Submitted by Marco Antônio de Ramos Chagas (mchagas@ufv.br) on 2016-11-09T11:49:16Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 1299455 bytes, checksum: b0302d1f4c935e4a25f8a29b9a7a25aa (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-09T11:49:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 1299455 bytes, checksum: b0302d1f4c935e4a25f8a29b9a7a25aa (MD5) Previous issue date: 2005-02-21 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Os Fundos de Pensão têm se tornado cada vez mais representativos no cenário mundial e nacional devido à sua importância social e econômica. A sustentabilidade dessas instituições passa por um eficiente processo de gerenciamento de suas carteiras de investimento. Ao mesmo tempo, as negociações com contratos futuros agropecuários vêm se consolidando no Brasil e surgem como uma alternativa para investidores que queiram diversificar suas carteiras. Desse modo, o objetivo deste trabalho foi avaliar a viabilidade da utilização de derivativos agropecuários como forma de minimização de riscos em carteiras de investimentos de Fundos de Pensão no Brasil, dentro dos limites legais aos quais essas entidades estão sujeitas, tomando como referência o perfil dessas instituições no país com relação à alocação de seus investimentos. Para isso, avaliou-se o desempenho de carteiras sem e com derivativos agropecuários para três perfis de Fundos de Pensão (Médio, Arrojado e Moderado). As análises de risco foram feitas através do modelo Value-at-risk (VaR), utilizando modelos de variância condicional (Família GARCH) para a extração da série diária de volatilidades. Os retornos foram ponderados pelo risco, através do Índice de Sharpe Adaptado (ISA). Os resultados mostraram que, dentro dos parâmetros estabelecidos para cada modalidade de investimento, a introdução de contratos futuros agropecuários foi benéfica para todos os perfis propostos, reduzindo o risco mais que proporcionalmente ao retorno. O trabalho torna-se mais significativo à medida que se analisam os montantes financeiros envolvidos. Considerando, por exemplo, que os Fundos de Pensão invistam, de forma geral, 1% de seus ativos, tem-se que seria injetado no mercado futuro de commodities agropecuárias mais de R$ 2 bilhões, valor que representa, dentro da movimentação financeira de 2004, aproximadamente 10% de todos os recursos investidos. Assim, uma maior participação das Entidades Fechadas de Previdência Complementar nesse mercado geraria benefícios notórios para a sua liquidez. A metodologia utilizada neste trabalho se mostrou valiosa, em virtude do tipo de informação que proporciona e da sua flexibilidade, e os resultados que mostram diminuição da relação risco/retorno para as carteiras dos Fundos de Pensão indicam a necessidade de novos estudos que fomentem ainda mais esse tipo de análise. / Pension Funds have become increasingly representative internationally and nationally due to their social and economic importance. These institutions present an efficient administration of their investment portfolios. At the same time, the negotiations with agricultural future contracts are consolidating in Brazil as an alternative for investors wanting to diversify their portfolios. Thus, this work aimed to evaluate the viability of using agricultural derivatives as a form of minimizing the risks of investment portfolios of Pension Funds in Brazil, within the legal limits under which those entities are submitted, taking as reference the profile of these institutions in relation to the allocation of their investments in the country. Thus, the performance of portfolios without and with agricultural derivatives was evaluated for three Pension Fund profiles (Medium, Bold and Moderate). The risk analyses were accomplished through the model Value-at-risk (VaR) using conditional variance models (Family GARCH) for the extraction of the daily series of volatilities. The returns were risk - weighted by the Adapted Sharpe Index (ASI). The results showed that, within the established parameters for each investment modality, the introduction of agricultural future contracts was beneficial for all the proposed profiles, reducing the risk more than proportionally to the return. The work becomes more significant as the financial figures involved are analyzed. Assuming, for instance, that the Pension Funds invest, overall, 1% of their assets, it is expected that over R$ 2 billion would be injected into the future market of agricultural commodities, a value representing approximately 10% of all invested resources in the financial movement of 2004. Thus, a larger participation of Complementary Security Private Entities in this market would generate well-known benefits for their liquidity. The methodology used in this work was shown to be valuable due to its flexibility and type of information provided. The results indicating a decrease in the risk/return relationship of Pension Fund portfolios point to the need of further studies to foment this type of analysis. / Dissertação importada do Alexandria

