Submitted by Emanuel Varela Cardoso (emanuel.varela@ufcg.edu.br) on 2018-06-12T17:23:29Z No. of bitstreams: 1 DANIELTON GOMES DOS SANTOS – TESE (PPGEP) 2017.pdf: 7327356 bytes, checksum: f91b6ea7e4f5fe4da7e582491018b146 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-06-12T17:23:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DANIELTON GOMES DOS SANTOS – TESE (PPGEP) 2017.pdf: 7327356 bytes, checksum: f91b6ea7e4f5fe4da7e582491018b146 (MD5) Previous issue date: 2017-03-03 / Capes / Fibras vegetais são altamente higroscópicas, e quando usadas como reforço em compósitos poliméricos podem afetar as propriedades mecânicas do compósito. Neste trabalho avaliou-se a sorção de água e caracterização mecânica de compósitos de matriz polimérica reforçados com fibras de sisal nas condições seco e saturado com água em diferentes temperaturas (25, 50, 70°C). A matriz polimérica utilizada foi a resina poliéster insaturada (Resapol 10-316). Foram moldados por compressão corpos de prova de tração de seção transversal retangular (ASTM D 3039), corpos de prova de impacto (ASTM D 256) e corpos de prova de dimensões 20x20x3mm³ e 20x20x6mm³ para os ensaios de sorção em água (ASTM D 570). Utilizou-se compósitos na condição seco com teores de fibras em massa de: 20; 25,5; 37; 44,6 e 50%. Os compósitos confeccionados com 44,6% de fibras de sisal apresentaram as melhores propriedades mecânicas; logo novas amostras foram submetidas a testes de imersão em água nas temperaturas de 25, 50 e 70°C e suas propriedades mecânicas avaliadas na condição saturada. Foi desenvolvido um modelo matemático (Lei de Fick) e sua solução analítica para predizer a distribuição de umidade no interior do compósito ao longo do processo e estimar o coeficiente de difusão de massa. Resultados do teor de umidade médio e distribuição do teor de umidade no sólido foram apresentados e analisados. Verificou-se que quanto maior a temperatura do banho de água, menor o tempo para atingir a saturação máxima, menor o valor das propriedades mecânicas em tração e impacto, e maior o coeficiente de difusão de massa no interior do sólido. Os estudos também indicaram que as amostras com maior relação área/volume apresentaram maiores taxas de difusão. / Vegetables fibers are highly hygroscopic, and when used as reinforcement in polymeric composites can affect the mechanical properties of the composite. This study was carried out to evaluate the mechanical characterization and water sorption of polymeric matrix composites reinforced with sisal fibers in the dry and water saturated conditions at different temperatures (25, 50, 70°C). It was used an unsaturated polyester resin matrix (Resapol 10-316). Samples were made in rectangular cross section for tensile test (ASTM D 3039) and impact test (ASTM D256), and others samples with dimensions of 20 x 20 x 3 mm³ and 20 x 20 x 6 mm³ for water sorption tests (ASTM D570). With the aim of analyzing the tensile strength and the impact of the composite (dry conditions), samples were fabricated with fiber content (by weight): 20; 25.5; 37; 44.6 and 50%. The composites made with 44.6% sisal fibers presented the best mechanical properties, and new samples were subjected to water baths at different temperatures (25, 50 and 70°C), and their mechanical properties evaluated in the saturated condition. A mathematical model (Fick's Law) and its analytical solution were developed to predict the distribution of moisture inside the composite throughout the process and to estimate the mass diffusion coefficient. Results of the average moisture content and distribution of the moisture content in the solid are presented and analyzed. The results exhibited how higher water bath temperature the sample takes less time to reach maximum saturation, lowest value of the mechanical properties of tensile and impact, and larger is the mass diffusion coefficient inside the solid. The studies also indicated that the samples with larger area/volume ratio presented higher diffusion rates.

