This paper investigates the effects of going public on firm innovation by comparing the innovation activities of firms that go public with firms that choose to not undergo an initial public offering (IPO) and remain privately held. Going public here is a transformation of a privately held firm into a public firm, i.e. the first time for the firm to publicly trade in stock markets. The combination of a propensity score matching (PSM) and a difference-in-difference (DiD) methods are adopted to measure the innovation trends in terms of patent applications. Using the patent-based metric, firm innovation increases following IPOs. Comparing to the innovation activities of privately held peers, going public can boost the patent growth rate of firms and delay the downward trend of patent growth in the two years following IPOs.

Este trabalho tem por meta focalizar a adaptação necessária na metodologia de planejamento atual, norteada segundo uma ótica determinística e conservadora, afim de permitir a elaboração de Programas de Obras de Transmissão/Subtransmissão, condicionados por limitações de teto no montante de investimento a curto e médio prazos. Para tanto, como tema central, busca-se desenvolver uma base conceitual e metodológica, para permitir uma exploração maximizada das possibilidades de carregamento de equipamentos e instalações do sistema de transmissão, contemplando a especificação das ferramentas computacionais necessárias para dar consequência prática à proposta. Considerando o potencial de análise proporcionado por métodos e técnicas de natureza probabilística, aplicados ao planejamento de Sistemas Elétricos, a espinha dorsal da evolução metodológica delineada no texto repousa sobre a avaliação de confiabilidade global e quantificação de riscos operativos. O texto foi estruturado em 8 capítulos onde, a partir de um capítulo introdutório, enfoca-se sequencialmente os temas: * Conceitos e Metodologias para Maximização do Carregamento de Transformadores de Potência. * Conceitos e Metodologias para Maximização do Carregamento de Linhas aéreas de Transmissão. * Impacto das Restrições Financeiras no planejamento e possibilidade de atuação a nível técnico para administrar o conflito entre qualidade de serviço e recursos limitados. * Conceitos e Metodologias para relaxação dos Critérios limitantes para o carregamento máximo de componentes do sistema, em ambiente de severas restrições financeiras, no horizonte de curto prazo. * Resultados obtidos em aplicações concretas a situações do Setor Elétrico, visando caracterizar o alcance do ferramental preconizado nos capítulos anteriores. * Critérios e Procedimentos para Padronização de Subestações e Linhas de Transmissão , coerentes com os conceitos de maximização de carregamento introduzidos nos dois primeiros capítulos. Ao final do texto, incluiu-se um capítulo de \"Conclusões\", com o objetivo de sumarizar os aspectos mais relevantes abordados no texto, assim como indicar linhas de ação e novos desenvolvimentos, necessários para permitir a efetivação prática da metodologia proposta. / An important problem posed to power system planners in developing countries is now becoming commonplace, even in developed countries, and concerns on how to fit an expansion plan into a tight budget, with the least reduction in reliability levels. This problem is known as power system planning under financial constraints and a series of methods is now available to deal with it. So, this work addresses the necessary adjustments in order to permit the Transmission / Sub-transmission Expansion Program establishment when there are investments constraints in a medium/short term range. The main emphasis is on the development of a methodological and conceptual framework, aiming at a maximizes exploration of the loading capability of transformers and transmission lines of the power network. In this context, a new methodological framework for transmission system planning in a financial constrained environment is presented. The proposed approach combines transmission projects priority evaluation and ranking as well as criteria flexibilization, being particularly suitable for short-term planning. The problem to be faced is to operate the system after a project postponement, while the service quality is kept so adequate as it is possible. One of the main issues to be focused is the transmission system uprating since a maximized equipment utilization can contribute to avoid a more significant restriction to the costumers. Therefore, a detailed description of the models for transmission lines and transformers loading limits assessment is presented, with emphasis on the main concepts and the application of probabilistic tools to circumvent the inherent conservatism of deterministic methods. A summary of the contents is presented in what follows: * Concepts and Methodology for Transformers loading maximization. * Concepts and Methodology for Transmission Lines loading maximization. * Financial Restrictions impacts on Expansion Planning Process and the possibilities to manager the conflict between service quality and investment constraints. * Concepts and Methodologies to the relaxation of Criteria that limits the loading capability of transmission lines, aiming at short term Planning under severe financial restrictions, * Obtained results in concrete applications of the proposed methodology and computational tools to Brazilian Electric Power System. * Methods and Criteria to standardization of Substations and Transmission Lines, according the main issues formerly introduced. * Conclusion and Future Research.

