Pesquisas foram realizadas em alguns países procurando-se verificar impactos causados no valor gerado para os acionistas de empresas adquirentes advindos de processos de aquisições no setor bancário. Neste contexto, o problema desta pesquisa é analisar se aquisições ocorridas entre 1995 e 2004 de bancos comerciais e bancos múltiplos, atuantes no Brasil, ocasionaram um retorno anormal nas ações dos respectivos bancos adquirentes, também atuantes no país. Em termos de metodologia científica utiliza-se a metodologia de estudo de evento. Nesta abordagem, utilizou-se um modelo de mercado para o cálculo dos retornos esperados e o teste de Corrado (1989) para verificar a significância dos retornos anormais. Para as aquisições de bancos comerciais e múltiplos ora analisadas, não se constatou nenhum movimento anormal por parte dos investidores, ou seja, os retornos das ações destes bancos não apresentaram retornos anormais estatisticamente significativos. Isto não significa que estes processos de aquisições não geraram valor para os acionistas, mas que, dentro do universo então investigado, se constatou que, no momento da aquisição, a percepção do mercado acionário não foi positiva nem negativa, considerando-se as respectivas aquisições como um todo. / Researches were carried out in some countries trying to check impacts caused in the value to the shareholder from the merging company deriving from acquisitions process in the bank sector. In this context, the problem of this research is analyze if the acquisitions that happened between 1995 and 2004 from commercial and multiple banks, operating in Brazil, caused an abnormal return in the shares from the respective buyer banks, also operating in Brazil. In terms of scientific methodology, an event study methodology is used. In this approach of event study, a market model for the calculation of the waited returns was used and the test of Corrado (1989) was used to verify the significance of those abnormal returns. For the acquisitions of commercial and multiple banks analyzed, no abnormal movement on the part of the investors was evidenced, or either, the returns of the shares of these banks had not presented significant statistics abnormal returns. It doesn’t mean that these processes of acquisitions had not generated value for the shareholders, but that, inside of the investigated universe, we could evidence that, at the moment of the acquisition, the perception of the shareholding market was not positive and nor negative, considering the respective acquisitions as a whole

O objetivo principal desta dissertação foi estudar as relações dos valores de mercado, dos patrimônios líquidos contábeis e da utilização do valor justo como base única de mensuração para ativos e passivos financeiros nos bancos listados em três importantes bolsas de valores que requerem ou permitem o arquivamento de demonstrações financeiras no padrão IFRS, a BM&FBOVESPA, a LSE e a Euronext. Mais precisamente, sob três pontos: (i) se o uso de uma contabilidade plena ao valor justo torna os patrimônios contábeis próximos dos valores de mercado das instituições; (ii) se as empresas que se utilizam em maior extensão do valor justo como base de mensuração apresentam patrimônios contábeis mais próximos ao valor de mercado e (iii) se os lucros líquidos e resultados abrangentes totais das entidades seriam significativamente diferentes caso fosse utilizada a contabilidade plena ao valor justo. As análises foram efetuadas tomando a amostra conjuntamente, segregada por bolsa e também por porte a um nível de significância (?) de 5%. O procedimento estatístico utilizado foi o de confecção de Testes de Hipóteses de Médias para Amostras Emparelhadas (t-Student ou Wilcoxon). Os resultados apontam que: (i) o uso do valor justo como base de mensuração única aproxima os valores contábeis dos patrimônios de seus pares de mercado, porém sem significância estatística; (ii) tanto as instituições que usam em maior extensão o valor justo quanto aquelas que se utilizam em menor nível apresentam patrimônios contábeis significativamente diferentes de seus respectivos valores de mercado e (iii) o uso do valor justo como base única de mensuração não altera significativamente os valores dos lucros líquidos e resultados abrangentes totais contábeis. / The main objective of this dissertation was to study the relations between the market values, the accounting equities and the use of the fair value as the single measurement basis for financial assets and liabilities for the banks listed at three important stocks exchanges that require or allow the filling of the financial statements in the IFRS standard, the BM&FBOVESPA, the LSE and the Euronext. More specifically on three points: (i) if the use of the full fair value accounting make the accounting equities closer to the institutions\' market values; (ii) if the enterprises that use in higher extension the fair value as measurement basis presents accounting equities closer to the market values and (iii) if the entities\' net income and total comprehensive income would be significantly different if it was used the full fair value accounting. The analysis were carried out taking the sample in conjunction, segregated by stock exchange and also by size at a significance level (?) of 5%. The statistical procedure used was the making of the Hypothesis Tests for Means of Matched Samples (t-Student or Wilcoxon).The results show that: (i) the use of fair value as the single measurement basis approximates the accounting values of the equities to their market peers, but without statistical significance; (ii) both the institutions that use fair value in higher extension and those that use in lesser level present accounting equities significantly different from their respective market values and (iii) the use of fair value as the single measurement basis does not change significantly the values of the net income and the total comprehensive income.

