租稅天堂係一相對的概念，故其定義則因國而異。在企業國際化之後，租稅天堂的運用日趨頻繁，而方式則不一而足。其操作的原則不外乎透過移轉計價，即收入與費用的調整，將集團的利潤儘量集中在租稅天堂基地公司，以享受租稅遞延─甚至透過第二次隱藏的措施以圖謀中期或長期遞延利益。 　　我國自民國七十六年放寬外匯管制、七十八年放寬投資範圍及財務標準以來，對外投資的金額與件數激增。為瞭解我國廠商之成立控股公司與從事移轉計價之行為，乃就對外投資事業進行因素分析與Logit模型的檢定，分別尋求兩者行為的共同因素及具有影響力的動機。 　　雖然根據迴歸的結果顯示，企業乃是基於許多商業上的理由而使用租稅天堂；然而，其正當性的前提為所有的交易必須是純粹基於商業上的理由而非人為的策略。故從稅務機關的立場而言，它也有理由來關心交易是否按常規的價格或者利潤是否被不當地移轉。所以，合理的稅制乃必須兼顧廠商的商務上的需要與政府維持稅制公平、中立的職責。 　　惟觀乎我國目前對涉外交易之租稅規定，似較偏向於對外來投資之獎勵及規範，對於我國企業對外投資之相關稅負問題則規定甚少。緣此，本文乃就各國對於反租稅天堂措施中常用的一般性與特別性的立法規定，作一比較性的歸納，然後針對美國1993年的修正案作一說明。最後，對於假華僑案與重複課稅之減緩予以檢討，期能從中尋求出一個較為完善的稅制。

因應全球化,企業跨國交易日趨頻繁,降低企業租稅成本並提升投資資金成 為管理階層經營首要考量。因此,跨國租稅規劃議題乃成為企業不容忽視的議題, 本研究主要探討企業投入研究發展的程度、於租稅天堂設立公司密集程度及關係 人交易移轉訂價偏離常規交易程度與公司營運績效的關聯性。 企業投入之研究發展支出可以作為費用及一定程度內適用政府提供之投資 租稅抵減達到稅盾效果;透過於境外低稅率或免稅國家成立公司,可能會透過控 股關係移轉所得達到降低稅負的效果 ; 透過關係人交易將利潤移轉至低稅負國 家的公司以降低整體企業稅負。此三種租稅規劃策略對企業營運績效之影響乃本 研究重點。 本研究以 2010 年至 2014 年共計 1,636 筆台灣上市櫃電子業之資料,相關的 實證結果顯示如下: 一、研究發展投入程度與企業營運績效關聯性方面:研究發展與企業營運績效呈顯著正相關。 二、租稅天堂稠密程度與企業營運績效關聯性方面:租稅天堂稠密程度與企業營運績效呈負相關,但是關聯性並不顯著。 三、關係人偏離常規移轉訂價與企業營運績效關聯性方面:關係人偏離常規移轉訂價與企業營運績效呈顯著正相關。 綜合此三種租稅規劃策略中以研究發展活動對企業營運績效最具顯著影響 力,因此,本研究推斷企業投入研究發展有助於提升企業長期的生產力、突破或 創新等,並進一步促進企業營運績效成長。 但將子公司設置於租稅天堂對企業營運績效則較不具影響力,認為是因為近 年來,各國政府與國際組織紛紛加強查緝與建立完善的租稅制度以防止企業透過 紙上公司規避稅負的政策關係,而且此一租稅規劃並無為關聯企業創造任何實質價值。因此,在全球打擊租稅規避風潮逐漸盛行下,企業於租稅天堂佈局子公司可能亦會使企業暴露額外的稅務風險。 企業透過關係人偏離常規交易對企業營運績效雖呈現正相關,但顯著性較研 究發展活動低,推斷為該租稅規劃策略目的僅以稅負極小化作為首要考量,未助於直接提升企業長期營運績效。 / In response to globalization, corporations increase cross-border transactions year by year. Reducing tax costs and increasing capital investment are managements’ primary consideration. Therefore, multinational corporations’ tax planning becomes a noticeable issue. The purpose of this study is to investigate the relationship of the extent of corporations’ research and development, the intensity of setting affiliates in tax haven, transfer pricing among affiliates deviated from arm’s length principle with corporate operating performance. Research and development investment can be expenses when filing tax return and applies for investment tax credit in certain degree to reduce corporate tax cost; through setting up offshore companies in low-tax or tax-free countries, holding companies may transfer or shift income to reduce the corporate tax burden; through related party transactions, holding companies can transfer profits to low-tax countries to reduce the company's overall corporate tax burden. This study focus on how do these three kinds of tax planning strategies affect corporate operating performance. The data of this study is from year 2010 to 2014 a total of 1,636 Taiwan-listed corporations in electronic industry. The relevant empirical results are shown below: First, the relationship between the degree of investment in research and development and corporate operating performance: They show a significant positive correlation. Second, the intensity of setting affiliates in tax haven and corporate operating performance: They are negatively correlated, but the correlation is not significant. Third, transfer pricing among affiliates deviated from arm’s length principle with corporate operating performance: They show a significant positive correlation. Among these three comprehensive tax-planning strategies, research and development activities influence most significantly on the corporate operating performance. Therefore, this study concluded that investments in research and development help corporations to improve long-term productivity of the enterprise, or breakthrough innovation, and further promote business operations performance growth. But set up affiliates in tax haven influencing less on corporate operating performance. Infer that governments and international organizations gradually reinforce investigating and establish a sound tax system in order to prevent tax avoidance through the paper companies. Besides, the tax planning doesn’t create any real value to affiliates. As the trend of fighting against tax avoidance increasingly popular around the world, setting up companies in tax haven may also make additional corporate tax risk exposure. Transfer pricing among affiliates deviated from arm’s length principle with corporate operating performance has positively correlated, but relatively less significant than the impact of research and development activities. Infer that this strategy only takes tax minimization as primary consideration, and not directly help to enhance long-term corporate operating performance.