Esta tese é composta de três ensaios empíricos sobre finanças corporativas e macrofinanças, todos eles aplicados ao Brasil. O primeiro mostra como uma mudanças tributárias no nível do acionista podem afetar as decisões financeiras das empresas investidas, através da estrutura de propriedade. Os resultados sugerem que as empresas ajustam suas políticas financeiras para minimizar os gastos tributários totais (nível do acionista mais nível da firma). No segundo artigo, analisa-se a relação entre o investimento estrangeiro em carteira (EFPI) e o investimento agregado brasileiro. Os resultados mostram que o EFPI tem um impacto marginal positivo na formação bruta de capital fixo, mas que essa relação é condicionada a fatores institucionais, tal como o grau de intervenção do governo no mercado de crédito. Finalmente, no terceiro ensaio, mostro que um aumento exógeno dos preços dos ativos colateralizáveis imobiliários pode ter consequências positivas no financiamento e investimento das empresas. As firmas aparentemente mais beneficiadas pelo ciclo expansionista de crédito observado no Brasil durante os anos 2000 foram justamente aquelas com menor grau de tangibilidade, potencialmente fora do mercado de crédito no período anterior. / In this thesis, I present three empirical essays on corporate finance and macro-finance applied to Brazil. In the first one, I show that an exogenous tax change at the investor level can have real effects on the invested firms’ behavior. My evidence suggests that treated firms adjust their financial policies considering substitute financial instruments and seeking to minimize overall tax spending. In the second paper, I analyze the role of equity foreign portfolio investment (EFPI) on affecting aggregate investment. The results show that EFPI has a marginal positive impact on the gross capital formation, but this relation seems to be contingent on institutional factors such as government intervention in credit markets. Finally, in the third essay, I show that an exogenous increase in collateral prices can have positive consequences on firms’ financing and investment decisions. The credit expansion registered in Brazil in the middle of the 2000’s seem to have alleviated financial constraints most for smaller, less tangible firms, which probably were (at least partially) out of the credit market before the boom.

This thesis studies how firms’ investment and credit are affected by different financial imperfections related to firm and bank learning, relationship lending and financial wealth. After reviewing in chapter 2 the related literature, in chapter 3 I investigate the main determinants of different types of financial constraints, such as credit rationing and excessive cost of debt, by constructing new measures of these problems based on qualitative data. I then develop in chapter 4 a model of firm investment with financial constraints and Bayesian learning that provides a new framework to analyze the problem of asymmetric learning between a bank and a firm and its effect on a firm’s investment decision. This model is used to investigate, theoretically and empirically, the relationship between firms’ investment and internal funds in the presence of limited information, learning and bankruptcy costs, providing new arguments to support a ushaped curve theory of investment and internal funds. Finally, in chapter 5 this model is used to analyze how relationship lending affects the evolution of interest rates during the life cycle of firms. / Esta tesis estudia cómo la inversión y el crédito están afectados por diferentes imperfecciones financieras relacionadas con el aprendizaje, las relaciones de crédito y la riqueza financiera. Luego de revisar la literatura relacionada, en el Capítulo 3 se investiga los principales determinantes de distintas restricciones financieras relacionadas con el acceso y las condiciones del crédito, mediante la construcción de nuevos indicadores de estos problemas. Luego, en el Capítulo 4 se desarrolla un modelo de inversión con restricciones financieras y aprendizaje Bayesiano que provee un nuevo marco para analizar el problema del aprendizaje asimétrico entre un banco y una firma y su efecto en las decisiones de inversión de esta última. Dicho modelo es utilizado para investigar de forma teórica y empírica la relación entre la inversión y los recursos propios en la presencia de información asimétrica, aprendizaje y costes de quiebra, obteniendo nuevos argumentos para apoyar la teoría de una relación en forma de U entre la inversión y los recursos propios. Finalmente, en el Capítulo 5 se estudia como una relación de crédito afecta la evolución de los tipos de interés durante el ciclo de vida de las firmas.

