O modelo brasileiro de governança corporativa é caracterizado pela concentração na estrutura de propriedade e controle da maioria das companhias de capital aberto. Nesse contexto, a literatura acadêmica aponta a existência de um impacto positivo e outro negativo desse acúmulo de ações pelo (s) controlador (es) sobre o desempenho corporativo, conhecidos, respectivamente, como: efeito-incentivo (ou alinhamento); e efeito-entrincheiramento. Diversos estudos empíricos nacionais e internacionais testaram essas duas hipóteses, entretanto, dada a divergência entre seus resultados, ainda não há evidências conclusivas sobre a influência da concentração de propriedade sobre o valor das organizações. Diante desse problema, a presente dissertação teve dois objetivos principais: buscar possíveis determinantes corporativos da concentração de propriedade e controle, isto é, averiguar seu caráter endógeno (Parte 1); e testar se essa concentração influencia o valor de mercado corporativo (Parte 2). Para tanto, foi utilizado um painel não balanceado para o período de 2001 a 2010, composto por 237 empresas brasileiras não financeiras de capital aberto. Com o intuito de mitigar possíveis fontes de endogeneidade como a omissão de variáveis, o efeito feedback e a causalidade reversa, foram empregados modelos dinâmicos de regressão linear múltipla, estimados pelo Método dos Momentos Generalizado Sistêmico (MMG-Sis). Os resultados da primeira parte do estudo não sustentam a hipótese de que o caráter da estrutura de propriedade e controle é endógeno. Já na segunda parte da pesquisa, o efeito-incentivo foi captado pelo valor de mercado corrigido do total de ações do maior acionista. Enquanto a concentração no direito de voto e a separação entre propriedade e controle capturaram o efeito-entrincheiramento. / The Brazilian model of corporate governance is characterized by the ownership and control concentration of most publicly traded companies. In this context, the academic literature points to the existence of a positive and a negative impacts of this shares accumulation by controller (s) on corporate performance, known respectively as incentive effect (or alignment) and entrenchment effect. Several Brazilian and international empirical studies have tested these two hypotheses, however, given the divergence of their results, until now there is no conclusive evidence about the influence of ownership concentration on firm value. Faced with this problem, this thesis had two main goals: search for possible determinants of ownership and control concentration, i.e., test its endogenous character (Part 1); and test whether this concentration influences corporate market value (Part 2). For this purpose, an unbalanced panel for the period of 2001 to 2010 was used, comprising 237 Brazilian non-financial publicly traded companies. In order to mitigate potential sources of endogeneity like missing variables, reverse causality and feedback effect, dynamic models of multiple linear regression were employed, estimated by System Generalized Method of Moments (GMM-Sys). The results of the study\'s first part do not support the hypothesis that the character of ownership and control structure is endogenous. In the second part of the research, the incentive effect was captured by adjusted market value of total shares of the largest shareholder. While the voting right concentration and the separation of ownership and control captured the entrenchment effect.

O modelo econômico capitalista é constantemente questionado quanto à sua débil capacidade de distribuir riqueza e, por consequência, linhas de pensamento com modelos alternativos são frequentemente propostas. Uma linha de pensamento que tem ganhado notoriedade toma o sistema capitalista atual como ponto de partida, não propõe uma ruptura, mas uma evolução do seu conceito ao inserir premissas de impacto social. Nesse modelo, algumas definições de negócios têm sido cunhadas, como negócios sociais, negócios inclusivos e empreendimentos sociais. Este projeto tomou como ponto de partida a experiência vivida em uma startup de recrutamento de pessoal para posições operacionais, a ADS, e seu plano de transformação do modelo de negócio atual para um negócio inclusivo, onde buscava não apenas inserir a temática responsabilidade social em suas ações mas incluí-la em sua atividade central como forma de solução a um problema operacional do empreendimento. Para atender ao objetivo da empresa, o estudo, uma pesquisa-ação, propôs e testou um modelo de negócio inclusivo no mercado de recrutamento e seleção. Para tanto, percorreu as etapas de: (1) investigação (análise do caso de negócio inclusivo da Danone Kiteiras e execução de teste); (2) proposição (planejamento do negócio); (3) ação (execução do plano de negócio ao longo de onze meses). O estudo revelou, ainda na primeira etapa da pesquisa, a necessidade de romper com o modelo de negócio da ADS, uma consultoria de recrutamento e seleção, e criar uma plataforma que conectasse empregadores e mães, que fariam o trabalho de recrutar e selecionar profissionais em suas comunidades. Nesse novo modelo, a empresa nascente (Kunla) assumiu a responsabilidade