Orientador: David Dequech Filho / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-17T11:50:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Correa_LucianaSeabraResendeCastro_M.pdf: 2368777 bytes, checksum: 1a68646c76b525e5ebbe1ba6c67f2092 (MD5) Previous issue date: 2010 / Resumo: Este trabalho trata primeiramente, de um ponto de vista teórico, da existência de convenções nos mercados de ações e títulos de dívida. Serve de ponto de partida a noção, presente em Keynes, de que convenções envolvem técnicas para lidar com a incerteza, quando não há uma distribuição de probabilidades bem definida e confiável sobre o futuro. É apresentada também a abordagem convencionalista francesa, que oferece alternativas aos conceitos de valor fundamental das ações e taxa natural de juros. Por fim, essas referências téoricas são utilizadas para discutir a tese de que a taxa básica de juros brasileira é convencional. Busca-se desenvolver uma linha de argumentação mais bem fundamentada do que a de outros autores que defenderam essa ideia. Assim, pretende-se, por um lado, mostrar que o argumento não é trivial e, por outro, defender que efetivamente há elementos de convencionalidade na taxa básica de juros brasileira. / Abstract: This thesis examines, first, from a theoretical point of view, the existence of conventions in the stock and bond markets. Its starting point is the argument, developed by Keynes, that conventions involve techniques to deal with uncertainty, when there is no well-defined and reliable probability distribution about the future. Also considered is the French conventionalist approach, which provides alternatives to the concepts of the fundamental value of stocks and the natural rate of interest. Finally, these theoretical references are used to discuss the thesis that the Brazilian basic interest rate is conventional. An attempt is made to develop a better founded line of reasoning than the ones defended by other authors. This part of the research is intended, on the one hand, to show us that the argument is not trivial, and, on the other hand, to maintain that there are indeed elements of conventionality in the Brazilian basic rate of interest. / Mestrado / Politica Economica / Mestre em Ciências Econômicas

Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico / The objective of this study is to analyze the effect of changes occurring in the music industry in recent decades on the market shows in the state of Sergipe, from the analysis of the strategic realignment of the major labels and the performance of key players operating in this market the state and local entertainment companies. The central issue is to resume their theoretical and conceptual elements order developed under the Political Economy of Communication and Culture (EPC) to propose an abstract analytical model that allows to describe the structure of the music of Sergipe market from its multiplicity of elements determinants, hierarchical and conflict between its main agents relationships. The results show how the state and capital work in strengthening the market shows in Sergipe, seeking to ensure the conditions for accumulation and maintenance of political and ideological domination. In this sense, represented an improvement on the model of |supply chain| approach that has had some prominence in developing analyzes of the music market, which, however, faces the shortcomings of a topical, partial analysis. / O objetivo deste trabalho consiste em analisar o efeito das transformações ocorridas na indústria da música nas últimas décadas sobre o mercado de shows no estado de Sergipe, a partir da análise da readequação estratégica das grandes gravadoras e da atuação dos principais agentes que atuam no neste mercado, o Estado e empresas locais de entretenimento. A questão central é retomar elementos de ordem teórico-conceitual desenvolvidas no âmbito da Economia Política da Comunicação e da Cultura (EPC) para propor um modelo analítico abstrato, que possibilite descrever a estrutura do mercado da música de Sergipe a partir da sua multiplicidade de elementos determinantes, relações hierárquicas e de contradição entre os seus principais agentes. Os resultados evidenciam como o Estado e o capital atuam no fortalecimento do mercado de shows em Sergipe, buscando assegurar as condições para acumulação e manutenção da dominação político-ideológica. Nesse sentido, representou um avanço em relação ao modelo da cadeia produtiva , abordagem que tem tido certa proeminência no desenvolvimento de análises do mercado da música, que, no entanto, esbarra nas insuficiências de uma análise tópica, parcial.

