本研究藉由最低稅負制度之施行，進行觀察企業以租稅為誘因之盈餘管理議題。研究主題有三項：因應新稅制之租稅規劃活動；極大化股東稅後報酬為重要之考量；租稅成本與非稅成本相衝突之權衡。本研究之實證結果顯示：一、我國上市櫃公司為善用投資抵減稅額與虧損扣抵之抵稅權，及避免有價證券之租稅負擔，而存在租稅規劃之現象。二、外資股東及公益法人股東之稅後利益並非主導上市櫃公司決策之最重要的考量因素。三、我國上市櫃公司對於企業組織維持之考量，限制了租稅規劃之空間。 / This study investigates how profit-seeking enterprises manage earnings in response to the newly enacted tax system using data from the companies listed by TSEC & OTC. The Income Basic Tax Act imposes a basic tax similar to an alternative minimum tax and the implementation of this Act will enforce payment of a certain amount of basic taxes on taxpayers. The empirical results show that stocks of tax credits and deductions and unrealized gains of securities are associated with taxpayers’ earnings management. In addition, the results indicate that there is no relationship between earnings management and shares holdings owned by foreigners/organizations（or institutions）. Finally, the results suggest that there is trade-off between non-tax consideration and earnings management.

中文摘要 中國大陸的金融業以引進外資是否可以改善盈餘管理是一個重要的研究議題，過去的文獻對此議題的研究結果並無一致性的看法。本文探討過去文獻上所使用的研究方法可能產生估計上的選擇偏誤，並提出以傾向分數配對方法(Propensity Score Matching Method)將樣本重新配對，以解決選擇偏誤的問題，並重新估計引入外資對改善盈餘的影響。首先，本文將所有資料分成兩組，試驗組(外資入股銀行)與控制組(外資沒入股銀行)並分別對其計算盈餘管理的統計量，發現不論是試驗組(外資入股銀行)或是控制組(外資沒入股銀行)均有盈餘管理現象，而控制組(外資沒入股銀行)的盈餘管理現象更較試驗組(外資入股銀行)嚴重的多，因此根據本文的實證結果本文初步的判斷外資入股會改善盈餘管理現象。然而，根據本文的實證研究，本文發現試驗組(外資入股銀行)與控制組(外資沒入股銀行)之後在樣本配對前，影響銀行從事盈餘管理行為的特性變數在兩樣本之間存在著顯著差異，而唯有透過配對方法篩選樣本後才減少了這個差異，而利用配對之後的樣本作分析，本文發現，平均來說，銀行引進外資的確會降低銀行從事盈餘管理的程度。

本研究的主要目的是在探討，由於季報、半年報與年報間因為會計師查核程度的寬鬆不同，而在年度中間管理當局是否具有不同的盈餘管理行為？而這種盈餘管理行為，是否與股價異常報酬的發生與幅度相關？由於台灣上市公司在大多的情況下，所有權與經營權不並分離，在資訊不對稱的前提下，管理當局是否進行盈餘管理從股價異常報酬中獲得最大效用？如果答案是肯定的，則透過股票市場的交易行為所產生的財富重分配效果無效率，需進一步探討，並提出改進方法。 基於我國自 85 年第四季後，股市步入所謂的多頭時期間，故本研究乃針對民國 85 年後之股票上市公司為研究對象，選取民國 84 年起至民國 86 年 9 月止，採用市場模式衡量異常報酬，並比較各季別間淨應計項目與人為盈餘管理項目，以探討計盈餘有用性、盈餘管理之季節效應，及其與資訊內含之關係。 實證結果顯示，季盈餘是否具有資訊內涵則因好壞消息不同而有不同的結論，當觀察樣本為好消息時，季盈餘具有資訊內涵；反之，則否。會產生這種現象的原因可能是因為台灣股市具有齊漲齊跌的特性，所以在多頭時期會消弭壞消息效應。然而，關於季節間之淨應計項目並不因為會計師查核程度不同有顯著的差異，但是人為盈餘管理淨應計項目，則有明顯的第一季與第三季效應，更進一步顯示，公司會傾向在第四季進行實質的盈餘管理。 / Since a firm would manage its earnings for certain purpose, it is important to examine the relationship between the quarterly earnings and the extent the auditing plays a correct role in the reporting process. Weakaudited quarterly reports would provide managers opportunities to engage in income increasing biases which would mislead the perception of investors and decrease the efficiency of the market. This paper uses the Market model to measure accumulative abnormal return and compares net accrual and artificial earning menegement on each quarter and finally conclude the relationship between quarterly earnings management and information contents. The results of this empirical test are as follows. The information contents of quarterly earnings depend on the good or bad news the firms announce. When the good news is announced, the quarterly earnings have their information contents. While the bad news announced, that doesn't. Besides, quarterly net accrual doesn't have significant relationship with the extent of the auditing, but the artificial earning management does. Furthermore, a firm would focus its real earnings management activity on the fourth quarter.

