廠商在進行對外直接投資時，可能因其經營策略而投資與本業不同之行業，本文乃針對我國製造業廠商探討海外投資行業多樣化的決定因素。本研究利用經濟部統計處於2007年所實施之《製造業對外投資實況調查報告》問卷資料，以Poisson Model分析我國海外投資廠商在廠商行業、廠商規模、研發密集度、技術來源、獲利情形、勞力密集度、資本密集度及海外資本支出八項因素之影響。實證結果發現，廠商規模、技術來源及海外資本支出是我國海外投資廠商投資行業多樣化的決定因素，當廠商規模越大、技術來源越多及海外資本支出越高時，其投資行業多樣化的程度越高。

摘 要 目前金融市場上有許多金融工具提供投資人獲利的途徑，其中封閉型國家基金為一般投資人所忽略。此基金為近十年新興的金融商品，其特色為能反應當地國經濟的情勢，可作為國際投資者獲取投資多樣化利益的工具，也可以提供國內投資者配置投資組合的參考指標。 本文利用VAR模型中的因果檢定、衝擊反應分析和預測誤差變異數分解等方法探討影響基金市價報酬因素間的互動關係。發現基金市價報酬受當地國股市報酬影響較為顯著，證明封閉型國家基金可作為獲取投資多樣化利益的工具。此外，由於封閉型國家基金市價報酬能反映當地國股市報酬的表現，故可提供國內投資者進行投資策略的參考指標。 經由本文驗證封閉型國家基金其能反應當地國經濟情勢，作為國際投資者投資多樣化的金融工具及國內投資者參考的投資指標。對欲投資新興市場國家的投資人而言又多了一項獲利的投資利器。 關鍵詞：CECF、封閉型國家基金、VAR、投資多樣化

本研究是利用Zellner (1962)的近似無關迴歸估計法估計多產品超越對數成本函數及其所對應之要素份額方程式所構成的聯立模型，以探討台灣會計師事務所是否具有規模經濟與多樣化經濟。實證結果發現，會計師事務所所提供之財務簽證、稅務服務及其他服務等業務均具有產品別規模經濟；射線規模經濟亦顯著地存在，此隱含會計師事務所享有規模經濟利得，亦即平均成本會隨產出之增加而有逐漸下降的趨勢；會計師事務所在提供財務簽證與稅務服務兩項業務、稅務服務與其他服務兩項業務皆具有多樣化經濟。至於財務簽證與其他服務兩種業務間之組合，則不具有弱成本互補性，因此，多樣化經濟可能不存在。 本研究建議，會計師事務所可採取合併或購併方式來擴大其經營規模，降低因未在最適規模生產所帶來之成本不利影響。當然，這些事務所所購併或合併的對象最好是以經營財務簽證與稅務服務或稅務服務與其他服務為主者，以進一步享受多樣化經濟利得。另外，本研究亦建議中小型會計師事務所以加強具有成本互補性，同時兼營稅務服務與其他服務之業務為主，而大型會計師事務所則以加強財務簽證與稅務服務之業務為主，以享受多樣化經濟之好處。若會計師事務所有經營管理顧問業務者，為避免因財務簽證與其他服務兩種業務間不具弱成本互補性，應另成立管理顧問公司以專業化經營。

面對跨國企業積極辦擴張海外市場並做好全球佈局的準備，而各國政府更是積極的在做貿易協議，為自己國內企業開拓互惠互等的貿易商機，我國也於2009年提出《海峽兩岸經濟合作架構協議》（Economic Cooperation Framework Agreement，簡稱ECFA），並於2010年6月29日在中國大陸重慶正式簽訂此一雙邊經濟協議，更於2012年8月9日完成簽署了《兩岸投資保障協議》（Bilateral Investment Treaties，簡稱投保協議），臺海兩岸貿易的往來將因此更為密切。在ECFA與投保協議生效後，在臺陸資企業的營運策略勢必有所調整，其中經營業務朝向多樣化便是陸資可能採行的策略，因此本研究將針對多樣化策略的相關文獻與實證分析，來探討在ECFA與投保協議生效後，影響在臺陸資業務種類多樣化的決定因素。 　　經實證結果發現，組織型態、行業類別、技術來源與建立分工體系是影響在臺陸資業務種類多樣化的決定因素，另外，透過調節變數「設立時間」的影響，發現「廠商規模」、「行業類別」及「技術密集度」這3個變數，會在設立時間長的情況下，分別成為在臺陸資在ECFA與投保協議生效後，影響在臺陸資業務種類多樣化的決定因素，亦即廠商規模越大、主要投資於製造產業以及具有高技術密集度的在臺陸資企業，若其在臺設立時間越長，將越傾向發展業務種類多樣化。

