Made available in DSpace on 2008-05-13T13:48:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2198.pdf: 307779 bytes, checksum: 8c8e01407b3636642a4278a44d141667 (MD5) Previous issue date: 2006-08-11 / We have presented in this paper the importance and effects of internal capital markets, and the consequences of its application. In order to do it, we applied a basic model of internal capital markets, a ssessing its successes and failures. As an example, the model was used in a scenario of application of resources among divisions of a small diversified company, and the damage it suffered due to the incorrect applications of these resources. Afterwards, we have identified models that, when applied to situations where internal capital markets did not work, were capable of showing the reasons, indicating possible interferences and constraints. Finally, we have applied a model that allows the identification of inefficient resource transfer when it goes to divisions with poor investment opportunities. / Procuramos apresentar neste trabalho a importância e os efeitos dos mercados internos de capitais, e as conseqüências quando da sua aplicação. Para isso, aplicamos inicialmente um modelo básico de mercados internos de capitais, avaliando os pontos atingidos e algumas idéias não abrangidas por ele. Exemplificamos com uma situação de aplicação de recursos entre divisões de uma pequena empresa diversificada e seu fracasso devido à má alocação desses recursos. Na seqüência, identificamos modelos que, quando aplicados às situações em que os mercados internos de capitais não funcionaram, foram capazes de apontar o porquê, indicando possíveis interferências e impedimentos. Por fim, aplicamos um modelo que permite comprovar a ineficiência na transferência de recursos quando esses vão na direção das divisões com as piores oportunidades de investimento.

Submitted by Amanda Forlin (amanda.forlin@gmail.com) on 2014-06-15T19:40:11Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Amanda_Forlin.pdf: 467741 bytes, checksum: 3b22a94826a6546ef8d4bd68a1719227 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-06-16T12:25:22Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Amanda_Forlin.pdf: 467741 bytes, checksum: 3b22a94826a6546ef8d4bd68a1719227 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-06-16T12:52:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Amanda_Forlin.pdf: 467741 bytes, checksum: 3b22a94826a6546ef8d4bd68a1719227 (MD5) Previous issue date: 2014-05-23 / Using as our base model the environment described in Moreno and Wooders (2010), in this work we analyse trade in a dynamic and decentralized market with adverse selection. Unlike both authors and the literature, we do not consider the proportion of high quality assets entering the market to be independent of market characteristics. We adapt the basic dynamic adverse selection model to incorporate the seller’s decision on whether to pay or not a price κ and transform their low quality asset into a high quality asset before entering the market. And, under these condition, we show that welfare may behave differently from the traditional model. / Usando como base o ambiente descrito em Moreno e Wooders (2010), neste trabalho, analisamos trocas em um ambiente dinâmico, descentralizado e com seleção adversa. Ao contrário dos autores e da literatura, não consideramos a proporção de ativos de alta qualidade entrantes como independente das características do mercado. Desse modo, adaptamos o modelo dinâmico básico de seleção adversa para incorporar a decisão do vendedor sobre a possibilidade de pagar ou não um preço e transformar seu ativo de baixa qualidade em um ativo de alta qualidade antes de entrar no mercado. E, sob essas condições, mostramos que o bem-estar pode se comportar de maneira diferente do modelo tradicional.

