Bakgrund: Det finns många aktier att välja mellan på aktiemarknaden. För en person som aldrig tidigare har handlat med aktier kan det vara svårt att veta vilken investering som efter en tid kan generera ett högre värde än det satsade kapitalet. Relativvärdering är en investeringsstrategi som kan tillämpas för att identifiera dessa aktier. Syfte: Syftet med studien är att undersöka om värdemultiplarna P/E-talet, P/BV-talet och direktavkastning kan generera överavkastning genom investeringar i undervärderade aktier i finansbranschen. Om så är fallet, därefter påvisa vilken av värdemultiplarna som genererar högst avkastning. Metod: Studien har att tillämpat en kvantitativ metod med deduktiva inslag. Värde- och tillväxtportföljer har komponerats med värdemultiplarna P/E-talet, P/BV-talet och direktavkastning. Värdemultiplarna har beräknats fram med sekundärdata från databasen Thomson Reuters EcoWin Pro och årsredovisningar. Resultat: Studiens resultat påvisar att det går att generera överavkastning med relativvärdering som investeringsstrategi. Majoriteten av värdeportföljerna presterade bättre än tillväxtportföljerna. Portföljen som hade den högsta överavkastningen var värdeportföljen baserat på P/BV-talet. / Background: The capital stock market consists of many different shares. For a person who has never acted in shares, it can be difficult to know which investment over time that could generate a higher value than the invested capital. Relative valuation is an investment strategy that can be applied to identify these shares. Objective: The aim of this study is to investigate whether key ratios P/E-ratio, P/BV-ratio and dividend yield can generate excess returns by investing in undervalued stocks in the financial industry sector. If so, then demonstrate which of key ratios that generates the highest return. Method: This study has applied a quantitative approach with deductive features. Value and growth portfolios have been composed by key ratios P/E-ratio, P/BV-ratio and dividend yield. Key ratios have been calculated on secondary data from the database Thomson Reuters EcoWin pro and annual reports. Results: Our results demonstrate that it is possible to generate excess returns with the relative valuation as an investment strategy. The majority of the value portfolios performed better than the growth portfolios. The portfolio that had the highest excess return over the total period was the value portfolio that consisted of P/BV-ratio.

Title: Nonabsolutely convergent integrals Author: Krist'yna Kuncov'a Department: Department of Mathematical Analysis Supervisor: prof. RNDr. Jan Mal'y, DrSc., Department of Mathematical Analysis Abstract: In this thesis we develop the theory of nonabsolutely convergent Hen- stock-Kurzweil type packing integrals in different spaces. In the framework of metric spaces we define the packing integral and the uniformly controlled inte- gral of a function with respect to metric distributions. Applying the theory to the notion of currents we then prove a generalization of the Stokes theorem. In Rn we introduce the packing R and R∗ integrals, which are defined as charges - additive functionals on sets of bounded variation. We provide comparison with miscellaneous types of integrals such as R and R∗ integral in Rn or MCα integral in R. On the real line we then study a scale of integrals based on the so called p-oscillation. We show that our indefinite integrals are a.e. approximately differ- entiable and we give comparison with other nonabsolutely convergent integrals. Keywords: Nonabsolutely convergent integrals, BV sets, Henstock-Kurzweil in- tegral, Divergence theorem, Analysis in metric measure spaces 1