Este estudo teve por objetivo principal investigar o processo de internacionalização de uma Empresa do setor moveleiro. Frente aos desafios impostos pela globalização, as empresas precisam estar preparadas para concorrer nesse mercado. Esse cenário impõe desafios às mesmas, pois, além de estarem preparadas para conquistar espaço no mercado onde estão estabelecidas, deverão estar aptas a enfrentar novos mercados. Procurou-se, por meio deste estudo de caso, investigar como o processo de internacionalização ocorreu na Empresa do setor moveleiro, através da análise dos fatores que influenciaram suas escolhas pelos mercados, canais de distribuição utilizados e produtos a serem exportados. Também se buscou verificar as ações que foram realizadas pela empresa para exportar, e os entraves que enfrentou ao longo do processo. Observou-se que, mesmo sendo a Empresa estudada bastante significativa no setor moveleiro, seu processo de internacionalização não aconteceu de forma estruturada e, sim, por “tentativa e erro”. Além disso, verificou-se a ausência de estratégia nas ações da empresa, o que a faz agir sem um posicionamento claro quanto a mercados, canais de distribuição, produtos, bem como a deixa vulnerável, em termos de variações cambiais. Isso já ocorreu em 1995, quando a relação do real para o dólar tornou-se desfavorável, provocando interrupção nas suas exportações. A análise do estudo de caso da Empresa revela que, recentemente, como um primeiro passo para a estruturação, foi criado um departamento específico de exportação, o que permite sugerir que a mesma venha a definir melhor seus procedimentos inerentes ao processo de internacionalização.

[pt] Apresentamos um estudo empírico comparativo para o problema de Execução Otimizada de Transações nos mercados financeiros modernos. Construímos um simulador dos mercados financeiros, e então, baseado nessa ferramenta, comparamos o desempenho de algumas estratégias propostas na literatura. Os melhores resultados foram obtidos por estratégias que usam técnicas de aprendizado de máquina. / [en] We present a comparative empirical study for the Optimized Trade Execution problem in moderns financial markets. We build a financial market simulator and then, based on this tool, we compare the performance of many strategies available in the literature. The best results were achieved by strategies that make use of machine learning techniques.

La razón social de la empresa es Sabores Inmunes SAC y las marcas a desarrollar son Inmune Plus dirigido a un público de 18 años a más y Warrior Fruit dirigido a personas menores de 17 años. Se dedicará a la producción y comercialización de bebidas nutritivas de aguaymanto y granadilla, dirigido a personas del nivel socioeconómico A y B de Lima Moderna. Inmune Plus, tendrá la presentación en botella de 500 ml de vidrio y Warrior Fruit tendrá la presentación de 250ml en Tetra Pack. La ubicación de la empresa será en el distrito de la Molina. El precio del producto varía en el caso de las presentaciones, en botella de vidrio, es de S/. 5.00 y en la presentación de tetra el precio es S/. 2.50. Se promocionará principalmente mediante la publicidad escrita y degustación en los centros. Asimismo, haremos actividades de activación en puntos específicos como Plaza Vea, Wong, Tottus. Los proveedores principales, son los que nos brinden la fruta. En este caso tenemos a Agroindustrial Huayllacan SAC quien nos provee Aguaymanto y está ubicada en Huánuco. En el caso de granadilla, el proveedor será Asociación central de productores de granadillas especiales de la provincia de Oxapampa ubicada en Pasco. La inversión del proyecto será US$ 75,547 y se concluye que es viable. Los indicadores que determinaron la factibilidad del negocio son: Valor Actual Neto de $ 6,149, y Tasa Interna de Retorno 14%. / The corporate is Sabores Inmunes SAC and the brands to develop are Immune Plus from people who has 18 years old to over and the other lines is Warrior Fruit for people under 17 years. It will be dedicated to the production and commercialization of nutritious drinks of Aguaymanto and granadilla; we want to have a position for people of socioeconomic level A and B of Modern Lima. Immune Plus will have the presentation in glass bottle of 500 ml and Warrior Fruit will have the presentation of 250ml in Tetra Pack. The company location will be in La Molina. We have two prices, first is the glass bottle, with S /. 