以往於經理人過度自信對公司投資決策影響之研究中，大部分注重於經理人過度自信與資本投資之關係，僅有少數文獻探討經理人過度自信與R&D支出影響。 本研究主要為探討經理人過度自信、現金部位與融資限制之關聯，針對1993年至2013年間的1,892間美國公司進行分析，首先探討經理人過度自信是否影響R&D支出對現金部位的敏感度，在進一步將公司依融資限制分為五組進行探討，研究結果發現:(1)過度自信的經理人其R&D支出對於公司現金部位的敏感性較高，這隱含過度自信的經理人在公司擁有充裕的現金時可能會過度投資,而現金不足時可能會投資不足之情形。(2)融資限制最高的組別其R&D支出對現金的敏感度顯著大於融資限制最低的組別，同時當公司融資限制的程度提高,過度自信經理人的R&D支出對現金部位的敏感度也持續上升,這樣的結果也隱含在高度融資限制影響下，過度自信經理人在進行R&D決策時，會因公司持有的現金較多而進行更多的R&D投資。

This thesis consists of three chapters. In the first chapter, titled "Aggregate Risk and Bank Risk-Taking", I propose a general equilibrium model in which strategic interactions between banks and depositors may lead to endogenous bank fragility and a drop in investment and output. With some opacity in bank balance sheets, depositors form expectations about bank risk-taking and demand a return on bank deposits according to their risk. This creates strategic complementarities and possibly multiple equilibria: in response to an increase in funding costs, banks may optimally choose to pursue risky portfolios that undermine their solvency prospects. In a bad equilibrium, bank lending is crowded out by risky asset purchases and weak economic fundamentals lead to a banking crisis. Policy interventions face a trade-o¤ between alleviating banks' funding conditions and strengthening their risk-taking incentives. Due to this trade-off, liquidity provision to banks may eliminate the good equilibrium when it is not targeted. Targeted interventions have the capacity to eliminate the bad equilibrium. The second chapter, titled "Gambling Traps", analyzes macroeconomic dynamics under this framework in a dynamic general equilibrium model. I show that self-fulfilling expectations about high bank risk-taking may lead to 'gambling traps' associated with slow recovery from crises. In a gambling trap, high bank funding costs hinder the accumulation of bank net worth, leading to a prolonged period of financial fragility and a persistent decline in economic activity. I bring this model to bear on the European sovereign debt crisis, in the course of which under-capitalized banks in default-risky countries experienced an increase in funding costs and raised their holdings of domestic government debt. The model is quantified using Portuguese data and accounts for macroeconomic dynamics in Portugal in 2010-2016. Finally, I show that subsidized loans to banks, similar to the European Central Bank's longer-term refinancing operations (LTRO) may perpetuate gambling traps. The third chapter, titled ''Shadow Banking and Market Discipline on Traditional Banks'', is joint work with Matthieu Darracq-Paries, Christo¤er Kok, and Dawid · Zochowski. In this chapter, we present a general equilibrium banking model in which shadow banking arises endogenously and undermines market discipline on traditional banks. We show that depositors' ability to re-optimize in response to crises imposes market discipline on traditional banks: these banks optimally commit to a safe portfolio strategy to prevent early withdrawals. With costly commitment, shadow banking emerges as an alternative banking strategy that combines high risk-taking with early liquidation in times of crisis. We bring the model to bear on the 2007-09 financial crisis in the United States, during which shadow banks experienced a sudden dry-up of funding and liquidated their assets. We derive an equilibrium in which the shadow banking sector expands to a size where its liquidation causes a fire-sale and exposes traditional banks to liquidity risk. Higher deposit rates in compensation for liquidity risk also weaken threats of early withdrawal and traditional banks pursue risky portfolios that may leave them in default. Financial stability is achieved with a tax on shadow bank profits or collateralized liquidity support to traditional banks.