Bakgrund: En av de vanligaste aspekterna vid investeringar är att åstadkomma hög avkastning samtidigt som risken hålls på en låg nivå. Risker kopplade till bolag beror på flera olika faktorer varaven anses vara bolagsstorleken. För att vidare nå önskad avkastning har flertalet investeringsstrategier presenterats som sägs ska kunna överavkasta marknaden och vilket kontrasterar den effektiva marknadshypotesen. Genom investeringar i bolag med låga börsvärden, samt i kombination medinvesteringsstrategier, är det av intresse att undersöka huruvida överträffande av marknaden kan ske. Syfte: Denna uppsats har som syfte att analysera om det, på Spotlight Stock Market och First North, under åren 2007–2019, har gått att påvisa existensen av en SBE och huruvida det går att generera en riskjusterad överavkastning i småbolag med hjälp av investeringsstrategier. Metod: För att genomföra denna uppsats användes en kvantitativ design i kombination med endeduktiv ansats. Åtta olika portföljer sammanställdes baserat på storleken hos bolagen samt en investeringsstrategi baserad på låga P/BV-multiplar. Urvalen skedde utifrån Spotlight Stock Market, Large Cap och First North. Resultaten som genererades analyserades utifrån avkastning och riskjusterad avkastning samt statistiska tester i from av t-tester genomfördes. Slutsats: Utifrån resultaten kunde en småbolagseffekt inte påvisas. Portföljerna enbart baserade påbolagsstorlek för Spotlight Stock Market och First North presterade avkastningar som alla var lägre änOMXSPI, dock kunde detta inte säkerställas statistiskt. När investeringsstrategin utifrån låga P/BVmultiplar användes kunde portföljen utifrån Spotlight Stock Market påvisa en högre avkastning än OMXSPI, dock kunde denna inte heller statistiskt säkerställas. Gällande den riskjusterade avkastningen kunde enbart en av portföljerna baserade på Spotlight Stock Market och First Northpåvisa en riskjusterad överavkastning. Portföljerna baserade på Large Cap påvisade både högre avkastning än småbolagsportföljerna samt riskjusterad överavkastning. / Background: One of the most common aspects when investing is to achieve high returns while maintaining the risk at low levels. Risks associated with firms vary due to different factors of which oneis the size. In order to reach satisfactory returns many investment strategies have been presented with the goal of outperforming the market and thus contrasts the efficient market hypothesis. Through investments in firms with low market value of equity, and in combination with other investment strategies, it is of interest to investigate whether outperforming the market is possible. Purpose: The purpose of this study is to analyze whether a Small firm effect on the Spotlight Stock Market and First North during the years 2007-2019 could be proven and if it is possible in combination with investment strategies to generate risk-adjusted returns. Methodology: In order to complete the study a quantitative design in combination with a deductive design was used. Eight different portfolios were compiled based on the size of the companies as well as an investment strategy based on low P/BV-multiples. The samples were chosen from Spotlight StockMarket, Large Cap and First North. The results that were generated were analyzed based on return, risk-adjusted return and statistical test in the form of t-tests. Conclusion: The results from this study show that a Small Firm effect could not be established. The portfolios solely based on company size for Spotlight Stock Market and First North all performed a lower return than OMXSPI, though this could not be statistically confirmed. When an investment strategy based on low P/BV-multiples was used the portfolio based on Spotlight Stock Market showed a return higher than OMXSPI, though this could not be statistically confirmed either. Regarding the risk-adjusted excess return only one of the portfolios based on Spotlight Stock Market and First North could prove a risk-adjusted excess return. The portfolios based on Large Cap both proved a higher return than the small firm portfolios as well as risk-adjusted excess return.