O luxo é um setor que tem cada vez mais despertado o interesse de acadêmicos e profissionais de marketing, não só pela importância econômica que representa para alguns países, mas também pela sua tendência de crescimento em mercados emergentes, favorecida pelo aumento da renda disponível e do tamanho da clientela potencial. Especificamente no Brasil, o mercado do luxo tem experimentado um incremento anual significativo e superior ao da economia como um todo. A gestão das empresas atuantes nesse mercado apresenta desafios de particular interesse para os estudiosos e praticantes do marketing, pois os produtos luxuosos possuem elevado grau de valores intangíveis, subjetivos e sociais agregados, que são determinantes para a formação de sua demanda e de uma parcela considerável do preço final. O cenário de crescente competição e internacionalização exige processos gerenciais cada vez mais orientados para o mercado, nos quais análises da concorrência e do perfil dos consumidores são formas de gerar um maior valor percebido pelo cliente. Não obstante, criar e entregar esse valor exige uma clara compreensão de sua natureza e dimensões. Nesse contexto, este trabalho teve por objetivo propor e testar um modelo conceitual integrador para o Valor Percebido pelo Cliente dos produtos de luxo, buscando ampliar o corpo teórico sobre o constructo e fundamentar o desenvolvimento de estratégias de marketing. A partir da análise crítica de modelos propostos por diferentes autores, de reflexões teóricas sobre o conceito do luxo, e com base na opinião de consumidores do setor, foram desenvolvidos o modelo teórico e seus respectivos itens de mensuração, testados e refinados pela técnica de modelagem de equações estruturais PLS-SEM em termos de sua confiabilidade e validade. Os resultados mostraram haver um impacto considerável das duas dimensões dos sacrifícios percebidos (não monetários e monetários) sobre o valor percebido total dos produtos prestigiosos, bem como efeitos menores, porém significativos, das dimensões dos benefícios psicológicos, sociais e intangíveis. Os benefícios tangíveis também demonstraram impacto sobre o valor percebido final, porém em menor grau. Tais resultados contribuem para a ampliação do corpo teórico de marketing sobre esse tema, ao propor e validar um modelo mais abrangente que integra os existentes e, ao mesmo tempo, preenche lacunas observadas. Em termos gerenciais, o conhecimento dos aspectos mais relevantes da percepção dos consumidores sobre o valor entregue pelos bens luxuosos é fundamental para gerenciar as marcas, direcionar os esforços de comunicação de marketing e desenvolver estratégias de mercado eficazes, levando em conta as diferentes dimensões de benefícios e sacrifícios propostos pelo estudo. / The luxury industry has been raising greater interest among marketing scholars and professionals, not only due to its economic relevance in some countries, but also because of its growth trend in emerging markets, spurred by increases in disposable income and a greater diversity of its target audiences. Specifically in Brazil, the luxury market has experienced significant annual growth rates, well above those of the total economy. The management of luxury companies presents challenges that are particularly interesting for marketing scholars and practitioners, as prestige products possess high levels of intangible, subjective and social added value, which are determinant for their demand and final price formation. In the present scenario, where growing competition and internationalization demand increasingly market-oriented managerial processes, competition and consumer behavior analysis is a necessary tool to create higher customer perceived value. Nevertheless, creating and delivering value demands a clear understanding of its nature and dimensions. Thus the purpose of this study: to propose and test an integrative conceptual framework for luxury products Customer Perceived Value, aiming to increase the construct\'s theoretical understanding and to serve as a basis for developing marketing strategies. Building upon a critical analysis of models proposed by various authors, the theory on the luxury concept, and luxury consumers\' opinions, the conceptual model and its measurement items were developed, tested and refined in terms of validity and reliability through the structural equation modeling technique PLS-SEM. The findings revealed a considerable impact of the two perceived sacrifice dimensions (non-monetary