本論文旨在探討管理當局之自願性盈餘預測事件對股價及交易量反應之影響，以瞭解預測資訊之品質與其資訊內涵間之關聯性。本研究選取國內之150家上市公司在民國75年至85年間的1035個首次自願性盈餘預測資料為樣本，根據相關之理論及實證文獻建立五項可能影響資訊內涵的因素－公司規模、盈餘預測精確度、盈餘變異性、預測揭露時點與未預期盈餘，以t檢定及多元迴歸分析方式檢視預測發布期間之資訊內涵假說。實證結果顯示： 一、公司規模與預測發布期間之異常價量反應成反比。 二、盈餘預測準確度與預測發布期間之異常價量反應成正比，與Kim及Verrecchia(1991)之理論分析結果相符。 三、盈餘變異性於國內並非預測發布期間之異常價量反應的良好解釋因素，研究假說未獲支持。此一現象可能係困盈餘變異性對市場反應之影響並非透過盈餘預測之精確度而是另有其他原因所致。 四、預測揭露時點之早晚與預測發布期間之異常價量反應成正比，顯示自願性盈餘預測之資訊內涵會受到該訊息之能否及時提供而影響，證明『時效性』為會計資訊之攸關品質特性。 五、未預期盈餘之絕對值與預測發布期間之異常價量反應成正比。 / This study investgates the effects of managers' voluntary earnings forecast quality on investors' trading behavior. The relationships between firm size, precision of forecast, stability of earnings, timing of disclosures, unexpected earnings and price and volume reactions are examined. Kim and Verrecchia(1991) modeled the price and volume reactions to the public announcement as a positive function of the information's precision. We test these predictions with a sample of 1035 managers' voluntary earnings forecasts for 1986-1996 annual earnings. T statistical test and regression analysis are applied to test the information content hypothesis. We obtain the following results: 1. Price and volume reactions are inversely related to firm size. 2. Price and volume reactions are increasing functions of the precision of management forecasts. These results are consistent with Kirn and Verrecchia's(1991) theoretical proposition. 3.The relationship between stability of earnings and price and volume reactions are not significant around the period of managers' voluntary earnings forecasts issued. 4.The eariler the timing of disclosures, the higher the price and volume reactions. Thus for information to be relevant, it must be presented on a timely basis. 5.Price and volume reactions are positively correlated with the absolute value of the unexpected earnings.

無

本研究運用多元時間數列分析(VAR)，探討1996年5月1日至1996年12月31日此段期間，我國股市與美國、日本、香港、新加坡股市之間的關係，及我國股市於1996年9月2日被列入摩根史坦利指數，此舉是否會改變我國股市與美國股市之間的關係。 本研究透過建立多元時間數列的模型、因果關係的檢定、衝擊反應分析及預測誤產變異數分解的程序，獲得下列的實證結果： 一、由VAR模式可得知，香港、日本及新加坡的股市均受美國股市前一天股價的影響，但台灣股市則不受影響。此外，除了美國股市會影響它國股市外，其餘股市間則彼此沒有顯著的相關。 二、由衝擊反應分析可得知，美國股市為國際中最具影響力的股市，且各國股市反應新資訊的速度很快，國際股市符合效率市場假說。 三、由預測誤差變異數分解可知，美國股市的變動解釋其他國家預測誤差變異數的比例最強，其中以香港最強，台灣最弱，而其他股市對美國的解釋能力都很弱，可見其他股市（除台灣例外）均強烈的受到美國的影響。 四、我國股市列入摩根史坦利指數會使得我國股市與美國股市間關係更密切，加深我國股市受美國股市影響的程度。 由上述的實證結果可以得知，國際股市之間是存有關聯性的，只是程度上的差別而已，而我國股市被列入摩根史坦利指數，則加深了我國股市受美國股市影響的程度。

廣告置入於社群網站遊戲之發展經營策略分析 / The Internet technology expanded in early 90’s, applications related to this technology also grew with it. Online applications are now developed not only for searching or e-mailing, but also develop to increase interaction between people and occupy more of people’s leisure time. In this business plan, we analyze Internet market trend and target users and find out possibility on investing in product placement advertising in browser games. With limited budget and man power, we select simple browser game development combine with product placement sponsorship as our core business. By catching current social-networking website’s growing trend, we will select these types of websites as platform since they are usually free to use for game developers and have generate great numbers of members already. Our specialty is to custom made games for our sponsors. Sponsors’ product or brand name will be the main theme of a game or be product placement as billboards, flesh, or special items in a game. We can also combine our website banners and events to create media integration for our sponsor. Our goal is to help sponsors to reach their target consumer more frequently in a friendly gaming environment and increase target consumer’s brand preference. Games we create can be made for nearly all kinds of industry. We will analyze and match suitable target consumer and recommend for our potential sponsors. Our target is to make two games for the first year and add one more new game in every following year. For each game, we create three types of sponsorships. Clients can select based on their current marketing need. We estimated we will have a negative balance in the first year, but will turn to positive in the second year right after we sold our three games’ sponsorship, and hopefully create more than one million year end balance in the third year. In the future, we can collect players’ data though their playing record and create our own data base center. We can analyze these data and provide research report for corporate. We can also use our game marketing experiences as our know-how to help international online game company develop Taiwanese market. And finally, we can develop into a professional online marketing and media integration company in the future.

