Submitted by (ana.araujo@ufrpe.br) on 2016-08-04T15:54:10Z No. of bitstreams: 1 Marcela Veronica Alves de Souza.pdf: 493032 bytes, checksum: 61ed79a4b91e6c9460233f6b3ab961d2 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-08-04T15:54:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Marcela Veronica Alves de Souza.pdf: 493032 bytes, checksum: 61ed79a4b91e6c9460233f6b3ab961d2 (MD5) Previous issue date: 2005-02-28 / The main aim of the present dissertation is to present a modeling methodology and forecast of the volatility of the Arabic coffee, with the intent not only to predict and explain its conditional heteroskedasticity, but also to obtain the market risk for its investments. For modeling and prevision of volatility in this dissertation, the temporal series of Arabic coffee returns from September 1996 to December 2004, was used. The ARIMA models were analyzed, together with non-linear ARCH models, and their generalization GARCH. The results predict high volatility and investment loss for up to nine steps ahead. The results also indicate that the GARCH model, adjusted to the residuals of the AR model, presents the largest forecast power one step ahead / O principal objetivo da presente dissertação é apresentar uma metodologia de modelagem e previsão da volatilidade do café Arábica, com o intuito não só de explicar e prever sua heteroscedasticidade condicional, como de obter o risco de mercado para seus investimentos. Ao longo desta dissertação trabalhamos com a série temporal dos retornos diários do café Arábica de setembro de 1996 a dezembro de 2004 para modelagem e previsão da volatilidade. Analisamos os modelos ARIMA, assim como utilizamos os modelos não -lineares ARCH e sua generalização, GARCH. Contudo, os resultados preveem alta volatilidade e perda nos investimentos para até nove passos à frente. Estes resultados também revelam o modelo GARCH ajustado aos resíduos de um modelo AR, dentre os modelos considerados, como o modelo de maior poder preditivo, um passo à frente.

Submitted by Fernanda Rodrigues de Lima (fernanda.rlima@ufpe.br) on 2018-08-21T21:46:16Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) DISSERTAÇÃO Willber da Silva Nascimento.pdf: 2557022 bytes, checksum: d15a68e8f20d5cdd170938031de2f19b (MD5) / Approved for entry into archive by Alice Araujo (alice.caraujo@ufpe.br) on 2018-08-28T23:21:48Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) DISSERTAÇÃO Willber da Silva Nascimento.pdf: 2557022 bytes, checksum: d15a68e8f20d5cdd170938031de2f19b (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-28T23:21:48Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) DISSERTAÇÃO Willber da Silva Nascimento.pdf: 2557022 bytes, checksum: d15a68e8f20d5cdd170938031de2f19b (MD5) Previous issue date: 2016-02-24 / CNPq / Qual o efeito dos partidos pequenos sobre os resultados eleitorais? A literatura acadêmica argumenta que os partidos pequenos afetam os resultados eleitorais e a competição partidária ao se tomar como base a fragmentação partidária, a volatilidade eleitoral e a desproporcionalidade na distribuição de cadeiras intra-coligação. Nosso objetivo é analisar a direção e a força do impacto dos partidos pequenos nessas três áreas. Em termos práticos, testamos três hipóteses: (1) os partidos pequenos exercem um efeito positivo sobre a fragmentação partidária; (2) os partidos pequenos exercem um efeito positivo sobre a volatilidade eleitoral e (3) os partidos pequenos se beneficiam mais da desproporcionalidade eleitoral do que os demais partidos. Metodologicamente, classificamos o tamanho dos partidos com base em uma análise de cluster e testamos as hipóteses por meio de correlação de Pearson, teste t para amostras emparelhas e uma regressão linear. Os resultados encontrados indicam que: (1) os partidos pequenos exercem um efeito positivo e significativo sobre a fragmentação partidária, embora não seja grande; (2) os partidos pequenos estão pouco relacionados a volatilidade eleitoral; (3) comparativamente, os partidos pequenos não se beneficiam mais da desproporcionalidade intra-coligação do que os demais partidos. / What is the effect of small parties on election results? The academic literature argues that small parties affect electoral outcomes and partisan competition by basing partisan fragmentation, electoral volatility, and disproportionality on the distribution of intra-coalition seats. Our goal is to analyze the direction and strength of the impact of small parties in these three areas. In practical terms, we test three hypotheses: (1) small parties have a positive effect on party fragmentation; (2) small parties have a positive effect on electoral volatility, and (3) small parties benefit more from electoral disproportionality than other parties. With regard to the methodology, we classified party size based on a cluster analysis and we tested the hypotheses using Pearson's correlation, t-test for paired samples, and coefficient of determination r². The results indicate that: (1) small parties have a positive and significant effect on partisan fragmentation, although not large; (2) small parties does not affect electoral volatility; (3) comparatively, small parties no longer benefit from intra-coalition disproportionality than other parties.