5.00 And the second presentation of tetra is S /. 2.50. It will be promoted mainly through written advertising and tasting in the centers. We will also do activation activities in specific points such as Plaza Vea, Wong, Tottus. The main suppliers are those who provide us with the fruit. In this case we have Agroindustrial Huayllacan SAC who provides us with Aguaymanto and is located in Huánuco. In the case of granadilla, the supplier will be the Central Association of producers of special granadillas from the province of Oxapampa located in Pasco. The investment of the project will be US $ 75,547 and it is concluded that it is viable. The indicators that determined the feasibility of the business are: Net Present Value of $ 6,149 and Internal Rate of Return 14%. / Trabajo de investigación

The Programme for Purchase of Food from Family Farming (PAA), created in 2003, has achieved year by year a larger number of municipalities, served family farmers bearers of the Declaration of Able for Pronaf and people facing food insecurity and social vulnerability. In the case of farmers, very types fall into this category through state legal frameworks often not responsive to the cultural, social, anthropological and especially the distinctive differences compared with the market. The COPERTERRA participates in this program since 2009 and has increased the volume of resources, expanding its area of action along the protected institutional markets. Initially, it was hoped that from the experience acquired the proponents who participate in the PAA, these cooperatives and associations, would open new spaces together with local/regional markets, achieving greater financial autonomy. The social construction of markets ( CSM ) is a theory that has been worked by many researchers as an alternative to traditional markets with functional features, usually marginal analysis proposed by theorists in the formal economy and the highly standardized dominant agrifood system. The CSM creates and strengthening short circuits of marketings, adds to the intangible and immaterial qualities products, creates new equivalences and aggregates the prices of material goods, such as identification of origin and process. Until then, these elements are not being discussed in the action plan of the PAA. To seek answers and understanding about the possibility of advancements in the field of markets for family farmers by ensuring marketing, expanded participation in local/regional market through the PAA, we performed a case study, using a qualitative/quantitative research, fieldwork and applying semi-structured interviews with open questions, analysis of secondary data collected from the cooperative and Conab, and direct observation. The interviews were transcribed and processed by the content analysis method. As a result of work done, some of the elements found in the CSM theory emerged in the interviews, even though the program does not work and cooperative on this perspective. What we found was an extreme dependence on institutional markets, with the cooperative marketing does not perform even with entities that are benefited by the PAA and carry out purchases to meet the demands of their beneficiaries. Customers outside the institutional markets are not representative of the cooperative in revenue . The institutional arrangement enables the qualification adopted in the implementation of the proposal exempts the cooperative, as the SESC - Mesa Brazil performs pickup and delivery of donated products, however the distance farmers supplying to consumers. Among beneficiaries of PAA consumers interviewed , there is widespread ignorance about the program, objectives and operation, diagnosed from a large share of qualified managers SESC - Mesa Brazil , which makes this is the reference in implementation of the proposal. Similarly, family farmers also unaware of the program. Overall, it is understood that state action could provide advances in the construction of markets, with the participation of actors and public policies that meet assumptions contained in the theory. / O Programa de Aquisição de Alimentos da Agricultura Familiar (PAA), criado em 2003, tem alcançado ano a ano um maior número de municípios, atendido agricultores familiares portadores da Declaração de Aptidão ao Pronaf e pessoas em situação de insegurança alimentar e ou vulnerabilidade social. No caso dos agricultores familiares, muito tipos se enquadram nessa categoria através dos marcos legais estatais, muitas vezes, não se respeitando as diferenças culturais, sociais, antropológicas e principalmente, a