and monetary) on luxury products total perceived value, as well as smaller, though significant, effects of the psychological, social and intangible benefits dimensions. Tangible benefits have also shown an impact on the final perceived value, but to a lesser extent. Those findings contribute to the marketing theory on the subject by proposing and validating a more comprehensive framework that synthetizes preexisting ones and, at the same time, fills out gaps found in the literature. In terms of managerial practice, a better understanding of the most relevant aspects of luxury customer perceived value is vital for brand management, marketing communications and the development of effective marketing strategies that build upon the various benefit and sacrifice dimensions proposed in this study.

A atividade de exploração e produção (E&P) de óleo e gás caracteriza-se por ser tipicamente de capital intensivo, envolver altos riscos e longos prazos de maturação dos investimentos, evidenciando valores significativos dos ativos empregados e apresentando, consequentemente, dificuldade na recuperação dos valores capitalizados. Assim, o teste para verificar a recuperação dos valores dos ativos impairment tem importância acentuada para o setor. Nesse contexto, o presente trabalho objetivou identificar o impacto das variações no preço do petróleo e no volume de reservas provadas sobre a perda do valor de recuperação (impairment) atribuída aos ativos de E&P de empresas petrolíferas listadas na NYSE, durante o período que correspondeu aos relatórios contábeis de 2003 a 2008. Para tal: (i) foram caracterizadas a indústria e a contabilidade para o setor petrolífero, sobretudo o seu principal segmento, de E&P; (ii) foram levantadas as principais normas norte-americanas, internacionais e brasileiras que orientam a metodologia do teste de impairment, evidenciando suas diferenças; (iii) foi apresentada a aplicação do teste de impairment especificamente na indústria petrolífera e (iv) foram levantadas evidências empíricas para serem identificadas as influências das variáveis selecionadas sobre a despesa de impairment atribuída ao segmento de E&P. Na caracterização da indústria petrolífera e de sua contabilidade ficaram evidentes características peculiares como, por exemplo, a possibilidade de escolha de um dos dois métodos de contabilização para os gastos incorridos nas atividades de E&P. Na análise das normas que orientam o teste de impairment, constatou-se que, apesar das consideráveis semelhanças, as diferenças observadas podem distorcer o real objetivo do instrumento, que é o de garantir que os registros contábeis retratem o valor mais acurado possível dos benefícios econômicos futuros que os ativos podem gerar à entidade. Na análise da aplicação do teste na indústria petrolífera, ficou evidente o risco existente na atividade de E&P, o que atribui a seus ativos uma incerteza na realização dos fluxos de caixas futuros. E, por fim, na análise de como as variáveis selecionadas se relacionam e, consequentemente, influenciam as Despesas de Impairment de E&P, observou-se, principalmente, a relação inversa dessa variável com os valores de Descobertas. Esses resultados dão indícios de que a variável Descoberta deve ser premissa levada em consideração no cálculo do valor de recuperação de um ativo de E&P. / Oil and gas exploration and production (E&P) is characterized as an activity that is typically capital-intensive, involves high risks and long investment maturity terms, with high values of assets used and, consequently, difficulties to recover capitalized amounts. Hence, impairment tests are very important to the sector. In that context, this research aimed to identify the impact of variations in oil prices and proven reserve volumes in the impairment of E&P assets of oil companies listed on NYSE, during the period corresponding to the financial statements between 2003 and 2008. Therefore, (i) the industry and accounting for the oil sector were characterized, particularly its main segment, which is E&P, (ii) the main North American, international and Brazilian standards were survey which guide the impairment test method, evidencing differences, (iii) the application of the impairment test was presented, specifically in the oil industry, and (iv) empirical evidence was raised to identify the influences of the identified variables on impairment expense attributed to the E&P segment. In the characterization of the oil industry and its accounting, peculiar