Submitted by Adalto Gonçalves (adalto@axioma.com.br) on 2016-10-10T19:03:36Z No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552905 bytes, checksum: 817f0b18a9be3c84f0c6ab421ab1aa2c (MD5) / Rejected by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br), reason: Boa tarde Adalto, Para que possamos aprovar seu trabalho são necessários alguns ajustes conforme norma ABNT/APA. FORMATAÇÃO Margens: - superior e esquerda: 3 cm - inferior e direita: 2 cm Parágrafo: 1,0cm a partir da margem esquerda de 3 cm. Espaçamento entre linhas: 1,5cm Espaçamento entre Parágrafos: 02 enter; dar 01 enter e escrever no 2º enter. ESTRUTURA Capa (obrigatório)- Fonte: Arial /Times - Tamanho da fonte: 12 Contra Capa - Fonte: Arial /Times - Tamanho da fonte: 12 Ficha catalográfica/ Fonte: Arial / Times - Tamanho da fonte: 12 Folha de aprovação - Fonte: Arial / Times - Tamanho da fonte: 12 - nesta folha não tem São Paulo 2016 - DEDICATÓRIA Fonte: Arial / Times - Tamanho da fonte: 12 ( A PALAVRA DEDICATÓRIA DEVE SER MAIUSCULO/NEGRITO E CENTRALIZADO ) - Opcional - AGRADECIMENTOS - Fonte: Arial /Times - Tamanho da fonte: 12 (A PALAVRA AGRADECIMENTO DEVE SER MAIUSCULO/NEGRITO E CENTRALIZADO ) - RESUMO (A PALAVRA RESUMO DEVE SER MAIUSCULO/NEGRITO E CENTRALIZADO): espaçamento simples (150 a 500 palavras), com palavras-chave (obrigatório). - ABSTRACT ( A PALAVRA ABSTRACT DEVE SER MAIUSCULO/NEGRITO E CENTRALIZADO ) em língua estrangeira . Após os ajustes você deve submete-lo novamente para analise e aprovação. Qualquer duvida estamos a disposição, Att. Pâmela Tonsa on 2016-10-10T19:32:43Z (GMT) / Submitted by Adalto Gonçalves (adalto@axioma.com.br) on 2016-10-11T13:04:19Z No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-10-11T13:17:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) / Rejected by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br), reason: Motivo dessa rejeição é pelo fato de ja ter sido dado ok no anterior. Qualquer duvida estamos a disposição. Att Pâmela Tonsa on 2016-10-11T13:20:01Z (GMT) / Submitted by Adalto Gonçalves (adalto@axioma.com.br) on 2016-10-11T13:45:13Z No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-10-11T13:47:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-10-11T13:49:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-10-11T13:57:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese Adalto v50 final - biblioteca.pdf: 1552598 bytes, checksum: bacd5dde591d97d8aa26646ba2cf96d8 (MD5) Previous issue date: 2016-09-21 / This thesis addresses a fundamental question about trade credit: does market power matter? We answer this question by developing a theoretical framework and researching the empirical impact of market power in trade credit. Our work is organized in three essays. After the introduction section, the first essay encompasses a thorough selected literature review including 85 articles. The majority of this works were published in the last two decades in top ranked journals. Their findings are classified according to the theoretical approach and empirical results pros and cons. Our objective in this chapter is to shed light on the major conclusions and controversies in the state of art regarding trade credit extension. In our second essay we develop a theoretical model to explain the impact of market power in the product market and financial constraints on trade credit extension. Our model is based on a rational profit maximizing firm operating with a certain some market power represented by the price elasticity of its product and with customers presenting a certain degree of financial constraint which reflects in their trade credit term-sensitivity of demand. Besides showing the detailed deduction of this model using a non-linear programming approach (Kuhn-Tucker) we finish this chapter by showing the model implications compared to the trade credit literature. Finally in the third essay we investigate whether market power in the product market affects trade credit decisions. We exploit the 2007-08 credit crisis in the U.S. as an exogenous source of variation in firm external financing conditions, which in turn affects the firms’ ability to exert product market power towards their clients and suppliers. We find that firms with high market power increase their net trade credit days by more than 6 days relatively to firms with low market power during the financial crisis. This effect is economically significant as it represents more than 11% of the median receivable days of the firms in our sample. Our results contribute with the previous literature by documenting an effect of product market competition on trade credit decisions and by bringing into discussion a new dimension that is controversial in the trade credit literature. / Esta tese aborda uma questão fundamental sobre crédito