Made available in DSpace on 2016-11-30T14:51:38Z (GMT). No. of bitstreams: 2 109165_Gilberto.pdf: 2070391 bytes, checksum: c9951986a34dd018788fcf355b191254 (MD5) license.txt: 214 bytes, checksum: a5b8d016460874115603ed481bad9c47 (MD5) Previous issue date: 2014 / Esta pesquisa tem como objeto de investigação o desempenho do Fundo Soberano do Brasil (FSB) durante o período de 2009 a 2012. Utilizando as abordagens da Avaliação do Desempenho, Teoria da Carteira e a metodologia do CAPM visando apontar considerações sobre o desempenho do FSB em comparação a outros fundos soberanos de riqueza e indicadores financeiros. Fundo Soberano ou Fundo de Riqueza Soberana vem sendo definido como uma modalidade de investimento estatal que é adotada em países com objetivos financeiros e estratégicos. Com o aumento de investimentos estrangeiros e elevação nos preços das commodities, vários países emergentes acumularam uma grande quantidade de reservas internacionais, o Brasil por sua vez criou uma estratégia que vários outros países adotaram para investirem seus recursos financeiros. Para esta pesquisa, a metodologia adotada é a seguinte: quanto à abordagem é quantitativa, quanto aos objetivos é exploratória, quanto ao horizonte de tempo é longitudinal de fontes bibliográfica e documental, os dados foram coletados dos relatórios de administração dos fundos soberanos disponíveis em seus sites oficiais. As principais considerações foram: aporte inicial do Fundo Soberano do Brasil de 14 bilhões em 2009 e no final do período pesquisado (2012) encerou com 15 bilhões, rendendo acumuladamente 7% em quatros anos, com muitas variações e mudanças de estratégias de investimento (renda fixa e renda variável), o fundo possui pequena diversificação na carteira de investimento em comparação com os outros fundos soberanos de riqueza e o desempenho negativo em relação à meta de retorno quando comparada com a TJLP, Ibovespa e formação de poupança pública / This research aims to study the performance of the Sovereign Fund of Brazil (FSB) during the period 2009-2012. Using the approaches of Performance Assessment and Portfolio Theory aiming point performance considerations FSB compared to other sovereign wealth funds and financial indicators. Sovereign Fund or Sovereign Wealth Fund has been defined as a form of investment that state is adopted in countries with financial and strategic objectives. With the increase in foreign investment and rising commodity prices, many emerging countries have accumulated a large amount of international reserves, Brazil in turn created a strategy that several other countries have to invest their financial resources. For this research, the methodology is as follows: as the approach is quantitative, about the objectives is exploratory, as the time horizon longitudinal bibliographic and documentary sources is, data were collected from reports of administration of SWFs available in their official websites. The main considerations were: initial contribution of the Sovereign Fund of Brazil in 2009 and 14 billion by the end of the survey period (2012) with waxed 15 billion cumulatively yielding 7 % in four years, with many variations and changes in investment strategies (income fixed income and equity), the fund has little diversification in the portfolio compared to other sovereign wealth funds and underperformance relative to the target return compared to TJLP, Bovespa and training of public savings

Made available in DSpace on 2014-06-12T17:23:04Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo6413_1.pdf: 972686 bytes, checksum: 3b1a278aaea490f318332487a5562e2b (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2011 / Como romper com as culturas escravocrata, clientelista e patrimonialista ainda presentes no referencial do povo brasileiro? Analisar como se dá o trabalho de formação cidadã em uma escola de referência da rede privada da cidade do Recife que atende a um público específico o que representa a elite da nossa cidade nortearam nosso estudo.. Assim, apresentamos um estudo de caso etnográfico através da observação dessa escola por dentro , por um período de um ano. Nesse período, focamos o nosso olhar sobre seus principais atores: alunos, professores e pais. A pesquisa, de base qualitativa, envolveu análise documental, bem como a aplicação de questionário junto a 28 alunos do 9º ano do Ensino Fundamental e a realização de entrevista com três professores desses alunos. Utilizamos como referencial teórico, dentre outras, a teoria da filósofa Hannah Arendt sobre espaço público, que constitui o campo privilegiado do exercício da cidadania Os pais foram observados através de suas condutas em relação à escola e aos seus profissionais, sendo possível o registro sobre valores, hábitos, atitudes, representações e opiniões desse grupo e de outros indivíduos envolvidos na comunidade escolar. Com um discurso diferente do proferido pelo da escola pública, voltado para os excluídos , o discurso da escola privada está voltado para os bem-nascidos e isso traz grandes diferenças nesse preparo . A análise dos dados obtidos, associada à pesquisa bibliográfica pertinente a esse estudo, permitiu identificar, dentre outras coisas, que o preparo para a educação cidadã em nossas escolas privadas, não conseguiu romper, ainda, com aquelas culturas tão marcantes em nossa sociedade e apontam para a necessidade de mudança na concepção de escola-cidadã , entendida como aquela que mostrará os direitos de uns (escola pública) ou incentivará a solidariedade de outros (escola particular). Confirmamos, também, que a escola privada não é um espaço democrático, onde a cidadania possa ser plenamente exercida por seus membros, o que confirma que a cidadania se exerce no espaço público, com voz e ação, e que o seu preparo só fará sentido se, de fato, competências forem desenvolvidas para que esse sujeito possa, futuramente, participar das decisões públicas, junto com outros sujeitos, tendo como finalidade o bem comum