characteristics were evidenced, such as, for example, the possibility to choose between one of two methods to account for costs incurred in E&P activities. In the analysis of the standards guiding the impairment test, it was verified that, despite considerable similarities, the observed differences can distort the true goal of this instrument, which is to guarantee that accounting records picture the value of the future economic benefits the assets can create for the entity as precisely as possible. In the analysis of the test application to the oil industry, the risk of E&P activities was evidenced, which entails uncertainty for the realization of these assets future cash flows. And, finally, in the analysis of how the selected variables are related and, consequently, influence Impairment Expenses of E&P, the main observation was related to the inverse relation between this variable and the values of Discoveries. These results indicate that the Discovery variable should be a premise taken into account when calculating the recovery value of an E&P asset.

Devido à característica cíclica do mercado da construção civil, as margens de lucro das incorporadoras podem ser facilmente afetadas. Portanto, a assertividade do custo no momento da decisão da compra do terreno, e a sua variação entre o momento da decisão de se empreender e a conclusão do projeto deve ser pequena, de maneira a não comprometer o retorno esperado. Notou-se uma fraqueza na área da engenharia quanto à definição do custo no momento do estudo da viabilidade do negócio e ao suporte de custo quanto às decisões tomadas durante o desenvolvimento do projeto. O que se pratica pelo mercado é o preço parametrizado por m2 de área (construída, privativa ou equivalente), tendo como referência os custos atingidos por outros projetos. Após a definição desse primeiro custo, o projeto só será avaliado quando já contar com a aprovação dos órgãos competentes e a venda para o cliente estiver iniciada. O custo final da construção pode ser difícil de ser atingido, pois todo o comprometimento já está consolidado baseado nas decisões tomadas durante seu desenvolvimento. Nesse momento, a construtora definirá seu primeiro custo, mas só terá um valor mais confiável após todos os projetos estarem, pelo menos, na fase de projeto básico. O custo a ser conhecido nessa fase pode surpreender negativamente se não forem tomados cuidados com sua análise. O que se apresenta, nesta dissertação, é um método de parametrização simples e eficaz, que tem rapidez e agilidade para análises de engenharia de valor e decisões arquitetônicas, suportado pela parametrização de custos de construção descritos num Plano de Contas único desde o início do processo do negócio até a fase de construção, contribuindo para a rastreabilidade do processo, para facilitar as análises de cada fase e para a retroalimentação do processo de orçamentação. / The civil construction industry has cycling characteristic and low profitability; therefore, the markup can be easily affected. The Real Estate companies profit depend on the accuracy of the cost defined at the time of the decision to buy the site and still, that the cost variance between the moment of the decision to undertake the project and its conclusion be little, in order do not affect the expected return. A weakness was observed in civil engineering field related to cost definition at the business feasibility phase and to the cost support in the decisions making during the design process. What is practice in the market is the cost based on the area (built, private or equivalent) having as a reference the final costs of previous projects. After this first cost, another evaluation will be done when the design was approved by the municipality and the sales have begun. At this moment, the construction company gives the first cost, but it will be reliable only after all drawings are at least at the basic level. The cost at that phase could surprise in a negative manner if the cost analyzes were not carefully done. What intends in this dissertation is to present a simple and effective parameterization method, with promptitude and agility to make engineering value analyzes and architectural decisions, supported by the construction cost parameterization described at the only work break down spread sheet, from the beginning of the business process to the end of construction phase, contributing for process traceability, to facilitate each phase analyze and for budgeting process feedback.

