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O cultivo de tilápia do Nilo Oreochromis niloticus em tanques-rede em reservatório do semiárido brasileiro é sustentável economicamente, socialmente e ambientalmente? / Is nile tilapia (Oreochromis niloticus) breeding in net cages in brazilian semi-arid reservoir economically, socially and environmentally sustainable?Cacho, Júlio César da Silva 17 March 2017 (has links)
Submitted by Socorro Pontes (socorrop@ufersa.edu.br) on 2017-05-15T15:14:37Z
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Previous issue date: 2017-03-17 / Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico / Concerns regarding the sustainability of aquaculture enterprises as well as the modifications that they can provide to aquatic environments are fundamental in water bodies, mainly in semi-arid reservoirs, where occurs a constant water scarcity. Thus, this work aimed to evaluate the sedimentation of nutrients and particulate matter, as well as the environmental, social and economic sustainability of a tilapia breeding system in net cages in a Brazilian semi-arid reservoir. The study was conducted in a cooperative of entrepreneurs who manage a Nile tilapia production in net cages in the reservoir Umari (5°42’13”S and 37°15’18”O). The sediment generated by the net cages was analyzed, as well as were used 40 sustainability indicators, being the system sustainability modeled through the theoretical Drivers-Pressure-State-Impact-Response framework, in which two scenarios were considered. real breedings, which operated with stocking densities of 100 and 125 fish/cage, with four cycles of annual breeding (DENS 100 CC; DENS 125 CC, respectively) and two hypothetical scenarios considering a density of 100 and 125 fish/cage, with two annual breeding cycles (DENS 100 CL, DENS 125 CL, respectively). The sedimentation rates in the net cages were significantly higher when compared to the observed rates in the reservoir region without the influence of the net cages, demonstrating that the fish farming activity in net cages raises the sedimentation rates of nutrients and particulate matter in this reservoir, what may contribute to accelerate the eutrophication process of this aquatic environment. However, the results showed that the sedimentation rates increase was punctual, that is, still is restricted to the fish farming in net cages region in the Umari reservoir. From the comparison between the scenarios provided by the modeling, it was evident that the real breedings despite have presented better performance in environmental and social sustainabilities were not viable from the economic point of view, which may cause the end of the enterprise and consequently the reduction of social benefits for the local population. The modeling also demonstrated that alterations in the increase of the breeding time and the consequent decrease of the annual production cycles, increased the sustainability in a global way, but at the same time reduced the environmental sustainability, being important to highlight that as a result of the semiarid region presents peculiar characteristics with relation to the water scarcity, the low environmental sustainability of the intensive fish farming activities in net cages carried out in these reservoirs may in the medium term economically and socially compromise the activity / Preocupações com relação à sustentabilidade dos empreendimentos aquícolas bem como as modificações que eles podem proporcionar aos ambientes aquáticos são fundamentais em corpos hídricos, principalmente em reservatórios do semiárido, onde ocorre uma constante escassez de água. Assim, o objetivo deste trabalho foi avaliar a sustentabilidade ambiental, social e econômica de um sistema de cultivo de tilápias em tanques-rede em um reservatório do semiárido brasileiro. O estudo foi realizado em um sistema produção de tilápias do Nilo em tanques-rede no reservatório de Umari (5°42’13”S e 37°15’18”O), administrado por uma cooperativa de empresários. Foram realizadas análises do sedimento gerado pelos tanques-rede, bem como foram utilizados 40 indicadores de sustentabilidade, sendo que e a sustentabilidade do sistema foi modelada através do arcabouço teórico Drivers-Pressure-State-Impact-Response. Foram considerados dois cenários com cultivos reais, que operavam com as densidades de estocagem com 100 e 125 peixes/m² e quatro ciclos de cultivo anual (DENS 100 CC; DENS 125 CC, respectivamente), e dois cenários hipotéticos considerando uma densidade de 100 e 125 peixes/m², com dois ciclos de cultivo anual (DENS 100 CL; DENS 125 CL, respectivamente). As taxas de sedimentação abaixo dos tanques-rede foram significativamente superiores quando comparadas com as taxas observadas na região do reservatório sem influência da piscicultura, demonstrando que esta atividade eleva as taxas de sedimentação de nutrientes e material particulado neste reservatório, podendo contribuir para acelerar o processo de eutrofização deste ambiente aquático. Os resultados mostraram que o aumento das taxas de sedimentação foi pontual, ou seja, ainda é restrita a região de criação de O. niloticus em tanques-rede no reservatório. O estudo evidenciou