Submitted by Fernanda Weschenfelder (fernanda.weschenfelder@uniceub.br) on 2018-05-15T19:52:07Z No. of bitstreams: 1 61100534.pdf: 1486843 bytes, checksum: 233ef6968fa478d7129d9dec7fc7d7df (MD5) / Approved for entry into archive by Fernanda Weschenfelder (fernanda.weschenfelder@uniceub.br) on 2018-05-15T19:52:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61100534.pdf: 1486843 bytes, checksum: 233ef6968fa478d7129d9dec7fc7d7df (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-15T19:52:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61100534.pdf: 1486843 bytes, checksum: 233ef6968fa478d7129d9dec7fc7d7df (MD5) Previous issue date: 2016 / Democracias constitucionais se passam em dois tempos distintos: tempos constitucionais e tempos normais. Tempos constitucionais são tempos de conquistas de direitos, tempos normais são tempos de preservação dos direitos já conquistados. A Lei da Ficha Limpa foi oriunda de movimento político de iniciativa popular que atribuiu novo significado constitucional à presunção de inocência ou não-culpabilidade. A pesquisa pretende reconstruir uma narrativa profissional para a Ficha Limpa e examinar em que condições e como o movimento conquistou a autoridade e legitimidade constitucional para promover aquele que consideramos ser o 1º momento constitucional exitoso da democracia brasileira depois da promulgação da Constituição Federal em 1988.

Submitted by Tiago Carvalho Machado de Souza (tiagocmsouza@gmail.com) on 2012-11-21T16:28:19Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Final.pdf: 587362 bytes, checksum: 312dd8e46588bdfe865a9741fdd287c1 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-12-20T18:29:41Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Final.pdf: 587362 bytes, checksum: 312dd8e46588bdfe865a9741fdd287c1 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-12-20T18:41:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Final.pdf: 587362 bytes, checksum: 312dd8e46588bdfe865a9741fdd287c1 (MD5) Previous issue date: 2012-09-19 / This paper provides a general equilibrium model of sovereign default with agents' heterogeneity, but without banking or foreign sectors. The heterogeneity is due to different kinds of consumers in the economy with distinct wealth shocks (but identical in other aspects) and the government, which decides whether or not to default, considers these agents differently in its welfare function. The intuition is that the default decision may be related to the bonds' owners (the distribution among agents) and not only the total resources borrowed or the economic activity. This approach matches empirical evidence which found a negative, though surprisingly weak, relationship between economic output and default. It also sheds light on other aspects that might influence the default decision, such as the existence and operation of secondary markets of public bonds. / Este artigo propõe um modelo de equilíbrio geral com inadimplência de dívida soberana (default soberano), sem setor bancário ou setor externo, em que há heterogeneidade dos agentes da economia. Essa heterogeneidade surge a partir da existência de dois tipos de consumidores com choques de riqueza distintos (mas idênticos em outros aspectos) e o governo, que toma decisão de default, pondera esses agentes de maneira distinta na função de bem-estar. O principal motivador dessa ideia vem da intuição de que a decisão de um país não cumprir com as suas obrigações de dívida pode estar ligada não somente ao valor de face dos títulos emitidos ou à situação econômica, mas também a quem detêm esses títulos (sua distribuição entre agentes). Essa abordagem permitiu que se reproduzissem comportamentos já identificados em estudos empíricos presentes na literatura, os quais encontraram uma relação negativa, porém surpreendentemente fraca, entre moratória da dívida e atividade econômica e lança luz sobre aspectos importantes que podem influenciar a decisão de default, como funcionamento de mercados secundários de títulos públicos.

