Thesis (M.A. (Clinical Psychology)) -- University of Limpopo, 2012 / Recent research has established that teenagers have the means to prevent pregnancy but many do not necessarily use them, because they are open to the idea of becoming pregnant, or have a desire to parent their own child. The aim of this study was to investigate whether there is a relationship between attachment and teenagers’ desire of becoming pregnant and parenting a child. The sample of the study, selected through convenience sampling, comprised 455, 14 and 15 year old registered female learners from selected urban and rural high schools in Mopani District, Limpopo Province. Findings from structural equation modeling indicate that both mother and father attachment do not influence teenagers’ idealization about pregnancy and parenting. Mother trust had a statistically significant relationship with attitudes towards pregnancy. Trust for both mother and father also had a significant relationship with parental readiness. Alienation to mother had a significant association with teenagers preparedness to become parents. Socio-economic status was found to be associated with teenagers’ idealization of pregnancy and their report of being physically and emotionally ready to become parents. This study has found a relationship between the Trust and Alienation dimensions of attachment with attitudes towards pregnancy and parental readiness. Key words: Attachment; socio-economic status; pregnancy; idealization; parental readiness / Medical Research Council (MRC)

[pt] A abertura de capital (IPO) é um bom indicador da performance da economia. Mostra que as empresas estão tendo um bom resultado e que os investidores estão com mais confiança na economia. A atividade de IPO tem aumentado significativamente nos últimos anos mostrando uma maior confiança na economia, apesar de alguns mercados continuarem vulneráveis. Este trabalho tem por objetivo final apresentar as melhores práticas de avaliação de investimentos para empresas brasileiras de capital fechado e, portanto, oferecer às comunidades acadêmica e corporativa um serviço público - uma referência prática, através da avaliação da ALL - América Latina Logística. Busca-se, comparar o preço avaliado com o preço ofertado, verificando se o preço foi subavaliado e, ainda, comparar a performance da ação no primeiro dia de negociação com as empresas de outros setores. / [en] The initial public offering (IPO) is a good indicator of the economy situation. It reflects the strong performance of the companies and also the confidence of investors in the economy. The IPO activity has increased over the last years showing growth in confidence even when some markets are still vulnerable. The objective of this research is to present the practices in estimating the value of a private company, besides, it intends to provide a practical and ready-to-use tool to the academic and corporate communities, through the valuation of ALL - América Latina Logística. It aims as well to compare the stock price on its first traded day with the valuation pricing of ALL - América Latina Logística, to verify its fairness, and with other companies in different sectors.

This thesis consists of empirical studies on various aspects of international corporate finance, a series of long-run event studies examining the abnormal stock return performance of Initial Public Offerings (IPOs), American Depositary Receipts (ADRs), and stock analyst recommendations. The first two of these, presented in Chapters 2 and 3, investigate the key issues relating to Initial Public Offerings (IPOs). The next, in Chapter 4, examines the performance of new American Depositary Receipt issues from emerging markets and its determinants. The final study, presented in Chapter 5, assesses the value of stock analysts? recommendations in emerging markets. It is essentially a series of empirical studies adopting a tried and tested methodology, involving benchmarks, for measuring returns over time in emerging markets, a subject that has not been sufficiently investigated. The long-run event study approach is designed to identify anomalies in these markets, which may be much more pronounced than in developed markets. This thesis makes substantive contributions to the existing knowledge on measuring, documenting and determining various issues in international corporate finance, and provides methodological improvements over previous studies. Chapter 2 presents an examination of the stock return performance of the IPO stocks listed on the Growth Enterprise Market (GEM) in Hong Kong, finding that the return performance is sensitive to the benchmark employed. Two main factors contributing to the underperformance of GEM stocks are the ?technology boom? and ?IPO effects?. Moreover, the results of cross-sectional analyses suggest that the Hong Kong GEM is a unique market; since at least 70 percent of the IPO stocks listed on the GEM are technology stocks, the ?technology? factor outweighs previous hypotheses advocated by previous researchers to explain the poor performance of newly listed stocks. Chapter 3 extends this analysis by turning attention to the post-issue stock price performance of Initial Public Offerings (IPOs) in Asian markets, using a comparative assessment of the stock performance of Asian IPOs motivated by the ongoing discovery of biases in event studies involving long horizon returns. Various methods were used to remove such biases, while examining the robustness of the long run performance of the IPOs. The results of this examination show that the existence of long run underperformance for the Asian IPOs depends on the methodology used. The study also assesses the ?Market Timing? theory with regard to Initial Public Offerings (IPOs), adding to the growing literature that suggests that Asian firms time their issuance of equity securities. Chapter 4 presents a comparative study of the post-issue stock performance and operating performance of the Initial Public Offerings (IPOs) of American Depositary Receipts (ADR) in emerging markets. The results of this study suggest that ADR IPOs are underpriced, though not to the same extent as regular IPOs. In the aftermarket, ADR IPOs underperform the Emerging Market Index. However, after controlling for differences in size and industry, underperformance of ADR IPOs compared with both home market IPOs and US IPOs could not be demonstrated. The analysis of stock and operating performance yields consistent results; aside from the ?window dressing? effect, this also demonstrates that stock price performance is a reflection of operating performance over the long run. Chapter 5 presents the first study to examine post-recommendation abnormal returns in emerging markets, based on the Emerging Market Index adjusted model and the Controlling Firm approach, demonstrating that stock prices react significantly to recommendation revisions, both on the revision day and subsequently. In this cross-sectional analysis, it appears that the Market-to-Book ratio is the primary indicator for Buy and Strong Buy recommendations. This indicates that stock analysts in emerging markets prefer high growth stocks with their attractive characteristics.