本論文主要是在研究極端經營績效的上市公司，是否進行盈餘管理的活動，當公司面臨極端經營績效時，管理當局可能由於某此特定目的，諸如紅利、租稅、債務契約、損益平穩化等等，產生進行盈餘管理活動的動機。 本研究以營業收入／平均總資產作為業績衡量、篩選樣本的標準，以公司-年為樣本單位，採用無母數統計的 Wilcoxson Signed-Rank Test 分析資料變動的情形。 本研究的實證結果顯示：假設一及假設二會隨著平減因子的不同，使得研究結果有所差異；換言之，不同產業對假設一及假設二的支持迥異，因此也支持了假設三不同產業的公司其盈餘管理行為不同的假設。 / This research is primarily to study public companies whose operating performances are extreme in three aspects: (1)Whether they are undertaking some activities of earning management. (2)When the companies face extreme operating performances, management may undertaking earning management because of some motives, such as bonus、tax、debt contract、smoothing period income and so on. This research measures annual performance and chooses samples according to the formula, operating revenue/average total assets. Also, we choose Wilcoxson Signed-Rank Test, Which is nonparametric statistics, to analyze the changes of data. The results of this research show :different industries support hypothesis Ⅰ and hypothesis Ⅱ differently, so the results also support hypothesis Ⅲ, different companies in different industries have different earning management.

本研究的主要目的在於評估現有文獻中，用來偵測盈餘管理行為之各種應計模型的績效，以期透過模型間之比較，推論出何種模型較適合國內的會計資料，使研究者在面對模型選擇時，能有所依據。 　　本研究以民國79年9月至84年6月間於台灣證券交易所上市的90家公司，合計1800個公司－季，為研究對象，並將其作為抽取樣本的母體。研究中所使用之樣本單位為公司－季的型態，樣本共分為三類：1.隨機抽取之樣本。2.具有極端財務績效之樣本。3.人為操弄應計項目之樣本。實證研究設計方面主要由顯著水準(level of sigificance)及檢定力(power)兩方面著手，分別評估Healy、DeAngelo及Jones三種估計可裁決性應計項目模型的相對績效。在顯著水準的比較上，主要是觀察各模型在隨機樣本及極端財務績效樣本中犯型一錯誤的比例。檢定力的比較方面，則主要是觀察各模型在人為操弄樣本下犯型二錯誤的比例。 　　實證結果顯示： 　　1. 在隨機樣本中，各模型所對應之真實顯著水準與檢定時所設定的顯著水準間，均無顯著差異。各模型所估計而得之迴歸係數均趨近於0，但迴歸係數之標準差均太大，顯示各模型對可裁決應計項目的估計均存有衡量誤差，尤以DeAngelo模型最為嚴重。 　　2. 在具有極財務績效之樣本中，各模型所對應之真實顯著水準與檢定時所設定的顯著水準間，具有明顯的差異，顯示其無法有效控制財務績效與應計項目間的關聯，以致於造成可裁決性應計項目的衡量誤差。 　　3. 在人為操弄的樣本中，當操弄數額為前期總資產的10%時，各模型拒絕虛無假設的比率均不高，顯示其檢定力偏低。就整體而言，Healy與Jones模型的檢定力較高，DeAngelo模型的檢定力則顯著較低。