Submitted by ANA GRAZIELE L TOLEDO (anagraziele@yahoo.com.br) on 2016-03-31T19:49:23Z No. of bitstreams: 1 AÇÕES POLÍTICAS OU ESTRATÉGIAS POLÍTICAS -- VERSÃO FINAL.pdf: 1161302 bytes, checksum: f0128c0e493ca8d55f6d8c40335e57fe (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-03-31T20:01:28Z (GMT) No. of bitstreams: 1 AÇÕES POLÍTICAS OU ESTRATÉGIAS POLÍTICAS -- VERSÃO FINAL.pdf: 1161302 bytes, checksum: f0128c0e493ca8d55f6d8c40335e57fe (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-31T21:42:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 AÇÕES POLÍTICAS OU ESTRATÉGIAS POLÍTICAS -- VERSÃO FINAL.pdf: 1161302 bytes, checksum: f0128c0e493ca8d55f6d8c40335e57fe (MD5) Previous issue date: 2016-03-14 / The political market is one in which buyers and suppliers negotiate public policies in the similar way to what happens in economic markets: using political strategies. Are notable advances the literature to discuss the effectiveness of these strategies and their relationship to the performance of companies that use them. However, the development of the structure and attractiveness of the political market is still incipient, especially, to explain if the political strategies have the same nature as the market strategies: they represent the company's position in the political market (CAVES; Porter, 1977; Porter, 1980b; HILLMAN; Keim, 1995; HILLMAN; HITT, 1999; BONARDI; HILLMAN; KEIM, 2005). Thus, the objective of this study is to analyze the nature of the actions taken by companies in order to find out if these actions are configured as actual strategies. For this, we used an experimental methodology that modeled the light of game theory, tested determining causal relationships positioning companies in political markets. These relationships were based on the concepts of mobility barriers and isolation mechanisms and were observed in relation to the boss of the political issue and organizational routines. The variables were tested in two different experimental treatments in which subjects were students of the Management degree course, which randomly composed the experimental groups. The results of the experimental sessions showed the existence of positioning of the companies in relation to political strategies according to two variables tested: companies do not change the political strategy in the presence of established organizational routines nor do when there is political issue salience. These findings allow us to advance the discussion of the structure and attractiveness of political markets since proved that even in markets with outcome not differentiated as public policy, companies seek to model and protect unique strategies in the search for better performance. / O mercado político é aquele no qual demandantes e fornecedores negociam políticas públicas de forma semelhante ao que ocorre em mercados econômicos, ou seja, utilizando-se de estratégias políticas. São notáveis os avanços da literatura em discutir a eficiência destas estratégias e sua relação com o desempenho das empresas que as utilizam. No entanto, o desenvolvimento da estrutura e atratividade dos mercados políticos ainda é insipiente, principalmente no sentido de explicar se as estratégias políticas possuem a mesma natureza que as estratégias de mercado, ou seja, se representam o posicionamento da empresa no mercado político (CAVES; PORTER, 1977; PORTER, 1980b; HILLMAN; KEIM, 1995; HILLMAN; HITT, 1999; BONARDI; HILLMAN; KEIM, 2005). Desta forma, o objetivo deste trabalho é analisar a natureza das ações realizadas pelas empresas com a finalidade de descobrir se estas ações se configuram como estratégias propriamente ditas. Para isso, utilizou-se de uma metodologia experimental que, modelada à luz da teoria dos jogos, testou relações causais determinantes do posicionamento de empresas em mercados políticos. Estas relações basearam-se nos conceitos de barreiras de mobilidade e mecanismos de isolamento e foram observadas em relação à saliência da political issue e rotinas organizacionais. As variáveis foram testadas em dois tratamentos experimentais distintos nos quais os sujeitos foram alunos do curso de graduação de Administração, que aleatoriamente compuseram os grupos experimentais. Os resultados das sessões experimentais evidenciaram a existência de posicionamento das empresas em relação às estratégias políticas de acordo com as duas variáveis testadas: as empresas não mudam a estratégia política na presença de rotinas organizacionais estabelecidas e tampouco o fazem quando há saliência da political issue. Estes achados permitem avançar a discussão da estrutura e atratividade dos mercados políticos uma vez que comprovam que mesmo em mercados com outcome não diferenciado como as políticas públicas, as empresas buscam modelar e proteger estratégias únicas na busca pela melhor performance.