comercial (trade credit): afinal, poder de mercado importa? Respondemos a esta questão através do desenvolvimento de um modelo teórico e pesquisando empiricamente o impacto do poder de mercado em crédito comercial. Nosso trabalho está organizado em três ensaios. Após a seção de introdução, o primeiro ensaio engloba uma minuciosa revisão da literatura selecionada incluindo 85 artigos. A maior parte destes trabalhos foi publicada nas duas últimas décadas em revistas acadêmicas de primeira linha. Os principais resultados destes artigos são classificados de acordo com a abordagem teórica e mostrando prós e contras em resultados empíricos. Nosso objetivo neste capítulo é lançar luz sobre as principais conclusões e controvérsias no estado da arte em matéria de concessão de crédito comercial. Em nosso segundo ensaio, desenvolvemos um modelo teórico para explicar o impacto do poder de mercado e restrições financeiras na extensão do crédito comercial. Nosso modelo é baseado em uma empresa racional que maximiza lucro e opera com determinado poder de mercado representado pela elasticidade-preço de seu produto e com os clientes apresentando certo grau de restrição financeira que reflete em sua sensibilidade de demanda em relação ao prazo do crédito comercial tomado. Além de mostrar a dedução detalhada deste modelo usando uma abordagem de programação não linear (Kuhn-Tucker), concluímos este capítulo, mostrando as implicações de modelo em comparação com a literatura crédito comercial. Finalmente, no terceiro ensaio, investigamos se poder de mercado afeta decisões de concessão de crédito comercial. Exploramos a crise de crédito de 2007-08 nos EUA como um choque exógeno na variação das condições de financiamento externo das firmas, que por sua vez afeta a capacidade das empresas para exercerem poder de mercado em relação aos seus clientes e fornecedores. Nossos dados mostram que as empresas com maior poder de mercado aumentam o prazo líquido de crédito comercial por mais de seis dias em relação a empresas com baixo poder de mercado durante a crise financeira. Este efeito é economicamente significante, pois representa mais de 11% da mediana do prazo médio de recebimento das empresas em nossa amostra. Nossos resultados contribuem com a literatura, documentando o efeito de concorrência no mercado do produto em decisões de crédito comercial e coloca em discussão uma dimensão que ainda gera conclusões controversas na literatura.

Esta tese é composta de três ensaios empíricos sobre finanças corporativas e macrofinanças, todos eles aplicados ao Brasil. O primeiro mostra como uma mudanças tributárias no nível do acionista podem afetar as decisões financeiras das empresas investidas, através da estrutura de propriedade. Os resultados sugerem que as empresas ajustam suas políticas financeiras para minimizar os gastos tributários totais (nível do acionista mais nível da firma). No segundo artigo, analisa-se a relação entre o investimento estrangeiro em carteira (EFPI) e o investimento agregado brasileiro. Os resultados mostram que o EFPI tem um impacto marginal positivo na formação bruta de capital fixo, mas que essa relação é condicionada a fatores institucionais, tal como o grau de intervenção do governo no mercado de crédito. Finalmente, no terceiro ensaio, mostro que um aumento exógeno dos preços dos ativos colateralizáveis imobiliários pode ter consequências positivas no financiamento e investimento das empresas. As firmas aparentemente mais beneficiadas pelo ciclo expansionista de crédito observado no Brasil durante os anos 2000 foram justamente aquelas com menor grau de tangibilidade, potencialmente fora do mercado de crédito no período anterior. / In this thesis, I present three empirical essays on corporate finance and macro-finance applied to Brazil. In the first one, I show that an exogenous tax change at the investor level can have real effects on the invested firms’ behavior. My evidence suggests that treated firms adjust their financial policies considering substitute financial instruments and seeking to minimize overall tax spending. In the second paper, I analyze the role of equity foreign portfolio investment (EFPI) on affecting aggregate investment. The results show that EFPI has a marginal positive impact on the gross capital formation, but this relation seems to be contingent on institutional factors such as government intervention in credit markets. Finally, in the third essay, I show that an exogenous increase in collateral prices can have positive consequences on firms’ financing and investment decisions. The credit expansion registered in Brazil in the middle of the 2000’s seem to have alleviated financial constraints most for smaller, less tangible firms, which probably were (at least partially) out of the credit market before the boom.

