Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2011-03-24T13:52:47Z No. of bitstreams: 1 1420048.pdf: 2980111 bytes, checksum: a9baa5054e9d6141e654617e72d484d8 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha(marcia.bacha@fgv.br) on 2011-03-24T13:53:17Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1420048.pdf: 2980111 bytes, checksum: a9baa5054e9d6141e654617e72d484d8 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-03-24T13:53:25Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1420048.pdf: 2980111 bytes, checksum: a9baa5054e9d6141e654617e72d484d8 (MD5) Previous issue date: 2009 / The economic estabilization that Brazil has achieved in the last years, and the increase of brazilians firms' corporate govemance levei made the brazilian's stock market an option for foreign investors. The economic's global warm made the market develop and become a finance option for brazilians firms. In the period between 2004 and 2007 were reaiized 106 IPOs in Bovespa. Using the period mentioned above, this study has as objective show the impact of IPO on brazilians firms, using multiples calculated with accounting data. The using of accounting data alows the comparison of the previous inicial pubiic offer period with the after period. In this study we have verified that the firms used the publics offers as a way of capitalization, more then 90% of used sample firms made issuance of shares. This fact made it possible a reduction of leverage and an increase of firms net operating results after IPO. / A estabilização econômica que o Brasil alcançou nos últimos anos e o aumento do nível de governança corporativa das empresas brasileiras, fez do mercado acionário brasileiro uma opção para investidores estrangeiros. Com aquecimento da economia global o mercado se desenvolveu e tornou-se uma opção de financiamento para as empresas brasileiras. No período de 2004 a 2007 foram realizados 106 IPOs na Bovespa. Utilizando o período acima citado, este trabalho tem como objetivo mostrar o impacto do IPO sobre as empresas brasileiras, através de múltiplos calculados com dados contábeis. A utilização de dados contábeis possibilita a comparação do período anterior a abertura de capital com o período pós IPO. Neste trabalho verificamos que as empresas usaram as ofertas públicas como forma de capitalização, mais de 90% das empresas da amostra utilizada fez emissão de ações. Isso possibilitou uma redução no grau de alavancagem e o aumento da geração de resultado operacional das empresas após o IPO.

As últimas décadas são marcadas pelo florescimento de uma ampla gama de trabalhos que buscam esclarecer ou melhor dimensionar as mudanças financeiras. Essas pesquisas, mesmo não sendo um bloco e tendo suas diferenciações conceituais e de perspectiva, têm acompanhado as crises financeiras que periodicamente abalam o mundo. O conceito de financeirização, que é muito utilizado, foi marcado pela crise de 2008, sendo amplamente disseminado após esse momento. Como esse trabalho pretende ser enquadrado nessa nova agenda de pesquisa, parte-se de uma discussão conceitual sobre a propagada financeirização das economias para se aproximar dos possíveis impactos na cidade contemporânea. Uma das características marcantes da financeirização é a concentração e centralização de capitais na órbita de grandes agentes financeiros: os investidores institucionais. O trabalho toma como objeto de estudo um deles, o maior fundo de pensão da América Latina: a caixa de previdência dos funcionários do Banco do Brasil (PREVI) A investigação é realizada em duas “frentes” complementares: a relação do fundo diretamente como proprietária de imóveis e as marcas da PREVI como geradora de recursos para o SFI. Os dados foram retirados dos relatórios anuais da instituição, de informações colhidas em depoimento de pessoas ligadas à PREVI durante a CPI (Comissão Parlamentar de Inquérito) dos Fundos de Pensão, de documentos publicados por instituições de controle e fiscalização do segmento, entre outros. Como resultados, ressalta-se a PREVI como um ator com papel relevante na promoção da cidade contemporânea. Os seus mais de 43 imóveis, que vão do resort aos edifícios corporativos de luxo, fornecem indícios de que também no Brasil os investidores institucionais são capazes de afetar a cidade, principalmente as grandes, como São Paulo e Rio de Janeiro, pela sua posição privilegiada no território nacional. Percebe-se, assim, uma instituição que capta recursos em escala nacio / The last decades are marked by the flourishing of a wide range of works that seek to clarify or better scale the financial changes. These researches, while not being a block and having their conceptual and perspective differentiations, have