Submitted by Juan Sanchez (juan_msanchez@msn.com) on 2016-06-06T13:44:26Z No. of bitstreams: 1 marketing-sanchez-projeto VF 6.pdf: 1259869 bytes, checksum: e6fdb1cce68a5d409ee6ccd47f4f1771 (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2016-06-06T13:46:44Z (GMT) No. of bitstreams: 1 marketing-sanchez-projeto VF 6.pdf: 1259869 bytes, checksum: e6fdb1cce68a5d409ee6ccd47f4f1771 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-06-06T15:11:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 marketing-sanchez-projeto VF 6.pdf: 1259869 bytes, checksum: e6fdb1cce68a5d409ee6ccd47f4f1771 (MD5) Previous issue date: 2016-05-11 / Increasing competition caused by globalization, high growth of some emerging markets and stagnation of developed economies motivate Consumer Packaged Goods (CPGs) manufacturers to drive their attention to emerging markets. These companies are expected to adapt their marketing activities to the particularities of these markets in order to succeed. In a country classified as emerging market, regions are not alike and some contrasts can be identified. In addition, divergences of marketing variables effect can also be observed in the different retail formats. The retail formats in emerging markets can be segregated in chain self-service and traditional full-service. Thus, understanding the effectiveness of marketing mix not only in country aggregated level data can be an important contribution. Inasmuch as companies aim to generate profits from emerging markets, price is an important marketing variable in the process of creating competitive advantage. Along with price, promotional variables such as in-store displays and price cut are often viewed as temporary incentives to increase short-term sales. Managers defend the usage of promotions as being the most reliable and fastest manner to increase sales and then short-term profits. However, some authors alert about sales promotions disadvantages; mainly in the long-term. This study investigates the effect of price and in-store promotions on sales volume in different regions within an emerging market. The database used is at SKU level for juice, being segregated in the Brazilian northeast and southeast regions and corresponding to the period from January 2011 to January 2013. The methodological approach is descriptive quantitative involving validation tests, application of multivariate and temporal series analysis method. The Vector-Autoregressive (VAR) model was used to perform the analysis. Results suggest similar price sensitivity in the northeast and southeast region and greater in-store promotion sensitivity in the northeast. Price reductions show negative results in the long-term (persistent sales in six months) and in-store promotion, positive results. In-store promotion shows no significant influence on sales in chain self-service stores while price demonstrates no relevant impact on sales in traditional full-service stores. Hence, this study contributes to the business environment for companies wishing to manage price and sales promotions for consumer brands in regions with different features within an emerging market. As a theoretical contribution, this study fills an academic gap providing a dedicated price and sales promotion study to contrast regions in an emerging market. / O aumento da competição causada pela globalização, alto crescimento dos mercados emergentes e a estagnação dos mercados em países desenvolvidos levaram empresas de Consumer Packaged Goods (CPG) a direcionar sua atenção aos mercados emergentes. Estas empresas devem adaptar suas atividades de marketing as particularidades destes mercados para obter sucesso. Em um país classificado como emergente, diferentes regiões possuem distintas características. Adicionalmente, divergências no efeito das variáveis de marketing também podem ser observadas nos diferentes formatos de varejo. Os formatos de varejo em um mercado emergente podem ser classificados em autosserviço (chain self-service) e tradicional de serviço (traditional full-service). Desta forma, entender a eficácia do marketing mix não apenas no nível agregado de país pode ser uma contribuição importante. Na medida em que as empresas visam gerar lucros em mercados emergentes, o preço é uma importante variável de marketing no processo de criação de uma vantagem competitiva. Junto com o preço, variáveis de promoção como displays nas lojas e redução de preços são muitas vezes vistos como incentivos temporários para aumentar as vendas no curto prazo. Executivos defendem o uso de promoções como sendo a maneira mais confiável e mais rápida de aumentar vendas e o lucro no curto prazo. No entanto, alguns autores alertam sobre as desvantagens de promoção de vendas; principalmente, no longo prazo. Este estudo investiga o efeito de preço e promoção em lojas no volume de vendas em diferentes regiões dentro de um mercado emergente. A base de dados utilizada esta no nível SKU para o suco, sendo segregada nas regiões do sudeste e nordeste brasileiro, correspondendo ao período entre janeiro de 2011 a janeiro de 2013. A abordagem metodológica de validação é quantitativa descritiva, sendo aplicado um método de análise de séries multivariadas e temporais. O modelo de vetor autorregressivo (VAR) foi utilizado para realizar a análise. Os resultados sugerem uma sensibilidade de preço semelhante na região do nordeste e do sudeste e maior sensibilidade de promoção em lojas no nordeste. Reduções de preço mostram resultados negativos no longo prazo (persistência do volume de vendas em seis meses) enquanto promoção em lojas teve resultados positivos. Promoção em lojas não mostra influência significativa sobre as vendas em lojas de autosserviço, por outro lado, preço demonstra não ter impacto relevante sobre as vendas em lojas tradicionais de serviço. Assim, este estudo contribui ao cenário executivo para empresas que almejam aperfeiçoar a promoções de vendas e precificação de suas marcas em regiões com diferentes características dentro de um mercado emergente. Como contribuição teórica, este estudo preenche uma lacuna acadêmica fornecendo um estudo de preço e promoção de vendas dedicado ao contraste de regiões em um mercado emergente.