Orientador: Jose Mario Martinez / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Matematica, Estatistica e Computação Cientifica / Made available in DSpace on 2018-08-13T04:59:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Prudente_LeandrodaFonseca_M.pdf: 2877541 bytes, checksum: c2a57346fe1ba93469b385a71de6c2da (MD5) Previous issue date: 2009 / Resumo: Nesta dissertação expomos algumas propriedades das opções e desenvolvemos a teoria clássica que resulta na Equação de Black-Scholes Generalizada, o modelo utilizado no mercado para precificar uma opção. Neste cenário apresentamos o Princípio da Retrodifusão. A ideia de obtermos a Equação de Black-Scholes por meios mais simples e que possibilitem uma interpretação intuitiva desta equação. Mostramos uma maneira numérica para resolver a Equação de Black-Scholes Generalizada e por fim desenvolvemos um método para estimar a superfície de volatilidade de um ativo usando como ferramenta conhecidas opções comercializadas. / Abstract: In this work expose some properties of the options and developed the classical theory which results in the Generalized Black-Scholes equation, the model used in the market for pricing an option. In this context we present the Princípio da Retrodifusão. The idea is to get the Black-Scholes equation by simpler means and enabling an intuitive interpretation of this equation. We show a numerical way to solve the Generalized Black-Scholes equation and finally developed a method to estimate the volatility surface of an asset using as a tool known options traded. / Mestrado / Mestre em Matemática Aplicada

Submitted by Jaqueline Silva (jtas29@gmail.com) on 2016-08-31T18:12:55Z No. of bitstreams: 2 Dissertacao - Millades de Carvalho Castro - 2016.pdf: 2898400 bytes, checksum: bbe10850391e6dda19a8504302660c5b (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Approved for entry into archive by Jaqueline Silva (jtas29@gmail.com) on 2016-08-31T18:13:07Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Dissertacao - Millades de Carvalho Castro - 2016.pdf: 2898400 bytes, checksum: bbe10850391e6dda19a8504302660c5b (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2016-08-31T18:13:07Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Dissertacao - Millades de Carvalho Castro - 2016.pdf: 2898400 bytes, checksum: bbe10850391e6dda19a8504302660c5b (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2016-06-03 / Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado de Goiás - FAPEG / Volatility in the prices of commodities and the financial return of agricultural activities affect the choice of what to produce. The present work investigates volatilities in prices of cattle, soybeans, and corn in Rio Verde (GO, Brazil), the choice of this region should be the importance of the city in the state and national agricultural production. For this study, we analyze weekly prices of corn, soybeans and cattle in Rio Verde spot market from 2004 to 2014, using Time Series Analysis and Value at Risk. The examination of the series pointed to the presence of a conditional variance. Therefore the ARCH / GARCH models were applied. The model selected to soybean was the IGARCH (2.1) and to corn and cattle the EGARCH (1.1). Due to disproportion between the traded prices and volumes it was not possible to perform the VAR series comparison. Therefore we used the ratio between the VAR and revenue of each product to compare between markets. Results showed a higher ratio for the cattle series indicating that volatility affects cattle producers’ income more than that of soybean or corn producers in Rio Verde (GO), which resulted in the reduction of this activity in the region. / A volatilidade nos preços das commodities e o retorno financeiro das atividades agropecuárias afetam a escolha do que produzir. O presente trabalho visa investigar as volatilidades nos preços do boi e das culturas de soja e milho para o município de Rio Verde (GO, Brasil), no período de 2004 a 2014, a escolha dessa região deve-se a importância do município na produção agropecuária estadual e nacional. Para tanto, utilizou-se de dados semanais de preços de milho, soja e boi no mercado físico de Rio Verde no período de 2004 a 2014. A metodologia usada foi a usual de análise de séries temporais e cálculo do Value at Risk (VaR). O exame das séries