由於會計資訊與企業存有緊密之關聯性，再加上企業外部的報表使用者屬於相對資訊弱勢者，企業之管理當局因此存有許多不同動機及機會進行盈餘管理。會計師受託查核公司財務報表並對報表表示意見，在健全資本市場的任務中擔任極為重要的角色，社會大眾對會計師之職責賦予相當大的期待。但繼美國安隆案後，各國財務報導相關弊案連續爆發卻使會計師的專業遭受嚴重質疑，因此，弊案爆發或會計師受主管機關懲處後，先前被懲處會計師所簽證之其他受查公司，不論有無類似弊病，都會被人以放大鏡來觀察。然而，究竟會計師對於實質盈餘管理之抑制效果是否得以發揮？會計師懲戒制度實施結果是否合乎立法初衷而得以督促提升報表之盈餘品質？則尚無一致結論，亦為本研究欲探討的議題。 / Grahem et al.（2005），Roychowdhury（2006）及Cohen et al.（2008）等文獻均認為沙氏法頒布後，公司管理階層用以操縱盈餘之行為，從過去進行應計項目盈餘管理，改為偵察度較困難、法律上可非難性較低之實質盈餘管理。本研究即參考Roychowdhury之研究，以異常裁決性費用、異常生產成本、異常營運活動現金流量之絕對值捕捉實質盈餘管理程度，依據欲探討之問題設定兩大研究假說，以獨立樣本觀察懲戒會計師事件發生前後期實質盈餘管理之變化，探討懲戒會計師制度對於實質盈餘管理之影響。研究結果發現，以異常裁決性費用與異常生產成本衡量實質盈餘管理之程度時，受懲戒會計師之客戶在經查核後之財務報表中，報導實質盈餘管理之程度更為嚴重；以異常營運活動現金流量為實質盈餘管理之代理變數，則因受干擾影響而無法在各假說下得出顯著之結果。 / 因會計師之查核關卡對於實質盈餘管理之抑制效果有限，目前企業報表中所報導數據之解讀，有賴報表使用者多予比較各科目前、後期波動，考量各數值之間之關連性，並推敲公司可能使用之盈餘管理行為以及相關企業風險。懲戒制度之目的在於避免專業人士怠忽其職、違規行事而侵害大眾利益，其不僅處分已違法之會計師，對於其他會計師亦有警惕之意味，因此實有其存在之必要，本研究結果建議主管機關參考相關研究，制訂更為完善的制度以增進大眾利益，符合社會期待。 / Since accounting information is instrumental to many decisions that a company and its stakeholders make, management has plenty of motives to manage earnings reported on the financial statements. The users will probably as a result misinterpret the data, and thus, sustain direct or indirect losses. Accountants are asked to express their opinions toward the financial reports, and have played an important role in the capital market. Investors rely on what accountants assure in their audit to make decisions. However, after the Enron scandal broke out, so many frauds erupted that accountants’ professionalism and assurance quality were being questioned. Sanctions may be due to the profession’s self-regulation system or based on judgment of the regulators. Nevertheless, does the CPA sanction system actually restrain the real earnings management behavior of auditee companies? Can the system really enhance the earnings quality of client accounting information? The answers to these questions are unknown, and they are the subject of this study. / Managers have altered their application to manage earnings from accruals to real activities since the issuance of Sarbanes-Oxley Act. Based upon the research model developed by Roychowdhury (2006), this study uses abnormal discretionary expenses, abnormal production, and abnormal operating cash flow as proxies for earnings management. I classify samples into two periods, i.e., before and after changing accountants to analyze whether the sanction has affected the application of real earnings management. The results do not support that the auditor sanction system in Taiwan is effective in reducing the real earnings management behavior of auditee firms. / In short, one purpose of CPA sanction is to enforce professional conduct on all members of the profession. It not only punishes the accountants that break laws, but also alerts other fellow auditors. Therefore, the sanction system is necessary. The regulators should refer to research findings and examine the effect of the sanction system on real earnings management. In the mean time, it is advisable that statements users put more emphasis on analyzing and comparing the fluctuations of the figures and ratios between periods. After all, reading carefully through financial statements and numbers is the ultimate way to stop real earnings management.

