Dans un contexte où l'importance de la Responsabilité Sociale des Entreprises (RSE) va croissante, cette thèse explore la relation entre la RSE et plusieurs attributs financiers des entreprises comme l'information spécifique incorporée dans le prix des actions, le risque de détresse financière des entreprises et le niveau de crédit commercial. Les chercheurs en finance d'entreprise présentent deux points de vue opposés sur la RSE: "Faire le bien est bon pour les affaires" et "La RSE crée des problèmes d'agence". Le premier chapitre aborde brièvement les théories analysant les répercussions financière de la RSE et met en évidence les avantages financiers concomitants aux pratiques responsables. Les entreprises socialement responsables améliorent l'environnement informationnel ce qui complète l'information financière. Dans le deuxième chapitre, nous montrons que la RSE joue un rôle important dans l'amélioration de l'information incorporée dans les cours boursiers. Une meilleure performance RSE est appréciée par les investisseurs et les gestionnaires d'actifs et améliore la disponibilité des financements. Le troisième chapitre explique que les entreprises peuvent atténuer leur risque de détresse financière (Z-score) en améliorant leur performance en matière de RSE. Des entreprises plus responsables promeuvent de meilleures relations avec les parties prenantes grâce à un objectif de confiance et de maximisation de la valeur. Dans le quatrième chapitre, nous constatons que les entreprises socialement responsables ont un meilleur accès au financement (côté fournisseur du crédit commercial) et font plus confiance à leurs clients (côté acheteur du crédit commercial). Par conséquent, cette dissertation fournit un ensemble de résultats soulignant la pertinence et l'importance de "Faire le bien est bon pour les affaires". / In the context of the rapidly growing importance of Corporate Social Responsibility (CSR), this dissertation explores the relationship between CSR and firm financial attributes, like stock price informativeness, financial distress risk, and trade credit. First chapter briefly discusses the theories of CSR and highlights the financial advantages of favorable CSR practices. Corporate finance researchers present two opposite views on CSR, “Doing good is good for business” and “CSR creates agency problems”. In the second chapter, we testify this association and find that CSR plays an important role to improve the information impounding in stock prices. Socially responsible firms improve the financial information environment. Third chapter elaborates that firms can mitigate their financial distress risk (Z-score) through improved CSR performance. Firm better CSR performance is appreciated by the investors and asset managers and it improves the availability of finance. In fourth chapter, we find that socially responsible firms have better access to finance (supplier side of trade credit) and have more trust on their stakeholders (buyer side of trade credit). Better CSR firms promote the better relationship with stakeholders through trust and value maximization goal. Therefore, this dissertation provides evidence on the importance of “Doing good is good for business”.

Le risque systémique est un risque qui peut mettre en danger la survie du système financier. En effet, le risque systémique désigne la propagation d’un risque de défaillance bancaire unique aux autres banques. Quels sont les mesures et les déterminants du risque systémique ? Ainsi pourrait-être résumée la question transversale qui anime les recherches présentées dans cette thèse. Un premier chapitre dresse un état des lieux des différentes mesures du risque systémique, en identifie les points communs et les différences et précise l’intérêt de chaque mesure. La question abordée est celle de la corrélation entre les résultats des stress tests et les différentes mesures du risque systémique. Un second chapitre étudie la notion d’« Asset Commonality » comme une nouvelle mesure de risque systémique. Le troisième chapitre examine le lien entre les différentes mesures du risque systémique et la responsabilité sociétale des entreprises. Les résultats empiriques révèlent que -1- les résultats des stress tests devraient être complétés par une évaluation des mesures du risque systémique, -2- l’« Asset Commonality » pourrait être considéré comme un outil complémentaire pour évaluer le risque systémique, -3- la responsabilité sociale des institutions financières est importante afin de réduire le risque systémique. / Systemic risk is a risk that can compromise the survival of the financial system. Systemic risk refers to the spread of a single bank failure to other banks. What are the measures and determinants of systemic risk? This thesis proposes an investigation of this transversal question through three chapters. The first chapter gives an overview of the various measures of systemic risk, identifies commonalities and differences and specifies the interest of each measure. The issue is the correlation between the stress test results and the various measures of systemic risk. The second chapter studies the concept of Asset Commonality as a new measure of systemic risk. The third chapter examines the relationship between different measures of systemic risk and corporate social responsibility. The empirical results show that -1- the stress test results should be supplemented by an evaluation of the systemic risk measures, -2- Asset Commonality could be considered as a complementary tool to assess the systemic risk, -3- the corporate social responsibility of financial institutions is important in order to reduce systemic risk.