que os cultivos reais apesar de terem apresentado melhores desempenhos nas sustentabilidades ambiental e social, quando comparados com os cenários hipotéticos, foram inviáveis do ponto de vista econômico, podendo causar o fim do empreendimento e consequentemente a redução dos benefícios sociais para a população local. A modelagem demonstrou ainda que alterações no aumento do tempo de cultivo e a consequente diminuição da quantidade de ciclos anuais de produção aumentou a sustentabilidade de forma global, mas ao mesmo tempo reduziu a sustentabilidade ambiental. É importante destacar que em decorrência da região semiárida brasileira apresentar características peculiares com relação à escassez de água, a baixa sustentabilidade ambiental das atividades de piscicultura intensiva em tanques-rede realizadas em reservatórios desta região podem em médio prazo comprometer economicamente e socialmente a atividade / 2017-05-15
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Avaliação da sustentabilidade econômica, ambiental e social na criação do camarão marinho Litopenaeus vannamei em diferentes estratégias de manejo / Evaluation of economic, environmental and social sustainability in the creation of marine shrimp Litopenaeus vannamei in different management strategiesBessa Júnior, Ambrosio Paula 27 November 2017 (has links)
Submitted by Socorro Pontes (socorrop@ufersa.edu.br) on 2017-12-22T13:41:24Z
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Previous issue date: 2017-11-27 / Aquaculture studies seem to be basically based on environmental and economic terms in isolation, not considering the interaction of these factors, and rarely taking into account the social costs and benefits involved in the activity, so the objective of this research was to evaluate sustainability economic, environmental and social aspects in the creation of Litopenaeus vannamei shrimp in different management strategies and storage densities. For this purpose, densities of 92 (M1), 14 (M2) and 8 (M3) shrimp.m-2 and with maximum culture time of 79 days. The sedimentation rates, with the exception of total inorganic carbon-TIC and total organic carbon-TOC, were significantly higher in M3 when compared to M1 and M2, in the first collection period, probably influenced by management in the first stage (greenhouse), a tendency of decrease was verified for most of nutrient sedimentation rates for the end of the cycle, and may be associated with the bacterial community that may have aided in the reduction of these compounds. Survival was reduced in all treatments, probably influenced by white spot disease and high water salinity of farms raising the apparent feed conversion factor-FCAA in M1 and M2. The internal rates of return for M2 and M3 were attractive, generating a positive net profit and a positive balance and were able to guarantee the return on invested capital. However, this return on capital only occurred due to the high prices practiced in 2016. The cultivation with high initial population (M1) caused economic and zootechnical losses due to the high FCAAs, reduced individual biomass and the high total operational costs - making this treatment unfeasible. In the social evaluation, an income distribution of the negative order for M1 was verified due to the high costs of production, thus creating losses for this treatment. M2 and M3 presented a reduced income distribution, with a labor compensation of R $ 0.70 and R $ 1.06, respectively, representing 48 and 32% of production costs (COT). The greater distance from the economic dimension to the M1 treatment may be associated with the high RB and COT results. The treatments M2 and M3 were those that presented positive IRR, demonstrating the economic viability, probably due to the high prices per kilo of shrimp practiced during this period. Sustainability was committed by the generation of solid waste, since much of the particulate matter produced in shrimp farms is formed by a collective action of chemicals, fertilizers, excrement, undigested food, unwanted organisms and debris. It is worth noting that the white spot negatively affected the economic and social sustainability of all treatments. M1 was the most favorable environmental treatment with a social tendency. We can conclude that the monoculture of shrimp when carried out with high initial populations can not guarantee the return of invested capital. M2 and M3 were only economically viable due to the high prices paid per kilo of shrimp, but with low employment and income generation, not being socially fair and with greater impact on the environment / Os estudos em aquicultura parecem se pautar basicamente em termos ambientais e econômicos de forma isolada, não considerando a interação destes fatores, e raramente levando em considerações os custos e benefícios sociais envolvidos na atividade, desta forma o objetivo desta pesquisa foi avaliar a sustentabilidade econômica, ambiental e social na criação do camarão marinho Litopenaeus vannamei em diferentes estratégias de manejo e densidades de estocagem. Para tanto foram utilizadas densidades de 92 (M1), 14 (M2) e 8 (M3) cam.m-2 e com tempo máximo de cultivo de 79 dias. As taxas de sedimentação, com