Orientador : Natermes Guimarães Teixeira / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-15T17:09:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 PortellaFilho_Petronio_D.pdf: 7941728 bytes, checksum: 92c0600ab13f91f6e79abd1ff786340b (MD5) Previous issue date: 1987 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed. / Doutorado / Doutor em Economia

Num cenário onde cada vez mais se questiona a suscetibilidade de os Estados assegurarem os seus compromissos financeiros, a presente dissertação aborda o problema da notação das dívidas soberanas. Para o efeito, analisa-se o fenómeno da excessiva dependência em torno da atividade de notação de risco e os seus impactos sobre a capacidade de financiamento dos Estados. Por sua vez, o reconhecimento da prossecução de um claro interesse público e a identificação de diversas falhas de mercado procuram explicar a necessidade de regulação das agências de rating. Neste sentido, explora-se o novo enquadramento jurídico europeu conferido à atividade de notação de risco e equaciona-se a criação de uma entidade pública europeia responsável pela notação das dívidas soberanas.

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CONSELHO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO CIENTÍFICO E TECNOLÓGICO / O presente estudo tem por objetivo construir um modelo que permita a categorização dos fatores que geram o conceito de Risco Soberano e que defina as variáveis que compõem cada um deles. Para isso, usam-se os métodos estatísticos conhecidos como Análise Fatorial e Análise dos Componentes Principais. Apresenta-se como resultado do trabalho um modelo que é simultaneamente conciso - pelo pequeno número de variáveis que o compõem, em contraposição ao número elevado citado na literatura sobre o tema - e eficiente - uma vez que ele permite montar um Índice de Risco Soberano compatível com os ratings das principais agências internacionais e com os retornos de títulos soberanos. Utilizou-se o Coeficiente de Correlação de Postos de Spearman para proceder a comparação entre a ordenação de países pelo índice proposto e as ordenações derivadas dos ratings e dos retornos dos títulos. / This study is designed to build a model which enables the categorization of factors that not only originates the concept of Sovereign Risk but also defines the variables that compound each factor. To fulfill such an objective, statistical methods known as Factor Analysis and Principal Component Analysis are employed. As result of this work, a model is presented that is simultaneously concise - given its small number of variables, in contrast to the large number of variables mentioned on the literature about this theme - and efficient - since it permits the creation of a Sovereign Risk Index that is compatible both with ratings of the major international agencies and with sovereign bond yields. In order to compare the countries ranking based on the Index to the rankings derived from ratings and bond yields, Spearman`s Ranking Correlation Coefficient is used. / EL presente estudio tiene como objetivo construir un modelo que permita la categorización de los factores que generan el concepto de Riesgo Soberano y que defina las variables que lo componen. Para eso, se utilizan conocidos métodos estadísticos como Análisis Factorial y Análisis de Componentes Principales. Como resultado del trabajo se presenta un modelo que es simultáneamente conciso - por el pequeño número de variables que lo componen, en contraposición con el elevado número que es citado en la literatura sobre el tema - y eficiente - una vez que permite montar un Índice de Riesgo Soberano compatíble con los ratings de las principales agencias internacionales y con los retornos de títulos soberanos. Se utilizó el Coeficiente de Correlación de Spearman para comparar el orden de países por el índice propuesto y el orden derivado de los ratings y de los retornos de los títulos.

[pt] O presente estudo tem por objetivo construir um modelo que permita a categorização dos fatores que geram o conceito de Risco Soberano e que defina as variáveis que compõem cada um deles. Para isso, usam-se os métodos estatísticos conhecidos como Análise Fatorial e Análise dos Componentes Principais. Apresenta-se como resultado do trabalho um modelo que é simultaneamente conciso - pelo pequeno número de variáveis que o compõem, em contraposição ao número elevado citado na literatura sobre o tema - e eficiente - uma vez que ele permite montar um Índice de Risco Soberano compatível com os ratings das principais agências internacionais e com os retornos de títulos soberanos. Utilizou-se o Coeficiente de Correlação de Postos de Spearman para proceder a comparação entre a ordenação de países pelo índice proposto e as ordenações derivadas dos ratings e dos retornos dos títulos. / [en] This study is designed to build a model which enables the categorization of factors that not only originates the concept of Sovereign Risk but also defines the variables that compound each factor. To fulfill such an objective, statistical methods known as Factor Analysis and Principal Component Analysis are employed. As result of this work, a model is presented that is simultaneously concise - given its small number of variables, in contrast to the large number of variables mentioned on the literature about this theme - and efficient - since it permits the creation of a Sovereign Risk Index that is compatible both with ratings of the major international agencies and with sovereign bond yields. In order to compare the countries ranking based on the Index to the rankings derived from ratings and bond yields, Spearman`s Ranking Correlation Coefficient is used. / [es] EL presente estudio tiene como objetivo construir un modelo que permita la categorización de los factores que generan el concepto de Riesgo Soberano y que defina las variables que lo componen. Para eso, se utilizan conocidos métodos estadísticos como Análisis Factorial y Análisis de Componentes Principales. Como resultado del trabajo se presenta un modelo que es simultáneamente conciso - por el pequeño número de variables que lo componen, en contraposición con el elevado número que es citado en la literatura sobre el tema - y eficiente - una vez que permite montar un Índice de Riesgo Soberano compatíble con los ratings de las principales agencias internacionales y con los retornos de títulos soberanos. Se utilizó el Coeficiente de Correlación de Spearman para comparar el orden de países por el índice propuesto y el orden derivado de los ratings y de los retornos de los títulos.