本研究以2007年至2011年綜合證券商時間序列與橫斷面型態的資料，建立超越對數成本函數，並帶入要素份額方程式，建構一個三要素投入（勞動、資本與其他投入）與三產出（經紀業務、承銷與自營業務、其他收入業務）的聯立估計模型；然後利用三階段最小平方法對前述聯立模型進行估計，探討臺灣綜合證券商之成本特性，是否具有規模經濟與多樣化經濟特性。 研究結果發現，在規模經濟方面，產品別與射線規模經濟指標之估計值皆具有1%統計顯著性，代表不論是就整各產業或是個別產品而言，皆存在規模經濟的特性，尚未達最適生產規模；而在任兩種業務間多樣化經濟方面，結果顯示，經紀業務與其他業務具弱成本互補性，即兩者在生產上具有多樣化經濟，而經紀業務與承銷、自營業務，以及承銷、自營業務與其他業務之間，可能具有多樣化經濟。因此，建議臺灣綜合證券商在經紀業務手續費不斷降低的情形下，可提供高附加價值之服務，以擴大產出水準或進行再一次的合併。主管機關應在許可的範圍內，逐步放寬交易上的限制，進一步擴大市場規模。

本文以 Parteka and Tamberi (2008) 之研究作延伸，研究影響美國文化財出口多樣化的決定因素。本文針對美國至 48 國之文化財出口值，計算出四種相對多樣化指標作為不同的被解釋變數，引用以往研究文化財實證用的解釋變數，和出口多樣化實證中被關心的變數，做追蹤資料之隨機效果模型的估計。結果發現本文實證與 Parteka and Tamberi (2008) 之結論有一致性；加入的文化親近性變數與出口多樣化呈現負向關係，而貿易協定變數沒有得到一致地顯著，但方向皆與預期相同為負；關於智慧財產權保護對於出口多樣化的影響，無論是單獨估計或是藉由Smith’s Notion 分成四群組估計，都大致呈現市場擴張效果所引伸出與出口多樣化負向的結果。

全球化潮流引領下，各項自由經濟貿易活動蓬勃發展，各國企業紛紛追求永續經營與成長，避免被時代洪流淘汰，將資金與資源分散投資於全球海外範圍內各個不同的國家和地區，藉以獲得利潤並維持國際上的競爭優勢，企業追求獲利極大化也是全球經貿往來不可逆的趨勢發展。 本研究引用2013年經濟部投資審議委員會「陸資投資事業營運狀況調查表」問卷資料，對於陸資來臺廠商投資概況分析，分別由廠商特性、競爭優勢與營運策略三大構面中：廠商規模、產業類別、技術來源、投資時間、投資地區數量、研發密集度、勞動生產力、投資型態、投資動機、海外投資佔比及國際化程度等，進行陸資對在臺投資盈虧的影響因素相關探討，但過去對於陸資在臺投資盈虧影響的因素較少有文獻予以著墨，故本研究先尋找各文獻中有關經營盈虧的各個影響變數，再探討每個變數間對於在陸資投資單一化或者多樣化情況下，是否對其盈虧有所影響。 　　另外本研究運用Probit Model進行量化實證研究，經實證結果發現「技術來源」、「技術密集度」、「勞動生產力」、「投資動機」以及「海外投資佔比」解釋變數與被解釋變數投資盈虧間有顯著關係與影響，同時，再加入投資區位數量交乘後，「廠商規模」、「產業類別」、「技術來源」以及「投資時間」是陸資投資區位多樣化情況下影響在臺盈虧關鍵解釋變數，並根據實證結果作出結論進而提出建議。

政治、經濟、科技與醫療技術的進步，今日的工作力已不似以往在需求、價值親與期望上有較高的同質性；人口組成的改裝亦使非傳統人力的開發為組織保持競爭力的方法。人與人之間存在各種差異：性別、年齡、種族、族群、身心狀況、體能、性別取向、教育程度、文化背景等；雖然此些差異並不必然影響其工作表現，但卻往往成為組織對成員採取差別待遇的原因。此外，組織成員也常因所處之層級、部門的不同，而有不同的觀點、立場、與需求。差異可以是誤解與衝突的來源，卻也可以提升創造力與決策品質。因此，組織不應壓抑各種差異，而應塑造一個可以容忍、利用差異；而使各種不同的人都可以發揮潛能的組織－多重文化組織。 　　多重文化組織是一個善用差異的組鐵，並對組織多樣化的成員予以良好的管理，使其發揮能力；而正這是多樣化管理之立意。由差異產生的刻板印象或偏見屆心理層面，在處理上是組織整個生活方式的轉變，亦即組織文化之變革。在智理策略上，多樣化管理以彈性與賦與活力為核心；在政策、定歸與系統採取個人化的彈性管理策咯，使組織更合於人文精神與正義原則。由多樣化管理產生打問題，有時是因自免、瞭解或彼此容忍便可解決；多樣化訓練除提供彼此互動以增加對多樣化的尊重與欣賞外，亦提供組織成員處理多樣化議題所需的技巧。由於多樣化管理是處理最基本的組織因素－「人」，因此可說是組織其它干預技術的基礎。本論忒以全面品質管理與學習型組織為例，介紹多樣化營理與其結合的方式。結論除點明多樣化管理對現代機關組織的啟示，並對實務界與學術界提出建議；以期現代組織對人員予以真正的尊重與發揮；創造一個組織與成員雙贏的工作環境。