Submitted by Milena Rubi (milenarubi@ufscar.br) on 2017-05-03T18:38:17Z No. of bitstreams: 1 VASCONCELOS_Juliana_2016.pdf: 38931304 bytes, checksum: dafb5f449f8d96c03b7249100227e595 (MD5) / Approved for entry into archive by Milena Rubi (milenarubi@ufscar.br) on 2017-05-03T18:38:25Z (GMT) No. of bitstreams: 1 VASCONCELOS_Juliana_2016.pdf: 38931304 bytes, checksum: dafb5f449f8d96c03b7249100227e595 (MD5) / Approved for entry into archive by Milena Rubi (milenarubi@ufscar.br) on 2017-05-03T18:38:30Z (GMT) No. of bitstreams: 1 VASCONCELOS_Juliana_2016.pdf: 38931304 bytes, checksum: dafb5f449f8d96c03b7249100227e595 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-05-03T18:38:35Z (GMT). No. of bitstreams: 1 VASCONCELOS_Juliana_2016.pdf: 38931304 bytes, checksum: dafb5f449f8d96c03b7249100227e595 (MD5) Previous issue date: 2016-08-17 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) / The imperfect capital market is related to asymmetry of information. The investment decisions of companies are sensitive due to the availability of internal resources. In this sense, this paper aims to analyze the influence of collateral in the level of indebtedness of companies. The sample used in this study consists of 41 non-financial Brazilian companies from industrials sectors which have shares traded on the BM&F Bovespa and are part of the Economática database between the years of 2004 and 2014. The ratio of debt and the collateral was analyzed by multiple regression. Four collateral types were used, they sorted through their financial status - constraint or unconstrained- adopting as a criterion the issuance of debentures and the size of the company. The main results suggest that companies with financial constraint and financial unconstrained are significant in relation to collateral, a result which confronts other studies that claim that only companies with financial constraint depend on the collateral to be indebted. / O mercado de capital imperfeito está relacionado a assimetria de informação. As decisões de investimento das empresas são sensíveis devido a disponibilidade de recursos internos. Neste sentido, o presente trabalho tem o objetivo de analisar a influência do colateral no nível de endividamento das empresas. A amostra utilizada neste estudo é composta por 41 empresas brasileiras não financeiras de setores industriais que possuem ações negociadas na BM&F BOVESPA e fazem parte do banco de dados da Economática® entre os anos de 2004 e 2014. A relação do endividamento e do colateral foi analisada através de uma regressão múltipla. Foram utilizados quatro colaterais, sendo eles classificados através do seu status financeiro - restrito ou não restrito financeiramente - adotando como critério a emissão de debêntures e o tamanho da empresa. Os principais resultados encontrados sugerem que empresas com restrição financeira e sem restrição financeira apresentam significância em relação ao colateral, resulta do que confronta outros estudos que afirmam que apenas empresas com restrição financeira dependem do colateral para se endividar.

Esta tese é composta de três ensaios empíricos sobre finanças corporativas e macrofinanças, todos eles aplicados ao Brasil. O primeiro mostra como uma mudanças tributárias no nível do acionista podem afetar as decisões financeiras das empresas investidas, através da estrutura de propriedade. Os resultados sugerem que as empresas ajustam suas políticas financeiras para minimizar os gastos tributários totais (nível do acionista mais nível da firma). No segundo artigo, analisa-se a relação entre o investimento estrangeiro em carteira (EFPI) e o investimento agregado brasileiro. Os resultados mostram que o EFPI tem um impacto marginal positivo na formação bruta de capital fixo, mas que essa relação é condicionada a fatores institucionais, tal como o grau de intervenção do governo no mercado de crédito. Finalmente, no terceiro ensaio, mostro que um aumento exógeno dos preços dos ativos colateralizáveis imobiliários pode ter consequências positivas no financiamento e investimento das empresas. As firmas aparentemente mais beneficiadas pelo ciclo expansionista de crédito observado no Brasil durante os anos 2000 foram justamente aquelas com menor grau de tangibilidade, potencialmente fora do mercado de crédito no período anterior. / In this thesis, I present three empirical essays on corporate finance and macro-finance applied to Brazil. In the first one, I show that an exogenous tax change at the investor level can have real effects on the invested firms’ behavior. My evidence suggests that treated firms adjust their financial policies considering substitute financial instruments and seeking to minimize overall tax spending. In the second paper, I analyze the role of equity foreign portfolio investment (EFPI) on affecting aggregate investment. The results show that EFPI has a marginal positive impact on the gross capital formation, but this relation seems to be contingent on institutional factors such as government intervention in credit markets. Finally, in the third essay, I show that an exogenous increase in collateral prices can have positive consequences on firms’ financing and investment decisions. The credit expansion registered in Brazil in the middle of the 2000’s seem to have alleviated financial constraints most for smaller, less tangible firms, which probably were (at least partially) out of the credit market before the boom.