exceção do carbono inorgânico total-CIT e carbono orgânico total-COT, foram significativamente superiores em M3 quando comparado a M1 e M2 no primeiro período de coleta, provavelmente influenciadas pelo manejo na primeira fase (estufa). Foi verificado uma tendência de decréscimo para a maioria das taxas de sedimentação de nutrientes para o final do ciclo, podendo estar associada a comunidade bacteriana que pode ter auxiliado na redução desses compostos. As sobrevivências foram reduzidas em todos os tratamentos, provavelmente influenciadas pela doença da mancha branca e a elevada salinidade da água dos viveiros de criação elevando o FCAA em M1 e M2. As taxas internas de retorno para M2 e M3 foram atrativas, gerando lucro e saldo positivo para o valor presente líquido e conseguiram garantir o retorno do capital investido. Esse retorno do capital, no entanto, somente ocorreu devido aos preços elevados praticados em 2016. O cultivo com população inicial elevada (M1), ocasionou prejuízos econômicos e zootécnicos devido aos elevados FCAAs, biomassa individual reduzida e aos elevados custos totais operacionais-CTO, tornando inviável esse tratamento. Na avaliação social foi verificada uma distribuição de renda da ordem negativa para M1 em função dos elevados custos de produção, configurando prejuízos para esse tratamento. M2 e M3 apresentaram distribuição de renda reduzida, sendo a remuneração da mão de obra de R$ 0,70 e R$ 1,06 respectivamente, representando 48 e 32% dos custos de produção (CTO). O maior distanciamento da dimensão econômica para o tratamento M1 pode estar associado aos resultados elevados com RB e CTO. Os tratamentos M2 e M3 foram os que apresentaram TIR positiva, demonstrando a viabilidade econômica, provavelmente em função dos preços elevados por quilo de camarão praticados nesse período. A sustentabilidade foi comprometida pela geração de resíduos sólidos, visto que grande parte do material particulado produzido em viveiros de camarão é formada por uma ação coletiva de produtos químicos, fertilizantes, excrementos, alimentos não digeridos, organismos indesejados e detritos. Vale salientar ainda que, a mancha branca comprometeu negativamente a sustentabilidade econômica e social de todos os tratamentos. M1 foi o tratamento mais favorável ambiental com tendência para o social. Podemos concluir que o monocultivo de camarão quando realizado com elevadas populações inicias não consegue garantir o retorno do capital investido. M2 e M3 só foram viáveis economicamente em função dos preços elevados pagos por quilo de camarão, porém com reduzida geração de emprego e renda, não sendo socialmente justo e com maior impacto ao meio ambiente / 2017-12-22
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[en] JOINT MODELING OF FIXED INTEREST RATES LOG-RETURNS BASED ON TAIL DEPENDENCE MEASURES / [pt] MODELAGEM DA DISTRIBUIÇÃO CONJUNTA DOS LOG-RETORNOS DE TAXAS DE JUROS PRÉ-FIXADAS A PARTIR DE MEDIDAS DE DEPENDÊNCIA DE CAUDAALDO FERREIRA DA SILVA 27 February 2009 (has links)
[pt] A representação e interpretação claras da estrutura de dependência presente
em vetores aleatórios, em particular em vetores bivariados, podem ser feitas
com o uso do conceito de cópulas. Na análise bivariada, os coeficientes de
dependência homogênea e heterogênea de cauda têm por objetivo estudar
uma medida de dependência quando as variáveis assumem valores extre-
mos. Obtemos as expressões dos coeficientes de dependência heterogênea de
cauda a partir da função de distribuição acumulada condicional e apresen-
tamos a demonstração de que os coeficientes de dependência homogênea de
cauda de uma distribuição normal assimétrica são iguais a zero. Com o uso
do conceito de cópulas e de dependência de cauda total, estudamos a estru-
tura de dependência entre as seguintes variáveis: (i) log-retornos das taxas,
interpoladas, para a estrutura a termo pré-fixada de 1 ano e de 2 anos; (ii)
log-retorno das taxas para a estrutura a termo pré-fixada de 1 (um) ano e
log-retorno do índice do Ibovespa; e (iii) log-retorno das taxas para a estru-
tura a termo pré-fixada de 1 (um) ano e log-retorno da expectativa da taxa
PTAX, 6 meses a frente. / [en] Using the concepts of copula we can represent and interpret
the dependence structure presented in random vectors with
clarity, particularly in
bivariate vectors. In bivariate analysis, the role of both
heterogeneous tail-dependence coefficient and homogenous tail-
dependence coefficient are to
study a measure of dependence when variables reach extreme
values. We
find expressions for the heterogeneous tail-dependence
coefficients from the
conditional cumulative distribution function and prove that
the homoge-
neous tail-dependence coefficients of a skewed normal
distribution are equal
to zero. Using the concepts of copula and the total tail
dependence, we
study the dependence structure between the following
variables: (i) log-
return of interpolated rates for the 1-year and 2-year
fixed term structure;
(ii) log-return of interpolated rate for the 1-year and log-
return for the Bo-
vespa index; e (iii) log-return of interpolated rate for
the 1-year fixed term
structure and log-return of expected PTAX, 6 months ahead.