de capacitar as mães para entregarem o serviço de recrutamento e seleção (estruturar a oferta) e, ainda, vender o serviço dessas mulheres a empresas (gerar demanda). Ao final dos onze ciclos de execução do plano de negócio, a pesquisa conseguiu viabilizar um modelo operacional inclusivo para a atividade de recrutamento e seleção, dando condições à empresa de seguir adiante para a etapa de comercialização massiva do serviço. / The capitalist economic model is constantly questioned about its weak ability to distribute wealth and, as consequence, lines of thought with alternative models are often proposed. A line of thought that has gained notoriety takes the current capitalist system as a starting point, does not propose a rupture, but an evolution of its concept by inserting assumptions of social impact in it. In this model, some business definitions have been minted, such as social business, socially inclusive business, and social enterprises. This project took as its starting point the experience of a staff recruitment startup focused on operational positions, ADS, and its plan to transform the current business model into a socially inclusive business, where it sought not only to insert the social responsibility theme in its actions, but include it in its central activity as a way of solving an operational problem of the enterprise. To meet the company\'s goal, the study, an action-researched, proposed and tested a socially inclusive business model in the recruitment and selection market. To do so, it went through the steps of (1) investigation (analysis of Danone´s Kiteiras\'s socially inclusive business case and testing); (2) proposition (business planning); (3) action (execution of the business plan over eleven months). The study also revealed the need to break up with the ADS business model, a recruitment and selection consultancy, and create a platform that would connect employers and mothers, who would do the job of recruiting and selecting professionals in their communities. In this new model, the startup company (Kunla) assumed the responsibility of capacitating the mothers in order to deliver the recruitment and selection service (structuring the offer) and also selling of these women´s services to companies (generate demand). By the end of the eleven cycles executing the business plan, the research succeeded in building an inclusive operational model for the recruitment and selection activity, enabling the company to move forward to mass marketing the service.

Este trabalho de pesquisa fundamentou-se na teoria de reputação, especialmente reputação corporativa, capital reputacional e construção de valor, na perspectiva de exposição das marcas de empresas brasileiras de capital aberto do setor de construção civil à mídia digital. Realizou-se pesquisa qualitativa pela análise de conteúdo das mensagens eletrônicas postadas no Twitter de 2014 a 2016, utilizando-se a técnica de coleta de dados Big Data pela ferramenta Watson Analytics. Definiu-se três grupos de interlocutores (i) Empresas, (ii) Mercado Acionário, (iii) Sociedade. Foram elaboradas duas proposições acerca do referencial teórico proposto: (i) P1: Eventos de veiculação em mídia social ou divulgação de informações causam mais destruição de valor e perda de capital reputacional no curto prazo; (ii) P2: Estratégias de veiculações institucionais protegem o capital reputacional da empresa. Verificou-se pela amostra escolhida que as empresas atualmente estão expostas à mídia e suscetíveis aos comentários dos interlocutores Mercado Acionário e Sociedade, uma vez que na sua maioria as empresas não se utilizam de estratégias de comunicação em mídias sociais, ou se o fazem, não atuam de forma consistente e integrada em cada uma delas. Assim, percebeu-se vulnerabilidade do setor na proteção e na manutenção de sua reputação e de seu valor de marca. / This research was based on the theory of reputation, specially corporate reputation, reputational capital and value construction, with a view to exposing the brands of Brazilian publicly traded companies from the civil construction sector to digital media. A qualitative research was carried out by the analysis of the content of the electronic messages posted on Twitter from 2014 to 2016, using the technique of data collection Big Data by the tool Watson Analytics. Three groups of interlocutors were defined: (i) Companies; (ii) Stock Market; (iii) Society. Two propositions have been made about the proposed theoretical framework: (i) P1: Events in social media or information dissemination cause further destruction of value and loss of reputational capital in the short term; (ii) P2: Institutional placement strategies protect the company\'s reputational capital. It was verified by the chosen sample that the companies are currently exposed to the media and susceptible to comments from the stakeholders of the Stock Market and Society, since most companies do not use social media communication strategies, or if they do, not consistently and integrated in each of them. Thus, it was perceived vulnerability of the sector in the protection and maintenance of its reputation and its brand value.