: Avec la globalisation, le concept de développement a progressivement évolué vers une logique d’ouverture plus ou moins contrôlée sur le monde extérieur et orientée par la libéralisation des échanges économiques, diplomatiques et culturelles. L’évolution des relations internationales marquée par cette stratégie d’ouverture a graduellement induit une transformation de la géopolitique mondiale. De nouvelles puissances économiques émergent et ravivent l’intérêt autour du financement du développement dans les pays à faible revenu. A cet égard, le cas de la Chine, qui ficelle minutieusement ses relations avec les pays africains nous interpelle. Par conséquent, cette thèse porte un regard scientifique sur l’intensification des relations sino-africaines dans un contexte de financement du développement. En partant du cadre théorique relatif au lien entre ouverture et croissance, elle ambitionne de démontrer dans quelle mesure l’expérience réussie de la Chine en matière d’ouverture maitrisée sur le reste du monde peut être un atout pour les économies d’Afrique subsaharienne (ASS). En particulier, notre argumentaire repose sur la base de recherches qualitatives et quantitatives menées sur un échantillon de dix pays d’ASS. Aussi, cette thèse veille à mettre en évidence comment le renforcement de la relation sino-africaine qui se manifeste par un accroissement des échanges commerciaux, des flux d’investissements et des flux d’aide, contribue au financement du développement dans les pays d’ASS. / With globalization, the concept of development has gradually evolved into logic of a more or less controlled opening to the outside world, guided by the liberalization of economic, diplomatic and cultural exchanges. The evolution of international relations marked by this opening strategy has gradually induced a transformation of global geopolitics. New economic powers are emerging and reviving an interest around the financing of development in low-income countries. In this regard, the case of China, which is carefully building relations with African countries, challenges us. Therefore, this thesis takes a look at the intensification of Sino-African relations in the context of development finance. Starting from the theoretical framework for the relationship between openness and growth, it aims to demonstrate how the successful experience of China's opening to the rest of the world can be an asset to the economies of sub-Saharan Africa (SSA). In particular, our argument is based on qualitative and quantitative analysis conducted on a sample of ten SSA countries. It also highlights how the strengthening of China-Africa relations, through an increase in trade, investment and aid flows, contributes to the financing of development.

Résumé Cette thèse examine l’impact de l’octroi de titres miniers sur les dynamiques politiques ayant cours dans des territoires affectés par le conflit armé colombien. Du point de vue théorique, elle reprend les questions classiques que la philosophie politique formule au sujet du rapport entre normes et communauté politique, c.-à-d., autour du rapport dialectique entre politique et droit. Elle les reformule cependant au regard des transformations induites par la globalisation: la multiplication et la superposition de différents régimes normatifs, qui remettent en cause la cohérence de la sphère normative et, par le fait même, le rapport assumé entre droit, démocratie et souveraineté. M’appuyant sur les réflexions de chercheurs de l’École de Bruxelles de philosophie du droit, je propose le modèle « d’écosystème normatif » pour analyser les rapports qui s'établissent entre des régimes normatifs a priori incommensurables, allant du droit aux stratégies contre-insurrectionnelles, de la Responsabilité sociale des entreprises (RSE) à la morale; et des relations contractuelles à la violence politique. Sur la base d’études de cas menées dans deux régions