Conselho Nacional de Desenvolvimento CientÃfico e TecnolÃgico / A utilizaÃÃo de dados em painel em estudos econÃmicos tem se tornado cada vez mais constante, em virtude de possuir mais vantagens do que meio de corte transversal puro ou sÃrie temporal pura. Permitindo, assim, obter estimativas economÃtricas mais eficientes. Outro ponto importante decorre da possibilidade de isolar os efeitos de aÃÃes especÃficas, tratamentos ou polÃticas em geral. Neste sentido, este estudo busca analisar trÃs casos na economia brasileira utilizando dados estaduais em painel. No capÃtulo I, busca-se analisar a existÃncia de integraÃÃo no mercado atacadista brasileiro de tomate, utilizando um painel dinÃmico que permite efeitos limiares (threshold) para testar a hipÃtese de convergÃncia desse mercado para a Lei do PreÃo Ãnico. Os resultados favorecem a hipÃtese de integraÃÃo entre os principais mercados brasileiros de tomate e nesse processo hà evidÃncias empÃricas de custos de transaÃÃo. No capÃtulo II, pretende-se analisar a sustentabilidade da dÃvida dos estados brasileiros apÃs a implementaÃÃo da Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF) atravÃs da funÃÃo da resposta fiscal do Governo, metodologia esta desenvolvida por Bohn (2006). Os resultados mostram que os estados brasileiros nÃo respondem da forma esperada para manter suas dÃvidas sustentÃveis. No capÃtulo III, busca-se analisar os efeitos do crescimento econÃmico, da desigualdade e do Programa Bolsa FamÃlia (PBF) nos Ãndices de pobreza no Brasil. Para isso, utilizou-se um modelo de painel dinÃmico, estimado pelo mÃtodo de momentos generalizados para sistema em dois passos, desenvolvido por Blundel-Bond (1998). Os resultados mostram que os gastos com a bolsa famÃlia nÃo apresentaram impacto sobre a pobreza e que polÃticas de crescimento econÃmico que promovam um aumento da renda em conjunto com a reduÃÃo de suas disparidades sÃo preferÃveis a polÃticas de crescimento econÃmico que favoreÃam pura e simplesmente o aumento da renda mÃdia no combate à pobreza no Brasil. / The use of panel data in economic studies becomes increasingly constant, because it has more advantages than pure medium cross-section or pure time series. Thus obtain more efficient econometric estimates. Another important point arises from the possibility to isolate the effects of specific actions, treatments or policies in General. In this sense, this study seeks to examine three cases in the Brazilian economy using state data in the pane. In chapter I, to examine the existence of market integration Brazilian wholesaler, tomato using a dynamic Panel that allows effects thresholds (threshold) to test the hypothesis that the market convergence to the law of one price. The results support the hypothesis of integration between the main tomato and Brazilian markets in this process there is empirical evidence of transaction costs. In chapter II seeks to analyze the sustainability of the debt of Brazilian States after implementation of the law of fiscal responsibility (LRF) through fiscal response function of Government, this methodology developed by Bohn (2006). To this end, it was estimated econometric model for data on Panel with annual data for the period 2000-2008 for the stock of net debt and spending and revenue streams. The results show that the Brazilian States do not respond as expected to keep their debts sustainable. In chapter III, sought to analyse the effects of economic growth, inequality and the Bolsa Familia program (PBF) in poverty rates in Brazil. This was a model of dynamic Panel, estimated by the generalized method of moments for two-pass system, developed by Blundel-Bond (1998). The results show that spending on the bolsa famÃlia did not, in any of the models examined, impact on poverty. It was found that the average family income rises per capita as the reduction of inequality are statistically significant in combating poverty, whether in the proportion of poor or indigent ratio and that economic growth policies that promote increased income together with the reduction of their disparities are preferable to economic growth policies that favor simply increased incomes average in combating poverty in Brazil.