apontou a presença de variância condicional, sendo então aplicados os modelos ARCH/GARCH.O modelo selecionado para soja foi o IGARCH (2,1) e para milho e boi o EGARCH (1,1). Posteriormente, o cômputo do VaR para cada uma das séries não é suficiente para comparação, devido a desproporção entre os preços e os volumes negociados. Logo, para que fosse possível a comparação entre os mercados, utilizou-se da razão entre VaR e a receita de cada produto. Os resultados apontaram que em média, a razão foi maior para a série bovina. Portanto, a volatilidade compromete a receita dos produtores bovinos mais do que os agricultores de milho e soja no município de Rio Verde (GO), o que implicou na redução dessa atividade na região.

O objetivo desta tese consiste na elaboração de dois estudos empíricos. No primeiro, estuda-se as propriedades da estrutura a termo das taxas de juros e em particular testa-se a validade da hipótese de expectativas a dados brasileiros e americanos. Os melhores resultados foram obtidos para os dados americanos. No segundo estudo pesquisa-se os determinantes da volatilidade dos títulos de dívida soberana de quatro países – Brasil, Argentina, Rússia e México. Os modelos utilizados são multivariados da família GARCH. Avalia-se em que medida as crises financeiras pelas quais passaram os países citados implicaram em algum tipo de contágio aos demais. Há evidência favorável à hipótese de contágio de muitos dos eventos estudados. / The thesis is composed by two empirical studies. In the first it’s analyzed the proprieties of the interest rate term structure and, in particular, it’s investigated whether or not the expectation hypothesis is a good description of Brazilian and American data. The results are better for American data. In the second study it’s investigated the sovereign debt bonds volatility of four countries – Brazil, Mexico, Russia and Argentine. The volatility was analyzed by the estimation of multivariate GARCH models. The existence of financial crises contagion was investigated and tested. There is some evidence in favor of the contagion hypothesis.

Neste trabalho analisaremos a utilização dos modelos de mudança de regime markoviano para a variância condicional. Estes modelos podem estimar de maneira fácil e inteligente a variância condicional não observada em função da variância anterior e do regime. Isso porque, é razoável ter coeficientes variando no tempo dependendo do regime correspondentes à persistência da variância (variância anterior) e às inovações. A noção de que uma série econômica possa ter alguma variação na sua estrutura é antiga para os economistas. Marcucci (2005) comparou diferentes modelos com e sem mudança de regime em termos de sua capacidade para descrever e predizer a volatilidade do mercado de valores dos EUA. O trabalho de Hamilton (1989) foi uns dos mais importantes para o desenvolvimento de modelos com mudança de regime. Inicialmente mostrou que a série do PIB dos EUA pode ser modelada como um processo que tem duas formas diferentes, uma na qual a economia encontra-se em crescimento e a outra durante a recessão. O câmbio de uma fase para outra da economia pode seguir uma cadeia de Markov de primeira ordem. Utilizamos as séries de índice Bovespa e S&P500 entre janeiro de 2003 e abril de 2012 e ajustamos o modelo GARCH(1,1) com mudança de regime seguindo uma cadeia de Markov de primeira ordem, considerando dois regimes. Foram consideradas as distribuições gaussiana, t de Student e generalizada do erro (GED) para modelar as inovações. A distribuição t de Student com mesmo grau de liberdade para ambos os regimes e graus distintos se mostrou superior à distribuição normal para caracterizar a distribuição dos retornos em relação ao modelo GARCH com mudança de regime. Além disso, verificou-se um ganho no percentual de cobertura dos intervalos de confiança para a distribuição normal, bem como para a distribuição t de Student com mesmo grau de liberdade para ambos os regimes e graus distintos, em relação ao modelo GARCH com mudança de regime quando comparado ao modelo GARCH usual. / In this work we analyze heterocedastic financial data using Markov regime switching models for conditional variance. These models can estimate easily the unobserved conditional variance as function of the previous variance and the regime. It is reasonable to