Orientador: Roberto Calderon Gonçalves / Coorientador: Fernando José Benesi / Banca: Simone Biagio Chiacchio / Banca: Ivan Roque de Barros Filho / Resumo: Considerando a representatividade da bovinocultura de leite em nosso país, a preocupação com índices de mortalidade dos animais torna-se cada vez maior. No que se refere à mortalidade em bezerros, a Síndrome de Angústia Respiratória (SAR) tem importante relevância no período perinatal, sendo causada pela inadequada produção do surfactante no pulmão imaturo. Animais advindos de técnicas como fertilização in vitro e clonagem são acometidos pela SAR com maior frequência, assim como neonatos prematuros. O líquido amniótico encontra-se em contato íntimo com o feto, podendo fornecer indícios de sua maturidade. O objetivo deste estudo foi padronizar as características do líquido amniótico - coloração, aspecto, viscosidade, avaliação dos corpos lamelares e do surfactante presente pelo teste de Clements e citologia - de bezerros nascidos a termo, maduros, hígidos e com vitalidade comprovadas por escore Apgar, exame físico geral e medidas de coluna, amplitude respiratória (expansão torácica) e pH sanguíneo. Para tal finalidade, foram utilizados 50 bezerros da raça Holandesa Preta e Branca, cujas mães tiveram o parto acompanhado para colheita do líquido amniótico por punção no momento da exposição da bolsa fetal no canal vaginal. O líquido amniótico apresentou coloração clara e com turvação decorrente de variados graus de viscosidade e presença ou ausência de grumos. O teste de Clements foi adaptado à espécie bovina por meio de modificação caracterizada pela adição de 3mL de líquido amniótico em 1mL de etanol 95%. A metodologia de contagem de corpos lamelares no contador de partículas automático (hematológico) não foi aplicável à espécie bovina devido ao pequeno tamanho do corpo lamelar, que apresentou diâmetro aproximado de 130nm. O teste do Azul de Nilo não foi satisfatório para predizer a maturidade fetal na espécie bovina, diferentemente da citologia usando a coloração de... / Abstract: Considering the representativeness of dairy cattle in our country, the concern about the mortality rates of the animals increases each time. Regarding to calf mortality, the Respiratory Distress Syndrome (RDS) has an important relevance during the neonatal period, and it is present in immature lungs. The amniotic fluid is in direct contact with the fetus, and it is able to offer evidence about his maturity. The aim of this study was to standardize the characteristics of the amniotic fluid - color, aspect, viscosity, lamellar body and presence of surfactant evaluation by the Clements test and cytology - of term-born, mature, healthy calves and with proved vitality by the Apgar score, general physical exam and measurement of the spinal column and respiratory amplitude (thoracic expansion). There were used 50 Black and White Holstein calves, which mothers were observed at calving in order to collect the amniotic fluid by puncture in the moment of exposure of the fetal membrane through the vaginal canal. The amniotic fluid had a clear color and it was hazy because of the different degrees of viscosity and the presence or absence of clots. The Clements test could be adapted to the bovine species by the modification consisting in the addition of 3mL of amniotic fluid and 1mL of 95% ethanol. The methodology of the lamellar body count by the automated particle counter is not applicable for the bovine because of the small size of their lamellar body. The Nile Blue staining is unsatisfactory on predicting fetal maturity on the bovine species, different from cytology using Hematoxylin-Shorr stain. The cell stained orange counting, cells which are found in great amounts at the end of pregnancy. Measurements of the spine and thoracic amplitude are useful for the clinician who wants to evaluate fetal maturity, within a set of tools used with this purpose. The present study stablished new parameters for evaluation of fetal and pulmonary maturity in ... / Mestre