Made available in DSpace on 2016-08-17T14:53:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Jose Nascimento.pdf: 804100 bytes, checksum: 215d01513948faeac4cc6644ac03df9c (MD5) Previous issue date: 2007-09-04 / In this work the relevant aspects of free competition and competitivity in the Brazilian electric sector after deregulation initiated in 1995 are analyzed. The earlier model of the electric sector, a State monopoly, moved for a desverticalized structure with the separation of the sectors of generation, transmission and distribution. With this scenario as background it was performed a retrospect of the more important aspects of the restructuring process, being identified the regulatory outline created for the conception of a free market model that culminated with the changes occurred from promulgation of legislation, in 2004, which defined a new regulatory environment for the Brazilian electric sector. In this specific case are distinguished the performance of the main institutions of the sector, the free access to the electric networks, the economic signal represented by the tariffs, the free and captive consumers, as well as the commercialization process. The risks and challenges, generated by the introduction of the free market model, were analyzed, verifying if the implemented rules facilitate or difficult the free competition and competitivity. It is concluded that in Brazil the free competition and competitivity of the electricity market agents are in a developing process and enhancements and reforms to the wholesale electricity market rules are required. The difficulty for the regulator is to meet the yearnings of the commercializators that wait attitudes that make possible the increase of the portfolio of the potentially free consumers against the ones of distribution concessionaires that may have reduction in their profits due the increase of migration from captive to free consumers. On the other hand, the coexistence of characteristics of the monopolist and free market models has been proved where the tendencies of that hybrid model are not clearly defined. / Neste trabalho são analisados os aspectos relevantes da livre concorrência e competitividade no setor elétrico brasileiro após a sua desregulamentação iniciada em 1995, em que o modelo anterior, tipo monopólio do Estado, mudou para uma estrutura desverticalizada com a separação dos setores de geração, transmissão e distribuição. Tendo como pano de fundo este cenário, realizou-se uma abordagem dos aspectos mais importantes do processo de reestruturação, identificando o arcabouço regulatório criado para a concepção de um modelo de livre mercado que continuou com as mudanças ocorridas a partir da promulgação, em 2004, da legislação que estabeleceu um novo marco regulatório para o setor elétrico brasileiro. Neste particular, destaca-se o papel das principais instituições do setor, o livre acesso às redes elétricas, os sinais econômicos representados pelas tarifas, os consumidores livres e cativos, bem como o processo de comercialização. Foram analisados os riscos e desafios advindos pela introdução do modelo de livre mercado, verificando se as regras implementadas facilitam ou dificultam a livre concorrência e a competitividade. Conclui-se que no Brasil a livre concorrência e competitividade estão ainda num processo de desenvolvimento e reforma, necessitando de um maior aprimoramento da legislação. O difícil para o regulador é atender aos anseios dos comercializadores que esperam atitudes que possibilitem o aumento do portfólio dos consumidores potencialmente livres contra os das distribuidoras que temem perda de receita pela migração mais acentuada dos consumidores cativos para livres. Por outro lado, comprovou-se a convivência de características do modelo monopolista anterior e do modelo de livre mercado em que as tendências desse modelo híbrido nem sempre estão claramente definidas.

As profundas mudanças trazidas pela sociedade da informação, em especial o advento da Internet, tiveram enorme impacto sobre as interações humanas, modificando a forma como as pessoas se relacionam e consomem bens e serviços. Nesse contexto, surgem inúmeros serviços prestados por empresas baseadas na rede mundial de computadores. Características destes novos mercados como o uso de plataformas de múltiplos lados, o uso intensivo de novas tecnologias, a presença de efeitos ou externalidades de rede, a interligação entre serviços distintos, o oferecimento de serviços de forma gratuita ao consumidor e o entrelaçamento entre os diversos serviços prestados, desafiam conceitos tradicionais do direito concorrencial como mercado relevante, poder de mercado e venda casada. Faz-se necessária, assim, a adaptação da metodologia de análise antitruste, por meio da analise dos fundamentos teóricos que dão suporte à sua aplicação, considerando-se as particularidades presentes nesses mercados. O presente estudo tem por objetivo analisar o controle de condutas nesses novos setores de Internet por meio da análise das particularidades econômicas desses novos setores e as consequências desse enfoque sobre a análise antitruste. / The deep changes brought by the information society, especially the rising of the Internet, caused an enormous impact over human interactions, changing the way people relate and the way people consume goods and services. As a consequence of this new reality, services provided by web based companies emerged. Some characteristics of those new markets, such as the use of multiple side platforms, the intensive use of new technologies, the existence of network effects or network externalities, the connection of distinct services, the offer of zero price services and the deep connection between the services, challenge traditional concepts of antitrust law, like relevant market, market power and tying. Therefore, traditional antitrust analysis and its theoretical foundations must be reviewed, considering the particularities of those markets. The main objective of this study is to analyze the conduct control on these new Internet sectors, considering its economic particularities and the consequences of these view on antitrust analysis.