have time-varying coefficients corresponding to the persistence of variance (previous variance) and innovations. The economic series notion may have some variation in their structure is usual for economists. Marcucci (2005) compared different models with and without regime switching in terms of their ability to describe and predict the volatility of the U.S. market. The Hamiltons (1989) work was the most important one in the regime switching models development. Initially showed that the series of U.S. GDP can be modeled as a process that has two different forms one in which the economy is growing and the other during the recession. The change from one phase to another economy can follow a Markov first order chain. We use the Bovespa series index and S&P500 between January 2003 and April 2012 and fitted the GARCH (1,1) models with regime switching following a Markov first order chain, considering two regimes. We considered Gaussian distribution, Student-t and generalized error (GED) to model innovations. The t-Student distribution with the same freedom degree for both regimes and distinct degrees showed higher than normal distribution for characterizing the distribution of returns relative to the GARCH model with regime switching. In addition, there was a gain in the percentage of coverage of the confidence intervals for the normal distribution, as well as the t-Student distribution with the same freedom degree for both regimes and distinct degrees related to GARCH model with regime switching when compared to the usual GARCH model.

Esta tese é motivada pelas recentes alterações das normas contábeis brasileiras, as quais passaram a requerer o reconhecimento, no resultado, da volatilidade causada pela mensuração ao valor justo de instrumentos derivativos. A prática contábil hedge accounting (HA) possibilita eliminar tal volatilidade. Investidores cobram prêmio de risco por resultados mais difíceis de serem previstos (Allayannis & Simko, 2010; Rountree, Weston, & Allayannis, 2008; Graham, Harvey, & Rajgopal, 2005; Thomas & Zhang, 2002; Allayannis & Weston, 2001; Michelson, Jordan, & Wootton, 1995), o que leva à hipótese H1: O custo de capital próprio (CCP) das companhias brasileiras é negativamente associado com instrumentos financeiros designados para fins de HA. O impacto da adoção do HA na volatilidade foi analisado com base em testes de comparação de médias. A associação entre CCP e HA foi analisada com base na abordagem de dados em painel. A amostra foi definida pelas empresas que compõem o índice Ibovespa e o período pelo intervalo de 31/12/2008 a 31/12/2012 (17 trimestres). Os resultados revelam fortes evidências de que a adoção do HA resultou em diminuição da volatilidade. Verificou-se redução da média da volatilidade de todas as proxies de retorno analisadas: ROE trimestral, ROE anual, ROA trimestral e ROA anual (respectivamente, redução de 63,8%, 40,4%, 20,9% e 11,9%). Também, os achados revelam forte associação negativa entre o CCP e instrumentos financeiros designados para fins de HA. Análises adicionais corroboram a robustez dos achados. Programas de remuneração baseada em opções de ações (PRBOA) aumentariam os incentivos para a administração tomar risco, pois maior risco aumentaria o valor das opções (Smith & Stulz, 1985; Tufano, 1996; Supanvanij & Strauss, 2006). Tal conjectura conduz à hipótese H2: A probabilidade de adoção (PA) de HA é negativamente associada com PRBOA. A PA de HA foi estimada com base em modelo de regressão logística, compreendendo as 100 maiores companhias brasileiras abertas por patrimônio líquido. Verificou-se que a PA do HA é positivamente associada com PRBOA, o que contraria a hipótese de pesquisa, suportada pela teoria das finanças (Supanvanij & Strauss, 2006). Reportar resultados voláteis reduz o valor de mercado das ações devido à aversão a incertezas por parte de investidores e analistas (Allayannis & Weston, 2001; Thomas & Zhang, 2002; Graham et al., 2005; Hodder, 2006 et al.; Rountree et al., 2008; Allayannis & Simko, 2010). Portanto, ao adotar HA, a administração maximizaria sua remuneração, pois o preço da ação subjacente aumentaria com a diminuição da volatilidade dos resultados contábeis, o que justificaria tais achados. Os resultados também revelam que a PA do HA é positivamente associada com captações no exterior, retorno sobre