relação diferenciada com o mercado. A COPERTERRA participa deste programa desde 2009 e tem aumentado o volume de recursos, expandindo a sua área de ação junto aos mercados institucionais protegidos. Inicialmente, esperava-se que a partir da experiência adquirida pelas proponentes que participam do PAA, essas cooperativas e associações abririam novos espaços juntos aos mercados locais/regionais, alcançando uma maior autonomia financeira. A construção social de mercados (CSM) é uma teoria que vem sendo trabalhada por diversos pesquisadores, como forma alternativa aos mercados tradicionais, com características funcionais, geralmente marginais nas análises propostas pelos teóricos da economia formal, pelo sistema agro alimentar dominante altamente standardizado. A CSM cria e fortalece os circuitos curtos de comercialização, agrega aos produtos qualidades intangíveis e imateriais, cria novas equivalências e as adiciona aos preços de bens materiais, tais como identificação de procedência e de processo. Até então, tais elementos não estão sendo debatidos no plano de ação do PAA. Para se buscar respostas e entendimento sobre a possibilidade de avanços no campo dos mercados para a agricultura familiar através da garantia de comercialização, ampliação da participação no mercado local/regional através do PAA, realizou-se um estudo de caso, através de uma pesquisa quali-quantitativa e trabalho de campo aplicando-se entrevistas semiestruturadas com perguntas abertas, análise de dados secundários coletados junto à uma cooperativa e a Conab, além de observação direta. As entrevistas foram transcritas e processadas pelo método da análise de conteúdo. Como resultado do trabalho realizado, alguns dos elementos encontrados na teoria da CSM surgiram nas entrevistas, mesmo que o programa e a cooperativa não trabalhem sobre esta perspectiva. Identificou-se uma extrema dependência dos mercados institucionais, sendo que a cooperativa não realiza comercialização nem mesmo com as entidades que são beneficiadas pelo PAA e que realizam compras para atender a demanda de seus assistidos. Os clientes fora dos mercados institucionais não são representativos no faturamento da cooperativa. O arranjo institucional adotado possibilita a qualificação na execução da proposta, desonera a cooperativa, à medida que o SESC-Mesa Brasil realiza a retirada e entrega dos produtos doados, porém distancia os agricultores fornecedores dos consumidores. Entre consumidores beneficiários pelas propostas do PAA estudado neste trabalho, há um grande desconhecimento sobre o programa, objetivos e operacionalização, diagnosticado a partir de uma análise qualificada realizada pelos gestores do SESC Mesa Brasil, o que faz com que este seja a referência na execução da proposta. No mesmo sentido, os agricultores também desconhecem o programa. No geral, entende-se que a ação estatal poderá proporcionar avanços na construção de mercados, com a participação de atores e com políticas públicas que atendam pressupostos constantes na teoria.

Este estudo teve por objetivo principal investigar o processo de internacionalização de uma Empresa do setor moveleiro. Frente aos desafios impostos pela globalização, as empresas precisam estar preparadas para concorrer nesse mercado. Esse cenário impõe desafios às mesmas, pois, além de estarem preparadas para conquistar espaço no mercado onde estão estabelecidas, deverão estar aptas a enfrentar novos mercados. Procurou-se, por meio deste estudo de caso, investigar como o processo de internacionalização ocorreu na Empresa do setor moveleiro, através da análise dos fatores que influenciaram suas escolhas pelos mercados, canais de distribuição utilizados e produtos a serem exportados. Também se buscou verificar as ações que foram realizadas pela empresa para exportar, e os entraves que enfrentou ao longo do processo. Observou-se que, mesmo sendo a Empresa estudada bastante significativa no setor moveleiro, seu processo de internacionalização não aconteceu de forma estruturada e, sim, por “tentativa e erro”. Além disso, verificou-se a ausência de estratégia nas ações da empresa, o que a faz agir sem um posicionamento claro quanto a mercados, canais de distribuição, produtos, bem como a deixa vulnerável, em termos de variações cambiais. Isso já ocorreu em 1995, quando a relação do real para o dólar tornou-se desfavorável, provocando interrupção nas suas exportações. A análise do estudo de caso da Empresa revela que, recentemente, como um primeiro passo para a estruturação, foi criado um departamento específico de exportação, o que permite sugerir que a mesma venha a definir melhor seus procedimentos inerentes ao processo de internacionalização.