Submitted by Valter Unterberger Filho (valteruf@googlemail.com) on 2012-09-11T10:47:04Z No. of bitstreams: 1 DissertacaoValter.pdf: 817395 bytes, checksum: 02c005c4e86c0597f7184105b18ea0e0 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-09-11T14:02:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DissertacaoValter.pdf: 817395 bytes, checksum: 02c005c4e86c0597f7184105b18ea0e0 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-09-11T14:46:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DissertacaoValter.pdf: 817395 bytes, checksum: 02c005c4e86c0597f7184105b18ea0e0 (MD5) Previous issue date: 2012-08-14 / The corporate debt market in emerging economies has shown strong growth in recent years. Excess of liquidity after the global financial crisis, the banks’ need for deleveraging and the crisis in developed countries are some of the reasons that contributed to the increased importance of this source of funding by the companies. The objective of this study is to verify the new issue premium on EM corporate bonds, their causes, and its performance before and after the 2008 financial crisis. To achieve these objectives, an empirical study was conducted using the new issues since 2000 for Mexico, Brazil, Russia and South Korea. It was verified that, for issuances with similar characteristics, high grade bonds pay smaller premium than high yielders. The new issue’s size and tenor have positive correlation with the premium, while variables related to asymmetric information between investors and companies point to the same direction, although the coefficients are not statistically significant. Furthermore, it is shown that the new issue premium disappears after about 5 trading days, after that period the bonds do not outperform the CEMBI, an EM corporate bond index. In the end, it is presented a comparison of the new issue premium for two different periods: pre and post 2008 financial crisis. No significant premium reduction is found, but an increase in the size and tenor of issuances, indicating that a possible reduction of asymmetric information between companies and investors in recent years. / O mercado de dívida corporativa dos países emergentes tem apresentado forte crescimento nos últimos anos. Excesso de liquidez pós-crise mundial, necessidade de desalavancagem dos bancos e crise nos países desenvolvidos são alguns dos motivos que contribuíram para o aumento da importância dessa fonte de financiamento das empresas. O objetivo deste trabalho é verificar a existência de prêmio de emissão em títulos de dívida corporativa denominada em dólares, suas principais causas, e o seu desempenho antes e depois da crise financeira de 2008. Para tal, foi feito um estudo empírico das emissões realizadas desde o ano 2000 para México, Brasil, Rússia e Coreia do Sul. Verifica-se que, para emissões com características semelhantes, as de grau especulativo pagam prêmio superior às de grau de investimento. Características como o tamanho e prazo têm relação positiva com o prêmio de emissão, enquanto que variáveis relacionadas à assimetria de informação entre investidores e empresas apontam para redução do mesmo, embora não de forma significativa. Mostra-se ainda que o prêmio de emissão desaparece após aproximadamente 5 dias úteis de negociação, período a partir do qual os bonds não têm desempenho superior a um índice de mercado. Por fim, faz-se uma comparação do prêmio de emissão nos períodos pré e pós-crise mundial, onde não se verifica redução significativa de prêmio de emissão, e sim um aumento no tamanho e prazo das emissões, indicando uma possível redução de assimetria de informação entre empresas e investidores nos últimos anos.