A presente pesquisa apresenta a caracterização e quantificação do Sistema Agroindustrial do Trigo no Brasil. A partir de uma metodologia de mapeamento e quantificação de Sistemas Agroindustriais desenvolvida, é apresentado o “desenho" do respectivo sistema, com os principais setores identificados e quantificados (faturamento do setor com as vendas para o sistema do Trigo no Brasil no ano de 2002). Também foram identificados os principais problemas de coordenação presentes no sistema, bem como uma agenda de trabalho contendo a lista de ações coletivas que devem ser implementadas pela iniciativa privada visando minimizar os problemas existentes. Nesse estudo foi sugerido aos diversos integrantes da cadeia o estabelecimento de uma organização integrativa do sistema como um todo, denominada “Trigo-Brasil". A metodologia utilizada nesse trabalho possui diversas vantagens, tais como: aplicação relativamente simples e direta; a coleta de informações não depende de fontes públicas de dados; o desenho obtido permite a fácil visualização do posicionamento e relevância dos diferentes setores existentes no sistema; as informações são obtidas por meio de dados primários e secundários, aumentando a confiabilidade dos resultados; a validação dos resultados por meio de workshop aumenta a credibilidade da pesquisa; a formação de grupos focais heterogêneos, para elaborar as listas de problemas e ações coletivas existentes em toda a cadeia, gera um ambiente de comprometimento entre os participantes do workshop. Segundo as informações levantadas nesse trabalho, os principais problemas de coordenação existentes no Sistema Agroindustrial do Trigo no Brasil são: a falta de integração entre os diversos setores atuantes no sistema; o baixo consumo per capita de alguns derivados do trigo (principalmente massas e pães); a produção nacional de trigo é pequena em relação a quantidade demandada pelo sistema; existe a necessidade de aumentar os investimentos em pesquisa agropecuária, visando ganhos de produtividade e de aptidão qualitativa; falta de um plano de comunicação comum para todo o sistema; problemas de informalidade, gerando concorrência desleal e ameaçando a qualidade do sistema; mão-de-obra desqualificada atuando em diversas partes do sistema, em especial nas padarias; existência de defasagem tecnológica nas padarias; escassez de recursos públicos de financiamento de custeio e investimento no Setor; problemas fiscais originados por impostos em cascata e falta de equalização. / The survey presents the characterization and quantification of the Wheat Agro-industrial System in Brazil. Departing from a methodology developed for mapping and quantifying agro-industrial systems, the “design" of the respective system is presented, with the main sectors identified and quantified (revenue of the sector with wheat chain sales in Brazil in 2002). The main coordination problems in the system were also identified, as well as a working agenda containing a list of collective actions that should be implemented by the private initiative, aimed at minimizing the existing problems. It was suggested to the various members of the chain to establish an integrative organization of the system as a whole, which would be called “Wheat Brazil". The methodology used in this task has got a lot of advantages, such as: the approach is relatively simple and direct; it does not depend on government or public sources of data; the “design" allows to locate easily the place and relevance of the different sectors in the system; information comes from primary and secondary sources, increasing the results reliability; the results validation through workshop increases the survey credibility; heterogeneous focused groups are formed to elaborate lists of problems and collective actions in the chain, creating a compromising environment among the participants in the workshop. According to the information reached in this task, the main coordination problems in the Wheat Agro-industrial System in Brazil are: lack of integration among the sectors in the system; low per capita consumption of some wheat derivatives (mainly noodles and bread); national wheat production is small in relation to the quantity demanded by the system; need to increase the investment in agricultural research, aiming at productivity gains of qualitative aptitude; lack of a communication plan for the entire system; problems of informality, generating unfair competition and threatening the quality of the system; unskilled labor acting in several parts of the system, especially bakeries; existence of a technological lag in bakeries; scarcity of public resources for financing costs and investment in the Sector; fiscal problems stemming from “cascade" taxes and lack of equalization.