ativos, faturamento em moeda estrangeira, tamanho, investimentos no exterior, nível de endividamento e quando a companhia é emissora de American Depository Receipts (ADR) ou instituição financeira. Meta de resultado projetada por analistas é um importante indicador de performance da administração (Graham et al., 2005; Choi, Walker, & Young, 2006). HA é uma prática contábil voluntária. Logo, a discricionariedade em relação à decisão sobre adotar ou revogar o HA leva à hipótese de pesquisa H3: Os efeitos contábeis decorrentes da designação e revogação do HA contribuem para maior aderência entre metas de resultado e o resultado contábil do trimestre em que ocorreu a designação inicial ou revogação da relação de HA. As técnicas estatísticas utilizadas foram análise descritiva e testes de comparação de médias. A amostra é definida pelas empresas que compõem o índice Ibovespa (período de 31/12/2008 a 31/12/2012). Para coleta manual dos dados foram revisadas 1.017 demonstrações financeiras. Não foram encontradas evidências de que a adoção inicial ou revogação do HA tenha contribuído para atingir oportunisticamente a meta de resultado projetada por analistas ou o resultado do mesmo período do ano anterior. Também não foram encontrados indícios de que empresas tenham mudado oportunisticamente o resultado contábil de prejuízo para lucro em virtude da adoção ou revogação do HA. / This thesis is inspired by recent changes in the Brazilian accounting standards, which now require the volatility caused by the fair value measurement of derivatives to be recorded in profit or loss. Hedge accounting (HA) can be used to eliminate such volatility. Investors charge a risk premium for earnings that are more difficult to forecast (Allayannis & Simko, 2010; Rountree, Weston, & Allayannis, 2008; Hodder, 2006; Graham, Harvey, & Rajgopal, 2005; Thomas & Zhang, 2002; Allayannis & Weston, 2001; Michelson, Jordan, & Wootton, 1995), which leads to hypothesis H1: Cost of equity (CE) of Brazilian companies is negatively associated with financial instruments designated for HA purposes. The impact of HA adoption on earnings volatility was investigated on the basis of means comparison tests. The association between CE and HA was analysed on the basis of panel data approach. The sample is defined by the entities which compose the Ibovespa index and the period analysed by the interval from 31/12/2008 to 31/12/2012 (17 quarters). The findings reveal strong evidences that the HA adoption resulted in reduction of earnings volatility. A reduction was observed in the average earnings volatility for all proxies of return analysed: quarterly ROE, annual ROE, quarterly ROA and annual ROA (decreases of 63.8%, 40.4%, 20.9% and 11.9%, respectively). The findings also reveal a strong negative association between CE and financial instruments designated for HA purposes. Additional analysis corroborate the robustness of such findings. Programs of option-based compensation (POBC) would increase management\'s appetite for risk, given that more risk would increase options\' market price (Smith & Stulz, 1985; Tufano, 1996; Supanvanij & Strauss, 2006). Such conjecture leads to hypothesis H2: The probability of adoption (PA) of HA is negatively associated with POBC. The PA of HA was estimated based on logistic regression model, comprising the 100 biggest Brazilian companies in terms of equity. It was found that PA of HA is positively associated with POBC, contradicting the research hypothesis supported by the finance theory (Supanvanij & Strauss, 2006). Reporting volatile earnings reduces the options\' market value due to the aversion of investors and analysts to uncertainties (Allayannis & Weston, 2001; Thomas & Zhang, 2002; Graham et al., 2005; Hodder et al, 2006; Rountree et al., 2008; Allayannis & Simko, 2010). Therefore, when adopting HA management would maximize its compensation, because the market value of the underlying stock would increase as a result of the decrease in earnings volatility, thereby justifying such findings. The results also reveal that PA of HA is positively associated with outstanding foreign debt, return on assets, revenue denominated in foreign currency, size, investments in foreign currency, indebtedness ratio and when the entity is American Depository Receipts (ADR) issuer or financial