Dissertação (mestrado)—UnB/UFPB/UFRN, Programa MultiInstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2016. / Submitted by Fernanda Percia França (fernandafranca@bce.unb.br) on 2016-05-11T20:13:08Z No. of bitstreams: 1 2016_AfonsoArinosdeFariasGonçalves.pdf: 755925 bytes, checksum: c4ee1e38a36fbbb2e8361d2c53ca43fc (MD5) / Approved for entry into archive by Marília Freitas(marilia@bce.unb.br) on 2016-05-26T19:27:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2016_AfonsoArinosdeFariasGonçalves.pdf: 755925 bytes, checksum: c4ee1e38a36fbbb2e8361d2c53ca43fc (MD5) / Made available in DSpace on 2016-05-26T19:27:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016_AfonsoArinosdeFariasGonçalves.pdf: 755925 bytes, checksum: c4ee1e38a36fbbb2e8361d2c53ca43fc (MD5) / As organizações são propelidas a informar sobre si de maneira que outros interessados em suas operações também possam verificar o uso dos seus recursos financeiros por elas. O investidor deve receber informações úteis para sua tomada de decisão no momento em que decida direcionar os seus recursos financeiros. Mesmo assim, ainda existe uma desigualdade nas informações sobre os eventos econômicos e transações financeiras obtidas pelos diversos agentes com algum envolvimento com a organização. Há uma assimetria da informação entre os diversos interessados na organização e a própria e ela não é percebida igualmente entre os interessados na organização. Visando lidar com este problema, foi publicado pelo InternationalAccounting Standards Board (IASB) um novo padrão contábil, o Internacional Financial Reporting Standards ou Padrões Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS). O Brasil tornou obrigatória a publicação dos demonstrativos financeiros neste padrão em 2010. Dadas as diferentes perspectivas sobre o risco de uma empresa pelos diversos credores, espera-se que a introdução do IFRS no Brasil, tenha proporcionado uma redução maior das taxas de juros cobradas por credores não bancários que aquelas cobradas pelos bancos. O objetivo deste trabalho consistiu em verificar, a partir das informações contábeis de empresas de capital aberto bem como das taxas de juros cobradas das mesmas, a possível redução na assimetria de informação percebida pelos bancos e pelos debenturistas após a adoção do padrão contábil IFRS no Brasil em 2010. Para investigar empiricamente o objetivo acima, foram estabelecidos os objetivos específicos, que foram investigados empiricamente: i) verificou-se se a taxa de juros bancária foi significante e negativamente afetada após a introdução do padrão contábil IFRS no Brasil; ii) verificou-se se a taxa de juros das debêntures foi significante e negativamente afetada após a introdução do padrão contábil IFRS no Brasil e iii) verificou-se se as taxas de juros bancárias e as taxas de juros das debêntures foram diferentemente impactadas após a introdução do padrão contábil IFRS no Brasil. Foram utilizadas informações contábeis de uma amostra de 22 empresas com ações negociadas na BM&FBovespa ininterruptamente desde o quarto trimestre de 2003 até o quarto trimestre de 2014. O trabalho trouxe como contribuição a utilização como dados segregados das variáveis dependentes, as taxas de juros, cobradas por bancos e pagas nas debêntures, retiradas das Notas Explicativas. Os resultados indicam que houve benefícios para os debenturistas em relação ao risco de seleção adversa e redução da assimetria da informação, a introdução do padrão contábil IFRS no Brasil em 2010, tendo em vista a variável dummy utilizada para IFRS ter sido significante a 5% para a regressão com a taxa de juros das debêntures. O mesmo não aconteceu para o bancos. Além disto, também há indicações de que o efeito sobre as taxas de juros cobradas por debenturistas foi negativamente afetada pela adoção. Uma possível conclusão é que a introdução do padrão contábil IFRS implicou na redução da assimetria da informação entre os debenturistas e as empresas. Não houve como concluir que os bancos foram beneficiados. Das variáveis de controle utilizadas, apenas CDI e DOLAR foram significativas nos dois modelos. Estes, por sua vez, apresentaram pouco poder explicativo, pois observou-se baixos valores para R2 e o teste F das regressões. Para futuras pesquisas, sugere-se o aumento da amostra utilizada, bem como a utilização de outras proxies para verificar o nível de risco percebido pelos bancos e debenturistas. _______________________________________________________________________________________________ ABSTRACT / Organizations in general are induced to inform about themselves in such a manner that third parties interested in their operations can also verify the proper use of their financial resources. Investors must receive useful information regarding their decision-making when they decide to invest their financial resources. Nevertheless, there still exists an inequality of information concerning economic events and financial