Foram avaliados 507 casos de calcificações quanto as suas características (densidade, morfologia, distribuição, extensão e número) e associação com o câncer de mama.De acordo com os valores preditivos positivos de cada tipo de calcificação elas foram categorizadas pelo sistema BI-RADS em subcategorias 4A (2 a 10%), 4B (10,1 a 30%) e 4C (30,1 a 70,0%) e categoria 5 (acima de 70%). Todas as características se mostraram importantes na diferenciação das calcificações em benignas e malignas, em menor grau a densidade e em maior grau a morfologia e a distribuição. A distribuição linear ou segmentar, e a morfologia pleomorfa ou linear apresentaram as mais altas taxas de malignidade / Five hundred and seven cases of calcificações had been evaluated about its characteristics (density, morphology, distribution, extension and number) and association with the breast cancer. Using the VPP of each type of calcifications they had been categorized by the BI-RADS system in categories 4Â (2 to10%), 4B (10,1 to 30%) and 4C (30,1 to 70.0%) and category 5 (above 70%). All the characteristics had shown importance in the differentiation of the calcificações in benign and malignant, in lesser degree the density and bigger degree the morphology and distribuition. A linear or segmentary distribuition, and the pleomorfic or linear morphology had presented the highest taxes of malignidade

O experimento foi conduzido na FZEA/USP, Pirassununga, de julho de 1998 a junho de 2000, com objetivo de descrever os efeitos de intensidades de pastejo e de períodos de ocupação da pastagem na massa de forragem, perdas e valor nutritivo do capim-Mombaça. Foram estudados os efeitos de três intensidades de pastejo, representadas por três ofertas de forragem: baixa = (4%) - 4kg de matéria seca verde (MSV) para cada 100kg de peso animal em pastejo por dia; média = (8%) e alta = (12%) e dois períodos de ocupação dos piquetes, um e três dias. A área experimental constituía-se de 24 piquetes de 400 m2 cada (20 x 20 metros), divididos em quatro blocos de seis piquetes cada. Foram considerados dois períodos experimentais: época das águas (verão agrostológico), quando foram realizados quatro pastejos, com período de descanso de 35 dias e época da seca (inverno agrostológico), sendo realizados dois pastejos, com período de descanso de 70 dias. O delineamento experimental foi em blocos completos ao acaso, com um arranjo fatorial 3 X 2 para tratamentos (3 ofertas x 2 períodos de ocupação), em parcelas subdivididas no tempo (pastejos), com 4 repetições. No verão, a produção de matéria seca verde do capim-Mombaça foi maior quando se fez o manejo mais leniente da pastagem, porém utilizando-se de menor período de permanência dos animais em pastejo. No verão e inverno, a relação F/H foi maior para o pastejo mais intenso e período de ocupação, condicionada por pastejo não seletivo e de maior consumo, perdas ou menor produção de hastes. No decorrer dos pastejos, o menor tempo de permanência nos piquetes condicionou a menor participação de lâminas foliares. A quantidade de material senescente do pré-pastejo foi maior quando se utilizou o pastejo mais leniente em associação com o menor período de permanência na pastagem durante o verão. Mesmo assim, a produção líquida de material verde foi maior. No inverno, apesar do material senescente ter sido crescente nas ofertas, a permanência de 3 dias, em pastejo mais intenso (4%), condicionou uma menor quantidade de material senescente. As condições climáticas foram determinantes no processo produtivo da planta forrageira, condicionando o balanço entre produção e perdas por senescência. Quando o pastejo foi mais leniente, a quantidade de matéria seca verde residual foi alta, mas independe do tempo de permanência. No entanto, quando se realizou o pastejo drástico, o menor tempo de permanência condicionou maior resíduo, porém com maiores perdas de matéria seca no chão. No verão e no inverno, o menor tempo de permanência dos animais nos piquetes condicionou as maiores perdas de matéria seca na planta pós pastejo. No entanto, essa foi compensada pela maior quantidade de matéria seca verde residual. As ofertas de forragem de 4% e 8%, no verão, e de 8% e 12%, no inverno, favoreceram maior consumo aparente de matéria seca. O mesmo comportamento foi observado para 3 dias de ocupação nas duas estações. No pastejo mais leniente, apesar de favorecer a seletividade, a planta apresentou folhas de menor teor protéico, nas duas estações. No entanto, o menor tempo de permanência nos piquetes, no verão, e o maior tempo, no inverno, num pastejo mais intenso, permitiram aos animais consumir uma lâmina foliar mais protéica e com menor teor de parede celular. No final do verão, o período de ocupação de 1 dia ou as ofertas de 4% e 8% apresentaram maiores teores protéicos. Por outro lado, os teores de fibra em detergente neutro e ácido oscilaram, mas permaneceram menores na oferta de 4%, no verão e no inverno. A relação inversamente proporcional entre os teores protéicos e de parede celular, com a diminuição da intensidade de pastejo, nas duas estações, condicionou a degradabilidade da matéria seca. Os baixos teores protéicos e os altos teores de parede celular, do resíduo, condicionaram o momento de retirada dos animais da pastagem, sendo mais crítico no inverno, devido sua quantidade e valor nutritivo. / This trial was conducted between July 1998 and June 2000 aiming at evaluating the effects of grazing intensity and grazing periods on mass of herbage, losses and nutritional value of Mombaçagrass. Treatments were comprised of combinations between three grazing pressures, represented by three levels of herbage allowance: low (4%); medium (8%) and high (12%), equivalent to 4, 8 and 12 kg of green dry matter/100 kg of body weight/day, and two grazing periods: one or three days. The experimental area was divided up into 24 400m2 paddocks (20 x 20m2), splitted into 4 blocks with 6 paddocks each. Grazing during "summer" were performed