de la province d’Antioquia, cette thèse démontre que l’octroi de titres miniers favorise des configurations particulières de l’écosystème normatif. En d'autres mots, l’octroi de titres miniers induit une certaine stabilisation des relations entre droit public, RSE, contractualité et gouvernementalité, que j'appelle « écosystème normatif minier ». Ma thèse conclut que l’écosystème normatif minier colombien est peu propice à l'articulation de communautés politiques et empêche la conduite délibérée et rationnelle des affaires publiques ainsi que l'organisation démocratique du territoire. L’écosystème normatif minier favorise au contraire des rapports sociaux utilitaires, la corruption, le clientélisme et la violence politique. Cette recherche démontre en outre que les « solutions » normatives mises de l’avant pour traiter les conflits suscités par l’activité minières remettent parfois en cause certaines catégories fondamentales de la pensée politique et juridique moderne. En Colombie, une politique d’institutionnalisation de la RSE, menée conjointement par l’État et les titulaires miniers, induit ainsi des changements profonds dans les rapports entre communautés, entreprises et gouvernements. Ma thèse clarifie ainsi certains des défis que la société colombienne doit surmonter, étant donné les nombreux titres miniers octroyés sur une grande proportion de son territoire, pour mener à bien le processus de paix initié en 2016.   Summary This thesis examines the impact of granting mining titles on political dynamics in the territories affected by the Colombian armed conflict. From a theoretical point of view, it takes up the classic political philosophy interrogations about the relationship between norms and political community, i.e., the dialectical relationship between politics and law. Those questions are updated by taking into account the transformations induced by globalization: indeed, the multiplication and superimposition of different normative regimes undermines the coherence of the normative sphere and, by the same token, the assumed relationship between law, democracy and sovereignty. Based on the reflections of researchers at the Brussels School of Philosophy of Law, I propose the notion of “normative ecosystem” to analyze the relationships that are established between presumably incommensurable normative regimes, from law to the counter-insurgency strategies, from Corporate Social Responsibility (CSR) to morality; and from contractual relations to political violence. Based on case studies conducted in two regions of the province of Antioquia, this thesis demonstrates that the granting of mining titles favors particular configurations of the normative ecosystem. In other words, the granting of mining titles induces a certain stabilization of the relations between law, CSR, contractuality and governmentality, which I call the “mining normative ecosystem”. My thesis concludes that the Colombian mining normative ecosystem is not conducive to the articulation of political communities and prevents the deliberate and rational conduct of public affairs as well as the democratic organization of the territory. On the contrary, the mining normative ecosystem favors utilitarian social relations, corruption, clientelism and political violence. This research also shows that the normative “solutions” put forward to deal with conflicts in the mining sector call into question certain fundamental categories of modern political and legal thought. In Colombia, a policy of institutionalization of CSR conducted jointly by the State and mining title holders induces profound changes in the relationships between communities, companies and governments. My thesis thus clarifies some of the challenges that Colombian society must overcome, given the numerous mining titles granted over a large part of its territory, to successfully carry out the peace process initiated in 2016.