進入一個陌生卻有潛力的市場，對於企業來說往往是躍躍欲試，但是又怕受到傷害。國際級的飲食服務業如星巴克、摩斯漢堡、肯德基、麥當勞或是漢堡王，在進入台灣市場時為了避免獨資承受過大的風險，皆尋找台灣當地合作夥伴，以合資或是加盟的方式進入市場。若以交易成本理論來分析上述公司進入市場之事前及事後成本，或許可歸納出這些跨國公司策略選擇的原由。本研究以美國速食龍頭：麥當勞與漢堡王為研究對象。以下以麥當勞之背景來深入說明本研究之動機。

一、審度當前國家安全情勢，自2010年兩岸經濟合作架構協議（ECFA） 正式生效之後，兩岸的經貿關係朝向制度化與正常化邁進，雙方 的互動交流正式跨入新的里程碑。依我國政府「先易後難」、「先 經後政」的階段協商步驟，就臺海兩岸的軍事對峙情況而言，「軍 事互信機制」（信心建立措施）可藉由提升各方行為之可預測性， 減少彼此焦慮與猜疑，而達成降低衝突、避免戰爭之目的，在兩 岸的交往互動中確有實質上的需要。 二、臺灣在地緣戰略上位於西太平洋第一島鏈的中點，恰處在亞太的 樞紐地位，扼控中共進出太平洋的門戶，是美、「中」雙方利益 之所在，美國和中共在面對「臺灣問題」上各有其戰略考量，而 我國的國防戰略，是透過推動區域安全交流與合作等手段，全力 達成預防戰爭、防範衝突及區域穩定等戰略目標，因此我國必須 在日趨和緩的兩岸關係中善用美國因素，以獲取最大的國家利 益，臺海的安全攸關亞太的區域和平與穩定，建立兩岸「軍事互 信機制」，不僅符合兩岸三方的利益，也有助於區域和平穩定。 三、SWOT策略分析是一種決策模式，在科學的分析基礎上用以分析戰 略環境，藉由外在機會與威脅以及內部優勢與弱點等面向的評 估，進行戰略分析組合以形成最佳策略。主要的思想就是強化內 部優勢，克服內部弱點，抓住外部機會，減低外部威脅；而經過 SWOT策略分析所得發現，就廣義的層面上，兩岸對於軍事互信均 抱持正面的態度，雖說在實質內容與建構認知上仍有不同意見， 惟大體而言兩岸之間對建立「軍事互信機制」的善意展現以及外 在環境等方面，時機已然成熟。 四、我國應設法就兩岸政治歧異尚未化解的過渡階段，在不涉及兩岸 政治敏感議題的共識下探討軍事（安全）互信機制的協商平臺， 政府並應建置對中國大陸談判「軍事互信機制」之跨部會專責機 構，整合政府政策與資源，運用現階段建立軍事互信機制的最佳 策略，先求建立穩定的臺海安全環境，降低兩岸之間軍事對峙的 敵意，為雙方未來的政治協商營造良好的基礎，期能達成兩岸最 終的和平協議。

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近年來，由於房價過於飆升及物價上揚等因素影響，致使一般上班族對於購屋的機會及可能性也相對降低。然而，房價的漲跌因素甚多，大致可歸納為外部因素及內部因素，其中外部因素有區域、地段、交通等；外部因素有經濟景氣與否、國際原物料價格起伏。若根據國際慣例，房價所得比介於3至6倍的區間，是比較合理的現象，若高於此一區間時，則可能會判斷該城市的房價有飆高的情形，如此對於該城市的居民來說，可能是一項痛苦指數的來源。 有鑑於此，本研究欲以地區的建案所提供的房地產來客對於建案總價款預算及房型坪數的認知進行探討，並且透過統計分析，據以瞭解探討房地產來客對於房價與房型坪數的看法，藉以提供房地產公司在未來的建案設計上，能較符合消費者的構想，為消費者量身打造一個房價總價款可以接受及地區或居住空間。其研究結果顯示： 1.看房來客職業、居住區、用途分別以上班族、台北市及換屋置產為多。 2.不同性別、自備款及用途之來客傾向擁有不同之總價款預算。 3.不同自備款及用途之來客傾向希望不同之坪數 4.影響總價款預算是否高於2,500萬之較重要變數為希望房數、介紹樓層及自備款。 5.影響希望坪數是否高於30坪之較重要變數有介紹樓層及希望房數兩項。

本研究運用編製個案銀行的預測財務報表，推算股東權益自由現金流量與每股價值。本研究之結論如下： 依財務面的結論: 1、 購買彰銀的價格偏高: 依股東權益自由現金流量之彰銀普通股每股價值為12.09元，與發生日收盤價相較，溢價幅度達45.1%。雖然彰銀已經大幅打銷呆帳，且擁有全國各地的分行據點等無形資產。但是基於下列幾點理由，本研究認為彰銀購買價格偏高； ( 1 ) 彰銀經營結構未改善，資訊不對稱 ( 2 ) 銀行產業結構改變，眾多的分行不等於獲利保證 2、 存放款利差影響股價較大 依策略面的結論: 1、 銀行業有合併的趨勢或壓力 2、 太大以致不能倒Too-Big-To-Fail 3、 付出控制權溢價，解決代理問題 4、 利用可轉換特別股的發行，換取策略緩衝期

科技的進步使得人類對於資訊的需求大量增加，各種不同的資訊接收裝置亦紛紛以各種型態被發明。對於資訊接受裝置的大量需求帶動了顯示技術的進步，從1924年俄國科學家佐理金發明了映像管到二十一世紀的今天，顯示技術已經進入了百家爭鳴的時代。 在眾多的顯示技術中，OLED顯示技術被視為最具有潛力的顯示技術之一。本研究係以台灣OLED作為研究對象，來了解OLED產業的投資機會。 研究結果顯示雖然OLED產業市場大，但是利潤均被上、中、下游所瓜分此外，被動式驅動PM-OLED將打進主流，成長可期。在投資方面，有機材料、鍍膜設備將會是良好的投資標的。