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Agronomia e Medicina Veterinária, Programa de Pós-Graduação em Agronegócios, 2018. / Submitted by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2018-10-16T21:07:38Z No. of bitstreams: 1 2018_AndressaBeingJordão.pdf: 1747885 bytes, checksum: 9d82f5330e8871f4ed8b2a16b13aa04f (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2018-10-18T20:56:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2018_AndressaBeingJordão.pdf: 1747885 bytes, checksum: 9d82f5330e8871f4ed8b2a16b13aa04f (MD5) / Made available in DSpace on 2018-10-18T20:56:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2018_AndressaBeingJordão.pdf: 1747885 bytes, checksum: 9d82f5330e8871f4ed8b2a16b13aa04f (MD5) Previous issue date: 2018-10-18 / Este estudo objetivou analisar a Política Pública Programa de Aquisição de Alimentos na modalidade Compra com Doação Simultânea com a utilização do Termo de Adesão à luz da Teoria da Nova Administração Pública, como forma de parceria entre Governo Federal e Governo Estadual ou Municipal, bem como analisar as informações disponíveis da Modalidade Compra com Doação Simultânea – CDS/PAA, desde o período de sua criação (ano de 2003) até informações possíveis atuais (ano de 2016), para então poder analisar a percepção dos gestores municipais e estaduais sobre a eficiência da adoção do Termo de Adesão para essa modalidade CDS. Para tanto, foi utilizado como método de coleta de dados a pesquisa bibliográfica e o questionário. A pesquisa caracteriza-se como uma pesquisa descritiva e qualitativa. A partir da análise de dados, foi possível perceber a importância do PAA para a agricultura familiar e para a população em vulnerabilidade. Cabe destacar que o Termo de Adesão utilizado na Modalidade Compra com Doação Simultânea está sendo bem avaliado pelos gestores do Programa nos estados e municípios e que trouxe uma melhoria na eficiência dessa política pública. A expansão desse instrumento às outras modalidades do Programa, bem como o investimento em equipamentos públicos de segurança alimentar e nutricional são os grandes desafios para a Administração Pública. Enfim, por meio de todo o estudo realizado pode-se concluir que a utilização do Termo de Adesão, como instrumento de parceria com os municípios e estados, trouxe uma desburocratização, aumentando a eficiência administrativa do Programa. / The purpose of this study was to analyze the Public Policy Food Purchase Program (FPP) in a specific type that calls Simultaneous Donation Purchase with The Adhesion Term in light of the New Public Management Theory as a form of partnership between the Federal Government and the State or Municipal Government. In addition, also to analyze the available information on the Simultaneous Donation Purchase SDP / FPP, since the time of its creation (year 2003) to nowadays (year 2016), and thereby to analyze the perception of the municipal and state governor about the efficiency in adoption of the Adhesion Term in the SDP. Therefore, the bibliographic research was used as a method of collection data, through the information found at the references on Food Purchase Programme, and a questionnaire was also used. The research is classified as a descriptive and qualitative research. According to the data´s analysis it was possible to realize the importance of the FPP for family farming and for the vulnerable population. It´s important to mention that The Adhesion Term used in the SDP is being well evaluated by Programme´s municipal and state governor and it brought an efficiency improvement of this public policy. The increase of this tool to the other modalities of the Programme, as well as the investment in public equipment of food and nutritional safety are the bigger challenges for the government. Finally, through the whole study, it was concluded that the use of The Adhesion Term as a partnership tool with the Municipalities and States, brought a de-bureaucracy, increasing the administrative efficiency of the Programme.

Estudo compreendido como uma inter-relação lógica entre tesauros e Terminologia, mais especificamente nos princípios da Teoria Comunicativa da Terminologia — TCT. Analisa um tesauro do ponto de vista da sua organização estrutural. Estuda os descritores verificando sua representatividade como um elemento de representação e recuperação das informações de uma área de especialidade. Sinaliza para uma nova abordagem em relação ao tratamento dos descritores aproximando-os a uma unidade lexical terminológica. Tem como pressuposto de trabalho que a relação que se estabelece entre um sistema de recuperação da informação — SRI e os usuários do sistema é uma relação de comunicação. Apresenta algumas considerações e recomendações.