Title: Theoretical multiples as an investment strategy Authors: August Forsberg och William Rydman Supervisor: Øystein Fredriksen Background: Whether it is possible to generate excess return over time has been debated throughout the history and the results of previous research have found it possible. One approach to generate excess return is by using relative valuation. Even though there are theories on how to conduct the valuation method, a lot of actors in the market simplifies and misinterpret relative valuation. This leads onto the question if the gap between theory and practice has grown too big and if the common mistakes in relative valuation might be counteracted by calculating and using theoretical multiples as an investment strategy. Aim: The aim of this study is to analyze whether theoretical multiples can identify mispricing’s in the stock market. Further, the authors aim to examine if it is possible to generate excess return and a more accurate valuation by calculating the difference between theoretical- and reported multiples. Methodology: To achieve the aim of the study, a quantitative method with a deductive approach has been used. The study examines Swedish listed companies at OMX Stockholm Large Cap during the period 2008 to 2018. In order to evaluate the investment strategy, comparative portfolios have been designed based on the difference between theoretical and reported multiples. A total of eight portfolios have been constructed with low respectively high P/E, EV/EBITDA, P/BV and EV/Sales, where the portfolios are weighted once a year. Results: The study's results show that theoretical multiples work as an investment strategy for generating excess returns. In three out of four multiples, the overvalued shares performed better than the undervalued ones. By contrast, the undervalued shares generate higher riskadjusted returns than the overvalued ones. Although the psychological element in relative valuation is reduced by the investment strategy, the authors conclude that the share prices are largely influenced by other actors in the market. Key words: Efficient market hypothesis, Excess return, Investment strategies, Relative valuation, Multiples, Theoretical multiples, P/E, EV/EBITDA, P/BV, EV/Sales. / Titel: Teoretiska multiplar som investeringsstrategi Författare: August Forsberg och William Rydman Handledare: Øystein Fredriksen Bakgrund: Huruvida det är möjligt att generera överavkastning över tid har länge diskuterats och tidigare forskning menar att det är möjligt. Ett tillvägagångssätt för att generera överavkastning är att använda sig av relativvärdering. Trots att det finns teorier om hur värderingsmetoden ska genomföras, förenklas och misstolkas relativvärdering ofta av aktörer på marknaden. Det leder in på frågan om gapet mellan teori och praktik har blivit för stort samt om värderingsmetodens fallgropar kan motverkas genom beräkningen av teoretiska multiplar som investeringsstrategi. Syfte: Syftet med studien är att analysera om teoretiska multiplar kan identifiera felprissättningar på marknaden. Vidare ämnar studien att undersöka om det genom att beräkna differensen mellan teoretiska- och redovisade multiplar går att generera överavkastning och en mer precis värdering. Metod: För att uppnå syftet med studien har en kvantitativ metod med deduktiv ansats använts. Studien undersöker bolag noterade på OMX Stockholm Large Cap under perioden 2008 till 2018. För att utvärdera investeringsstrategin har jämförelseportföljer utifrån differensen mellan teoretiska och redovisade multiplar utformats. Totalt har åtta portföljer konstruerats med låga respektive höga P/E, EV/EBITDA, P/BV och EV/Sales där portföljerna viktas om en gång per år. Resultat: Studiens resultat visar att teoretiska multiplar fungerar som investeringsstrategi för att generera överavkastning. I tre av fyra multiplar har de övervärderade aktierna presterat bättre än de undervärderade. Däremot genererar de undervärderade aktierna högre riskjusterad avkastning än de övervärderade. Även om det psykologiska inslaget i relativvärdering minskas av investeringsstrategin, blir författarnas slutsats att aktiekurserna till stor del påverkas av andra aktörer på marknaden. Sökord: Effektiva marknadshypotesen, Överavkastning, Investeringsstrategi, Relativvärdering, Multiplar, Teoretiska multiplar, P/E, EV/EBITDA, P/BV, EV/Sales.

Målet med projektet var att undersöka ifall Siemens ARTIS Pheno hade fördelar jämfört med likvärdig utrustning såsom G-båge och C-arm och undersöka om ARTIS Pheno kan tillämpas inom andra områden än enbart rygg-, bäcken-och neurokirurgi. Resultatet ifrån rapporten visar att ARTIS Pheno kan med fördel användas inom andra områden, såsom traumaortopedi. Metoden för projektet var litteraturstudier, en intervju och undersökningar kring ARTIS Pheno, G-båge och C-arm. Litteraturstudiernas innehåll samt resultat sammanställdes i tabeller. På grund av bristen på artiklar kring ARTIS Pheno vidgades sökningarna till artiklar med liknande utrustning. En jämförelse mellan ARTIS Pheno, G-båge och C-arm gjordes för att se vilka för-och nackdelar ARTIS Pheno hade gentemot de andra och en praktisk mätning av ARTIS Pheno utfördes på Karolinska Universitets Sjukhuset Huddinge. Resultatet visade att majoriteten av artiklarna, 70%, talade för att användandet av en mer avancerad röntgenutrustning, ARTISPheno, inom traumaortopedi. Jämförelsen mellan ARTIS Pheno, G-båge och C-arm visade att ARTIS Pheno är dyrare men har mer fördelar och är bättre rustad än både G-bågen och C-armen. Mätningarna med ARTIS Pheno visar tydligt att det blir en bättre och tydligare bild på frakturen som kommer att hjälpa kirurgen i att utföra ett korrektare och säkrare ingrepp. Slutsatsen är att användandet av ARTIS Pheno vid traumaortopedi, kommer att hjälpa kirurgen att utföra ett mer korrekt och säkrare ingrepp vid komplexa frakturer. Vid Karolinska Universitetssjukhuset Huddinge skulle en installation och nyttjandet av ARTIS Pheno vid traumaortopedi medföra fördelar dock, vid en mindre vårdinrättning skulle det inte vara ekonomiskt hållbart. / The aim of the project was to investigate whether ARTIS Pheno had benefits compared with equivalent equipment such as the G-arch and C-arm and to investigate whether ARTIS Pheno can be applied in other fields of surgery than spinal-, pelvic-and neurosurgery. The results of the report showed that ARTIS Pheno can be used in other areas, such as trauma orthopedics. The method for the project was literaturestudies, an interview and to review ARTIS Pheno, G-arch and C-arm. The content and the results from the literature studies were compiledin charts. Due to the lack of articles regarding ARTIS Pheno the search was enlarged to articles with comparable devices. A comparison between ARTIS Pheno, G-arch and C-arm was created to see the pros and cons of ARTIS  Pheno compared to the other equipment. A practical measurement of ARTIS Pheno was performed at Karolinska University Hospital Huddinge. The results of the articles showed that the majority, 70%, favored a more advanced X-ray equipment, ARTIS Pheno, in trauma orthopedics. The comparison between ARTIS Pheno, G-arch and C-arm showed that ARTIS Pheno is more expensive but has more advantages and is better equipped for complex fractures, compared to both the G-arch and the C-arm. Measurements with ARTIS Pheno clearly show that there will be a better and clearer picture of fractures which will help the surgeon to carry out a more correct and safe operation. The conclusion is that using ARTIS Pheno in trauma orthopedics, will help the surgeon to perform a more accurate and safe procedure in complex fractures. To install and use ARTIS Pheno within trauma orthopedics at Karolinska University Hospital, would induce benefits, however, it would not be economically sustainable in smaller healthcare facilities.

