Submitted by Carlos Eduardo Stefaniak Aveline (eduardo.aveline@gvmail.br) on 2016-05-06T17:56:45Z No. of bitstreams: 1 Tese-Aveline-final.pdf: 1301218 bytes, checksum: a839c2cabeb929ca4c448f75a8f88b10 (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-05-06T19:17:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese-Aveline-final.pdf: 1301218 bytes, checksum: a839c2cabeb929ca4c448f75a8f88b10 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-05-09T12:08:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese-Aveline-final.pdf: 1301218 bytes, checksum: a839c2cabeb929ca4c448f75a8f88b10 (MD5) Previous issue date: 2016-04-06 / Cross-border reverse takeover, led by Brazilian multinationals, generated superior performance? Cross-border reverse takeover has been the term used to describe the acquisition of companies in developed countries by companies from developing countries. These acquisitions, reverse because reversing the traditional flow of international investments, now account for a significant portion of these investments and calls into question the traditional way of thinking about international business. My argument is that the companies that made acquisitions in developed countries will have access to resources not available in the country of origin, such as new technologies, more advanced management techniques, more developed capital markets, low-cost financial resources, among others. On the other hand, they have developed skills to manage these resources and now have a competitive advantage over local competitors, leading to higher performance. However, based on data from Thomson ONE database, which records all mergers and announced acquisitions, ompleted or not, and employing the methodologies of event studies and multivariate regressions, based on accounting data on a sample of Brazilian companies listed on the stock exchange, this thesis shows that statistically can not be said that these companies achieved superior performance. / O Cross-border reverse takeover, conduzido pelas multinacionais brasileiras, gerou desempenho superior? Cross-border reverse takeover tem sido a expressão usada para designar a aquisição de empresas em países desenvolvidos por empresas de países em desenvolvimento. Essas aquisições, reversas porque invertem o fluxo tradicional dos investimentos internacionais, respondem atualmente por parcela significativa desses investimentos e colocam em cheque a forma tradicional de pensar os negócios internacionais. Meu argumento é que as empresas que fizeram aquisições em países desenvolvidos passam a ter acesso aos recursos não disponíveis no país de origem, tais como novas tecnologias, técnicas de gestão mais avançadas, mercado de capitais mais desenvolvidos, recursos financeiros de baixo custo, entre outros. Por outro lado, elas já desenvolveram competências para gerir esses recursos e passam a ter vantagem competitiva sobre os competidores locais, levando ao desempenho superior. No entanto, partindo dos dados da base de dados Thomson ONE, que registra todas as fusões e aquisições anunciadas, oncluídas ou não, e empregando as metodologias de estudos de evento e de regressões multivariadas, com base em dados contábeis sobre uma amostra de empresas brasileiras listadas em bolsa de valores, esta tese demonstra que estatisticamente não é possível afirmar que essas empresas obtiveram desempenho superior.

Submitted by Joakim Magnus Gunnar Lundstroem (joakimlundstrom@hotmail.co.uk) on 2016-10-09T11:07:45Z No. of bitstreams: 1 2015-16_S2-26272-16-Joakim_Lundstrom.pdf: 1623435 bytes, checksum: 5758893689764d8f585298b54d93175f (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Dear Joakim, Your Thesis is complete diferente from the structure that should be. In the email that I send there is a model of thesis. please follow the instructions that I send. All work must be done using the standards defined by ABNT or APA (American Psychology Association): http://bibliotecadigital.fgv.br/site/bkab/normalizacao. I wil send you again the model. Don't forget to ask for the Ficha catalográfica. Best. Ana Luiza Holme 37993492 on 2016-10-10T12:30:51Z (GMT) / Submitted by Joakim Magnus Gunnar Lundstroem (joakimlundstrom@hotmail.co.uk) on 2016-10-16T15:03:48Z No. of bitstreams: 1 Thesis (FGV format).pdf: 1732937 bytes, checksum: bdd99263101d589a80ed3f2d9e618d1a (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Dear Joakim, The acknowledgment is missing. It should be before the resumo. The number of the pages should count from the first page but only appear in the introduction example: intraduction page 10. best. Ana Luiza Holme 37993492 on 2016-10-17T11:56:02Z (GMT) / Submitted by Joakim Magnus Gunnar Lundstroem (joakimlundstrom@hotmail.co.uk) on 2016-10-21T05:04:30Z No. of bitstreams: 1 Thesis (FGV format).pdf: 1734588 bytes, checksum: 1f9d52f804cfd2f19264adfdbc549879 (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2016-10-21T12:26:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Thesis (FGV format).pdf: 1734588 bytes, checksum: 1f9d52f804cfd2f19264adfdbc549879 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-10-21T12:31:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Thesis (FGV format).pdf: 1734588 bytes, checksum: 1f9d52f804cfd2f19264adfdbc549879 (MD5) Previous issue date: 2016-09-28 / Academic literature in finance and economics indicates that women are different from men in their choices and preferences. Women are generally viewed as being less overconfident and more risk averse than men, but little is known about how gender impacts decisions in the context of mergers and acquisitions (M&A) in Europe. In this dissertation I examine if the female behavioral traits influence the firms´ acquisition behavior. I test the hypothesis whether female directors, being less overconfident, overestimate less the gains from mergers. Under this hypothesis, female directors are expected to be less likely to initiate an acquisition bid. Conditionally on bidding, they are expected to pay a lower bid premium for the target firm. This study finds that each female director relates to approximately 13% more bids. However, the hypothesis regarding the impact of director gender on the size of bid premium could not be tested. The fraction of females on the board is statistically insignificant, hence, it could not be statistically confirmed that there exists a negative association between the fraction of female directors on the acquiror board and the size of the bid premium paid for the acquisition. / Literatura acadêmica em finanças e economia indica que as mulheres são diferentes dos homens em suas escolhas e preferências. Mulheres são geralmente vistos com menos excesso de confiança e mais avessos ao risco do que os homens, mas pouco se sabe sobre como o gênero decisões impactos no contexto de fusões e aquisições (M&A) na Europa. Nesta dissertação examino se as características comportamentais do sexo feminino influenciar o comportamento de aquisição das empresas. Eu examino a hipótese de se diretores do sexo feminino, tendo menos excesso de confiança, superestimar menos os ganhos com as fusões. Nesta hipótese, os diretores do sexo feminino são esperados para ser menos propensos a iniciar uma oferta de aquisição. Condicionalmente a licitação, eles são esperados para pagar um prémio lance menor para a empresa-alvo. Este estudo mostra que cada diretor feminina refere-se a aproximadamente 13% mais lances. No entanto, a hipótese sobre o impacto do gênero diretor do tamanho do prémio proposta não poderia ser testada. A fração de mulheres no conselho é estatisticamente insignificante, portanto, não poderia ser comprovado estatisticamente que existe uma associação negativa entre a fração de diretores do sexo feminino na placa adquirente e do tamanho do prémio lance pagado pela aquisição

Submitted by Ruben Kuijper (rubenkuijper@live.nl) on 2016-10-31T12:22:44Z No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825817 bytes, checksum: b3a16060bbfc6e618b215abd550a5ed2 (MD5) / Rejected by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br), reason: Ruben, seu trabalho foi rejeitado devido a correção porém "GETULIO" não tem acento. Favor retirar e postar o seu trabalho novamente. on 2016-11-07T18:29:22Z (GMT) / Submitted by Ruben Kuijper (rubenkuijper@live.nl) on 2017-01-19T07:17:50Z No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825817 bytes, checksum: b3a16060bbfc6e618b215abd550a5ed2 (MD5) / Rejected by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br), reason: Dear Ruben, It’s necessary to do some corrections in your thesis, see: - Full name: RUBEN DANIËL KUIJPER; - At the page 