Bakgrund: En revisors oberoende är ett viktigt och debatterat ämne, speciellt i skuggan av de skandaler som kantat 90- och 2000-talet. Revisorns uppgift är att granska ett företags finansiella information och ge ett utlåtande om upprättandet av dessa är i rang med lagar och standarder. En av de fyra grundpelarna för upprättandet av redovisning är going concern postulatet. Detta postulat innebär att ett företags redovisning upprättas på en going concern basis, det vill säga att det förutsätts fortleva en överskådlig tid. En av revisorns uppgift är att granska hur företaget tillämpat denna princip och se om det är ett rimligt antagande att företaget kan överleva 12 månader framåt. I denna utvärderingsprocess kan det uppkomma två sorters fel, typ I och typ II. Den första innebär att ett företag får en going concern och inte går i konkurs de efterföljande 12 månaderna, den andra innebär att företag går i konkurs utan att ha fått en going concern i sin senaste årsredovisning. Tidigare forskning har visat att en revisors benägenhet att utfärda eller inte utfärda en going concern är beroende av bland annat revisorns oberoende. Problem: Vilka variabler påverkar om ett typ I eller ett typ II fel görs? Syfte: Vi vill koppla resultatet från vår undersökning av typ-fel till variabler från vilka dessa fel kan ha uppkommit. Dessa variabler, vilka vi kallar för förklaringsvariabler, kan tydliggöra problematiken bakom revisorns krav att använda going concern-principen praktiskt. Vi jämför felen mot varandra för att undersöka om sannolikheten för något fel är större eller mindre beroende på variablerna. För att uppfylla detta syfte kommer vi att: Ø Söka efter företag med typ I respektive typ II fel Ø Undersöka vilka variabler som påverkar om en anmärkning ges genom att studera tidigare forskning Ø Se om det finns någon skillnad i resultaten felen emellan Metod: Vi har använt oss av en kvantitativ metod baserad på insamling av data från 14 586 årsredovisningar med årsbokslut under 2008. Vi har gjort ett kvoturval av företag bestående av sex städer från tre olika delar av Sverige; Norrland, Svealand och Götaland. Vi fick fram 139 företag som fått ett typ I fel och 79 företag med typ II fel. De variabler vi undersökt är; storlek på revisionsbyrå, ersättningsnivå, storlek på klient, rådgivningstjänster och auktoriserade och godkända revisorer. Resultat: Vi har kunnat visa att Big 4 byråerna står för en mindre andel av de fel som görs, vi har även visat att de auktoriserade revisorerna står för ett större antal av felen som görs.