Submitted by Programa de Pós-graduação em Biotecnologia (mebiotec.ufba@gmail.com) on 2017-09-13T12:44:03Z No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇÃO FINAL- Pedro Crugeira.pdf: 2186763 bytes, checksum: 47307d5d11694c745904a724a2b6f09c (MD5) / Approved for entry into archive by Edvaldo Souza (edvaldosouza@ufba.br) on 2017-10-02T18:56:18Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇÃO FINAL- Pedro Crugeira.pdf: 2186763 bytes, checksum: 47307d5d11694c745904a724a2b6f09c (MD5) / Made available in DSpace on 2017-10-02T18:56:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇÃO FINAL- Pedro Crugeira.pdf: 2186763 bytes, checksum: 47307d5d11694c745904a724a2b6f09c (MD5) / A sustentabilidade é um dos temas da atualidade da sociedade contemporânea, enfrentando algumas dificuldades advindas do crescimento exponencial da população e sua evolução, criando-se a necessidade de gerenciar, tratar e dispor de forma adequada os resíduos gerados. Nesse sentido, as usinas de compostagem são das alternativas existentes as mais viáveis, configurando-se como uma solução segura e de longo prazo, obtendo-se um produto final de maior valor agregado. O agronegócio de coco verde é responsável pela geração de grande quantidade de resíduos lignocelulolíticos, sendo estes considerados como um dos recursos naturais renováveis mais abundantes deste planeta. A grande disponibilidade desses materiais, assim como, sua composição criou a necessidade e a oportunidade de se tornarem uma fonte de matéria-prima para a produção de compostos orgânicos e fertilizantes de forma sustentável. Pode-se utilizar catalisadores de forma a viabilizar tal processo. O objetivo deste trabalho foi avaliar o possível efeito da luz Laser de baixa potência (LBP) ou do diodo emissor de luz (LED) na atividade metabólica de um consórcio microbiano termo-celulolítico, visando a sua bioestimulação bem como a degradação mais rápida, eficaz e viável de compostos celulósicos presentes nos resíduos de coco verde. Através do conhecimento da cinética do consórcio microbiano e dos estudos das cinéticas de declínio sob diferentes concentrações de fonte de carbono, elaborou-se um protocolo especifico de emissão de radiação para o consórcio em estudo, em condições de estresse nutricional, de forma a impulsionar um desequilíbrio celular e consequente absorção de fótons visíveis por biomoléculas intracelulares. Realizou-se seis irradiações LBP (660 nm) ou LED (632±2 nm) com intervalos de tempo de 12 h nas amostras em privação de nutrientes, testando cinco densidades de energia, 5 J/cm2, 10 J/cm2, 13 J/cm2, 15 J/cm2 e 20 J/cm2, para cada uma das fontes luminosas. Na avaliação dos resultados obtidos foi possível concluir através da análise de resposta microbiana que a emissão de luz LBP ou LED no espectro vermelho desenvolveu um processo de bioestimulação no consórcio termo-celulolitico, reforçando que a fotobioestimulação não está associada às propriedades especificas da luz Laser. Em ambas as fontes emissoras de luz utilizadas a dose energética que propiciou uma resposta mais eficaz à bioestimulação foi a de 13 J/cm2. Sendo esta, utilizada para irradiar o consórcio, com fontes de luz diferenciadas (LBP ou LED) a ser inoculado nas leiras de compostagem. A análise dos parâmetros físico-químicos e microbiológicos ao longo do processo de compostagem demonstrou que as leiras inoculadas com o consórcio exposto à emissão de luz LBP ou LED no espectro vermelho, promoveu o desenvolvimento de temperaturas mais elevadas e um aumento da atividade microbiológica desencadeando um aumento da velocidade dos processos microbianos e do processamento das fibras de coco verde, representando uma maior eficácia e aumento da viabilidade económica do processo.

Submitted by Rafael de Godoy Oliveira Andrade (rafael.g.o.andrade@gmail.com) on 2015-02-20T16:18:27Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Rafael Andrade_versão final.pdf: 448342 bytes, checksum: 87b9c61a8c5100807e09f55ecf8687b4 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-02-20T16:26:00Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Rafael Andrade_versão final.pdf: 448342 bytes, checksum: 87b9c61a8c5100807e09f55ecf8687b4 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-20T17:11:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Rafael Andrade_versão final.pdf: 448342 bytes, checksum: 87b9c61a8c5100807e09f55ecf8687b4 (MD5) Previous issue date: 2015-02-06 / For the