Submitted by Rodrigo Abreu (rodrigo.fea@hotmail.com) on 2016-09-23T00:49:03Z No. of bitstreams: 1 Thesis_RodrigoAbreu.pdf: 2581359 bytes, checksum: 44b024bf5aecf2e93407ee933d332c2e (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2016-11-04T14:56:32Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Thesis_RodrigoAbreu.pdf: 2581359 bytes, checksum: 44b024bf5aecf2e93407ee933d332c2e (MD5) / Approved for entry into archive by Maria Almeida (maria.socorro@fgv.br) on 2016-11-08T16:41:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Thesis_RodrigoAbreu.pdf: 2581359 bytes, checksum: 44b024bf5aecf2e93407ee933d332c2e (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-08T16:42:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Thesis_RodrigoAbreu.pdf: 2581359 bytes, checksum: 44b024bf5aecf2e93407ee933d332c2e (MD5) Previous issue date: 2016-06-10 / This thesis is an essay composed of three articles, each of them representing a chapter, about quantitative macroeconomics in an environment of incomplete markets. In all chapters the United States economy is used as a reference for the calibration of models and simulations performed. In the first chapter the goal is to explore the connection between risk sharing and duration of debt instruments used by households, in an environment where agents are exposed to an unexpected credit shock similar to that observed in 2007/8 recession. As a result, we obtain that the increase in the duration of assets reduces the macroeconomic impacts of a credit shock once the higher price volatility arising from longer duration intensifies the precautionary motives and causes individuals to be less debt exposed. The second chapter deals with the evaluation of the impact on welfare and macroeconomic aggregates of different revenue-neutral tax reforms that eliminates asset return taxes in an economy where loans are collateralized by durable goods. The results of the simulations performed in this chapter show that the presence of durable goods and the degree of progressivity of the tax system are critical factors on determining the outcome of this type of reform. In the third and final chapter the objective is to analyze the impact of an unexpected reduction in the government debt stock on indicators of welfare and inequality. The results presented in this chapter indicate that when debt reduction is funded by tax increase occurs, in the short term, a fall of welfare accompanied by a reduction of inequality. When the drop of debt is followed by a reduction in public spending, in the short term there is welfare gain due to relief in the budget of families, however, the distribution of wealth deteriorates due to increase in individual’s leverage. / Esta tese é um ensaio composto por de três artigos, cada qual representando um capítulo, sobre macroeconomia quantitativa em um ambiente de mercados incompletos. Em todos os capítulos a economia dos Estados Unidos é usada como referência para a calibração dos modelos e as simulações realizadas. No primeiro capítulo o objetivo é explorar a relação entre compartilhamento de riscos e duração dos instrumentos de dívida usados pelas famílias, em um ambiente no qual os agentes são expostos a um choque inesperado de crédito semelhante ao que causou a recessão de 2007/8. Como resultado, obtemos que o aumento no período de maturação dos ativos reduz os impactos macroeconômicos do choque de crédito uma vez que a maior oscilação de preços decorrente do aumento no prazo intensifica o motivo precaucionário e faz com que os indivíduos se exponham menos à dívida. O segundo capítulo, trata da avaliação dos impactos de diferentes reformas fiscais que eliminam os impostos sobre o rendimento dos ativos financeiros sobre o bem estar e os agregados macroeconômicos de uma economia no qual os empréstimos são colateralizados com o uso de bens duráveis. Os resultados das simulações realizadas neste capitulo mostram que a presença de bens duráveis e o grau de progressividade do sistema tributário são fatores determinantes para o resultado deste tipo de reforma. No terceiro e último capítulo o objetivo é analisar o impacto de uma redução inesperada no estoque de dívida do governo sobre os indicadores de bem estar e desigualdade da economia. Os resultados apresentados neste capítulo indicam que quando a redução da dívida é custeada pelo aumento de impostos ocorre, no curto prazo, queda do bem estar acompanhada por redução da desigualdade. Quando a queda da dívida é acompanhada por uma redução no gasto público, ocorre no curto prazo ganho de bem estar devido ao alívio no orçamento das famílias, no entanto, temos deterioração da distribuição de riqueza devido ao aumento da alavancagem dos indivíduos.

