過去二十年大中華區跨國併購交易之研究 / This paper focuses on the trends and determinants of merger and acquisition (M&A) deal flows from acquiring firms located in China, Hong Kong and Taiwan to target firms across these boundaries. Based on gravity hypotheses – that larger target market sizes increase M&A activity and greater distance (cultural, administrative, geographic, and economic differences) between acquirer and target decrease activity – statistical techniques are used to provide a “first cut” identification of motivations for M&A activity and of tendencies for acquirer firms to pay more or less than a theoretical standardized M&A event based on the results.

統一星巴克與City Café 各擅勝場搶攻咖啡市場 / The current study examines consumption habit for coffee users in Taipei and effects of branding on the consumption preference and the possible cannibalization effect of City Café on Starbucks. Through a study consisting of surveys of 108 Taiwanese citizens and a taste test involving 20 students, the following conclusions are made. 1) The findings show 55% of the Taiwanese population drinks coffee on a daily basis and concluded that selling more City Café could increase store revenue by bringing more customers into 7-Eleven stores. 2) The product awareness of City Cafe is gaining quickly with in-store advertising only and without much traditional advertisements; it is enough to have attracted daily drinkers at a rapid rate. 3) Starbucks customers and City Café customers differ in terms of feelings about importance of brand and willingness to pay more for coffee. City Café would not cannibalize Unipresident operated Starbucks walking customer sales if the stores were placed 4 blocks apart. 4) The “blind” and “open” taste tests show people are heavily influenced by brand in their determination of taste. The favorable response in our “blind” taste test compared to the “open” taste test led to the conclusion that a properly managed brand building campaign could increase sales significantly. In the study’s final section, I suggest ways of communicating brand awareness and quality reputation to the customer without infringing on Starbucks market niche. Unipresident seizes Brewed Coffee Market with Starbucks and City Café By Chien-Hui Kao