Biowaste Valorization (BV) includes practices that capture the value of biowaste through its conversion to high-value products. BV practices can influence the progress of various Sustainable Development Goals (SDGs) differently. BV can have several potential interactions with the SDGs (BV-SDGs interactions) that may take the form of either synergies or trade-offs. Therefore, the identification of BV-SDGs interactions is key to the successful achievement of SDGs. Sweden is a country at an advanced stage of BV implementation and can thus offer valuable insights. Through semi-structured interviews, relevant stakeholders evaluated the impact of BV on 15 selected SDGs targets in Sweden thus far. Both positive and negative effects were found, but synergies outnumbered the trade-offs with BV positively contributing to all 15 targets. However, this study also shows some potential trade-offs that require further investigation. The findings highlight the need for multidisciplinary collaboration to address BV-SDGs interactions comprehensively. The evidence provided in this study can inform the scientific community as well as other types of stakeholders towards better BV planning. The insights from the Swedish case can be valuable to Sweden and other countries in different stages in the transition to BV and a wider Circular Economy (CE). / Biowaste Valorization (BV) inkluderar metoder som fångar värdet av bioavfall genom dess omvandling till högvärdiga produkter. BV-praxis kan påverka utvecklingen av olika hållbara utvecklingsmål (SDG) på olika sätt. BV kan ha flera potentiella interaktioner med SDG (BV-SDG-interaktioner) som kan ta formen av antingen synergier eller avvägningar. Därför är identifieringen av BV-SDG-interaktioner nyckeln till ett framgångsrikt uppnående av SDG. Sverige är ett land i ett långt framskridet stadium av BV-implementering och kan därmed erbjuda värdefulla insikter. Genom semistrukturerade intervjuer utvärderade relevanta intressenter effekten av BV på 15 utvalda SDG-mål i Sverige hittills. Både positiva och negativa effekter hittades, men synergierna överträffade avvägningarna med BV som positivt bidrog till alla 15 målen. Men den här studien visar också på några potentiella avvägningar som kräver ytterligare utredning. Resultaten belyser behovet av tvärvetenskapligt samarbete för att ta itu med BV-SDG-interaktioner på ett heltäckande sätt. Bevisen som tillhandahålls i denna studie kan informera vetenskapssamhället såväl som andra typer av intressenter mot bättre BV-planering. Insikterna från det svenska fallet kan vara värdefulla för Sverige och andra länder i olika skeden av övergången till BV och en bredare cirkulär ekonomi (CE).

About 10 % of the adult women population in Sweden are treated annually for urinary tract infections. The increasing bacterial resistance towards antibiotics is classified by WHO (World Health Organization) and ECDC (European Centre for Disease Prevention and Control) as one of the greatest treats for human health in a global perspective. To find alternatives scientists are studying the possibility to use probiotics to reduce the frequency of recurring urinary tract infections. This literature study examines five randomized double blinded placebo controlled studies where different strains of Lactobacillus have been used as a prophylactic to women suffering from recurrent urinary tract infections and bacterial vaginosis. Overall the studies do not display enough promising results to recommend the use of probiotics as a prophylax or cure.