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Aproximação teórico-empírica : estoque de capital humano na Bahia - período 1990-2002.Freitas, Hamilton da Silva January 2005 (has links)
Submitted by Edileide Reis (leyde-landy@hotmail.com) on 2013-04-25T11:03:12Z
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Previous issue date: 2005 / O propósito desta tese é examinar o estoque de capital humano do estado da Bahia, Brasil, nos anos 90, através da utilização de metodologia que toma duas variáveis para análise: escolaridade e experiência. A estimação do estoque que capital humano foi feita por taxas de retornos projetadas no tempo em que a escolaridade produz retorno em ganhos ou renda, e a experiência é representada por idade da população e anos de trabalho da força de trabalho. Este modelo e sua especificação estão orientados por similares iniciativas que têm sido tentadas por outros avançados centros de excelência que investigam essa questão e que estão constantes na literatura econômica contemporânea que trata do capital humano e de sua acumulação. Um importante aspecto deste estudo é o fato de que o hard core conceitual que lhe dá sustentação tem aplicação prática na investigação da realidade do capital humano na Bahia, sendo, portanto, uma aproximação teórico-empírica que tem por objetivo a determinação do montante do estoque de capital humano regional do Estado da Bahia. / Salvador
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A influência da variação da taxa SELIC na formulação da estratégia financeira das empresas de construção civil localizadas em Curitiba-PR / Rodrigo Camloffski ; orientador, Eduardo Damião da SilvaCamloffski, Rodrigo January 2006 (has links)
Dissertação (mestrado) - Pontifícia Universidade Católica do Paraná, Curitiba, 2006 / Inclui bibliografia / O objetivo deste estudo foi verificar como se dá a formulação das estratégias financeiras nas empresas do ramo de construção civil localizadas na cidade de Curitiba # Pr, bem como, qual tem sido a influência da taxa SELIC neste processo. Para tanto, a pes
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Comparação de metodologias para a construção da estrutura a termo de taxas de juros (ETTJ) dos títulos públicos brasileirosCarvalho, Pedro Calmanowitz 01 1900 (has links)
Made available in DSpace on 2008-05-15T19:20:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1
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Previous issue date: 2008-01 / Submitted by Carlos Oliveira (carlos.oliveira@fgv.br) on 2008-05-15T19:20:21Z
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063202015_Dissertacao_Pedro_Calmanowitz.pdf: 1008824 bytes, checksum: c7de5e26bce4b7ae976267013f8b7513 (MD5) / Este trabalho tem como objetivo construir estruturas a termo da taxa de juros de títulos públicos brasileiros através do uso de modelos estatísticos paramétricos. Estudou-se a capacidade de ajuste de modelos distintos do tipo 'splines' e 'exponenciais' através de testes de apreçamento de diferentes títulos públicos (prefixados, e indexados à inflação), sob métricas que incluem análises dentro e fora da amostra utilizada no processo de estimação dos modelos. Identificamos que os modelos baseados em funções exponenciais se sobressaem nos testes e parecem ser os mais adequados para construção destas curvas de juros de títulos públicos brasileiros. Vislumbramos os resultados deste estudo como um primeiro passo para a criação de uma importante ferramenta de auxílio à regulação dos mercados de títulos públicos brasileiros, pois a construção de curvas de juros adequadas possibilita uma marcação a mercado de cada título coerente com o preço dos demais, oferecendo melhora na capacidade de se estimar regiões de confiança para preços futuros destes títulos. Palavras-Chave: taxa de juros – estrutura a termo da taxa de juros – renda fixa – títulos públicos.