所謂的外資通常包括華僑，外國人或外國機構投資人，其對我國境內的投資，依性質可分為直接投資與間接投資兩種。外資以現金投資我國境內的上市/上櫃公司股票、公司債、可轉換公司債等標的，屬於間接投資，並得依「華僑及外國人投資證券管理辦法」申請辦理。民國九十七年十二月底，外資累計總匯入淨額為美金一千二百四十七億元而其持有股票市值佔總市值的百分之二十九。外資對臺灣股、匯市影響之重大由此可見一般。引進外資投入國內證券市場，可參與上市/櫃公司現金增資，提供企業營運資金，可擴大市場規模，促進證券市場國際化，且外資的動向對國內投資人通常有指標性的作用，有些國際熱錢以外資在本國炒作後離開市場，可能使得國內股市及匯市巨幅波動，大大影響本國股價與匯率。亞洲多數新興市場國家，都對外國投資機構或外國人投資於其內國股票市場訂有法律，加以監管。印度證管會以新措施計畫限制外資，減緩資金流入。此舉造成印度股市盤中暴跌，一度暫停交易一小時。而亞洲股市如日本、南韓、泰國等股市也受到印度股市波及而下跌。在全球化的浪潮下資本移動的自由化已是不可阻擋的趨勢，特別是我國加入WTO後資本移動的限制受到挑戰，近年來金監會對外資進入臺灣市場之投資總額、全部或個別外資對個別公司之持股上限等，已完全取消其持股之限制。雖然我國已解除多項外資的限制，同時簡化外資申請程序，然相較於亞洲其它市場如香港、新加坡、日本等，允許外國人直接自由於境內股市交易，我國證券投資環境仍較為保守。 基於市場穩定的考量並同時能吸引外資，我國自民國七十二年以來，即有計劃逐步引進外資投資國內證券市場，同時訂有對外資之管理法規。實務上自從QFII制度於民國九十二年逐漸取消後，外資投資依據華僑及外國人投資證券管理辦法第十條及臺灣證券交易所股份有限公司營業細則第七十七條之四，華僑及外國人投資我國證券市場首先須向臺灣證券交易所辦理登記，境外華僑及外國人應委託國內代理人（通常即為國內保管銀行）或代表人申 請辦理登記，並指定我國國內銀行為保管銀行，委託辦理後續交易確認及交割等相關事宜。 因此外資於我國證券市場交易之主要當事人為： 一、 符合「華僑及外國人投資證券管理辦法」第三條資格之境內外華僑及外國自然人或外國機構投資人 (FINI / FIDI)。 二、 國內代理人，即保管銀行 (Custodian Bank)，辦理登記、後續交易確認、交割等，同時保管款項。 三、 受託於證券集中交易市場，買賣有價證券之證券商 外資，保管銀行，與證券商三邊法律關係。(如下圖) 外資與保管銀行依委任契約而產生代理的法律關係，惟其代理的保管銀行實際上只能依照指示行事，而非其行為之負責人。實際上外資多半係直接由其國外對本國證券商下單，而保管銀行除以其國內代理人的身份為其處理相關之開戶，證券買賣及股東權利之行使外，同時對僑外投資人/機構，存在消費寄託之關係。然對於保管銀行担任外資國內代理人之權利義務，並無明確規定。此外證券商基於委任關係是否可以取代保管銀行之功能，是可以進一步探討。 目前任何僑外投資人僅須於初次投資前，向臺灣證券交易所辦妥登記，取得投資身分編號，即可據以向證券商辦理開戶進行投資。對於外國機構投資人亦無資格條件之限制。再者我國現行管理法規對外資之投資資金設有不得來自特定地區之限制。例如為防範陸資進入我國股市，影響國內金融市場穩定，破壞本國經濟及金融體制，同時依照經發會三階段開放陸資來臺投資之政策，目前仍不允許「陸資」投資國內證券。原則上要求證券商出具僑外資客戶資金檢查表。在實務上因租稅考量，某些境外公司如開曼群島，維京群島等，形式上為外資，但實質上可能為陸資或臺資者進入我國證券市場，有謂的「假外資」。主管機關並未對聲明書內容不實設有處相關處罰，則僅出具聲明書一事不過是徒具形式而已。 再者，依現行「華僑及外國人投資證券管理辦法」第十六條第三項之規定，「境外外國機構投資人持有公開發行公司之股份者，其表決權之行使除法令另有規定外，應指派國內代理人或代表人出席為之。」實務上一家保管銀行可能代表上百家外國機構投資人，誠難認可其行使表決權之實質效益。 本文擬綜合研究外資在臺灣證券市場交易實務，配合現行的法律，試圖釐清相關之法律關係及其法律效果，俾能於妥適之監管下，消除僑外投資人/機構之市場進入障礙，吸引更多外資參與我國的證券市場。

本論文嘗試剖析1976-1990年台灣貨幣市場在由三家票券金融公司特許寡占下，有別於國外貨幣市場的特色，及其在歷史上的意義和對台灣經濟造成的影響。 本文從蒐集報章期刊資料、文献中, 解析政府建立貨幣市場的決策演進經過；從獲准經營業務者的背景及政府頒佈的輔助和規範政策，剖析政府如何管制市場；從歷年台灣各項財經指標、實績數據，分析貨幣市場對台灣經濟的影響。 本研究之主要結論為：台灣貨幣市場是由政府主導，訂定執行政策而建立，非如同國際多數貨幣市場由金融市場銀行體系自然形成。票券金融中介業務由國民黨黨營資本為主，加上公營銀行，一起轉投資的三家票券金融公司特許寡占壟斷16年，在1992年以前排除銀行經營，非如國外多由銀行兼營。1989年以前政府不管制貨幣市場利率，但管制銀行存放款利率，致貨幣市場利率受制於銀行利率，並非全由市場自由決定。對台灣經濟有效益之處有二點：提供一個方便而積極的政策工具，以利央行進行公開市場操作，順利執行貨幣政策。建立貨幣市場讓短期資金透過票券交易流通，則利率走向自由化遂成為無可違逆的趨勢，貨幣市場帶動利率自由化的功能漸次發揮。不利處則為：政府為促進票券業發展，訂定補助政策，反而使票券業仰賴銀行資金，無法引導民間游資進入貨幣市場；在寡占壟斷下，市場胃納小，由保證機構信用取代發票廠商信用，沒有風險分級，加上法令限制，使中小企業自貨幣市場籌資困難重重，政府建立貨幣市場時設定欲達到的功能難以發揮。