2, must to be just your advisor name: PEDRO LUIZ VALLS PEREIRA; - Withdraw the little line above the professors name at the page 4; - It’s missing the third professor at the page 4: Xanthi Gkougkousi; Please, do the correction and post again. on 2017-01-19T10:50:32Z (GMT) / Submitted by Ruben Kuijper (rubenkuijper@live.nl) on 2017-01-19T11:13:30Z No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825994 bytes, checksum: 4014aed39b5f71d04db719c1d6c64394 (MD5) / Approved for entry into archive by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br) on 2017-01-19T11:23:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825994 bytes, checksum: 4014aed39b5f71d04db719c1d6c64394 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-01-19T12:21:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 fgv_thesis_334875.pdf: 825994 bytes, checksum: 4014aed39b5f71d04db719c1d6c64394 (MD5) Previous issue date: 2016-09-30 / This is a study on the share price effect of Sovereign Wealth Funds (SWFs) investment announcements. The study examines the short- and the long-term impact of SWF investments on publicly traded companies, performed with an event study methodology to estimate the abnormal returns of the stock prices of the acquired firms around the dates when the announcements become publicly available. The announcements included in this study were made between 1990 and 2015. First, the results are compared to the level of transparency, as measured by the LTMI Index, to examine how the changes in stock prices react to the event. Then, the study presents six extensions with portfolios for IFSWF membership, SWF funding source, open market transactions and privately negotiated deals, domestic and foreign targets, deal value and acquired target stake. The results of the study provide empirical evidence of short-term significant cumulative abnormal returns and that SWFs with high transparency tend to generate more and positive cumulative abnormal returns, while SWFs with low transparency generate negative cumulative abnormal returns. Moreover, the longterm results suggest negative cumulative abnormal returns, though mostly insignificant, and show a tendency to mean revert. / Esta dissertação centra-se na actividade de gestão de lucros por empresas anteriores aquisições. Esta pesquisa faz a distinção entre gerenciamento de resultados de exercício e actividades manipulação real. Usando dados dos Estados Unidos, esta dissertação compara os períodos antes e depois da implementação da Lei Sarbanes-Oxley (SOX). Antes da implementação do SOX, adquirentes baseados em estoque parecia ter acumulações discricionárias mais elevadas do que os adquirentes baseadas em dinheiro, enquanto esta diferença não persistiu após a implementação deste ato. As diferenças são menos claras para a gestão de lucro real. Eu não encontrar suporte para uma relação robusta entre gerenciamento de resultados e desempenho do mercado de ações.

Submitted by Daniele Santos (danielesantos.htl@gmail.com) on 2017-01-18T19:20:02Z No. of bitstreams: 1 Ina -02102016.docx: 798193 bytes, checksum: c83882123b0ea9a1393ce60a818df5a9 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2017-01-24T13:34:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Ina -02102016.docx: 798193 bytes, checksum: c83882123b0ea9a1393ce60a818df5a9 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-01-26T12:00:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Ina -02102016.docx: 798193 bytes, checksum: c83882123b0ea9a1393ce60a818df5a9 (MD5) Previous issue date: 2016-11-08 / The thesis explores the factors to consider for a successful post-merger integration. The hy-pothesis states that there are several levels of formal and informal factors critical in the post-merger integration contributing to successful mergers. The main focus of companies has typi-cally been on addressing possible synergies and financial effects. However, while analyzing the outcome of merger and acquisitions it has been seen that 70 to 90 percent of mergers fail to meet the long term financial goals over time. This indicates that the assessment of possible partners for a merger may not be the most effective. This thesis argues that factors such as organizational and cultural compatibility need to play a stronger role when selecting a partner to merge or acquire.