purpose of studying the differences between futures and forward contracts in the Brazilian currency market, this dissertation focus on the futures contracts traded at BM&FBOVESPA where, for maturities without liquidity, the mark to market is done using the theoretical price for forward contracts. A Monte Carlo simulation using a hedged portfolio comprising currency futures, DI futures and DDI futures clearly shows that this methodology should at least be reviewed. / Visando estudar as diferenças entre contratos futuros e contratos a termo no mercado cambial brasileiro, este trabalho foca no contrato de Dólar Futuro negociado na BM&FBOVESPA que, para vencimentos sem liquidez, é marcado a mercado pelo preço teórico dos contratos a termo. Uma simulação por Monte Carlo de uma carteira hedgeada contendo contratos de Dólar Futuro, DI Futuro e DDI Futuro mostra claramente que essa metodologia de marcação a mercado deveria ao menos ser revista

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:58:11Z (GMT). No. of bitstreams: 3 FabioJoseFdaSilva2006.pdf.jpg: 9553 bytes, checksum: 7d947a9489ec3bd7fcb51dfa01d394bd (MD5) FabioJoseFdaSilva2006.pdf.txt: 133808 bytes, checksum: b7f2fbcf25b124319765522af09c9b89 (MD5) FabioJoseFdaSilva2006.pdf: 408560 bytes, checksum: 9c5e82be986fc977558d6ca966bda531 (MD5) Previous issue date: 2006-01-09T00:00:00Z / This thesis evaluates the inflation forecasts surveyed by the Brazilian Central Bank (Banco Central do Brasil, BC) and used in its monetary policy decisions. Proceeding as in Thomas Jr. (1999), we found that market surveys of inflation expectations, published in the Boletim Focus, are biased and inconsistent, and hence unable to foresee future changes in inflation. Estrella e Mishkin (1997), Kozicki (1997) e Kotlan (1999) used models based on the yield spread to predict inflation. We adapted these models for the Brazilian case and we obtained significant results for the short and medium run, showing that the yield spread can subsidize BC’s monetary policy decisions. However, because Brazil has a short term yield curve, this property was not detected beyond 9 months. With economic stabilization, we expect this curve to lengthen, allowing this instrument to become more powerful. / Esta dissertação faz uma avaliação das expectativas de inflação dos analistas profissionais utilizadas pelo Banco Central na sua formulação de política monetária. Usando o procedimento proposto por Thomas Jr (1999) constatamos que as previsões, extraídas por meio de entrevistas juntos aos analistas financeiros, publicadas no Boletim Focus, são viesadas e inconsistentes, portanto incapazes de antecipar corretamente movimentos futuros da inflação. Alguns trabalhos, como Estrella e Mishkin (1997), Kozicki (1997) e Kotlan (1999) utilizaram com bons resultados a inclinação da estrutura a termo da taxa de juros (ETTJ) para prever variações da inflação. Adaptamos estes modelos para o Brasil e obtivemos resultados significantes nos horizontes de curto e médio prazos, mostrando que a inclinação da ETTJ pode contribuir para a política de metas de inflação do Banco Central. No entanto, como o Brasil ainda possui uma estrutura a termo muito curta a capacidade de previsão do modelo não vai além de 9 meses. Com a estabilização da economia, se espera que esta curva se alongue, tornando este instrumento de previsão cada vez mais poderoso.

Submitted by Thiago Ungier (thiagoungier@globo.com) on 2011-05-24T00:13:29Z No. of bitstreams: 1 Thiago Ungier - Dissertação MFEE.pdf: 817122 bytes, checksum: d0b69c44b5a82d542126e9cbf6d6f6fd (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza(vitor.souza@fgv.br) on 2011-05-26T19:08:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Thiago Ungier - Dissertação MFEE.pdf: 817122 bytes, checksum: d0b69c44b5a82d542126e9cbf6d6f6fd (MD5) / Made available in DSpace on 2011-08-02T17:18:32Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Thiago Ungier - Dissertação MFEE.pdf: 817122 bytes, checksum: d0b69c44b5a82d542126e9cbf6d6f6fd (MD5) Previous issue date: 2011-05-10 / Tendo por base o trabalho realizado por Hyde e Sherif (2010) com dados do mercado inglês, foi desenvolvido estudo com o objetivo de avaliar a capacidade do spread de curto e longo prazo da taxa de juros de funcionar como indicador do crescimento futuro do consumo no Brasil. Tanto Hyde e Sherif (2010) como outros estudos realizados em países desenvolvidos indicaram relação positiva entre