L'arbitrage est un mode de résolution des litiges par l'intermédiaire d'un tribunal arbitral composé d'un ou plusieurs arbitres. Il permet, comme devant les tribunaux étatiques, de régler un litige en vertu d'une sentence rendue à l'issue d'une procédure arbitrale dans laquelle chacune des parties doit prouver ce qu'elle allègue afin d'établir la conviction des arbitres. C'est par le recours aux divers modes de preuve inspirés des différents systèmes juridiques notamment du système de Common Law et du système de droit civil que les plaideurs pourront atteindre cette finalité.En revanche, parce que l'arbitrage international ne possède ni for ni législation spéciaux, l'administration des preuves dans une instance arbitrale internationale revêt un caractère sui generis de fait que l'arbitrage international a reconnu un système de preuve qui a utilisé les avantages des divers systèmes juridiques. Ainsi, on retrouve que la preuve écrite, qu'elle soit sur support papier ou sur support électronique, est administrée selon le model civiliste qui donne la primauté à une preuve préconstituée à l'avance. Mais, en ce qui concerne la preuve par témoin, l'influence des droits de Common Law paraît claire surtout que dans la plupart des cas, le pouvoir de nommer et d'interroger les témoins revient aux plaideurs qui utilisent la méthode d'Examination lors de l'interrogation des témoins. C'est aussi le cas de l'expertise qui est souvent considérée comme une preuve orale dans laquelle il revient aux parties le pouvoir de désigner les experts et de les interroger suivant l'interrogatoire direct et le contre interrogatoire tout comme des témoins. Ainsi, les preuves dans l'arbitrage international peuvent être reparties en preuves écrites et preuves orales dont les premières sont constituées de l'écrit sur support papier ou sur support électronique et les secondes sont formées par la preuve par témoin et la preuve par expertise. / The arbitration is a method of resolving disputes through an arbitration tribunal composed of one or several arbitrators. He allows resolving a dispute under a sentence delivered after an arbitration procedure in which all parties have to prove what they adduce to convince the tribunal. It is by using various modes of proof inspired specially from the system of Common Law and the system of Civil Law that parties can achieve this purpose.On the other hand, because the international arbitration has neither a territory nor legislation, it was created a system which combines between best practices of Common Law and Civil Law. So, the written evidence is produced according to the practice of Civil Law which gives primacy to a proof written in advance. But for the oral testimony, it is the common Law which dominates the administration of this proof by giving parties the right to nominate and interrogate witnesses. This is also what happens when arbitrators decide to use an expertise in which the parties have the power to nominate experts and interrogate them as witnesses. So, the evidence in international arbitration can be divided into written evidence made up by the writing on paper medium and electronic medium and oral evidence formed by proof by witness and proof by expertise.

The purpose of this paper is to investigate the effect of the "limits of arbitrage" on securities mispricing. Specifically, I investigate the effect of the availability of substitutes and financial constraints on stock mispricing. In addition, this study investigates the difference in the limits of arbitrage, in the sense that it will lead to lower mispricing for these stocks, relative to non-S&P 500 stocks. I also examine if the lower mispricing can be attributed to their lower limits of arbitrage. Modern finance theory and efficient market hypothesis suggest that security prices, at equilibrium, should reflect their fundamental value. If the market price deviates from the intrinsic value, then a risk-free profit opportunity has emerged and arbitrageurs will eliminate mispricing and equilibrium is restored. This arbitrage process is characterized by large number of arbitrageurs which have infinite access to capital. However, a better description of reality is that there are few numbers of arbitrageurs to the extent that they are highly specialized; and they have limited access to capital. Under these condition arbitrage is no more a risk-free activity and can be limited by several factors such as arbitrage risk and transaction costs. Other factors that are discussed in the literature are availability of substitutes and financial constraints. The former arises as a result of the specialization of arbitrageurs in the market in which they operate, while the latter arises as a result of the separation between arbitrageurs and capital. In this dissertation, I develop a measure of the availability of substitutes that is based on the propensity scores obtained from propensity score matching technique. In addition, I use the absolute value of skewness of returns as a proxy of financial constraints. Previous studies used the limits of arbitrage framework to explain pricing puzzles such as the closed-end fund discounts. However, closed-end fund discounts are highly affected by uncertainty of managerial ability and agency problems. This study overcomes this problem by studying the effect of limits of arbitrage on publicly traded securities. The results show that there is a significant relationship between proxies of limits of arbitrage and firm specific mispricing. More importantly, empirical results indicate that stocks that have no close substitutes have higher mispricing. In addition, stocks that have high skewness show higher mispricing. Subsequent studies show that the S&P 500 stocks have different levels of liquidity, analysts’ coverage and volatility. These characteristics affect the ability of arbitrageurs to eliminate mispricing. Preliminary univariate tests show that S&P 500 stocks have, on average, lower mispricing and limits of arbitrage relative to non-S&P 500 stocks. In addition, the multivariate test shows that S&P 500 members have, on average, lower mispricing relative to non-S&P 500 stocks.