Este trabalho teve como principal objetivo a investigação empírica da validade da teoria de estrutura de capital e do modelo estrutural de crédito que defendem os fatores - benefício tributário e custo de falência - como determinantes da estrutura ótima de capital e da decisão pela liquidação da empresa. Para isso, examinou-se se o nível mínimo de ativos, denominado Ponto de Inadimplência, maximiza o valor de mercado patrimonial e, portanto maximiza a riqueza do acionista. Os resultados são favoráveis aos modelos tradeoff e de decisão de liquidação da empresa, pois o Ponto de Inadimplência Ótimo, aquele otimiza o valor de mercado patrimonial, é muito próximo ao Ponto de Inadimplência Empírico, que aproxima as probabilidades estimadas às taxas históricas de inadimplência. Complementarmente, o trabalho verificou: (i) se a relação entre Ponto de Inadimplência Empírico e volatilidade, alavancagem, rentabilidade e oportunidade de investimento é consistente com a teoria de estrutura de capital e (ii) se a função de primeira passagem no tempo é eficiente para estimar probabilidade de inadimplência. Foram obtidas fortes evidências da relação negativa entre Ponto de Inadimplência e volatilidade dos ativos e relação positiva entre Ponto de Inadimplência e alavancagem, consistente com a teoria de estrutura de capital. Finalmente, a função de primeira passagem no tempo parece ser razoavelmente eficiente para estimar probabilidade de inadimplência para os prazos de um até 20 anos. / This research examines two theories: capital structure and credit structural model that are based on two factors: tax benefit and default costs, as determinants of optimal capital structure and default decision. The model examined if the estimated default-triggering value was the one that maximized net worth market value and the results are consistent with shareholder value maximization. Additionally, this thesis examined if relation between default-triggering point and asset volatility, financial leverage, earnings and investment opportunities are consistent with capital structure theory and the results shows statistically strong evidences in favor to that theory. Finally, this research implemented the first-passage density function to estimate default probability and it seams reasonable efficient when comparing the estimated probability from one to 20 years to the historical default frequency for the respect term.

O processo de projeto, em Arquitetura, busca a interdisciplinaridade entre diferentes áreas de conhecimento e pressupõe a interlocução de diversos profissionais no diálogo com as propostas idealizadas pelo arquiteto. Assim, é exigido do profissional o exercício de múltiplas aptidões para solucionar os problemas adequadamente, com criatividade e mínima racionalidade, por meio das ferramentas que lhe dão liberdade de soluções. Uma dessas aptidões, de relação intrínseca à produção, está no enfrentamento do projeto arquitetônico com os custos da construção: tema amplamente discutido como um campo ainda a se desenvolver na Arquitetura. Neste contexto, apesar da disponibilidade financeira trazer limitações construtivas que afetam os valores arquitetônicos, a expressividade dos custos da produção comumente não dialoga com as questões valorizadas no projeto; pois este, em sua maioria, privilegia a definição dos espaços e suas respectivas formas para compreensão programática e volumétrica e não necessariamente analisa as especificidades construtivas indispensáveis para a execução do objeto arquitetônico. Para tal dilema, a pesquisa se propõe a analisar o enfrentamento entre projeto arquitetônico e canteiro de obras a partir dos custos da produção, do preço de venda e do valor da obra arquitetônica nas áreas de conhecimento correlatas à Arquitetura, como a Arquitetura dos Custos(na procura por orçar idéias a partir das correlações do espaço arquitetônico com os custos da construção), a Engenharia dos Custos (orçamentação tradicional da economia da construção, a partir do objeto arquitetônico definido, para obtenção e maximização dos lucros) e a Crítica da Economia Política que, ao trabalhar a teoria do valor-trabalho com investigação socioeconômica na produção, discute a possibilidade de incongruência entre o preço de venda inserido no capital global, e o valor de produção advindo do processo construtivo específico para a realização da mercadoria. / The process of design, in Architecture, searches for interdisciplinarity between different areas of knowledge and requires the interchange of various professionals in dialogue with the proposals devised by the architect. Thus, it is required of the professional exercise multiple skills to solve problems adequately with minimum rationality and creativity, using the tools that give him freedom of solutions. One of these skills, with intrinsic relation to the production, is the ability to deal with the architectural design in relation to the construction costs: theme widely discussed as a field yet to develop in Architecture, because the budgeting processes have