Hambrick and Mason (1984)年提出的「高層理論」認為高階管理團隊的人口統計特徵，例如性別、年齡、學歷、工作背景等，能夠反映認知及價值觀等心理特徵，以及團隊內部的溝通和衝突等運作過程；團隊成員不同的人口統計特徵以及這些特徵的作用過程會影響到組織的戰略選擇與績效。隨後越來越多學者著重在研究董事會或高階管理階層的背景、人格特質及心理特質對公司營運績效或盈餘管理的影響。故本研究想要將第三者對經理人之刻板印象，也就是出生日期（星座）作為變數去探討其是否會對公司應計項目盈餘管理及實質盈餘管理有顯著之關係。實證結果發現，經理人出生日期在3月21日至4月19日（牡羊座）、6月22日至7月22日（巨蟹座）、9月23日至10月23日（天秤座）及10月24日11月22日（天蠍座）與公司盈餘管理有顯著之相關性。且經理人之中，牡羊、金牛及射手為前三名所佔比例最高之星座。 / Since the “Upper Echelon Theory” proposed by Hambrick and Mason (1984),more scholars and researchers focus on studying the relationship between backgrounds, characteristics, psychological traits from board members, CEO, top management teams and the performance like earnings management of a company. This study investigates whether the birth date (horoscope) of the managers affects the accruals-based earnings management and real earnings management in a company. Our results indicate that managers born in the interval of 3/21 to 4/19 (Aries), 6/22 to 7/22 (Cancer), 9/23-10/23 (Libra) and 10/24-11/22 (Scorpio) are more likely to conduct manipulation of earnings management.

本研究以北美公司為研究對象，探討財務長特質與會計品質之關聯性。本研究應用Hambrick and Mason (1984)提出之高層理論觀點，探討財務長所受教育是否對企業之盈餘管理行為產生影響，以探究會計品質的高低。 經由迴歸實證結果發現，企業之財務長所受教育越好，越不會進行應計盈餘管理，也越不會有重大盈餘操控的情況發生，顯示其會計品質較佳。本研究之結果可作為企業遴選適當財務長之參考依據，以提高企業之會計品質，幫助企業未來發展。

本研究旨在探討新上市公司為裨益於新股上市承銷價格之計算，是否涉及藉由選擇 會計方法及（或）調整應計項目進行上市前報導盈餘之管理。台灣股市在數年前好 轉後形成的新股「蜜月期」現象，一直是近年來學者研究的焦點。在蜜月期價格形 成的過程中，承銷價是基底，而此基底的形成係由發行公司與承銷商共同協議而成 ，協議的基礎乃參考證券管理委員會制定之承銷價格計算公式。由於此公式之主要 變數皆由會計資訊決定，而承銷價格之制定又與上市公司舊股東的財富息息相關， 因此本研究推論新上市公司將操縱上市前報導損益俾影響制定承銷價格之協議基礎 ，藉以提高承銷價格之計算、增加發行者之財富。 茲採實證研究設計之方法驗證是等推論。此中以民國70年至民國79年首度於台灣證 券交易所公開發行上市的公司為研究對象，援用統計測試比較其上市前後的會計變 動現象暨應計項目尺度是否呈現顯著差異，俾瞭解公司上市之前係屬異常之盈餘管 理行為。實證研究結果顯示：（一）公司在上市前變動會計方法之現象並不顯著， 是則推論其並不偏好以變動會計方法之手段遂行盈餘管理；（二）公司上市前後應 計項目呈顯著變動，故推論其傾向以調整應計項目之方式操縱上市前損益。針對研 究結果（二）進一步分析尚發現：公司上市前後〝與營業有關之應計項目〞呈顯著 變動，而〝營業外收益（費用）項目〞、〝非常項目〞則無此等現象。職是，公司 〝與營業有關之應計項目〞管理盈餘。另外，為控制產業別、市場景氣差異等因素 ，尚針對多頭或空頭市場中上市之公司間、不同產業之公司間其盈餘管理行為進行 比較，實證結果並未發現此二因素對於公司之盈餘管理有重大影響。