according to a 35-day rest period (4 grazings); and during "winter" according to a 70-day rest period (2 grazings). The experimental design was a complete randomized block in a 3 x 2 factorial arrangement, replicated four times. In "summer", Mombaçagrass dry matter yield was higher with lower grazing intensity and fewer days of animal grazing. The leaf/stem ratio was higher for hard grazings with longer grazing periods, since animals were not selective or either loss or less stem production was observed. Leaf lamina proportion decreased with grazing duration of 1 day in relation to 3 days. During "summer", the association between lower grazing intensity and short grazing period resulted in higher quantity of senescent material for the next period. However, net dry matter production was higher under those circumstances. In "winter", a three-day grazing period associated with intensive grazing (4%) resulted in a lower proportion of senescent material. Climatic conditions were important in the forage production system, providing the equilibrium between production and senescence losses. When grazing intensity is lower, amount of residual dry matter is higher, however it is independent of grazing period. However under high grazing intensity, shorter time of grazing lead to higher residual dry matter, but with larger losses of material on soil. During both "summer" and "winter", the shorter period of grazing, the higher the losses of dry matter after grazing period, although plants still kept more residual green tissues after grazing. Herbage allowances of 4 and 8 % ("summer") and 8 and 12% ("winter"), resulted in a bigger apparent dry matter consumption. The same result was observed for the 3 – day grazing period for both seasons. Lenient grazing, although favoring animal selectivity, resulted in plants with lower leaf protein content during both seasons. However, short grazing period during "summer" and long grazing period during "winter", when associated with hard grazing (4%), resulted in leaf tissues containing more protein with lower cell wall content. By the end of "summer", paddocks grazed for 1 day or at 4 or 8% of herbage allowance, showed higher leaf protein content. On the other hand, although neutral and acid detergent fiber content was somewhat variable, they were lower at low herbage allowance (4%), both in "summer" and "winter". The negative relationship between protein and cell wall content, when grazing intensity was reduced increasing herbage allowances, in both seasons, resulted in lower herbage dry matter degradability, lower protein and higher cell wall content in the residual forage at the time animals were removed from the paddocks. This was particularly critical in "winter", when residual herbage exhibited the lowest nutritive value.

Partindo da premissa de que o objetivo maior da empresa e de seus administradores consiste na maximização do capital nela investido, observa-se que os administradores devem se preocupar com a geração de riqueza dentro da empresa, buscando continuamente incrementar e otimizar a criação de valor pela organização e também mensurá-la. Outro forte motivo para mensuração do valor da empresa consiste no crescente aumento do número de fusões e aquisições entre empresas ocorridas no país, incluindo o setor sucroalcooleiro, o que torna sua avaliação necessária a fim de se determinar o valor de transação do negócio. Esta mensuração pode ser realizada a partir da análise do valor da empresa, que, por sua vez, pode ser obtido através do uso de modelos de avaliação de empresas. Por outro lado, nota-se que a importância e a participação dos ativos intangíveis dentro deste processo de criação de valor tem crescido ao longo dos anos. Neste contexto, e considerando a importância do setor sucroalcooleiro dentro da economia nacional, este trabalho apresenta um estudo exploratório realizado em dez usinas sucroalcooleiras instaladas no Estado de São Paulo, com o objetivo de investigar a presença, os inter-relacionamentos e a importância dos ativos intangíveis, agrupados e estruturados sob o conceito de capital intelectual, no processo de criação de valor dentro destas empresas, assim como as decisões e atitudes dos gestores acerca destes elementos que constituem o capital intelectual da organização. Também é investigada a prática dos princípios delineadores do conceito de avaliação de empresas baseado no modelo de fluxo de caixa descontado pelos administradores na gestão das usinas, buscando-se identificar o conhecimento dos gestores acerca deste conceito e seu preparo para utilização desta ferramenta. Verificou-se, a partir da constatação da importância dos elementos formadores do capital intelectual para a criação de valor dentro das empresas, que, de forma geral, o nível do capital humano e estrutural das usinas pesquisadas se encontra aquém do necessário para um melhor desempenho destas, enquanto que seu capital de relacionamentos, ou seja, a qualidade de seus relacionamentos se encontra em um nível elevado e bastante próximo do adequado. Observou-se também que, embora não conheçam a fundo e nem se utilizem da prática de determinar o valor do negócio, os administradores praticam os princípios delineadores do conceito de avaliação de empresas na gestão das usinas, o que os prepara e credencia para a utilização do conceito tanto como ferramenta para a mensuração do desempenho econômico-financeiro da organização, como também por outros motivos tais como a participação em processos de fusões e aquisições entre usinas e uma futura participação destas em bolsas de valores / Based on the premise that the main objective of the company and its administrators consists in the maximization of the capital invested, it can be observed that the administrators should worry about the wealth generation inside the company, continually aiming to increase and improve the value creation inside the organization and also measuring it. Another great reason for measuring of company's