Optioner är ett instrument som investerare kan använda för att spekulera i framtida upp-eller nedgångar på olika tillgångar. Om dessa optioner är felprissatta finns det möjlighet att göra riskfria vinster med hjälp av Stolls köp-säljparitet. Tidigare studier visar att marknaden inte alltid är effektiv i sin prissättning av aktieindexoptioner och att det därigenom finns möjlighet till arbitrage. Denna studie undersöker huruvida marknaden är effektiv i sin prissättning av VINX30 aktieindexoptioner, d.v.s. finns det möjlighet till arbitrag på VINX30 aktieindexoptioner? / Options are an instrument which investors can use to speculate in future pricemovements on different assets. If these options are misspriced there are an opportunity to get riskfree profit by using Stolls put-call parity. Earlier research shows that the market sometimes is inefficient when pricing stock index options allowing arbitrage. This study investigate whether the market is efficient in the pricing of VINX30 stock index options, i.e. are there arbitrage opportunities on VINX30 stock index options?

La confidentialité est un avantage indéniable de l'arbitrage commercial international. Il s'agit effectivement d'une des principales raisons pour laquelle les gens d'affaires à travers le monde en ont fait un forum privilégié pour la résolution de leurs différends commerciaux. En fait, la confidentialité, et corollairement le caractère privé des procédures, peuvent se justifier par la volonté de deux parties privées en conflit d'éviter une publicité potentiellement défavorable ou dommageable normalement engendrée dans un procès judiciaire. Ils représentent toutefois un problème sérieux lorsqu'un État est une des parties au litige dans le cadre des arbitrages effectués sous le chapitre 11 de l'Accord de libre-échange nord-américain (ALÉNA). Effectivement, puisque l'intérêt public est souvent en cause, les gouvernements peuvent difficilement justifier auprès de leurs citoyens le secret entourant les procédures et les sentences. Depuis les dernières années, plusieurs corporations transnationales ont utilisé les dispositions prévues par le chapitre 11 pour défier des lois, des politiques ou des règlements environnementaux adoptés légitimement par les pays membres de l'ALÉNA. Cet effet négatif de l'Accord alimente la méfiance de la population nord-américaine par rapport aux avantages présumés de la libéralisation des courants d'investissement. Qui plus est, la confidentialité des procédures entourant le règlement des litiges commerciaux sous le chapitre 11 soulève un important débat se rapportant à la légitimité du processus, particulièrement lorsque les questions enjeu touchent à la protection de l'environnement. Dans le cadre de ce mémoire, nous définissons la confidentialité et explorons son importance et sa pertinence dans l'arbitrage des différends commerciaux internationaux. De plus, nous proposons d'accentuer la transparence du processus de résolution de conflits contenu dans le chapitre 11 de l'ALÉNA afin de se conformer aux nouvelles exigences du droit international du développement durable. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : ALÉNA, développement durable, arbitrage international, confidentialité, transparence, participation publique.

Zugl.: Passau, Universiẗat, Diss., 2009.