Submitted by Daniele Santos (danielesantos.htl@gmail.com) on 2017-02-23T14:06:16Z No. of bitstreams: 1 Nasreem Glover.pdf: 1245003 bytes, checksum: 4f4da5c30e74010b19962c8260227926 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2017-02-23T20:42:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Nasreem Glover.pdf: 1245003 bytes, checksum: 4f4da5c30e74010b19962c8260227926 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-03T17:24:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Nasreem Glover.pdf: 1245003 bytes, checksum: 4f4da5c30e74010b19962c8260227926 (MD5) Previous issue date: 2016-11-08 / GLOVER, Nasreem. Elite Firm Combinations: An Exploratory Study on Merger Strategy & the Effect of Firm Culture. This addresses the strategic goals elite firms intend to satisfy by acquiring other firms, and the threat to the attainment of strategic goals imposed by the culture of the target firm which may ultimately result in significant attorney attrition.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:19:56Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2001-06-21T00:00:00Z / Procura esclarecer o processo de tomada de decisão sobre a determinação do volume de hedge financeiro em uma filial brasileira de uma empresa multinacional, enfatizando os instrumentos e métodos utilizados. Aborda aspectos como análise de risco, análise de hedge natural, ressaltando a importância da existência de uma política de gerenciamento de risco clara e integrada ao negócio da empresa, a fim de evitar os riscos de especulação no mercado com instrumentos derivativos.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:23Z (GMT). No. of bitstreams: 3 ebersilva.pdf.jpg: 18995 bytes, checksum: 06ccf598cddf0dcd9b2815b08eabc728 (MD5) ebersilva.pdf: 315101 bytes, checksum: 7736e3854cbf2e209127d48e65339f40 (MD5) ebersilva.pdf.txt: 123549 bytes, checksum: 18cf6317fa376237a926d7d78ca3db26 (MD5) Previous issue date: 2007-06-01T00:00:00Z / The goal of this work is to develop a decision making model, based on real options theory, for firms in consolidation industries, regarding the optimum timing to start a mergers and acquisitions process in such industry. The model to be developed will be based on market power and market share increase, solely. The Brazilian market has several fragmented economic sectors, which offer opportunities to firms that already are into the industry, as well to financial investors, like Private Equity funds, to act, directly or indirectly, respectively, as market consolidators, through mergers and acquisitions. Merger opportunities can be viewed as real options, since mergers are always associated with substantial costs. As with exercising an option, a merger becomes profitable when the surplus exceeds the investment outlay to compensate the option premium. To reach this goal, several models regarding strategies for acquisitions were analyzed, as well as models that explain the reasons of mergers and acquisitions waves. The model presented here was adapted from the model developed by van den Berg e Smit (2007), to realize an application to a selected case, the diagnostic medicine support services industry, which consolidation of Brasília and Goiânia’s markets started in 2006. This experience has the objective of evidencing or not its validity as well as conditions for its utilization. / O objetivo deste trabalho é desenvolver um modelo de tomada de decisão, baseado em Teoria das Opções Reais, para empresas atuantes em mercados em consolidação. Tal modelo tem como objetivo indicar o momento mais adequado para o início de um processo de fusões e aquisições em determinado segmento econômico. O modelo a ser desenvolvido o será sob a ótica do aumento de poder e participação de mercado somente. O mercado brasileiro contém diversos setores da economia ainda fragmentados, que oferecem oportunidades a empresas já atuantes no mercado ou a investidores financeiros, como fundos de Private Equity, atuarem, direta ou indiretamente, respectivamente, como consolidadores de mercado, via fusões e aquisições de empresas. Oportunidades de aquisições podem ser vistas como opções reais. As aquisições sempre são associadas a custos substanciais. Como ao exercer uma opção, uma aquisição se torna rentável quando seu excedente supera seu investimento a ponto de compensar o prêmio da opção. Com este objetivo, analisou-se uma série de modelos de estratégias para aquisições, bem como modelos que explicam a motivação de ondas de fusões e aquisições. A partir do modelo desenvolvido por van den Berg e Smit (2007), adaptou-se o modelo ora apresentado para aplicação a um caso selecionado, o do segmento de serviços de apoio à medicina diagnóstica, cuja consolidação dos mercados de Brasília e Goiânia iniciou-se a partir de 2006. Tal exercício tem o objetivo de evidenciar ou não sua validade bem como condições para sua utilização.

Submitted by Sónia Pilar Casaleiro Ramos (pilar.c.ramos@gmail.com) on 2013-12-04T12:30:18Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2013-12-10T11:37:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-12-16T15:57:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) / Made available in DSpace on 2013-12-16T15:57:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) Previous issue date: 2013-06-03 / The objective of the present study is to put in perspective the M&A occurred in Brazil on the telecommunications sector and was based on a qualitative analysis of five events, using the methodology of event studies and their impact over the stock prices returns and their historic records. According with the five analysed events 3 showed abnormal negative returns and 2 abnormal positive returns for both companies (target and acquiror). The used methodology showed that the 3 events demonstrated evidences of value depreciation for the companies involved. / O presente trabalho teve como objetivo contextualizar as F&A ocorridas no Brasil no setor das telecomunicações e fundamentou-se numa análise qualitativa de 5 eventos recorrendo à metodologia de estudo de eventos e o seu impacto sobre o valor das ações. De acordo com os 5 eventos analisados, 3 apresentaram retornos anormais acumulados negativos e 2 eventos com retornos anormais positivos para ambas as empresas (adquirente e adquirida), pelo que podemos inferir que esses 3 eventos de F&A não geraram valor às firmas envolvidas.