Dans un environnement de plus en plus instable et incertain, les entreprises en général, n’ont d’autres choix que de rechercher la performance globale et durable qui seule pourrait constituer un facteur de pérennité et un avantage concurrentiel majeur. La performance globale des entreprises agit sur toutes les dimensions du cycle de vie du produit/service : de la conception, à la livraison au consommateur, réduction des coûts pour être en mesure d’offrir le meilleur prix au Client. Cette logistique d’optimisation de bout à bout de la chaîne est devenue, une nécessité vitale pour assurer la pérennité de l’entreprise. Aujourd’hui, les entreprises en général, et les prestataires logistiques en particuliers, sont confrontés à la prise de conscience que la modélisation de leur chaîne logistique doit être revue de façon plus performante et surtout que les impacts de leur activité doivent être pris en compte : intégrer les contraintes environnementales dans la gestion de leurs activités d’approvisionnement, de distribution, de transport, … et en dégager des voies de progrès économique, social et environnemental, va être l’enjeu stratégique de la prochaine décennie.D’où, la nécessité d’adoption d’un management spécifique ayant pour objectif de concilier entre les pratiques classiques d’aboutissement à la performance globale, et des pratiques novatrices et spécifiques qui prônent le développement durable.Notre travail de recherche traitera la problématique suivante : comment réaliser la performance globale des PME du secteur Transport et logistique au Maroc, en adoptant les pratiques de développement durable ? Ainsi, nous traiterons dans ce travail d’un modèle de Management spécifique capable de conduire les prestataires logistiques Marocain à la performance globale, tout en conciliant les différents enjeux financiers, sociaux et environnementaux.A cet effet, nous avons posé une question centrale : à savoir en quoi le développement durable se présente comme une opportunité pour atteindre la performance durable ? / In an environment of increasingly unstable and uncertain, companies in general, have other choices only to search the global and durable performance which only could constitute a factor of sustainability and a major competing advantage. The global performance of companies’ acts on all the dimensions of the cycle of life of the product / service: from design to delivery to the consumer, reducing costs to be able to offer the best price to the customer. This optimization’s logistics endwise of the chain has become a vital necessity for the sustainability of the company.Today, businesses in general and logistics providers in particular, are confronted with the realization that modeling their supply chain needs to be reviewed more efficient and especially that the impacts of their activity must be taken into account : integrating environmental constraints in the management of their supply activities, distribution, transportation, ... and supply, distribution, of transport,… and to release some ways for economic, social and environmental progress, that must be the strategic challenge of the next decade.Hence, the need to adopt a specific management aiming to reconcile classical practices leading to the global performance, and innovative and specific practices that promote on sustainable development.Our research will treat the following problematic: how to realize the global performance of SMEs in the Transportation and Logistics sector in Morocco, by adopting the practices of sustainable development?Thus, we will treat in this work, a model of specific Management able to lead the Moroccan logistics providers to the global performance, while reconciling the various financial, social and environmental challenges For this purpose, we ask a key question: how the sustainable development is presented as an opportunity to achieve sustainable performance?

L’accélération du rythme des innovations technologiques et les pressions exercées par la société civile constituent deux défis majeurs pour le droit de la responsabilité civile. Cette thèse étudie les effets incitatifs de la responsabilité civile sur le comportement de prévention des entreprises dans ce contexte. Notre contribution vise, en particulier, à approfondir l’analyse traditionnelle de la responsabilité civile des entreprises d’une part, et d’autre part à évaluer dans quelle mesure les sanctions non légales jouent un rôle au côté de ce cadre juridique. D’abord, nous mettons en évidence l’évolution de l’analyse économique de la responsabilité. Puis nous étudions la responsabilité civile dans un modèle théorique, avec pour contribution d’évaluer les effets incitatifs du concept juridique de causalité. Ensuite, nous examinons comment les difficultés de prévision des risques d’accident affectent les incitations fournies par la responsabilité civile,par un modèle théorique d’une part, et par une expérimentation en laboratoire d’autre part. Nous développons dans un modèle théorique une analyse du rôle des sanctions non légales, émanant de la société civile,aux côtés de la responsabilité délictuelle. Nous montrons que les incitations fournies par le boycott des consommateurs sur le comportement de prévention des entreprises sont limitées. Enfin, nous complétons ce modèle par une étude empirique, et nous étudions l’ampleur et les déterminants du phénomène de boycott des consommateurs en Europe. / The accelerating pace of technological innovations and pressures from civil society provide tort law with new challenges. This thesis studies the incentive effects of tort law on corporate investment in prevention in this context. Particularly, this study deepens the traditional economic analysis of corporate civil liability and assess the effects of the combination of non legal sanctions and the legal framework. First, we highlight the evolution of the economic analysis of liability and responsibility. Then, we study the incentive effects ofcivil liability in a theoretical model, with a particular emphasis on the role of the legal notion of causality. Next, we examine to what extent the difficulties of predicting accident risks affect incentives provided by liability with both a theoretical model and with a lab experiment. In a theoretical model, we develop ananalysis of the role of non-legal sanctions, from civil society, along side the tort law. We show that the incentive effects of consumer boycott on corporate investment in prevention are limited. Finally, through an empirical study, we complete this analysis by studying the magnitude and determinants of consumer boycott in Europe.