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Modelos de previsão de volatilidade: uma aplicação do modelo GARCH a taxas de câmbioMiguel Neto, Fernando Antonio 04 August 2014 (has links)
Submitted by Fernando Miguel Neto (fsarto@gmail.com) on 2014-09-01T01:32:47Z
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Previous issue date: 2014-08-04 / In order to show an application of GARCH models to exchange rates, we used statistical techniques such as principal component analysis and multivariate time series analysis to model mean and variance (volatility). The use of principal component analysis helps to reduce the dataset size and lead to fit fewer models, without losing original set information. The use of GARCH models is justified by the presence of heteroskedasticity on the exchange rates returns variance. Based on the fitted models new daily series were simulated, using Monte Carlo method (MC), and used to create confidence interval estimates for exchange rates future scenarios. For the proposed application were chosen exchange rates with bigger market share according to the BIS study, released every three years. / Com o objetivo de mostrar uma aplicação dos modelos da família GARCH a taxas de câmbio, foram utilizadas técnicas estatísticas englobando análise multivariada de componentes principais e análise de séries temporais com modelagem de média e variância (volatilidade), primeiro e segundo momentos respectivamente. A utilização de análise de componentes principais auxilia na redução da dimensão dos dados levando a estimação de um menor número de modelos, sem contudo perder informação do conjunto original desses dados. Já o uso dos modelos GARCH justifica-se pela presença de heterocedasticidade na variância dos retornos das séries de taxas de câmbio. Com base nos modelos estimados foram simuladas novas séries diárias, via método de Monte Carlo (MC), as quais serviram de base para a estimativa de intervalos de confiança para cenários futuros de taxas de câmbio. Para a aplicação proposta foram selecionadas taxas de câmbio com maior market share de acordo com estudo do BIS, divulgado a cada três anos.
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Modelo Nelson-Siegel dinâmico da estrutura a termo da taxa de juros com fatores exógenos macroeconômicos: uma aplicação ao mercado brasileiroBernz, Bruno Müller 11 August 2014 (has links)
Submitted by Bruno Bernz (brunobernz@hotmail.com) on 2014-09-11T14:01:11Z
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Previous issue date: 2014-08-11 / The traditional representation of the term structure of interest rates in three latent factors (level, slope and curvature) had its original formulation developed by Charles R. Nelson and Andrew F. Siegel in 1987. Since then, several applications have been developed by academics and practitioners based on this class of models, mainly with the intention of anticipating movements in yield curves. At the same time, recently published papers as Diebold, Piazzesi and Rudebusch (2010), Diebold, Rudebusch and Aruoba (2006), Pooter, Ravazallo and van Dijk (2010) and Li, Niu and Zeng (2012) suggest that incorporating macroeconomic information to interest rates models can provide higher predictive power. In this study, the dynamic version of the Nelson-Siegel model, as proposed by Diebold and Li (2006), was compared to a similar model in which exogenous macroeconomic variables are included, for Brazilian data. In parallel, two different methods of parameter estimation were tested: the traditional two-step approach, and another, with the use of an Extended Kalman Filter, which allows parameters to be estimated recursively, every time a new information is added to the system. Regarding the models tested, the results were shown to be inconclusive, indicating only a marginal improvement in the estimates both in-sample and out-of-sample when exogenous variables are included. Nonetheless, the use of the Extended Kalman Filter showed more consistent results compared to the two-step method for almost all horizons studied. Keywords: Nelson-Siegel model, Term-Strucutre of Interest Rates, Macro-Finance, StateSpace Models, Brazil. / A tradicional representação da estrutura a termo das taxas de juros em três fatores latentes (nível, inclinação e curvatura) teve sua formulação original desenvolvida por Charles R. Nelson e Andrew F. Siegel em 1987. Desde então, diversas aplicações vêm sendo desenvolvidas por acadêmicos e profissionais de mercado tendo como base esta classe de modelos, sobretudo com a intenção de antecipar movimentos nas curvas de juros. Ao mesmo tempo, estudos recentes como os de Diebold, Piazzesi e Rudebusch (2010), Diebold, Rudebusch e Aruoba (2006), Pooter, Ravazallo e van Dijk (2010) e Li, Niu e Zeng (2012) sugerem que a incorporação de informação macroeconômica aos modelos da ETTJ pode proporcionar um maior poder preditivo. Neste trabalho, a versão dinâmica do modelo Nelson-Siegel, conforme proposta por Diebold e Li (2006), foi comparada a um modelo análogo, em que são incluídas variáveis exógenas macroeconômicas. Em paralelo, foram testados dois métodos diferentes para a estimação dos parâmetros: a tradicional abordagem em dois passos (Two-Step DNS), e a estimação com o Filtro de Kalman Estendido, que permite que os parâmetros sejam estimados recursivamente, a cada vez que uma nova informação é adicionada ao sistema. Em relação aos modelos testados, os resultados encontrados mostram-se pouco conclusivos, apontando uma melhora apenas marginal nas estimativas dentro e fora da amostra quando as variáveis exógenas são incluídas. Já a utilização do Filtro de Kalman Estendido mostrou resultados mais consistentes quando comparados ao método em dois passos para praticamente todos os horizontes de tempo estudados.
