral compreender como se configura a relação
sofrimento e prazer dos empresários corretores de seguros diante dos elementos que
enfrentam em seu dia a dia de trabalho. Tal propósito se desdobra em objetivos
específicos que pretendem compreender como esses empresários se organizam em sua
atividade de trabalho para o enfrentamento de problemas inerentes à sua profissão, nos
seguintes planos: de sua relação com o coletivo de profissão e os sistemas de defesa
coletivamente erigidos; dos recursos que utilizam para manter-se no campo da
normalidade e em que momento tais recursos se mostram insuficientes; das formas de
reconhecimento ou a falta dele por parte de seus pares, subordinados, clientes e
fornecedores; do nível de equilíbrio dinâmico que o participante consegue ter entre as
atividades demandadas pela sua empresa e pela sua vida particular, incluindo aí, a
família. Participaram deste estudo dez empresários do ramo de seguros da cidade de
João Pessoa/PB, os quais atenderam os pré-requisitos de terem no mínimo cinco anos de
experiência na atividade empresarial, serem responsáveis pela administração de suas
empresas e serem Corretores Oficiais de Seguros, devidamente habilitados pela
Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). O aporte teórico que embasou este
estudo foi a Psicodinâmica do Trabalho. Quanto ao método, esta pesquisa se caracteriza
por ser um estudo de campo, de natureza qualitativa, no qual foram aplicados os
seguintes instrumentos: questionário sócio demográfico, questionário com os dados
profissionais do entrevistado e uma entrevista semiestruturada. Para a análise dos dados,
a perspectiva adotada foi a análise de conteúdo com recortes por temas. Constatou-se
que apesar de trabalhar na solidão, o empresário, assim como seu funcionário, necessita
de um coletivo para poder contar, mesmo que este seja formado pelos seus
concorrentes; que a maioria deles tem doenças que foram causadas ou agravadas em
virtude do seu trabalho e que todos já tiveram quadros de estresses decorrentes desta
atividade. Verificou-se ainda que, na luta pela normalidade os empresários utilizam
estratégias para sair do quadro de sofrimento; que o reconhecimento do seu trabalho é
de fundamental importância para o desempenho da sua atividade, e que na relação
empresa/família não existe a separação clássica entre dentro-do-trabalho e fora-dotrabalho,
uma vez que, a empresa não só interfere na família, mas faz parte da mesma.
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A norma gramatical como objeto de análise e de ensino: reflexões contemporâneas / Grammatical rules as object of analysis and teaching: contemporary reflectionMelquiades Paceli Sandes Barros 05 November 2012 (has links)
Normas linguísticas são os usos instituídos pelos falantes da língua. Há normas consagradas pela tradição literária, por exemplo, e há normas consagradas pela tradição das comunidades. Quando estas não são aceitas, pode se dar o conflito, motivado pela não aceitação da nova norma, ou da norma diferente, geralmente acompanhada de avaliações negativas. Tomando os pronomes pessoais ele/lhe acusativos, me inicial e se sujeito (usando outras categorias quando a situação for favorável) como referência, procura-se investigar os motivos que levam a tais conflitos. Usa-se um conjunto de pensamentos provenientes da sociolinguística, do funcionalismo, da linguística histórica, da tradição gramatical, que, juntos, dão sustentação à problemática, sem levantar corpus exaustivo para descrição e explicação de regras da língua, motivo por que essas teorias são aproveitadas, enfaticamente, apenas em suas bases teóricas gerais. Os exemplos são esparsamente colhidos em fontes diversas: livros, canções, textos literários, ensaios, mas principalmente em notícias veiculadas na internet. É o que basta para um exame crítico da questão abordada. Para tanto, foram cotejados os posicionamentos da normatividade (a língua ideal, homogênea) com os da normalidade (a língua em uso, heterogênea). No entrementes é que estão as causas dos conflitos: a ideia de que a escrita representa o modelo certo, a resistência às mudanças e variações, o imaginário social que decide o certo e o errado, a ideologia avessa à evolução da língua e os conselhos do tipo não use e evite vão desgastando a concepção de língua. Para posturas como essas, não são aceitos os usos estigmatizados, embora abundantemente usados nos veículos de comunicação sociais / Linguistic rules are usage-established by speakers of the language. There are rules validated by the literary tradition, for example, and there are rules validated by the tradition of the community. When the latter are