Ce travail doctoral vise à mieux connaître les conceptions des dirigeants de la RSE dans les banques libanaises ainsi que l’intérêt qu’ils accordent à leurs parties prenantes en analysant leurs pratiques managériales. La responsabilité sociale est devenue un concept très répandu dans l’environnement des affaires et les domaines académiques occidentaux. Nous nous sommes intéressée aux caractéristiques de la RSE dans des banques réputées être performantes dans un contexte économique et social instable dû aux conflits politiques en présence d’un État anéanti. Notre recherche porte sur les vingt premières banques au Liban dont le total de leur actif représente 95% du total actif des banques commerciales opérantes au Liban sur une période s’étalant de 2010 à 2012. Ce secteur est considéré comme le catalyseur principal de croissance dans un contexte économique ouvert et libéral. Nous avons opté pour la recherche qualitative et nous nous sommes appuyée sur une épistémologie interprétativiste et une démarche de recherche par exploration hybride dans une logique abductive. Nous devons dire que l’expression « RSE » était mal interprétée par certains dirigeants interviewés. Leurs dires tirés des entrevues que nous avons menées ainsi que les rapports annuels et sites Internet s’assimilent à des publicités trompeuses et des actions philanthropiques.Nous avons pu constater que les actions dites RSE au Liban prennent des aspects ou des formes génériques ou périphériques selon la nomination de Martinet et Payaud (2008). / This doctoral work aims at knowing better the conceptions of the managers of the CSR in the Lebanese banks as well as the interest which they grant to their stakeholders by analyzing their managerial practices. The social responsibility became a very wide-spread concept in the environment of the business and the western academic domains. We were interested in the characteristics of the CSR in renowned banks to be successful in an unstable economic and social environment due to the political conflicts in the presence of an annihilated government. Our research concerns the first twenty banks in Lebanon which total of their asset represents 95% of the total asset of the effective commercial banks in Lebanon between 2010 and 2012. This sector is considered as the main catalyst of growth in an open and liberal economic environment. We opted for the qualitative research and we leaned on an interpretativiste epistemology and an approach of research by hybrid exploration in an abductive logic. We have to say that the expression "CSR" was badly interpreted by certain interviewed managers. Their speeches revealed by the interviews, as well as annual reports and web sites assimilate to misleading advertising and philanthropic actions. We were able to notice that the said CSR actions in Lebanon take generic or peripheral forms according to Martinet and Payaud (2008).

A partir de 1987 le développement économique est remis en question avec le paradigme de la durabilité qui vise à favoriser un développement viable d'un triple point de vue, économique, social et environnemental. Le secteur du tourisme a été très tôt investi par cette valeur, notamment au Sommet de la Terre de Rio de Janeiro de 1992. L'OMT et le WTTC ont promu l'Agenda 21 en énonçant que les acteurs du tourisme doivent participer au développement durable des territoires. Ils doivent contribuer à l'amélioration de la qualité de vie des communautés, en assurant un développement économique local, en renforçant la cohésion sociale et en favorisant une meilleure gestion environnementale. L’engagement des entreprises du tourisme et notamment des hôtels se voient encadrés par un certain nombre d’outils, tels que le RSE (Responsabilité Sociale des Entreprises). Par cette injonction et par le relais des instances gouvernementales, le développement durable devient une valeur mondialisée. Ainsi, les hôtels transnationaux opérant à Bali sont obligés par la loi indonésienne depuis 2007 d’intégrer le programme de RSE, leur imposant d'apporter un bénéfice pour la communauté locale au sens holistique. Les hôtels transnationaux sont donc tenus de participer au développement durable local, mais aussi de respecter les exigences de la philosophie théologique, écologique et sociale traditionnelle balinaise, appelée Tri Hita Karana. Cette dernière répond à une autre conception de la « durabilité » reposant sur des principes de relations entre les hommes, avec les dieux et avec l’environnement « naturel ». Cette recherche interpelle donc le paradigme occidental de durabilité, qui aspire à l’universalisme, en interrogeant sa capacité à intégrer les spécificités culturelles, en l’occurrence balinaises, en combinant approche réflective et pragmatique, focalisée plus spécifiquement sur le cas particulier des hôtels transnationaux. Ces