Submitted by Rodrigo Abreu (rodrigo.fea@hotmail.com) on 2012-12-19T16:46:04Z No. of bitstreams: 1 Fiscal_Multipliers_final_19122012.pdf: 610827 bytes, checksum: 9524182b559dc768fd1e52b1b19e872b (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-01-18T17:10:51Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Fiscal_Multipliers_final_19122012.pdf: 610827 bytes, checksum: 9524182b559dc768fd1e52b1b19e872b (MD5) / Made available in DSpace on 2013-01-18T17:11:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Fiscal_Multipliers_final_19122012.pdf: 610827 bytes, checksum: 9524182b559dc768fd1e52b1b19e872b (MD5) Previous issue date: 2012-09-19 / This paper studies the behavior of fiscal multipliers in two different economic environments: complete markets and incomplete markets. Based on steady state analysis, output multipliers are found within a range between 0.49 and 0.66, when the markets are complete. Under incomplete markets, output multiplier was found in an interval between 0.75 and 0.94. These results indicates that the market structure, which reflects the degree of risk sharing and the intensity of the precautionary motive faced by individuals, plays a key role in determining the fiscal multipliers. In the second part of the paper, was performed an exercise to analyze the dynamic response of macroeconomic aggregates to an exogenous and unexpected rise in government spending financed by lump-sum taxes. In this case, impact output multipliers varies in a range between 0.64 and 0.68, under complete markets, and within 1.05 and 1.20 when markets are incomplete. The results found under incomplete markets are very close to that found on related literature which usually uses an econometric approach or calibrated/estimated New Keynesian models. These results shows that taking into account the deficiencies in the insurance mechanisms can be an interesting way to reconcile theoretical models with the results found on related current literature, without the need of ad-hoc assumptions relative to price stickness. / Este artigo estuda o comportamento dos multiplicadores fiscais em dois ambientes Econômicos distintos: mercados completos e incompletos. Com base na análise do estado estacionário de ambas economias, são encontrados multiplicadores do produto em um intervalo entre 0:49 e 0:66, quando os mercados são completos. Quando os mercados são incompletos, o multiplicador do produto encontrado ficou em um intervalo entre 0:75 e 0:94. Estes resultados indicam que a estrutura de mercado, que reflete o nível de compartilhamento de risco e o grau do motivo precaucionário enfrentado pelos indivíduos, desempenha um papel fundamental na determinação dos multiplicadores fiscais. Na segunda parte do artigo, foi realizado exercício para analisar a resposta dinâmica dos agregados macroeconômicos em relação a um aumento exógeno e inesperado dos gastos do governo financiado por meio de impostos lump-sum. Neste caso, os multiplicadores de impacto sobre o produto ficaram entre 0:64 e 0:68, quando os mercados são completos, e entre 1:05 e 1:20 quando os mercados são incompletos. Os resultados obtidos _a partir da análise dinâmica sob mercados incompletos ficaram bastante próximos daqueles encontrados na literatura relacionada, que geralmente obtém multiplicadores dessa magnitude usando uma abordagem econométrica ou por meio de modelos Novo Keynesianos. Estes resultados mostram que levar em consideração as deficiências nos mecanismos de seguro podem ser uma forma interessante de reconciliar os modelos teóricos com os resultados encontrados na literatura relacionada, sem a necessidade de adotar hipóteses ad-hoc sobre a estrutura da rigidez de preços.

Submitted by Aline Batista (alinehb.ufpel@gmail.com) on 2018-04-20T13:41:41Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Dissertacao_Fernanda_Winck_Moraes.pdf: 843911 bytes, checksum: 98b82e11de45a65cfa0fc97b54597fd9 (MD5) / Approved for entry into archive by Aline Batista (alinehb.ufpel@gmail.com) on 2018-04-20T14:22:23Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Dissertacao_Fernanda_Winck_Moraes.pdf: 843911 bytes, checksum: 98b82e11de45a65cfa0fc97b54597fd9 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-04-20T14:22:29Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Dissertacao_Fernanda_Winck_Moraes.pdf: 843911 bytes, checksum: 98b82e11de45a65cfa0fc97b54597fd9 (MD5) Previous issue date: 2017-02-23 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / Desde os anos 2000, intensificaram-se os esforços governamentais para combater a fome e a desnutrição no Brasil. Para o que interessa nesta dissertação, cabe destacar, em especial, a mudança ocorrida no Programa Nacional de Alimentação Escolar (PNAE) no ano de 2009, quando, em virtude da Lei nº 