transactions obtained by the several agents with some involvement with the organization. There is asymmetric information among the several interested in the organization and the organization itself, and the agents interested do not perceive it equally. To deal with this problem, the International Accounting Standards Board (IASB) has published a new accounting standard, the International Financial Reporting Standards. Brazil has made compulsory the publication of financial statements according to this standard in 2010. Given the different risk perspectives of a company by its creditors, it is expected that the introduction of IFRS in Brazil has provided a greater reduction in interest rates charged by non-bank creditors than those charged by banks. This study is aimed at verifying, regarding accounting information of public companies as well as the interest rates charged by them, a possible reduction of the information asymmetry perceived by banks and bondholders after the adoption of the IFRS accounting standards in Brazil. To investigate empirically this fact, specific goals were established: i) to check whether interest rates charged by banks were significantly and negatively affected after the introduction of the introduction of the IFRS in Brazil, ii) to check whether the interest rates on bonds were significantly and negatively affected after the introduction of the introduction of the IFRS accounting standards in Brazil, and iii) to check whether the bank interest rate charged by banks and the interest rates on bonds were differently affected after the introduction of the IFRS in Brazil. Accounting information in a sample of 22 companies with stocks traded at BM&FBovespa from the 4th quarter of 2003 to the 4th quarter of 2014. The study brought as contribution the use data segregated from dependent variables interest rates charged by banks and by bondholders taken from explanatory notes. The results indicate that there has been benefits to bondholders with respect to the risk of adverse selection and reduction of information asymmetry, because of the introduction of the IFRS in Brazil in 2010, since the associated dummy variable was found significant at 5% in the regression with the bond interest rate. The same was not observed with interest rate charged by banks. Besides, there has been signs that interest rates charged by bondholders were negatively affected by IFRS adoption. A possible conclusion is that the introduction of IFRS brought a reduction of the information asymmetry between bondholders and companies. It was not possible to conclude that banks have been benefited. Among the control variables used, only CDI and the exchange rate were significant in both models. The regressions presented low explanatory power since low values of R2 and the F-test. With respect to future research, we suggest the use of a larger sample, as well as the use of other proxies to verify the level of risk perceived by banks and bondholders.

Submitted by Amanda Forlin (amanda.forlin@gmail.com) on 2014-06-15T19:40:11Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Amanda_Forlin.pdf: 467741 bytes, checksum: 3b22a94826a6546ef8d4bd68a1719227 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-06-16T12:25:22Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Amanda_Forlin.pdf: 467741 bytes, checksum: 3b22a94826a6546ef8d4bd68a1719227 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-06-16T12:52:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Amanda_Forlin.pdf: 467741 bytes, checksum: 3b22a94826a6546ef8d4bd68a1719227 (MD5) Previous issue date: 2014-05-23 / Using as our base model the environment described in Moreno and Wooders (2010), in this work we analyse trade in a dynamic and decentralized market with adverse selection. Unlike both authors and the literature, we do not consider the proportion of high quality assets entering the market to be independent of market characteristics. We adapt the basic dynamic adverse selection model to incorporate the seller’s decision on whether to pay or not a price κ and transform their low quality asset into a high quality asset before entering the market. And, under these condition, we show that welfare may behave differently from the traditional model. / Usando como base o ambiente descrito em Moreno e Wooders (2010), neste trabalho, analisamos trocas em um ambiente dinâmico, descentralizado e com seleção adversa. Ao contrário dos autores e da literatura, não consideramos a proporção de ativos de alta qualidade entrantes como independente das características do mercado. Desse modo, adaptamos o modelo dinâmico básico de seleção adversa para incorporar a decisão do vendedor sobre a possibilidade de pagar ou não um preço e transformar seu ativo de baixa qualidade em um ativo de alta qualidade antes de entrar no mercado. E, sob essas condições, mostramos que o bem-estar pode se comportar de maneira diferente do modelo tradicional.