followed the financial crisis that periodically shake the world. The concept of "financialization", which is broadly used, was marked by the crisis of 2008, being widely disseminated after that moment. As this work intends to be included in this new research agenda, it starts from a conceptual discussion about the propagated "financialization" of the economies to approach the possible impacts in the contemporary city. One of the hallmarks of "financialization" is the concentration and centralization of capital in the orbit of large financial agents: institutional investors. The study takes as its object one of them, the largest pension fund in Latin America: the pension fund of Banco do Brasil employees (PREVI) The investigation is carried out in two complementary "fronts": the relationship of the fund directly as property owner and the brands of PREVI as a source of funds for the SFI. The data were taken from the institution's annual reports, information collected from persons linked to PREVI during the CPI (Parliamentary Commission of Inquiry) of the Pension Funds, documents published by institutions of control and supervision of the segment, among others. As a result, PREVI stands out as an actor with a relevant role in promoting the contemporary city. Its more than 43 properties, ranging from the resort to the luxury corporate buildings, provide indications that in Brazil institutional investors are also capable of affecting the city, especially large ones, such as São Paulo and Rio de Janeiro, because of its privileged position in the national territory. Thus, is possible to perceive an institution that attracts resources at a national scale and applies them in privileged points for real estate valuation.

Made available in DSpace on 2016-08-29T14:09:32Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_5108_.pdf: 464768 bytes, checksum: 0a48ee14f4630ae0a3495b02d7afd2c6 (MD5) Previous issue date: 2012-07-03 / CAPES / A teoria econômica clássica assume que as pessoas tomam decisões por meio de processos racionais, particularmente no sentido de que são coerentes e consistentes. Contudo, muitos estudos experimentais apontam violações dessapremissa. Dois fatores que levam a essas violações são o Excesso de Confiança e a Aversão a Extremos,queconsiste na preferência de escolhas intermediárias, evitando opções extremas. Esses fatores comumente induzem os investidores a tomar decisões que geram posterior frustração. A crise financeira internacional de 2008, na qual houve grande desvalorização de vários ativos, também evidenciou que muitas pessoas optaram por investimentos pouco condizentes com seu perfil de risco. Por isso, em 2010, a Associação Brasileira das Entidades do Mercado Financeiro e de Capitais (ANBIMA) determinou que as instituições que vendem fundos de investimentos devem fazer uma Avaliação do Perfil do Investidor (API) para que os investidores sejam orientados a fazer investimentos condizentes com o seu perfil. Esta pesquisa buscou verificar se a pontuação resultante da Avaliação do Perfil do Investidor e o seu Grau de Confiança nas decisões de investimentos tornam esses investidores mais suscetíveis ao efeito Aversão a Extremos.Para cumprir esse objetivo, foiaplicado um questionário a112alunos de graduação dos cursos de Administração, Ciências Contábeis e Ciências Econômicas da Universidade Federal do Espírito Santo.Com base no referencial teórico, foram delineadas oito hipóteses. A primeirahipótese verifica se a Análise do Perfil do Investidor e o Grau de Confiança nas decisões de investimentos tornam as pessoas mais suscetíveis ao efeito Aversão a Extremos. As demais hipóteses identificam as relações entre o gênero, o Grau de Confiança, a API e as Decisões de Investimentos. Adicionalmente, foram verificadas quais características do Perfil do Investidor tornam os indivíduos mais propensos ao efeitoAversão a Extremos. A principal conclusão deste estudo reside na primeira hipótese, cujos testes revelam que quanto maior a pontuação na API maior a probabilidade de ocorrer o efeito Aversão a Extremos, enquanto o Grau de Confiança nas Decisões de Investimento não aumentou a suscetibilidade à Aversão a Extremos. Palavras-chave: Finanças Pessoais.Aversão. Confiança.Processo Decisório. Investidores (finanças). / The classical economic theory assumes that people make decisions through rational processes, particularly in the sense that they are coherent and consistent. However, many experimental studies indicate violations of this assumption. Two factors that lead to these violations are Overconfidence and Aversion to extremes, this is the preference of intermediate choices, avoiding extreme options. These factors commonly induce investors to make decisions