11.947, foi estabelecido que, no mínimo, 30% dos recursos do Fundo Nacional do Desenvolvimento da Educação (FNDE) para a alimentação escolar deveriam ser aplicados na aquisição de alimentos da agricultura familiar. Trata-se de uma modificação muito importante tanto para a segurança alimentar e nutricional do país, quanto para o fortalecimento da agricultura familiar. Porém, muitos municípios brasileiros apresentam dificuldades para contemplar o percentual mínimo de compras da agricultura familiar estabelecido em lei. Este é o caso do município de Pelotas, situado no Rio Grande do Sul, que somente alcançou esse percentual em 2014, com 40,70%. Em 2010 as aquisições da agricultura familiar responderam por 0,19% do valor aplicado na alimentação escolar. Em 2011 e 2012 não houve compras da agricultura familiar no município e, em 2013, foram comprados 21,73%. Diante deste cenário, a dissertação buscou entender quais as regras (formais ou informais) presentes neste mercado institucional que oportunizam ou limitam a participação da agricultura familiar. Para esta análise foram utilizadas as abordagens neoinstitucionalistas, que tratam das regras formais e informais interagindo no meio social. Ademais, em termos metodológicos, foram realizadas 27 entrevistas com os principais atores envolvidos com o PNAE (cooperativas de agricultores familiares, gestores municipais, diretores e servidores escolares, representantes da Emater, CAPA, CAE e COMDER). Os dados da pesquisa de campo foram coletados entre setembro de 2015 a janeiro de 2017 e foram analisados através da metodologia de Análise de Conteúdo. Dentre os principais resultados, comprovamos a hipótese de que, inicialmente, a participação das compras da agricultura familiar na alimentação escolar encontrou resistências de gestores públicos da prefeitura municipal, de gestores da alimentação escolar nas escolas e das próprias cooperativas dos agricultores familiares. As normas formais e informais, bem como o ambiente institucional, apresentavam limitações para a inserção da agricultura familiar na alimentação escolar. No entanto, ao longo dos anos, conformou-se um arranjo institucional, protagonizado por mediadores sociais, que tornou o aprendizado institucional mais rápido e favoreceu o estabelecimento de novas instituições pautadas no diálogo e na confiança. / Since the 2000s, government efforts to combat hunger and malnutrition in Brazil have intensified. For the purposes of this dissertation, it is worth highlighting, in particular, the change in the National School Feeding Program (PNAE) in 2009, when, under Law 11,947, it was established that at least 30% of the resources Of the National Fund for the Development of Education (FNDE) for school feeding should be applied to purchase food from family farming. This is a very important change both for the country's food and nutritional security and for the strengthening of family farming. However, many Brazilian municipalities have difficulties to contemplate the minimum percentage of purchases of family agriculture established by law. This is the case of the municipality of Pelotas, located in Rio Grande do Sul, which only reached this percentage in 2014, with 40.70%. In 2010, the acquisitions of family agriculture accounted for 0.19% of the value of school feeding. In 2011 and 2012 there were no purchases of family agriculture in the municipality and in 2013, 21.73% were bought. Given this scenario, the dissertation sought to understand the rules (formal or informal) present in this institutional market that allow or limit the participation of family agriculture. For this analysis we used the neoinstitutionalist approaches, which deal with the formal and informal rules interacting in the social environment. In addition, in methodological terms, 27 interviews were conducted with the main actors involved in the PNAE (cooperatives of family farmers, municipal managers, school directors and officials, representatives of Emater, CAPA, CAE and COMDER). The field survey data were collected between September 2015 to January 2017 and were analyzed using the Content Analysis methodology. Among the main results, we verified the hypothesis that, initially, the participation of purchases of family agriculture in school feeding encountered resistances of public managers of the city hall, managers of school meals in schools and the cooperatives of family farmers. The formal and informal norms, as well as the institutional environment, had limitations for the insertion of family agriculture in school feeding. However, over the years, an institutional arrangement was established, led by social mediators, which made institutional learning faster and favored the establishment of new institutions based on dialogue and trust.

Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / This study aimed to compare the performance, in terms of risk and return, of stocks of companies with recognized brand value with the actions of other companies listed on the stock market of emerging countries of Latin America: Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru, as ranking of Morgan Stanley Capital International (2015). More specifically, it was analysed companies portfolio with most valuable brands - Valuable Brands Portfolio -, the portfolio of all companies listed on the stock exchanges of these countries - Total Market Portfolio -, and a portfolio with the companies on the stock exchanges that not belongs to the Valuable Brands Portfolio - Reduced Market Portfolio -. The valuable brands considered were those which are presented at the most valuable Latin America brands at Millward Brown's reports. The Carhart s four-factor model were utilized to analyze the performance of the three mentioned portfolios. The total sample included 732 stocks in the Latin American market, which the data for calculating the model factors were collected at Economatica, monthly, at period of 2004 to 2013, totalizing 120 observations of each action. Regarding the results, the return could not be analyzed because the intercept was not significant for any of the three portfolios, such as the results of Billet, Jiang and Rego (2014), Dutordoir, Verbeeten and Beijer (2015), Fehle et al. (2008), Oliveira (2009) and Oliveira et al. (2010). However, it was found that the Valuable Brands Portfolio presents lowest investment risk than the others portfolios, as in the studies of Billet, Jiang and Rego (2014), Dutordoir, Verbeeten and Beijer (2015), Fehle et al. (2008), Johansson, Dimofte and Mazvancheryl (2012), Madden, Fehle and Fournier (2006), Oliveira (2009) and Oliveira et al. (2010), suggesting that stocks of companies with valuable brands ensure lower risk investment to shareholders in these emerging markets. / Este estudo teve como objetivo comparar o desempenho, em termos de risco e retorno, das ações de empresas com marcas consideradas valiosas com as ações das demais empresas listadas nas Bolsas de Valores dos países emergentes da América Latina: Brasil, Chile, Colômbia, México e Peru, conforme a classificação do Morgan Stanley Capital International (2015). Mais especificamente, analisou-se o portfólio das empresas com as marcas mais valiosas da América Latina Portfólio Marcas Valiosas , o portfólio de todas as empresas listadas nas bolsas de valores destes países Portfólio Mercado Total , e o portfólio composto pelas empresas com ações cotadas nas bolsas de valores que não pertencem ao Portfólio Marcas Valiosas Portfólio Mercado Reduzido . Foram consideradas marcas valiosas aquelas que apareceram nos relatórios de marcas mais valiosas da América Latina da Millward Brown. O modelo de quatro fatores de Carhart foi utilizado para analisar o desempenho dos três portfólios supracitados. A amostra total contemplou 732 ações do mercado latino-americano, cujos dados para o cálculo dos fatores do modelo foram coletados no software Economática, mensalmente, no período de 2004 a 2013, totalizando 120 observações por ação. Quanto aos resultados, o retorno não pôde ser analisado porque o intercepto não foi significativo para nenhum dos três portfólios, como nos resultados de Billet, Jiang e Rego (2014), Dutordoir, Verbeeten e Beijer (2015), Fehle et al. (2008), Oliveira (2009) e Oliveira et al. (2010). No entanto, foi constatado que o Portfólio Marcas Valiosas apresentou menor risco de investimento que os demais portfólios, como nos estudos de Billet, Jiang e Rego (2014), Dutordoir, Verbeeten e Beijer (2015), Fehle et al. (2008), Johansson, Dimofte e Mazvancheryl (2012), Madden, Fehle e Fournier (2006), Oliveira (2009) e Oliveira et al. (2010), o que sugere que as ações de empresas com marcas valiosas garantem investimento de menor risco para os acionistas nesses mercados emergentes.

En el presente trabajo de tesis se ha desarrollado el plan de negocios de una empresa dedicada al alquiler de equipos de perforación diamantina para la actividad minera de exploración. Luego de haberse realizado una investigación sobre los antecedentes históricos del sector minero así como su evolución en los últimos cinco años en exportaciones, producción, demanda, cotización de minerales y la magnitud de proyectos de inversión en exploración minera se concluye que el sector es bastante atractivo en materia de generación y desarrollo de negocios y en la cual las actividades de exploración generan una gran demanda de servicios. Cuando se analizó la posibilidad de entrar al mercado de servicios de alquiler de equipos para la perforación diamantina utilizados en la actividad de exploración minera se descubrió mediante encuestas con importantes empresas clientes que existía un mercado insatisfecho el cual en la mayoría de los casos obtenían equipos de tecnología obsoleta y no contaban con servicio técnico asistido en el lugar de operación perjudicando la labor diaria ya que las soluciones a estos problemas no eran brindadas de forma oportuna. Ante esta realidad nuestra propuesta se formula en base a un servicio técnico calificado que trabajará in situ las 24 horas del día, contará con un stock de repuestos originales en la reparación y repotenciación de los equipos de perforación, se programará periódicamente mantenimientos preventivos y promete la utilización de equipos de perforación de última generación. Finalmente demostramos la viabilidad del negocio en cifras financieras y llegamos a la conclusión que según la actual coyuntura del sector minero nos desarrollaremos en un escenario de medio a optimista en el cual el primer escenario arroja un payback de 28 meses y en el segundo 24 meses. El TIR en un escenario medio promete un 41.78% anual y en un escenario optimista 55.69 %. Vemos entonces que es un negocio viable y rentable en términos financieros Esperemos el presente trabajo sea de su agrado. / Tesis