Submitted by Maria Fernanda Petri Betto (betto.maria@gmail.com) on 2017-06-12T12:51:35Z No. of bitstreams: 1 v2 (2).pdf: 374191 bytes, checksum: e2354b420b3a4a3b8d297fd77a276555 (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Maria Fernanda, Por favor, seguir as normas, letras, capa, contra-capa, folha de assinaturas, em caixa alta o agradecimento, abstract e resumo, descer mais seu nome. Por gentileza, verifique um modelo de dissertação/tese dos colegas (Ex.:Mateus Dias, Ilaria, etc.) Letras - somente Arial / Times New Roman Att. Suzi 3799-7876 on 2017-06-12T13:23:14Z (GMT) / Submitted by Maria Fernanda Petri Betto (betto.maria@gmail.com) on 2017-06-12T14:19:45Z No. of bitstreams: 1 v3.pdf: 303914 bytes, checksum: bbaf7272fd9e4d7a65e64f402afe810c (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2017-06-12T14:41:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 v3.pdf: 303914 bytes, checksum: bbaf7272fd9e4d7a65e64f402afe810c (MD5) / Made available in DSpace on 2017-06-12T15:15:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 v3.pdf: 303914 bytes, checksum: bbaf7272fd9e4d7a65e64f402afe810c (MD5) Previous issue date: 2017-05-12 / This paper investigates the role of signaling in a dynamic, decentralized market for lemons. I derive general properties of equilibria, and in particular of fully separating equilibria. The most efficient separating equilibrium allows for the trade of every type in every period, a feature that remains even when all agents are infinitely patient – unlike the market freezing result obtained by Moreno and Wooders (2016) in a similar context but without the possibility for signaling through prices. / Este trabalho investiga o papel da sinalização em um mercado dinâmico de limões. Nós derivamos propriedades gerais dos equilíbrios, e em particular dos equilíbrios totalmente separantes. O equilíbrio separante mais eficiente permite que trocas ocorram em todos os períodos para tos os tipos, uma característica que permanece mesmo quado os agentes são infinitamente pacientes – ao contrário do resultado de congelamento de mercados obtido por Moreno e Wooders (2016) num contexto similiar, porém sem a possibilidade de sinalização via preços.

Submitted by Bruno Barsanetti (barsanetti@gmail.com) on 2014-04-11T21:04:20Z No. of bitstreams: 1 versaofinal.pdf: 311571 bytes, checksum: 99a792cd3569838d12c1e29951f7df78 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-04-14T11:58:00Z (GMT) No. of bitstreams: 1 versaofinal.pdf: 311571 bytes, checksum: 99a792cd3569838d12c1e29951f7df78 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-04-14T12:49:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 versaofinal.pdf: 311571 bytes, checksum: 99a792cd3569838d12c1e29951f7df78 (MD5) Previous issue date: 2014-03-20 / We consider trade in dynamic decentralized markets with adverse selection. Unlike the literature so far, we assume that informed sellers (and not uninformed buyers) make take-it-or-leave-it offers, so that signaling through prices is possible. We establish a partial characterization of the equilibrium set, provide necessary and sufficient conditions for the existence of an equilibrium, and show that all equilibria involve signaling if the adverse selection problem is severe enough. Moreover, we prove the somewhat surprising result that the highest welfare achieved in equilibrium is invariant to market frictions. We also provide a necessary and sufficient condition for the existence of separating equilibria, completely characterize such equilibria, and show that the set of equilibrium payoffs for separating equilibria is invariant to market frictions. We conclude with a complete characterization of the equilibrium set in the two-type case, and compare our results to the those in Moreno and Wooders (2010), who analyze the case in which buyers have all the bargaining power. Our results show that signaling through prices can have a non-trivial impact on market outcomes and welfare. / Nesta dissertação, consideram-se trocas em mercados descentralizados com seleção adversa. Diferentemente da literatura até o momento, supomos que vendedores informados (e não compradores desinformados) fazem ofertas take-it-or-leave-it, de forma que sinalização através de preços é possível. Estabelecemos uma caracterização parcial do conjunto de