little emphasis on the training of architects. In this context, despite the fact that the availability of finance bring constructive limitations that affect the architectural project, the importance of production costs do not dialogue with the issues valued in the project, for it mostly focuses on the definition of spaces and their shapes in terms of programmatic and volumetric - and not necessarily examines the constructive specificitys needed to implement the architectural object. For this dilemma, the research aims to analyze the confrontation between architectural design and construction site from the costs of production, selling price and value of architectural work in the areas of knowledge related to architecture, such as\' Architecture Costs \'(in the search for budget ideas\' from the correlations of the architectural space with the costs of construction), \'Cost Engineering\' (traditional budgeting economy of construction, from the architectural object defined for obtaining and maximizing profits ) and the \'Critique of Political Economy\', while working theory of labor value to socio-economic research in the production, discusses the possibility of inconsistency between the sale price - inserted into the global capital, and production value - coming from the building process for the realization of specific goods.

\"Houve época em que as empresas podiam ser organizações focadas nos próprios processos produtivos e comerciais, pressionando o mercado a se adaptar a suas necessidades ou características, de acordo com o modelo de negócios por elas praticado. Na medida em que a sociedade e o mercado se alteraram em profundidade e complexidade, exigindo ao mesmo tempo melhores produtos, mais resultados e ganhos crescentes, as empresas passaram a sentir a necessidade de se envolver num processo contínuo de melhoria\", (PINEDO, 2003). Devido ao processo de globalização produtiva os concorrentes passaram a pressionar muito mais duramente, pelo fato espantoso de que o espaço de mercado passou a ser o mundo inteiro. Defeitos e atrasos na entrega dos produtos são mazelas não mais aceitas pelos consumidores. A crescente exigência destes por produtos customizados e entregas rápidas tem provocado um litígio entre as empresas e o tradicional sistema de produção em massa, que muitas vezes não consegue atingir as expectativas dos clientes. Para se adaptarem a esse ambiente competitivo, as empresas de manufatura, seguindo os passos da indústria automobilística, estão cada vez mais utilizando os conceitos e técnicas da Produção Enxuta, ou seja, produzindo em resposta a demandas específicas, somente quando necessário, controlando a qualidade do produto e do prazo de entrega, e ao mínimo custo. Nesse sentido, o objetivo desse trabalho é propor um método de implantação de sistema Kanban que possa auxiliar as organizações a utilizarem esta ferramenta da Produção Enxuta, retirando dessa os maiores benefícios possíveis, como redução do inventário, melhoria do sistema de gerenciamento, redução de atrasos em entregas, entre outros. Esse método deverá servir como base de orientação para os envolvidos num processo de implantação de Kanban. / \"There were time where the companies could be organizations directed in the proper productive and commercial processes, pressuring the market to adapt its necessities or characteristics, in accordance with the model business-oriented for them practised. In the measure where the society and the market have modified in depth and complexity, demanding at the same time better products, more increasing results and profits, the companies had started to feel the necessity of involving in a continuous process of improvement\" (PINEDO, 2003). In consequence of the process of globalization\'s productive the competitorshad started to pressure much more hardly, for the amazing fact that the market space started to be the entire world. Defects and delays in the delivery of the products are problems not more accepted for the consumers. The increasing requirement of these for specific products and special deliveries has provoked a litigation between the companies and the traditional system of mass production, that many times do not obtain to reach the expectations of the customers. To be detached to this competitive environment, the companies of manufacture, following the steps of the automobile industry, are each time more using the concepts and techniques of the Lean Production, or either, producing in reply the specific demands, only when necessary, controlling the stated period and product quality of delivery, and minimum cost. In this direction, the objective of this work isto consider a method of system implantation Kanban that it can assist the organizations to use this tool of the Lean Production, removing that the biggest possible benefits, as reduction of inventory, improvement of the management system, reduction of delays in deliveries, among others. This method will have to serve as base of orientation for the involved ones in a process of Kanban\'s implantation.