本研究採用Translog多產品成本函數與要素份額方程式，組成一個二要素投入(勞動與其他支出)與二產出(經紀業務與其他收益業務)之聯立估計模型，利用1999年至2003年共五年度108家資料齊全之專營期貨商混合橫斷面與時間序列資料，運用實證方法採用近似無關迴歸估模型，以反覆近似無關迴歸估計方式，估計台灣專營期貨商成本函數之參數估計值，並進一步計算出射線與產品別規模經濟指標與多樣化經濟指標，來探討台灣專營期貨商整體產業及個別業務之規模與多樣化經濟。 實證結果發現，在規模經濟方面，射線與產品別規模經濟指標之估計值均具有1%的統計顯著性，且皆小於1，表示台灣專營期貨商無論是整體產出或個別產出均具有規模經濟的特性，此隱含台灣專營期貨商享有規模經濟，亦即平均成本將隨產出之增加而有逐漸下降的趨勢。再進一步對台灣專營期貨商經營規模大小來作分析，其結果發現：無論是射線規模經濟值或各產品別規模經濟值均與台灣專營期貨商之規模大小無明顯的關聯。而在多樣化經濟方面，經紀業務與其他收益業務兩項業務具有弱成本互補性，因此，經紀業務與其他收益業務兩項業務間具有多樣化經濟之特性。 根據上述實證結果，針對主管機關、台灣期貨交易所及期貨業者，本研究分別提出相關建議如下： 一、主管機關：主管機關應在許可的範圍下，考量市場風險管理，逐步 放寬國內外法人進行期貨交易之相關限制（如僅能從事避險交易 等），並參考國外期貨市場交易與發展經驗，使台灣專營期貨商 之業務種類及範圍能夠進一步擴大，促使產出更為多元，進一步擴 大整體市場規模。 二、台灣期貨交易所：隨著金融國際化的腳步，如何使台灣期貨交易所 所推出之商品成為全球交易的標的，並藉以協助台灣專營期貨商開 拓全球化市場，擴大其經紀業務及其他收益之產出水準（如受託買 賣、交易顧問、財務操作收益等）及整體市場規模，乃為台灣期貨 交易所的一項重要課題。 三、期貨業者：由於台灣專營期貨商在經紀業務和其他收益業務間具有 多樣化經濟之特性，所以，期貨業者在經紀業務手續費不斷下降的 狀況下，應可藉由發展期貨顧問業務，提供高附加價值的期貨交易 服務，吸引期貨交易人至該期貨商從事期貨交易，並提升受託結算 客戶比重，藉以擴大產出水準，獲取最大的利潤。

本文探討多樣化經濟(economy of scope)之成本特性, 及其在實證之運用。廠商同時 生產多種產品, 不但可達成策略上的目的( 即水平合并或垂直合并 ), 還可能比分開 由多家廠商生產來得更有效率, 而這就是多樣化經濟之定義。因此, 確認廠商是否具 多樣化經濟特性, 不但有助於經營決策, 同時也提供政策施行之依據。但是, 該如何 自廠商得具體營業數據里判斷其是否具多樣化經濟呢? 幸運的是多樣化經濟還有另一 定義, 即成本具劣可加性。而兩兩產品間的互補性是其成立的充分條件, 至於其間如 何關連, 及是本文的重點之一。 其次, 由前面所得知的成本劣可加性抑或互補性, 可介translog成本函數加以測試。 本文的第二重點, 即是運用此一理論架構, 探究旅行業之經營模式是否真正符合經濟 效益。一般而言, 旅行業的產出可分為四大類: 來華觀光業務、出國旅游業務( 包括 出國觀光、商務及探親 )、國民旅游以及其它業務( 包括代辦出入國手續、客票代售 與總代理 ), 那么, 何種組合最有利呢? 再者, 政府於民國七十七年元月一日開放旅 行業執造, 根據前述的模型, 我們可就理論上分析政策是否正確。以上就是本論文之 提要。