<p>Optioner är ett instrument som investerare kan använda för att spekulera i framtida upp-eller nedgångar på olika tillgångar. Om dessa optioner är felprissatta finns det möjlighet att göra riskfria vinster med hjälp av Stolls köp-säljparitet. Tidigare studier visar att marknaden inte alltid är effektiv i sin prissättning av aktieindexoptioner och att det därigenom finns möjlighet till arbitrage. Denna studie undersöker huruvida marknaden är effektiv i sin prissättning av VINX30 aktieindexoptioner, d.v.s. <em>finns det möjlighet till arbitrag på VINX30 aktieindexoptioner?</em></p> / <p>Options are an instrument which investors can use to speculate in future pricemovements on different assets. If these options are misspriced there are an opportunity to get riskfree profit by using Stolls put-call parity. Earlier research shows that the market sometimes is inefficient when pricing stock index options allowing arbitrage. This study investigate whether the market is efficient in the pricing of VINX30 stock index options, i.e.<em> are there arbitrage opportunities on VINX30 stock index options?</em></p>

Le financement des procès présente de nombreux avantages pour le développement de l'arbitrage international, auparavant inaccessible aux parties impécunieuses. Les systèmes anglo-saxons, traditionnellement contre le financement des procès, commencent à introduire des règlementations facilitant l'accès au financement et promouvant son développement. La sophistication des formes de financement et le statut du tiers financeur apportent cependant une certaine complexité à l'exercice par l'arbitre de son pouvoir et au déroulement de la procédure arbitrale. Cette dernière reste gérer par le consensus des parties et la confidentialité de la procédure. La divulgation de l'accord de financement et la détermination du statut du financeur sont parmi les questions que posent l'existence d'un tiers dans la procédure arbitrale. / Third-party funding presents various advantages for the development of international arbitration, previously inaccessible for insolvent parties. Common law systems, traditionally against the funding of litigation, are recently adopting regulations allowing access to funding and promoting its development. The sophistication of the forms of funding and the status of third-party funder give rise to certain challenges with regard to the exercise by the arbitrator of his/her powers and the administration of the arbitration process. This process remains widely governed by the will of the parties and the confidentiality of the procedure. The disclosure of the funding agreement and determining the status of the funder are amongst the various questions triggered by the presence of a third-party in the arbitration process.

Dual asset markets are unique to real estate. When the assets are held by a real estate investment trust (REIT), properties trade in property markets while claims on cash flows from these assets trade in a public equity market. If the two parallel markets are in disagreement regarding the total market value of underlying assets, then REIT managers are faced with inter-market arbitrage opportunities. If a REIT’s shares trade at premium in the stock market relative to the net asset value (NAV) of the underlying assets, the arbitrage opportunity can be exploited by issuing new equity in the stock market and purchasing assets in the property market with the proceeds from new equity. If a REIT’s shares trade at a discount to NAV, the arbitrage opportunity is achieved by selling assets in the local property market and repurchasing shares of common equity. In this dissertation, I investigate whether REIT managers attempt to exploit such opportunities. Specifically, I identify whether share price premiums or discounts to NAV influence the propensity of REIT managers to purchase versus sell assets in the property market. In addition, I investigate whether the market-wide premiums to NAV influence the relative transaction prices paid for the property while carefully controlling for the sample selection issue in the analyses. Further, since this information is feasible to evaluate by analysts, I investigate how investors in the stock market react when REIT managers issue new equity during periods of premiums to NAV. The analyses use property level transaction data for commercial real estate asset values and stock price data for REITs.

In this study we examine the notion of applicability of cointegration statistical arbitrage in Taiwan stock, electronic and financial index future. We form the trading pairs by construction the cointegration relation pairs in the same industry and the same type of business. The basic concept we applied in this way is that market neutral, and contrarian investment. We execute three different kind of pairs. They are individual stock vs. stock pairs, Finance Sector Index Futures and financial stocks, and Electronic and Finance Sector Index Futures vs. Electronic and Financial stock portfolio. The results from the three different kind of combination are all showing the feasibility. of our statistical model.

Mémoire numérisé par la Direction des bibliothèques de l'Université de Montréal.