The access of capital and the high market growth has resulted in an increase in the quantity of companies going public in Sweden. Most companies go through with the initial public offering (IPO) process, but there has been an increase of companies that choose to go public through an alternative method. A reverse takeover is an alternative going public transaction that has been more common and accepted over the recent years in Sweden. The going public process is reverse compared with an IPO and the method is known as the “back-door” to the market. The purpose of this report is to analyze reverse takeover on the Swedish stock exchange as an alternative to the traditional IPO, with focus on the factors behind the transaction. Through an inductive approach, data has been collected from interviews with representa-tives of financial advisory companies with experience of reverse takeovers. The aim was to clarify which factors that affects companies when they carry out a reverse takeover. A de-ductive approach has then been carried out, to provide the research with quantitative data that can act as a complement to the qualitative data. This data has been collected through a statistical analyse of reverse takeovers on the Swedish stock exchange. A reverse takeover is a faster process than an IPO. The main reason for the shorter listing process is that a reverse takeover is a transaction between two companies and the IPO is a transaction between one company and the public. Many of the reverse takeover transac-tions in Sweden were done to take advantages of the loss carry forwards in the public com-pany, which provides a possibility to reduce tax payments and go public at the same time. The publicity is lower for a reverse takeover than for an IPO, which makes it possible for the private company to take the back door to the capital market and in some way ignore the current market condition because the transaction is not depending on the demand for the company stock. A recognized pattern on the financial market is that reverse takeovers are carried out more frequently after a market crash. This agrees with what we have seen in Sweden, since pri-vate companies started to go public through reverse takeovers after the IT-crash. The re-verse takeover transaction can be viewed as a financial trend in today‟s Sweden. A few companies in Sweden have been harmed of the reverse listing process, as they have not been able to live up to the requirements from the stock exchange after they were listed. Planning and due diligence is important to be able to minimize risks when going public through a reverse takeover. The due diligence is even more important for reverse takeovers than for other transactions, since the business agreements are generally with companies that have a history of weak performance. / Ett gynnsamt börsklimat och möjligheten att få tillgång till externt kapital har resulterat i en tillväxt av börsnoterade företag i Sverige. Den vanligaste börsnoteringen är den traditionella ”initial public offering” (IPO) processen, men det har skett en ökning av företag som note-ras via alternativa metoder. Ett omvänt förvärv är en alternativ börsnoterings process som har blivit mer vanlig och accepterad de senaste åren i Sverige. Noteringsprocessen är om-vänd jämfört med en IPO och har därför blivit känd i Sverige som ”köksvägen” till börsen. Uppsatsen behandlar omvända förvärv på Stockholmsbörsen med ett syfte att analysera den alternativa börsnoteringen samt faktorerna som ligger bakom beslutet att genomföra ett omvänt förvärv istället för en traditionell börsnotering. Genom en induktiv ansats, har data samlats in genom kvalitativa intervjuer med utvalda personer ur företag som har agerat finansiell rådgivare vid omvända förvärv. Intervjuernas syfte har varit att förklara vilka faktorer som påverkar företag att genomföra ett omvänt förvärv. Genom en deduktiv ansats, har sedan studien kompletterats med kvantitativ data ifrån en statistisk undersökning av omvända förvärv genomförda i Sverige. Ett omvänt förvärv erbjuder en snabbare noteringsprocess för det privata företaget i för-hållande till en IPO. Anledningen till varför ett omvänt förvärv är snabbare är för att det är en transaktion mellan två företaget, medan en IPO är ett erbjudande till allmänheten. Moti-vet bakom många omvända förvärv i Sverige har varit möjligheten att både börsnoteras och samtidigt utnyttja skalbolagets underskottsavdrag, vilket ger framtida skattefördelar. Publi-citeten kring omvända förvärv är lägre än för en IPO eftersom företaget inte behöver in-formera allmänheten, vilket gör det möjligt för ett privat företag att ta ”köksvägen” till bör-sen. Omvända förvärv genomförs oftast efter en sättning i marknaden. Svenska företag började utnyttja omvända förvärv som en noteringstransaktion efter IT-bubblan, eftersom det fanns många IT-bolag som upplevde svåra tider på börsen och var mer än villiga att ingå ett avtal för ett omvänt förvärv. Största riskerna med ett omvänt förvärv är relaterade till den omvända noteringsprocessen. En del Svenska företag har haft svårt att klara börsens krav och regler efter ett omvänt för-värv, vilket har resulterat i att de inte har lämnat observationslistan. Planering och Due Di-ligence är viktiga faktorer för att minimera riskerna, eftersom det privata företaget ingår av-tal med i de flesta fall ett börsnoterat företag med dåliga resultat och historik.