Este trabalho se propõe a contribuir para a discussão da gestão da inovação em empresas low-tech. Como ponto de partida, a partir da perspectiva da Cadeia de Valor da Inovação, é feita uma análise da gestão da inovação em grandes empresas pouco intensivas em tecnologia. Essa abordagem possibilita uma visão ampla da gestão da inovação, não restrita ao processo de desenvolvimento de produto ou atividades intensivas de P&D. Em cada empresa analisada, foram investigadas as formas de organização, de tomada de decisão e os principais instrumentos de gestão (conforme os elos da cadeia de inovação, geração, conversão e difusão da ideia), no intuito de verificar como essas empresas gerenciam e organizam suas cadeias de valor da inovação e a possível convergência com o modo típico low-tech de inovar, preconizado pela literatura. A literatura vigente propõe a existência desse modo típico low-tech, no entanto, pode-se dizer que ele está mais associado às limitações dessas empresas (recursos, estrutura, estratégia etc.), geralmente empresas de pequeno e médio porte, do que propriamente a uma forma distinta de inovar. Para tal análise, cinco casos de empresas low-tech são confrontados com o caso de uma empresa tipicamente high-tech e a literatura disponível. Para as organizações pesquisadas, grandes empresas, os resultados não apontam para a existência de um modo típico de inovar de empresas low- tech vis-à-vis a um modo típico de empresas high-tech. Embora estas empresas tenham estratégias, objetivos, recursos e demandas diferenciadas, elas organizam e administram suas cadeias de inovação de forma muito semelhante. Por fim, com base na discussão dos aspectos importantes apontados na literatura e a análise dos resultados encontrados, é proposto um conjunto de princípios gerais para balizar a organização e a gestão da cadeia de valor da inovação, a serem levados em conta por empresas low-tech que tenham ou pretendam ter a inovação contínua em produto como parte integrante de sua estratégia competitiva. / This work aims contributes to the discussion of innovation management in low-tech companies. As a starting point, from the perspective of the Innovation Value Chain, an analysis of innovation management in large low-tech companies is made. This approach allows a broad view of innovation management, not restricted to the process of product development or intensive activities in R&D. In each company analyzed were investigated forms of organization, decision making and the main tools of management (as the links in innovation chain, \"generation, conversion and diffusion of the idea\") in order to verify how these companies manage and organize their innovation value chains, and the possible convergence with the typical low-tech way to innovate, advocated in the literature. For this analysis, five cases of low-tech companies are confronted by a typical high-tech company and by the available literature. Although the current literature proposes the existence of a typical low-tech way to innovate, generally associated to the companies constraints (resources, structure, strategy etc.) and the features related to small and medium companies, we can state that this typical low-tech way can not be broaden to the all companies in this sector. For the organizations surveyed, large companies, the results point to the absence of a typical low-tech way to innovate vis-à-vis a typical mode of high-tech companies. Although these companies do have strategies, goals, resources and differentiated demands, they organize and manage their innovative value chains very similarly. Finally, based on the discussion of the important aspects mentioned in the literature and on the result analysis, it is proposed a set of general principles to appraise the organization and the innovation value chain management, to be taken into account by low-tech companies that have or intend to have continuous innovation in products as part of their competitive strategy.