在全世界競爭的經濟環境下，各國莫不致力於降低公司租稅成本以增加資金的注入及吸引海外投資。為降低企業稅負，透過租稅天堂進行轉投資儼然成為跨國企業的趨勢。然而，租稅天堂子公司設立的密集度是否會影響公司盈餘管理行為是本文的重點。本文使用台灣經濟新報2005年－2012年財報資料，以台灣上市電子工業公司為研究對象，使用不平衡追蹤資料之固定模型進行估計。本文模型有二盈餘管理模型及有效稅率模型，並且因租稅天堂種類的不同區分成租稅天堂及基地天堂兩情況。 　　模型一盈餘管理模型實證結果發現，租稅天堂及基地天堂子公司密集度向下影響母公司裁決性流動應計數不明顯；然而，在公司有關係人交易情況下，租稅天堂及基地天堂子公司密集度會影響母公司操縱流動應計數的行為，母公司有降低盈餘的租稅動機。模型二有效稅率模型實證結果顯示，母公司當期有效稅率會受租稅天堂或基地天堂密集度影響而下降。最後，同時觀察兩個實證模型的情況一及二可以推論租稅天堂或基地天堂密集度較高的公司，有降低盈餘及租稅成本的租稅動機。

跨國企業為了各種考量而紛紛前往海外成立境外公司（offshore company），其中租稅天堂（tax havens）因稅負較低且公司註冊方便等因素，故跨國企業成立境外公司的據點皆選擇租稅天堂，使得租稅天堂近年來聞名於全世界。 　　而我國自從民國七十六年七月放寬外匯管制以及僑外投資與鼓勵對外投資以來，對外投資活動日益興盛，租稅天堂的運用也因此伴隨增加。根據本研究整理自公開資訊觀測站的資料，且利用統計方法分析，我國跨國企業自民國八十七年至九十三年為止，運用租稅天堂有上升的趨勢且多集中於加勒比海地區，個別國家或地區則是偏重於英屬維京群島（British Virgin Islands）、開曼群島（Cayman Islands）以及薩摩亞（Samoa）。另外，為了探討我國跨國企業運用租稅天堂之特性，採用計量模型為追蹤資料（panel data）。根據實證結果，影響我國跨國公司前往運用租稅天堂之因素計有公司規模、非租稅天堂互補性以及非租稅天堂稅率。 　　本文乃針對我國政府目前對外之稅制政策與上述結論，作一歸納並提出幾點建議，期盼做為我國政府對於租稅天堂因應之策。並開創我國政府與我國跨國企業雙贏之局面。