institution. Analysts\' earnings forecasts are one of management\'s most important performance indicators (Graham et al., 2005; Choi, Walker, & Young, 2006). Therefore, management\'s discretion on the decision of adopting or discontinuing HA leads to the research hypothesis H3: The accounting effects caused by the initial designation and de-designation of HA increase the consistency between analysts\' earnings forecasts and quarterly profit or loss in which the designation or de-designation of HA occurred. The analysis is based on descriptive statistics and means comparison tests. The sample is defined by the entities which composed the Ibovespa index (in the period from 31/12/2008 to 31/12/2012). Data was manually collected from 1.017 financial statements. The findings reveal no evidence that the initial designation and de-designation of HA have contributed to opportunistically meeting or beating analysts\' earnings forecasts or the profit or loss of the same period in the previous year. The findings also show no evidence that entities had opportunistically changed loss to profit due to designation or de-designation of HA.

Submitted by Silvania Ribas (silvania@mackenzie.br) on 2018-04-12T15:02:27Z No. of bitstreams: 1 LUCAS MOREIRA VILLELA.pdf: 1800574 bytes, checksum: b56cda5494345eaee69d460f9e418ce5 (MD5) / Rejected by Paola Damato (repositorio@mackenzie.br), reason: Assuntos em cx alta on 2018-05-04T11:56:47Z (GMT) / Submitted by Silvania Ribas (silvania@mackenzie.br) on 2018-05-30T14:55:04Z No. of bitstreams: 1 LUCAS MOREIRA VILLELA.pdf: 1800574 bytes, checksum: b56cda5494345eaee69d460f9e418ce5 (MD5) / Approved for entry into archive by Paola Damato (repositorio@mackenzie.br) on 2018-06-08T20:50:58Z (GMT) No. of bitstreams: 1 LUCAS MOREIRA VILLELA.pdf: 1800574 bytes, checksum: b56cda5494345eaee69d460f9e418ce5 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-06-08T20:50:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 LUCAS MOREIRA VILLELA.pdf: 1800574 bytes, checksum: b56cda5494345eaee69d460f9e418ce5 (MD5) Previous issue date: 2017-06-12 / This study tests the uncovered interest rate parity between the Brazilian and American markets during the period of June 1986 to August 2016. The validation of the uncovered parity condition implies efficiency between markets. The condition is tested through the VECM methodology proposed in Engle and Granger (1987) utilizing the cointegrating vector testing the uncovered parity on the long term. The Multivariate GARCH model proposed by Bollerslev, Engle and Wooldridge (1988) is used, modeling not only the mean but the variance of the model’s variables, that way controlling the ARCH (autoregressive conditional heteroscedastic) effect in financial series. The variances of the variables are estimated through the Realized Variance estimator, first proposed in Andersen and Bollerslev (1998), in which the authors show it to be a consistent estimate of the integrated variance of a given process. The results validate the uncovered interest parity, showing it to be valid as a long-term equilibrium and that any deviation is corrected in the long term through the exchange rate between Brazil and the United States. / Este estudo propõe-se a testar a condição da paridade descoberta de juros, entre os mercados do Brasil e do Estados Unidos, para o período de Junho de 1986 a Agosto de 2016. A comprovação da condição descoberta implica em eficiência entre os mercados brasileiro e americano. A condição é testada por meio da metodologia de VECM proposta em Engle e Granger (1987) utilizando-se do vetor de cointegração para testar a condição no longo prazo. O modelo de GARCH Multivariado proposto por Bollerslev, Engle e Wooldridge (1988) é utilizado, modelando não só a média das variáveis em questão, mas, também sua variância para controlar o efeito ARCH (autoregressive conditional heteroscedastic) em series financeiras. As variâncias das series são estimadas por meio do estimador de Volatilidade Realizada, proposto em Andersen e Bollerslev (1998), que gera uma estimativa consistente da variância integrada de um processo. Os resultados do modelo comprovam a condição descoberta da paridade de juros, mostrando que essa é válida no longo prazo e que desequilíbrios na condição são corrigidos no longo prazo por meio do câmbio entre o Brasil e Estados Unidos.