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 EdigarBernardoDosSantos.pdf: 1215755 bytes, checksum: 0867829a5c069c9043ccc11ad6c7aaa4 (MD5) Previous issue date: 2005-05-31 / Boosted by the acceleration in the economic globalization, the increase of the business competition, the work to synergy, the scale gains and the exponential growth in development of the technology of information, companies increased their international transactions such as mergers, acquisitions, joint ventures, issuance of debt securities, access to the public market of stocks abroad, etc. These transactions require exchange of accounting information in an international language. As the United States is considered one of the most important financial market in the world, the main objective of this narrative is the comparative analysis of the accounting standards and taxes applicable to the operations of business combinations in the United States and Brazil. Primary, it was presented some statistics about business combinations, followed by a conceptual and literature review. In the chapters called accounting procedures for the operations of business combinations in the United States and Brazil, the main accounting standard issued in each country is analyzed, with special focus on the definitions, accounting records, criteria of evaluation, consolidation needs and disclosure requirements. In the comparative chapter the main similarities and differences between the standards of the two countries are presented, followed by commentaries with opinions and recommendations. In the following chapters, called taxes aspects related to the operations of business combinations in Brazil and the United States, the main legal definitions related to the taxation of the capital gain and the possibilities of taxes deduction of the amortization of goodwill are evaluated. In the comparative chapter of the taxes aspects is presented where the criteria of the two countries are compared. The methodology was based in an exploratory research and in the comparative method. Finally, it was concluded there are not relevant differences between the accounting standards of the business combinations in the two countries, except for the amortization of goodwill and accounting record of negative goodwill. In relation to the taxes aspects, the tax deduction of goodwill is permitted in the two countries, however in different periods and the capital gain in the sale of the permanent investments is subject to taxation in both, but the Brazilian rules allow the tax planning. / Impulsionadas pelo acelerado fenômeno da globalização econômica, crescimento da competitividade, busca de sinergia, ganhos de escala e a exponencial evolução da tecnologia da informação, as empresas passaram a realizar cada vez mais transações internacionais, tais como: fusões, aquisições, joint ventures, emissão de título de dívida, lançamento de ações no exterior etc. Essas operações requerem troca de informações contábeis em linguagem internacional. Considerando-se os Estados Unidos um dos principais mercados financeiros mundiais, esta dissertação teve como objetivo principal a análise comparativa das normas contábeis e tributárias aplicáveis às operações de business combinations, nos Estados Unidos e no Brasil. Inicialmente, apresentam-se algumas estatísticas de operações de business combinations, seguidas de revisão conceitual e da literatura. Nos capítulos denominados procedimentos contábeis para as operações de business combinations nos Estados Unidos e no Brasil, analisam-se as principais normas contábeis vigentes em cada país sobre business combinations, com destaque para as definições, registro, critérios de avaliação, necessidades de consolidação e obrigatoriedade de divulgação. No capítulo comparativo, apresentam-se as principais similaridades e diferenças entre as normas dos dois países, seguidas de comentários, opiniões e recomendações. Nos capítulos seguintes, denominados aspectos tributários relacionados às operações de business combinations nos Estados Unidos e no Brasil, avaliam-se as principais definições legais relacionadas à tributação do ganho de capital e as possibilidades de dedução fiscal da amortização do ágio ou goodwill. No capítulo comparativo dos aspectos tributários, confrontam-se os critérios utilizados em cada um dos países. A metodologia foi fundamentada na pesquisa exploratória e no método comparativo. Finalmente, verifica-se que não há diferenças relevantes entre as normas contábeis para as operações de business combinations nos dois países, exceto quanto aos critérios para amortização do goodwill e registro do goodwill negativo. Em relação às normas tributárias, verifica-se que a dedução fiscal do goodwill é permitida nos dois países, mas em prazos diferentes, e que o ganho de capital na alienação de investimentos está sujeito à tributação em ambos, mas as normas brasileiras permitem o planejamento tributário.