Este trabalho tem como objetivo estudar as origens dos estudos ligados à gestão do risco e suas aplicações no mercado de capitais, incluindo o mercado brasileiro. São destacadas importantes características estatísticas desses estudos, algumas premissas probabilísticas básicas e o questionamento do uso indiscriminado dos modelos matemáticos desenvolvidos para Finanças. Apresentamos alguns tipos de distribuições estatísticas que podem ser aplicadas ao mercado de capitais. Esta pesquisa apresenta, também, características de sistemas complexos, da Teoria da Utilidade de Bernoulli, da Teoria da Utilidade Esperada (TUE) de Von Neumann e Morgenstern (1944), da Hipótese de Mercados Eficientes (HME) organizado/sistematizado por Eugene Fama (1970), da Racionalidade Limitada, estudada por Simon (1959), das Finanças Comportamentais, tratada por Kahneman e Tverski (1979) e do uso de modelos, apresentado por Merton, (1994). É feito um estudo empírico, a título de ilustração, contemplando o mercado brasileiro, representado pelo índice BOVESPA (Ibovespa), comparado com resultados obtidos por Gabaix (2003), em estudo realizado no mercado americano, a fim de verificar a distribuição de probabilidade do retorno. Esta realização empírica é realizada no intento de reforçar a importância da reflexão acerca do uso indiscriminado dos modelos e das quebras de suas premissas. / The objective of this work is to study the origins of the research related to risk and its implications to capital markets, including the Brazilian market. Important statistical characteristics, several basic probabilistic premises and the questioning of indiscriminate use of mathematical models developed by accountants and analysts in finances had been highlighted. There had been shown some kinds of statistical distribution which can be applied to capital markets. This research also presents characteristics of complex systems, Utility Theory, studied by Von Neumann and Morgenstern (1944), Efficient Markets Hypothesis (EMH), organized/systematized by Eugene Fama (1970), Limited Rationality, studied by Simon (1959), Behavioral Finance, dealt by Kahneman and Tveski (1979) and model\'s use by Merton (1994). In order to illustrate the work, there had been made an empirical study, contemplating Brazilian market and comparing it to Garbaix\'s (2003) results, obtained by American market study. This was made in order to verify the market return probability distribution to reinforce the importance of reflection in indiscriminate usage of models and its premises crack.

Submitted by Bruna Rodrigues (bruna92rodrigues@yahoo.com.br) on 2017-10-03T13:39:11Z No. of bitstreams: 1 TeseMBPG.pdf: 6838512 bytes, checksum: af7942c4aaa846f32732261c66215872 (MD5) / Approved for entry into archive by Ronildo Prado (bco.producao.intelectual@gmail.com) on 2018-01-29T16:08:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TeseMBPG.pdf: 6838512 bytes, checksum: af7942c4aaa846f32732261c66215872 (MD5) / Approved for entry into archive by Ronildo Prado (bco.producao.intelectual@gmail.com) on 2018-01-29T16:08:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TeseMBPG.pdf: 6838512 bytes, checksum: af7942c4aaa846f32732261c66215872 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-01-29T16:11:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TeseMBPG.pdf: 6838512 bytes, checksum: af7942c4aaa846f32732261c66215872 (MD5) Previous issue date: 2017-06-23 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) / This research aims to understand the social construction of the image of Brazilian ethanol, with special attention to the period from 2003 to 2014, through the investigation of the discourses that contribute to the formation of regimes of truth about the "green commodity" and the articulations between political and economic actors interested in it. The period is marked by the (re)birth of ethanol in the national market under the appeal of a "sustainable product", apparently desired by society, who would demand renewable energy sources that can replace polluting and depleting fossil fuels. In contrast to these discourses we can find those who point out that sugarcane ethanol carries within itself social relations historically marked by bad working conditions, by the concentration of land and power, by the depreciation of natural resources and by the competition with food production. In this context, many efforts have been undertaken by governments and the sugar and ethanol industry to overcome the contradictions in which ethanol is involved, in order to make it an internationally accepted commodity. The thesis considers, therefore, that the process of production of the green commodity involves works that go beyond those necessary for the materialized constitution of the product, also requiring a work of symbolic production, not always perceived like that, of which science is a fundamental part. The thesis then proposes that the green commodity is composed by particular types of value (“collective use value” and a “ethical exchange value”). These values, which are found in addition to traditional values described by sociological theories, mark the specificities of a type of commodity that objectively and symbolically results of capitalistic processes boosted by moral justifications. By understanding the market as a result of political, cultural, and axiological disputes that surpass the economic sphere, and searching the