that generate further frustration. The financial crisis of 2008, where there was a large depreciation of various assets, also showed that many people chose not coherent with their investment profile. So in 2010, the Brazilian Association of Financial and Capital Markets (ANBIMA) determined that the institutions that sell mutual funds must make an evaluation Investor Profile (API) so that investors are advised to make investments consistent with your profile. This study aimed to verify the score resulting from the API and the Degree of Confidence in investment decisions make people more susceptible to the effect Aversion Extremes. To fulfill this objective, a questionnaire was administered to 112 undergraduates courses in Administration, Accounting and Economics from the Federal University of Espírito Santo. Based on the theoretical framework were outlined eight chances. The first hypothesis aims to Analysis of Investor Profile and Degree of Confidence in investment decisions make people more susceptible to the effect Aversion Extremes. The other hypotheses identify the relationships between gender, degree of confidence, the API and Investment Decisions. Additionally, characteristics of which were verified Investor Profile make individuals more likely to effect Aversion Extremes. The main conclusion of this study is the first hypothesis, whose tests reveal that the higher the API more likely occur in the end, while the Degree of Confidence in Investment Decisions not increase susceptibility to extreme aversion. Key-words: Personal Finances. Aversion. Confidence. Processo Decisório. Investors (finances).

Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Administração, Florianópolis, 2015. / Made available in DSpace on 2016-05-24T17:39:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 339466.pdf: 3083443 bytes, checksum: 68a6196819442de42fa530c3933ef52f (MD5) Previous issue date: 2015 / Dados neurais e psicofisiológicos recolhidos a partir de decisões de investidores individuais são usados nesta tese para abordar o viés comportamental conhecido como efeito disposição, que é a tendência a se livrar de ações com retornos positivos em uma carteira e manter por mais tempo ações com menor desempenho. O efeito disposição, tanto por sujeito como resultado da soma de todas as transações dos sujeitos, é avaliado por meio do indicador sugerido por Odean (1998) e Kaustia. Encontramos que investidores inexperientes são mais propensos a mostrar o efeito do que os profissionais, um resultado em linha com a literatura. Além disso, buscou-se avaliar os correlatos psicofisiológicos e neurais do efeito disposição, considerando a frequência cardíaca e ondas elétricas cerebrais beta. Os investidores com aversão à perda aumentada mostram menor frequência cardíaca e maior ativação elétrica das ondas beta.<br> / Abstract : Neural and psycophysiological data gathered from individual-investor decisions are used in this thesis to approach the behavioral bias known as the disposition effect ? to get rid of stocks with posivitive returns in a portfolio and to hold for longer those stocks with lower performance. The disposition effect both per subject and as a result of the sum of all subjects? transactions is evaluated using the gauge suggested by Odean (1998) and Kaustia (2010). We find the inexperienced investors are more likely than the professionals to show the effect, a result in line with the literature. Moreover, we gauge the psychophysiological and neural correlates of the disposition effect considering heart rate and beta electrical brain waves. Investors with enhanced loss aversion show lower heart rate and higher electric activation of the beta waves.

Dissertação (Mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. / Made available in DSpace on 2012-10-19T01:41:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 152813.pdf: 520147 bytes, checksum: 9d8cdb31d356fb99d0b6ccc387efcc7e (MD5) / No contexto da [mundialização do capitalismo], pela primeira vez na história funcionando em tempo real, analisa o processo de produção e venda da informação, [quantificando valores à informação econômica-financeira], difundida pelos veículos de informação e agências especializadas em [mercados de capitais]. Analisa a condição do [investidor pessoa física], que no limite acessa os veículos públicos de comunicação, comparativamente ao [investidor pessoa jurídica], que normalmente recebe a [informação em tempo real], em terminais On-line, dos analistas de riscos ou agências de informação que atuam no mercado (Reuters, Bloomberg, Broadcast, etc.), cujo preço só é acessível a essa categoria de investidores. Essa passagem da informação em um dado econômico é que o "x" da questão.