Submitted by carolina da rocha frigerio kern (carolfrigerio@hotmail.com) on 2015-12-03T18:56:38Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Carolina Kern.pdf: 6779685 bytes, checksum: 144cc5dc364ecdc5e259325de6c72322 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2015-12-11T12:14:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Carolina Kern.pdf: 6779685 bytes, checksum: 144cc5dc364ecdc5e259325de6c72322 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-12-21T13:18:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Carolina Kern.pdf: 6779685 bytes, checksum: 144cc5dc364ecdc5e259325de6c72322 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-12-21T13:18:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Carolina Kern.pdf: 6779685 bytes, checksum: 144cc5dc364ecdc5e259325de6c72322 (MD5) Previous issue date: 2015-11-17 / Mergers and acquisitions activities, also known in the market as M&A, have been an important strategy adopted by CEOs to ensure domestic and international competitiveness, motivated by many reasons: need for growth, market share increase, entry barriers increase/growth, knowledge acquisition (human capital, tecnology and process), synergies, among others. Even though there are studies about M&A seeking for a better understanding of the problems related to strategy and decision making process alignment, critical success factors, due diligence best practices, valuations and integrations needs during the implementation of a merger or acquisition, only a few have focused on the cognitive biases of a M&A decision making process. In this way, the main purpose of this research is to present a consolidation of the main hidden traps in M&A decision making process. In a complementary manner, this study also sought the following secondary goals: understand the process of mergers and acquisitions, identify the main steps and decision points in the M&A process, analyse the traps regarding a decision making process. Therefore, it was conducted a qualitative research contemplating interviews with 15 profissionals that have had relevant participation on M&A projects of brazilian companies from different industries that have been merged, have acquired or have been acquired by another company, between 2009 and 2015. The informations obtained in the interviews were consolidated and analysed by the discourse analysis methodology. As a result, this research showed that M&A decisions are extremely complex and involve great uncertainty, which implies a bigger risk of decision traps occurrence. Among these hidden traps that have greater influence in M&A decisions, according to this study, contextualization was the one that presented the most dominance, followed by evidence of confirmation and anchoring. / A atividade de fusões e aquisições, também conhecida no mercado como M&A (Mergers and Acquisitions), tem sido uma relevante estratégia adotada pelos CEOs para garantir a competitividade em mercados doméstico e internacional, sendo justificada por diversos fatores, dentre eles: necessidade de crescimento, aumento do market share, criação e/ou aumento de barreiras de entrada, aquisição de conhecimento (capital humano, tecnologia e processos) e busca por sinergias. Ainda que existam estudos sobre M&A visando uma melhor compreensão dos problemas relacionados ao alinhamento entre a estratégia e a tomada de decisão, dos fatores críticos de sucesso, melhores práticas para condução de due diligence (processo de investigação e auditoria), valorações econômicas e integrações na implementação da fusão ou aquisição, poucos se debruçaram em analisar as armadilhas do processo decisório de M&A, no que diz respeito aos vieses psicológicos existentes ao longo da tomada de decisão. Desta forma, o objetivo central da presente pesquisa é apresentar a consolidação da análise das principais armadilhas que interferem no processo decisório de fusões e aquisições. De maneira complementar, também se almejou alcançar os seguintes objetivos intermediários: compreender o processo de fusões e aquisições; identificar as principais etapas e pontos de decisão no processo decisório de fusões e aquisições; analisar as armadilhas inerentes a uma tomada de decisão. Assim, foi realizada uma pesquisa qualitativa que, além de revisão de literatura, contou com a realização de entrevistas com 15 profissionais que tiveram atuação relevante em projetos de M&A de empresas brasileiras que adquiriram, foram adquiridas ou realizaram fusões entre 2009 e 2015, em diversos segmentos da indústria. As informações obtidas foram compiladas e analisadas através da metodologia de Análise de Discurso. Como resultado, esta pesquisa mostrou que decisões de M&A são extremamente complexas e apresentam alto grau de incerteza, o que implica em um maior risco da ocorrência de armadilhas psicológicas. Dentre as armadilhas que exercem maior influência nas decisões de fusões e aquisições, de acordo com este estudo, a contextualização foi a que apresentou maior dominância, seguida pela evidência de confirmação e ancoragem.