Submitted by Celso Magalhaes (celsomagalhaes@ufrrj.br) on 2017-06-14T14:33:49Z No. of bitstreams: 1 2016 - Camila de Souza Silva.pdf: 1802766 bytes, checksum: 154ae702e6dbdd0afdc13fb202a08682 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-06-14T14:33:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016 - Camila de Souza Silva.pdf: 1802766 bytes, checksum: 154ae702e6dbdd0afdc13fb202a08682 (MD5) Previous issue date: 2016-08-02 / Coordena??o de Aperfei?oamento de Pessoal de N?vel Superior - CAPES / Equilibrium data at low and high pressures are important to correct establish conditions of temperature and pressure for separation processes, and to supply the capacity of the solvent, the compositions of the phases and the selectivity of the solvent. The separation of ethanol-water system is of great importance for the industry due to numerous applications of anhydrous ethanol. In all of these applications, ethanol must be free of water and it is necessary to add a third component in the distillation to break the azeotrope. It can be add different solvents, as benzene, hexane, ethyleneglycol, salts, and, in the last years, many studies have been done with ionic liquids. So, the purpose of this work is to use an ionic liquid (1-ethyl-3-methylimidazolium chloride) as the third component, looking for the ethanol dehydration. Because of that, it was done a study to evaluate the effect of this ionic liquid in the liquid-vapor equilibrium behavior between water and ethanol. Experimental data were measured, in triplicate, under normal pressure, in an Othmer-type ebulliometer (300 mL of volume), with two condensers, and made of borosilicate glass. The sample analysis was done in a digital densimeter. The ionic liquid used was recovered from one solution to another, just by adding the required amount to complete each mass fraction. Experimental data was measured with ethanol-water solutions varying the molar concentrations from 0.2 to 0.99, and ionic liquid weight fraction masses from 5 to 60%, to evaluate the behavior of the equilibrium data of the ethanol+water+[emim][Cl] system. The experiments showed that [emim][Cl] with a minimum mass fraction of 20% is a promising solvent because it could ?break? the azeotrope between water and ethanol, and higher mass fraction of ionic liquid were better to enrich the vapor phase in ethanol. NRTL model was used to correlate experimental vapor-liquid equilibrium of the ternary system, estimating the binary parameters, applying the bubble point methodology. The deviations of temperature and vapor phase composition were 0.147 ?C and 0.049, respectively. The relative volatility was greater than 1 for the mass fractions from 20%. The activity coefficients decrease with the increase in the molar concentration of ethanol. Values of the excess Gibbs free energy show a positive deviation for all mass fractions worked, and the experimental data were consistent thermodynamically / Os dados de equil?brio a press?es baixas e elevadas s?o importantes para estabelecer as condi??es corretas de press?o e temperatura para os processos de separa??o e para fornecer a capacidade do solvente, as composi??es das fases e a seletividade do solvente. A separa??o do sistema etanol-?gua ? de grande import?ncia para a ind?stria devido a numerosas aplica??es do etanol anidro. Em todas essas aplica??es, o etanol deve ser livre de ?gua e, para isso, ? necess?rio adicionar um terceiro componente na destila??o para quebrar o aze?tropo. Podem ser adicionados diferentes solventes