value consists in the growing increase of the number of mergers and acquisitions among companies happened in the Brazil, including the sugarcane sector, what turns necessary the valuation to determine the transaction's value of the business. This measurement can be accomplished starting from the analysis of the company's value that, for its turn, can be obtained through the use of models of companies' valuation. On the other hand, it is noticed that the importance and the participation of the intangible assets inside of this process of value creation has been growing along the years. In this context and considering the importance of the sugarcane sector for the national economy, this work presents an exploratory study accomplished in ten sugarcane companies located in São Paulo State with the objective of investigating the presence, the inter-relationships and the importance of the intangible assets, contained and structured under the concept of intellectual capital, in the process of value creation inside of these companies. The decisions and the managers' attitudes concerning these elements that constitute the intellectual capital of the organization are also analysed. The principles of the concept of companies' valuation based on the cash flow model discounted practice by the administrators in the organization management is also investigated, seeking to identify the managers' knowledge concerning this concept and yours prepares for use this tool. It was verified, starting from the verification of the importance of the intellectual capital elements for the value creation inside of the organizations, that, in a general way, the level of the human and structural capital of the researched companies is below of the necessary for a better performance, while its relationships capital, that is to say, the quality of its relationships see in a high and quite close of the appropriate level. Although they do not thoroughly know and are not used of the practice of determining the business' value, it was also observed that the administrators practice the principles of the concept of valuation in the management of the companies, what prepares them for the utilization of the concept as tool for the measuring of the economic-financial organization performance, as well as for other reasons as the participation in processes of mergers and acquisitions or a future participation of the company in stocks exchange

Muitas tendências têm caracterizado o varejo moderno, entre elas a competição entre a loja física e a loja online. Cada vez mais se observa a necessidade do varejo com loja física investir em ações que criam valor para o cliente durante a sua compra, tornando esse ato um momento prazeroso. Para se obter um maior êxito no desenvolvimento de estratégias que proporcionam experiências positivas torna-se importante entender os fatores tangíveis e intangíveis que oferecem valor para o cliente. O objetivo deste projeto é compreender o que os shoppers, papel exercido por uma pessoa durante o processo de compra, valorizam na experiência de compra. A pesquisa utilizou o modelo de cadeia meios-fim para identificar os elementos formadores de valor para o shopper em um varejo especializado em brinquedos. O valor para o cliente sob a perspectiva da experiência completa de compras tem sido um aspecto pouco estudado no âmbito do varejo, assim como a influência da loja na criação de valor. A revisão da literatura cobriu os seguintes tópicos: o setor de varejo e o varejo de brinquedos, marketing e varejo, o shopper e seu comportamento de compra, valor sob a perspectiva do cliente e experiência de compra. Foram realizadas 15 entrevistas em profundidade por meio da técnica laddering, com mães responsáveis pela compra de brinquedos onde buscou-se obter como resultado as representações chave do valor para o cliente no contexto da experiência de compra. As principais representações encontradas como fruto da pesquisa foram: (i) a loja de brinquedos é um meio de se obter estímulos que auxiliam na formação das crianças; (ii) os estímulos mágicos e lúdicos despertam lembranças e fantasias; (iii) o tempo e o dinheiro são recursos importantes no momento da compra; (iv) o brinquedo buscado é aquele que desperta o desejo da criança; (v) a variedade ofertada é importante para suportar a escolha; e (vi) o sentimento de se fazer uma boa compra é um fator desejado. Finalmente, foram propostas alternativas para que o varejo possa oferecer, com uma frequência cada vez maior, experiências de compra que gerem valor para seus shoppers. / Many trends have characterized the modern retailing, including the competition between the brick and mortar and online stores. Brick and mortar stores have to find new ways to create shopper value making the act of buying a moment of pleasure. In order to obtain success on shopper experiences strategies it is important to consider tangibles and intangibles aspects that provide customer value. This study aims to understand what shoppers value in their shopping experience in a toy store. The literature review covered the following topics: the retail industry and toy stores, marketing and retail, shopper and their buying behavior, customer value and customer experience in retailing. The present research was based on means-end chain model to identify the elements that generates value. In order to reach the research goal a laddering technique was conducted with 15 in-depth interviews. The research has found six main shopper value representations: (i) toy store it\'s a way to get stimulus to help on child development; (ii) the magical and ludic stimuli evokes memories and fantasies; (iii) time and money are important during the purchase process; (iv) a toy has to trigger child\'s desire, (v) different options is important to support the choice; and (vi) there is a desire to feel a good cost benefit when choosing. Finally there is proposal on how a retail can offer a superior value over the shopper experience.