equilíbrio, encontramos condições necessárias e suficientes para a existência de um equilíbrio e mostramos que todo equilíbrio apresenta sinalização se o problema de seleção adversa for suficientemente severo. Além disso, provamos o resultado surpreendente que o maior bem-estar atingido em equilíbrio é invariante às fricções do mercado. Também apresentamos condições necessárias e suficientes para a existência de equilíbrios separantes, que caracterizamos completamente. Mostramos que o conjunto de payoffs associados a equilíbrios separantes é invariante às fricções. Concluímos com uma caracterização completa do conjunto de equilíbrio com apenas dois tipos, e comparamos nossos resultados com os de Moreno e Wooders (2010), que analisam o caso em que compradores têm todo o poder de mercado. Nossos resultados mostram que sinalização através dos preços tem um impacto não trivial tanto nos resultados do mercado quanto no bem-estar.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:18:27Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1996-04-12T00:00:00Z / Discute-se como a assimetria de informações afeta os modelos de precificação de ativos e algumas das consequências para os testes de eficiência. No primeiro capítulo são apresentados dois modelos que partiram da hipótese que os agentes possuem informação completa sobre as variáveis econômicas: o CAPM e o Black-Scholes. No segundo capítulo procura-se verificar até que ponto é possível modelar a economia dadas estas imperfeições. Partindo de uma variação de AkerIoff (1970), mostra-se que quando uma parte de posse de uma informação superior transaciona com outra, ocorre uma falha de mercado, a seleção adversa, podendo até gerar o colapso do mercado. O segundo modelo analisado, Bray (1989), mostra como as informações privilegiadas são incorporadas ao preço e o último modelo, Kyle (1985), analisa como a presença de um agente com informação privilegiada afeta a liquidez do mercado. O terceiro capítulo faz um teste para a eficiência do mercado de câmbio brasileiro. Apesar de não se poder negar a presença de co integração entre as séries, não se pode aceitar a hipótese de eficiência semi-forte, ou seja, a hipótese de que o mercado futuro seria um estimador não viesado para o mercado à vista, o que pode ser interpretado como indicação de informação incompleta ou imperfeita.

Submitted by Rafael Mourão dos Santos Rodrigues (rmrodrigues@fgvmail.br) on 2010-07-18T04:38:02Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao-RafaelMourao.pdf: 276404 bytes, checksum: f08462737eacc3f2b5d0d162f345b922 (MD5) / Approved for entry into archive by Andrea Virginio Machado(andrea.machado@fgv.br) on 2010-07-19T11:49:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao-RafaelMourao.pdf: 276404 bytes, checksum: f08462737eacc3f2b5d0d162f345b922 (MD5) / Made available in DSpace on 2010-07-19T12:12:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao-RafaelMourao.pdf: 276404 bytes, checksum: f08462737eacc3f2b5d0d162f345b922 (MD5) Previous issue date: 2010-02-04 / This dissertation analyzes the optimality of public-private partnerships (PPP) in an adverse selection framework. More speciÖcally, I analyze whether the tasks of building and operating an infrastructure for public services should be performed by a consortium or if it should be performed by individually contracted Örms. For that, in a departure from the existent literature, focused on problems of incomplete contracting and moral hazard, I build a multidimensional adverse selection model where the Örms are privately informed and can exert a non-observable e§ort in each task, with the existence of an externality between them, in an extension of the La§ont and Tirole (1986) model. After isolating some conditions under which PPP dominates usual procurement contracts, I rely on numerical analysis to better comprehend the modelís solution, which turns out to be heavily dependant on the correlation between the Örms private information parameters. / Esta dissertação propõe-se a analisar a otimalidade de parcerias público-privadas (PPP) em um ambiente de seleção adversa. Mais especi calmente, analiso se as tarefas de construir e operar uma infraestrutura para serviços públicos deve ser realizada por um consórcio ou se devem ser realizadas por fi rmas contratadas separadamente. Para tal, diferentemente da literatura existente para o problema, focadas nos problemas de contratos incompletos e moral hazard, construo um modelo de seleção adversa multidimensional, onde as firrmas possuem informação privada e podem exercer um esforço não observável em cada atividade, com a existência de externalidade entre as tarefas, em uma extensão do modelo de La¤ont e Tirole (1986). Após defi nir algumas condições sob as quais PPP domina os meios usuais de contratação, utilizo de uma análise numérica para melhor compreender a solução do modelo, que se mostra altamente dependente da correlação entre os parâmetros de informação privada das firmas.