Submitted by Maria Fernanda Petri Betto (betto.maria@gmail.com) on 2017-06-12T12:51:35Z No. of bitstreams: 1 v2 (2).pdf: 374191 bytes, checksum: e2354b420b3a4a3b8d297fd77a276555 (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Maria Fernanda, Por favor, seguir as normas, letras, capa, contra-capa, folha de assinaturas, em caixa alta o agradecimento, abstract e resumo, descer mais seu nome. Por gentileza, verifique um modelo de dissertação/tese dos colegas (Ex.:Mateus Dias, Ilaria, etc.) Letras - somente Arial / Times New Roman Att. Suzi 3799-7876 on 2017-06-12T13:23:14Z (GMT) / Submitted by Maria Fernanda Petri Betto (betto.maria@gmail.com) on 2017-06-12T14:19:45Z No. of bitstreams: 1 v3.pdf: 303914 bytes, checksum: bbaf7272fd9e4d7a65e64f402afe810c (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2017-06-12T14:41:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 v3.pdf: 303914 bytes, checksum: bbaf7272fd9e4d7a65e64f402afe810c (MD5) / Made available in DSpace on 2017-06-12T15:15:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 v3.pdf: 303914 bytes, checksum: bbaf7272fd9e4d7a65e64f402afe810c (MD5) Previous issue date: 2017-05-12 / This paper investigates the role of signaling in a dynamic, decentralized market for lemons. I derive general properties of equilibria, and in particular of fully separating equilibria. The most efficient separating equilibrium allows for the trade of every type in every period, a feature that remains even when all agents are infinitely patient – unlike the market freezing result obtained by Moreno and Wooders (2016) in a similar context but without the possibility for signaling through prices. / Este trabalho investiga o papel da sinalização em um mercado dinâmico de limões. Nós derivamos propriedades gerais dos equilíbrios, e em particular dos equilíbrios totalmente separantes. O equilíbrio separante mais eficiente permite que trocas ocorram em todos os períodos para tos os tipos, uma característica que permanece mesmo quado os agentes são infinitamente pacientes – ao contrário do resultado de congelamento de mercados obtido por Moreno e Wooders (2016) num contexto similiar, porém sem a possibilidade de sinalização via preços.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:08:18Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1990-11-06T00:00:00Z / Identifica o risco de contratos futuros, decorrente das distorções causadas pela inflação nos ajustes diários. Sugere um método para a medição deste risco e propõe uma estratégia para reduzí-lo.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:32Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1990-10-19T00:00:00Z / Trata do problema de avaliar a atratividade de mercados de varejo, como critério para orientar os investidores e administradores de empresas de varejistas no processo de tomada de decisões estratégicas, como a escolha de mercados onde competir. Avalia os critérios possíveis de serem usados para avaliar a atratividade de mercados, sob a ótica de seis abordagens teóricas à tomada de decisão, dentro do ambiente varejista e sugere um modelo para avaliação da atratividade dos mercados de varejo, aplicando-o à realidade brasileira. Cobre um período de análise compreendido entre 1979 a 1988.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:15:08Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61080100018.pdf: 1777358 bytes, checksum: c2f23e1bf2ae2147188e1a1ab49640c1 (MD5) Previous issue date: 2010-03-11T00:00:00Z / Using daily flow data on stock, hedge and fixed income funds in Brazil, aggregated by average investor’s size (riches and poors), and by means of a flow direction based methodology, there is strong evidence of herding in a heterogeneous distribution within different groups of investors. The intensity of the herding behavior varies according to the investor size, kind of fund and over time. Furthermore, an heuristic-driven bias was tested: anchoring. It is based on the popular assumption within chart analysts that new highs and lows on the stock market have a meaning over the future prices. In this study, we found evidence that the event of a new high or low on the stock market index Ibovespa has some explain power over the herding measure on all kinds of funds, not only stock funds, and the impact of a new low is stronger than the impact of a new high. Although that effect exists, its explaining power is very low, and this paper’s statistical results suggest that there are other factors, not addressed, that have much more explaining power over the herding behavior of fund investors. In conclusion, this study suggests that three of four behavioral finance assumptions