representations about Brazilian ethanol, this thesis analytically dialogues with rural sociology and environmental sociology, maintaining a strong interface with the field of economic sociology. Methodologically, qualitative procedures of social research were employed, with emphasis on semi-structured interview techniques, biographies and document analysis. / Esta pesquisa visa interpretar a construção social da imagem do etanol brasileiro, com especial atenção ao período de 2003 a 2014, por meio da investigação dos discursos que concorrem pela conformação de regimes de verdade acerca da mercadoria “verde” e das articulações entre os atores política e economicamente nela interessados. O período é marcado pelo (re)nascimento do etanol no mercado nacional sob o apelo de “produto sustentável”, aparentemente desejado pela sociedade, demandante de fontes renováveis de energia que possam substituir os combustíveis fósseis poluidores e em vias de esgotamento. Em contraposição a esses discursos encontram-se aqueles que apontam que o etanol derivado da cana-de-açúcar carrega em si relações sociais historicamente marcadas por degradantes condições de trabalho, pela concentração de terras e poder, pela depreciação de recursos naturais e pela competição com a produção de alimentos. Neste contexto, diversos esforços foram empreendidos por governos e pela indústria sucroalcooleira para contornar as contradições nas quais o etanol está envolvido, de modo a transformá-lo numa commodity aceita internacionalmente. A tese considera, deste modo, que o processo de produção da mercadoria verde envolve a realização de trabalhos que vão além daqueles necessários para a constituição materializada do produto, exigindo igualmente um trabalho de produção simbólica, nem sempre percebido, e do qual a ciência é parte fundamental. A tese propõe, então, que a mercadoria verde é portadora de tipos próprios de valor (“valor de uso coletivo” e “valor de troca ético”). Esses se somam a outros já descritos por correntes da teoria social e marcam as especificidades de um tipo de mercadoria que resulta, objetiva e simbolicamente, de processos capitalistas impulsionados por justificativas morais. Ao entender o mercado como resultado de disputas políticas, culturais e axiológicas que perpassam a esfera econômica, e buscar as representações tecidas sobre o etanol brasileiro, esta tese dialoga analiticamente com a sociologia rural e a sociologia ambiental, mantendo forte interface com o campo da sociologia econômica. Metodologicamente foram empregados procedimentos qualitativos de pesquisa social, com destaque às técnicas de entrevista semiestruturada, análise documental e biográfica.

Made available in DSpace on 2014-12-17T13:53:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 RisiaKSS_DISSERT.pdf: 2781689 bytes, checksum: 5e1e0f7fa3fbe230ec25c2ae1544361e (MD5) Previous issue date: 2011-07-18 / This paper‟s starting point was the objective of understanding the relation between the reasons pointed out by small businesses owners for the continuity or shutdown of their businesses, and the reasons presented by the Environmental Theories. The paper discusses the Environmental Theories understand that it is supported by a systemic metaphor speech, discussing the theme in terms of organizational survival and mortality . The text reviews the literature showing the changes in the administrative thinking regarding the organization versus environment relation, and presenting general ideas about the micro and small businesses. In methodological terms, the qualitative approach was used in the research. Regarding the data collection technique, an in-depth thematic interview was used. It was carried out considering the elements of the techniques of life history and oral history, always giving priority to real world related narratives told by the interviewed subjects. The empirical corpus of the research was made up of seven owners of small retail businesses in two Potiguar cities: Natal and Mossor?. The interpretative and analytical process focused, at first, on the reflexive dialogue with each one of the owners‟ professional life history and business management experience, constituting the first level of analysis: reflections on individual narratives; and, afterwards, the interpretative process was developed through the analysis of all the subjects‟ statements, identifying the recurring themes and constituting the second level of analysis: reflection on the totalizing narrative. The themes identified in the totalizing narrative, that refer to the continuity of the businesses are: evolution, control, fidelity, liking what one does for a living. The themes that came up as reasons for shutdown are: lack of empathy with the business, lack of evolution, competition problems, suppliers and the government. The text synthesizes its comprehensions affirming that the reasons associated with continuity and shutdown of small markets, for this group of owners specifically, come up as a permanent tension between the volunteerism (quite human) and the determinism (systemic). The tension is shown in testimonies that at the same time evoke the organicist systemic logic through the themes evolution/no evolution, and also counterpoints with themes related to the interested human action, based on desires, feelings and personal convictions such as: liking what one does/ lack of empathy. As for the reflexive dialogue