Submitted by Silvana Teresinha Dornelles Studzinski (sstudzinski) on 2016-11-17T12:54:32Z No. of bitstreams: 1 Flávia Raquel Mattes_.pdf: 1077169 bytes, checksum: 8f39dae946a312e96c8e6a7ce0ae12c7 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-17T12:54:32Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Flávia Raquel Mattes_.pdf: 1077169 bytes, checksum: 8f39dae946a312e96c8e6a7ce0ae12c7 (MD5) Previous issue date: 2015-09-15 / Nenhuma / O presente estudo tem por objetivo analisar e classificar as cláusulas restritivas dos contratos de emissões de debêntures, verificando as alterações destas cláusulas e as influências do cenário de elevação de risco, mensurado pelo rating soberano brasileiro, apresentado na data de emissão das debêntures. Adicionalmente, verificar as estruturas dos covenants e mecanismos utilizados para a mitigação de risco nas emissões e determinar quais os covenants contábeis e financeiros mais utilizados nos dois períodos de risco estabelecidos. Para estudar estas alterações, foram verificados os contratos de emissões de debêntures emitidas no período de 01/01/2011 até 31/03/2016, de emissões com registro na CVM e na modalidade ICVM 400. Após a coleta de dados realizada, foi formada uma base de dados com 49 escrituras de emissões e 1.883 cláusulas restritivas, organizadas em 2 grupos de acordo com o rating soberano apresentado na data de emissão da escritura de debêntures. Foram utilizadas técnicas de estatística e análise qualitativa mediante a leitura e classificação dos covenants de todas as escrituras, prospectos, atas de assembleia de debenturistas e relatórios de agentes fiduciários. Os resultados do estudo demonstram que no período de maior risco os emissores apresentam dificuldades em cumprir os covenants financeiros e manter o rating apurado pelas agências classificadoras no início do contrato, resultando em eventos de inadimplementos e descumprimento dos covenants, nos quais os debenturistas e os emissores efetuaram acordos com pagamento de prêmios adicionais de risco e repactuações visando garantir a continuidade dos contratos até o vencimento, em detrimento de exigir o pagamento antecipado da dívida. Após a análise proposta e dos resultados, de acordo com o objetivo do estudo, foi possível demonstrar que o risco soberano não causa impacto como alterações estruturais nos covenants e no nível de restritividade dos covenants contábeis, embora as alterações de risco tenham consequências econômicas na captação de investimentos para as empresas. / The present study aims to analyze and to classify the covenants of debenture issuance contracts, assessing the main changes of such terms and the influences of the increasing risk scenario, measured by the Brazilian sovereign rating, submitted on the date of issuance of the debentures. In addition, it analyses covenant structures and mechanisms used for risk mitigation in issuing and determining which accounting and financial covenants are the most used in both risk periods established. In order to study these changes, the debentures contracts issued in the period between 01/01/2011 to 03/31/2016 were analyzed, registered with the CVM and CVM Instruction 400. After collecting data, it was formed a database with 49 issuing scriptures and 1.883 covenants, organized into 2 groups according to the sovereign rating displayed on the date of issuance of debentures. Statistical techniques and qualitative analysis were used by reading and rating of the covenants of all scriptures, prospectuses, debenture holder’s meeting minutes and trustees reports. The findings showed that it was during the greatest period of risk when issuers had difficulties to meet financial covenants and to maintain the rating determined by the rating agencies at the beginning of the contract, resulting in defaults events and noncompliance with the covenants in which the debenture holders and issuers agreed with payment of additional premiums of risk and renegotiations to ensure the continuity of contracts to maturity, to the detriment of demanding early repayment of debt. Upon completion of the proposed methodology and results analysis, according to the purpose of the study, we could demonstrate that sovereign risk has no impact as structural changes in the covenants and restrictive level of financial covenants, although the risk of changes have economic consequences in attracting investment for companies.