como o benzeno, hexano, etilenoglicol, sais e, nos ?ltimos anos, tem-se visto muitos estudos com l?quidos i?nicos. Com isso, o objetivo deste trabalho ? a utiliza??o de um l?quido i?nico (1-etil-3-metil imidaz?lio cloreto) como terceiro componente, visando a desidrata??o do etanol, al?m da avalia??o do efeito deste l?quido i?nico no comportamento do equil?brio l?quido-vapor entre a ?gua e o etanol. Os dados experimentais foram medidos, em triplicata, sob press?o normal, em um ebuli?metro tipo Othmer (300 mL de volume), com dois condensadores, feitos de vidro de borosilicato. As determina??es das amostras foram feitas em um dens?metro digital. Os dados foram medidos com solu??es de etanol-?gua em diferentes concentra??es molares (0,2 a 0,95), variando a fra??o m?ssica de l?quido i?nico de 0,05 a 0,60, para avaliar o comportamento dos dados de equil?brio do sistema etanol-?gua-[emim][Cl].Os resultados mostraram que o [emim][Cl] ? um solvente promissor, pois "quebra" o aze?tropo entre a ?gua e etanol a partir de 20% de l?quido i?nico, e a concentra??o de etanol na fase vapor foi maior com o aumento da fra??o m?ssica de LI.O modelo NRTL foi utilizado para correlacionar os dados experimentais de equil?brio, estimando-se os par?metros bin?rios, aplicando-se a metodologia do ponto de bolha. Os desvios em rela??o ? temperatura e a composi??o molar da fase vapor foram 0,147 ?C e 0,049, respectivamente. O l?quido i?nico, recuperado de uma solu??o para outra, passou por uma an?lise de RMN para avaliar se n?o houve altera??o na sua estrutura e, constatou-se que, ap?s ser recuperado, e novamente reutilizado, o solvente n?o perdeu as caracter?sticas originais. As volatilidades relativas foram superiores a 1 para as fra??es m?ssicas a partir de 20%, confirmando a quebra do aze?tropo. A energia livre de Gibbs em excesso apresentou valores que mostram um desvio positivo para todas as fra??es m?ssicas trabalhadas e os dados experimentais foram consistentes termodinamicamente

Este trabalho tem por objetivo verificar a eficácia do modelo parametrizado SVI (Stochastic Volatility Inspired), apresentando-o como um método alternativo à construção da volatilidade implícita para opções de ações e de índice no mercado brasileiro. Primeiramente, o conceito financeiro de opção e sua teoria de precificação são apresentados, incluindo os modelos de Black-Scholes e Heston, a importância da volatilidade implícita e seu comportamento estocástico e detalhando o funcionamento de cada parâmetro do modelo SVI (Stochastic Volatility Inspired). Um algoritmo é desenvolvido em cima da base teórica, assim como sua implementação computacional. Além disso, são feitos experimentos com dados de mercado reais e seus resultados analisados e comparados com os de publicações anteriores. / This work aims to verify the efficiency of parameterized SVI (Stochastic Volatility Inspired) model, presenting it as an alternative method to construct the implied volatility for stock and index options in Brazilian market. First, the financial option concept and its pricing theory are presented, including Black-Scholes and Heston models, the importance of implied volatility and its stochastic behavior and detailing the operation of each parameter of the SVI (Stochastic Volatility Inspired) model. An algorithm is developed on top of the theoretical basis, as well as its computational implementation. In addition, experiments are performed with real market data and their results are analyzed and compared with those of previous publications.