För att erhålla en rättvisande redovisning måste utgångspunkten vara att ett företag skall fortleva. I en revisors uppgifter ingår att granska huruvida ett företag kan tillämpa principen om fortsatt drift enligt RS 570. Eftersom denna princip är väsentlig för redovisningens struktur medför detta vissa krav på att revisorn gör en korrekt bedömning av företagets fortlevnad. Att yttra sig om den fortsatta driften kan emellertid få svåra konsekvenser för företaget eftersom intressenterna baserar sina beslut på det som står i årsredovisningen och revisionsberättelsen. Vissa författare menar till och med att ett negativt yttrande om den fortsatta driften kan leda till en självuppfyllande profetia. Vi har således funnit det intressant att utreda huruvida revisorerna upplever några svårigheter i samband med bedömningen av ett företags fortsatta drift. Vidare ämnar vi ta reda på hur vanligt det är att revisorer anmärker på den fortsatta driften samt huruvida mer praxis och vägledning behövs i RS 570. Syftet med uppsatsen är att skapa en diskussion och en förståelse för de problem som kan omgärda bedömningen av fortsatt drift. Vår studie har föregåtts av både ett kvantitativt och ett kvalitativt angreppssätt, då vi utförde dels en webbenkät och dels personliga semi-strukturerade intervjuer. Efter genomförd empiri visar studien att de flesta revisorer som ingått i våra undersökningar upplever svårigheter vid bedömningen av fortsatt drift. Anledning till detta är att bedömningen involverar förutsägelser om framtiden samt att risken finns för att bedömningen i sig blir självuppfyllande. Vidare har vi konstaterat att åsikterna går isär huruvida mer praxis kring RS 570 är nödvändigt. De flesta anser emellertid att RS 570 innehåller tillräcklig vägledning vid bedömningen av fortsatt drift. Slutligen har vi kommit fram till att det är relativt ovanligt att revisorerna i vår undersökning anmärker på den fortsatta driften i revisionsberättelsen, troligen på grund av de svårigheter som omgärdar bedömningen.

The purpose of this thesis is to analyse and compare the transfer pricing approaches held by the OECD, Germany and the United States when transferring an ongoing concern. The term “ongoing concern” in the OECD Transfer Pricing Guidelines is to be interpreted as very wide and to cover every case where a function is bundled with assets and risks. Even though there is no legal definition of the term , the definition of the OECD can still be said to represent the common definition of the term. When transferring an ongoing concern or a function the three approaches are all that it should be given a value that independent enterprises under similar circumstances would agree upon. Besides some particular cases, the OECD and German approach is that the function, assets and risks should be aggregated when determining the arm’s length price. The approach of United States is somewhat different, where an aggregation of the transactions is not always the case and goodwill and going concern value are not subject to the transfer pricing legislation. The comparability approaches and the transfer pricing methodologies of the three are is very similar, where some factors should be taken into account when determinign the comparability between two transactions and with the selection of the most appropriate transfer pricing method applied to the transaction. The comparable uncontrolled price method should be seen as a primary transfer pricing method, and if it is not possible to find comparable transactions or to make reasonable accurate adjustments the profit split method should be applied. The hypothetical arm´s length test is the method that would be applied in such case according to the German legislation. The selection of which valuation method to apply to the transfer depends on the facts and circumstances of the transfer.

The research paper explores the value of information content incorporated in the first-time going concern opinion from the perspective of investors. The signaling effects of the auditors’ opinion with going concern remark issued to financially distressed companies are of a great value in case the auditor statements deliver new information content which has not been incorporated in the previously disclosed financial information. Otherwise a going concern audit opinion remains not relevant for the purpose of investors’ decision making. If the going concern audit opinion adds new information content, we gain an ability to detect a stock market reaction to the relevant public announcement. The paper examines the Australian stock market reaction to public announcements of going concern audit opinion in a short term period for the sample of the 29 first-time going concern listed companies during the 2007 to 2009 years observation period. High sample criteria are determined in order to avoid contamination effects of other price sensitive information. The impact of both the preliminary financial report and the final annual report is examined by means of the parametric and non-parametric tests aligned with the event study methodology. Consistent with previous studies in Australia, no significant financial market reaction to the final going concern audit opinion announcements inherent to the Australian environment has been found. We document that the more negative impact on the market reaction is caused by the preliminary financial report rather than the final report, which contains an audit opinion note. Correspondently, the audit opinions with going concern qualification do not add new information content for the Australian stock market participants, who base their expectations on the previously disclosed financial information.

No description available.