between the postulates of the Environmental Theories and the narratives, the results make it possible to affirm that, differently from the tension expressed by the subjects while talking about their reasons, the reasons associated with survival and mortality of businesses according to the Environmental Theories are theoretically polarized, seeming to preach options that are stagnated and shaping towards the subjects involved in the organization-environment relation / Esta disserta??o teve como ponto de partida o objetivo de compreender a rela??o entre os motivos apontados pelos propriet?rios de pequenos neg?cios, para a continuidade e fechamento de suas empresas, e os motivos apresentados pelas Teorias Ambientais. A disserta??o discute as Teorias Ambientais entendendo que as mesmas se sustentam em um discurso metaf?rico sist?mico, tratando o tema em termos de sobreviv?ncia e mortalidade organizacional. O texto revisa a literatura mostrando as altera??es do pensamento administrativo sobre a rela??o organiza??o versus ambiente, e apresentando id?ias gerais sobre os micro e pequenos neg?cios. Em termos metodol?gicos, a abordagem utilizada na pesquisa foi do tipo qualitativa. Quanto ? t?cnica de coleta de dados, utilizou-se a entrevista tem?tica em profundidade. Esta foi realizada considerando elementos das t?cnicas da hist?ria de vida e da hist?ria oral, privilegiando sempre a emerg?ncia de narrativas ancoradas no mundo vivido dos sujeitos entrevistados. O corpus emp?rico da pesquisa foi integrado por sete propriet?rios de pequenos com?rcios varejistas, situados em duas cidades potiguares: Natal e Mossor?. O processo anal?tico e interpretativo centrou-se, num primeiro momento, no di?logo reflexivo com a hist?ria de vida profissional e de gest?o do neg?cio de cada propriet?rio, constituindo um primeiro n?vel de an?lise: reflex?es sobre as narrativas individuais; e, num segundo momento, o processo interpretativo se desenvolveu atrav?s da an?lise dos conte?dos das falas de todos os sujeitos, atrav?s da identifica??o dos temas recorrentes, constituindo assim o segundo n?vel de an?lise: reflex?o sobre a narrativa totalizante. Os temas identificados na narrativa totalizante, que se referem aos motivos de continuidade do neg?cio, s?o: evolu??o, controle, fideliza??o, gostar do que faz. J? os temas que emergem como motivos para fechamento dos neg?cios s?o: falta de identifica??o, n?o evolu??o, problemas com concorr?ncia, fornecedores e governo. O texto sintetiza suas compreens?es afirmando que os motivos associados ? continuidade e fechamento dos pequenos mercados, para este grupo espec?fico de propriet?rios, emergem como uma tens?o permanente entre o voluntarismo (propriamente humano) e o determinismo (sist?mico). Essa tens?o se manifesta em falas que, ao mesmo tempo em que evocam a l?gica sist?mica organicista atrav?s dos temas evolu??o/n?o evolu??o, tamb?m a contrap?em com a emerg?ncia de temas ligados ? a??o humana interessada, calcada em desejos, sentimentos e convic??es pessoais como: gostar do que faz/falta de identifica??o. Do di?logo reflexivo das narrativas com os postulados das Teorias Ambientais, os resultados autorizam afirmar que, diferentemente da tens?o expressa por esses sujeitos ao falarem sobre as suas raz?es, os motivos associados ? sobreviv?ncia e mortalidade de neg?cios pelas Teorias Ambientais apresentam-se enquadrados teoricamente de maneira polarizada, parecendo prescrever op??es estanques, modelizantes, para os atores que medeiam a rela??o organiza??o-ambiente

Neste trabalho examinamos os efeitos do controle e governança familiar nas decisões de fusões e aquisições (M&A). Analisamos 420 empresas não-financeiras listadas na BM&FBovespa entre 1997 e 2007 e encontramos que empresas controladas por famílias empresarias por meio de excesso de direitos de voto são mais propensas a se engajar em atividades de M&A. Encontramos também que empresas cujo presidente do conselho de administração é um membro da família controladora, a probabilidade de crescimento via M&A diminui. Finalmente, encontramos que as atividades de M&A em empresas controladas por famílias prejudicam o desempenho operacional de longo prazo. Em conjunto, mecanismos de excesso de controle parecem atenuar a restrição de recursos financeiros das famílias para perseguir o crescimento via M&A, entretanto, esta estratégia de crescimento gera resultados operacionais inferiores. Estes resultados têm importantes implicações para a literatura de governança e para a prática empresarial em países emergentes como o Brasil. / We examine the effect of family control and governance on merge and acquisitions (M&A) decisions. We analyze 420 Brazilian non-financial firms from 1997 to 2007 and found that family-controlled firms with excess of control rights are more likely to engage in M&A transactions. We unravel that family chairman reduces the likelihood of family firms to grow through M&As. We also find that M&A activities in family controlled firms are detrimental to their operational performance in the long-run. Overall, family control enhancing mechanism seems to attenuate family limited resources to expand through M&A, where institutions are weak and the capital market is not developed, but this growth strategy leads to poor operational performance. Altogether, these results have important implications for corporate governance research and practice in emerging economies like Brazil.