A literatura na área de finanças relacionada ao tema de fusões e aquisições (F&As) é abrangente e tem como um dos temas principais de pesquisa os fatores que determinam o grau de criação (ou destruição) de valor nesses processos. Com a evolução dos conhecimentos na área de finanças comportamentais a condição ou estado em que se encontra o mercado acionário no momento em que ocorrem as F&As também passa a ser foco de estudo. Dando seguimento aos trabalhos de Bouwman, Fuller e Nain (2009) e Batista e Minardi (2010) que estudam esse tema, este trabalho tem como objetivo central determinar se o sentimento de mercado (mercado em alta ou mercado em baixa) no momento do anúncio de F&As tem influência no grau de criação de valor para os acionistas das empresas adquirentes. Esta pesquisa analisa, principalmente pelo emprego de regressões cross section, os eventos ocorridos entre 2001 e 2011 de empresas listadas na Bovespa e se diferencia das demais por (i) considerar um robusto processo de identificação e controle de eventos cujos resultados podem ser contaminados por sobreposição de efeitos de outros eventos não relacionados, (ii) propor diferentes proxies para determinação do estado ou condição em que se encontra o mercado (iii) realizar variações metodológicas como forma de avaliar a robustez dos resultados e (iv) expansão dos estudos empíricos pela inclusão de eventos recentes. Os resultados parecem ser divergentes e dependentes da metodologia empregada. Quando há exclusão de eventos com possibilidade de sobreposição de efeitos, não há evidência estatisticamente significante de que haja influência do sentimento de mercado sobre a criação de valor na maior parte dos resultados. Por outro lado, os resultados obtidos para amostra contendo todos os eventos (mas controlados para sobreposição de efeitos de outros eventos distintos) indicam, em muitos casos com significância estatística, que existe relação entre o sentimento de mercado e a criação de valor, sendo esta menor em períodos de mercado em alta. As análises realizadas também são úteis para evidenciar que os resultados são sensíveis à forma como o sentimento de mercado é definido (proxy de sentimento de mercado escolhida), já que se constata, em alguns casos, resultados até mesmo contrários. Mesmo sem alteração da proxy empregada, os resultados também parecem se alterar quando os limites (threshold) que segmentam os diferentes níveis de sentimento de mercado são alterados. Por outro lado, de forma geral, os resultados se mostram consistentes para ambas as proxies de mercado utilizadas (Ibovespa e IBRX-50) para estimar a criação de valor e também para as análises onde possíveis outliers são excluídos. / Mergers and Acquisitions (M&As) finance literature is vast and extensive, being one of its main themes of research the value creation (or destruction) determinants in these processes. More recently, with behavioral finance theory development, the market condition (bull or bear market) during M&As announcements has increasinly attracted researches attention. Continuing Bouwman, Fuller and Nain (2009) and Batista and Minardi (2010) who have already studied this topic, this paper intends to determine whether the market sentiment (bull market or bear market) by the time of M&As are announced influence the value created for acquiring companies shareholders. This research analyzes, mainly by cross section regressions, the events announced between 2001 and 2011 for companies listed at Bovespa and differs from previous works by (i) considering a robust identification and controlling process of events whose results can be affected by other unrelated events, (ii) proposing different proxies for determining the market sentiment (condition), (iii) conducting methodological variations in order to assess the results robustness and (iv) extending empirical studies in the area by analysing recent F&As events. The results seem to vary and to dependent on the methodology employed. When events with possible confounding effects are excluded, in most results there is no statistically significant evidence that the market sentiment is related to value creation. Nevertheless, results obtained for the sample containing all events (but controlled for confounding effects) indicate, in most cases with statistical significance, that there is a relationship between the market sentiment and value creation, which seems to be higher during bear markets. This study is also useful to show that results also depend on how market sentiment is defined (which market sentiment proxy is adopted). Even when the proxy employed is not changed, results also seem to change depending on the threshold defined in order to segment market sentiment. In the other hand, results seem to be generally consistent regardless of the market proxy employed to estimate value creation (Ibovespa and IBRX-50) and regardless of the exclusion of potential outliers.