As últimas décadas são marcadas pelo florescimento de uma ampla gama de trabalhos que buscam esclarecer ou melhor dimensionar as mudanças financeiras. Essas pesquisas, mesmo não sendo um bloco e tendo suas diferenciações conceituais e de perspectiva, têm acompanhado as crises financeiras que periodicamente abalam o mundo. O conceito de financeirização, que é muito utilizado, foi marcado pela crise de 2008, sendo amplamente disseminado após esse momento. Como esse trabalho pretende ser enquadrado nessa nova agenda de pesquisa, parte-se de uma discussão conceitual sobre a propagada financeirização das economias para se aproximar dos possíveis impactos na cidade contemporânea. Uma das características marcantes da financeirização é a concentração e centralização de capitais na órbita de grandes agentes financeiros: os investidores institucionais. O trabalho toma como objeto de estudo um deles, o maior fundo de pensão da América Latina: a caixa de previdência dos funcionários do Banco do Brasil (PREVI) A investigação é realizada em duas “frentes” complementares: a relação do fundo diretamente como proprietária de imóveis e as marcas da PREVI como geradora de recursos para o SFI. Os dados foram retirados dos relatórios anuais da instituição, de informações colhidas em depoimento de pessoas ligadas à PREVI durante a CPI (Comissão Parlamentar de Inquérito) dos Fundos de Pensão, de documentos publicados por instituições de controle e fiscalização do segmento, entre outros. Como resultados, ressalta-se a PREVI como um ator com papel relevante na promoção da cidade contemporânea. Os seus mais de 43 imóveis, que vão do resort aos edifícios corporativos de luxo, fornecem indícios de que também no Brasil os investidores institucionais são capazes de afetar a cidade, principalmente as grandes, como São Paulo e Rio de Janeiro, pela sua posição privilegiada no território nacional. Percebe-se, assim, uma instituição que capta recursos em escala nacio / The last decades are marked by the flourishing of a wide range of works that seek to clarify or better scale the financial changes. These researches, while not being a block and having their conceptual and perspective differentiations, have followed the financial crisis that periodically shake the world. The concept of "financialization", which is broadly used, was marked by the crisis of 2008, being widely disseminated after that moment. As this work intends to be included in this new research agenda, it starts from a conceptual discussion about the propagated "financialization" of the economies to approach the possible impacts in the contemporary city. One of the hallmarks of "financialization" is the concentration and centralization of capital in the orbit of large financial agents: institutional investors. The study takes as its object one of them, the largest pension fund in Latin America: the pension fund of Banco do Brasil employees (PREVI) The investigation is carried out in two complementary "fronts": the relationship of the fund directly as property owner and the brands of PREVI as a source of funds for the SFI. The data were taken from the institution's annual reports, information collected from persons linked to PREVI during the CPI (Parliamentary Commission of Inquiry) of the Pension Funds, documents published by institutions of control and supervision of the segment, among others. As a result, PREVI stands out as an actor with a relevant role in promoting the contemporary city. Its more than 43 properties, ranging from the resort to the luxury corporate buildings, provide indications that in Brazil institutional investors are also capable of affecting the city, especially large ones, such as São Paulo and Rio de Janeiro, because of its privileged position in the national territory. Thus, is possible to perceive an institution that attracts resources at a national scale and applies them in privileged points for real estate valuation.