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2011-06-03T15:27:17Z No. of bitstreams: 1 66080100245.pdf: 1185208 bytes, checksum: 1c92dd32cf10e3a490cb68ccd33a95ab (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-03T16:42:42Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100245.pdf: 1185208 bytes, checksum: 1c92dd32cf10e3a490cb68ccd33a95ab (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-03T16:57:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100245.pdf: 1185208 bytes, checksum: 1c92dd32cf10e3a490cb68ccd33a95ab (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-03T17:04:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 66080100245.pdf: 1185208 bytes, checksum: 1c92dd32cf10e3a490cb68ccd33a95ab (MD5) Previous issue date: 2010-12-17 / This paper consists of a study on interest rates sensitivity and adverse selection through personal loans offers in credit cards considering two different samples conducted by a major Brazilian financial institution. Each one of the public was randomly divided into subgroups that received identical personal loan offers, changing the interest rate only. We analyzed the response rate for each subgroup as well as some risk characteristics for all customers within one year after the loan offer. For both audiences was found that customers who accepted the loan had a higher credit risk in comparison to those ones who did not hire. For the higher income public, interest rate has significantly contributed to both the acceptance of the loan and risk level of customers. Lower interest rates offers converted a greater number of customers into loans and customers who accept offers with lower interest rate showed to have a lower risk level than those who contracted the loan with higher interest rates. For lower income public, interest rate was found to be insensitive both in the acceptance rate of the loan and customers risk level, i.e. customers did not take into account the interest rate when analyzing response rates (the response rate was the same for different interest rates) and no differentiation of risk level, unlike what happened with higher income public. / O trabalho consiste em um estudo sobre sensibilidade a juros e seleção adversa por meio de ofertas de empréstimo pessoal atrelado ao cartão de crédito para dois públicos de rendas diferentes realizado por uma grande instituição financeira brasileira. Cada um dos públicos foi dividido aleatoriamente em subgrupos que receberam ofertas de empréstimo pessoal idênticas, alterando-se apenas a taxa de juros. Foi analisada a taxa de resposta para cada subgrupo, assim como as características de todos os clientes até um ano após a oferta do empréstimo. Para os dois públicos foi constatado que clientes que aceitam o empréstimo possuem maior risco de crédito em comparação com os clientes que não contratam o mesmo. Para o público de renda mais alta, a taxa de juros mostrou ser fator importante tanto na aceitação do empréstimo quanto no nível de risco dos clientes. Taxas de juros mais baixas converteram uma maior quantidade de clientes em contratos de empréstimo, sendo que estes possuíam menor risco de crédito do que aqueles que contratam o empréstimo com taxas mais altas. Para o público de renda mais baixa, a taxa de juros mostrou ser insensível tanto na taxa de aceitação do empréstimo quanto no nível de risco dos clientes, ou seja, clientes não levaram em consideração a taxa de juros quando analisamos taxas de respostas (o nível de aceitação foi o mesmo para taxas de juros diferentes) e não houve diferenciação de nível de risco para as taxas de juros ofertadas, ao contrário do que aconteceu com o público de renda mais alta.