NATURAL Q 越南市場營運計畫書

隨著企業規模的擴張，大型投資案、跨國併購案等需要龐大的資金，單一銀行貸款已經無法滿足大型企業的需求，此外，銀行、金融機構如雨後春筍的誕生，銀行間殺價競爭的結果是利差下降，銀行獲利困難，銀行為求生存，紛紛興起聯合起來，提供客戶一次性滿足的服務，主貸銀行除了利息收入以外，還增加了手續費收入，參貸銀行可以參與大型公司貸款，與企業建立合作關係，增加知名度，在資金借貸雙方皆獲益的前提下，聯合貸款成為公司尋求資金的一個重要管道。 然而，聯貸案中的參貸銀行卻因為未曾與貸款公司保持長久的合作關係，而有資訊不對稱的情形，參貸銀行認知到這樣的風險，可能要求較高的利息作為補償，此結果與公司尋求聯合貸款的目的背道而馳，因此，聯合貸款案可能因此而失敗。 「市場彈性調整契約」的出現，有效的解決資訊不對稱的情形，銀行可以於未來借款時間，依公司風險調整借款利率，而公司願意簽訂「市場彈性調整契約」也給予市場一個正面的訊息，因此，「市場彈性調整契約」對於聯合貸款有顯著性的影響。 有鑑於此，本文藉由迴歸模型的實證分析，分析影響「市場彈性調整契約」的因素，並且以T檢定，檢視擁有「市場彈性調整契約」的貸款案與沒有擁有「市場彈性調整契約」的貸款案，在貸款契約上有什麼差異，以藉此了解「市場彈性調整契約」對於聯合貸款的影響。實證結果顯示，資訊不對稱的確會影響「市場彈性調整」且擁有「市場彈性調整」的貸款案，其貸款條件與沒有「市場彈性調整」貸款案相比，在統計上有顯著差異。 / There are two reasons that syndicated loan market grows so fast in recent decades. The first one is when companies prepare to expand their business through investing other business or conduct merger and acquisition they will need a lot of capital. They are not willing to raise money through many bilateral loans, instead, they hope banks can provide one-stop shopping services so that companies can just negotiate with lead banks, but get enough money. The other reason is that for banks and institutional investors, their profits are squeezed because of too much competitors. Therefore, they are forced to join an alliance to stay survived. For lead bank, through syndicated loan, they can raise their profit by gaining another fee. For participant bank, they can get better reputation by joining syndicated loan. However, generally, participant bank didn’t maintain long and intimate relationship with companies before joining syndicated loan. Thus, they tend to ask high risk premium for compensation of information asymmetry, which will raise the cost of capital for companies. “Market Flex” emerging in the loan market solve this problem efficiently. It makes lead banks with the right to adjust the loan contracts in the future period. Besides, if companies accept this contracts, the market will interpret that these companies expect themselves will perform better in the future. We believe “Market Flex” causes have important impact on loan market. Thus, in this article, we attempt to figure out the factors resulting in “Market Flex” using regression model. Moreover, we are also interested in the difference of loan contract before and after the emergence of “Market Flex.” In this research, we use statistical tests to check this effect so that we will know more about the “Market Flex” effect on the loan market. The results show that “Information Asymmetry” indeed has impact on Market Flex and the difference in loan contract caused by Market Flex is significant statistically.

戲曲小劇場首見於中國大陸，是一種新興的表演型態，在以戲曲為創作主體的前提下，進行顛覆傳統、具實驗性質的小劇場製作。臺灣自2004年開始出現戲曲小劇場作品，至2011年已經累積了許多具代表性的劇目，戲曲界、劇場界人才亦多有投入，對於戲曲現代化後的跨界嘗試而言，這些創作軌跡十分珍貴，然而除了部分演出時的劇評與編導自述，關於臺灣戲曲小劇場的研究並不多，有些作品甚至演過後即湮沒不聞，殊為可惜。本論文試圖將臺灣戲曲小劇場的成因、相關人員的創作過程，以及作品所展現的藝術特質，整理出一條可供尋繹的脈絡，盡可能忠實呈現這個臺灣劇場的特殊風景。 由於京劇、崑曲本身的程式牢固，在創作時能明確看出其對傳統的反叛，故本論文以京劇、崑曲小劇場為對象，採訪四個創作團隊，記錄它們的組織結構與工作歷程，並詳細分析14部作品的內容特色，歸納其在表演形式上的創發，以及對戲曲本質的破與立，期能為這些作品留下紀錄，為臺灣戲曲史添上新章。