O objetivo deste trabalho é estudar os investidores institucionais das economias centrais e do Brasil, mais precisamente denominados de fundos de pensão, de maneira a se conhecer suas principais características e motivaçães na constituição dos portifólios de investimento. Também faz parte da proposta, além de estabelecer comparações entre os modelos adotados pelos principais representantes das economia centrais e do Brasil, analisar a evolução da composição do portifólio de investimentos dos fundos de pensão, bem como examinar os comportamentos de poupança preventiva e suas possíveis relações, tanto com o produto interno bruto como com o produto nacional bruto das economias em que se encontram inseridos. Especificamente com relação ao Brasil, o estudo visa conhecer as raizes históricas do segmento dos fundos de pensão e seus vínculos com a previdência social, os quais se constituem no substrato existencial das Entidades Fechadas de Previdência Privada (EFPP). Pretende, por extensão, além de examinar as principais características dos fundos de pensão brasileiros, analisar os investimentos preferidos por tais instituições, sua origem e evolução, dando destaque para representantes selecionados dentre aqueles detentores de ativos mais expressivos. Além disso, este trabalho objetiva analisar o aparato regulatório e suas implicações na composição do portifólio de investimentos das EFPP (Entidades Fechadas de Previdência Privada) no Brasil, ações essas que possibilitam melhor conhecimento da lógica e da valorização dos investimentos dos fundos de pensão. / The objective of this work is to study the institutional investors of the central economies and of Brazil, specifically those identified as pension funds, in order to know their main characteristics and motivations in the constitution of their investment portfolios. It is also part of the works proposal, the establishment of comparisons between the models adopted by the main representatives of the central economy and Brazilian funds, as also the analysis of the evolution of their composition of the investments portfolio. In addition, examine the behaviors of preventive saving and their possible relationships, both with the gross domestic product as with the aggregate product of the economies where they are inserted. Specifically concerning to Brazil, the study seeks to know the historical bases of the pension funds and their entails with the social welfare, which are constituted in the existential substratum of the Social Security System. The work intends, for extension, to analyze the investments preferred by such institutions, their origin and evolution. This is done mainly for representatives selected among those owners more expressive. Finalily, this work analyzes the regulation apparatus and its implications in the composition of the investments portfolio of Entities of Private Welfare in Brazil. This study allows a better knowledge of the logic and the valorization of the pension funds investments.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Programa Multi-Institucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2014. / Submitted by Albânia Cézar de Melo (albania@bce.unb.br) on 2014-10-17T14:14:12Z No. of bitstreams: 1 2014_AlanFranklinRossiterPinheiro.pdf: 892735 bytes, checksum: 1207d7675cfcbbc5325175df598f221c (MD5) / Approved for entry into archive by Tania Milca Carvalho Malheiros(tania@bce.unb.br) on 2014-10-17T14:22:00Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_AlanFranklinRossiterPinheiro.pdf: 892735 bytes, checksum: 1207d7675cfcbbc5325175df598f221c (MD5) / Made available in DSpace on 2014-10-17T14:22:00Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_AlanFranklinRossiterPinheiro.pdf: 892735 bytes, checksum: 1207d7675cfcbbc5325175df598f221c (MD5) / Na Hipótese de Mercado Eficiente, os agentes criam expectativas em relação aos preços, tendo como base toda a informação disponível sobre os eventos que possam influenciar os preços das ações negociadas (BREALEY E MYERS, 1995). As informações refletem no comportamento dos preços das ações, e estes se ajustam às boas ou más notícias assim que estão publicamente disponíveis (FAMA, 1970/1991). Entretanto, num mundo competitivo, é possível que gestores estabeleçam estratégias com critérios menos objetivos que elevam assimetria informacional, provocam especulação com reação anormal. Diante desse cenário, indagou-se: A divulgação de fatos relevantes pelas empresas negociadas na BM&FBovespa sobre passivo contingente proporciona retorno anormal? O objetivo geral foi averiguar se a divulgação de fatos relevantes pelas empresas negociadas na BM&FBovespa sobre passivo contingente proporciona retorno anormal; mais especificamente identificar, entre as entidades, quais divulgaram essas obrigações, bem como, dentre estas, quais noticiaram fatos relevantes sobre o tema. O estudo foi descritivo, documental e quantitativo. Os procedimentos básicos foram delineados por MacKinlay (1997) e Campbell, Lo e MacKinlay (1997). Na análise qualitativa, constatou-se que as demonstrações contábeis expõem textos parecidos, noticiam