本研究主要係針對跨國企業以非常規交易掏空資產之議題進行探討，包括非常規交易之型態、操作工具之經濟誘因分析、世界各國防制對策介紹、相關案例探討及結論與建議等主要部分，茲依各章次序分述其主要內容如次： 第一章「緒論」：包括研究動機、目的、內容、方法、範圍、限制與架構等，並透過文獻探討，分析相關文獻之價值及其不足之處。並於本章未節將本研究之重要名詞予以定義及說明。 第二章「非常規交易之探討」：首先分析跨國企業操作非常規交易所需使用之主要工具，並探討選擇該等工具之經濟誘因，使讀者瞭解跨國企業經營者選擇非常規交易操作工具之考量何在。其次介紹既有研究成果所歸納之非常規交易類型，並介紹相關學理及實務上之分類，並分析既有文獻分類之不足。最後介紹，美國關係企業交易規範及沙賓法案（Sarbanes-Oxley Act）、德國公司治理之防制對策，如雙層委員會制、銀行監控主體性及職工參與制等，最後則介紹經濟合作暨發展組織(Organization for Economic Cooperation and Development, OECD)之公司治理準則（Principles of Corporate Governance）及有害的稅制競爭（Harmful Tax Competition）等反租稅天堂措施等，希望能夠以國外相關制度作為吾國之借鏡。 第三章「掏空公司資產之國內案例研究」：本章首先介紹博達及久津等兩個典型案例，其次介紹政府當時對於博達案之因應作為，並作相關評析。最後輔以近年來實務上發生之案例，並歸納分析其主要之犯罪手法，再加以綜整為一整合之模式雛型，希望能使讀者透過閱讀簡單之圖型，加深對非常規交易之概念。 第四章為「跨國企業掏空公司資產之共通特徵及犯罪成因分析」：分析前述博達等類似案件之特徵，並從當時之時空背景、公司治理及外部監督機制面向，分析弊端發生之原因及制度上之不足。 第五章「結論」：本研究認為阻斷操作工具之經濟誘因能有效防制掏空資產行為，及強化公司內部治理及外部監督能有效改善企業舞弊現象；文末並針對吾國現行偵辦及相關防制實務，提出具體建議。 / The objevtives of this study aims at misappropriating assets of transnational corporations with non-arm’s length transactions, containning its categorizations, analysis of economic inducements of means, strategies of prevention economic crimes of America, German and OECD, introducing cases concerned, conclusions and suggestions. They can be found in the following: Chapter 1. This chapter explains the author’s motive and purpose of writing this thesis, ranges, methods, limits and frameworks of this study, discussing the values and deficiencies of the existing literatures, and definitions of terminology. Chapter 2. In this chapter, the author introduces the means of non-arm’s length transactions. Then, he analyzes the economic inducements of them and introduces the categorizations of non-arm’s length transactions, strategies of prevention economic crimes of America, German and OECD, such as Sarbanes-Oxley Act, and so on. Chapter 3. In Chapter 3, the author does case studies on “Procomp Informatics Ltd. Event” and “Bomy Company Event”, etc. Then inducts new categorizations of economic crimes and establishes a notional model of non-arm’s length transactions. Chapter 4. The author analyzes the backgrounds, characteristics of the 2 events mentioned before from the view points of corporate governance. Chapter 5. “To block the economic inducements of non-arm’s length transactions can prevent companies from misappropriating assets.“ and “to strengthen corporate governance inside and out can reduce fraudulence effectively.”are conclusions of the study. Based on them, the author proposes some suggestions to the authorities concerned.

在全球化的趨勢之下，國際分工不可避免地成為跨國公司運作的趨勢。2013年2月，OECD發布《處理稅基侵蝕及利潤移轉》的報告表示，跨國公司利潤移轉策略的採取被認為是稅基侵蝕的主要原因。基於BEPS已經成為各國非常重視的議題，世界各國也為了保全稅基及防杜利潤移出，紛紛訂出反制措施。這些反制措施是否能遏制利潤不當的移動，是一個值得重視議題。惟目前學術文獻上並未有一篇全面盤點這些反制措施及地主國租稅制度對利潤移轉的影響。 故本篇研究以2005年至2012年台灣電子工業作為研究對象，利用橫斷面及時間序列的追蹤資料 (panel data) 之隨機模型做估計，探討台灣跨國公司之電子業海外子公司的利潤移轉是否會受到租稅規避行為的影響。結果顯示，利潤移轉會受到以下四種國際租稅規避工具所影響，分別是地主國是否有移轉訂價的規範、是否有預先移轉訂價規範、是否有反資本弱化條款以及地主國是否為租稅天堂。