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Consistência das expectativas sobre política monetáriaDutra, Bernardo Tenreiro 07 May 2015 (has links)
Submitted by Bernardo Dutra (btdutra@globo.com) on 2015-06-01T22:56:24Z
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Previous issue date: 2015-05-07 / Using microdata from the FGV/IBRE Consumer Survey we investigate if brazilian consumers form expectations consistent with the Taylor rule and if consistency changes according to monetary policy conducted by the Central Bank of Brazil. Based on an analysis similar to Carvalho and Nechio (2014), we find that the public can properly understand the relationship between interest rates and inflation in the rule framework, but not the relationship between interest rates and unemployment, probably due to the single mandate adopted in Brazil and some features of the data. Furthermore, we find that the consistency of expectations signifi- cantly drops in periods that the central bank deviates from the Taylor rule, indicating that a higher tolerance to inflationary shocks can damage the coordination of society’s expectations. / Utilizando microdados da Sondagem do Consumidor do FGV/IBRE, investigamos se os consumidores brasileiros formam expectativas consistentes sobre a regra de Taylor e se essa consistência se altera de acordo com a condução da política monetária feita pelo Banco Central do Brasil. A partir de uma análise semelhante a de Carvalho e Nechio (2014), encontramos que o público consegue capturar corretamente a relação entre juros e inflação no arcabouço da regra, mas não a relação entre juros e desemprego, provavelmente por causa do regime de política monetária adotado no país e por particularidades dos dados. Além disso, encontramos que a consistência das expectativas sofre quedas significativas nos períodos em que o banco central desvia da regra de Taylor, indicando que uma maior tolerância a choques inflacionários por parte da autoridade monetária pode prejudicar a coordenação das expectativas da sociedade.
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Dois modelos de controle de risco: o modelo Nelson-Siegel dinâmico e o cálculo de VaR por modelos GARCHDaitx, Fernando 07 April 2015 (has links)
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Previous issue date: 2015-04-07 / A presente dissertação tem como objetivo apresentar dois importantes modelos usados na análise de risco. Essa análise culmina em uma aplicação empírica para cada um deles. Apresenta-se primeiro o modelo Nelson-Siegel dinâmico, que estima a curva de juros usando um modelo paramétrico exponencial parcimonioso. É citada a referência criadora dessa abordagem, que é Nelson & Siegel (1987), passa-se pela apresentação da mais importante abordagem moderna que é a de Diebold & Li (2006), que é quem cria a abordagem dinâmica do modelo Nelson-Siegel, e que é inspiradora de diversas extensões. Muitas dessas extensões também são apresentadas aqui. Na parte empírica, usando dados da taxa a termo americana de Janeiro de 2004 a Março de 2015, estimam-se os modelos Nelson-Siegel dinâmico e de Svensson e comparam-se os resultados numa janela móvel de 12 meses e comparamos seus desempenhos com aqueles de um passeio aleatório. Em seguida, são apresentados os modelos ARCH e GARCH, citando as obras originais de Engle (1982) e Bolleslev (1986) respectivamente, discutem-se características destes modelos e apresentam-se algumas extensões ao modelo GARCH, incluindo aí alguns modelos GARCH multivariados. Passa-se então por uma rápida apresentação do conceito de VaR (Value at Risk), que será o objetivo da parte empírica. Nesta, usando dados de 02 de Janeiro de 2004 até 25 de Fevereiro de 2015, são feitas uma estimação da variância de um portfólio usando os modelos GARCH, GJR-GARCH e EGARCH e uma previsão do VaR do portfólio a partir da estimação feita anteriormente. Por fim, são apresentados alguns trabalhos que usam os dois modelos conjuntamente, ou seja, que consideram que as taxas ou os fatores que as podem explicam possuem variância variante no tempo.
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