que seguem as orientações do CPC/25 e que 100% das empresas litigam judicial e/ou administrativamente. A análise quantitativa revelou que das 712 companhias da Bovespa, 56,32% evidenciaram a aludida obrigação. Das regressões realizadas, 30% apresentaram correlação significante (5%) nos parâmetros estimados, não obstante nenhum dos modelos teve um coeficiente de determinação alto. A quantidade final de observações tornou-se um fator limitante da pesquisa e incapaz de gerar resultados conclusivos. ______________________________________________________________________________ ABSTRACT / According to the Efficient Market Hypothesis, information reflects on stock prices’ behavior, what adjusts themselves to the good or bad news that are publicly available (FAMA, 1970/1991). However, in a competitive world, it is possible that managers set strategies with less objective criteria, which can increase informational asymmetry, causing speculation with abnormal reaction. In this scenario, the general objective was to verify if publishing relevant facts about companies present in BM&FBovespa and their passive contingency provides abnormal return; more specifically to identify, among the companies, which ones made such duties public, as well as, among those, which ones publicized facts relevant to the topic. The study was descriptive, documentary, and quantitative. The basic procedures were designed by MacKinlay (1997) and Campbell, Lo and MacKinlay (1997). In the qualitative analysis, it was noted that financial statements made known have similar texts, saying that they follow the orientation given by CPC/25 and that 100% of the companies have administrative or judiciary proceedings in course. The quantitative analysis revealed that 56,32% out of the 712 companies present in Bovespa publicized the mentioned duty. From the regressions made, 30% presented relevant correlation (5%) in the estimated parameters, despite none of the models having a high determination coefficient. The final quantity of observations showed itself a limitation factor for the research and unable to bring conclusive results.

O objetivo deste trabalho é estudar os investidores institucionais das economias centrais e do Brasil, mais precisamente denominados de fundos de pensão, de maneira a se conhecer suas principais características e motivaçães na constituição dos portifólios de investimento. Também faz parte da proposta, além de estabelecer comparações entre os modelos adotados pelos principais representantes das economia centrais e do Brasil, analisar a evolução da composição do portifólio de investimentos dos fundos de pensão, bem como examinar os comportamentos de poupança preventiva e suas possíveis relações, tanto com o produto interno bruto como com o produto nacional bruto das economias em que se encontram inseridos. Especificamente com relação ao Brasil, o estudo visa conhecer as raizes históricas do segmento dos fundos de pensão e seus vínculos com a previdência social, os quais se constituem no substrato existencial das Entidades Fechadas de Previdência Privada (EFPP). Pretende, por extensão, além de examinar as principais características dos fundos de pensão brasileiros, analisar os investimentos preferidos por tais instituições, sua origem e evolução, dando destaque para representantes selecionados dentre aqueles detentores de ativos mais expressivos. Além disso, este trabalho objetiva analisar o aparato regulatório e suas implicações na composição do portifólio de investimentos das EFPP (Entidades Fechadas de Previdência Privada) no Brasil, ações essas que possibilitam melhor conhecimento da lógica e da valorização dos investimentos dos fundos de pensão. / The objective of this work is to study the institutional investors of the central economies and of Brazil, specifically those identified as pension funds, in order to know their main characteristics and motivations in the constitution of their investment portfolios. It is also part of the works proposal, the establishment of comparisons between the models adopted by the main representatives of the central economy and Brazilian funds, as also the analysis of the evolution of their composition of the investments portfolio. In addition, examine the behaviors of preventive saving and their possible relationships, both with the gross domestic product as with the aggregate product of the economies where they are inserted. Specifically concerning to Brazil, the study seeks to know the historical bases of the pension funds and their entails with the social welfare, which are constituted in the existential substratum of the Social Security System. The work intends, for extension, to analyze the investments preferred by such institutions, their origin and evolution. This is done mainly for representatives selected among those owners more expressive. Finalily, this work analyzes the regulation apparatus and its implications in the composition of the investments portfolio of Entities of Private Welfare in Brazil. This study allows a better knowledge of the logic and the valorization of the pension funds investments.