derniers sont des agents essentiels de l’essor touristique international de Bali, depuis 1970. / From 1987 economic development is challenged with the sustainability paradigm that aims to promote a sustainable development of a triple bottom lines, economic, social and environmental. The tourism sector was strongly engaged with the value, notably since the Summit of the Rio de Janeiro Earth Summit in 1992. UNWTO and WTTC promoted Agenda 21 by stating that tourism stakeholders have to participate in sustainable development of the territories. They have to contribute to improving the quality of life of communities, ensuring local economic development, strengthening social cohesion and promoting better environmental management. The engagement of tourism businesses including hotels, equipped themselves with a number of tools such as CSR (Corporate Social Responsibility). By the impregnation and the stage of governmental actions, sustainable development becomes a global value. Thus, transnational hotels operating in Bali are required by Indonesian law since 2007 to integrate the CSR program, requiring them to bring benefit to the local community in a holistic sense. Transnational hotels are required to participate in local sustainable development, but also to meet the requirements of Balinese traditional theological philosophy, ecological and social known as Tri Hita Karana. The latter responds to another concept of "sustainability" based on principles of human relations, with the gods and with the "natural" environment. This research therefore challenges the western paradigm of sustainability, which aspires to universalism by questioning its ability to integrate cultural specificity in the Balinese case, by combining reflective and pragmatic approach, focused more specifically on the particular case of transnational hotels. They are essential agents of the international tourism boomin Bali since 1970

Cette thèse est constituée de trois essais visant à comprendre dans quelles mesures la performance sociale des entreprises exerce une influence sur leurs politiques financières.Nous souhaitons ainsi contribuer à la littérature portant sur les conséquences sur les marchés financiers de l’engagement RSE des entreprises. Puisque les décisions financières sont affectées par les problèmes d’agences, ou ont un impact sur eux, nous soutenons que l’analyse de l’effet de la performance sociale des entreprises sur leurs décisions financières est une piste de travail intéressante pour comprendre si une performance sociale élevée est compatible avec la maximisation de la richesse des actionnaires. Ainsi, dans notre premier essai, nous étudions l’impact de la performance sociale sur la valeur des actifs liquides. Nous montrons que les investisseurs attribuent une valeur supérieure aux disponibilités détenues par des entreprises ayant une performance sociale élevée. Ce résultat est cohérent avec l’idée selon laquelle une performance sociale élevée conduit à une utilisation efficace de la trésorerie. En outre, nous exposons que l’impact positif de la performance sociale sur la valeur des actifs liquides n’est observé que pour des entreprises se situant dans des pays dans lesquels la protection des investisseurs est élevée. Ainsi, nous soulignons que la qualité des institutions joue un rôle important dans la relation entre la performance sociale et la valeur de marché des entreprises.Dans un second essai, nous étudions l’influence de la performance sociale sur la politique de dividendes. Dans un contexte international, nous révélons que les entreprises socialement responsables ont plus tendance à verser des dividendes que les autres et à payer des dividendes plus élevés. Cet essai semble montrer que la politique de dividendes est un moyen de résoudre les problèmes d’agence potentiels associés aux politiques de RSE. En ce sens,nous observons que la relation positive entre performance sociale et niveau de dividendes est vraie seulement lorsque la qualité de la gouvernance est élevée. Enfin, notre troisième essai se penche sur l’impact de la performance sociale à la fois sur la structure financière, sur le choix de la source de financement et sur la taille des émissions d’actions. Nous montrons que la performance sociale a un impact négatif sur le niveau d’endettement. Nous observons également que les entreprises socialement responsables émettent des actions plus souvent que les autres. De plus, en se basant sur la littérature montrant un effet négatif de la performance sociale sur l’asymétrie d’information, nous soulignons que les entreprises socialement responsables émettent de plus gros volumes d’actions. Nous révélons également que ces entreprises sont moins sensibles aux conditions de marché lorsqu’elles décident d’avoir recours à l’émission d’actions. En définitive, nos