not accepted, conflict may ensue, motivated by non-acceptance of the new standard or different standard, usually accompanied by negative evaluations. Taking as a reference, from Brazilian Portuguese, personal pronouns ele/lhe accusative, initial me and se subject (using other categories when the situation is favorable), we seek here to investigate the reasons that lead to such conflicts. We use a set of thoughts from sociolinguistics, functionalism, historical linguistics and grammar tradition, which together lend foundation to the problem, forsaking the need for a comprehensive corpus for the description and explanation of the rules of language, the reason why these theories are utilized only in their general theoretical basis. Examples are sparsely collected from several sources: books, songs, literary texts, essays, but mostly from reports on the internet. That suffices for a critical examination of the issue addressed. For that purpose, standpoints of normativity (the ideal language, homogeneous) and normalcy (the language in use, heterogeneous) were compared. It is in the space in between that lie the causes of conflicts: the idea that the written mode is the model of correctness, resistance to changes and variations, the social imaginary that decides what is right and wrong, ideology inimical to the evolution of language, prescriptions such as "do not use" and "avoid", which wear out the concept of language. For postures such as these, stigmatized uses are not accepted, although they are abundantly used in social communication vehicles
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Algebras de ReesMacedo, Ricardo Burity Croccia 15 March 2013 (has links)
Made available in DSpace on 2015-05-15T11:46:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1
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Previous issue date: 2013-03-15 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / In this work, we present the notion of Rees algebra of an ideal and some of its basic properties.
Such concept is related to the normality of rings and ideals, and to reductions of ideals as well.
Finally, we shall exhibit the Rees algebra of a module, proving some generalizations of results in
the case of ideals. / Neste trabalho, apresentaremos a noção de álgebra de Rees de um ideal e propriedades básicas.
Tal conceito será relacionado com normalidade de anéis e ideais, e redução de ideais. Por fim,
exibiremos a álgebra de Rees de um módulo, mostrando algumas generalizações de resultados do
caso de ideais.
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Aplicações da expansão de Edgeworth à precificação de derivativos financeiros / Testing option pricing with the Edgeworth expansionRuy Gabriel Balieiro Filho 19 February 2003 (has links)
O Objetivo deste trabalho é usar uma ferramenta matemática conhecida como expansão de Edgeworth em conjunto com a moderna teoria de análise de derivativos financeiros que utilizam o método de precificação neutra ao risco. Tal expansão permite obter uma função densidade de probabilidade com assimetria e curtose arbitrárias a partir de uma densidade normal. Desta forma, podemos usar esta nova distribuição como a state price density do ativo-objeto procurando corrigir o sorriso da volatilidade através da definição de funções de probabilidade com assimetrias positivas ou negativas e curtose maior de que três. Além disso esperamos também chegar a uma nova maneira de realizar o delta hedge de uma carteira de replicação de modo mais eficiente do que a de Black-Scholes. / There is a well-developed framework, the Black?Scholes theory, for the pricing of contracts based on the future prices of certain assets, called options. This theory assumes that the probability distribution of the returns of the underlying asset is a Gaussian distribution. However, it is observed in the market that this hypothesis is 2awed, leading to the introduction of a fudge factor, the so-called volatility smile. Therefore, it would be interesting to explore extensions of the Black?Scholes theory to non-Gaussian distributions. In this paper, we provide an explicit formula for the price of an option when the distributions of the returns of the underlying asset is parametrized by an Edgeworth expansion, which allows for the introduction of higher independent moments of the probability distribution, namely skewness and kurtosis. We test our formula with options in the Brazilian and American markets, showing that the volatility smile can be reduced. We also check whether our approach leads to more e6cient hedging strategies of these instruments.
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