o spread de juros de curto e longo prazo e o crescimento do consumo. Entretanto, as análises empíricas realizadas neste estudo para o caso brasileiro, apresentaram resultados divergentes do esperado pela teoria, indicando relação negativa entre o spread de juros e o crescimento do consumo. Em algumas análises, os estudos não indicaram relação entre as variáveis. Foram discutidas possíveis razões para estes resultados contraintuitivos, tais como tamanho reduzido da amostra, nível da taxa de juros no Brasil e liquidez do mercado futuro de juros. Adicionalmente foram analisados os modelos teóricos C-CAPM (Consumption-based asset pricing model) e o modelo de consumo habitual desenvolvido por Campbell e Cochrane (1999) com a adaptação proposta por Wachter (2006). Os resultados encontrados no modelo C-CAPM divergiram do esperado, já que a estimativa do coeficiente relativo de aversão ao risco apresentou sinal negativo. Por outro lado, os resultados obtidos no modelo de Wachter (2006) ficaram em linha com o esperado na teoria, tanto em relação à significância dos parâmetros como aos respectivos sinais e magnitudes. / Based on the paper developed by Hyde and Sherif (2010) using United Kingdom data, the study was developed in order to evaluate the capacity of the yield spread to predict future consumption growth in Brazil. Not only Hyde and Sherif (2010) but also several other researches made in developed economies suggested a positive relationship between yield spread and consumption or economic growth. However, the empirical analyses based on the Brazilian market came up with different results, suggesting a negative relationship between yield spread and consumption growth or even no relationship at all. Possible reasons for these unexpected results were evaluated, such as the reduced sample, the level of interest rates and the size of the interest rate futures market in Brazil. The models C-CAPM (Consumption-based asset pricing model) and habit formation model of Campbel and Cochrane (1999) with the extension proposed by Wachter (2006) were also evaluated. Although the results found in the C-CAPM were not in line with the theory (negative coefficient of relative risk aversion), the ones found in the Wachter (2006) model were supportive to the theory, not only for being statistically significant but also for finding parameters estimative with correct sign and reasonable magnitude.

Submitted by Renan Brito (renanbrito@hotmail.com) on 2011-08-02T01:26:30Z No. of bitstreams: 1 Tese - Mestrado FGV.pdf: 873176 bytes, checksum: 2dd9a6c54d3362dca3aa5c18f4d394b2 (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2011-08-02T12:54:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese - Mestrado FGV.pdf: 873176 bytes, checksum: 2dd9a6c54d3362dca3aa5c18f4d394b2 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-09-20T20:40:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese - Mestrado FGV.pdf: 873176 bytes, checksum: 2dd9a6c54d3362dca3aa5c18f4d394b2 (MD5) Previous issue date: 2011-05-30 / Um dos grandes desafios na gestão de uma carteira de renda fixa passa pela estimação da curva de juros dos títulos que a compõe. Sua correta estimação e a identificação dos fatores de risco associados a estes títulos são imprescindíveis para uma boa gestão de uma carteira de renda fixa, assim como para o correto apreçamento dos ativos. O presente trabalho tem por objetivo estimar a curva de juros real da economia brasileira a partir de um conjunto de títulos negociados no mercado. Os títulos em questão são as notas do tesouro nacional série B (NTN-B), que tem sua rentabilidade vinculada à variação da inflação (IPCA), acrescida de juros definidos no momento da compra. Por se tratar de títulos que pagam cupom não se pode observar num primeiro momento sua estrutura a termo, nesse sentido, serão apresentados modelos capazes de extrair a curva 'zero cupom' a partir destes títulos e estimar a estrutura a termo da taxa de juros real. Através da análise de componentes principais será possível identificar os principais fatores responsáveis por movimentos na curva estimada e consequentemente no preço do título. Alguns cenários macroeconômicos serão elaborados de forma a estudar o comportamento dos títulos frente a choques nesses fatores (análise de sensibilidade). A elaboração de cenários e a análise das prováveis trajetórias para o preço deste título auxiliarão na gestão de carteiras de títulos de renda fixa.