因為大陸上市公司於現金增資時，須符合證監會相關的財務績效規定，本論文根據Healy (1985)的模式計算淨應計項目，並根據Modified Jones Model (1991)中有關不受影響的估計期間及受影響的事件期概念，進行比較分析以推論大陸上市公司在現金增資前是否會進行盈餘管理，而在現金增資後是否會產生淨應計項目的降低及業績衰退現象。本研究樣本係選取在大陸深圳及上海交易所掛牌之上市公司，由於本研究對公司的財務資料需要從現金增資前三年、現金增資當年及現金增資後兩年為期共六年的時間（期間假設為-3,-2,-1,0,1,2），故選定於1996年至2000年間辦理現金增資的公司做為觀察的樣本，故實際的的樣本期間是從1993至今，總計共九年的時間。論文之實證結果如下： （一）盈餘管理部份 1.現金增資前盈餘增加源自於操控流動資產的應計項目、營業外淨利，而以流動負債項目來提高盈餘的情形並不顯著。 2.公司於現金增資前後之稅後盈餘、來自營業活動之現金流量和流動應計項目變動方向相反或變動幅度較小。 3.但現金增資前之短期應計項目與現金增資後之盈餘並沒有顯著的負向關係。 （二）績效衡量部分 1.公司增資後之營業淨利變動數/期初總資產、每股營業收入變動數和資產週轉率變動數可發現上市公司於現金增資後的財務績效平均有明顯衰退的現象。 2.營業淨利變動數/前一年度銷貨收入，因以銷貨收入作為平減數使公司間變異過大，但整體來說現金增資後的營業淨利變動數仍會降低。 3.每股資本支出變動數結果並未發現如預期衰退的現象，故推論公司並不會因增資而改變長期生產設備添購政策 。 （三）各群組分析部分 1.在96年∼98年公司財務狀況較99年∼00年佳，較少使用盈餘管理的工具去提高盈餘，且現金增資後經營績效衰退情況較少發生。 2.在96年∼98年公司多以應收帳款、存貨來提高盈餘，99年∼00年公司則多利用短期投資來提高盈餘。 3.較有誘因盈餘管理的公司，現金增資前會有明顯從事盈餘管理的跡象，現金增資前後應計項目和營業外淨利亦有異常的變動，且現金增資後的績效將有較大的衰退情形。 4.依本研究設計屬（特許）的公司群組實證結果並不未如預期推論。 / This study examines two major issues, potential earnings management and changes in operating performance in the event of seasoned offerings among listed companies in China. This study collects nine years data staring from 1993. The empirical findings can be summarized as two parts in the followings. The first part explains the empirical findings with respect to earnings management. First, the earning management behaviors significantly relates to accruals resulting from current assets and non-operating gains rather than accruals from current liabilities. Second, the after-tax net income, cash flows from operating activities, and current items of accruals have significant negative relationship before and after the event of seasoned offerings. Third, the short-term accruals prior to the event of seasoned offerings do not have significant negative relationship with earnings subsequent to the event as predicted in the hypothesis. The second part of empirical findings relate to operating performance between before and after the event of seasoned offerings. The results show that the operating performance decrease subsequent to the event of seasoned offerings in all measures developed in this study. However, the event of seasoned offering does not significantly affect the decision capital expenditures.