O aprofundamento do processo de globalização mundial cada vez mais em evidência gera, dentre inúmeros outros fatores, o aumento da competitividade entre empresas e setores econômicos, bem como o aumento do espectro de oportunidades para as organizações de aplicação de capital nos mercados de países denominados emergentes, com mão de obra barata (Ex: China e Índia) em relação a países das Américas, Europa e atualmente o Brasil. Tornam-se, portanto, cada vez mais competitivos os mercados para projetos de lançamentos de novos produtos, de prestação de serviços de engenharia, de sistemas informatizados, de sistemas de trabalho e novos processos. Exige-se das organizações a necessidade do uso de metodologias consistentes para o gerenciamento dos projetos, visando obter-se redução e controles mais efetivos dos custos, dos prazos de entrega e da qualidade dos projetos. Várias são as medidas identificadas para diminuir os custos, bem como, novas metodologias são utilizadas cada vez mais pelos Gerentes de Projetos para gerenciar principalmente os custos dos projetos durante todo o seu ciclo de vida. A maioria dos projetos é realizada sem que haja um adequado uso de metodologias e ou modelos de gerenciamento, e isto tem causado inúmeras e significativas perdas financeiras aos projetos. A partir desta realidade, este trabalho se propõe analisar uma das áreas de conhecimento do Gerenciamento de Projetos, a de Gerenciamento dos Custos, identificando e criando um novo modelo de medição do Avanço Físico do Projeto. Este novo modelo, juntamente com as demais informações do orçamento inicial do projeto e dos custos incorridos, irá disponibilizar ao Gerente de Projeto, informações mais precisas de avaliação do progresso real do projeto em função dos prazos e custos, para tomada de decisão. A metodologia do EVMS (Earned Value Management System) e do método de Percentual Completo (método que atribui um determinado percentual completo, entre 0 e 100%, a cada ciclo de controle), foi aplicada na implementação desse novo modelo de medição do Avanço Físico do Projeto em um projeto industrial. Os resultados obtidos demonstraram a viabilidade do modelo utilizado na medição do Avanço Físico do Projeto, tanto no nível de cada um dos pacotes de trabalho como do projeto como um todo. / The deepening of the world globalization processes ever more in evidence generates, amoung countless other factors, the rise in competitiveness among companies and economic sectors, as well as the growth in the opportunity spectrum for the capital investment companies at so called ?Emerging Countries Market?, offering low-cost labor, (e.g. China and India), in relation to the countries in the Central and South America, Europe and nowadays, Brazil. Market segments such as New Product Launching Projects, Engineering Outsourcing Services, Information Technology Systems, Work Systems and New Processes become more and more competitive. The use of consistent methodologies is demanded from companies when managing such projects, focusing on reducing and more effectively controlling costs, delivery dates as well as the quality of the project itself. We can identify several actions taken to reduce costs, and new tools are used evermore by Project Managers, to mainly manage different project costs, along their life cycle. Most projects are managed without the use of suitable methodologies and or managing models to follow. This has caused many and significant financial losses to such projects. From this perspective, this study analyzes one of the areas of knowledge in Project Management, which is Cost Management, and identify as well as creating a new measuring model, which will make it possible to physically measure the progress of each project. This new model, together with relevant information from the initial forecasted budget and incurred costs, will make it available to the Project Manager, more accurate and vital information when it comes to deadlines and costs, which will help in the decision making process. The EVMS, (Earned Value Management System) methodology and the Percentage Completion Method, (a method that attributes a determined percentage of Project completion (between 0 and 100%), at each control cycle), were applied at the implementation of this new measuring model of Physical Project Advance, at an industrial project. The results have proved the viability of this new model, when measuring Physical Project Advance, not only at each work package level, but also as a Project as a whole.