<p>The access of capital and the high market growth has resulted in an increase in the quantity of companies going public in Sweden. Most companies go through with the initial public offering (IPO) process, but there has been an increase of companies that choose to go public through an alternative method. A reverse takeover is an alternative going public transaction that has been more common and accepted over the recent years in Sweden. The going public process is reverse compared with an IPO and the method is known as the “back-door” to the market. The purpose of this report is to analyze reverse takeover on the Swedish stock exchange as an alternative to the traditional IPO, with focus on the factors behind the transaction. Through an inductive approach, data has been collected from interviews with representa-tives of financial advisory companies with experience of reverse takeovers. The aim was to clarify which factors that affects companies when they carry out a reverse takeover. A de-ductive approach has then been carried out, to provide the research with quantitative data that can act as a complement to the qualitative data. This data has been collected through a statistical analyse of reverse takeovers on the Swedish stock exchange. A reverse takeover is a faster process than an IPO. The main reason for the shorter listing process is that a reverse takeover is a transaction between two companies and the IPO is a transaction between one company and the public. Many of the reverse takeover transac-tions in Sweden were done to take advantages of the loss carry forwards in the public com-pany, which provides a possibility to reduce tax payments and go public at the same time. The publicity is lower for a reverse takeover than for an IPO, which makes it possible for the private company to take the back door to the capital market and in some way ignore the current market condition because the transaction is not depending on the demand for the company stock. A recognized pattern on the financial market is that reverse takeovers are carried out more frequently after a market crash. This agrees with what we have seen in Sweden, since pri-vate companies started to go public through reverse takeovers after the IT-crash. The re-verse takeover transaction can be viewed as a financial trend in today‟s Sweden.</p><p>A few companies in Sweden have been harmed of the reverse listing process, as they have not been able to live up to the requirements from the stock exchange after they were listed. Planning and due diligence is important to be able to minimize risks when going public through a reverse takeover. The due diligence is even more important for reverse takeovers than for other transactions, since the business agreements are generally with companies that have a history of weak performance.</p> / <p>Ett gynnsamt börsklimat och möjligheten att få tillgång till externt kapital har resulterat i en tillväxt av börsnoterade företag i Sverige. Den vanligaste börsnoteringen är den traditionella ”initial public offering” (IPO) processen, men det har skett en ökning av företag som note-ras via alternativa metoder. Ett omvänt förvärv är en alternativ börsnoterings process som har blivit mer vanlig och accepterad de senaste åren i Sverige. Noteringsprocessen är om-vänd jämfört med en IPO och har därför blivit känd i Sverige som ”köksvägen” till börsen. Uppsatsen behandlar omvända förvärv på Stockholmsbörsen med ett syfte att analysera den alternativa börsnoteringen samt faktorerna som ligger bakom beslutet att genomföra ett omvänt förvärv istället för en traditionell börsnotering. Genom en induktiv ansats, har data samlats in genom kvalitativa intervjuer med utvalda personer ur företag som har agerat finansiell rådgivare vid omvända förvärv. Intervjuernas syfte har varit att förklara vilka faktorer som påverkar företag att genomföra ett omvänt förvärv. Genom en deduktiv ansats, har sedan studien kompletterats med kvantitativ data ifrån en statistisk undersökning av omvända förvärv genomförda i Sverige. Ett omvänt förvärv erbjuder en snabbare noteringsprocess för det privata företaget i för-hållande till en IPO. Anledningen till varför ett omvänt förvärv är snabbare är för att det är en transaktion mellan två företaget, medan en IPO är ett erbjudande till allmänheten. Moti-vet bakom många omvända förvärv i Sverige har varit möjligheten att både börsnoteras och samtidigt utnyttja skalbolagets underskottsavdrag, vilket ger framtida skattefördelar. Publi-citeten kring omvända förvärv är lägre än för en IPO eftersom företaget inte behöver in-formera allmänheten, vilket gör det möjligt för ett privat företag att ta ”köksvägen” till bör-sen. Omvända förvärv genomförs oftast efter en sättning i marknaden. Svenska företag började utnyttja omvända förvärv som en noteringstransaktion efter IT-bubblan, eftersom det fanns många IT-bolag som upplevde svåra tider på börsen och var mer än villiga att ingå ett avtal för ett omvänt förvärv. Största riskerna med ett omvänt förvärv är relaterade till den omvända noteringsprocessen. En del Svenska företag har haft svårt att klara börsens krav och regler efter ett omvänt för-värv, vilket har resulterat i att de inte har lämnat observationslistan. Planering och Due Di-ligence är viktiga faktorer för att minimera riskerna, eftersom det privata företaget ingår av-tal med i de flesta fall ett börsnoterat företag med dåliga resultat och historik.</p>