résultats suggèrent que la performance sociale est un déterminant significatif des politiques financières des entreprises et que les entreprises semblent prendre en compte les conséquences financières de leurs politiques de RSE dans leurs prises de décisions financières. / This thesis consists of three essays investigating the impact of Corporate Social Responsibility (CSR) performance on several firms’ financial decisions. We aim to contribute to the growing literature on the capital market consequences of CSR activities. Since many financial decisions affect or are affected by agency problems, we argue that analysis of the impact of CSR commitment on firms’ financial policies is an interesting way to observe whether and how high CSR performance and shareholder wealth maximization are compatible.Thus, in our first essay, we study the impact of CSR performance on the value of cash holdings. We find that investors assign a higher value to cash held by high CSR firms. This result is consistent with the idea that investors expect that high CSR performance leads to an efficient use of cash holdings. In addition, we show that the positive impact of CSR performance on the value of cash holdings is observed only for firms operating in countries with high investor protection. Hence, we underline that country-level governance seems to shape the relationship between CSR performance and market value. In the second essay, we investigate the influence of CSR performance on dividend policies. In an international context,we reveal that high CSR firms are more likely to pay dividends, and to pay larger dividends.This essay provides evidence that dividend policy is a means to reduce potential agency problems related to CSR activities. In this way, we also show that the positive relationship between CSR performance and dividend payout is observed only when corporate governance is effective. Finally, our third essay investigates the impact of CSR performance on capital structure, debt-equity choice and the size of equity issuances. We find that CSR performance is negatively related to leverage. We also highlight that high CSR firms issue equity instead of debt more frequently. Moreover, consistent with recent papers that show a negative effect of CSR performance on information asymmetry, we highlight that high CSR firms issue larger amounts of equity than other firms. We also show that these firms are less dependent on market conditions for their equity issuances. Overall, our results suggest that CSR performance is a significant determinant of firms’ financial policies, and that firms seem to take the financial consequences of their CSR policies into account in their financial decisions.

La Responsabilité Sociale des Entreprises (RSE) contemporaine au Nigériaest née de la crise des Ogonis dans les années 1990. Shell et d’autres compagniespétrolières, opérant dans le Delta du Niger, ont essayé de préserver leur réputation à lasuite de la crise, en se présentant comme des acteurs socialement sensibles. Depuis lors,la RSE est devenue une pratique et une politique courante dans les principaux secteurs del’activité économique nationale. Sa mise en oeuvre se traduit principalement par descontributions au développement local à travers la mise à disposition des infrastructuressocio-économiques de base. D'autres dimensions de la RSE ont été largement ignorées etrestent inappliquées. Pourtant, les entreprises, notamment les compagnies pétrolièresmultinationales, en reconnaissent d'autres aspects. Cette recherche examine donc lesraisons de cette disparité entre la conceptualisation et la mise en oeuvre de RSE dans lepays. Elle suggère que la RSE au Nigéria n’est pas seulement conditionnée par le cadrenormatif international et le contexte institutionnel local, mais aussi par les objectifs desacteurs impliqués. / The Ogoni crisis of the 1990s marked the debut of contemporary CorporateSocial Responsibility (CSR) in Nigeria. Shell and other oil companies operating in the NigerDelta tried to salvage their tarnished reputation in the wake of the crisis by presentingthemselves as socially responsive actors. Since then there has been a remarkableexpansion in CSR activities in the all key economic sectors of the country. These haveprincipally focused on contributing to local development through the provision of basicsocioeconomic infrastructures. Other dimensions of CSR have been largely ignored andremain unapplied. Yet enterprises, especially multinational oil companies, acknowledge thatthere are other aspects. This study examines the reasons for this disparity between theconceptualisation and the implementation of CSR in the country. This study suggests thatthe CSR is not only determined by contextual/institutional factors (local and international)but also by the objectives of actors involved.