This thesis uses a practical theological approach to explore concerns regarding black young men (BYM) labelled ‘problematic’, involved in crime and gang-associated activities. Their over-representation in the criminal justice system, also their deaths at each other’s hands, has been the subject of studies and debates in the USA and the UK. Responses and interventions to these concerns have been numerous and varied. This work is rooted in the author’s role as a black Pentecostal pastor in Birmingham and offers a framework from which Black Majority Churches (BMCs) might be able to develop more effective responses to these concerns also exploring the interests and needs of BYM. It addresses the key question: how might the narratives of BYM influence BMCs in shaping more effective theological and pastoral responses to the situation of these men? The research question is explored using a version of the Pastoral Cycle (PC), allowing for the use of interdisciplinary approaches to understand the situation of BYM in Birmingham. Through literature review and empirical investigation of fourteen BYM regarding how they understand their situation and what would help them, conclusions were drawn. The study then explores possible responses of BMCs, using New Testament Church of God (NTCG) as a case study for discussion. It is from these sources that some theoretical, theological and practical prescriptions and conclusions emerge, suggesting that BYM and BMC leaders are prepared to engage in some initial dialogue about the situations facing BYM in Birmingham. This thesis provides new empirically based knowledge about BYM’s perceptions about themselves and their involvement in criminality, and also BMC’s response to their situation. It offers insights into practical theology, sociology and criminology regarding BYM within an urban context.

Cette thèse est décomposée en deux parties. La première est consacrée à l'étude de la restauration d'image et la seconde partie est consacrée à l'étude d'un modèle de Frenkel-Kontorova par des méthodes issues du calcul variationnel et des équations aux dérivées partielles. Au chapitre 1, nous présentons les questions essentielles que nous traiterons dans cette thèse, puis on fait des rappels sur les définitions et quelques propriétés d'espace des fonctions à variations bornées BV , l'espace d'Orlicz et le modèle de Frenkel-Kontorova. Au chapitre 2, nous montrons que les problèmes de minimisation non convexe (restauration d'image) contenant des termes de régularisation sous-linéaires sont mal posés. Au chapitre 3, nous étudions un modèle de restauration avec un terme de régularisation à croissance non standard, proposé par Blomgren et al. : le module du gradient est élevé a une puissance qui dépend elle même du gradient. On montre qu'elle est semi-continue inférieurement pour la topologie faible d'un certain espace d'Orlicz-Sobolev qui lui est associé, ce qui permet un résultat d'existence de la solution. Au chapitre 4, nous étudions un modèle de Frenkel-Kontorova, dont on montre l'existence d'au moins une solution de type travelling wave, u.

Cette thèse est consacrée dans un premier temps à l'élaboration d'un modèle variationnel dedébruitage d'ordre deux, faisant intervenir l'espace BV 2 des fonctions à hessien borné. Nous nous inspirons ici directement du célèbre modèle de Rudin, Osher et Fatemi (ROF), remplaçant la minimisation de la variation totale de la fonction par la minimisation de la variation totale seconde, c'est à dire la variation totale de ses dérivées. Le but est ici d'obtenir un modèle aussi performant que le modèle ROF, permettant de plus de résoudre le problème de l'effet staircasing que celui-ci engendre. Le modèle que nous étudions ici semble efficace, entraînant toutefois l'apparition d'un léger effet de flou. C'est afin de réduire cet effet que nous introduisons finalement un modèle mixte, permettant d'obtenir des solutions à la fois non constantes par morceaux et sans effet de flou au niveau des détails. Dans une seconde partie, nous nous intéressons au problème d'extraction de texture. Un modèle reconnu comme étant l'un des plus performants est le modèle T V -L1, qui consiste simplement à remplacer dans le modèle ROF la norme L2 du terme d'attache aux données par la norme L1. Nous proposons ici une méthode originale permettant de résoudre ce problème utilisant des méthodes de Lagrangien augmenté. Pour les mêmes raisons que dans le cas du débruitage, nous introduisons également le modèle T V 2-L1, consistant encore une fois à remplacer la variation totale par la variation totale seconde. Un modèle d'extraction de texture mixte est enfin très brièvement introduit. Ce manuscrit est ponctué d'un vaste chapitre dédié aux tests numériques.