A necessidade de gestão eficiente de recursos e informações criou nas empresas a demanda por investimentos cada vez maiores em tecnologia da informação e comunicação, buscando alcançarem vantagens competitivas sobre seus concorrentes de mercado. Nesse contexto surgiram os sistemas ERP (Enterprise Resource Planning - Sistemas Integrados de Gestão), caracterizados por oferecerem diversas funcionalidades capazes de dar suporte às operações do dia-a-dia das empresas e suas tomadas de decisão. Juntamente com os benefícios advindos desses sistemas, foram necessários elevados investimentos, tanto de tempo e dinheiro, como de recursos internos da empresa. Devido à esses contrapontos, alguns estudos procuraram discutir os benefícios gerados pela adoção dos sistemas ERP em relação aos custos envolvidos no seu processo de implantação. Tais estudos aplicaram diferentes formas de valor agregado por esses sistemas às empresas, encontrando também diferentes resultados. Nesse sentido, com o crescimento da importância dos sistemas ERP para as organizações e a cobrança, cada vez maior, por justificarem os investimentos feitos em projetos de implantação de um sistema ERP, faz-se necessário entender como as empresas avaliam o valor que esses sistemas lhes proporcionam. Para tanto, realizou-se um estudo de caráter descritivo e exploratório, por meio do estudo múltiplo de casos com duas empresas, buscando identificar como avaliam o valor proporcionado pelo sistema ERP. Foram encontrados durante a análise dos resultados diversos dos benefícios já relatados na literatura, apesar de não se ter identificado em nenhuma das empresas um processo formal de avaliação dos mesmos. Muitos dos benefícios identificados não puderam ser atribuídos aos sistemas ERP devido à falta de um processo de avaliação do valor desses sistemas, visto que as empresas não procuraram avaliar a situação anterior e posterior a implantação do mesmo. Em complemento, constatou-se que as empresas não identificam corretamente o valor entregue pelo sistema ERP. A partir dos resultados, conclui-se que a avaliação do valor dos sistemas ERP é um processo complexo, que exige da empresa um planejamento prévio para que possa identificar os benefícios e vantagens que espera obter do sistema, seu escopo de atuação e, que possa avaliar antes da decisão de adoção a adequação do sistema ERP à empresa e vice-versa. Em determinados casos, a subestimação do valor dos sistemas ERP ou a sua avaliação de maneira apenas informal, sem indicadores de desempenho pré-definidos, impede que a empresa realize todo o valor potencial do sistema. / The need of an efficient management of resources and information created in the companies the demand each time larger in information technology and communication searching to achieve competitive advantages over to its market competitors. On this context emerged the Enterprise Resource Planning (ERP) systems, characterized for offer many features capable to give support to day-to-day companies operations and its decisions making. Along with the benefits provided from this systems were needed a high level of investment, both time and money as well as company intern resources. Due to this counterpoints some studies look to discuss the benefits generated for the ERP systems adoption in relation to the involved costs on its implementation process. These studies apply different evaluation forms for these systems to the enterprise finding also different results. On this way, with the grown of ERP systems importance to the organizations and the collection each time bigger to justify the investments made in projects and implementation of an ERP system, became necessary understand how the companies evaluate the value provided for this systems. For this, was realized a descriptive and exploratory study through multiple case study with two enterprises searching to identify how evaluate the value generated for the ERP system. It was found, during the result analysis, many benefits already related in the bibliography despise not identified in none company a formal process to evaluate these. Many of the identified benefits couldn´t be attributed to the ERP systems due to the lack of evaluate process of generated value once that companies doesn´t look to evaluate the before and after implementation moment situation. From the results, concludes that measure and evaluation of ERP system value is a complex process which demands from the company an previous planning which can be identified the benefits and advantages expected to obtain from the system, its acting focus and to evaluate before the adoption decision the adequacy of the system to the enterprise and contrariwise. In some cases the underestimated of ERP systems value or its only informal evaluate way, without performance indicators predefined, prevents the company to realize all its potential value from the system.