Submitted by Victor Mauro Salomoni dos Reis (victoreis@yahoo.com.br) on 2012-09-30T20:20:30Z No. of bitstreams: 1 Ensaios sobre seleção adversa e risco moral no mercado de crédito2.pdf: 1482544 bytes, checksum: 346d452e357d0cdb84e1b27c0be893bf (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Victor, Além do título diferente da Ata tembém a ficha catalográfica não tem o CDU. Att. Suzi 3799-7876 on 2012-10-01T15:38:29Z (GMT) / Submitted by Victor Mauro Salomoni dos Reis (victoreis@yahoo.com.br) on 2012-10-09T13:13:58Z No. of bitstreams: 1 Ensaios sobre seleção adversa e risco moral no mercado de crédito.pdf: 1326341 bytes, checksum: 71261b6ac833c4238367fd1d58c725ce (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-10-09T14:13:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Ensaios sobre seleção adversa e risco moral no mercado de crédito.pdf: 1326341 bytes, checksum: 71261b6ac833c4238367fd1d58c725ce (MD5) / Made available in DSpace on 2012-10-09T14:39:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Ensaios sobre seleção adversa e risco moral no mercado de crédito.pdf: 1326341 bytes, checksum: 71261b6ac833c4238367fd1d58c725ce (MD5) Previous issue date: 2012-09-06 / Transactions involve a degree of uncertainty. A contract can not be completely efficient when one side has more information than another, giving rise to a problem of asymmetric information. There are two important problems of asymmetric information: adverse selection and moral hazard, which appear in the Lender-Borrower relationship. Governments have some ways to reduce information asymmetry in the credit market and encourage lending operations in the country. Lender legal protection and the existence of credit bureaus are institutions that contribute to the development of the credit market. The motivation of this research is to analyze the impact on credit market, of the availability of credit information from borrowers, coupled with the importance of the lender legal right. Analyses are conducted to clarify the effects of these institutions on banking spreads, credit default and credit to GDP. Going beyond the literature reviewed, this study empirically examines the effect of bank concentration in information sharing. Another distinctive point of this dissertation is the use of panel technique for the research. The results were: identification of the influence of bank concentration on the depth of information shared, suggestions about the role of public bureaus opening the credit market and indication of complementarity between the exchange of credit information and the legal right. Finally, this study explored nonlinear relationships of the variables identifying the levels that they bring significant impact to the credit market. / Transações envolvem certo grau de incerteza. Um contrato pode não ser completamente eficiente quando um dos lados possui mais informação que o outro surgindo assim, um problema de assimetria de informação. Há dois importantes problemas de assimetria de informação: Seleção adversa e Risco moral, que aparecem na relação Credor-Tomador. Os governos possuem algumas ferramentas para diminuir a assimetria de informação, no mercado de crédito e fomentar as operações de crédito do país. Proteção legal dos credores e a existência dos bureaus de crédito são instituições que contribuem para o desenvolvimento do mercado privado de crédito. A motivação deste trabalho é analisar os impactos no ambiente de crédito, da disponibilidade de informação dos tomadores, aliada à importância dos diretos do credor. Neste sentido, são realizados ensaios sobre o efeito destes quesitos no spread bancário, inadimplência e volume de crédito sobre PIB. Indo além da literatura revisada, este trabalho estuda empiricamente o efeito da concentração bancária, no compartilhamento de informações de crédito dos clientes. São realizados três ensaios buscando esclarecer esse tema. Outro ponto diferenciado desta dissertação é o uso de técnica de painel para a realização dos ensaios. Os resultados encontrados foram: identificação da influência da concentração bancária na profundidade das informações compartilhadas, sugestão sobre a função bureaus públicos em abrir o mercado de crédito de um país e indicação da complementariedade entre a troca de informação de crédito e o direto legal. Por fim, este trabalho explorou relações não lineares das variáveis para identificar os níveis que elas trazem impacto significativo ao mercado de crédito.