tested are true: the expectations and the information on the financial markets are not homogeneous, and the investors don’t make decisions based purely on maximizing their expected utility, but also imitate other investors. The fourth behavioral finance assumption tested, heuristic-driven bias, wasn’t denied, but has shown very small, if any, relevance on the herding behavior. / Utilizando-se de uma amostra de movimentações diárias de fundos de investimento em ações, multimercados e renda fixa no Brasil, por meio de uma metodologia baseada na direção das captações líquidas de um grande número de fundos de investimento, agregados em grupos de investidores de acordo com o porte médio de seu investimento (ricos e pobres), foi encontrada forte evidência da ocorrência de efeito manada de forma heterogênea entre diferentes grupos de investidores, sendo que a intensidade do efeito manada varia de acordo com o porte do investidor, tipo de fundo e com a época. Também foi testado um viés de heurística: a ancoragem de preço, que supõe que após uma nova máxima ou mínima histórica nos preços das ações, haverá uma movimentação anormal de investidores, que acreditam ser este evento um indicador sobre os preços futuros. Encontrou-se evidência de que este fenômeno ocorre em diferentes tipos de fundos de investimento, não apenas os fundos de investimento em ações, e que tem maior impacto quando há uma nova mínima do que quando há uma cotação recorde no índice Ibovespa. Entretanto, o poder de explicação deste viés sobre o efeito manada é pequeno, e há uma série de variáveis ainda não exploradas que têm maior poder de explicação sobre o efeito manada. Desta maneira, este estudo encontrou evidências de que os pressupostos de finanças comportamentais de que a informação e as expectativas dos investidores não são homogêneas, e que os investidores são influenciáveis pelas decisões de outros investidores, estão corretos, mas que há fraca evidência que o viés de heurística de ancoragem de preço tenha papel relevante no comportamento dos investidores.

Submitted by Gustavo Moura (gustavo.moura@gmail.com) on 2011-06-08T15:36:05Z No. of bitstreams: 1 Importancia de um Indice de Volatilidade.pdf: 254956 bytes, checksum: 78c3c92368bf6d04f5046a44ad7f6648 (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza(vitor.souza@fgv.br) on 2011-06-08T15:49:45Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Importancia de um Indice de Volatilidade.pdf: 254956 bytes, checksum: 78c3c92368bf6d04f5046a44ad7f6648 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-07-13T13:52:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Importancia de um Indice de Volatilidade.pdf: 254956 bytes, checksum: 78c3c92368bf6d04f5046a44ad7f6648 (MD5) Previous issue date: 2011-05-20 / The purpose of this paper is to analyze the importance of an implied volatility index for the Brazilian market. Since it is thought of as a measure of market expectations, and due to the arrival of new economic data, some studies (mainly foreign) have been able to extract important information regarding changes in implied volatility. By analyzing interest rate options (IDI) and exchange rate options (Real/Dollar), this paper verifies whether macroeconomic data impacts volatility. The results show that a large range of such data affects interest rate expectations, whereas only central bank interventions through swap contracts cause an impact on the exchange rate market. Lastly, the study concludes that certain non-transactional variables explain the volatility variations, which shows that the implied volatility of options contain a significant amount of information on market expectations / Este trabalho objetiva analisar a importância de um índice de volatilidade implícita para o mercado brasileiro. Por ser conhecida como uma medida das expectativas futuras dos investidores, diversos estudos, principalmente na literatura estrangeira, tem consegui extrair importantes informações quanto às mudanças na volatilidade implícita com a chegada de novos dados sobre a economia. Analisando as opções de juros (IDI) e de dólar, este trabalho verifica que informações de dados macroeconômicos impactam a volatilidade. Os resultados demonstram que as expectativas quanto ao mercado de juros são impactadas por diversos dados, porém o mesmo não acontece com o mercado de dólar, a qual se demonstrou ser impactada somente por intervenções do Banco Central via colocação de swaps. Por fim, o trabalho conclui que existem varáveis não transacionáveis que explicam as variações na volatilidade implícita, mostrando que as volatilidades implícitas das opções possuem bastantes informações quanto às expectativas.