本論文計一冊，約有五萬字，內分五章十六節其內容如下： 第一章：緒論 本章主要說明研究動機與目的、研究假設與研究限制。 第二章：文獻評述與理論探討 本章主要介紹市場模式的風險衡量、市場風險與會計變數關連性之文獻探討，認知風 險的觀念、及發展出本研究的架構。 第三章：研究設計與資料搜集 本章說明了本研究所使用的變數、資料收集的方法及分析資料所使用的技術與分析與 步驟。 第四章：資料驗證與結果 本章首先驗證會計變數與認知風險之關連性，其次再針對上項結果檢驗其對個別受測 者是否具有一致性，最後再檢驗認知風險是否可用來代表市場風險。 第五章：結論與建議 本章提出了本研究結論，並對後續研究者提出建議。

本研究旨在瞭解我國大學院校招生之市場區隔與行銷策略之現況，並依據研究結果提出結論與建議，基於研究動機，本研究歸納出以下三個研究目的； 一、瞭解大學院校招生市場中學生背景變項與特性、選校評估準則，以作為招生市場的區隔變數，並藉以瞭解大學院校招生市場區隔之現況與特性。 二、本研究意欲瞭解大學院校招生市場中學生對於選校資訊來源與重要性、學生對於大學行銷策略之重要性知覺以做為大學院校投入行銷作為的重要參考。 三、依據研究所得提出論述給予相關單位參考。 為達上述目的，本研究首先從相關文獻中探討「市場區隔」與「行銷策略」之理論，以此作為本研究之理論基礎，建構本研究之研究架構，並導出研究問題，既以自編之「我國大學院校招生之市場區隔與行銷策略之調查問卷」實施問卷調查，蒐集相關資料。主要研究對象是以台灣12所高級中學之高三學生為範圍，共回收有效問卷1355份。分別以積差相關分析、信度分析、因素分析、描述統計、集群分析、區別分析、變異數分析與事後多重比較、卡方檢定等統計方法對研究資料進行分析，主要發現如下： 一、學生在大學選校系評估準則量表得分高低依序為「設備取向」、「課程取向」、「就業取向」、「生活取向」、「經濟取向」、「聲望取向」，在六點量表上得分為5.180至4.683分，皆屬良好程度。 二、學生在大學行銷作為知覺調查量表得分高低依據為「通路策略」、「價格策略」、「產品策略」、「促銷策略」，在六點量表上得分為5.112至4.634分，皆屬良好程度。 三、不同「性別」、「就讀類組」、「高中區位」的選校系評估準則各向度上，學生有顯著差異。 四、不同「性別」、「就讀類組」、「高中區位」的大學行銷作為知覺各向度上，學生有顯著差異。 五、不同「性別」、「就讀類組」、「高中區位」在四集群學生中，皆有顯著差異。 六、不同集群學生在大學選校系評估準則上有其各自的共同傾向。 七、不同集群學生在大學大學資訊來源上有其各自的傾向。 八、不同集群學生在大學行銷作為知覺上有其各自的共同傾向。 最後依據研究結果、討論及結論，針對「教育行政機關」、「大學院系」、「高中學生」以及「未來相關研究」等四個方向提出建議，作為相關研究及實務之參考。 關鍵詞：大學院校、招生市場、市場區隔、行銷策略 / A Study of the Market Segmentation and Marketing Strategies on University Recruiting Market in Taiwan Abstract The research is to realize the current situation of the market segmentation and marketing strategies on the University Recruiting Market in Taiwan, and to forward conclusions and suggestions according to the results. Based on the motivations, it can be categorized into four purposes: 1.to realize the current situation and the related factors of market segmentation in recruitment of students in Taiwan universities. 2.to realize the current situation and the related factors of marketing strategies of recruitment of students in Taiwan universities. 3.to present, according to the results, constructive suggestions to the administration, the universities and colleges, and the senior high school students, serving as a reference in the management of enrollment strategies. To achieve the aims mentioned above, the research starts from exploring the theories of market segmentation and marketing strategies through related papers and articles, from which the fundamental theory is formed, the framework constructed, and the research questions derived. In order to gather related data and information, it is followed by sending out the self-made questionnaire on “the market segmentation and marketing strategies on the University Recruiting Market in Taiwan”. The researcher intends to restrict the targets within the range of senior high students in Taiwan. Thus, 1355 valid copies are collected. After the data have been carefully studied by using statistical methods of product-moment correlation analysis, reliability analysis, factor analysis, descriptive statistics, cluster analysis, discrimination analysis, analysis of variance, afterwards hierarchical comparison, chi square test, etc., the main discoveries are as follows: 1.It is noted that on the six-point rating scale of university selection criterion, the students score between 5.180 and 4.683 points, which is reasonably well. 2. .It is noted that on the six-point rating scale of university marketing behavior perception, the students score between 5.112 and 4.634 points, which is reasonably well. 3.Different background variable make a lot of difference in the university selection criteria. 4. Different background variable make a lot of difference in the university marketing strategies. 5. Different background variable make a lot of difference within the four cluster students. 6.Different cluster students have their own inclination in the university selection criteria. 7. Different cluster students have their own inclination in the university information sources. 8. Different cluster students have their own inclination in the university marketing strategies. Finally, based on the results discussion and conclusions, the researcher advances the suggestions on “Institute of Educational Administration”, “The Universities and College in Taiwan”, “The Senior High School Students” and “Related Research in the Future”, hoping that they can be of referential value as far as related research and practice are concerned. 【keywords】University, Recruiting Market, Market Segmentation, Marketing Strategies