[pt] A modelagem da estrutura a termo de juros tem atraído atenção crescente de pesquisadores e profissionais de mercado ao longo dos últimos anos, por seu papel central em Finanças como balizadora do custo de capital. A oferta de produtos atrelados à dinâmica de juros vem evoluindo continuamente, tanto em volumes negociados quanto em sofisticação das estruturas, sendo acompanhada por modelos cada vez mais complexos de análise e apreçamento. A alta dimensionalidade do objeto de estudo exige o uso de um ferramental matemático bastante desenvolvido e diferente do utilizado para a análise de outros ativos (ações, por exemplo). Como resultado, temos diversos modelos de curva, não necessariamente reconciliáveis sob um quadro teórico unificado, e alguns eventualmente distantes da prática de mercados específicos. No Brasil o problema de avaliação da ETTJ é ainda mais complexo, tanto pelo rápido amadurecimento do mercado de renda fixa nos últimos dez anos, quanto pela herança de sua evolução histórica, ainda presente nas funções de resposta dos agentes locais. Possivelmente, a maior distorção do ambiente econômico-financeiro brasileiro seja o nível extremamente alto das taxas de juros de curto prazo, apesar dos avanços estruturais recentes. A disparidade em relação às taxas praticadas em economias desenvolvidas - ou mesmo em comparação a mercados emergentes com níveis similares de risco soberano – cria uma série de disfunções que afetam virtualmente todos os segmentos da economia real. O objetivo desta Tese foi mapear (e utilizar para apreçamento de ativos e derivativos) algumas particularidades de comportamento da ETTJ brasileira, eventualmente não compartilhadas por curvas de outras economias, portanto usando uma abordagem relativamente segregada das principais correntes de pesquisa em modelagem de renda fixa. O trabalho está dividido em duas fases: a primeira exploratória, através da aplicação de técnicas de estatística multivariada, Teoria de Carteiras e instrumentos de avaliação de risco para traçar a evolução histórica da curva de juros brasileira e seus prêmios e preços de risco associados a fatores endógenos e exógenos. A segunda parte da pesquisa faz uso das evidências estatísticas levantadas, incorporando-as a priori em um modelo semiparamétrico de apreçamento de derivativos, combinando elementos básicos de Teoria da Informação. Sua aderência e representatividade foram testadas sobre uma ampla base de opções de futuros de DI, sendo comparadas aos resultados de um modelo tradicional de mercado (BGM). A Tese conclui que a dinâmica da ETTJ brasileira entre 2001 e 2010 deve incorporar no seu processo de modelagem uma perspectiva histórica de percepção de riscos, aproximando a relação entre abordagens clássicas de apreçamento e a prática corrente dos agentes locais. / [en] Modeling the term-structure movements of interest rates is a task that has been attracting a crescent number of researchers and practitioners in quantitative finance, given its importance as the main driver for the economic cost of capital. The volume of traded interest rate sensitive assets and derivatives has grown significantly over the last few years, followed by increasingly complex models of pricing and analysis. The high dimensionality of the object of study requires the use of mathematical tools quite different from standard stock market models, resulting in several approaches that eventually lack a unified framework, flexible enough to capture the dynamics of some particular markets. In Brazil the yield curve analysis is even more complex, due to the fast increase of fixed income products over the last ten years, and the historical shifts in the monetary policy conduction. The risk premium in the Brazilian term-structure of interest rates is partially driven by some specific defensive behavior, following past monetary decisions. Until 2008, the Brazilian Central Bank has primarily dealt with domestic and external crises by raising the short term rate to restrain capital outflows, generating a well-known asymmetry in the market’s response functions to risk aversion. Therefore, the traditional parameterization of risk based on mean and variance estimators fails to capture the market price of risk assigned to higher order moments of bond returns across several maturities. The main purpose of this thesis was to get a broad picture of the singularities of the Brazilian term-structure dynamics, and use it to propose alternative approaches to interest rate derivatives pricing – particularly, embodying the third and fourth (pseudo) moments of bond returns into the modeling cycle. The work is divided in two parts: the first exploratory, applying multivariate statistics, portfolio theory and risk management tools to trace the historical evolution of the Brazilian yield curve, and plot the timeline of risk premia and prices of risk linked to exogenous and endogenous factors. The second part of the research uses the statistical evidence gathered as input to a semi-parametric model for pricing derivatives, based on elements of Information Theory. The model was back-tested over an extensive database of local interest rate options, and compared to the results of a traditional market model (BGM). The thesis concludes that the dynamics of the Brazilian yield curve is in part driven by its historical heritage, and endogenous risk factors including moments of bond returns of third and fourth orders are relevant for the premia structure and evolution. Bringing these elements into a modeling process might partially bridge the gap between classical curve models and the local pricing practice.