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Daniel Henrique de Mendonca.pdf: 648601 bytes, checksum: 65cf6cc99fbe5f4d508f0c8760990e40 (MD5) Previous issue date: 2012-05-21 / The main aim of this study is to analyze the new legislation adopted in Brazil (Law nº 12,414/2011), which regulates the functioning of the credit positive information sharing market in the light of the asymmetric information theory and the international experience, highlighting similarities and differences as well as their possible impact on performance of the bank loans local market. For this, it was performed an intensive bibliography review on the literature existent about asymmetric information, with special attention to the role played by sharing data on individuals and companies, and the role of credit bureaus as a tool developed to reduce adverse selection and moral hazard problems. A presentation of the international experience is used as a way of highlighting the empirical aspect of the theory as well as serve as a comparison model to analyze the main points of the new Brazilian legislation in the light of the results already measurable in other economies. Special attention is given to the experience of Hong Kong, whose the creation of an effective information sharing framework is considered a recent international benchmarking. One of the main conclusions is that the implementation of this mechanism is an important step forward in structuring the national financial system, but its impact in reducing interest rates, reducing delinquency rates and increasing of the credit amount available must occur in the medium and long term / O objetivo principal do presente trabalho é analisar a nova legislação aprovada no Brasil (Lei nº 12.414/2011) que regulamenta o funcionamento do mercado de compartilhamento de informações positivas de crédito à luz da teoria sobre assimetria de informações e da experiência internacional, destacando similaridades e diferenças, bem como seus possíveis impactos no desempenho do mercado de empréstimos bancários local. Para isso, foi realizada uma pesquisa bibliográfica intensa sobre a literatura existente que trata da assimetria de informações, com especial atenção ao papel desempenhado pelo compartilhamento de dados sobre pessoas físicas e jurídicas, e a atuação dos birôs de crédito como instrumentos desenvolvidos para reduzir os problemas de seleção adversa e risco moral. Uma apresentação da experiência internacional é utilizada como forma de ressaltar o aspecto empírico da teoria, bem como servir de modelo de comparação para analisar os principais pontos da nova legislação brasileira à luz de resultados já mensuráveis em outras economias. É dada uma especial atenção na experiência de Hong Kong por ser considerado benchmarking internacional recente na criação de uma estrutura de compartilhamento de informações eficiente. Uma das principias conclusões diz respeito ao fato de que a implantação desse mecanismo é um avanço estruturante importante dentro do sistema financeiro nacional, porém, seus impactos na redução das taxas de juros, na redução da inadimplência e no aumento do volume de crédito disponível devem ocorrer no médio e longo prazo

Este trabalho apresenta três extensões ao modelo de reputação proposto por Shapiro (1983). A primeira torna o modelo original mais adequado para avaliar o problema de informação assimétrica de bens de busca e bens credenciais, a segunda permite identificar o ganho de eficiência gerado pela inclusão de um sistema de informação adicional e, a terceira mostra que a provisão de um volume maior de informação pode gerar efeitos adversos quando o produto em questão possui vários atributos. Em seguida, os desenvolvimentos teóricos são utilizados para avaliar os efeitos da introdução do Exame Nacional de Cursos sobre o mercado de cursos superiores do Brasil. Algumas das predições do modelo são testadas empiricamente, fornecendo indicações de que este Exame possui um papel relevante para mitigar o problema de informação identificado neste mercado. / This essay presents three extensions to the model first proposed by Shapiro (1983) regarding reputation. The first extension adjusts Shapiro’s original model in order to make it more suitable in dealing with the problem of asymmetric information of search goods and credence goods. The second one allows the identification of the efficiency gains obtained after the inclusion of an additional information system, while the third extension demonstrates that additional information could generate adverse effects when the good under consideration has several attributes. These theoretical extensions are then applied to evaluate the effects of the Brazilian experience regarding the introduction of the Courses National Exam - Exame Nacional de Cursos – on Brazil’s market of undergraduate school courses. Some of the theoretical predictions of the model are empirically tested, offering indications that such exam plays a relevant role while diminishing the informational problem that characterizes this market.