中國大陸近幾年的經濟快速發展，在與國際市場接軌的當下衍生出許多新的需求，諸如價格的制定權及避險的需求，期貨市場即成為非常重要的一環。然而在兩岸均加入WTO後要面對開放國際市場及廠商的競爭，如何能夠與國際性公司競爭而存活，對兩岸期貨業者均是重要考驗，對於主管機關而言，如何能構建一個公平、公正及公開的環境更是重要。 兩岸期貨市場的發展有各自的背景因素，基於歷史背景不同，經濟體制不同，是以彼此間的差異頗大，本研究希望藉由分析比較兩岸期貨市場的環境及制度，可以了解過去、現在及未來的發展方向。並針對其目前所遇到的問題給予建議，以提供期貨業者或從業人員或對兩岸事務有興趣者來參考。 本研究首先由兩岸期貨市場的歷史發展開始探討，再分別對兩岸期貨市場的現行體系、主管機關、期貨交易所、交易結算制度等做一分析，經過上述的探討後，將兩岸期貨市場的相關討論議題做一比較，從而發掘其問題，最後據以上的比較分析對兩岸期貨市場提出具體之結論及建議如下： 一、 結論 1、以職權功能來說，大陸的證監會較台灣金管會多了調查權及任免權，在現今智慧型犯罪愈來愈高明的情形下，賦予市場主管機關擁有主動出擊調查權力是值得肯定與期待的。 2、大陸三家商品期貨交易所仍採會員制，應可考慮朝公司制期貨 交易所型態發展。而兩岸也都各自面臨到市場成長所帶來的問題，尤其是期貨交易品種及市場參與者的問題，這些都須要從市場面或制度面去改善或調整。 3、台灣相關的投資人保護法規及機構已建立並實行多年，大陸則於2007年才發布相關法規，保護機構至今尚未成立。為使投資人得到應有的保障及申請訴願管道，宜儘速成立保護機構。 二、建議 1、對台灣期貨市場的建議 建議主管機關開放槓桿交易商、開發個股期貨合約、強化主管機關調查權以及積極培養風險控管人才、更開放的大陸政策。 2、對大陸期貨市場的建議 建議大陸主管機關儘速建立專業投資機構管理規範、擴大期貨市場參與者、加速開放期貨服務事業以及加速推出新品種期貨合約並加強人才培育及公司治理。