RABONI, Pierre Lucena, também é conhecido em citações bibliográficas por: LUCENA, Pierre / Submitted by Pedro Barros (pedro.silvabarros@ufpe.br) on 2018-08-22T21:00:44Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Ricardo Cavalcante Galvão.pdf: 637222 bytes, checksum: 442c218c5e5f692bc2db2f68d1dd7c26 (MD5) / Approved for entry into archive by Alice Araujo (alice.caraujo@ufpe.br) on 2018-08-29T21:19:31Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Ricardo Cavalcante Galvão.pdf: 637222 bytes, checksum: 442c218c5e5f692bc2db2f68d1dd7c26 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-29T21:19:32Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Ricardo Cavalcante Galvão.pdf: 637222 bytes, checksum: 442c218c5e5f692bc2db2f68d1dd7c26 (MD5) Previous issue date: 2016-12-12 / Abordando a temática finanças comportamentais, o presente trabalho teve por objetivo verificar o efeito no retorno das ações da BM&FBOVESPA quando considerado o sentimento do mercado norte-americano na propensão à geração de vieses dos investidores brasileiros no período de 2006 a 2015. Para atingir o objetivo proposto, foi criado um índice de sentimento mensal que teve por base os trabalhos de Baker e Wurgler (2006) e Yoshinaga (2009), mas com a inclusão de uma variável representativa do sentimento norte-americano, que representou o contágio de sentimento entre países. O índice foi obtido através da extração do primeiro fator de uma análise de componentes principais na qual fora observada a validade do índice norte-americano, a diferença entre os índices market-to-book das empresas pagadoras e não pagadoras de dividendos, o número e o retorno das ofertas públicas iniciais e o índice de confiança do consumidor, sendo apenas a última variável excluída por não compor o primeiro fator. A significância estatística do índice proposto foi verificada através da técnica de regressão com dados em painel, mais precisamente um painel de efeitos fixos composto pelas variáveis propostas no modelo de cinco fatores de Fama e French (2014), além do referido índice. Os resultados indicaram que o índice de sentimento proposto foi estatisticamente significativo ao nível de um por cento e com resultados melhores do que o mesmo índice sem a inclusão de variável representativa de contágio. Concluiu-se que há evidências no mercado de capitais brasileiro tanto de interferência dos aspectos comportamentais no retorno dos ativos quanto de contágio do sentimento do investidor norte-americano também no mercado brasileiro. / Addressing behavioral finance, The objective of this study was to verify the effect on the return of BM&F BOVESPA stock market when considering the US investor sentiment in the propensity to generate biases of Brazilian investors in the period from 2006 to 2015. To reach the objetive a monthly sentiment index was created based on Baker an Wurgler (2006) and Yoshinaga (2009) but with an extra variable representing the north american sentiment, wich represented the contagion between countries. The index was obtained by extracting the first factor from a principal components analysis with these variables: North American sentiment index, the difference between market-to-book indices of paying and not paying dividend fims, the number and return of initial public offerings, and the consumer confidence index, being the former excluded because it did not make up the first factor. The statistical significance of the proposed index was verified using fixed effects panel, composed with the variables proposed in Fama and French (2014) the five-factor model and the index proposed. The results shows that the index of sentiment was statistically significant at the level of one percent and obtained better results than the sentiment itself without the contagion variable. The variables included in the test were statistically significant except for profitability. The conclusion shows evidence of interference of behavioral aspects in the return of Brazilian stock market and also evidence of contagion of the US investor sentiment in the Brazilian stock market.